Saran - KESIMPULAN DAN SARAN - Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio P

BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN

6.3. Saran

Berdasarkan kesimpulan dan keterbatasan penelitian ini, penulis memberikan beberapa saran sebagai berikut :

1. Bagi Peneliti selanjutnya:

- dapat melakukan penelitian dengan populasi seluruh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang tidak terbatas hanya pada perusahaan manufaktur saja. - dapat meneliti faktor-faktor yang mempengaruhi Rasio Pembayaran Dividen

variabel tersebut tidak hanya terbatas pada variabel-variabel akuntansi saja, tetapi juga menggunakan variabel lain yang dapat memberikan gambaran tentang kondisi ekonomi seperti : tingkat inflasi, tingkat pertumbuhan ekonomi dan tingkat suku bunga.

Bagi pemegang saham dan calon investor pada perusahaan sektor manufaktur khususnya pemegang saham / calon investor yang mengharapkan dividen, dengan melihat kondisi ekonomi yang relatif stabil pada saat ini sebaiknya memperhatikan Posisi Kas, Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas (ROA) karena berpengaruh signifikan positif serta Likuiditas karena berpengaruh signifikan negatif terhadap Rasio Pembayaran Dividen. Namun demikian, harus waspada terhadap perusahaan manufaktur yang berorientasi ekspor terkait dengan krisis ekonomi yang terjadi di Amerika dan Eropa pada saat ini.

DAFTAR PUSTAKA

Adedeji, A., 1998. Does The Pecking Order Hypothesis Explain The Dividend Payout Ratio of Firm in The UK, Journal of Business Finance & Accounting 25, pp.1127-1155.

Algifari, 2000. Analisis Regresi, Teori, Kasus dan Solusi, Edisi Kedua, Penerbit: BPFE, Yogyakarta.

Alli, Kasim L., A. Qayyum Khan dan Gabriel G. Ramirez, 1993. Determinant of Corporate Dividend Policy; A Factor Analysis, The Financial Review, Volume 24. No. 4 November, p. 523-547.

Brenna, M. dan A. Thakor, 1990. Shareholder Preferences and Dividend Policy, Journal of Finance, September, p. 993-1018.

Brigham, Eugene F.,1983. Fundamentals of Financial Management, Third Edition, Holt-Saunders Japan: The Dryden Press.

Chang, M., dan Rhee, K.R., 1990. Testing Trade Off and Pecking Order Predictions about Dividen ds and Debt, The Center for Research in Security Prices Working Paper, p.1-38.

Damayanti, S., dan Achyani, F., 2006. Analisis Pengaruh Investasi, Likuiditas, Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan, dan Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Dividen Payout Ratio, Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol.5 No.1 April, Hal.51-62.

Ghozali, Imam, 2009. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS, Edisi Keempat, Penerbit: Badan Penerbit Universitas Dipenogoro, Semarang.

Gordon, Myron, and Lintner, J., 1963. Optimal Investment and Financing Policy, Journal of Finance, May.

Gujarati, Damodar, 2004. Basic Econometrics. Fourth Edition, McGraw-Hill Companies, New York.

Hairani, E., 2001. Analisis Variabel-Variabel Yang Mempengaruhi Dividen Payout Ratio pada Perusahaan Publik di Indonesia, Tesis, Medan: Sekolah Pasca Sarjana Universitas Sumatera Utara.

Irianto, Guntur, 1995. Mengestimasi Target Dividend Pay Out Ratio dan Speed of Adjustmen di Indonesia, Tesis, Jakarta: Program Pasca Sarjana Universitas Indonesia.

Jensen, Michael C., 1986. Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance and Takeovers, American Economic Riview, May, vol.76 (2):323-329.

Levy, H., dan M. Sarnat, 1990. Capital Investment and Financial Decisions, Fourth Edition, Prentice Hall Inc.

Lintner, John, 1962. Dividend, Earning, Leverage, Stock Price and Supply of Capital to Corporation, Riview of Economics and Statistics, August.

Modigliani, F. dan Miller, M., 1961. Dividend Policy Growth and Devaluation of Share, Journal of Business, October.

Myers, S., dan S., Majluf, 1984. Corporate Financing and Investmen Decision When Firm Have Information That Investors Do Not Have, Journal of Financial Economics, June, p.187-221.

Nasution, A.N., 2004. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Dividen Payout Ratio Pada Perusahaan Publik di Indonesia, Tesis, Medan: Sekolah Pasca Sarjana Universitas Sumatera Utara.

Prihantoro, 2003. Estimasi Pengaruh Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Publik di Indonesia, Jurnal Ekonomi dan Bisnis No.1 Jilid 8, Hal. 10.

Puspita, F., 2009. Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividend Payout Ratio, Tesis, Semarang: Program Pascasarjana Universitas Diponegoro. Riyanto, Bambang, 2001. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan, Penerbit: BPFE,

Yogyakarta.

Setyawan, Widyantoro, 1995. Analisis Beberapa Faktor Yang Berpengaruh Terhadap Kebijakan Dividen pada BUMN Bentuk Persero, Tesis, Yogyakarta: Program Pasca Sarjana Universitas Gajah Mada.

Siagian, Dergibson dan Sugiharto, 2002. Metode Statistika, Cetakan Ketiga, Penerbit: PT. Gramedia Pustaka Utama, Jakarta.

Situmorang, S. H., Muda Iskandar, Dalimunthe, D.M.J., Fadli, Syarief, F., 2010. Analisis Data untuk Riset Manajemen dan Bisnis, Terbitan Pertama, Penerbit: USU Press, Medan.

Suharli, M. dan Harahap,S.S., (2004). Studi Empiris terhadap Faktor Penentu Kebijakan Jumlah dividen. Media Riset Akuntansi, Auditing dan Informasi Vol.4 No.3 Desember, Hal. 223-245.

Usman, B., 2006. “Variabel Penentu Keputusan Pembagian Dividen pada Perusahaan yang Go Publik di Indonesia Periode 2000-2002 (Tinjauan terhadap Signaling Theory)”, Media Riset Bisnis & Manajemen Vol.6 No.1, April, Hal.23-46.

Umar, H., 2003. Metode Penelitian Untuk Skripsi dan Tesis Bisnis, Edisi Keempat, Penerbit: Raja Grafindo Perkasa, Jakarta.

Van Horne, James C., 1986. Financial Management and Policy, Seven Edition, New Jersey: Prentice-Hall International, Inc.

Lampiran 1 : Rencana Waktu Penelitian

Tahun 2011

N Kegiatan

Maret s/d Juli

Agustus September Oktober

November s/d Desember o Minggu Minggu Minggu

1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 Mengumpulkan data 2 Membuat proposal tesis 3 Bimbingan proposal tesis 4 Seminar kolokium 5 Mengumpulkan dan mengolah data 6 Bimbingan tesis 7 Seminar tesis

Lampiran 2 : Daftar Populasi dan Sampel Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2006-2010 dan Membayar Dividen Tahun 2007-2010

No Perusahaan *) Kode ^{Pembayaran Dividen (Tahun)} Keterangan 2007 2008 2009 2010

1 Akasha Wira Internasional Tbk ADES − − − − 2 Alakasa Industrindo Tbk ALKA − − − − 3 Alam Karya Unggul Tbk AKKU − − − − 4 Alkindo Naratama Tbk ALDO − − − − 5 Alumindo Light Metal Inds Tbk ALMI √ √ − − 6 Apac Citra Centertex Tbk MYTX − − − − 7 Argha Karya Prima Inds.Tbk AKPI − − √ − 8 Argo Pantes Tbk ARGO − − − − 9 Arwana Citramulia Tbk ARNA − √ − √ 10 Asahimas Industrindo Tbk AMFG − − − − 11 Asia Pacific Fibers Tbk POLY − − − − 12 Asiaplast Industries Tbk APLI − − − − 13 Astra Internasional Tbk ASII √ √ √ √ S-1 14 Astra Otoparts Tbk AUTO √ √ √ √ S-2 15 Barito Pacific Tbk BRPT − − − − 16 Bentoel Internasional Tbk RMBA √ √ − − 17 Berlina Tbk BRNA √ √ √ √ S-3 18 Betonjaya Manunggal Tbk BTON − − − − 19 Budi Acid Jaya Tbk BUDI √ √ √ √ S-4 20 Cahaya Kalbar Tbk CEKA − − − − 21 Centex Tbk CNTB − − − − 22 Centex Tbk (SP) CNTX − − − − 23 Charoen Pokphand Indonesia Tbk CPIN √ − − √ 24 Citra Tubindo Tbk CTBN √ √ − − 25 Darya Varia Laboratoria Tbk DVLA √ √ √ √ S-5 26 Davomas Tbk DAVO − − − − 27 Delta Djakarta Tbk DLTA √ √ √ √ S-6 28 Duta pertiwi Nusantara Tbk DPNS − √ − √ 29 Ekhadarma Internasional Tbk EKAD √ √ √ √ S-7 30 Eralex Djaja Tbk ERTX − − − − 31 Eterindo Wahanatama Tbk ETWA − − − − 32 Ever Shine Tex Tbk ESTI − − − − 33 Fajar Surya Wisesa Tbk FASW − √ − √ 34 Gajah Tunggal Tbk GJTL √ √ − √ 35 Goodyear Tbk GDYR √ √ √ √ S-8 36 Gudang Garam Tbk GGRM √ √ √ √ S-9 37 Gunawan Dianjaya Steel Tbk GDST − − − −

38 H.M Sampoerna Tbk HMSP √ √ √ √ S-10 39 Hanson Internasional Tbk MYRX − − − −

40 Hanson Internasional Tbk (Seri B) MYRXP − − − − 41 Holcim Indonesia SMCB − − − − 42 Indah Kiat Pulp and Paper Tbk INKP − − − − 43 Indal Aluminium Industry Tbk INAI − − − −

44 Indo Kordsa Tbk BRAM √ √ √ √ S-11 45 Indocement Tunggal Perkasa Tbk INTP √ √ √ √ S-12 46 Indofarma Tbk INAF − − − −

Lanjutan lampiran 2. .. No Perusahaan *) Kode Pembayaran Dividen (Tahun) Keterangan 2007 2008 2009 2010

48 Indofood Sukses Makmur Tbk INDF √ √ √ √ S-13 49 Indomobil Sukses Int L Tbk IMAS − − − −

50 Indopoly Swakarsa Industry Tbk IPOL − − − − 51 Indo-Rama Synthetics Tbk INDR √ √ − −

52 Indospring Tbk INDS √ √ √ √ S-14 53 IntanWijaya Internasional Tbk INCI − − √ −

54 Intikeramik Alamsari Inds Tbk IKAI − − − − 55 Itamaraya Tbk ITMA − − − − 56 Jakarta Kyoei Steel Works Tbk JKSW − − − − 57 JAPFA Tbk JPFA − − − √ 58 Jaya Pari Steel Tbk JPRS − − − − 59 Jemblo Cable Company Tbk JECC − − − √ 60 Kabelindo Murni Tbk KBLM − − − −

61 Kageo Igar Jaya Tbk IGAR √ √ √ √ S-15 62 Kalbe Farma Tbk KLBF √ √ √ √ S-16 63 Karwell Indonesia Tbk KARW − − − −

64 Kedaung Indah Can Tbk KICI − − − − 65 Kedawung Setia Indsutrial Tbk KDSI − − − − 66 Keramika Indonesia Asosiasi KIAS − − − − 67 Kertas Basuki Rachmat Ind Tbk KBRI − − − −

68 Kimia Farma Tbk KAEF √ √ √ √ S-17 69 KMI Wire & Cable Tbk KBLI − − − −

70 Krakatau Steel (Persero) Tbk KRAS − − − − 71 Langgeng Makmur Plastic Tbk LMPI − − − −

72 Lion Metal Works Tbk LION √ √ √ √ S-18 73 Lionmesh Prima Tbk LMSH √ √ √ √ S-19 74 Malindo Feedmill Tbk MAIN √ √ √ √ S-20 75 Mandom Indonesia Tbk TCID √ √ √ √ S-21 76 Marlina Berto Tbk MBTO − − − −

77 Mayora Indah Tbk MYOR √ √ √ √ S-22 78 Merck Tbk MERK √ √ √ √ S-23 79 Mulia Industrindo Tbk MLIA − − − −

80 Multi Bintang Indonesia Tbk MLBI √ √ √ √ S-24 81 Multi Prima Sejahtera Tbk LPIN − − − −

82 Multistrada Arah Sarana Tbk MASA √ √ √ √ S-25 83 Mustika Ratu Tbk MRAT √ √ √ √ S-26 84 Nippon Indosari Corporindo Tbk ROTI − − − −

85 Nipress Tbk NIPS − − − − 86 Nusantara Inti Corpora Tbk UNIT − − − − 87 Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk TKIM − − √ √ 88 Pan Brothers Tbk PBRX √ − − − 89 Panasia Filament Inti Tbk PAFI − − − − 90 Panasia Indosyntec Tbk HDTX − − − − 91 Pelangi Indah Canindo Tbk PICO − − − − 92 Pelat Timah Nusantara Tbk NIKL − − − − 93 Polychem Indonesia Tbk ADMG − − − − 94 Prasidha Aneka Niaga Tbk PSDN − − − −

Lanjutan lampiran 2. ..

No Perusahaan *) Kode

Pembayaran Dividen

(Tahun) KETERANGAN 2007 2008 2009 2010

96 Primarindo Asia Infrastr Tbk BIMA − − − − 97 Pyridam Farma Tbk PYFA − − − − 98 Ricky Putra Globalindo Tbk RICY − √ − − 99 Sat Nusapersada Tbk PTSN − − − − 100 Schering Plough Indonesia Tbk SCPI − − − − 101 Sekar Laut Tbk SKLT − − − − 102 Sekawan Intipratama Tbk SIAP − − − − 103 Sekawan Intipratama Tbk SRSN − − − −

104 Selamat Sempurna Tbk SMSM √ √ √ √ S-27 105 Semen Gresik (Persero) Tbk SMGR √ √ √ √ S-28 106 Sepatu Bata Tbk BATA √ √ √ √ S-29 107 Siantar Top Tbk STTP − − − −

108 Sierad Produce Tbk SIPD − − − − 109 Siwani Makmur Tbk SIMA − − − − 110 Siwani Makmur Tbk SIMA − − − −

111 Sorini Agro Asia Corporindo Tbk SOBI √ √ √ √ S-30 112 Star Petrochem Tbk STAR − − − −

113 Sumalindo Lestari Jaya Tbk SULI − − − −

114 Sumi Indo Kabel Tbk IKBI √ √ √ √ S-31 115 Sunson Textile Manufacture Tbk SSTM − − − −

116 Suparma Tbk SPMA − − − −

117 Supreme Cable Manufacturing Tbk SCCO √ √ √ √ S-32 118 Surabaya Agung Industry p Tbk SAIP − − − −

119 Surya Intrindo Makmur Tbk SIMM − − − − 120 Surya Toto Indonesia TOTO √ − − − 121 Taisho Pharmaceutical Ind Tbk (SB) SQBB − − − − 122 Taisho Pharmaceutical Ind Tbk (SP) SQBI − − √ √ 123 Tembaga Mulia Semanan Tbk TBMS √ − − √

124 Tempo Scan Pacific Tbk TSPC √ √ √ √ S-33 125 Tiga Pilar Sejahtera Tbk AISA − − − −

126 Tirta Mahakam Resources Tbk TIRT − − − − 127 Titan Kimia Nusantara Tbk FPNI − − − − 128 Titico Fiber Indonesia Tbk TFCO − − − − 129 Toba Puji Lestari Tbk INRU − − − − 130 Trias Sentosa Tbk TPIA − − − −

131 Trias Sentosa Tbk TRST √ √ √ √ S-34 132 Ultra Jaya Milk Tbk ULTJ − − − −

133 Unggul Indah Cahaya Tbk UNIC √ √ √ √ S-35 134 Unilever Indonesia Tbk UNVR √ √ √ √ S-36 135 Unitex Tbk UNTX − − − −

136 Voksel Electric Tbk VOKS − − − − 137 Yanaprima Hastapersada Tbk YPAS − − √ − Keterangan :

1. *) = perusahaan manufaktur yang telah menerbitkan laporan keuangan pada tahun 2006 - 2010

2. (√) = perusahaan yang membayar dividen dan (−) = perusahaan yang tidak membayar dividen

3. (S) = sampel penelitian karena memenuhi kriteria yaitu perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan menerbitkan laporan keuangan yang berakhir pada tanggal 31 Desember priode tahun 2006 - 2010 serta kontinu membagikan dividen setiap priode 2007-2010 Sumber: data diolah dari www.idx.co.id

Lampiran 3 : Grafik Histogram Masing-Masing Variabel Independen Yang Umumnya Berbentuk “Moderat Positif Skewness”

Lanjutan Lampiran 3. ....

Lampiran 4 : Data Rasio Pembayaran Dividen Perusahaan Manufaktur Tahun 2007– 2010 Yang dijadikan Sampel Penelitian

No Perusahaan Kode ^{Rasio Pembayaran Dividen} 2007 2008 2009 2010 1 Astra International Tbk ASII 0,099 0,383 0,335 0,366 2 Astra Otoparts Tbk AUTO 0,051 0,401 0,600 0,430 3 Berlina Tbk BRNA 0,332 0,578 0,593 0,345 4 Budi Acid Jaya Tbk BUDI 0,384 1,480 0,248 0,779 5 Darya Varia Laboratoria Tbk DVLA 0,505 0,356 0,349 0,227 6 Delta Djakarta Tbk DLTA 0,474 0,669 1,203 1,090 7 Ekadharma Tbk EKAD 0,264 0,250 0,204 0,068 8 Goodyear Indonesia Tbk GDYR 0,085 3,029 0,076 0,138 9 Gudang Garam Tbk GGRM 0,333 0,358 0,362 0,302 10 HM Sampoerna Tbk HMSP 0,653 0,124 0,659 1,041 11 Indo Kordsa Tbk BRAM 0,724 0,594 0,312 0,419 12 Indocement Tunggal Prakasa Tbk INTP 0,150 0,316 0,302 0,257 13 Indofood Sukses Makmur Tbk INDF 0,414 0,399 0,393 0,277 14 Indospring Tbk INDS 0,190 0,589 0,160 0,132 15 Kageo Igar Jaya Tbk IGAR 0,340 0,429 0,127 0,091 16 Kalbe Farma Tbk KLBF 0,144 0,180 0,273 0,197 17 Kimia Farma Tbk KAEF 0,300 0,250 0,299 0,135 18 Lion Metal Works Tbk LION 0,257 0,186 0,193 0,168 19 Lionmesh Prima Tbk LMSH 0,081 0,062 0,120 0,039 20 Malindo Feedmill Tbk MAIN 0,301 0,322 0,250 0,237 21 Mandom Tbk TCID 0,474 0,508 0,516 0,489 22 Mayora Indah Tbk MYOR 0,217 0,195 0,206 0,158 23 Merck Tbk MERK 0,576 1,215 0,290 0,926 24 Multi Bintang Indonesia Tbk MLBI 1,248 1,422 1,000 0,174 25 Multistrada Arah Sarana Tbk MASA 0,210 1,500 0,350 0,035 26 Mustika Ratu Tbk MRAT 0,200 0,250 0,200 0,172 27 Selamat Sempurna Tbk SMSM 0,717 1,574 0,975 1,196 28 Semen Gresik (Persero) Tbk SMGR 0,500 0,506 0,550 0,504 29 Sepatu Bata Tbk BATA 2,990 0,067 0,530 0,505 30 Sorini Corporation Tbk SOBI 0,306 0,317 0,316 0,795 31 Sucaco Tbk SCCO 0,114 0,550 0,334 0,101 32 Sumi Indo Kabel Tbk IKBI 0,395 0,392 0,341 0,931 33 Tempo Scan Pacific Tbk TSPC 0,404 1,053 0,438 0,598 34 Trias Sentosa Tbk TRST 0,791 0,484 0,293 0,308 35 Unggul Indah Cahaya Tbk UNIC 0,416 0,370 0,468 0,530 36 Unilever Indonesia Tbk UNVR 0,998 0,998 1,000 0,768

Lampiran 5 : Data Posisi Kas Perusahaan Manufaktur Tahun 2007– 2010

Yang dijadikan Sampel Penelitian

No Perusahaan Kode ^{Posisi Kas} 2007 2008 2009 2010 1 Astra International Tbk ASII 0,961 0,956 0,870 0,488

2 Astra Otoparts Tbk AUTO 0,808 0,929 1,007 0,425

3 Berlina Tbk BRNA 2,782 2,132 2,388 1,194

4 Budi Acid Jaya Tbk BUDI 3,334 4,348 0,395 3,854

5 Darya Varia Laboratoria Tbk DVLA 3,299 3,015 2,542 2,277

6 Delta Djakarta Tbk DLTA 3,477 3,462 3,052 1,783

7 Ekadharma Tbk EKAD 1,487 0,917 0,145 0,069

8 Goodyear Indonesia Tbk GDYR 1,492 199,344 0,750 1,687

9 Gudang Garam Tbk GGRM 0,337 0,603 0,354 0,301

10 HM Sampoerna Tbk HMSP 0,154 0,128 0,104 0,500

11 Indo Kordsa Tbk BRAM 6,461 2,920 1,856 0,414

12 Indocement Tunggal Prakasa Tbk INTP 0,313 0,453 0,955 1,453

13 Indofood Sukses Makmur Tbk INDF 4,628 4,129 2,156 3,535

14 Indospring Tbk INDS 1,473 0,505 0,565 0,190

15 Kageo Igar Jaya Tbk IGAR 2,160 4,940 3,041 5,133

16 Kalbe Farma Tbk KLBF 1,582 1,870 1,682 1,479

17 Kimia Farma Tbk KAEF 4,302 4,007 2,621 1,914

18 Lion Metal Works Tbk LION 2,496 2,127 3,780 3,856

19 Lionmesh Prima Tbk LMSH 0,559 0,319 1,130 0,160

20 Malindo Feedmill Tbk MAIN 0,305 4,732 0,918 0,661

21 Mandom Tbk TCID 0,943 0,864 1,181 0,982

22 Mayora Indah Tbk MYOR 0,848 1,612 0,945 0,975

23 Merck Tbk MERK 1,064 1,360 0,541 0,908

24 Multi Bintang Indonesia Tbk MLBI 0,524 1,245 0,990 0,466

25 Multistada Arah sarana tbk MASA 0,597 26,477 0,079 0,256

26 Mustika Ratu Tbk MRAT 7,905 4,410 4,089 3,316

27 Selamat Sempurna Tbk SMSM 0,111 0,149 0,065 0,095

28 Semen Gresik (Persero) Tbk SMGR 1,590 1,485 1,025 1,009

29 Sepatu Bata Tbk BATA 1,453 0,033 0,185 0,076

30 Sorini Corporation Tbk SOBI 0,547 0,364 0,730 1,227

31 Sucaco Tbk SCCO 0,568 1,620 3,551 1,666

32 Sumi Indo Kabel Tbk IKBI 1,702 1,615 6,285 27,608

33 Tempo Scan Pacific Tbk TSPC 3,420 3,144 3,280 2,860

34 Trias Sentosa Tbk TRST 4,001 1,772 0,440 0,566

35 Unggul Indah Cahaya Tbk UNIC 5,550 3,863 3,751 3,614

36 Unilever Indonesia Tbk UNVR 0,450 0,300 0,282 1,107

Lampiran 6: Data Pertumbuhan Perusahaan Manufaktur Tahun 2007– 2010 Yang dijadikan Sampel Penelitian

No Perusahaan Kode ^{Pertumbuhan Penjualan} 2007 2008 2009 2010 1 Astra International Tbk ASII 0,26 0,38 0,02 0,32 2 Astra Otoparts Tbk AUTO 0,25 0,27 -0,01 0,19 3 Berlina Tbk BRNA 0,23 0,28 0,12 0,06 4 Budi Acid Jaya Tbk BUDI 0,26 0,15 0,15 0,19 5 Darya Varia Laboratoria Tbk DVLA -0,12 0,13 0,50 -0,87 6 Delta Djakarta Tbk DLTA 0,11 0,53 0,10 -0,26 7 Ekadharma Tbk EKAD 0,33 0,24 0,12 0,24 8 Goodyear Indonesia Tbk GDYR 0,11 0,14 0,04 0,50 9 Gudang Garam Tbk GGRM 0,07 0,07 0,09 0,14 10 HM Sampoerna Tbk HMSP 0,01 0,16 0,12 0,11 11 Indo Kordsa Tbk BRAM 0,03 0,06 -0,08 0,20 12 Indocement Tunggal Prakasa Tbk INTP 0,16 0,34 0,08 0,05 13 Indofood Sukses Makmur Tbk INDF 0,27 0,39 -0,04 0,03 14 Indospring Tbk INDS 0,44 0,71 -0,25 0,43 15 Kageo Igar Jaya Tbk IGAR 0,14 0,00 0,07 0,07 16 Kalbe Farma Tbk KLBF 0,15 0,12 0,15 0,13 17 Kimia Farma Tbk KAEF 0,08 0,14 0,06 0,12 18 Lion Metal Works Tbk LION 0,25 0,28 -0,14 0,05 19 Lionmesh Prima Tbk LMSH 0,48 0,39 -0,24 0,29 20 Malindo Feedmill Tbk MAIN 0,21 0,59 0,08 0,09 21 Mandom Tbk TCID 0,07 0,22 0,12 0,06 22 Mayora Indah Tbk MYOR 0,43 0,38 0,22 0,51 23 Merck Tbk MERK 0,12 0,16 0,18 0,06 24 Multi Bintang Indonesia Tbk MLBI 0,10 0,35 0,22 0,11 25 Multistrada Arah Sarana Tbk MASA 0,58 0,48 0,27 0,19 26 Mustika Ratu Tbk MRAT 0,11 0,22 0,12 0,07 27 Selamat Sempurna Tbk SMSM 0,21 0,27 0,02 0,14 28 Semen Gresik (Persero) Tbk SMGR 0,10 0,27 0,18 0,00 29 Sepatu Bata Tbk BATA 0,15 0,09 0,11 0,08 30 Sorini Corporation Tbk SOBI 0,29 0,43 -0,01 0,27 31 Sucaco Tbk SCCO 0,54 -0,07 -0,29 0,46 32 Sumi Indo Kabel Tbk IKBI -0,17 0,03 -0,48 0,42 33 Tempo Scan Pacific Tbk TSPC 0,14 0,16 0,24 0,14 34 Trias Sentosa Tbk TRST 0,24 0,21 -0,13 0,11 35 Unggul Indah Cahaya Tbk UNIC 0,03 0,25 -0,29 0,35 36 Unilever Indonesia Tbk UNVR 0,11 0,24 0,17 0,08

Lampiran 7: Data Ukuran Perusahaan Manufaktur Tahun 2007– 2010 Yang dijadikan Sampel Penelitian

No Perusahaan Kode ^{Total Aktiva (Ukuran Perusahaan)}

2007 2008 2009 2010

1 Astra International Tbk ASII 63.519.598.000.000 80.740.000.000.000 88.938.000.000.000 112.857.000.000.000 2 Astra Otoparts Tbk AUTO 3.454.254.000.000 3.981.316.000.000 4.644.939.000.000 5.585.852.000.000 3 Berlina Tbk BRNA 387.273.000.000 432.642.000.000 507.226.000.000 550.907.000.000 4 Budi Acid Jaya Tbk BUDI 1.485.651.000.000 1.698.750.000.000 1.598.824.000.000 1.967.633.000.000 5 Darya Varia Laboratoria Tbk DVLA 560.931.000.000 637.661.000.000 783.613.000.000 854.109.000.000 6 Delta Djakarta Tbk DLTA 592.359.000.000 698.297.000.000 760.426.000.000 708.584.000.000 7 Ekadharma Tbk EKAD 84.926.000.000 140.764.000.000 165.123.000.000 204.470.000.000 8 Goodyear Indonesia Tbk GDYR 579.661.000.000 1.022.329.000.000 1.227.891.000.000 1.417.304.000.000 9 Gudang Garam Tbk GGRM 23.928.968.000.000 24.072.959.000.000 27.230.965.000.000 30.741.679.000.000 10 HM Sampoerna Tbk HMSP 15.680.542.000.000 16.133.819.000.000 17.716.447.000.000 20.525.123.000.000 11 Indo Kordsa Tbk BRAM 1.554.863.000.000 1.672.766.000.000 1.349.631.000.000 1.492.727.000.000 12 Indocement Tunggal Prakasa Tbk INTP 10.016.028.000.000 11.286.707.000.000 13.276.270.000.000 15.346.145.000.000 13 Indofood Sukses Makmur Tbk INDF 29.527.466.000.000 39.594.264.000.000 40.382.953.000.000 47.275.955.000.000 14 Indospring Tbk INDS 599.273.000.000 918.228.000.000 621.140.000.000 770.609.000.000 15 Kageo Igar Jaya Tbk IGAR 329.797.000.000 305.783.000.000 317.809.000.000 347.473.000.000 16 Kalbe Farma Tbk KLBF 5.138.213.000.000 5.703.832.000.000 6.482.447.000.000 7.032.497.000.000 17 Kimia Farma Tbk KAEF 1.386.739.000.000 1.445.670.000.000 1.565.831.000.000 1.657.292.000.000 18 Lion Metal Works Tbk LION 216.130.000.000 253.142.000.000 271.366.000.000 303.890.000.000 19 Lionmesh Prima Tbk LMSH 62.812.000.000 61.988.000.000 72.831.000.000 78.200.000.000 20 Malindo Feedmill Tbk MAIN 504.827.000.000 859.935.000.000 885.348.000.000 966.319.000.000 21 Mandom Indonesia Tbk TCID 725.197.000.000 910.790.000.000 994.620.000.000 1.047.238.000.000 22 Mayora Indah Tbk MYOR 1.893.175.000.000 2.922.998.000.000 3.246.499.000.000 4.399.191.000.000 23 Merck Tbk MERK 331.062.000.000 375.064.000.000 433.971.000.000 434.768.000.000 24 Multi Bintang Indonesia Tbk MLBI 621.835.000.000 941.389.000.000 993.465.000.000 1.137.082.000.000 25 Multistrada Arah Sarana Tbk MASA 1.799.172.000.000 2.379.024.000.000 2.536.045.000.000 3.038.412.000.000 26 Mustika Ratu Tbk MRAT 315.998.000.000 354.781.000.000 365.636.000.000 386.352.000.000 27 Selamat Sempurna Tbk SMSM 830.050.000.000 929.753.000.000 941.651.000.000 1.067.103.000.000 28 Semen Gresik (Persero) Tbk SMGR 8.515.227.000.000 10.602.964.000.000 12.951.308.000.000 15.563.000.000.000 29 Sepatu Bata Tbk BATA 332.080.000.000 401.901.000.000 416.679.000.000 484.253.000.000 30 Sorini Corporation Tbk SOBI 842.505.000.000 1.111.100.000.000 1.262.529.000.000 1.656.571.000.000 31 Sucaco Tbk SCCO 1.293.677.000.000 1.126.782.000.000 1.042.755.000.000 1.157.613.000.000 32 Sumi Indo Kabel Tbk IKBI 589.322.000.000 636.409.000.000 561.949.000.000 600.820.000.000 33 Tempo Scan Pacific Tbk TSPC 2.773.135.000.000 2.967.057.000.000 3.263.103.000.000 3.589.596.000.000,0 34 Trias Sentosa Tbk TRST 2.138.991.000.000 2.158.866.000.000 1.921.660.000.000 2.029.558.000.000 35 Unggul Indah Cahaya Tbk UNIC 2.623.497.000.000 3.107.278.000.000 2.251.354.000.000 2.536.121.000.000 36 Unilever Indonesia Tbk UNVR 5.333.406.000.000 6.504.736.000.000 7.484.990.000.000 8.701.262.000.000

Lampiran 8 : Data Rasio Hutang Terhadap Ekuitas Perusahaan (DER) Manufaktur

Tahun 2007 - 2010 Yang dijadikan Sampel Penelitian

No Perusahaan Kode

Rasio Hutang Terhadap Ekuitas

Perusahaan / DER

2007 2008 2009 2010

1 Astra International Tbk ASII 1,169 1,214 1,003 1,099

2 Astra Otoparts Tbk AUTO 0,484 0,449 0,393 0,384

3 Berlina Tbk BRNA 1,346 1,272 1,702 1,624

4 Budi Acid Jaya Tbk BUDI 1,313 1,698 1,097 1,528

5 Darya Varia Laboratoria Tbk DVLA 0,214 0,256 0,412 0,333

6 Delta Djakarta Tbk DLTA 0,287 0,335 0,272 0,199

7 Ekadharma Tbk EKAD 0,395 1,031 1,096 0,744

8 Goodyear Indonesia Tbk GDYR 0,935 2,445 1,715 1,762

9 Gudang Garam Tbk GGRM 0,693 0,551 0,483 0,444

10 HM Sampoerna Tbk HMSP 0,944 1,004 0,693 1,009

11 Indo Kordsa Tbk BRAM 0,517 0,481 0,229 0,265

12 Indocement Tunggal Prakasa Tbk INTP 0,443 0,325 0,241 0,172

13 Indofood Sukses Makmur Tbk INDF 2,621 3,110 2,451 1,336

14 Indospring Tbk INDS 6,611 7,448 2,751 2,390

15 Kageo Igar Jaya Tbk IGAR 0,528 0,380 0,293 0,226

16 Kalbe Farma Tbk KLBF 0,331 0,375 0,392 0,235

17 Kimia Farma Tbk KAEF 0,527 0,525 0,570 0,488

18 Lion Metal Works Tbk LION 0,272 0,258 0,191 0,169

19 Lionmesh Prima Tbk LMSH 1,155 0,636 0,833 0,671

20 Malindo Feedmill Tbk MAIN 1,689 17,657 6,347 2,753

21 Mandom Indonesia Tbk TCID 0,077 0,116 0,129 0,104

22 Mayora Indah Tbk MYOR 0,726 1,323 1,026 1,185

23 Merck Tbk MERK 0,181 0,146 0,225 0,198

24 Multi Bintang Indonesia Tbk MLBI 2,145 1,735 8,441 1,413

25 Multistrada Arah Sarana Tbk MASA 0,397 0,852 0,737 0,865

26 Mustika Ratu Tbk MRAT 0,130 0,168 0,156 0,145

27 Selamat Sempurna Tbk SMSM 0,656 0,627 0,800 0,960

28 Semen Gresik (Persero) Tbk SMGR 0,271 0,301 0,258 0,285

29 Sepatu Bata Tbk BATA 0,599 0,472 0,383 0,461

30 Sorini Corporation Tbk SOBI 0,826 0,950 0,776 1,291

31 Sucaco Tbk SCCO 2,673 2,154 1,770 1,733

32 Sumi Indo Kabel Tbk IKBI 0,339 0,255 0,142 0,220

33 Tempo Scan Pacific Tbk TSPC 0,264 0,293 0,340 0,363

34 Trias Sentosa Tbk TRST 1,180 1,081 0,679 0,639

35 Unggul Indah Cahaya Tbk UNIC 1,133 1,285 0,812 0,855

36 Unilever Indonesia Tbk UNVR 0,980 1,096 1,020 1,056

Sumber: data diolah dari www.idx.co.id

Lampiran 9: Data Profitabilitas (ROA) Perusahaan Manufaktur Tahun 2007–2010 Yang dijadikan Sampel Penelitian

No Perusahaan Kode ^{Profitabilitas / ROA} 2007 2008 2009 2010 1 Astra International Tbk ASII 0,103 0,114 0,113 0,127

2 Astra Otoparts Tbk AUTO 0,132 0,142 0,165 0,204

3 Berlina Tbk BRNA 0,027 0,048 0,040 0,063

4 Budi Acid Jaya Tbk BUDI 0,031 0,019 0,092 0,023

5 Darya Varia Laboratoria Tbk DVLA 0,089 0,111 0,130 0,130

6 Delta Djakarta Tbk DLTA 0,080 0,120 0,166 0,197

7 Ekadharma Tbk EKAD 0,050 0,033 0,100 0,120

8 Goodyear Indonesia Tbk GDYR 0,073 0,001 0,099 0,052

9 Gudang Garam Tbk GGRM 0,060 0,078 0,127 0,135

10 HM Sampoerna Tbk HMSP 0,231 0,241 0,287 0,313

11 Indo Kordsa Tbk BRAM 0,025 0,057 0,053 0,090

12 Indocement Tunggal Prakasa Tbk INTP 0,098 0,155 0,207 0,210

13 Indofood Sukses Makmur Tbk INDF 0,033 0,026 0,051 0,062

14 Indospring Tbk INDS 0,016 0,035 0,095 0,092

15 Kageo Igar Jaya Tbk IGAR 0,047 0,024 0,078 0,093

16 Kalbe Farma Tbk KLBF 0,137 0,124 0,143 0,183

17 Kimia Farma Tbk KAEF 0,038 0,038 0,040 0,084

18 Lion Metal Works Tbk LION 0,117 0,149 0,124 0,127

19 Lionmesh Prima Tbk LMSH 0,095 0,149 0,033 0,094

20 Malindo Feedmill Tbk MAIN 0,056 0,005 0,086 0,186

21 Mandom Tbk TCID 0,153 0,126 0,125 0,126

22 Mayora Indah Tbk MYOR 0,075 0,067 0,115 0,110

23 Merck Tbk MERK 0,270 0,263 0,338 0,273

24 Multi Bintang Indonesia Tbk MLBI 0,136 0,236 0,343 0,390

25 Multistrada Arah Sarana Tbk MASA 0,016 0,001 0,069 0,058

26 Mustika Ratu Tbk MRAT 0,035 0,063 0,057 0,063

27 Selamat Sempurna Tbk SMSM 0,097 0,098 0,141 0,141

28 Semen Gresik (Persero) Tbk SMGR 0,208 0,238 0,257 0,233

29 Sepatu Bata Tbk BATA 0,104 0,392 0,127 0,126

30 Sorini Corporation Tbk SOBI 0,112 0,128 0,125 0,038

31 Sucaco Tbk SCCO 0,042 0,010 0,018 0,052

32 Sumi Indo Kabel Tbk IKBI 0,131 0,153 0,051 0,008

33 Tempo Scan Pacific Tbk TSPC 0,100 0,108 0,110 0,136

34 Trias Sentosa Tbk TRST 0,008 0,027 0,075 0,067

35 Unggul Indah Cahaya Tbk UNIC 0,013 0,013 0,017 0,015

36 Unilever Indonesia Tbk UNVR 0,368 0,370 0,407 0,347

Sumber: data diolah dari www.idx.co.id

Lampiran 10: Data Likuiditas Perusahaan Manufaktur Tahun 2007–2010

Yang dijadikan Sampel Penelitian

No Perusahaan Kode ^Likuiditas 2007 2008 2009 2010 1 Astra International Tbk ASII 0,91 1,32 1,37 1,26

2 Astra Otoparts Tbk AUTO 2,16 2,13 2,17 1,76

3 Berlina Tbk BRNA 2,41 2,36 1,51 1,33

4 Budi Acid Jaya Tbk BUDI 1,49 1,05 1,04 1,03

5 Darya Varia Laboratoria Tbk DVLA 5,36 4,13 3,05 3,72

6 Delta Djakarta Tbk DLTA 4,17 3,79 4,70 6,33

7 Ekadharma Tbk EKAD 3,07 2,60 1,41 1,76

8 Goodyear Indonesia Tbk GDYR 1,35 1,49 0,90 0,86

9 Gudang Garam Tbk GGRM 1,93 2,22 2,46 2,70

10 HM Sampoerna Tbk HMSP 1,78 1,44 1,88 1,61

11 Indo Kordsa Tbk BRAM 4,98 2,19 3,44 4,02

12 Indocement Tunggal Prakasa Tbk INTP 2,96 1,79 3,01 5,55

13 Indofood Sukses Makmur Tbk INDF 0,92 0,90 1,16 2,04

14 Indospring Tbk INDS 1,07 1,07 1,27 1,29

15 Kageo Igar Jaya Tbk IGAR 3,06 4,07 5,69 7,04

16 Kalbe Farma Tbk KLBF 4,98 3,33 2,99 4,39

17 Kimia Farma Tbk KAEF 2,06 2,11 2,00 2,43

18 Lion Metal Works Tbk LION 5,41 5,69 7,96 9,44

19 Lionmesh Prima Tbk LMSH 1,85 2,75 2,13 2,44

20 Malindo Feedmill Tbk MAIN 0,98 1,17 1,32 1,42

21 Mandom Indonesia Tbk TCID 17,61 8,10 7,26 10,68

22 Mayora Indah Tbk MYOR 2,93 2,19 2,29 2,58

23 Merck Tbk MERK 6,17 7,77 5,04 6,23

24 Multi Bintang Indonesia Tbk MLBI 0,59 0,94 0,66 0,94

25 Multistarada arah sarana tbk MASA 1,32 0,89 0,86 0,67

26 Mustika Ratu Tbk MRAT 7,68 6,31 7,18 7,61

27 Selamat Sempurna Tbk SMSM 1,71 1,82 1,59 2,17

28 Semen Gresik (Persero) Tbk SMGR 3,64 3,39 3,58 2,92

29 Sepatu Bata Tbk BATA 2,29 2,21 2,35 2,08

30 Sorini Corporation Tbk SOBI 1,81 1,67 1,54 1,18

31 Sucaco Tbk SCCO 1,14 1,19 1,20 1,26

32 Sumi Indo Kabel Tbk IKBI 3,09 4,10 7,18 5,01

33 Tempo Scan Pacific Tbk TSPC 3,47 3,83 3,47 3,37

34 Trias Sentosa Tbk TRST 1,08 1,01 1,11 1,24

35 Unggul Indah Cahaya Tbk UNIC 1,08 1,70 2,08 1,87

36 Unilever Indonesia Tbk UNVR 1,11 1,00 1,04 0,85

Keterangan :

- Jumlah data dengan nilai > 1 adalah sebanyak 129 data atau 89,6 % dari total data - Jumlah data dengan nilai ≤ 1 adalah sebanyak 15 data atau 10,4 % dari total data