METODE PENULISAN
4.4. Analisis BOCR penerbitan sukuk wakaf
Dalam penerbitan suku wakaf ini terdapat benefit, opportunity, cost dan risk bagi penerbit sukuk maupun investor suku wakaf itu sendiri.
A. Benefit
Keuntungan yang akan diperoleh penerbit dan investor sukuk wakaf. Benefit penerbita adalah keuntungan yang akan diperoleh penerbit dari penerbitan suku wakaf. Benefit investor adalah keuntungan yang akan diperoleh investor jika berinvestasi pada suku wakaf tersebut. Penerbit
• Memperoleh pembiayaan untuk mengembangkan aset wakaf. Selama ini pengembangan aset wakaf terkendali minimnya sumber pembiayaan, sehingga dengan penerbitan suku wakaf ini menjadi sumber pembiayaan bagi pengembangan aset wakaf da menjadikannya produktif
• Mengembangkan instrumen keuangan Islam. Dengan adanya suku wakaf ini menjadi inovasi bagi instrumen keuangan Islam dan dapat mengembangkan keuangan Islam itu sendiri. Sukuk wakaf dalam Beik (2015) adalah instrumen keuangan yang berpotensi untuk mensejahterakan umat
• Meningkatkan kesejahteraan umat. Badan Wakaf Indonesia akan memperoleh keuntungan dari pengembangan aset wakaf. Menurut Shodiq (2010) nantinya profit tersebut juga dapat digunakan untuk meningkatkan kesejahteraan umat seperti penyaluran bantuan pada lembaga pendidikan dan lembaga sosial lainnya.
22 Investor
• Instrumen investasi yang sesuai dengan Syariah. Dengan adanya suku wakaf ini investor dapat berinvestasi pada instrumen keuangan yang sesuai dengan Syariah Islam.
• Imbal Hasil yang kompetitif. Imbal hasil sukuk di pasar Indonesia lebih tinggi dibandingkan dengan obligasi konvensional, sehingga dapat dipastikan gimbal hasil yang nantinya diberikan suku wakaf tidak jauh berbeda dari gimbal hasil suku di Indonesia. Seperti yang diungkapkan oleh Helbianto (2009) gimbal hasil suku di Indonesia yang cukup tinggi berkisar antara 8-10%, menjadi daya tarik bagi Investor.
B. Opportunity
Segala Aspek yang berpeluang memberi keuntungan bagi penerbit suku dan investor suku waqf. Opportunity penerbit adalah aspek yang berpeluang memberi keuntungan bagi penerbit sukuk wakaf. Opportunity investor adalah aspek yang berpeluang memberi keuntungan bagi investor jika berinvestasi pada suku wakaf tersebut.
Penerbit sukuk
• Membangun kemandirian umat. Dengan adanya pengembangan aset wakaf produktif sehingga nantinya BWI dapat menyalurkan profit aset wakaf untuk pembangunan sarana yang dapat meningkatkan pariwisata Syariah untuk dapat meningkatkan perekonomian. • Mencegah terjadinya Capital Outflow. Suku wakaf sudah berkembang dibeberapa negara
seperti Singapura, Arab Saudi, dan Malaysia. Dengan adanya suku wakaf yang diterbitkan oleh BWI akan mencegah terjadinya Capital outflow.
Investor
• Berperan memajukan umat Islam. Wakaf merupakan saran dalam Islam yang ditujukan untuk keadilan sosial ekonomi. Sehingga Investor suku wakaf secara tidak langsung akan berperan memajukan ekonomi umat melalui pengembangan aset wakaf tersebut.
C. Cost
Segala aspek yang dapat mengakibatkan beban dalam jangka pendek kepada penerbit suku maupun Investor. Cost penerbit suku yakni aspek yang dapat menagakibatkan beban dalam jangka pendek. Cost Investor yakni aspek yang dapat mengakibatkan beban dalam jangka pendek bagi investor jika berinvestasi pada suku wakaf tersebut.
23 Penerbit Sukuk
• Penerbitan suku wakaf yang masih mahal. Suku sebagai instrumen keuangan Islam selama ini belum banyak diketahui orang terlebih lagi suku wakaf merupakan instrumen baru. Benjamin (2013) mengatakan bahwa masyarakat banyak yang belum mengetahui tentang sukuk. Sehingga dibutuhkan sosialisasi yang masif untuk meningkatkan minat investor terhadap sukuk wakaf.
Investor
• Kurang likuidnya sukuk. Menurut Satriani (2014) sukuk di Indonesia belum likuid. Sukuk selama ini belum banyak beredar di masyarakat dan pasokan sukuk juga masih terbatas. Selain itu investor yang berinvestasi pada sukuk cenderung memegang sukuk sampai jatuh tempo sehingga menyebabkan sukuk kurang likuid dipasar sekunder.
D. Risiko
Segala aspek yang berpeluang memberkan kerugian jangka panjang kepada penerbit maupun investor. Risiko penerbit sukuk adalah segala aspek yang berpeluang memberikan kerugian jangka panjang kepada penerbit sukuk. Risiko investor adalah segala aspek yang berpeluang memberikan kerugian jangka panjang kepada investor.
Penerbit Sukuk
• Risiko default. Risiko terkait dengan gagalnya pengembangan aset wakaf sehingga tidak dapat memberikan keuntungan kepada penerbit sukuk wakaf.
Investor
• Risiko gagal bayar. Risiko ini sama seperti sukuk secara umum, Hariyanto (2012) mengatakan salah satu risiko sukuk adalah gagal bayar. Risiko gagal bayar sukuk wakaf terkait gagalnya pengembangan aset wakaf dan pihak penerbit mengalami kerugian sehingga tidak dapat memberikan gimbal hasil dan redemption kepada investor.
• Risiko pasar. Risiko ini terkait dengan turunnya harga sukuk dipasar sekunder seperti yang dikatakan oleh Hariyanto (2012). Risiko pasar sukuk wakaf adalah apabila harga sukuk wakaf dipasar sekunder lebih rendah dibandingkan pembelian awal.
• Risiko inflasi. Risiko ini terkair dengan meningkatnya inflasi dari perkiraan dan menyebabkan nilai investasi sukuk wakaf tersebut menjadi menurun.
24
BAB V PENUTUP
5.1. Kesimpulan
Potensi yang dimiliki Pulau Lombok sebagai pusat pariwisata Syariah terpadu memiliki dampak positif terhadap pembangunan daerah. Namun kendala dalam penerbitan sukuk wakaf yakni minimnya dana. Sehingga penerbitan sukuk wakaf merupakan aset solusi dari rendahnya sumber dana untuk pengembangan aset wakaf produktif. Beberapa hal yang harus disiapkan oleh BWI untuk penerbitan sukuk wakaf adalah SDM, Regulasi, kesiapan aset wakaf, kerja sama atau linkage yang berkelanjutan. Penerbitan sukuk wakaf dapat memberikan keuntungan bagi perekonomian Indonesia khusunya umat Islam. Selain itu sukuk wakaf juga memiliki beberapa risiko seperti risiko gagal bayar dan inflasi. Namun manajemen yang baik akan mencegah adanya default dari pengembangan aset wakaf produktif
5.2. Rekomendasi
Terdapat beberapa rekomendasi penulis untuk pihak terkait dengan adanya penerbitan sukuk wakaf
• Badan Wakaf Indonesia : Untuk mengkaji peluang penerbitan sukuk untuk membiayai aset wakaf menjadi aset yang produktif dan meningkatkan kinerja pengelolaan terhadap aset wakaf.
• Pemerintah : mendukung pengembangan aset wakaf produktif melalui regulasi terkait penerbitan sukuk wakaf
25