5.1 Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan, maka diperoleh kesimpulan sebagai berikut:
1. Abnormal return yang didapat dari selisih antara actual return dan expected return 23 perusahaan yang terdaftar di BEI paa tahun 2007 sampai dengan tahun 2011 memiliki nilai terbesar pada -1 hari pengumuman stock split yaitu sebesar 0,62791 dan terkecil pada +3 hari pengumuman stock split yaitu sebesar -0,08465.
2. Trading Volume Activity yang didapat dari perbandingan jumlah saham yang diperdagangkan pada waktu tertentu dan jumlah saham yang beredar di waktu yang sama pada 23 perusahaan yang terdaftar di BEI paa tahun 2007 sampai dengan tahun 2011 memiliki nilai terbesar pada -4 hari pengumuman stock split yaitu sebesar 0,00311 dan terkecil pada +4 hari pengumuman stock split yaitu sebesar 0,00033.
3. Berdasarkan uji beda terhadap abnormal return pada periode peristiwa, ditemukan bahwa tidak terdapat perbedaan abnormal return yang signifikan pada periode sebelum dan sesudah stock split. Alasan yang
Stephanie, 2013
Analisis Perbedaan Abnormal Return dan Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Stock Split Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu
mendasari hal tersebut adalah tanggapan pasar yang kurang baik terhadap kegiatan stock split yang dilakukan oleh emiten.
4. Berdasarkan uji beda terhadap trading volume activity pada periode peristiwa, didapat bahwa terdapat perbedaan trading volume activity yang signifikan pada periode sebelum dan sesudah stock split. Alasan yang mendasari hal tersebut adalah harga saham yang tidak terlalu tinggi membuat volume perdagangan saham meningkat.
Stephanie, 2013
Analisis Perbedaan Abnormal Return dan Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Stock Split Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu 5.2 Saran
Beberapa saran yang bisa diberikan berkaitan dengan hasil penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Bagi para investor yang akan mengambil keputusan jual beli saham di BEI, investor boleh merespon pengumuman stock split karena dengan adanya pemecahan saham harga saham tersebut menjadi lebih murah, maka diharapkan transaksi saham yang melakukan stock split akan semakin aktif diperdagangkan dan berharap harganya kembali naik.
2. Bagi para emiten dapat melakukan stock split sebagai strategi untuk memperkecil harga saham, karena ketika dilakukan stock split jumlah saham yang beredar akan bertambah dan kepemilikan saham menjadi lebih banyak dan lebih luas.
3. Bagi peneliti selanjutnya diharapkan dapat menguji kembali variabel-variabel lain yang dipengaruhi oleh stock split seperti bid ask spread dan varians saham, dengan memperpanjang periode pengamatannya agar lebih akurat hasil penelitiannya.
Stephanie, 2013
Analisis Perbedaan Abnormal Return dan Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Stock Split Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu DAFTAR PUSTAKA
Buku
Ang, Robert (1997), Buku Pintar Pasar Modal Indonesia, Jakarta, Mediasoft Indonesia.
Arikunto Suharsimi. (2002). Prosedur Penelitian, Suatu Pendekatan Praktek. Jakarta: Rineka Cipta
Fahmi, Irham. (2012). Manajemen Investasi: Teori dan Soal Jawab. Jakarta: Salemba Empat.
Hanafi. (2004). Manajemen Keuangan. Yogyakarta: BPFE.
Husnan, Suad dan Enny Pudjiastuti. (2004). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Yogyakarta: UPP (Unit Penerbit dan Percetakan) AMP YKPN.
____________(2005). DASAR-DASAR TEORI PORTOFOLIO & Analisis Sekuritas. Edisi keempat. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Jogiyanto. (2000). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (edisi 2). Yogyakarta: BPFE.
Rahardjo, Sapto. (2006). Kiat Membangun Aset Kekayaan (Panduan Investasi Saham). Jakarta: PT Elex Media Komputindo.
Samsul, Mohamad. (2006). Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Penerbit Erlangga.
Stephanie, 2013
Analisis Perbedaan Abnormal Return dan Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Stock Split Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu
Sugiyono. (2008). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta
Sunariyah. (2004). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Sundjaja. Ridwan S dan Inge Barlian. (2002). Manajemen Keuangan Jilid 2. Jakarta. PT Prenhalindo.
Tandelin, Eduardus. (2010). Portofolio dan Investasi (edisi pertama). Yogyakarta: Kanisius.
Van Horne, James C dan John M. Wachowicz, JR. (2007). Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan (edisi 12, buku 2). Jakarta: Salemba Empat. Widoatmojo, Sawidji. (2005). Cara Sehat Investasi di Pasar Modal. Jakarta: PT
Elex Media Komputindo.
Weston, J. Fred dan Eugene F. Bringham. (2005). Essentials of Managerial Finance. Thomson Learning.
Stephanie, 2013
Analisis Perbedaan Abnormal Return dan Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Stock Split Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu
Boedhi, Soelistijono dan Princess Diana Lidharta. (2011). Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Stock Split pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal STIE Indonesia Kayu Tangi Banjarmasin.
Budiardjo, Djoni dan Joshe Hana Hapsari. (2011). Pertumbuhan Earning per Share, Price to Book Value dan Price Earning Ratio Sebagai Dasar Keputusan Stock Split. Jurnal Universitas Airlangga Surabaya.
Brennan, M. dan T. Copeland. (1988). “The Case for Convertibles”. Journal of Applied Corporate Finance. Summer. P. 55-64.
____________, M. Hughes. (1986). “A Theory of Price Limits in Futures Markets”. Journal of Financial Economics. Vol. 16. p. 213-233. Conroy, D., M. Harris dan R. Bennett. (1990).“The Effect of Stock Split On Bid –
Ask Spread”. Journal of Finance. Vol. 45. p.1285–1295.
Copeland, T. “Information Effects on the Bid-Ask Spread”. (1983). Journal of Finance. Vol. 37. p. 1457-1469.
Copeland, T.E. dan D. Mayers “The Value-Line Enignma (1965-1978)”. (1982). Journal of Financial Economics. Vol. 10. p. 289-321.
Fama, E.F., dan K.R. French. (1993). “Common Risk Factors in the Returns on Stocks and Bonds”. Journal of Finance. Vol. 48. p. 3-56.
Grinblatt, M.S., R.W. Masulis, dan S. Titman. (1984). “The Valuation Effects of Stock Splits and Stock Dividends”. Journal of Financial Economics. Vol. 12. p. 156-189.
Stephanie, 2013
Analisis Perbedaan Abnormal Return dan Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Stock Split Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu
Ika, Anuragabudhi dan Anna Purwaningsih. (2008). Reaksi Pasar Terhadap Pengumuman Stock Split: Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Brsa Efek Jakarta. Fokus Manajemen Vol.3, No. 1 Mei 2008.
Latifah, Nurul. (2007). Analisi Pengaruh Stock Split Terhadap Perubahan Laba. Jurnal STIE Pelita Nusantara Semarang.
Lubis, Winda Sari. (2010). Pengaruh Pemecahan Saham (Stock Split) Terhadap Perubahan Harga Saham dan Likuiditas Saham Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Skripsi Universitas Sumatera Utara, Medan.
Murray, D. (1985). “Dividend Policy Under Assymetric Information”. Journal of Finance.Vol. 40. p. 1031-1051.
Rumanti, Fretty Asih dan Moerdiyanto. (2010). PENGARUH PEMECAHAN SAHAM (STOCKSPLIT) TERHADAP RETURN DAN TRADING VOLUME ACTIVITY (TVA) SAHAM PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2006-2010. Jurnal Fakultas Ekonomi, Universitas Negri Yogyakarta.
Sadikin, Ali. (2010). Analisi Abnormal return Saham dan Volume Perdagangan Saham, Sebelum dan Sesudah Peristiwa Pemecahan Saham (Studi pada Perusahaan yang Go Publik di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Universitas Lambung Mangkurat Banjarmasin.
Sears, R. S., dan G. L. Trennepohl. (1993). Investment Management. New York: Dryden Press.
Stephanie, 2013
Analisis Perbedaan Abnormal Return dan Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Stock Split Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu
Sutrisno, Wang, Francisca Yuniartha dan Soffy Susilowati. (2000). Pengaruh Stock Split Terhadap Likuiditas dan Return Saham di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Universitas Kristen Petra.
Susilawati, R Anastasia Endang. (2009). Reaksi Pasar Modal Terhadap Pengumuman Stock Split. Jurnal Universitas Kanjuruhan Malang. Widayanto, Wiwit dan Sunarjanto. (2005). Analisis Pengaruh Pengumuman Stock
Split terhadap Harga Saham, Volume Perdagangan Saham, dan Likuiditas Saham yang Diukur dengan Bid-Ask Spread pada Beberapa Perusahaan Go Public di Bursa Efek Jakarta. Fokus Maanajerial, Vol. 3, No. 2: 154-164.
Tesis
Gautama, Budhi Pamungkas. (2008). Pengaruh Stock Split Terhadap Future Profitability, Likuiditas Saham dan Struktur Kepemilikan pada Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Tesis Universitas Gadjah Mada Yogyakarta.
Website