a. Faktor dan Kebijakan Manajemen Risiko Keuangan (lanjutan)
a. Factors and Policies of Financial Risk Management (continued)
Risiko Likuiditas Liquidity Risk
Grup dapat terekspos terhadap risiko likuiditas apabila ada perbedaan waktu signifikan antara penerimaan piutang dengan penyelesaian utang dan pinjaman.
The Group would be exposed to liquidity risk if there is significant mismatch in the timing
difference between the collection of
receivables and settlement of payables and borrowings.
Grup mengelola risiko likuiditas dengan pengawasan proyeksi arus kas dan arus kas
aktual secara berkesinambungan serta
menjaga kecukupan kas dan setara kas dan fasilitas pinjaman yang tersedia. Risiko ini juga diminimalisir dengan mengelola berbagai
sumber pembiayaan dari para pemberi
pinjaman yang dapat diandalkan.
The Group manages the liquidity risk by ongoing monitoring over the projected and actual cash flows as well as the adequacy of cash and cash equivalents and available credit facilities. This risk is also minimized by managing diversified funding resources from reliable quality lenders.
Risiko Tingkat Bunga Interest Rate Risk
Grup terekspos risiko tingkat suku bunga terutama menyangkut liabilitas berbunga Grup.
The Group's exposure to interest rate risk relates primarily to their interest-bearing liabilities.
Tidak terdapat aktivitas lindung nilai tingkat
bunga pada tanggal 30 Juni 2012,
31 Desember 2011, 2010 dan 2009.
There are no interest rate hedging activities in place as of June 30, 2012, December 31, 2011, 2010 and 2009.
Tabel berikut menganalisis rincian liabilitas keuangan berdasarkan jangka waktu:
The following table analysis the breakdown of financial liabilities by maturity:
30 Juni 2012/June 30, 2012
Dalam satu tahun/ Lebih dari satu tahun/ Total/
Within one year More than one year Total
Utang bank 198.496.127.175 22.679.298.201 221.175.425.376 Bank loans
Utang pembiayaan konsumen 4.089.068.131 807.036.641 4.896.104.772 Consumer financing payables
Total 202.585.195.306 23.486.334.842 226.071.530.148 Total
31 Des. 2011/Dec. 31, 2011
Dalam satu tahun/ Lebih dari satu tahun/ Total/
Within one year More than one year Total
Utang bank 285.756.437.732 26.899.171.717 312.655.609.449 Bank loans
Utang pembiayaan konsumen 2.828.603.016 3.245.545.638 6.074.148.654 Consumer financing payables
Total 288.585.040.748 30.144.717.355 318.729.758.103 Total
31 Des. 2010/Dec. 31, 2010
Dalam satu tahun/ Lebih dari satu tahun/ Total/
Within one year More than one year Total
Utang bank 97.051.294.428 4.359.166.681 101.410.461.109 Bank loans
Utang pembiayaan konsumen 1.629.039.209 1.661.201.980 3.290.241.189 Consumer financing payables
Total 98.680.333.637 6.020.368.661 104.700.702.298 Total
(lanjutan) (continued) a. Faktor dan Kebijakan Manajemen Risiko
Keuangan (lanjutan)
a. Factors and Policies of Financial Risk Management (continued)
Risiko Tingkat Bunga (lanjutan) Interest Rate Risk (continued)
31 Des. 2009/Dec. 31, 2009
Dalam satu tahun/ Lebih dari satu tahun/ Total/
Within one year More than one year Total
Utang bank 109.990.903.978 6.889.166.667 116.880.070.645 Bank loans
Utang pembiayaan konsumen 2.877.510.601 765.475.505 3.642.986.106 Consumer financing payables
Total 112.868.414.579 7.654.642.172 120.523.056.751 Total
Analisa sensitivitas untuk risiko suku bunga Sensitivity analysis for interest rate risk Pada tanggal 30 Juni 2012, jika tingkat suku
bunga pinjaman meningkat/menurun sebesar 50 basis poin dengan semua variabel konstan, laba sebelum beban (manfaat) pajak untuk periode yang berakhir pada tanggal tersebut lebih rendah/tinggi sebesar Rp49.551.480 terutama sebagai akibat kenaikan/penurunan biaya bunga atas pinjaman dengan tingkat bunga mengambang.
As of June 30, 2012, if the interest rates of the loans have been 50 basis points higher/lower with all other variables held constant, the profit before tax expense (benefit) for the period then ended would have been Rp49,551,480 lower/higher, mainly as a result of higher/lower interest expense on loans with floating interest rates.
Risiko Mata Uang Asing Foreign Currency Risk
Risiko nilai tukar mata uang asing adalah risiko dimana nilai wajar atau arus kas masa mendatang dari suatu instrumen keuangan akan berfluktuasi akibat perubahan nilai tukar mata uang asing. Risiko Grup terkait nilai tukar mata uang asing adalah utang usaha atas pembelian tembakau dalam mata uang asing.
Foreign exchange rate risk is the risk that the fair value or future cash flows of a financial instrument will fluctuate because of changes in foreign exchange rates. The Group’s exposure to exchange rate fluctuations results primarily from trade payables for its purchases of tobacco in foreign currencies.
Untuk memitigasi risiko terkait risiko perubahan mata uang asing, Grup melakukan monitoring arus kas non-Rupiah.
To mitigate the Group’s exposure to foreign exchange currency risk, non-Rupiah cash flows are monitored.
Tidak ada aktivitas lindung nilai mata uang asing secara formal pada tanggal 30 Juni 2012, 31 Desember 2011, 2010 dan 2009.
There is no formal currency hedging activities in place as of June 30, 2012, December 31, 2011, 2010 and 2009.
KEUANGAN DAN PENGELOLAAN MODAL (lanjutan)
MANAGEMENT AND CAPITAL MANAGEMENT (continued)
a. Faktor dan Kebijakan Manajemen Risiko Keuangan (lanjutan)
a. Factors and Policies of Financial Risk
Management (continued)
Risiko Mata Uang Asing (lanjutan) Foreign Currency Risk (continued)
Pada tanggal 30 Juni 2012, aset dan liabilitas moneter Grup yang berdenominasi dalam mata uang selain Rupiah sebagai berikut:
As of June 30, 2012, the Group’s monetary
assets and liabilities denominated in
currencies other than Rupiah are as follows:
Nilai dalam Dalam Rupiah pada Mata uang asing/ tanggal pelaporan/
Amounts in Rupiah equivalent Foreign currency as at reporting date
Aset Assets
Kas dan setara kas Cash and cash equivalents
Dolar AS 4.041 38.305.456 US Dollar
Euro 966 11.399.950 Euro
Liabilitas Liabilities
Utang usaha Trade payable
Dolar AS 754.266 (7.150.441.618) US Dollar
Utang lain-lain Other payable
Dolar AS 1.711 (16.220.280) US Dollar
Euro 12.414 (146.497.614) Euro
GBP 918 (13.523.976) GBP
Liabilitas moneter - neto (7.276.978.082) Net monetary liabilites
Jika nilai denominasi liabilitas neto dari mata uang asing pada tanggal 30 Juni 2012 ditampilkan dengan menggunakan nilai tukar yang dikeluarkan oleh Bank Indonesia pada
tanggal 2 November 2012 (tanggal
penyelesaian laporan keuangan
konsolidasian), yaitu Rp9.628 untuk 1 Dollar AS, Rp12.450 untuk 1 Euro dan Rp15.516 untuk 1 GBP, liabilitas neto moneter Grup akan meningkat sebesar Rp119 juta.
If the net foreign currency denominated liabilities as of June 30, 2012 are reflected using the exchange rates as published by Bank of Indonesia as of November 2, 2012 (date of completion of the consolidated financial statements), which are Rp9,628 to US Dollar 1, Rp12,450 to Euro 1 and Rp15,516 to GBP 1, the Group’s net monetary liabilities will increase approximately by Rp119 million.
Analisa sensitivitas untuk risiko mata uang asing
Sensitivity analysis for foreign exchange risk
Pada tanggal 30 Juni 2012, jika nilai tukar Rupiah terhadap mata uang asing meningkat sebanyak 10% dengan semua variabel konstan, laba sebelum beban (manfaat) pajak untuk periode yang berakhir pada tanggal tersebut lebih rendah sebesar Rp727.697.808, terutama sebagai akibat kerugian/keuntungan translasi utang usaha dan lain-lain dalam mata uang asing, sedangkan jika nilai tukar Rupiah terhadap mata uang asing menurun sebanyak 10%, maka laba sebelum beban (manfaat) pajak untuk periode yang berakhir pada tanggal tersebut lebih tinggi sebesar Rp727.697.808.
As of June 30, 2012, if the exchange rates of Rupiah against foreign currencies appreciated by 10% with all other variables held constant, the profit before tax expense (benefit) for the
period then ended would have been
Rp727,697,808 lower, mainly as result of
foreign exchange losses/gains on the
translation of trade and other payables denominated in foreign currencies, while, if the exchange rates of Rupiah against foreign currencies depreciated by 10%, the income before tax expense (benefit) for the period then ended would have been Rp727,697,808 higher.
(lanjutan) (continued) a. Faktor dan Kebijakan Manajemen Risiko
Keuangan (lanjutan)
a. Factors and Policies of Financial Risk Management (continued)
Risiko Harga Komoditas Commodity Price Risks
Risiko harga komoditas adalah risiko bahwa harga barang yang dibeli akan berfluktuasi karena perubahan harga komoditas yang diamati dari dasar yang sama. Eksposur Grup terhadap risiko komoditas hanya menyangkut pembelian tembakau kepada pihak ketiga. Tidak ada kontrak pembelian komoditas resmi yang dilakukan oleh Grup pada tanggal 30 Juni 2012, 31 Desember 2011, 2010 dan 2009.
Commodity price risk is the risk that prices of purchased goods will fluctuate because of changes in observable commodity prices of the same underlying. The Group’s exposure to commodity risk relates only to its purchase of tobacco to third parties. There is no formal forward commodity purchase contract entered by the Group as of June 30, 2012, December 31, 2011, 2010 and 2009.
b. Nilai Wajar Instrumen Keuangan b. Fair Value of Financial Instruments
Nilai buku (berdasarkan nilai nosional) dari kas dan setara kas, setara kas yang dibatasi penggunaannya, piutang usaha, piutang lain- lain, utang bank jangka pendek, utang usaha, utang lain-lain dan liabilitas yang masih harus dibayar dalam laporan keuangan konsolidasian mendekati nilai wajarnya karena sebagian besar bersifat jangka pendek atau nilai wajarnya tidak dapat ditentukan secara handal. Utang bank jangka panjang dan utang pembiayaan konsumen tersebut dicatat pada
biaya perolehan diamortisasi dengan
menggunakan metode SBE.
The carrying amounts (based on notional amounts) of cash and cash equivalents, restricted cash equivalents, trade receivables, other receivables, short-term bank loans, trade payables, other payables and accrued liabilities in the consolidated financial statements reasonably approximate their fair values because they are mostly short-term in nature or their fair values cannot be reliably determined. Long-term bank loans and consumer financing payables are measured at amortized cost using the EIR.
Uang jaminan tidak dinyatakan sebesar harga pasarnya dan nilai wajarnya tidak dapat diukur secara handal tanpa biaya berlebihan, dicatat pada nilai nominal. Adalah tidak praktis untuk mengestimasi nilai wajar dari uang jaminan karena tidak ada jangka waktu pembayaran yang pasti meskipun tidak diharapkan akan diselesaikan dalam 12 bulan sejak tanggal laporan posisi keuangan konsolidasian.
Security deposits which are not stated at their quoted market prices and whose fair values cannot be reliably measured without incurring excessive cost are carried at their nominal amount. It is not practical to estimate the fair value of the security deposit because there is no definite repayment term although it is not expected to be settled within 12 months after the date of the consolidated statement of financial position.
KEUANGAN DAN PENGELOLAAN MODAL (lanjutan)
MANAGEMENT AND CAPITAL MANAGEMENT (continued)
b. Nilai Wajar Instrumen Keuangan (lanjutan) b. Fair Value of Financial Instruments
(continued)
30 Juni 2012/June 30, 2012
Nilai Tercatat/ Nilai Wajar/
Carrying Value Fair Value
Aset Keuangan Financial assets
Pinjaman yang diberikan dan piutang: Loans and receivables:
Kas dan setara kas 38.232.389.199 38.232.389.199 Cash and cash equivalents
Piutang usaha 32.076.187.687 32.076.187.687 Trade receivables
Piutang lain-lain 530.762.271 530.762.271 Other receivables
Aset lain-lain (uang jaminan) 68.347.062 68.347.062 Other asset (security deposits)
Total 70.907.686.219 70.907.686.219 Total
Liabilitas Keuangan Financial Liabilities Liabilitas keuangan diukur pada
biaya perolehan diamortisasi: Financial liabilities at amortized cost:
Liabilitas keuangan jangka pendek Short-term financial liabilities
Utang bank jangka pendek 189.817.400.874 189.817.400.874 Short-term bank loans
Utang usaha 86.982.038.623 86.982.038.623 Trade payables
Utang lain-lain 5.817.971.978 5.817.971.978 Other payables
Liabilitas yang masih harus dibayar 14.087.169.900 14.087.169.900 Accrued liabilities
Bagian utang jangka panjang yang jatuh Current maturities of
tempo dalam satu tahun: long-term loans:
Utang bank 8.678.726.301 8.678.726.301 Bank loans
Utang pembiayaan konsumen 4.089.068.131 4.089.068.131 Consumer financing payables
Liabilitas keuangan jangka panjang Long-term financial liabilities
Utang jangka panjang setelah dikurangi Long-term loans - net
bagian yang jatuh tempo dalam satu tahun: of current maturities:
Utang bank 22.679.298.201 22.679.298.201 Bank loans
Utang pembiayaan konsumen 807.036.641 807.036.641 Consumer financing payables
Total 332.958.710.649 332.958.710.649 Total
31 Des. 2011/Dec. 31, 2011
Nilai Tercatat/ Nilai Wajar/
Carrying Value Fair Value
Aset Keuangan Financial assets
Pinjaman yang diberikan dan piutang: Loans and receivables:
Kas dan setara kas 103.484.742.930 103.484.742.930 Cash and cash equivalents
Setara kas yang dibatasi Restricted cash
penggunaannya 1.800.000.000 1.800.000.000 equivalents
Piutang usaha 35.622.852.378 35.622.852.378 Trade receivables
Piutang lain-lain 167.486.848 167.486.848 Other receivables
Aset lain-lain (uang jaminan) 68.347.062 68.347.062 Other asset (security deposits)
Total 141.143.429.218 141.143.429.218 Total
(lanjutan) (continued)
b. Nilai Wajar Instrumen Keuangan (lanjutan) b. Fair Value of Financial Instruments
(continued)
31 Des. 2011/Dec. 31, 2011
Nilai Tercatat/ Nilai Wajar/
Carrying Value Fair Value
Liabilitas Keuangan Financial Liabilities Liabilitas keuangan diukur pada
biaya perolehan diamortisasi: Financial liabilities at amortized cost:
Liabilitas keuangan jangka pendek Short-term financial liabilities
Utang bank jangka pendek 278.981.555.140 278.981.555.140 Short-term bank loans
Utang usaha 77.807.553.982 77.807.553.982 Trade payables
Utang lain-lain 9.700.446.183 9.700.446.183 Other payables
Liabilitas yang masih harus dibayar 5.905.838.568 5.905.838.568 Accrued liabilities
Bagian utang jangka panjang yang jatuh Current maturities of
tempo dalam satu tahun: long-term loans:
Utang bank 6.774.882.592 6.774.882.592 Bank loans
Utang pembiayaan konsumen 2.828.603.016 2.828.603.016 Consumer financing payables
Liabilitas keuangan jangka panjang Long-term financial liabilities
Utang jangka panjang setelah dikurangi Long-term loans - net
bagian yang jatuh tempo dalam satu tahun: of current maturities
Utang bank 26.899.171.717 26.899.171.717 Bank loans
Utang pembiayaan konsumen 3.245.545.638 3.245.545.638 Consumer financing payables
Total 412.143.596.836 412.143.596.836 Total
31 Des. 2010/Dec. 31, 2010
Nilai Tercatat/ Nilai Wajar/
Carrying Value Fair Value
Aset Keuangan Financial assets
Pinjaman yang diberikan dan piutang: Loans and receivables:
Kas dan setara kas 20.893.042.322 20.893.042.322 Cash and cash equivalents
Piutang usaha 28.278.656.518 28.278.656.518 Trade receivables
Aset lain-lain (uang jaminan) 68.347.062 68.347.062 Other asset (security deposits)
Total 49.240.045.902 49.240.045.902 Total
Liabilitas Keuangan Financial Liabilities Liabilitas keuangan diukur pada
biaya perolehan diamortisasi: Financial liabilities at amortized cost:
Liabilitas keuangan jangka pendek Short-term financial liabilities
Utang bank jangka pendek 94.521.294.432 94.521.294.432 Short-term bank loans
Utang usaha 72.787.507.861 72.787.507.861 Trade payables
Utang lain-lain 4.329.422.179 4.329.422.179 Other payables
Liabilitas yang masih harus dibayar 4.845.707.005 4.845.707.005 Accrued liabilities
Bagian utang jangka panjang yang jatuh Current maturities of
tempo dalam satu tahun: long-term loans:
Utang bank 2.529.999.996 2.529.999.996 Bank loans
Utang pembiayaan konsumen 1.629.039.209 1.629.039.209 Consumer financing payables
Liabilitas keuangan jangka panjang Long-term financial liabilities
Utang jangka panjang setelah dikurangi Long-term loans - net
yang jatuh tempo dalam satu tahun: of current maturities :
Utang bank 4.359.166.681 4.359.166.681 Bank loans
Utang pembiayaan konsumen 1.661.201.980 1.661.201.980 Consumer financing payables
Total 186.663.339.343 186.663.339.343 Total
KEUANGAN DAN PENGELOLAAN MODAL (lanjutan)
MANAGEMENT AND CAPITAL MANAGEMENT (continued)
b. Nilai Wajar Instrumen Keuangan (lanjutan) b. Fair Value of Financial Instruments
(continued)
31 Des. 2009/Dec. 31, 2009
Nilai Tercatat/ Nilai Wajar/
Carrying Value Fair Value
Aset Keuangan Financial assets
Pinjaman yang diberikan dan piutang: Loans and receivables:
Kas dan setara kas 21.665.919.849 21.665.919.849 Cash and cash equivalents
Piutang usaha 17.767.887.450 17.767.887.450 Trade receivables
Aset lain-lain (uang jaminan) 70.347.062 70.347.062 Other asset (security deposits)
Total 39.504.154.361 39.504.154.361 Total
Liabilitas Keuangan Financial Liabilities Liabilitas keuangan diukur pada
biaya perolehan diamortisasi: Financial liabilities at amortized cost:
Liabilitas keuangan jangka pendek Short-term financial liabilities
Utang bank jangka pendek 107.460.903.982 107.460.903.982 Short-term bank loans
Utang usaha 47.606.940.546 47.606.940.546 Trade payables
Utang lain-lain 456.357.038 456.357.038 Other payables
Liabilitas yang masih harus dibayar 6.197.960.075 6.197.960.075 Accrued liabilities
Bagian utang jangka panjang yang jatuh Current maturities of
tempo dalam satu tahun: long-term loans:
Utang bank 2.529.999.996 2.529.999.996 Bank loans
Utang pembiayaan konsumen 2.877.510.601 2.877.510.601 Consumer financing payables
Liabilitas keuangan jangka panjang Long-term financial liabilities
Utang jangka panjang setelah dikurangi
bagian yang jatuh tempo dalam Long-term loans – net
satu tahun: of current maturities :
Utang bank 6.889.166.667 6.889.166.667 Bank loans
Utang pembiayaan konsumen 765.475.505 765.475.505 Consumer financing payables
Total 174.784.314.410 174.784.314.410 Total
c. Manajemen Modal c. Capital Management
Grup bertujuan mencapai struktur modal yang optimal untuk memenuhi tujuan usaha, diantaranya dengan mempertahankan rasio modal yang sehat dan maksimalisasi nilai pemegang saham.
The Group aims to achieve an optimal capital structure in pursuit of its business objectives, which include maintaining healthy capital ratios and maximizing shareholders value.
Manajemen memantau modal dengan
menggunakan beberapa ukuran leverage
keuangan seperti rasio ekuitas terhadap utang.
Management monitors capital using several financial leverage measurements such as debt to equity ratio.
Pemasaran dan
Distribusi/
Rokok/ Percetakan/ Marketing and Eliminasi/ Total/
Cigarette Printing Distribution Elimination Total
PENJUALAN NETO 442.520.611.411 4.205.963.817 493.414.361.025 (455.718.749.265) 484.422.186.988 NET SALES