Type I I Gol II / II Gol III / V Gol IV/ Type V Gol V/
MANAJEMEN RESIKO RISK MANAGEMENT
Risiko utama yang timbul dari instrumen keuangan Grup adalah risiko suku bunga, risiko kredit, risiko nilai tukar mata uang asing dan risiko likuiditas. Kepentingan untuk mengelola risiko ini telah meningkat secara signifikan dengan mempertimbangkan perubahan dan volatilitas pasar keuangan di Indonesia. Grup tidak melakukan transaksi derivatif dan tidak melakukan perdagangan pada instrumen keuangan.
The main risks arising from financial instruments of the Group is the risk of interest rate risk, credit risk, foreign exchange risk and liquidity risk. Interests to manage this risk has increased significantly by considering the changes and volatility of financial markets in Indonesia. The Group did not entered into derivative transactions and not trading in financial instruments.
Direksi Entitas Induk menelaah dan menyetujui kebijakan untuk mengelola risiko-risiko yang dirangkum dibawah ini:
The Company's directors reviews and approved the policies for managing risks which are summarized below:
Risiko tingkat suku bunga Interest Rate Risk
Risiko tingkat suku bunga adalah risiko dimana nilai wajar atau arus kas masa depan dari suatu instrumen keuangan berfluktuasi karena perubahan suku bunga pasar. Pengaruh dari risiko perubahan suku bunga pasar berhubungan dengan pinjaman jangka pendek dan panjang dari Grup yang dikenakan suku bunga mengambang.
Interest rate risk is the risk that the fair value or future cash flows of a financial instrument fluctuates because of changes in market interest rates. The effect of changes in market interest rate risk related to long-term loans from Group are subject to floating interest rate.
Entitas Induk memonitor secara ketat fluktuasi suku bunga pasar dan ekspektasi pasar sehingga dapat mengambil langkah-langkah yang paling menguntungkan Grup secara tepat waktu. Manajemen tidak menganggap perlunya melakukan swap suku bunga pada saat ini.
The Company closely monitor the fluctuations in market interest rates and market expectations so it can take necessary actions benefited most to Group in due time. The management currently does not consider the necessity to enter into any currency forward/swaps.
Risiko Nilai Tukar Mata Uang Asing Foreign Exchange Risk
Risiko mata uang asing adalah risiko dimana nilai wajar atau arus kas masa mendatang dari suatu instrumen keuangan karena perubahan dari nilai tukar mata uang asing. Pengaruh dari risiko perubahan nilai tukar mata uang asing terutama berasal dari kas dan setara kas, utang bank dan lembaga keuangan jangka panjang, utang obligasi yang menggunakan mata uang dolar Amerika Serikat.
Foreign exchange risk is the risk that the fair value or future cash flows of a financial instrument will fluctuate because of changes in foreign exchange rates. The influence of the risk of changes in foreign currency rates primarily from cash and cash equivalents and long-term bank and financial institution loans, bonds payable denominated in U.S. dollar.
Pengaruh fluktuasi nilai tukar atas Grup berasal dari nilai tukar antara Dolar AS dan Rupiah. Bagian signifikan dari risiko nilai tukar mata uang asing berasal dari pinjaman jangka panjang dalam Dolar AS.
Group’ exposure to exchange rate fluctuations come from the exchange rate between U.S. dollar and Rupiah. The significant portion of the foreign exchange risk is contributed by U.S. Dollar denominated long term loans.
Grup memonitor secara ketat fluktuasi dari nilai tukar mata uang asing sehingga dapat mengambil langkah-langkah yang paling menguntungkan Grup pada waktu yang tepat.
Group closely monitor the foreign exchange rate fluctuations and market expectations so it can take necessary actions benefited most to Group in due time.
(Dinyatakan dalam Rupiah, kecuali dinyatakan lain) (Expressed in Rupiah, unless otherwise stated)
49. TUJUAN DAN KEBIJAKAN RISIKO MANAJEMEN
KEUANGAN (lanjutan) 49. FINANCIAL RISK MANAGEMENT OBJECTIVEAND POLICIES (continued)
Risiko Nilai Tukar Mata Uang Asing (lanjutan) Foreign Exchange Risk (continued)
Pada tanggal 31 Desember 2011 (2010 dan 1 Januari 2010/31 Desember 2009), Entitas Induk mempunyai aset dan liabilitas moneter dalam mata uang asing sebagai berikut:
As of December 31, 2011 (2010 and January 1, 2010/ December 31, 2009), Group have monetary assets and liabilities denominated in foreign currencies as follows:
2011
Mata Uang Asing / Setara Rupiah /
Foreign Currency Equivalent Rupiah
Aset: Assets:
Kas dan setara kas SIN$ 40.464 282.211.528 Cash and cash equivalent
EUR 899 11.010.464
AS$ 35.179.088 319.003.966.014
Piutang lain-lain 43.150.000 391.284.200.000 Other receivables
Dana dalam pembatasan 1.971.000 17.873.028.000 Restricted funds
Aset lain-lain 20.222.238 183.375.254.184 Other assets
Liabilitas: Liabilities:
Utang bank jangka pendek AS$ 29.250.000 265.239.000.000 Short-term bank loans
Utang lain-lain - pihak ketiga 21.214.265 192.370.955.020 Other payables - third parties
Utang bank dan lembaga Long-term bank and financial
keuangan jangka panjang 67.626.233 613.234.680.844 institution loans
Utang obligasi 123.783.745 1.122.470.999.660 Bonds payable
Liabilitas moneter dalam mata Monetary liabilities in foreign
uang asing - bersih (SIN$ 40.464 ) (282.211.528 ) currency - net
(EUR 899 ) (11.010.464 )
AS$ 141.351.117 1.281.779.187.326 2010
Mata Uang Asing / Setara Rupiah /
Foreign Currency Equivalent Rupiah
Aset: Assets:
Kas dan setara kas AS$ 15.101.375 135.776.467.117 Cash and cash equivalent
Piutang lain-lain 43.150.000 387.961.650.000 Other receivables
Dana dalam pembatasan 19.285.037 173.391.763.172 Restricted funds
Aset lain-lain 27.238.924 244.905.165.684 Other assets
Liabilitas: Liabilities:
Utang bank jangka pendek AS$ 16.451.469 147.915.160.510 Short-term bank loans
Utang lain-lain - pihak ketiga 25.414.265 228.499.656.615 Other payables - third parties
Utang bank dan lembaga Long-term bank and financial
Keuangan jangka panjang 55.271.934 496.949.956.619 institution loans
Utang obligasi 117.302.684 1.054.668.431.844 Bonds payable
Liabilitas moneter dalam mata Monetary liabilities in foreign
Risiko Nilai Tukar Mata Uang Asing (lanjutan) Foreign Exchange Risk (continued) 2009
Mata Uang Asing / Setara Rupiah /
Foreign Currency Equivalent Rupiah
Aset: Assets:
Kas dan setara kas SIN$ 27.551 209.590.662 Cash and cash equivalent
EUR 899 13.880.176
AS$ 6.140.779 57.723.322.786
Piutang lain-lain AS$ 43.150.000 405.610.000.000 Other receivables
Liabilitas: Liabilities:
Utang bank jangka panjang AS$ 45.000.000 423.000.000.000 Long term bank loans
Pendapatan ditangguhkan AS$ 6.500.000 61.100.000.000 Deferred income
Liabilitas moneter dalam mata Monetary liabilities in foreign
uang asing - bersih (SIN$ 27.551 ) (209.590.662 ) currency - net
(EUR 899 ) (13.880.176 )
AS$ 2.209.221 20.766.677.214
Risiko Kredit Credit Risk
Risiko kredit adalah risiko bahwa Grup akan mengalami kerugian yang timbul dari pelanggan, klien atau pihak lawan yang gagal memenuhi kewajiban kontraktual mereka. Tidak ada risiko kredit yang terpusat secara signifikan. Grup mengelola dan mengendalikan risiko kredit dengan menetapkan batasan jumlah risiko yang dapat diterima untuk pelanggan dan memantau eksposur terkait dengan batasan-batasan tersebut.
Credit risk is the risk that the Group will incur a loss arising from the customer, client or other party who failed to meet their contractual obligations. There is no significant concentration of credit risk. The Group manage and control credit risk by setting limits of acceptable risk for customers and monitor the exposure associated with these restrictions.
Grup melakukan hubungan usaha hanya dengan pihak ketiga yang diakui dan kredibel. Grup memiliki kebijakan untuk semua pelanggan yang akan melakukan perdagangan secara kredit harus melalui prosedur verifikasi kredit. Sebagai tambahan jumlah piutang dipantau secara terus menerus untuk mengurangi risiko kerugian penurunan nilai piutang usaha.
Group conduct business relationships only with recognized and credible third parties. Group have a policy to go through customer credit verification procedures. In addition, the amount of receivables are monitored continuously to reduce the risk for loss for impairment of trade receivable..
Risiko Likuiditas Liquidity Risk
Risiko likuiditas merupakan risiko disaat posisi arus kas Grup menunjukan nilai pendapatan jangka pendek tidak mencukupi untuk menutupi kebutuhan nilai pengeluaran jangka pendek.
Liquidity risk is a risk arising when the cash flow position of the Group not enough to cover the liabilities which become due.
Kebutuhan likuiditas Grup timbul dari kebutuhan dalam membiayai investasi dan pengeluaran barang modal yang terkait dengan perluasan bisnis properti dan infrastruktur yang berhubungan dengan properti. Dimana bisnis ini memerlukan dukungan dana yang cukup besar terutama untuk mempercepat
Liquidity needs of the Group arised from the need to finance investment and capital expenditures relating to expansion of business property and property related infrastructure. Where this business requires substantial financial support mainly to accelerate the development of existing areas and expand the area of development
(Dinyatakan dalam Rupiah, kecuali dinyatakan lain) (Expressed in Rupiah, unless otherwise stated)
49. TUJUAN DAN KEBIJAKAN RISIKO MANAJEMEN
KEUANGAN (lanjutan) 49. FINANCIAL RISK MANAGEMENT OBJECTIVEAND POLICIES (continued)
Risiko Likuiditas (lanjutan) Liquidity Risk (continued)
Pada normanya, di dalam mengelola risiko likuiditas, Grup memantau dan menjaga tingkat kas dan setara kas yang dianggap memadai untuk membiayai operasional Grup dan untuk mengatasi dampak dari fluktuasi arus kas. Grup juga secara rutin mengevaluasi proyeksi arus kas dan arus kas aktual, termasuk jadual jatuh tempo utang jangka panjang mereka, dan terus menelaah kondisi pasar keuangan untuk mengambil inisiatif penggalangan dana. Kegiatan ini dapat meliputi pinjaman bank, penerbitan surat utang ataupun penerbitan ekuitas di pasar modal.
In the norm, in managing liquidity risk, the Group monitor and maintain levels of cash and cash equivalents deemed adequate to finance the operations of the Group and to overcome the impact of fluctuations in cash flow. The Group also regularly evaluate cash flow projections and actual cash flows, including the schedule of maturing longterm debt, and continue to examine the condition of financial markets to take a fundraising initiative. These activities may include bank loans, issuance of debt or equity issuance in the capital market.
Tabel di bawah ini merupakan jadual jatuh tempo
liabilitas keuangan Grup: The table below summarizes the maturity profile of theGroup’s financial liabilities:
Di bawah Lebih Nilai wajar
1 tahun / 5 tahun/ 31 Desember 2011/
Below 1-2 tahun/ 3-5 tahun/ Over Jumlah/ Fair Value
1 years 1-2 years 3-5 years 5 years Total December 31, 2011
Utang bank jangka pendek 274.828.000.000 - - - 274.828.000.000 274.828.000.000 Short-term bank loans
Utang usaha - pihak ketiga 312.101.468.301 179.560.333.673 - - 491.661.801.974 491.661.801.974 Trade payables - third parties
Utang lain-lain - pihak ketiga 289.509.277.062 19.974.185.606 2.767.704.431 - 312.251.167.099 312.251.167.099 Other payables - third parties
Biaya masih harus dibayar 287.981.402.476 - - - 287.981.402.476 287.981.402.476 Accrued expenses
Uang muka pelanggan 136.026.229.744 43.086.409.054 - - 179.112.638.798 179.112.638.798 Advances from customers
Liabilitas jangka panjang yang Current maturities
jatuh tempo dalam satu tahun of long-term debts
Utang bank dan lembaga Bank and financial
keuangan 2.273.747.077.197 - - - 2.273.747.077.197 2.273.747.077.197 institution loans
Utang usaha 12.779.702.925 - - - 12.779.702.925 12.779.702.925 Trade payables
Utang sewa pembiayaan 1.557.924.770 - - - 1.557.924.770 1.557.924.770 Obligation under capital lease
Liabilitas jangka panjang setelah
dikurangi bagian jatuh tempo Long-term debts-net of current
dalam satu tahun maturities of long-term debts
Utang bank dan lembaga Bank and financial
keuangan - 443.026.357.481 316.419.228.158 31.371.483.870 790.817.069.509 790.817.069.509 institution loans
Utang usaha - 16.212.713.318 - - 16.212.713.318 16.212.713.318 Trade payables
Utang sewa pembiayaan - 2.643.784.162 1.227.465.228 - 3.871.249.390 3.871.249.390 Obligation under capital lease
Utang pihak berelasi 30.513.646.324 114.789.431.411 - - 145.303.077.735 145.303.077.735 Due to related parties
Utang obligasi 88.818.750.000 276.662.988.093 1.122.470.999.660 - 1.487.952.737.753 1.487.952.737.753 Bonds payables
Liabilitas derivatif 56.691.050.360 - - - 56.691.050.360 56.691.050.360 Derivative payables
JUMLAH 3.764.554.529.159 1.095.956.202.798 1.442.885.397.477 31.371.483.870 6.334.767.613.304 6.334.767.613.304 TOTAL
MANAJEMEN MODAL CAPITAL MANAGEMENT
Grup bertujuan mencapai struktur modal yang optimal untuk memenuhi tujuan usaha, di antaranya dengan mempertahankan rasio modal yang sehat dan maksimalisasi nilai pemegang saham.
The Group aim to achieve an optimal capital structure in pursuit of their business objectives, which include maintaining healthy capital ratios and maximizing stockholder value.
Beberapa instrumen utang Grup memiliki rasio keuangan yang mensyaratkan rasio leverage maksimum. Grup telah memenuhi semua persyaratan modal yang ditetapkan oleh pihak luar.
Some of the Group’s debt instruments contain covenants that impose maximum leverage ratios. The Group have complied with all externally imposed capital requirements.
Manajemen memantau modal dengan menggunakan beberapa ukuran leverage keuangan seperti rasio ekuitas terhadap utang. Tujuan Grup adalah mempertahankan rasio utang terhadap ekuitas sebesar maksimum 2,33 pada tanggal 31 Desember 2011.
Management monitors capital using several financial leverage measurements such as debt-toequity ratio. The Group’s objective is to maintain their debt-to-equity ratio at a maximum of 2.33 as of December 31, 2011.
Pada tanggal 31 Desember 2011 (2010 dan 1 Januari 2010/31 Desember 2009), akun-akun Grup yang membentuk rasio utang terhadap ekuitas adalah sebagai berikut:
As of December 31, 2011 (2010 and January 1, 2010/December 31, 2009), the Group’s debt-toequity ratio accounts are as follows:
MANAJEMEN MODAL (lanjutan) CAPITAL MANAGEMENT (continued) 1 Januari 2010/
31 Desember 2009
31 Desember 2011/ 31 Desember 2010/ January 1, 2010/
December 31, 2011 December 31, 2010 December 31, 2009
Jumlah liabilitas 6.805.878.160.103 6.582.727.429.196 5.794.138.576.947 Total liability
Jumlah ekuitas 10.902.071.438.314 10.481.468.345.061 5.798.492.910.286 Total equity
Rasio utang terhadap
ekuitas 0,62 0,62 0,99 Debt to equity ratio
50. KELOMPOK INSTRUMEN KEUANGAN 50. FINANCIAL INSTRUMENTS BY CATEGORY
Tabel di bawah ini menyajikan perbandingan atas nilai tercatat dengan nilai wajar dari instrumen keuangan Grup yang tercatat dalam laporan keuangan pada tanggal 31 Desember 2011.
The table below is a comparison by class of the carrying amounts and fair value of Group’ financial instrument that are carried in the financial statements as of December 31, 2011.
1 Januari 2010/ 31 Desember 2009 31 Desember 2011/ 31 Desember 2010/ January 1, 2010/ December 31, 2011 December 31, 2010 December 31, 2009
Nilai tercatat/ Nilai wajar/ Nilai tercatat/ Nilai wajar/ Nilai tercatat/ Nilai wajar/
Carrying value Fair value Carrying value Fair value Carrying value Fair value
Aset keuangan Financial assets
Kas dan setara kas 597.128.042.339 597.128.042.339 860.557.957.179 860.557.957.179 760.415.537.235 760.415.537.235 Cash and cash equivalent
Investasi jangka pendek 6.685.468.837 6.685.468.837 775.342.421.134 775.342.421.134 77.175.208.377 77.175.208.377 Short-term investment
Piutang usaha - bersih 1.166.377.037.039 1.166.377.037.039 1.168.427.204.256 1.168.427.204.256 884.706.632.435 884.706.632.435 Trade receivables - net
Piutang lain-lain - bersih 829.867.929.992 829.867.929.992 565.891.395.417 565.891.395.417 593.573.891.319 593.573.891.319 Other receivables - net
Investasi dalam saham 124.528.114.500 124.528.114.500 192.510.614.500 192.510.614.500 2.678.600.000 2.678.600.000 Investment in shares of stock
Dana dalam pembatasan 239.288.930.699 239.288.930.699 293.916.870.346 293.916.870.346 175.575.619.823 175.575.619.823 Restricted funds
Piutang pihak berelasi - bersih 44.193.251.030 44.193.251.030 11.041.775.494 11.041.775.494 76.600.017.623 76.600.017.623 Due from related parties - net
Aset lain-lain 410.648.431.581 410.648.431.581 318.588.557.863 318.588.557.863 85.231.201.587 85.231.201.587 Other assets
Jumlah aset keuangan 3.418.717.206.017 3.418.717.206.017 4.186.276.796.189 4.186.276.796.189 2.655.956.708.399 2.655.956.708.399 Total financial assets
Liabilitas keuangan Financial liabilities
Utang bank jangka pendek 274.828.000.000 274.828.000.000 238.226.382.762 238.226.382.762 174.209.000.000 174.209.000.000 Short-term bank loans
Utang usaha - pihak ketiga 491.661.801.974 491.661.801.974 387.603.089.842 387.603.089.842 718.561.894.846 718.561.894.846 Trade payables - third parties
Utang lain-lain - pihak ketiga 312.251.167.099 312.251.167.099 307.904.777.776 307.904.777.776 535.101.138.660 535.101.138.660 Other payables - third parties
Biaya masih harus dibayar 287.981.402.476 287.981.402.476 340.478.431.206 340.478.431.206 362.282.138.098 362.282.138.098 Accrued expenses
Uang muka pelanggan 179.112.638.798 179.112.638.798 85.492.258.249 85.492.258.249 48.681.249.003 48.681.249.003 Advances from customers
Liabilitas jangka panjang Long-term debts
Utang usaha 28.992.416.243 28.992.416.243 38.217.506.170 38.217.506.170 48.419.285.094 48.419.285.094 Trade payable
Utang bank dan lembaga Bank and financial institution
keuangan 3.064.564.146.706 3.064.564.146.706 2.451.808.543.703 2.451.802.174.024 2.263.577.416.513 2.263.577.416.513 loans
Utang sewa pembiayaan 5.429.174.160 5.429.174.160 3.487.828.491 3.487.828.491 6.742.818.854 6.742.818.854 Obligation under capital lease
Utang pihak berelasi 145.303.077.735 145.303.077.735 31.007.529.263 31.007.529.263 22.849.092.318 22.849.092.318 Due to related parties
Utang obligasi 1.487.952.737.753 1.487.952.737.753 1.695.722.490.240 1.697.041.371.697 644.135.605.166 644.135.605.166 Bonds payable
Liabilitas derivatif 56.691.050.360 56.691.050.360 118.881.474.525 118.881.474.525 - - Derivative liabilities
Jumlah liabilitas keuangan 6.334.767.613.304 6.334.767.613.304 5.698.830.312.227 5.700.142.824.005 4.824.559.638.552 4.824.559.638.552 Total financial liabilities Nilai wajar didefinisikan sebagai jumlah dimana
instrumen tersebut dapat dipertukarkan di dalam transaksi jangka pendek antara pihak yang berkeinginan dan memiliki pengetahuan yang memadai melalui suatu transaksi yang wajar, selain di dalam penjualan terpaksa atau penjualan likuidasi. Nilai wajar didapatkan dari kuotasi harga pasar dan model arus kas diskonto.
Fair value is defined as the amount at which the instrument could be exchanged in a current transaction between knowledgeable willing parties in an arm's-length transaction, other than in a forced or liquidation sale. Fair values are obtained from quoted market prices and discounted cash flow models.
Metode dan asumsi berikut ini digunakan untuk mengestimasi nilai wajar untuk setiap kelompok instrumen keuangan yang praktis untuk memperkirakan
The following methods and assumptions were used to estimate the fair value of each class of financial instruments for which it is practicable to estimate such
(Dinyatakan dalam Rupiah, kecuali dinyatakan lain) (Expressed in Rupiah, unless otherwise stated)
50. KELOMPOK INSTRUMEN KEUANGAN (lanjutan) 50. FINANCIAL INSTRUMENTS BY CATEGORY (continued)
Seluruh aset keuangan tersebut merupakan aset keuangan jangka pendek yang akan jatuh tempo dalam waktu 12 bulan sehingga nilai tercatat aset keuangan tersebut kurang lebih telah mencerminkan nilai wajarnya.
All these financial assets are short-term financial assets which is due within 12 months, thus the carrying value of the financial assets approximate their fair value.
2. Investasi jangka pendek 2. Short-term investments
Investasi jangka pendek dicatat sebesar nilai wajar mengacu pada harga kuotasi yang dipublikasikan pada pasar aktif.
Short-term investments are carried at fair value using the quoted prices published in the active market.
3. Penyertaan saham pada perusahaan Asosiasi 3. Investment in shares of stock in Associated companies
Penyertaan dalam saham biasa yang tidak memiliki kuotasi pasar dengan kepemilikan saham di bawah 20,00% dicatat pada biaya perolehan karena nilai wajarnya tidak dapat diukur secara handal.
Investments in other unquoted ordinary shares representing equity ownership interest of below 20.00% are carried at cost as their fair values cannot be reliably measured.
4. Utang bank jangka pendek, utang usaha, utang lain-lain, biaya masih harus dibayar dan uang muka pelanggan disajikan sebagai liabilitas jangka pendek.
4. Short-term bank loan, trade payable, other payable, accrued expense and advances from customer are presented as current liabilities.
Seluruh liabilitas keuangan tersebut merupakan liabilitas keuangan jangka pendek yang akan jatuh tempo dalam waktu 12 bulan sehingga nilai tercatat liabilitas keuangan tersebut kurang lebih telah mencerminkan nilai wajarnya.
All these financial liabilities are short-term financial liabilities which is due within 12 months, thus the carrying value of the financial liabilities approximate their fair value.
5. Utang bank dan lembaga keuangan jangka panjang 5. Long-term bank loan and financial institution
Nilai wajar pinjaman jangka mendekati nilai tercatat karena tingkat suku bunganya dinilai ulang secara berkala.
Fair value of long-term debts approximate their carrying amounts largely due to their frequently repriced interest rate.
6. Utang obligasi 6. Bonds payable
Nilai wajar utang obligasi ditentukan dengan mendiskontokan arus kas masa datang yang disesuaikan untuk mencerminkan risiko kredit Entitas Induk menggunakan suku bunga pasar terkini untuk instrumen serupa.
Fair value of bonds payable are determined based on discounted future cash flows adjusted to reflect the Company’s credit risk using current market rates for similar instruments.
51. DAMPAK EKONOMI KRISIS GLOBAL TERHADAP