3. Uji-F
4.3 Pembahasan Hasil Analisis
Dari hasil pengujian diatas secara parsial (individu) diketahui bahwa variabel Deviden Payout Ratio (DPR) berpengaruh signifikan terhadap variabel Harga Saham (HS), karena nilai signifikansi 3.351 (> 1.671). Dan variabel Dividend Return On Equity (DPS) berpengaruh signifikan terhadap variabel Harga Saham (HS) karena nilai signifikansi ROE 5.083 (> 1.671).
DPR memiliki koefisien regresi bertanda positif sebesar 0,008, artinya apabila terjadi perubahan variabel DPR sebesar 1% akan menaikkan HS sebesar 0,008 atau 0,8%. Hal ini menunjukkan bahwa, saat diumumkannya kenaikan kebijakan
deviden kepada pemegang saham , maka harga saham perusahaan manufaktur akan cenderung mengalami kenaikan sebesar 0,8%.
ROE memiliki koefisien regresi bertanda positif sebesar 2,96 artinya apabila terjadi perubahan variabel ROE sebesar 1% akan menaikkan HS sebesar 2,96 atau 296%. Hal ini menunjukkan bahwa apabila terjadi kenaikan rasio ekuitas sebesar 1% maka, harga saham perusahaan manufaktur akan cenderung mengalami kenaikan sebesar 296%.
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Dari hasil penelitian ini, diperoleh beberapa kesimpulan sebagai berikut: 1. Kebijakan deviden atau Deviden Payout Ratio memiliki pengaruh
signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Hal ini terlihat dengan nilai 3,351 >1,657 setelah dilakukan uji- t. Hal ini menjadi salah satu pertimbangan para investor untuk melakukan investasi kepada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Setelah dilakukan uji F, dapat dilihat bahwa koefisien dari DPR bertanda positif, yang berarti bahwa DPR memiliki pengaruh positif terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI.
2. Return On Equity (ROE) memiliki pengaruh signifikan terhadap harga
saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Hal ini terlihat dengan nilai 5.083 > 1.671 setelah dilakukan uji-t. Hal ini menjadi salah satu pertimbangan para investor untuk melakukan investasi kepada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Setelah dilakukan uji F, dapat dilihat bahwa koefisien dari ROE bertanda positif, yang berarti bahwa ROE memiliki pengaruh positif terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Hal ini juga memperkuat hasil penelitian Halim (2007) &Satria (2008) , yang masing masing dalam penelitiannya menyatakan bahwa ROE berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan.
3. Secara keseluruhan, kedua variabel (DPR & ROE) mempengaruhi secara simultan variabel terikat (harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI).
5.2 Keterbatasan Penelitian
Penelitian ini memiliki beberapa keterbatasan yang memerlukan perbaikan dan pengembangan dalam penelitian-penelitian berikutnya. Keterbatasan- keterbatasan dalam penelitian ini antara lain :
1. Penelitian ini hanya mengambil dua buah variabel yaitu DPR dan ROE sebagai variabel independen, namun sebenarnya masih banyak variabel lain yang dapat mempengaruhi harga saham.
2. Penelitian menggunakan data sekunder sehingga analisis data sangat bergantung pada hasil publikasi data (laporan keuangan perusahaan). Laporan keuangan sebagai data rasio mempunyai keterbatasan karena mempunyai metode dan kebijakan akuntansi yang berbeda sehingga sulit untuk diperbandingkan.
3. Penulis melakukan pengamatan terhadap Deviden Payout Ratio (DPR) dan Return on Equity (ROE) terhadap harga saham dengan mengabaikan faktor-faktor lain yang dapat mempengaruhi harga saham seperti kebijakan manajemen, tingkat risiko, laju inflasi, dan lain-lain.
4. Kurang sempurnanya penelitian ini juga disebabkan karena keterbatasan kemampuan, tenaga, dan waktu peneliti.
5.3 Saran
Berdasarkan hasil penelitian,maka peneliti berusaha mencoba memberi saran terhadap calon investor, perusahaan, dan peneliti selanjutnya:
1. Bagi investor dan calon investor
Bagi para penanam modal, memperhatikan profil dan kinerja perusahaan, menjadi salah satu pertimbangan dalam menanamkan modal. Salah satunya adalah dari kebijakan yang diambil pada perusahaan tersebut serta rasio rasio keuangan perusahaan yang mencerminkan kinerja perusahaan. Sehingga mampu mendapatkan informasi yang tepat mengenai perusahaan, dalam hal ini perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. 2. Bagi perusahaan
Perusahaan harus cermat dalam mengeluarkan suatu kebijakan dan kinerja keuangannnya karena akan mempengaruhi harga saham perusahaan tersebut. Dengan kontrol yang baik dan pengambilan keputusan yang tepat, maka tingkat kepercayaan terhadap perusahaan tersebut akan meningkat.
3. Bagi penulis selanjutnya
Penelitian ini memiliki keterbatasan bahwa variabel independen yang diteliti hanya kebijakan saham (DPR) dan Return On Equity(ROE) , hasil yang didapat dari R-square yang kecil menunjukkan bahwa masih banyak variabel variabel lain yang mempengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Oleh karena itu, agar dapat mengukur lebih tajam hal hal yang mempengaruhi harga saham, perlu
dimasukkan variabel variabel lain.Sehingga penelitian selanjutnya dapat lebih berkembang dan akurat, hingga dapat bermanfaat bagi civitas akademika.
DAFTAR PUSTAKA
Ang Robert.1999.Buku Pintar: Pasar Modal Indonesia,Mediasoft Indonesia.Jakarta
Anoraga, Pandji dan Piji Pakarta, 2006.Pengantar Pasar Modal, Edisi Revisi, Rineka Cipta, Jakarta.
Boyton, William C., Raymond N. Johnson, dan Walter G. Kell, 2003. Modern Auditing, Alih Bahasa Paul A. Rajoe, Gina Gania, Ichsan Setiyo Budi, Modern Auditing, Edisi Ketujuh, Jilid 1, Erlangga, Jakarta.
Brigham, Eugene F., and Philip R.Daves, 2004.Intermediate Financial Management, Eighth Edition, South Western Thomson, United States of America.
Darmadji, Tjiptono dan Hendy M.Fakhruddin, 2006.Pasar Modal Di Indonesia Pendekatan Tanya jawab, PT Salemba Empat, Jakarta.
Djarwanto, Ps, 2001. Pokok-Pokok Analisa Laporan Keuangan, Edisi Pertama, Cetakan Kedelapan, BPFE-Yogyakarta, Yogyakarta. Husnan, Suad. 1998, Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas, Edisi Kedua, Yogyakarta: UPP-AMP YKPN.
Ghozali, Imam, 2005. Aplikasi Analisis Multivariate dengan program SPSS,Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang
Halim, Yuliana, 2007. Pengaruh ROE, NPM, EPS, dan DER Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEJ.FE Universitas Sumatera Utara, Medan.
Indriantoro, Nur dan Bambang Supomo.2002. Metodelogi Penelitian Bisnis untuk Akuntansi dan Manajemen.BPFE.Yogyakarta.
Jagannathan, R. and Frank, M. 1997, “Why Do Stock Price Drop by Less than the Value of Value the Dividend? Evidence from a Country Without Taxes”, Journal of Financial Economic 47, page 161-188.
Nachrowi, Nachrowi D., Hardius Usman, 2006.Ekonometrika-Pendekatan Populer dan Praktis untuk Analisis Ekonomi dan Keuangan, Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia, Jakarta.
Pratomo, Wahyu Ario dan Paidi Hidayat.2007. Pedoman Praktis Mempelajari Ekonometrika dengan Eviews. Medan: USU Press.
Santoso, Singgih, 2002. Buku Latihan SPSS Statistik Parametrik, PT Elex MediaKomputindo, Jakarta.
Sasongko, Noer., Nita Wulandari, 2003. “Pengaruh EVA dan Rasio-rasio Profitabilitas Terhadap Harga Saham ”, Empirika, Volume 19 Nomor 1, Universitas Muhammadiyah Surakarta, Surakarta.
Stice, Earl K., James D. Stice, dan Fred Skousen, 2004. Akuntansi
KeuanganMenengah, Edisi kedua, Jilid I, PT. Salemba Empat, Jakarta. Sugiyarso, G. dan F.Winarni, 2005. Manajemen Keuangan (Pemahaman
LaporanKeuangan, Pengelolaan Aktiva, kewajiban, dan Modal,serta PengukuranKinerja Perusahaan), Media Pressindo, Yogyakarta. Sugiyono, 2004.Metode Penelitian Bisnis, CV Alfabeta, Bandung.
Tandelilin, Eduardus, 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio, Edisi Pertama, BPFE, Yogyakarta.
Wild, John J., K.R. Subramanyam, dan Robert F.Halsey, 2005.
FinancialStatement Analysis, Alih Bahasa Yanivi S.Bachtiar, S.Nurwahyu Harahap,Analisis Laporan Keuangan, Edisi Delapan, Buku Satu, PT SalembaEmpat, Jakarta.
www.bi.go.id www.idx.co.id
Saham : Pengertian, Jenis dan Karakteristik.
http://auliarahmiirawan.blogspot.com/2012/10/saham-pengertian-jenis-dan- karakteristik.html. Diakses pada tanggal 2 November 2012
Kebijakan Deviden : Pengertian, Jenis dan Karakteristik.
http://auliarahmiirawan.blogspot.com/2012/10/kebijakandeviden-pengertian-jenis- dan-karakteristik.html. Diakses pada tanggal 2 November 2012