BAB V SIMPULAN, SARAN DAN KETERBATASAN PENELITIAN
C. Keterbatasan penelitian
Berdasarkan pada penelitian yang telah dilakukan, ada beberapa keterbatas penelitian. Antara lain adalah sebagai berikut :
1. Penelitian ini hanya menggunakan empat proksi yaitu Struktur Aktiva,
SIZE, Growth, dan Return On Assets (ROA) yang dianggap
mempengaruhi Struktur Modal syariah pada perusahaan yang termasuk di Jakarta Islamic index tahun 2011-2014.
2. Sampel dalam penelitian ini terbatas pada perusahaan yang terdaftar di
Jakarta Islamic index yang terdiri dari 19 sampel perusahaan yang sudah lolos purposive sampling, sehingga kurang dapat dijadikan sebagai
dasar generalisasi semua jenis perusahaan.
3. Periode pengamatan dalam penelitian ini adalah 2011-2014, sehingga
diperlukan rentang waktu yang lebih lama agar diperoleh hasil pengujian yang lebih akurat.
4. Sampel masih terbatas pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia, dimungkinkan mengganti dengan perusahaan lain yang lebih luas dan data keuangannya lebih fluktuatif untuk melihat pengaruh secara signifikan terhadap Struktur Modal.
3, Mei 2014, hal 247-254.
Ade Gunawan, 2011 “Pengaruh Profitabilitas dan Perputaran Aktiva Terhadap Struktur Modal” JURNAL MANAJEMNE & BISNIS, Vol 11 April 2011. Aditya, J. (2006). Studi-Studi Empiris Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur
Modal Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta Periode Tahun 2000-2003. Skripsi. Yogyakarta: Universitas Islam Indonesia.
Alni R, dkk., 2013, statistika, Edisi I, Laboratorium Manajemen FE UMY, Yogyakarta.
Adrianto dan Wibowo, B. (2007). Pengujian Teori Pecking Order Pada Perusahaanperusahaan Non Keuangan LQ45 Periode 2001-2005.
Ahmad Elqorni, Mengenal Teori Keagenan, 23 agustus 2016 waktu 22:29WIB, http:// elqorni.Wordpress.com
Andriyani, Lusiana Noor. 2008. “Analisis kegunaan Rasio-rasio keuangan dalam emprediksi perubahan laba (studi empiris: pada perusahaan perbankan yang
terdafatr di BEI)”. Semarang: Universitas Diponegoro.
Arlan Roland Naray dan Lisbeth Mananeke, 2015, “Pengaruh Pertumbuhan
Penjualan, Struktur Aktiva dan Ukuran Penjuala Terhadap Struktur Modal
Pada Bank Pemerintah Kategori Buku 4” Jurnal EMBA, Vol 3, No. 2, Juni 2015, Hal. 896-907.
Atmaja, Lukas Setia. 2002. Manajemen Keuangan. Edisi kedua. Yogyakarta: Andi. Christiawan, Y. J. dan J. Tarigan. 2007. Kepemilikan Manajerial: Kebijakan Hutang, Kinerja dan Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan. Vol.1. mei 2007. Hal:1 -8
Brigham, E.F., dan Houston, J.F. (2001). Manajemen Keuangan. Edisi kedelapan, Buku Satu, Penerbit Erlangga, Jakarta.
Brigham, E.F., dan Houston, J.F. (2001). Manajemen Keuangan. Edisi kedelapan, Buku dua, Penerbit Erlangga, Jakarta.
Brigham dan Houston. 2006. Dasar-dasar Manajemen Keuangan Edisi 10. Jakarta: Salemba Empat.
Brigham dan Houston. (2011). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan.Diterjemahkan
Investment Opportunity Set Pada Struktur Modal” E-jurnal Akuntansi Universitas Udayana 4.2 hal. 299-314.
Elsas, R., & Florysiak, D. (2008). Empirical Capital Structure Research: New Ideas, Recent Evidence, and Methodological Issues. Discussion Paper at Munich School of Management, Munich, July 2008.
Farah Margaretha dan Aditya Rizky Ramadhan. 2010. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pa Industri Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Edisi 2, Vol. 12
Elyzabet Indrawati Marpaung. 2010.”Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Leverage Operasi dan Profitabilitas terhadap Struktur Keuangan. Jurnal Akuntansi. Volume 2, No 1 Mei 2010: 1 -14
Gaud., et.al. (2003). The Capital Structure of Swiss Companies: An Empirical Analysis Using Dynamic Panel Data. University of Geneva (HEC) finance research seminars, Geneva, 21 January
Ghia Ghaida Kanita, 2014, “Pengaruh Struktur Aktiva dan profitabilitas Terhadap Struktur Modal Perudahaan Makanan dan Minuman” Volume 13, No. 2, Desember 2014, Hal. 127-135.
Ghozali, Imam., 2011, Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS19. Universitas Diponegoro Semarang.
Glen Indrajaya. (2011) “pengaruh Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan, Tingkat
Pertumbuhan, Profitabilitas dan resiki Bisnis Terhadap Struktur Modal” akurat
jurnal imiah no-6 tahun 2011.
Halim, Abdul. 2007. Manajemen Keuangan Bisnis. Bogor: Ghalia Indonesia. Hasan Nurrohim. 2008. Pengaruh Profitabilitas, Fixed Asset Ratio, Kontrol
Kepemilikan dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Di Indonesia, Sinergi Kajian Bisnis dan manajemen, Vol 10, No 1, Hal 11-18.
Husnan Suad dan Pudjiastuti Enny. 2006. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Yogyakarta, UPP STMIK YKPN, Yogyakarta.
Herlina, Glenn Indrajava, Rini Setiadi. (2011) “Pengaruh Struktur Aktiva, Ukuran
Perusahaan, Tingkat Pertumbuhan, Profitabilitas dan Risiko Bisnis terhadap Struktur Modal: Sturi empiris pada perusahaan sektor pertambngan yang listing
Oktober, 1976, V. 3, No. 4, pp. 305-360. Avalaible from: http://papers.ssrn.com
Joni dan Lina. 2010. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Edisi 2, Vol 12.
M. Hanafi, Mamduh Dr.,MBA, 2004, Manajemen Keuangan, Edisi I, BPFE, Yogyakarta.
Putu Hary Krisnanda dan I Gusti bagus Wiksuana, 2015 “Pengaruh Ukuran
Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan, dan Non-Debt Tax Shield terhadap
Struktur Modal Pada Perusahaan Telekomunikasi Di Bursa Efek Indonesia”,
E-jurnal Manajemen Unud, Vol. 4, No. 5, Hal: 1434-1451
Rahmiati, Abel tasman, dan Yulira melda “Pengaruh Profitabilitas dan ukuran
perusahaan Terhadap Struktur Modal Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2013”. SNEMA 2015
Universitas Negri Padang.
Rizki Dwi Kurniawan dan Nadia Asandimitra. 2014. “Analisis Perbandingan Kinerja Indeks Saham Syariah dan Kinerja Indeks Saham Konvensional”. Jurnal Ilmu Manajemen, Universitas Negri Surabaya, Vol.2, No.4, Oktober: Hal 1354-1366
Rista Bagus Santika dan Bambang Sudiyanto. 2011. “menentukan struktur modal perusahaan manufaktur di bursa efek indonesia”. Dinamika Keuangan dan
Perbankan. Vol.3, No.2, Hal:172-182, November 2011.
Riyanto, Bambang. (2008). Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Edisi
Empat. Cetakan Kedelapan. Yogyakarta: BPFE.
Sari, Sapti Nur I., 2011, Pengaruh Faktor Fundamental terhadap Return Saham Syariah (Studi Perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index). Skripsi. Universitas Muhammadiyah Yogyakarta.
Saidi. 2004. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Go Public di BEJ Tahun 1997-2002. Jurnal Bisnis dan Ekonomi. Vol.11,No.1,Maret 2004.
Santi Indria Oktavia “Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Operating Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Struktur Keuangan Pada Perusahaan Food And
Junal Ilmu & Riset Akuntansi Vol.3 No.7 STIESIA Surabaya.
Steven dan Lina, 2011 “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Hutang Perusahaan Manufaktur”. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi Vol.13 No.3 Desember
2011 Hlm 163-181
Sujoko dan Ugy Soebiantoro. 2007. Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Leverage, Faktor Intern Dan Faktor Ekstern Terhadap Nilai Perusahaan (Studi empirik pada perusahaan manufaktur dan non manufaktur di Bursa Efek Jakarta). Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan. 9(1):h: 41 -48.
Sulaiman. 2013. Analisis Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Struktur Aktiva, dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal (Studi Kasus Perusahaan Manufaktur Sektor Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2008-2011). Jurnal Ekonomi, pp: 97-112.
Surya, Dennys dan Rahayuningsih Ariyanti D. 2012. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Hutang Perusahaan Non Keuangan yangTerdaftar Dibursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol.14, No.3, Hal 213-225.
Sofyan Syafri. 2008. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Raja Grafindo Persada, Jakarta.
S. Munawir, 2008. “Analisis Informasi Keuangan” cetakan kedua, April 2008, Liberty Yogyakarta.
Steven dan Lina. 2011. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Hutang Perusahaan Manufaktur. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vo. 13, No. 3, Desember, Hlmn. 163-181
Syamsudin, Lukman. 2007. Manajemen keuangan perusahaan. Raja Grafindo Persada, Jakarta.
Utami, E. S. 2009. Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur. Jurnal. Undip. Semarang.
Verawati, Diana. 2012. Pengaruh Diversifikasi Operasi, Diversifikasi Geografis, Leverage dan Struktur Kepemilikan terhadap Manajemen Laba. Skripsi Universitas Diponegoro: Semarang.
Wahidahwati. 2002. “Pengaruh Kepemilikan Manajerial Dan Kepemilikan
Institusional Pada Kebijakan Hutang Perusahaan: Sebuah Perspektif Theory
Weston, J. Fred dan Copeland, Thomas. 1997. Manajemen Keuangan Jilid 2 Edisi 9. Binarupa Aksara
Wild, J J, Subramanyam, dan Halsey, R F. 2005. Analisis Laporan Keuangan Buku 2 Edisi 8. Jakarta: Salemba Empat
Widy Fimber Manopo, 2013, “Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal
Perbankan yang GO Public di BEI Tahun 2008-2009”, Jurnal EMBA, Vol 3,
No. 3 juni 2013, Hal. 653-663. www.idx.co.id
1 AALI Astra Agro Lestari Tbk
2 ADRO Adaro Energy Tbk
3 AKRA Akr Corporindo Tbk
4 ASII Astra International Tbk
5 ASRI Alam Sutera Reality Tbk
6 CPIN Charoen Pokphand indonesia Tbk
7 ICBP Indofod CBP Sukses Makmur Tbk
8 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk
9 INTP Indocement Tunggal Prakarsa
10 ITMG Indo TambangRaya Megah Tbk
11 KLBF Kalbe Farma Tbk
12 LPKR Lippo Karawaci Tbk
13 LSIP London Sumatara Indonesia Tbk
14 PGAS Perusahaan Gas Negara Tbk
15 PTBA Bukit Asam Tbk
16 SMGR Semen Indonesia Tbk
17 TLKM Ttelkom Indonesia Tbk
18 UNTR United Tractors Tbk
Kode PSH tahun Struktur Aktiva(X1) SIZE (X2) GROWTH (X3) Profitabilitas (X4) Struktur Modal (Y) AALI 2011 0,335557419 7,008791517 0,160683382 0,206149545 0,03688134 ADRO 2011 0,253102822 6,752736701 0,265953099 0,09886974 0,998081256 AKRA 2011 0,30669193 6,925203762 0,08214529 0,27901258 0,241326024 ASII 2011 0,187812259 8,1884194 0,361293908 0,138336822 0,386508083 ASRI 2011 0,056847319 6,778697249 0,309408529 0,100329952 0,307110624 CPIN 2011 0,361497542 6,946855127 0,357445435 0,267053856 0,210166945 ICBP 2011 0,168678142 7,186246992 0,138724294 0,134419632 0,14235073 INDF 2011 0,240543097 7,730103665 0,133767991 0,093406062 0,289286267 INTP 2011 0,420806788 7,258900557 0,182794103 0,198416083 0,059793182 ITMG 2011 0,21815817 6,198237433 0,448531989 0,349263909 0,039602 KLBF 2011 0,224820335 6,917744595 0,176616783 0,186079032 0,019648753 LPKR 2011 0,085224296 7,261481056 0,130222036 0,031760314 0,70103607 LSIP 2011 0,26864957 6,831988661 0,221242619 0,250522427 0,072114818 PTBA 2011 0,098992013 7,061085209 0,319575741 0,268277907 0,175159179 SMGR 2011 0,592052032 7,293618923 0,263355668 0,201438509 0,147612373 TLKM 2011 0,726774312 8,013064853 0,025402732 0,150115473 0,326068776 UNTR 2011 0,294362398 7,666892791 0,563590333 0,127034843 0,145653453 UNVR 2011 0,506978899 7,020457082 0,204688699 0,39726961 0,081417856 AALI 2012 0,396034162 7,094115302 0,217093056 0,197559546 0,048462262 ADRO 2012 0,2643382 6,825571832 0,182594473 0,057042797 0,934199851 AKRA 2012 0,269552492 7,071421706 0,400289859 0,064084836 0,5785153 ASII 2012 0,18832088 8,260724724 0,181150733 0,123221085 0,426236444 ASRI 2012 0,064689661 7,039271988 0,822110618 0,111094982 0,64489362
LPKR 2012 0,089362284 7,395663474 0,362016655 0,099823779 0,864855216 LSIP 2012 0,295284459 6,87805025 0,111889396 0,148650069 0,076373076 PGAS 2012 0,433390172 6,591972558 0,149399575 0,233997209 0,458902722 PTBA 2012 0,145608435 7,104793638 0,105881082 0,178260459 0,288430248 SMGR 2012 0,631854544 7,42454001 0,351826909 0,185288214 0,197580658 TLKM 2012 0,691817292 8,04676432 0,080685854 0,164875324 0,302845711 UNTR 2012 0,302113017 7,70157345 0,083130186 0,114379117 0,20658814 UNVR 2012 0,524279517 7,078637277 0,143352631 0,403767499 0,121137547 AALI 2013 0,433979118 7,175024191 0,204783161 0,129400883 0,091164672 ADRO 2013 0,254750819 6,825812267 0,000552131 0,034072083 0,865756745 AKRA 2013 0,288844537 7,16533634 0,241408271 0,067012458 0,499087851 ASII 2013 0,176930194 8,330401597 0,174023723 0,110788153 0,345302671 ASRI 2013 0,055563653 7,159208632 0,318064441 0,061655869 1,008600684 CPIN 2013 0,406402807 7,196513234 0,273193935 0,160835664 0,346124371 ICBP 2013 0,227784507 7,327716441 0,193469099 0,107516163 0,249149934 INDF 2013 0,286525704 7,889925518 0,30682243 0,063093824 0,534373519 INTP 2013 0,34971653 7,424999843 0,169283846 0,196110262 0,03870826 KLBF 2013 0,258553268 7,0536569 0,20143477 0,17713064 0,020531043 LSIP 2013 0,348196637 6,901723939 0,056023759 0,09881069 0,084133972 PGAS 2013 0,425480951 6,635283644 0,104869757 0,192711921 0,284797182 SMGR 2013 0,612560941 7,488450366 0,158538195 0,190044654 0,169293802 TLKM 2013 0,67807989 8,107043684 0,148892421 0,15857633 0,285312048 UNTR 2013 0,253255615 7,760031125 0,140388114 0,109034681 0,200642443 UNVR 2013 0,541126014 7,103922298 0,059949125 0,421351477 0,158432029
ICBP 2014 0,234395669 7,396377214 0,171280122 0,101255711 0,241973393 INDF 2014 0,256129506 7,934189791 0,107297382 0,056000251 0,534312169 INTP 2014 0,420413479 7,460671966 0,085605719 0,178597224 0,033875441 KLBF 2014 0,273999858 7,094297516 0,098096776 0,171364951 0,02257566 LPKR 2014 0,084975062 7,577046017 0,206414801 0,079364041 0,815426322 LSIP 2014 0,37419958 6,937274398 0,08530164 0,106129463 0,095338943 PGAS 2014 0,399821832 6,793475791 0,439435295 0,12039007 0,729584427 PTBA 2014 0,269210897 7,170614378 0,268461624 0,143373596 0,296055677 SMGR 2014 0,589283515 7,535479776 0,114369995 0,162826763 0,161541956 TLKM 2014 0,672905355 8,148895581 0,101163727 0,152212641 0,266867925 UNTR 2014 0,22598363 7,780259914 0,051075181 0,081660178 0,140433895 UNVR 2014 0,514543435 7,154748584 0,124155231 0,401838499 0,177667913
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -6,455 3,511 -1,839 0,071 struktur aktiva -0,099 0,205 -0,059 -0,48 0,633 Size 1,416 1,79 0,083 0,791 0,432 Growth 0,122 0,118 0,114 1,038 0,303 profitabilitas -1,077 0,238 -0,577 -4,533 0
a. Dependent Variable: struktur modal
Model Summaryb Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Change Statistics
R Square Change F Change df1 df2
Sig. F Change
1 ,613a ,375 ,336 ,85200 ,375 9,609 4 64 ,000
a. Predictors: (Constant), profitabilitas, size, growth, struktur aktiva b. Dependent Variable: struktur modal
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation struktur aktiva 69 ,05556365 ,72677431 ,3247893414 ,16668840900 size 69 6,19823743 8,37296537 7,3027345251 ,45286718684 growth 69 ,00055213 ,82211062 ,2036064385 ,13665152085 profitabilitas 69 ,03176031 ,42135148 ,1573088602 ,08856590359 struktur modal 69 ,01964875 1,21642223 ,3160274455 ,27841648822 Valid N (listwise) 69
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Change Statistics Durbin-Watson
R Square Change F Change df1 df2 Sig. F Change
1 ,613a ,375 ,336 ,85200 ,375 9,609 4 64 ,000 1,794
a. Predictors: (Constant), profitabilitas, size, growth, struktur aktiva b. Dependent Variable: struktur modal
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) -6,455 3,511 -1,839 ,071
struktur aktiva -,099 ,205 -,059 -,480 ,633 ,656 1,524
Size 1,416 1,790 ,083 ,791 ,432 ,889 1,125
Growth ,122 ,118 ,114 1,038 ,303 ,806 1,241
profitabilitas -1,077 ,238 -,577 -4,533 ,000 ,603 1,658
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1,027 ,523 1,964 ,054 struktur aktiva -,192 ,200 -,115 -,958 ,342 Size -,062 ,069 -,101 -,897 ,373 growth ,304 ,215 ,149 1,415 ,162 profitabilitas -1,638 ,382 -,521 -4,284 ,000
Unstandardized Residual
N 69
Normal Parametersa,b Mean ,0000000
Std. Deviation ,82656504
Most Extreme Differences Absolute ,103
Positive ,046
Negative -,103
Test Statistic ,103
Asymp. Sig. (2-tailed) ,065c
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
Model
Unstandardized Coefficients Coefficients
t Sig.
Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) -6,455 3,511 -1,839 ,071
struktur aktiva -,099 ,205 -,059 -,480 ,633 ,656 1,524
Size 1,416 1,790 ,083 ,791 ,432 ,889 1,125
Growth ,122 ,118 ,114 1,038 ,303 ,806 1,241
profitabilitas -1,077 ,238 -,577 -4,533 ,000 ,603 1,658
1 Regression 27,900 4 6,975 9,609 ,000b
Residual 46,458 64 ,726
Total 74,358 68
a. Dependent Variable: struktur modal
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Change Statistics
R Square Change F Change df1 df2
Sig. F Change
1 ,613a ,375 ,336 ,85200 ,375 9,609 4 64 ,000
a. Predictors: (Constant), profitabilitas, size, growth, struktur aktiva b. Dependent Variable: struktur modal
