5.1. Kesimpulan
Berdasarkan uraian-uraian teori, hasil penelitian, dan analisis baik secara deskriptif maupun verifikatif menggunakan analisis regresi linear sederhana mengenai pengaruh kebijakan dividen terhadap harga saham pada Perusahaan Pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dapat disimpulkan sebagai berikut.
1. Kebijakan dividen merupakan suatu keputusan memperlakukan laba yang diperoleh perusahaan apakah akan dibagikan dalam bentuk dividen atau ditahan untuk reinvestasi. DPR Perusahaan Pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia mengalami perubahan yang cenderung menurun dan mencapai titik terendah pada tahun 2012, hal ini disebabkan terjadinya penurunan laba per lembar saham (EPS) yang diikuti oleh penurunan dividen per lembar saham (DPS). Perusahaan pertambanagan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia lebih memilih untuk menginvestasikan kembali laba yang diperolehnya dengan harapan untuk mendapatkan laba yang lebih besar sebelum perusahaan membaginya dalam bentuk dividen kepada para pemegang saham.
2. Gambaran Harga saham pertambanagan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dalam tahun penelitian 2008-2012 terus mengalami perubahan dan
86
Irma Kurnia Fitri
PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP HARGA SAHAM : Studi Kasus pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
cenderung menurun pada dua tahun terakhir, penurunan terbesar terjadi pada tahun 2012 hingga harga saham mencapai Rp. 6.757,3. Penurunan harga saham ini disebabkan oleh semakin menurunnya rata-rata pembagian dividen yang dilakukan perusahaan pertambangan sebagai dampak dari menurunnya penghasilan perusahaan yang mengakibatkatkan menurunnya tingkat kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya pada perushaan pertambangan. Secara keseluruhan, harga saham perusahaan pertambanagan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012 menurun yang menandakan bahwa perusahaan dalam keadaan yang kurang baik.
3. Hasil penelitian pengaruh kebijakan dividen terhadap Harga Saham Pertambanagan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia menunjukkan adanya pengaruh dengan pengaruh yang positif atau searah. Hal ini menunjukkan bahwa turunnya kebijakan dividen maka harga saham akan ikut menurun, dan sebaliknya, naiknya kebijakan dividen akan diikuti dengan kenaikan harga saham.
5.2. Saran
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan mengenai pengaruh kebijakan dividen terhadap harga saham, penulis merumuskan beberapa saran sebagai berikut:
1. Penurunan Harga Saham yang terjadi pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. yang disebabkan oleh menurunnya kebijakan dividen, maka dalam mengantisipasi resiko semakin menurunnya
87
Irma Kurnia Fitri
PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP HARGA SAHAM : Studi Kasus pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
harga saham yang berdampak pada tingkat kepercayaan investor sebaiknya pihak manajemen lebih mempertimbangkan pembagian dividen yang dilakukan perusahaan terhadap para pemegang saham dengan menstabilkan pembagian dividen kepada para pemegang saham dan tidak menggantungkan besaran dividen dengan laba perusahaan yang diperoleh. Ketika perusahaan mendapatkan keuntungan yang besar sebaiknya perusahaan tetap membagikan dividen dalam besaran yang stabil sehingga kelebihan dari laba tersebut dapat digunakan perusahaan untuk cadangan atau simpanan jika di periode berikutnya perusahaan tidak mendapatkan keuntungan yang besar maka perusahaan tetap bisa melakukan pembagian dividen kepada pemegang saham dengan harapan kepercayaan investor tidak akan berkurang dan tidak berdampak pada nilai perusahaan pertambangan.
Selain itu jika perusahaan ingin meningkatkan pembagian dividen dengan tujuan untuk mensejahterakan pemegang saham dan meningkatkan harga saham perusahaan maka pihak manajemen perusahaan sebaiknya melakukan pembagian dividen dengan peningkatan yang tidak terlalu besar dalam setiap periodenya.
2. Manajemen Perusahaan Pertambangan sebaiknya memilih kebijakan yang dirasa tepat dengan memperhatikan dampak yang akan berimbas pada tingkat kepercayaan investor, karena jika kepercayaan investor semakin berkurang maka perusahaan akan sulit berkembang untuk di periode-periode selanjutnya. Kebijakan perusahaan yang diambil secara tepat akan menghasilkan kinerja perusahaan yang semakin baik dan akan berdampak pada peningkatan laba
88
Irma Kurnia Fitri
PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP HARGA SAHAM : Studi Kasus pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
yang dihasilkan. Jika laba semakin tinggi maka semakin besar pula kemampuan perusahaan untuk membagikan dividen kepada pemegang saham yang pada akhirnya akan meningkatkan harga saham perusahaan.
3. Adanya keterbatasan peneliti dalam melakukan penelitian, bagi para peneliti selanjutnya yang akan meneliti harga saham, sebaiknya melihat faktor-faktor lain yang dapat mempengaruhi harga saham yang belum diteliti dalam penelitian ini dengan sektor perusahaan yang berbeda, serta menambah periode pengamatan.
Irma Kurnia Fitri
PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP HARGA SAHAM : Studi Kasus pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
DAFTAR PUSTAKA
Ang, Robert. 2010. Buku pintar modal 7th edition. Media soft Indonesia.
Ambarwati, S.D.A. 2010. Manajemen keuangan lanjut. Yogyakarta: Graha Ilmu. Arifin, A. 2004. Membaca saham. Yogyakarta: Andi.
Arikunto, Suharsimi. 2010. Prosedur penelitian, suatu pendekatan peraktek edisi
keempat. Jakarta: Rineka cipta.
Atmaja, L. S. 2008. Teori dan praktik manajemen keuangan. Jakarta: Andi.
Azim khan, A. 2010. “Dividen policy and stock price: A Case of KSE-100 Index
Companies”. Faculty of Commerce. University of Central Punjab.
Baker, kent H., J. Clay Singleton, E, Theodore Velt. 2009. Survey research in
corporate finance: bridging thr gap between theory and practice. New York:
Oxford University press.
Besley, Scott dan Brigham Essentials, Eugene F. 2008. Essentials of Managerial
Finance. United States of America: Thomson South-Western
Riyanto, Bambang. 2001. Dasar-Dasar Pembelajaran Perusahaan. Yogyakarta. BPFE.
. 2008. Dasar-Dasar Pembelajaran Perusahaan. Yogyakarta. BPFE.
Brigham, F. Eugene & Houston F. Joel. 2010. Fundamentals of financial
management. Singapore. Cengange Learning Asia Pte LTD.
Brigham, F. Eugene & Houston F. Joel. 2011. Financial management. Singapore. Cengange Learning Asia Pte LTD.
Daniel Sehate Sembiring. 2009. Pengaruh Perubahan Struktur Modal Dan Dividen
Payout Ratio Terhadap Perubahan Harga Saham Pada lembaga keuangan di Bursa Efek Indonesia. Medan: Universitas Sumatera Utara. (skripsi)
Fahmi, I dan Yovi L.H. 2009. Teori portofolio dan analisis investasi teori dan soal
Irma Kurnia Fitri
PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP HARGA SAHAM : Studi Kasus pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
. 2012. Teori portofolio dan analisis investasi teori dan soal
jawab. Bandung: Alfabeta.
Febri Rahmadsyah Harahap. 2012. Pengaruh Dividen Payout Ratio (DPR) dan
Earning Per Share (EPS) terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI. Medan: Universitas Sumatera Utara.
(skripsi)
Frank J. fabrozzi dan Harry Markowitz. 2008. The theory and practice of investement
management. Hoboken. New Jersey.
Fresty Ivo Wulandari. 2012. Pengaruh Dividend Per Share Terhadap Harga Saham
Pada Perusahaan Barang Konsumsi Yang Go Public. Medan: Universitas
Sumatera Utara. (skripsi)
Gumanti, A.T. 2011. Manajemen Investasi, konsep, teori, dan aplikasi. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Haris Permana. 2012. Pengaruh Dividend per share dan earning per share terhadap
harga saham PT. Bakrie Sumatera Plantations, Tbk. Bandung: Universitas
Pendidikan Indonesia. (skripsi)
Hartono, Jogiyanto. 2010. Teori portofolio dan analisis investasi edisi ke tujuh. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta.
Hashemijoo, M. 2012. “The Impact of Dividend Policy on Share Price Volatility in
the Malaysian Stock Market”. Journal of Business Studies Quarterly. 4, (1), 111-129.
Hidayat, Taufik. 2010. Buku pintar investasi. Jakarta: Media Kita.
Husnan, S, dan Eny Pudji. 2006. Dasar-dasar manajemen keuanagan: Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Husnan, Suad. 2008. Dasar-dasar manajemen keuangan. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
. 2009. Dasar-dasar teori portofolio dan analisis sekuritas. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Iqbal Khan, K. 2010. “Effect of Dividends on Stock Prices: A Case of Chemical and Pharmaceutical Industry of Pakistan”. International Conference on Business Management. University of Central Punjab. Lahore.
M. Munandar. 2006. Pokok-pokok intermediate accounting. Yogyakarta: Gajah Mada University Pers.
Irma Kurnia Fitri
PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP HARGA SAHAM : Studi Kasus pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
Madura, Jeff. 2012. Financial Market and Institutions10th. Canada: South-Western Cengage Learning
Melewar, T. C. 2008. Facets of Corporate Identity, Communication and Reputation. New York: Routlege
Michaela Marisha. 2012. Analisis Right issue terhadap perubahan harga saham pada
emiten yang melakukan pengumuman right issue di BEI periode tahun 2011.
Bandung: Universitas Pendidikan Indonesia. (skripsi)
Mondal, Md Saheb Ali dan M, Showkat Imran (2012). Determinants of stock price: a
case study on Dhaka stock exchange. Wibiconpro.com/337. Saheb. Pdf.
Murekefu, T. M. 2012. “The Relationship Between Dividend Payout And Firm Performance: A Study Of Listed Companies In Kenya”. European Scientific Journal. 8, (9), 199-215.
Nia Rahmania Agustini. 2008. Pengaruh Dividen Tunai Terhadap Harga Saham PT
Telekomunikasi.Tbk. Bandung. Universitas Pendidikan Indonesia.
Nuriken D.P Harahap. 2011. Pengaruh Rasio Pembayaran Dividen Dan Dividen Per
Lembar Saham Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. Medan: Universitas Sumatera Utara. (skripsi)
Ochieng Duncan Elly dan Kinyua Wairimu Hellen. 2013. “Relationship between Inflation and Dividend Payout for Companies Listed At the Nairobi Securities Exchange”. International Journal of Education and Research. Vol. 1 No. 6 June 2013.
Riyanto, Bambang. 2008. Dasar-dasar pembelajaran perusahaan. Yogyakarta: BPFE.
Rusdin. 2005. Buku pintar pasar modal Indonesia edisi pertama. Media soft. . 2008. Pasar modal. Bandung: Alfabeta.
Sawidji, Widiatmojo. 2005. Cara sehat investasi pasar modal. Jakarta: Elex media komputindo.
. 2007. Pedoman operasional penulisan skripsi (POPS). Bandung: Program studi pendidikan UPI.
. 2009. Pasar modal Indonesia: pengantar dan studi kasus. Jakarta: Ghalia Indonesia.
Irma Kurnia Fitri
PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP HARGA SAHAM : Studi Kasus pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
Schreiber, Don & Gary E. Stroik. 2011. All about dividend investing: the easy way to
get started. United State: McGraw-Hill.
Simatupang, M. 2010. Pengetahuan praktis investasi saham dan dana reksa. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Suaidi, Arif. 2011. Akuntansi keuangan menengah. Yogyakarta: BPFE. Sudjana. 2005. Metode statistika. Bandung: Tarsito.
Sugiarto. 2009. Struktur modal, struktur kepemilikan perusahaan, permasalahan
keagenan, dan informasi asimetri. Yogyakarta: Graha ilmu.
Sugiyono. 2012. Metode penelitian kuantitatif, kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta.
. 2013. Metode penelitian bisnis. Bandung: Alfabeta.
Sugiyono, Arif. 2009. Manajeman keuangan: untuk praktisi keuangan. Jakarta: Gramediia Widiasarana Indonesia.
Tinjung, Desy. 2011. Manajemen keuangan 2. Pusat pengembangan bahan ajar UMB.
Van Horne, James C, dan wachowicz, J.M. 2005. Fundamental of financial
management (prinsip-prinsip manajemen keuangan). Jakarta: Salema emban
patria.
Warsono. 2003. Manajemen keuangan edisi 1. Malang: UMM Prest.
Waspada, I. 2010. Pengetahuan pasar modal dan portofolio : analisis praktis pasar
modal. Bandung: Laboraturium pendidikan ekonomi dan koperasi.
Weston, Fred J., dan Thomas E Copeland. 1997. Manajemen Keuangan. Jakarta: Binarupa Aksara
William F. Sharpe. 1997. Investasi. Edisi Bahasa Indonesia Jilid 1 & 2 . Jakarta: Renhallindo.
PUBLIKASI
UU No 8 tahun 1995 tentang pasar modal
Irma Kurnia Fitri
PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP HARGA SAHAM : Studi Kasus pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012