5.1 Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan yang telah di kemukakan pad bab-bab terdahulu , dapat ditarik beberapa kesimpulan dari penelitian sebagai berikut :
1. Gambaran variabel likuiditas (current ratio) pada tahun 2006 hingga 2010 secara keseluruhan rata-rata rasio lancar (current ratio) perusahaan manufaktur menunjukkan peningkatan pada setiap tahunnya kecuali tahun 2008 yang mengalami penurunan dikarenakan terjadinya krisis perekonomian secara global, rasio lancar yang terlalu besar menunjukkan bahwa pengelolaan aktiva lancar yang kurang bagus karena masih banyak aktiva yang menganggur, sementara peningkatan rata-rata rasio leverage (debt to equity ratio) pada tahun 2006-2010, dapat dijelaskan bahwa terjadi peningkatan dalam DER yang berarti porsi perusahaan semakin besar dalam menjamin investasi kreditor. Sejalan dengan hasil perhitungan pada rasio hutang dibandingkan aktiva yang mengalami peningkatan menunjukkan bahwa sebagian besar investasi yang dilakukan oleh perusahaan didanai dari ekuitas perusahaan. Nilai rata-rata rasio variabel pertumbuhan (growth) perusahaan menggambarkan bahwa mayoritas perusahaan mengalami pertumbuhan yang cenderung naik dari tahun 2006 sampai tahun 2008 namun pada tahun 2009 dan 2010 terjadi penurunan yang signifikan pada variabel pertumbuhan. Hal ini terjadi karena laba yang diperoleh perusahaan digunakan untuk mendanai investasi perusahaan sedangkan penurunan tersebut menjadi sinyal yang negatif bagi investor untuk menginvestasikan dananya pada perusahaan, Sedangkan rata-rata rasio Jaminan asset (COL) yang tinggi menggambarkan bahwa perusahaan dapat meyakinkan investor untuk menyimpan dananya pada perusahaan. Tingginya nilai rata-rata profitabilitas (return on equity) menggambarkan bahwa perusahaan
82
Rakhmat Hidayatullah, 2013
Pengaruh Likuiditas, Leverage, Pertumbuhan, Jaminan Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Diveden
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
memperoleh laba yang cukup besar dalam usahanya, hal ini sangat menarik bagi investor guna menyimpan dananya pada perusahaan. Nilai rata-rata dividend payout ratio tahun 2006 hingga tahun 2008 mengalami kenaikan dalam persentase keuntungan yang menggambarkan bahwa perusahaan memperoleh laba dan bagi investor hal ini menunjukkan sinyal positif untuk mendapat kembalian yang lebih besar dan merangsang investor baru bagi perusahaan. Namun pada tahun 2009 dan 2010 rata-rata nilai rasio dividend payout ratio mengalami penurunan, meskipun demikian perusahaan tetap mendapatkan laba untuk dibagikan sebagai dividen kepada para pemegang sahamnya.
2. Likuiditas tidak berpengaruh terhadap terhadap variabel kebijakan dividen (Dividend Payout Ratio / DPR).
3. Leverage tidak berpengaruh terhadap variabel kebijakan dividen Dividend Payout Ratio (DPR).
4. Pertumbuhan tidak berpengaruh terhadap variabel kebijakan dividen (Dividend Payout Ratio / DPR).
5. Jaminan asset tidak berpengaruh terhadap variabel kebijakan dividen (Dividend Payout Ratio / DPR).
6. Profitabilitas berpengaruh terhadap variabel kebijakan dividen (Dividend Payout Ratio / DPR).
5.2 Saran
Sebagai implikasi dari hasil penelitian ini, peneliti memberikan beberapa saran sebagai berikut :
1. Bagi manajemen perusahaan sebaiknya memberikan informasi lengkap dan akurat tentang kondisi perusahaan sebagai bahan pertimbangan bagi investor yang akan mengivestasikan dananya.
2. Bagi Investor sebaiknya mencari informasi yang sebanyak mungkin serta menganalisa informasi tersebut sebelum mengambil keputusan untuk melakukan investasi.
83
Rakhmat Hidayatullah, 2013
Pengaruh Likuiditas, Leverage, Pertumbuhan, Jaminan Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Diveden
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
3. Peneliti menyadari bahwa penelitian ini masih sangat jauh dari sempurna, untuk itu peneliti memberikan saran untuk penelitian selanjutnya sebaiknya periode penelitian yang digunakan ditambah sehingga menghasilkan informasi yang mendukung. Variabel-variabel penelitian antara lain Insider Ownership, Institutional Ownership, Quick Ratio, Free Cash Flow, Return On Asset serta Cash Position dan jumlah sampel yang digunakan dapat diperluas dan ditambah ke beberapa perusahaan yang ada dalam kelompok industri di Bursa Efek Indinesia sehingga diharapkan kesimpulan yang diperoleh lebih sempurna.
84
Rakhmat Hidayatullah, 2013
Pengaruh Likuiditas, Leverage, Pertumbuhan, Jaminan Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Diveden
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu DAFTAR PUSTAKA
Agus Sartono, 2001, “Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi”, Edisi Empat,
BPFE; Yogyakarta.
Bambang Riyanto, 2001. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan, Edisi Keempat, Cetakan Ketujuh, BPFE Yogyakarta, Yogyakarta.
Brealey, Richard A. and Stewart C. Myers. 2004. Principles of Corporate Finance. 7th Edition. McGraw-Hill Companies, Inc.
Brigham, Eugene F. (1983). “Fundamentals of Financial Management”. Third Edition. Holt-Saunders Japan: The Dryden Press.
Damayanti, Susana and Achyani, Fatchan, 2006 Analisis Pengaruh Investasi, Liquiditas, Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan dan Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Deviden Payout Ratio: Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEJ. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Vol.5 (No.1). pp. 51-62. ISSN 1411-6510
Darsono dan Ashari, 2004, “ Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan”,
ANDI, Yogyakarta
Fauz dan Rosidi, 2007 pengaruh free cash flow(FCF), debt to equity ratio (DER), collateralisable assets (COL), managerial ownership (MOS) dan institusional ownership (IOS) terhadap kebijakan deviden, jurnal ekonomi dan manajemen volume 8 nomor 2 juni 2007
Kania dan Bacon, 2005 “What factor motivate the corporate dividend
decision”, ASBBS E-Journal, Volume 1, No. 1,97 - 107
Keown, Arthur J., David F. Scott, Jhon.D. Martin, and William J. Petty. 1999. Basic Financial Management. 8th Edition. Prentice Hall International,Inc. NewJersey.
Kieso, Donald E. and Jerry J. Wrygrandt. 1995. Intermediate Accounting. Dialihbahasakan oleh Herman Wibowo. 7th Edition. John Willey and Sons, Inc.
Kuswadi. 2006. Memahami Rasio-Rasio Keuangan Bagi Orang Awam. PT Gramedia Pustaka Utama. Jakarta.
85
Rakhmat Hidayatullah, 2013
Pengaruh Likuiditas, Leverage, Pertumbuhan, Jaminan Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Diveden
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu
Lintner, Jhon., 1956. Distribution of Incomes of Corporations. American Economic Review, 46, 97-133.
Lisa Marlina & Clara Danica, 2009 .Analisis Pengaruh Cash Position, Debt To Equity Ratio, dan Return On Assets Terhadap Dividend Payout Ratio. Jurnal Manajemen Bisnis, 2 (1), 1-6.
Lukas Setia Atmaja, 2003. Manajemen Keuangan. Edisi Revisi. Penerbit Andi. Yogyakarta.
Martono dan Agus Harjito. 2001. Manajemen Keuangan. Edisi Pertama. Cetakan Pertama. Ekonisia. FE UII. Yogyakarta.
Michell Suharli, 2006 Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Harga Saham Terhadap jumlah deviden Tunai (Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta Periode 2002-2003) Jurnal Maksi Vol. 6 No. 2 Agustus 2006 : 243-256
Miller, M. H. & Modigliani, F., 1961. Dividend Policy, Growth and Valuation of Shares. The Journal of Business, XXIV, 411-433.
Murthada Sinuraya. 1999. Teori Manajemen Keuangan. Edisi Revisi. FEUI. Jakarta.
Pujiastuti, 2008 “insider ownership, shareholder dispersion, collateralizable assets, DTA, dan free cash flow terhadap dividend payout ratio . Thesis yang tidak dipublikasikan
Ridwan Sundjaja dan Inge Barlian. 2002. Manajemen Keuangan 2. PT Prenhallindo. Jakarta.
Ross, Stephen A.Westerfield, and Jaffe. 2002. Corporate Finance. 6th Edition. Revised Printing. McGraw-Hill. Boston.
Sofyan Harahap Syafri. 2004. Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. Edisi Pertama. Cetakan Keempat. PT RajaGrafindo Persada, Jakarta.
Suad Husnan, 1998. Manajemen Keuangan Keputusan Investasi dan Pembelanjaan. Edisi Kedua. BPFE. Yogyakarta.
Suad Husnan dan Enny Pudjiastuti. 1998. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi Kedua. UPP YKPN. Yogyakarta.
86
Rakhmat Hidayatullah, 2013
Pengaruh Likuiditas, Leverage, Pertumbuhan, Jaminan Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Diveden
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu Sugiyono, (2003). Metode Penelitian Bisnis. Alfabeta, Bandung
S. Sumarto, - 2007 Anteseden dan Dampak dari Kebijakan Deviden Beberapa Perusahaan Manufaktur, Jurnal Riset Ekonomi Dan Bisnis, 7 (1). 222.124.28.164
Stanislaus S. Uyanto, 2006, Pedoman Analisis Data Dengan SPSS, Graha Ilmu, Yogyakarta
Sutrisno, (2001). Manajemen Keuangan Teori, Konsep dan Aplikasi, Edisi Pertama. Cetakan Kedua, Ekonisia, Yogyakarta.
Wahyudi dan Baidori (2008) dalam “Pengaruh Insider Ownership, Collateralizable Assets, Growth In Assets, dan Likuiditas terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia Periode 2002-2006. Thesis yang tidak dipublikasikan Weston, Fred J. and Thomas E. Copeland. 1993. Dasar-dasar Manajemen
Keuangan. dialihbahasakan oleh Jaka Wasana dan Kirbrandoko. Jilid Pertama. Edisi Kedelapan (Revisi). Alfabeta. Bandung.
www.datacon.co.id www.ecfin.co.id www.idx.co.id www.kompasiana.co.id www.kontan.co.id www.okezone.com www.tutor2u.net www.vivanews.co.id www.yahoo.com/yahoo.finance