HASIL DAN PEMBAHASAN
4.9 Analisis data dan pembahasan
4.9.4 Estimasi VAR
Karena data suku bunga ASEAN+3 adalah stasioner di tingkat first different,
maka semua data tersebut harus diubah terlebih dahulu ke bentuk first different-nya.
Tabel 4.12 Vector Autoregression Estimatesi
DRCIN DRFIL DRIND DRJEP DRKSL DRMAL DRSGP DRTHA
DRCIN(-1) 0.780303 0.176747 0.215989 0.818448 0.407776 0.065605 0.263526 -0.192291 (0.09108) (0.08673) (0.04079) (0.29518) (0.10292) (0.11182) (0.29360) (0.17561) [ 8.56753] [ 2.03793] [ 5.29513] [ 2.77276] [ 3.96201] [ 0.58668] [ 0.89758] [-1.09497] DRFIL(-1) -0.084326 0.890728 -0.040054 0.393029 0.202277 0.005087 0.267224 -0.054735 (0.06198) (0.05903) (0.02776) (0.20089) (0.07005) (0.07610) (0.19982) (0.11952) [-1.36044] [ 15.0906] [-1.44282] [ 1.95645] [ 2.88779] [ 0.06684] [ 1.33735] [-0.45797] DRIND(-1) -0.047366 0.106009 0.946410 -0.462217 -0.351267 0.036977 -0.277388 -0.043059 (0.06783) (0.06459) (0.03038) (0.21982) (0.07665) (0.08328) (0.21865) (0.13078) [-0.69835] [ 1.64132] [ 31.1556] [-2.10271] [-4.58294] [ 0.44403] [-1.26867] [-0.32924] DRJEP(-1) -0.006222 0.003899 -0.014988 0.616695 -0.055436 0.006278 -0.039562 -0.106021 (0.01414) (0.01346) (0.00633) (0.04583) (0.01598) (0.01736) (0.04558) (0.02726) [-0.44002] [ 0.28954] [-2.36676] [ 13.4574] [-3.46944] [ 0.36161] [-0.86795] [-3.88874] DRKSL(-1) 0.079373 -0.062782 0.009454 0.300849 0.931512 -0.015470 -0.166290 0.536741 (0.06018) (0.05731) (0.02695) (0.19505) (0.06801) (0.07389) (0.19400) (0.11604) [ 1.31889] [-1.09550] [ 0.35077] [ 1.54245] [ 13.6970] [-0.20936] [-0.85715] [ 4.62543] DRMAL(-1) -0.007252 -0.103871 -0.037803 0.113611 -0.087604 0.753009 0.075446 -0.074919 (0.05601) (0.05334) (0.02509) (0.18154) (0.06330) (0.06877) (0.18057) (0.10800) [-0.12947] [-1.94737] [-1.50689] [ 0.62583] [-1.38399] [ 10.9492] [ 0.41783] [-0.69367] DRSGP(-1) 0.027338 0.012426 0.025092 0.257004 0.077019 0.001393 0.989725 0.023656 (0.01421) (0.01353) (0.00636) (0.04606) (0.01606) (0.01745) (0.04581) (0.02740) [ 1.92366] [ 0.91818] [ 3.94227] [ 5.57988] [ 4.79575] [ 0.07984] [ 21.6036] [ 0.86326] DRTHA(-1) -0.005198 0.026406 -0.040256 -0.331010 -0.064999 0.032105 0.053225 0.721675 (0.03347) (0.03188) (0.01499) (0.10849) (0.03783) (0.04110) (0.10791) (0.06454) [-0.15529] [ 0.82839] [-2.68520] [-3.05116] [-1.71832] [ 0.78115] [ 0.49325] [ 11.1812] C 0.401683 -0.079557 -0.038329 -1.437240 0.069458 0.124221 -0.217220 -0.073116 (0.13830) (0.13170) (0.06194) (0.44822) (0.15628) (0.16980) (0.44582) (0.26666) [ 2.90446] [-0.60410] [-0.61881] [-3.20656] [ 0.44443] [ 0.73156] [-0.48723] [-0.27419]
Dari tabel diatas dapat diperoleh suatu persamaan yang menggambarkan hubungan antar variabel Persamaan DRIND: DRIND=0.215989301988*DRCIN(-1)-0.0400538156147*DRFIL(-1)+ 0.946409728105*DRIND(-1)-0.0149879031858*DRJEP(-1)+ 0.00945433969923*DRKSL(-1)-0.0378026385887*DRMAL(-1)+ 0.025092173764*DRSGP(-1) - 0.0402558830998*DRTHA(-1) - 0.0383285926339 Variabel endogen pada persamaan diatas mampu menjelaskan DRIND sebesar
99,17% (R-squared= 0.991718). Dari persamaan diatas dapat dilihat bahwa nilai lag
1 variabel DRCIN berpengaruh positif terhadap DRINDdapat dilihat dari nilai koefisiennya sebesar 21,59%. Nilai lag 1 DRFIL berpengaruh negatif terhadap DRIND dapat dilihat dari koefisiennya sebesar 4%.Nilai lag 1 DRIND berpengaruh positif terhadap DRIND itu sendiri dengan koefisien sebesar 94,64%. nilai lag 1 DRJEP berpengaruh negatif terhadap DRIND dengan koefisien sebesar 1%. nilai lag 1 DRKSL berpengaruh positif terhadap DRIND dengan koefisien sebesar 0,9%.nilai lag 1 DRMAL berpengaruh negatif terhadap DRIND dengan koefisien sebesar 3%. nilai lag 1 DRSG berpengaruh positif tehadap DRIND dengan koefisien sebesar 2%. Nilai lag 1 DRTHA berpengaruh negatif terhadap DRIND dengan koefisiean sebesar 4% .
Persamaan DRCIN:
DRCIN=0.780303000513*DRCIN(-1)-0.0843264600478*DRFIL(-1)- 0.0473663904278*DRIND(-1)-0.00622169675093*DRJEP(-1)+ 0.0793730708259*DRKSL(-1)-0.00725193896619*DRMAL(-1)+
0.0273382947626*DRSGP(-1) - 0.00519803408818*DRTHA(-1) + 0.401683147422 Variabel endogen pada persamaan diatas mampu menjelaskan DRCIN sebesar
87,39% (R-squared= 0.873928). Variabel endogen pada persamaan diatas mampu
menjelaskan DRIND sebesar 99,17% (R-squared= 0.991718). Dari persamaan
diatas dapat dilihat bahwa nilai lag 1 variabel DRCIN berpengaruh positif terhadap DRCIN dapat dilihat dari nilai koefisiennya sebesar 7,80%. Nilai lag 1 DRFIL berpengaruh negative terhadap DRCIN di lihat dari koefisiennya sebesar 8,4%.Nilai lag 1 DRIND berpengaruh negatif terhadap DRCIN dengan koefisien sebesar 4,7%. nilai lag 1 DRJEP berpengaruh negatif terhadap DRCIN dengan koefisien sebesar 0,6%. nilai lag 1 DRKSL berpengaruh positif terhadap DRCIN dengan koefisien sebesar 7%.nilai lag 1 DRMAL berpengaruh negatif terhadap DRCIN dengan koefisien sebesar 0,7%. nilai lag 1 DRSGP berpengaruh positif tehadap DRCIN dengan koefisien sebesar 2%. Nilai lag 1 DRTHA berpengaruh negatif terhadap DRCIN dengan koefisien sebesar 0,5%.
Persamaan DRFIL:
DRFIL=0.17674703513*DRCIN(-1)+0.890727660836*DRFIL(-1)+ 0.106008945865*DRIND(-1)+0.00389854290032*DRJEP(-1)- 0.0627816992996*DRKSL(-1)-0.103871458699*DRMAL(-1)+
0.012425884077*DRSGP(-1) + 0.0264056306761*DRTHA(-1) - 0.0795573731095 Variabel endogen pada persamaan diatas mampu menjelaskan DRFIL sebesar
97,82% (R-squared= 0.978286). Dari persamaan diatas dapat dilihat bahwa nilai
lag 1 variabel DRCIN berpengaruh positif terhadap DRFIL dapat dilihat dari nilai koefisiennya sebesar 17,6%. Nilai lag 1 DRFIL berpengaruh positif terhadap DRFIL itu sendiri dilihat dari koefisiennya sebesar 89%.Nilai lag 1 DRIND berpengaruh poitif terhadap DRFIL dengan koefisien sebesar 10%. nilai lag 1 DRJEP berpengaruh positif terhadap DRFIL dengan koefisien sebesar 0,3%. nilai lag 1 DRKSL berpengaruh negatif terhadap DRFIL dengan koefisien sebesar 6%.nilai lag 1 DRMAL berpengaruh negatif terhadap DRFIL dengan koefisien sebesar 10%. nilai lag 1 DRSGP berpengaruh positif tehadap DRFIL dengan koefisien sebesar 12%. Nilai lag 1 DRTHA berpengaruh positif terhadap DRCIN dengan koefisien sebesar 2%.
Persamaan DRJEP:
DRJEP=0.818448133855*DRCIN(-1)+0.393028698089*DRFIL(-1)- 0.462216833285*DRIND(-1)+0.616694848213*DRJEP(-1)+
0.300848591321*DRKSL(-1)+0.113611106613*DRMAL(-1)+
0.257004454318*DRSGP(-1) - 0.331009932299*DRTHA(-1) - 1.43723960239 Variabel endogen pada persamaan diatas mampu menjelaskan DRJEP sebesar
97,17% (R-squared= 0.971782 ). Dari persamaan diatas dapat dilihat bahwa nilai
lag 1 variabel DRCIN berpengaruh positif terhadap DRJEP dapat dilihat dari nilai koefisiennya sebesar 81%. Nilai lag 1 DRFIL berpengaruh positif terhadap DRJEP dilihat dari koefisiennya sebesar 39%.Nilai lag 1 DRIND berpengaruh negatif terhadap DRJEP dengan koefisien sebesar 46%. nilai lag 1 DRJEP berpengaruh positif terhadap DRJEP itu sendiri dengan koefisien sebesar 61%. nilai lag 1 DRKSL berpengaruh positif terhadap DRJEP dengan koefisien sebesar 61%.nilai lag 1 DRMAL berpengaruh positif terhadap DRJEP dengan koefisien sebesar 11%. nilai lag 1 DRSGP berpengaruh positif tehadap DRJEP dengan koefisien sebesar 25%. Nilai lag 1 DRTHA berpengaruh negatif terhadap DRJEP dengan koefisien sebesar 33%.
Persamaan DRKSL:
DRKSL=0.407775522791*DRCIN(-1)+0.202277318659*DRFIL(-1)- 0.351266946381*DRIND(-1)-0.0554364471436*DRJEP(-1)+
0.93151185861*DRKSL(-1)-0.0876041822691*DRMAL(-1)+
0.0770191943057*DRSGP(-1) - 0.0649992008401*DRTHA(-1) + 0.0694578399178 Variabel endogen pada persamaan diatas mampu menjelaskan DRKSL
sebesar 98,17% (R-squared= 0.981754 ). Dari persamaan diatas dapat dilihat bahwa
nilai lag 1 variabel DRCIN berpengaruh positif terhadap DRKSL dapat dilihat dari nilai koefisiennya sebesar 40%. Nilai lag 1 DRFIL berpengaruh positif terhadap DRKSL dilihat dari koefisiennya sebesar 20%.Nilai lag 1 DRIND berpengaruh negatif terhadap DRKSL dengan koefisien sebesar 35%. nilai lag 1 DRJEP berpengaruh negatif terhadap DRKS dengan koefisien sebesar 5%. nilai lag 1 DRKSL berpengaruh positif terhadap DRKSL itu sendiri dengan koefisien sebesar 93%.nilai lag 1 DRMAL berpengaruh negatif terhadap DRKSL dengan koefisien sebesar 8%. nilai lag 1 DRSGP berpengaruh positif tehadap DRKSL dengan koefisien sebesar 7%. Nilai lag 1 DRTHA berpengaruh negatif terhadap DRKSL dengan koefisien sebesar 6%.
Persamaan DRMAL:
DRMAL=0.0656051824464*DRCIN(-1)+0.00508718861011*DRFIL(-1)+ 0.0369769205505*DRIND(-1)+0.00627778333522*DRJEP(-1)-
0.0154697780863*DRKSL(-1)+0.753008960897*DRMAL(-1)+
0.00139312520626*DRSGP(-1)+ 0.0321045409919*DRTHA(-1) + 0.124220831959 Variabel endogen pada persamaan diatas mampu menjelaskan DRMAL
sebesar 84,08% (R-squared= 0.840844). Dari persamaan diatas dapat dilihat bahwa
nilai lag 1 variabel DRCIN berpengaruh positif terhadap DRMAL dapat dilihat dari nilai koefisiennya sebesar 6%. Nilai lag 1 DRFIL berpengaruh positif terhadap DRMAL dilihat dari koefisiennya sebesar 0,5%.Nilai lag 1 DRIND berpengaruh positif terhadap DRMAL dengan koefisien sebesar 3%. nilai lag 1 DRJEP berpengaruh positif terhadap DRMAL dengan koefisien sebesar 0,6%. nilai lag 1 DRKSL berpengaruh positif terhadap DRMAL dengan koefisien sebesar 1%.nilai lag 1 DRMAL berpengaruh negatif terhadap DRMAL itu sendiri dengan koefisien sebesar 75%. nilai lag 1 DRSGP berpengaruh positif tehadap DRMAL dengan koefisien sebesar 0,1%. Nilai lag 1 DRTHA berpengaruh negatif terhadap DRMAL dengan koefisien sebesar 3%.
Persamaan DRSGP:
DRSGP=0.263526401258*DRCIN(-1)+0.267223684764*DRFIL(-1)- 0.277387725591*DRIND(-1)-0.0395620354893*DRJEP(-1)-
0.166289843816*DRKSL(-1)+0.0754457860145*DRMAL(-1)+
0.989725222792*DRSGP(-1) + 0.05322507576*DRTHA(-1) - 0.217220271697 Variabel endogen pada persamaan diatas mampu menjelaskan DRSGP
sebesar 97,78% (R-squared= 0.977869). Dari persamaan diatas dapat dilihat bahwa
nilai lag 1 variabel DRCIN berpengaruh positif terhadap DRSGP dapat dilihat dari nilai koefisiennya sebesar 26%. Nilai lag 1 DRFIL berpengaruh positif terhadap DRSGP dilihat dari koefisiennya sebesar 26%.Nilai lag 1 DRIND berpengaruh negatif terhadap DRSGP dengan koefisien sebesar 27%. nilai lag 1 DRJEP berpengaruh negatif terhadap DRSG Pdengan koefisien sebesar 3%. nilai lag 1 DRKSL berpengaruh negatif terhadap DRSGP dengan koefisien sebesar 16%.nilai lag 1 DRMAL berpengaruh positif terhadap DRSGP dengan koefisien sebesar 7%. nilai lag 1 DRSGP berpengaruh positif tehadap DRSGP dengan koefisien sebesar 98%. Nilai lag 1 DRTHA berpengaruh positif terhadap DRSGP dengan koefisien sebesar 5%.
Persamaan DRTHA:
DRTHA=-0.19229065018*DRCIN(-1)-0.054735021085*DRFIL(-1)- 0.0430585377087*DRIND(-1)-0.106021419373*DRJEP(-1)+
0.536740951894*DRKSL(-1)-0.0749185358266*DRMAL(-1)+
0.0236555857212*DRSGP(-1) + 0.721675000407*DRTHA(-1) - 0.07311559511 Variabel endogen pada persamaan diatas mampu menjelaskan DRSGP
sebesar 96,51% (R-squared= 0.965149). Dari persamaan diatas dapat dilihat
bahwa nilai lag 1 variabel DRCIN berpengaruh positif terhadap DRTHA dapat dilihat dari nilai koefisiennya sebesar 19%. Nilai lag 1 DRFIL berpengaruh negatif terhadap DRTHA dilihat dari koefisiennya sebesar 5%.Nilai lag 1 DRIND berpengaruh negatif terhadap DRTHA dengan koefisien sebesar 4%. nilai lag 1 DRJEP berpengaruh negatif terhadap DRTHA Pdengan koefisien sebesar 10%. nilai lag 1 DRKSL berpengaruh positif terhadap DRTHA dengan koefisien sebesar 57%.nilai lag 1 DRMAL berpengaruh negatif terhadap DRTHA dengan koefisien sebesar 7%. nilai lag 1 DRSGP berpengaruh positif tehadap DRTHA dengan koefisien sebesar 2%. Nilai lag 1 DRTHA berpengaruh positif terhadap DRTHA dengan koefisien sebesar 72%.