BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.2 Hasil Penelitian
4.2.1 Kondisi Kinerja Keuangan
Berikut ini merupakan analisis kinerja keuangan perusahaan sebelum dan sesudah akuisisi:
Tabel 4.1
ASII (PT Astra Internasional Tbk)
Indikator 1 Tahun sebelum Akuisisi 1 Tahun sesudah Akuisisi 2 Tahun sesudah Akuisisi ROI 0,11 0,14 0,12 ROE 0,25 0,28 0,25 DER 1,00 1,02 1,03 TATO 1,11 1,06 1,03 CR 1,37 1,36 1,40 Sumber:
Tabel 4.1 menunjukkan bahwa pada saat sebelum akuisisi nilai Return on
Investment (ROI) perusahaan sebesar 0,11 sedangkan 1 tahun sesudah akuisisi
mengalami peningkatan menjadi sebesar 0,14 dan untuk 2 tahun sesudah akuisisi mengalami penurunan menjadi sebesar 0,11.
Return on Equity (ROE) sebelum akuisisi sebesar 0,25 sedangkan 1 tahun
sesudah akuisisi mengalami peningkatan menjadi sebesar 0,28 dan untuk 2 tahun sesudah akuisisi mengalami penurunan menjadi sebesar 0,25.
Debt to Equity (DER) sebelum akuisisi sebesar 1,00 sedangkan 1 tahun
sesudah akuisisi mengalami peningkatan menjadi sebesar 1,02 dan untuk 2 tahun sesudah akuisisi mengalami peningkatan menjadi sebesar 1,03.
Total asset turn over (TATO) sebelum akuisisi sebesar 1,11 sedangkan 1
tahun sesudah akuisisi mengalami penurunan menjadi sebesar 1,06 dan untuk 2 tahun sesudah akuisisi mengalami penurunan menjadi sebesar 1,03.
Current Ratio (CR) sebelum akuisisi sebesar 1,37 sedangkan 1 tahun
sesudah akuisisi mengalami penurunan menjadi sebesar 1,36 dan untuk 2 tahun sesudah akuisisi mengalami peningkatan menjadi sebesar 1,40.
Tabel 4.2
UNVR (PT Unilever Indonesia Tbk) Indikator 1 Tahun sebelum
Akuisisi 1 Tahun sesudah Akuisisi 2 Tahun sesudah Akuisisi ROI 0,39 0,40 0,40 ROE 0,84 1,22 1,26 DER 1,15 2,02 2,14 TATO 2,26 2,28 2,30 CR 0,85 0,67 0,70 Sumber:
Tabel 4.2 menunjukkan bahwa pada saat sebelum akuisisi nilai Return on
Investment (ROI) perusahaan sebesar 0,39 sedangkan 1 tahun sesudah akuisisi
mengalami peningkatan menjadi sebesar 0,40 dan untuk 2 tahun sesudah akuisisi tidak mengalami perubahan tetap menjadi sebesar 0,40.
Return on Equity (ROE) sebelum akuisisi sebesar 0,84 sedangkan 1 tahun
sesudah akuisisi mengalami peningkatan menjadi sebesar 1,22 dan untuk 2 tahun sesudah akuisisi mengalami peningkatan menjadi sebesar 1,26.
Debt to Equity (DER) sebelum akuisisi sebesar 1,15 sedangkan 1 tahun
sesudah akuisisi mengalami peningkatan menjadi sebesar 2,02 dan untuk 2 tahun sesudah akuisisi mengalami peningkatan menjadi sebesar 2,14.
Total asset turn over (TATO) sebelum akuisisi sebesar 2,26 sedangkan 1
tahun sesudah akuisisi mengalami peningkatan menjadi sebesar 2,28 dan untuk 2 tahun sesudah akuisisi mengalami peningkatan menjadi sebesar 2,30.
Current Ratio (CR) sebelum akuisisi sebesar 0,85 sedangkan 1 tahun sesudah
akuisisi mengalami penurunan menjadi sebesar 0,67 dan untuk 2 tahun sesudah akuisisi mengalami peningkatan menjadi sebesar 0,70.
Tabel 4.3
CTBN (PT Citra Tubindo Tbk) Indikator 1 Tahun sebelum
Akuisisi 1 Tahun sesudah Akuisisi 2 Tahun sesudah Akuisisi ROI 0,07 0,13 0,14 ROE 0,16 0,24 0,25 DER 1,43 0,88 0,82 TATO 0,78 0.75 0,89 CR 1,38 1,79 1,79 Sumber:
Tabel 4.3 menunjukkan bahwa pada saat sebelum akuisisi nilai Return on
Investment (ROI) perusahaan sebesar 0,07 sedangkan 1 tahun sesudah akuisisi
mengalami peningkatan menjadi sebesar 0,13 dan untuk 2 tahun sesudah akuisisi mengalami peningkatan menjadi sebesar 0,14.
Return on Equity (ROE) sebelum akuisisi sebesar 0,16 sedangkan 1 tahun
sesudah akuisisi mengalami peningkatan menjadi sebesar 0,24 dan untuk 2 tahun sesudah akuisisi mengalami peningkatan menjadi sebesar 0,25.
Debt to Equity (DER) sebelum akuisisi sebesar 1,43 sedangkan 1 tahun
sesudah akuisisi mengalami penurunan menjadi sebesar 0,88 dan untuk 2 tahun sesudah akuisisi mengalami penurunan menjadi sebesar 0,82.
Total asset turn over (TATO) sebelum akuisisi sebesar 0,78 sedangkan 1
tahun sesudah akuisisi mengalami penurunan menjadi sebesar 0,75 dan untuk 2 tahun sesudah akuisisi mengalami peningkatan menjadi sebesar 0,89.
Current Ratio (CR) sebelum akuisisi sebesar 1,38 sedangkan 1 tahun sesudah
akuisisi mengalami peningkatan menjadi sebesar 1,79 dan untuk 2 tahun sesudah akuisisi tidak mengalami perubahan tetap menjadi sebesar 1,79.
Tabel 4.4
CPIN (PT Charoen Pokphand Jaya Tbk) Indikator 1 Tahun sebelum
Akuisisi 1 Tahun sesudah Akuisisi 2 Tahun sesudah Akuisisi ROI 0,34 0,22 0,16 ROE 0,50 0,33 0,25 DER 0,46 0,51 0,58 TATO 2,31 1,73 1,63 CR 2,93 3,31 3,79 Sumber:
Tabel 4.4 menunjukkan bahwa pada saat sebelum akuisisi nilai Return on
Investment (ROI) perusahaan sebesar 0,34 sedangkan 1 tahun sesudah akuisisi
mengalami penurunan menjadi sebesar 0,22 dan untuk 2 tahun sesudah akuisisi mengalami penurunan menjadi sebesar 0,16.
Return on Equity (ROE) sebelum akuisisi sebesar 0,50 sedangkan 1 tahun
sesudah akuisisi mengalami penurunan menjadi sebesar 0,33 dan untuk 2 tahun sesudah akuisisi mengalami penurunan menjadi sebesar 0,25.
Debt to Equity (DER) sebelum akuisisi sebesar 0,46 sedangkan 1 tahun
sesudah akuisisi mengalami peningkatan menjadi sebesar 0,51 dan untuk 2 tahun sesudah akuisisi mengalami peningkatan menjadi sebesar 0,58.
Total asset turn over (TATO) sebelum akuisisi sebesar 2,31 sedangkan 1
tahun sesudah akuisisi mengalami penurunan menjadi sebesar 2,31 dan untuk 2 tahun sesudah akuisisi mengalami penurunan menjadi sebesar 1,63.
Current Ratio (CR) sebelum akuisisi sebesar 2,93 sedangkan 1 tahun sesudah
akuisisi mengalami peningkatan menjadi sebesar 3,31 dan untuk 2 tahun sesudah akuisisi mengalami peningkatan menjadi sebesar 3,79.
4.2.2 Analisis Deskriptif
Analisis deskriptif memberikan informasi mengenai nilai minimum, nilai maksimum, nilai rata-rata (mean), dan standar deviasi (standard deviation) data yang digunakan dalam penelitian ini.
1. Hasil Statistik Deskriptif 1 tahun sebelum akuisisi dan 1 tahun sesudah akuisisi
Tabel 4.5 Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
ROI_1TahunSebelum 4 .07 .39 .2275 .16091 ROI_1TahunSesudah 4 .13 .40 .2225 .12500 ROE_1TahunSebelum 4 .16 .84 .4375 .30445 ROE_1TahunSesudah 4 .24 1.22 .5175 .46978 DER_1TahunSebelum 4 .46 1.43 1.0100 .40768 DER_1TahunSesudah 4 .51 2.02 1.1075 .64526 TATO_1TahunSebelum 4 .78 2.31 1.6150 .78556 TATO_1TahunSesudah 4 .75 2.28 1.4550 .68540 CR_1TahunSebelum 4 .85 2.93 1.6325 .89972 CR_1TahunSesudah 4 .67 3.31 1.7825 1.11796 Valid N (listwise) 4
Sumber: Output SPSS (data diolah, 2015)
Tabel 4.5 menunjukkan bahwa Return on Invesment sebelum akuisisi memiliki nilai rata-rata 0,2275 dengan deviasi standar 0,16091 dan nilai minimum 0,07 serta nilai maksimum 0,39 sedangkan Return on Invesment 1 tahun sesudah akuisisi mengalami penurunan nilai rata-rata menjadi 0,2225 dengan deviasi standar 0,12500 dan nilai minimum 0,13 serta nilai maksimum 0,40.
Return on Equity (ROE) sebelum akuisisi memiliki nilai rata-rata sebesar
0,4375 dengan deviasi standar 0,30445 dan nilai minimum 0,16 serta nilai maksimum 0,84 sedangkan Retrun on Equity (ROE) 1 tahun sesudah akuisisi mengalami peningkatan nilai rata-rata menjadi 0,5175 dengan deviasi standar 0,46978 dan nilai minimum 0,24 serta nilai maksimum 1,22.
Debt to Equity Ratio (DER) sebelum akuisisi memiliki nilai rata-rata
sebesar 1,0100 dengan deviasi standar 0,40768 dan nilai minimum 0,46 serta nilai maksimum 1,43 sedangkan Debt to Equity Ratio (DER) 1 tahun sesudah akuisisi mengalami peningkatan nilai rata-rata menjadi 1,1075 dengan deviasi standar 0,64526 dan nilai minimum 0,51 serta nilai maksimum 2,02.
Total Asset Turn Over (TATO) sebelum akuisisi memiliki nilai rata-rata
sebesar 1,6150 dengan deviasi standar 0,78556 dan nilai minimum 0,78 serta nilai maksimum 2,31 sedangkan Total Asset Turn Over (TATO) 1 tahun sesudah akuisisi mengalami penurunan nilai rata-rata menjadi 1,4550 dengan deviasi standar 0,68540 dan nilai minimum 0,75 serta nilai maksimum 0,228.
Current Ratio (CR) sebelum akuisisi memiliki nilai rata-rata sebesar 1,6325
dengan deviasi standar 0,89972 dan nilai minimum 0,85 serta nilai maksimum 2,93 sedangkan Current Ratio (CR) 1 tahun sesudah akuisisi mengalami peningkatan nilai rata-rata menjadi sebesar 1,7825 dengan deviasi standar 1,11796 dan nilai minimum 0,67 serta nilai maksimum 3,31.
2. Hasil Statistik Deskriptif 1 tahun sebelum akuisisi dan 2 tahun sesudah Akuisisi
Tabel 4.6 Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
ROI_1TahunSebelum 4 .07 .39 .2275 .16091 ROI_2TahunSesudah 4 .12 .40 .2050 .13102 ROE_1TahunSebelum 4 .16 .84 .4375 .30445 ROE_2TahunSesudah 4 .25 1.26 .5025 .50500 DER_1TahunSebelum 4 .46 1.43 1.0100 .40768 DER_2TahunSesudah 4 .58 2.14 1.1425 .68995 TATO_1TahunSebelum 4 .78 2.31 1.6150 .78556 TATO_2TahunSesudah 4 .89 2.30 1.4625 .64402 CR_1TahunSebelum 4 .85 2.93 1.6325 .89972 CR_2TahunSesudah 4 .70 3.79 1.9200 1.32572 Valid N (listwise) 4
Sumber: Output SPSS (data diolah, 2015)
Tabel 4.6 menunjukkan bahwa Return on Invesment sebelum akuisisi memiliki nilai rata-rata 0,2275 dengan deviasi standar 0,16091 dan nilai minimum 0,07 serta nilai maksimum 0,39 sedangkan Return on Invesment 2 tahun sesudah akuisisi mengalami penurunan nilai rata-rata menjadi 0,2050 dengan deviasi standar 0,13102 dan nilai minimum 0,12 serta nilai maksimum 0,40.
Return on Equity (ROE) sebelum akuisisi memiliki nilai rata-rata sebesar
maksimum 0,84 sedangkan Retrun on Equity (ROE) 2 tahun sesudah akuisisi mengalami peningkatan nilai rata-rata menjadi 0,5025 dengan deviasi standar 0,50500 dan nilai minimum 0,25 serta nilai maksimum 1,26.
Debt to Equity Ratio (DER) sebelum akuisisi memiliki nilai rata-rata
sebesar 1,0100 dengan deviasi standar 0,40768 dan nilai minimum 0,46 serta nilai maksimum 1,43 sedangkan Debt to Equity Ratio (DER) 2 tahun sesudah akuisisi mengalami peningkatan nilai rata-rata menjadi 1,1425 dengan deviasi standar 0,68995 dan nilai minimum 0,58 serta nilai maksimum 2,14.
Total Asset Turn Over (TATO) sebelum akuisisi memiliki nilai rata-rata
sebesar 1,6150 dengan deviasi standar 0,78556 dan nilai minimum 0,78 serta nilai maksimum 2,31 sedangkan Total Asset Turn Over (TATO) 2 tahun sesudah akuisisi mengalami penurunan nilai rata-rata menjadi 1,4625 dengan deviasi standar 0,64402 dan nilai minimum 0,89 serta nilai maksimum 22,30.
Current Ratio (CR) sebelum akuisisi memiliki nilai rata-rata sebesar 1,6325
dengan deviasi standar 0,89972 dan nilai minimum 0,85 serta nilai maksimum 2,93 sedangkan Current Ratio (CR) 2 tahun sesudah akuisisi mengalami peningkatan nilai rata-rata menjadi sebesar 1,9200 dengan deviasi standar 1,32572 dan nilai minimum 0,70 serta nilai maksimum 3,79.
4.2.3 Uji Beda t-test
Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan uji beda t-test sampel yaitu Paired Sample t-test. Uji beda t-test ini digunakan untuk analisis dengan melibatkan dua pengukuran pada subjek yang sama terhadap suatu pengaruh tertentu. Kriteria pengambilan keputusan untuk pengujian hipotesis adalah jika probabilitas atau Sig. > 0,05 maka hipotesis ditolak dan jika probabilitas atau Sig. < 0,05 maka hipotesis diterima.
1. Hasil Paired Sampel t-test 1 tahun sebelum akuisisi dan 1 tahun sesudah akuisisi
Tabel 4.7
Hasil Paired Sample t-test pada Return on Investment Paired Samples Test
Paired Differences t df Sig. (2-tailed) Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Pair 1 ROI_1TahunSebelum - ROI_1TahunSesudah .00500 .07937 .03969 -.12130 .13130 .126 3 .908
Berdasarkan Uji Signifikansi pada Tabel 4.7 Return on Investment (ROI) menunjukkan sig. (2-tailed) 0,908 > tingkat kepercayaan yaitu 0,05. Dari pengujian tersebut disimpulkan bahwa secara signifikansi tidak ada perbedaan rata-rata Return on Investment satu tahun sebelum dengan satu tahun sesudah akuisisi.
Tabel 4.8
Hasil Paired Sample t-test pada Return on Equity Paired Samples Test
Paired Differences T df Sig. (2-tailed) Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Pair 1 ROE_1TahunSebelum - ROE_1TahunSesudah -.05250 .27023 .13512 -.48250 .37750 -.389 3 .724
Berdasarkan Uji Signifikansi pada Tabel 4.8 Return on Equity (ROE) menunjukkan sig. (2-tailed) 0,724 > tingkat kepercayaan yaitu 0,05. Dari pengujian tersebut disimpulkan bahwa secara signifikansi tidak ada perbedaan rata-rata Return on Equity (ROE) satu tahun sebelum dengan satu tahun sesudah akuisisi.
Tabel 4.9
Hasil Paired Sample t-test pada Debt to Equity Ratio Paired Samples Test
Paired Differences T df Sig. (2-tailed) Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Pair 1 DER_1TahunSebelum - DER_1TahunSesudah -.05250 .59601 .29800 -1.00088 .89588 -.176 3 .871
Berdasarkan Uji Signifikansi pada Tabel 4.9 Debt to Equity Ratio (DER) menunjukkan sig. (2-tailed) 0,871 > tingkat kepercayaan yaitu 0,05.
Dari pengujian tersebut disimpulkan bahwa secara signifikansi tidak ada perbedaan rata-rata Debt to Equity Ratio (DER) satu tahun sebelum dengan satu tahun sesudah akuisisi.
Tabel 4.10
Hasil Paired Sample t-test pada Total Asset Turn Over Paired Samples Test
Paired Differences t df Sig. (2-tailed) Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Pair 1 TATO_1TahunSebelum - TATO_1TahunSesudah .46500 .89049 .44524 -.95196 1.88196 1.044 3 .373
Berdasarkan Uji Signifikansi pada Tabel 4.10 Total Asset Turn Over (TATO) menunjukkan sig. (2-tailed) 0,373 > tingkat kepercayaan yaitu 0,05.
Dari pengujian tersebut disimpulkan bahwa secara signifikansi tidak ada perbedaan rata-rata Total Asset Turn Over (TATO) satu tahun sebelum dengan satu tahun sesudah akuisisi.
Tabel 4.11
Hasil Paired Sample t-test pada Current Ratio Paired Samples Test
Paired Differences t df Sig. (2-tailed) Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Pair 1 CR_1TahunSebelum - CR_1TahunSesudah .24500 .68325 .34163 -.84221 1.33221 .717 3 .525
Berdasarkan Uji Signifikansi pada Tabel 4.11 Current Ratio (CR) menunjukkan sig. (2-tailed) 0,525 > tingkat kepercayaan yaitu 0,05. Dari pengujian tersebut disimpulkan bahwa secara signifikansi tidak ada perbedaan rata-rata Current Ratio (CR) satu tahun sebelum dengan satu tahun sesudah akuisisi.
2. Hasil Paired Sampel t-test 1 tahun sebelum akuisisi dan 2 tahun sesudah akuisisi
Tabel 4.12
Hasil Paired Sample t-test pada Return on Investment Paired Samples Test
Paired Differences t df Sig. (2-tailed) Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Pair 1 ROI_1TahunSebelum - ROI_2TahunSesudah -.76500 1.47027 .73514 -3.10453 1.57453 -1.041 3 .375
Berdasarkan Uji Signifikansi pada Tabel 4.12 Return on Investment (ROI) menunjukkan sig. (2-tailed) 0,375 > tingkat kepercayaan yaitu 0,05. Dari pengujian tersebut disimpulkan bahwa secara signifikansi tidak ada perbedaan rata-rata Return on Investment satu tahun sebelum dengan dua tahun sesudah akuisisi.
Tabel 4.13
Hasil Paired Sample t-test pada Return on Equity Paired Samples Test
Paired Differences t df Sig. (2-tailed) Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Pair 1 ROE_1TahunSebelum - ROE_2TahunSesudah -.04250 .31245 .15622 -.53968 .45468 -.272 3 .803
Berdasarkan Uji Signifikansi pada Tabel 4.13 Return on Equity (ROE) menunjukkan sig. (2-tailed) 0,803 > tingkat kepercayaan yaitu 0,05. Dari pengujian tersebut disimpulkan bahwa secara signifikansi tidak ada perbedaan rata-rata Return on Equity satu tahun sebelum dengan dua tahun sesudah akuisisi.
Tabel 4.14
Hasil Paired Sample t-test pada Debt to Equity Ratio Paired Samples Test
Paired Differences t df Sig. (2-tailed) Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Pair 1 DER_1TahunSebelum - DER_2TahunSesudah -.05000 .68000 .34000 -1.13203 1.03203 -.147 3 .892
Berdasarkan Uji Signifikansi pada Tabel 4.14 Debt to Equity Ratio (DER) menunjukkan sig. (2-tailed) 0,892 > tingkat kepercayaan yaitu 0,05.
Dari pengujian tersebut disimpulkan bahwa secara signifikansi tidak ada perbedaan rata-rata Debt to Equity Ratio (DER) satu tahun sebelum dengan dua tahun sesudah akuisisi.
Tabel 4.15
Hasil Paired Sample t-test pada Total Asset Turn Over Paired Samples Test
Paired Differences t df Sig. (2-tailed) Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Pair 1 TATO_1TahunSebelum - TATO_2TahunSesudah .41500 .88017 .44009 -.98555 1.81555 .943 3 .415
Berdasarkan Uji Signifikansi pada Tabel 4.15 Total Asset Turn Over (TATO) menunjukkan sig. (2-tailed) 0,415 > tingkat kepercayaan yaitu 0,05. Dari pengujian tersebut disimpulkan bahwa secara signifikansi tidak ada perbedaan rata-rata Total Asset Turn Over (TATO) satu tahun sebelum dengan dua tahun sesudah akuisisi.
Tabel 4.16
Hasil Paired Sample t-test pada Current Ratio Paired Samples Test
Paired Differences t df Sig. (2-tailed) Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Pair 1 CR_1TahunSebelum - CR_2TahunSesudah .25250 .73631 .36816 -.91914 1.42414 .686 3 .542
Berdasarkan Uji Signifikansi pada Tabel 4.16 Current Ratio (CR) menunjukkan sig. (2-tailed) 0,542 > tingkat kepercayaan yaitu 0,05. Dari pengujian tersebut disimpulkan bahwa secara signifikansi tidak ada perbedaan rata-rata Current Ratio (CR) satu tahun sebelum dengan dua tahun sesudah akuisisi.