METODE PENELITIAN
4. Pengaruh Market Timing Ability terhadap Kinerja Reksa Dana Campuran Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial variabel market timing
ability berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap kinerja reksa dana.
Hal ini terlihat dari thitung (0,258) < ttabel (1.67591) dan signifikan (0,798) >
0,05. Artinya, jika variabel market timing ability ditingkatkan sebesar satu satuan maka kinerja reksa dana tidak akan berpengaruh.
Berdasarkan tabel hasil uji t, diketahui bahwa market timing ability berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap kinerja reksa dana campuran. Hal ini menunjukkan market timing ability tetap memiliki pengaruh terhadap kinerja reksa dana campuran, namun tidak bepengaruh secara kuat. Disebabkan masih adanya variabel-variabel lain yang lebih mempengaruhi kinerja reksa dana. Kemampuan para manajer investasi dari setiap reksa dana yang menurun jika dibandingkan dengan kinerja indeks IHSG juga menyebabkan penurunan pengaruh market timing ability terhadap kinerja reksa dana campuran. Dari hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa manajer investasi memiliki kemampuan dalam melakukan pembelian dan penjualan saham dalam waktu yang baik. Hasil ini juga menunjukkan bahwa semakin tinggi kemampuan manajer investasi dalam memilih waktu untuk membeli dan menjual efek sekuritas yang dikelolanya maka semakin tinggi kinerja reksa dana yang dikelolanya. Hasil ini tidak konsisten dengan penelitian terdahulu seperti Ahmad & Samajpati (2010), Low (2012)), Winingrum (2011), Putri & Haryanto (2014), serta Syahid (2015) yang menyatakan bahwa market timing ability berpengaruh postif dan signifikan
63
terhadap kinerja reksa dana, serta Rodriguez (2014) yang menyatakan bahwa market timing ability berpengaruh negatif dan signifikan terhadap kinerja reksa dana campuran.
5.1 Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang telah dikemukakan sebelumnya, maka kesimpulan penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Secara serempak Past Performance, Fund Size, Stock Selection Skill, dan Market Timing Ability berpengaruh signifikan terhadap Kinerja Reksa Dana Campuran periode 2013-2017.
2. Past Performance berpengaruh positif dan signifikan terhadap Kinerja Reksa Dana Campuran periode 2013-2017.
3. Fund Size berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Kinerja Reksa Dana Campuran periode 2013-2017.
4. Stock Selection Skill berpengaruh positif dan signifikan terhadap Kinerja Reksa Dana Campuran periode 2013-2017.
5. Market Timing Ability berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Kinerja Reksa Dana Campuran periode 2013-2017.
5.2 Saran
Berdasarkan hasil penelitian, peneliti mencoba memberikan saran maupun masukkan bagi pihak investor, manajer investasi serta penelitian selanjutnya.
1. Dengan adanya penelitian ini maka investor diharapkan dapat lebih selektif lagi dalam memilih produk reksa dana campuran yang akan dijadikan tempat berinvestasi. Salah satu pertimbangan yang bisa diambil dari penelitian ini
65
adalah bahwa investor bisa melihat kinerja produk reksa dana campuran serta melihat indikator past performance, fund size, stock selection skill, dan market timing ability. Investor juga dapat mempertimbangkan untuk berinvestasi di jenis reksa dana ini karena manajer investasi reksa dana campuran memiliki past performance dan stock selection skill yang berpengaruh signifikan terhadap kinerja reksa dananya berdasarkan hasil penelitian ini meskipun past performance dan market timing ability tidak memiliki pengaruh yang signifikan.
2. Dengan adanya penelitian ini, dapat menjadi evaluasi bagi manajer investasi terhadap kinerja reksa dana campuran yang dikelolanya. Sehingga bisa menghasilkan kinerja yang lebih baik lagi di masa mendatang.
3. Untuk penelitian selanjutnya, disarankan untuk melakukan penelitian pada jenis reksa dana yang lain. Seperti, reksa dana saham syariah, reksa dana pendapatan tetap, reksa dana terproteksi dan jenis-jenis reksa dana lainnya. Peneliti selanjutnya diharapkan dapat menggunakan periode waktu penelitian yang lebih panjang, sehingga fenomena yang mempengaruhi penelitian lebih beragam.
Ahmad, M., & Samajpati, U. (2010). Evaluation of Stock Selection Skills and Market Timing Abilities of Indian Fund Managers. Management Insight Vol.10, No.2 , 71-82.
Bareksa. (n.d.). Retrieved Juni 01, 2018, from Bareksa: www.bareksa.com
Basuki, A. T., & Nano, P. (2017). Analisis Regresi dalam Penelitian Ekonomi &
Bisnis: Dilengkapi Aplikasi SPSS & Eviews. Jakarta: Rajawali Pers.
Bitomo, H., & Muharam, H. (2016). Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kinerja Reksa Dana di Indonesia (Studi Empiris Pada Reksa Dana Konvensional di Indonesia Periode 2012-2014. Diponegoro Journal of Management Volume 5, Nomor 2 , 1-14.
Ciccotello, S. C., & Grant, C. T. (1996). Equity Fund Size and Growth:
Implications for Performance and Selection. Financial Service Review Vol.5 No.1 , 1-12.
Ghozali, I. (2006). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Proggram IBM SPSS . Semarang: Badan Penerbit Universitas Dipenogoro.
Grinblatt, M., & Titman, S. (1992). The persistence of mutual fund performance.
Journal of Finance Vol.45 No.5 , 1977-1984.
Hartono, J. (2014). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta:
BPFEUGM.
Jones, P. C., Utama, S., Frensidy, B., Putra, E. E., & Budiman, R. U. (2009).
Investment: Analysis and Management (An Indonesian Adaption). Asia:
John Wiley and Sons.
Keswani, M. S. (2011). Effect of Fund Size on The Performance of Balanced Mutual Funds an Empirical Study in Indian Context. International Journal of Multidisciplinary Research Vol.1 No.4 , 18-38.
Knight, J., & Satchell, S. (2002). Performance Measurement in Finance: Firms, Funds and Managers. Elsevier Science.
Low, S.-W. (2012). Market Timing and Selectivity Performance: A Cross-sectional Analysis of Malaysian Unit Trust Funds. Prague Economic Papers , 205-219.
Putri, C. H., & Haryanto, A. M. (2014). Analisis Pengaruh Market Timing Ability, Stock Selection Skill, Expense Ratio dan Tingkat Risiko Terhadap Kinerja Reksa Dana Saham. Diponegoro Journal of Management Vol.1 No.1 , 1-10.
Reilly, F. K., & Brown, K. C. (2006). Investment Analysis and Portfolio Management. USA: Thomson South Western.
67
Rivai, V., Veithzal, A. P., & Idroes, F. N. (2007). Bank and Financial Instituition Management. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Rodriguez, J. (2014). The Timing Abilty of Hybrid-funds of Funds. Journal of Asset Management Vol.16 No.1 , 70-78.
Rudiyanto. (2015). Sukses Finansial dengan Reksa Dana. Jakarta: PT Gramedia.
Samsul, M. (2006). Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta: Erlangga.
Simatupang, M. (2010). Pengetahuan Praktis Investasi Saham dan Reksa Dana.
Jakarta: Penerbit Mitra Wacana Media.
Sukmaningrum, G., & Mohammad, K. M. (2016). Analsis Pengaruh Cash Flow, Fund Size, Fund Longevitiy, Expense Ratio, dan Turnover Ratio Terhadap Kinerja Reksa Dana. Diponegoro Journal of Management Vol.5 No.3 , 1-11.
Winingrum, E. P. (2011). Analisis Stock Selection Skills, Market Timing Ability, Size Reksa Dana, Umur Reksa Dana dan Expense Ratio Terhadap Kinerja Reksa Dana Saham yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2006-2010.
Lampiran 1
Data Past Performance Reksa Dana Campuran Tahun 2013-2017
No Nama Reksa Dana Campuran Past Performance
2013 2014 2015 2016 2017
1 REKSA DANA ABERDEEN INDONESIA
BALANCED GROWTH FUND -0,0621 -0,0621 -0,0621 -0,0621 -0,0621 2 REKSA DANA ASANUSA BALANCE FUND 0,0900 0,0900 0,0900 0,0900 0,0900 3 REKSA DANA CITRAGOLD -0,9375 -0,9375 -0,9375 -0,9375 -0,9375 4 REKSA DANA MAESTROBERIMBANG 0,0727 0,0727 0,0727 0,0727 0,0727 5 REKSADANA BAHANA KOMBINASI ARJUNA 0,2112 0,2112 0,2112 0,2112 0,2112 6 REKSA DANA BAHANA QUANT STRATEGY 0,0607 0,0607 0,0607 0,0607 0,0607 7 BAHANA DANA INFRASTRUKTUR 0,2563 0,2563 0,2563 0,2563 0,2563 8 BATAVIA PRIMA CAMPURAN 0,0817 0,0817 0,0817 0,0817 0,0817 9 BATAVIA DANADINAMIS 0,0643 0,0643 0,0643 0,0643 0,0643 10 BATAVIA PRIMA EKSPEKTASI 0,1493 0,1493 0,1493 0,1493 0,1493 11 REKSA DANA BATAVIA USD BALANCED
ASIA 0,6258 0,6258 0,6258 0,6258 0,6258
12 BNP PARIBAS EQUITRA -0,2797 -0,2797 -0,2797 -0,2797 -0,2797 13 BNP PARIBAS SPEKTRA 0,0179 0,0179 0,0179 0,0179 0,0179 14 CIPTA BALANCE -0,0238 -0,0238 -0,0238 -0,0238 -0,0238 15 REKSA DANA CIPTA DINAMIKA 0,0416 0,0416 0,0416 0,0416 0,0416 16 REKSA DANA DANAREKSA ANGGREK
FLEKSIBEL 0,0227 0,0227 0,0227 0,0227 0,0227
17 REKSA DANA PRIMA -0,7213 -0,7213 -0,7213 -0,7213 -0,7213 18 REKSADANA FIRST STATE INDONESIAN
BALANCE FUND -0,2860 -0,2860 -0,2860 -0,2860 -0,2860
19 REKSA DANA FSI MULTISTRATEGY FUND 0,2906 0,2906 0,2906 0,2906 0,2906 20 REKSADANA HARVESTINDO MAXIMA -0,4952 -0,4952 -0,4952 -0,4952 -0,4952 21 HARVESTINDO ISTIMEWA 0,2491 0,2491 0,2491 0,2491 0,2491
22 HPAM FLEXI PLUS 0,0827 0,0827 0,0827 0,0827 0,0827 29 MANULIFE DANA STABIL BERIMBANG 0,0861 0,0861 0,0861 0,0861 0,0861 30 MANULIFE DANA TUMBUH BERIMBANG 0,0986 0,0986 0,0986 0,0986 0,0986 31 REKSADANA MEGA DANA KOMBINASI 0,0470 0,0470 0,0470 0,0470 0,0470 32 REKSADANA KERATON -0,2499 -0,2499 -0,2499 -0,2499 -0,2499 33 REKSA DANA MNC DANA KOMBINASI 0,4753 0,4753 0,4753 0,4753 0,4753 34 NET DANA FLEXI -0,2191 -0,2191 -0,2191 -0,2191 -0,2191 35 REKSA DANA NIKKO BUMN PLUS 0,5564 0,5564 0,5564 0,5564 0,5564
69
Lanjutan Lampiran 1
No Nama Reksa Dana Campuran Past Performance
2013 2014 2015 2016 2017 36 REKSADANA PACIFIC BALANCE FUND -0,1645 -0,1645 -0,1645 -0,1645 -0,1645 37 PANIN DANA BERSAMA PLUS 0,1153 0,1153 0,1153 0,1153 0,1153 38 PANIN DANA UNGGULAN 0,0077 0,0077 0,0077 0,0077 0,0077
39 PANIN DANA BERSAMA 0,1648 0,1648 0,1648 0,1648 0,1648
40 REKSA DANA PANIN DANA US DOLLAR 0,6054 0,6054 0,6054 0,6054 0,6054 41 REKSA DANA PHILLIP RUPIAH BALANCED
FUND 0,0860 0,0860 0,0860 0,0860 0,0860
42 PRATAMA BERIMBANG -0,0895 -0,0895 -0,0895 -0,0895 -0,0895 43 REKSADANA PROSPERA BALANCE -0,3045 -0,3045 -0,3045 -0,3045 -0,3045 44 REKSADANA SAM DANA BERKEMBANG 0,3799 0,3799 0,3799 0,3799 0,3799 45 REKSA DANA SCHRODER DANA CAMPURAN
PROGRESIF -0,0195 -0,0195 -0,0195 -0,0195 -0,0195
46 SCHRODER DANA TERPADU II -0,0610 -0,0610 -0,0610 -0,0610 -0,0610 47 SCHRODER PROVIDENCE FUND 0,0155 0,0155 0,0155 0,0155 0,0155 48 REKSA DANA SCHRODER DANA KOMBINASI 0,0264 0,0264 0,0264 0,0264 0,0264 49 SEMESTA DANA MAXIMA 0,0812 0,0812 0,0812 0,0812 0,0812 50 REKSADANA DANAMAS FLEKSI 2,2518 2,2518 2,2518 2,2518 2,2518
51 SIMAS SATU 0,3853 0,3853 0,3853 0,3853 0,3853
52 REKSADANA STAR BALANCED -0,3075 -0,3075 -0,3075 -0,3075 -0,3075 53 SYAILENDRA INDO BALANCE FUND 0,4004 0,4004 0,4004 0,4004 0,4004 54 SYAILENDRA BALANCED OPPORTUNITY
FUND 0,3858 0,3858 0,3858 0,3858 0,3858
55 TRIM KOMBINASI 2 0,3876 0,3876 0,3876 0,3876 0,3876
Lampiran 2
Data Fund Size Reksa Dana Campuran Tahun 2013-2017
No Nama Reksa Dana Campuran Fund Size
2013 2014 2015 2016 2017
1 REKSA DANA ABERDEEN INDONESIA BALANCED
GROWTH FUND 24,0475 23,2447 23,7546 24,1256 24,1768
2 REKSA DANA ASANUSA BALANCE FUND 23,9209 23,8598 23,8619 23,7126 23,4378 3 REKSA DANA CITRAGOLD 24,7769 24,6958 24,5108 24,1464 23,4869 4 REKSA DANA MAESTROBERIMBANG 25,4886 25,5579 25,5492 25,4884 25,5051 5 REKSADANA BAHANA KOMBINASI ARJUNA 25,3159 25,3032 24,5645 23,7485 23,4295 6 REKSA DANA BAHANA QUANT STRATEGY 25,9224 25,0056 24,4557 24,1274 23,9929 7 BAHANA DANA INFRASTRUKTUR 26,6044 25,7509 24,8004 24,6097 24,4650 8 BATAVIA PRIMA CAMPURAN 26,3399 26,5321 26,5981 26,5301 26,3368 9 BATAVIA DANADINAMIS 24,0425 24,0892 24,2225 24,6453 24,8298 10 BATAVIA PRIMA EKSPEKTASI 25,6411 25,8649 25,9418 25,9232 26,1421 11 REKSA DANA BATAVIA USD BALANCED ASIA 25,5704 25,1209 25,1582 25,3964 25,5626 12 BNP PARIBAS EQUITRA 25,8935 25,2134 25,0770 25,0136 24,8803 13 BNP PARIBAS SPEKTRA 26,5643 25,5206 25,0770 24,8309 24,6228
Lanjutan Lampiran 2
No Nama Reksa Dana Campuran Fund Size
2013 2014 2015 2016 2017
14 CIPTA BALANCE 24,0686 23,9941 24,2100 24,4020 27,3067
15 REKSA DANA CIPTA DINAMIKA 24,6164 24,6499 24,6139 24,4622 24,4623 16 REKSA DANA DANAREKSA ANGGREK FLEKSIBEL 24,6852 24,3483 24,2064 24,3089 25,0621 17 REKSA DANA PRIMA 24,8663 24,9211 24,9808 24,9835 24,9691 18 REKSADANA FIRST STATE INDONESIAN
BALANCE FUND 24,3970 24,6285 24,3396 23,9513 23,9727
19 REKSA DANA FSI MULTISTRATEGY FUND 25,4315 25,6420 25,5404 25,0268 24,6724 20 REKSADANA HARVESTINDO MAXIMA 23,4973 23,4807 23,4425 23,2828 23,1585 21 HARVESTINDO ISTIMEWA 25,0608 25,0422 25,0230 25,0088 24,3165 22 HPAM FLEXI PLUS 24,5072 25,4902 25,8671 26,2178 26,7050
23 REKSADANA GURU 27,7634 27,7327 27,7140 27,7029 27,6217
24 GARUDA SATU 24,9452 24,9920 25,0058 25,0174 25,0735
25 REKSA DANA MRS FLEX KRESNA 22,9230 23,9339 24,1061 23,9467 23,7497 26 REKSA DANA KRESNA FLEXIMA 24,6347 25,3728 25,5571 25,3314 25,5860 27 MANDIRI INVESTA AKTIF 25,1976 25,0245 24,7312 24,4262 24,3504 28 MANULIFE DANA CAMPURAN II 27,5663 27,4771 27,3186 27,2086 27,4275 29 MANULIFE DANA STABIL BERIMBANG 24,9465 24,5346 24,2562 23,9475 23,7171 30 MANULIFE DANA TUMBUH BERIMBANG 26,7748 26,6404 26,5786 26,4939 26,2864 31 REKSADANA MEGA DANA KOMBINASI 24,8028 25,7050 25,9146 25,7662 25,7668 32 REKSADANA KERATON 25,0813 25,3116 25,5811 25,9861 26,0102 33 REKSA DANA MNC DANA KOMBINASI 28,0681 27,6836 27,3013 26,8658 26,1417
34 NET DANA FLEXI 24,3335 24,2586 24,3062 24,5036 24,7115
35 REKSA DANA NIKKO BUMN PLUS 24,1694 24,2923 24,1649 24,1455 24,1984 36 REKSADANA PACIFIC BALANCE FUND 25,2643 25,4121 24,7816 26,2679 26,8502 37 PANIN DANA BERSAMA PLUS 27,4983 27,6471 27,5069 27,4166 27,3264 38 PANIN DANA UNGGULAN 26,6049 26,4883 26,4706 26,4849 26,6117 39 PANIN DANA BERSAMA 26,8485 26,7886 26,6400 26,4975 26,2615 40 REKSA DANA PANIN DANA US DOLLAR 25,4466 25,1972 24,7502 24,7344 25,0937 41 REKSA DANA PHILLIP RUPIAH BALANCED FUND 24,0882 24,1422 24,1532 24,4070 24,1379 42 PRATAMA BERIMBANG 24,4109 24,7884 25,0773 25,0028 24,7296 43 REKSADANA PROSPERA BALANCE 26,3053 26,3524 26,4524 26,1436 25,6981 44 REKSADANA SAM DANA BERKEMBANG 25,3939 25,4597 25,3685 24,8005 24,0498 45 REKSA DANA SCHRODER DANA CAMPURAN
PROGRESIF 28,4462 28,4788 28,5079 28,4779 28,5178
46 SCHRODER DANA TERPADU II 28,1647 28,0389 28,0854 28,1404 28,2395 47 SCHRODER PROVIDENCE FUND 26,3458 26,4084 26,4786 26,4557 26,3696 48 REKSA DANA SCHRODER DANA KOMBINASI 24,3994 25,7118 26,5478 27,1658 28,0984 49 SEMESTA DANA MAXIMA 24,6533 24,5768 24,0195 23,3508 23,5162 50 REKSADANA DANAMAS FLEKSI 26,4682 26,6471 26,5147 26,2104 26,7533
51 SIMAS SATU 27,1718 27,1753 26,8385 26,4924 26,3886
52 REKSADANA STAR BALANCED 24,1991 24,3264 24,3920 24,1976 25,8132 53 SYAILENDRA INDO BALANCE FUND 24,6240 24,7382 24,7871 24,7936 24,9269 54 SYAILENDRA BALANCED OPPORTUNITY FUND 27,0796 27,0973 26,7441 25,9826 24,7200
71
Lampiran 3
Data Stock Selection Skill Reksa Dana Campuran Tahun 2013-2017
No Nama Reksa Dana Campuran Stock Seliection Skill
2013 2014 2015 2016 2017
1 REKSA DANA ABERDEEN INDONESIA
BALANCED GROWTH FUND -0,0212 -0,0639 -0,0783 0,0143 0,0092 2 REKSA DANA ASANUSA BALANCE FUND -0,0163 0,0069 -0,0778 -0,0970 -0,0404 3 REKSA DANA CITRAGOLD -0,0384 -0,0459 -0,0712 -0,0389 -0,0261 4 REKSA DANA MAESTROBERIMBANG -0,0168 0,0029 -0,0628 -0,0220 -0,0088 5 REKSADANA BAHANA KOMBINASI ARJUNA -0,0098 0,0613 -0,0824 -0,0541 -0,0175 6 REKSA DANA BAHANA QUANT STRATEGY -0,0023 0,0376 -0,0963 -0,0428 -0,0270 7 BAHANA DANA INFRASTRUKTUR -0,0162 0,0623 -0,0732 -0,0505 -0,0244 8 BATAVIA PRIMA CAMPURAN -0,0045 0,0551 -0,0869 -0,0303 -0,0149 9 BATAVIA DANADINAMIS 0,0010 0,0336 -0,0653 -0,0388 -0,0174 10 BATAVIA PRIMA EKSPEKTASI 0,0042 -0,0266 -0,0892 -0,0338 -0,0132 11 REKSA DANA BATAVIA USD BALANCED ASIA -0,0528 -0,1504 -0,0663 -0,0566 -0,0310 12 BNP PARIBAS EQUITRA -0,0439 -0,0391 -0,0706 -0,0342 -0,0348 13 BNP PARIBAS SPEKTRA -0,0058 -0,0445 -0,0758 -0,0233 -0,0113
14 CIPTA BALANCE -0,0238 -0,0468 -0,0839 -0,0142 -0,0201
15 REKSA DANA CIPTA DINAMIKA -0,0455 -0,0043 -0,0883 -0,0097 -0,0349 16 REKSA DANA DANAREKSA ANGGREK
FLEKSIBEL -0,0153 -0,1689 -0,0702 0,4805 -0,0222
17 REKSA DANA PRIMA -0,0545 -0,0585 -0,0703 -0,0283 -0,0424 18 REKSADANA FIRST STATE INDONESIAN
BALANCE FUND 0,1619 -0,0418 -0,0723 -0,0364 -0,0273
19 REKSA DANA FSI MULTISTRATEGY FUND -0,0098 0,0217 -0,0959 -0,0279 -0,0111 20 REKSADANA HARVESTINDO MAXIMA -0,0527 -0,0280 -0,0906 -0,0213 -0,0466 21 HARVESTINDO ISTIMEWA -0,0612 -0,0757 -0,0771 -0,0401 -0,0296 22 HPAM FLEXI PLUS -0,0187 -0,0825 -0,1014 0,0124 -0,0335 29 MANULIFE DANA STABIL BERIMBANG -0,0312 0,0130 -0,0648 -0,0445 -0,0332 30 MANULIFE DANA TUMBUH BERIMBANG -0,0071 0,0226 -0,0744 -0,0326 -0,0260 31 REKSADANA MEGA DANA KOMBINASI -0,0377 0,0546 -0,0932 -0,0492 -0,0265 32 REKSADANA KERATON -0,0052 -0,0618 -0,0837 0,0356 -0,1238 33 REKSA DANA MNC DANA KOMBINASI -0,0274 -0,0099 -0,0872 -0,0650 -0,0313 34 NET DANA FLEXI -0,0512 -0,0605 -0,0938 -0,0099 -0,0155 35 REKSA DANA NIKKO BUMN PLUS -0,0156 0,0695 -0,0774 -0,0620 -0,0214 36 REKSADANA PACIFIC BALANCE FUND -0,0377 -0,0510 -0,0872 0,0379 -0,0253 37 PANIN DANA BERSAMA PLUS 0,0107 0,0912 -0,1004 -0,0099 -0,0280 38 PANIN DANA UNGGULAN -0,0038 0,0351 -0,0686 -0,0219 -0,0406 39 PANIN DANA BERSAMA 0,0139 -0,0006 -0,0911 -0,0189 -0,0241
Lanjutan Lampiran 3
No Nama Reksa Dana Campuran Stock Seliection Skill
2013 2014 2015 2016 2017 40 REKSA DANA PANIN DANA US DOLLAR -0,0241 -0,1033 -0,0733 -0,0359 1,3359 41 REKSA DANA PHILLIP RUPIAH BALANCED
FUND -0,0292 -0,0082 -0,1065 -0,0199 -0,0411
42 PRATAMA BERIMBANG 0,0432 0,1295 -0,0948 -0,0123 -0,0084 43 REKSADANA PROSPERA BALANCE -0,0214 0,0280 -0,0797 -0,0290 -0,0177 44 REKSADANA SAM DANA BERKEMBANG 0,0038 -0,1024 -0,0821 -0,0084 -0,0246 45 REKSA DANA SCHRODER DANA CAMPURAN
PROGRESIF -0,0128 0,0338 -0,0748 -0,0323 -0,0128
46 SCHRODER DANA TERPADU II -0,0127 0,0257 -0,0766 -0,0374 -0,0199 47 SCHRODER PROVIDENCE FUND -0,0035 -0,0409 -0,0627 -0,0190 -0,0136 48 REKSA DANA SCHRODER DANA KOMBINASI -0,0262 -0,0282 -0,0692 -0,0460 -0,0387 49 SEMESTA DANA MAXIMA 0,0019 0,0181 -0,0685 -0,0062 -0,0094 50 REKSADANA DANAMAS FLEKSI -0,0537 -0,0715 -0,0695 -0,0357 -0,0402
51 SIMAS SATU -0,0140 0,0120 -0,0763 0,0016 -0,0340
52 REKSADANA STAR BALANCED -0,0302 -0,0135 -0,0732 -0,0505 -0,0377 53 SYAILENDRA INDO BALANCE FUND -0,0169 0,0382 -0,0695 -0,0092 -0,0062 54 SYAILENDRA BALANCED OPPORTUNITY
FUND -0,0187 0,0218 -0,0708 -0,0199 -0,0097
55 TRIM KOMBINASI 2 -0,0113 0,0151 -0,0858 -0,0217 -0,0165
Lampiran 4
Data Market Timing Ability Reksa Dana Campuran Tahun 2013-2017
No Nama Reksa Dana Campuran Market Timing Ability
2013 2014 2015 2016 2017
1 REKSA DANA ABERDEEN INDONESIA
BALANCED GROWTH FUND 0,8723 -17,4786 -19,8593 11,4438 -28,0858 2 REKSA DANA ASANUSA BALANCE FUND -0,2127 6,6247 -9,9767 -14,1313 3,0231 3 REKSA DANA CITRAGOLD 0,9491 1,9111 -1,7956 -5,7188 0,4079 4 REKSA DANA MAESTROBERIMBANG 0,1785 7,8976 91,5213 -6,7017 3,6284 5 REKSADANA BAHANA KOMBINASI ARJUNA -0,2112 20,1472 -0,6481 -14,5746 4,0150 6 REKSA DANA BAHANA QUANT STRATEGY -6,3889 16,1603 28,7146 -11,5688 5,2669 7 BAHANA DANA INFRASTRUKTUR 1,8383 17,9942 -17,5221 -10,2072 -4,3016 8 BATAVIA PRIMA CAMPURAN -0,0422 17,9563 40,2366 -10,4680 7,8952 9 BATAVIA DANADINAMIS -0,0160 13,4621 -46,9687 -9,2726 7,0956 10 BATAVIA PRIMA EKSPEKTASI 0,0035 0,6785 29,3008 -9,2932 7,0206 11 REKSA DANA BATAVIA USD BALANCED ASIA -1,8824 -25,4100 -3,4203 2,1778 1,3127 12 BNP PARIBAS EQUITRA 0,7393 0,8213 -1,8387 2,8049 2,4597 13 BNP PARIBAS SPEKTRA 2,1474 -6,5160 -0,4965 -5,8211 7,8111
14 CIPTA BALANCE 3,1154 -12,2380 0,2630 2,3774 40,8586
15 REKSA DANA CIPTA DINAMIKA 1,3304 9,1188 1,9614 3,2266 -8,4393 REKSA DANA DANAREKSA ANGGREK
73
Lanjutan Lampiran 4
No Nama Reksa Dana Campuran Market Timing Ability
2013 2013 2013 2013 2013
17 REKSA DANA PRIMA -0,1692 2,5419 0,0983 8,3426 1,1894
18 REKSADANA FIRST STATE INDONESIAN
BALANCE FUND -3,9711 1,5827 4,8177 -1,1194 4,6000
19 REKSA DANA FSI MULTISTRATEGY FUND 0,8702 6,7399 119,0725 -10,0292 7,3134 20 REKSADANA HARVESTINDO MAXIMA 0,4568 10,5513 5,3888 4,7274 1,5659 21 HARVESTINDO ISTIMEWA 0,2548 -0,1434 0,1302 8,1334 -55,6889 22 HPAM FLEXI PLUS -0,2623 -24,2358 13,8774 24,7715 15,2075
23 REKSADANA GURU -0,3111 -24,0344 -0,8794 0,2224 4,7178
24 GARUDA SATU 2,7736 -3,3704 0,1074 -3,4807 -5,1673
25 REKSA DANA MRS FLEX KRESNA -9,0408 21,8807 5,4219 11,6289 -7,9008 26 REKSA DANA KRESNA FLEXIMA 3,2899 8,1860 -8,8377 -1,1784 -7,4053 27 MANDIRI INVESTA AKTIF 1,4140 -1,1349 -27,5739 -10,3151 8,4940 28 MANULIFE DANA CAMPURAN II 0,1490 15,0909 -48,6588 -12,6446 4,3772 29 MANULIFE DANA STABIL BERIMBANG 0,5166 19,7569 -18,6817 -9,0623 11,7781 30 MANULIFE DANA TUMBUH BERIMBANG 0,9545 10,9049 -32,6305 -9,2361 3,0866 31 REKSADANA MEGA DANA KOMBINASI 2,0129 31,3754 17,6867 2,5121 -11,3910 32 REKSADANA KERATON -0,3128 -6,0400 4,1404 26,7285 130,9381 33 REKSA DANA MNC DANA KOMBINASI 0,0559 11,0234 2,9337 -17,7684 29,1974
34 NET DANA FLEXI 6,0899 -8,8704 0,4259 3,7190 -15,9622
35 REKSA DANA NIKKO BUMN PLUS 0,3522 17,0396 -16,1968 -12,2341 -5,0911 36 REKSADANA PACIFIC BALANCE FUND -4,3816 3,7472 6,4157 54,3302 5,9602 37 PANIN DANA BERSAMA PLUS -2,8230 28,0062 115,7015 -3,6105 5,9109 38 PANIN DANA UNGGULAN -2,5816 21,2730 -46,4716 -5,0478 0,8938 39 PANIN DANA BERSAMA -2,8361 11,3893 18,7747 -6,1710 -4,9056 40 REKSA DANA PANIN DANA US DOLLAR -4,9056 -10,7871 -1,0499 13,2367 -1009,1 41 REKSA DANA PHILLIP RUPIAH BALANCED
FUND 0,8734 9,3036 102,4226 -3,2339 9,3592
42 PRATAMA BERIMBANG -0,3059 31,0992 10,6520 -6,8328 -14,9974 43 REKSADANA PROSPERA BALANCE -3,1838 6,4974 -27,4848 -6,0888 1,1020 44 REKSADANA SAM DANA BERKEMBANG -0,5693 -27,8505 -11,3175 -2,2968 6,2709 45 REKSA DANA SCHRODER DANA CAMPURAN
PROGRESIF 0,0188 0,0338 -2,3149 -9,5292 6,1521
46 SCHRODER DANA TERPADU II -0,0891 15,3074 14,9134 -10,0973 3,8467 47 SCHRODER PROVIDENCE FUND 0,9850 -2,5906 -208,492 -3,8586 3,2667 48 REKSA DANA SCHRODER DANA KOMBINASI 0,1085 4,3482 0,5393 0,1658 1,4048 49 SEMESTA DANA MAXIMA 1,8513 9,8943 -38,0644 6,2465 2,0100 50 REKSADANA DANAMAS FLEKSI 0,1929 -0,8527 0,0702 7,4803 2,0276
51 SIMAS SATU -1,5614 12,5936 -6,5247 5,7225 1,6968
52 REKSADANA STAR BALANCED -3,8957 4,4123 1,1087 -0,3826 -15,7882 53 SYAILENDRA INDO BALANCE FUND -1,3457 9,2866 -37,3452 -1,1115 -1,2040 54 SYAILENDRA BALANCED OPPORTUNITY FUND -2,9654 7,8984 -35,5386 -5,0348 -5,1422
55 TRIM KOMBINASI 2 0,9783 6,7436 -20,4905 0,5561 3,0434
Lampiran 5
Data Kinerja Reksa Dana Campuran Tahun 2013-2017
No Nama Reksa Dana Campuran Kinerja Reksa Dana
2013 2014 2015 2016 2017
1 REKSA DANA ABERDEEN INDONESIA BALANCED
GROWTH FUND -0,2485 0,4872 -0,5197 0,1777 0,1309
2 REKSA DANA ASANUSA BALANCE FUND -0,1170 0,5818 -0,3683 -0,2680 -0,275 3 REKSA DANA CITRAGOLD -0,3240 0,2537 -0,4161 -0,1621 0,5189 4 REKSA DANA MAESTROBERIMBANG -0,1671 0,6699 -0,2541 0,1752 0,6086 5 REKSADANA BAHANA KOMBINASI ARJUNA -0,1594 0,3206 -0,1882 0,0345 0,5348 6 REKSA DANA BAHANA QUANT STRATEGY -0,1700 0,3783 -0,3090 0,0871 0,5683 7 BAHANA DANA INFRASTRUKTUR -0,1852 0,3237 -0,3124 0,1278 0,2483 8 BATAVIA PRIMA CAMPURAN -0,0448 0,5546 -0,3068 0,2989 0,7943 9 BATAVIA DANADINAMIS -0,0428 0,3531 -0,3756 0,1637 0,6309 10 BATAVIA PRIMA EKSPEKTASI -0,0395 0,4633 -0,3071 0,2298 0,6343 11 REKSA DANA BATAVIA USD BALANCED ASIA 0,2350 0,4395 -0,1620 -0,0225 0,6983 12 BNP PARIBAS EQUITRA -0,3670 0,3337 -0,6054 -0,1549 0,1602 13 BNP PARIBAS SPEKTRA -0,2049 0,4116 -0,0027 -0,0354 0,4701
14 CIPTA BALANCE -0,0825 0,2913 0,1942 0,0463 -0,312
15 REKSA DANA CIPTA DINAMIKA -0,2247 0,2422 -1,0491 0,6707 0,1040 16 REKSA DANA DANAREKSA ANGGREK FLEKSIBEL -0,2446 0,4456 -0,2835 0,1607 0,5433
17 REKSA DANA PRIMA -0,5918 -0,3539 -0,6508 0,2648 0,1952
18 REKSADANA FIRST STATE INDONESIAN BALANCE
FUND 0,2735 0,5232 -0,3574 -0,0787 0,4690
19 REKSA DANA FSI MULTISTRATEGY FUND -0,2138 0,6770 -0,3235 0,0984 0,5427 20 REKSADANA HARVESTINDO MAXIMA -0,7809 -0,4192 -0,9151 0,5388 -32,74 21 HARVESTINDO ISTIMEWA -37,579 -41,803 -39,839 -7,0380 -0,434
22 HPAM FLEXI PLUS -0,1871 0,3657 0,1098 0,5666 0,2948 29 MANULIFE DANA STABIL BERIMBANG -0,3721 0,2203 -0,2963 0,1611 0,4436 30 MANULIFE DANA TUMBUH BERIMBANG -0,2137 0,4515 -0,3407 0,1846 0,1815 31 REKSADANA MEGA DANA KOMBINASI -0,3950 -0,3209 -0,4733 -0,2252 0,0294
32 REKSADANA KERATON 0,1048 0,2534 -0,3175 0,1176 0,1384
33 REKSA DANA MNC DANA KOMBINASI -0,2259 0,0278 -0,2810 -0,1300 -0,110
34 NET DANA FLEXI -0,5102 -0,0968 -0,7070 0,6688 0,3224
35 REKSA DANA NIKKO BUMN PLUS -0,0618 0,6102 -0,3248 0,3223 0,1418 36 REKSADANA PACIFIC BALANCE FUND 0,2846 -0,3614 0,2132 -0,1515 0,2097 37 PANIN DANA BERSAMA PLUS -0,0323 0,4410 -0,3621 0,0452 0,3239 38 PANIN DANA UNGGULAN -0,0231 0,3951 -0,5439 0,3159 0,4955 39 PANIN DANA BERSAMA -0,0629 0,2475 -0,2772 0,1774 0,3155
75
Lanjutan Lampiran 5
No Nama Reksa Dana Campuran Kinerja Reksa Dana
2013 2014 2015 2016 2017
41 REKSA DANA PHILLIP RUPIAH BALANCED
FUND -0,1839 0,2414 -0,2636 0,3498 -0,01
42 PRATAMA BERIMBANG 0,1855 0,7665 -0,1654 0,0864 0,4323
43 REKSADANA PROSPERA BALANCE -0,2904 0,8424 -0,2964 0,1753 0,4166 44 REKSADANA SAM DANA BERKEMBANG -0,0811 0,3663 -0,4990 0,6794 0,2589 45 REKSA DANA SCHRODER DANA CAMPURAN
PROGRESIF -0,1671 0,5978 -0,2209 0,2060 0,7657
46 SCHRODER DANA TERPADU II -0,1878 0,5274 -0,2066 0,2267 0,6399 47 SCHRODER PROVIDENCE FUND -0,0880 0,4278 -0,1892 0,2155 0,4740 48 REKSA DANA SCHRODER DANA KOMBINASI -0,1311 0,3739 -0,1258 0,1149 0,7730 49 SEMESTA DANA MAXIMA -0,0111 0,6086 -0,3107 0,2132 0,4564 50 REKSADANA DANAMAS FLEKSI 1,2528 -0,8807 -1,7167 3,8788 2,6337
51 SIMAS SATU 0,0123 0,3389 -0,2688 0,1957 -0,045
52 REKSADANA STAR BALANCED -0,2513 0,4139 -0,3903 -0,4215 0,3166 53 SYAILENDRA INDO BALANCE FUND -0,0562 0,4148 -0,3710 0,1312 0,8735 54 SYAILENDRA BALANCED OPPORTUNITY FUND -0,1882 0,2642 -0,3802 0,1363 0,6156
55 TRIM KOMBINASI 2 -0,2502 0,6357 -0,5249 0,1227 0,3147
Lampiran 6
Populasi Berdasarkan Kriteria Pemilihan Sampel
NO NAMA PRODUK REKSA DANA CAMPURAN KRITERIA SAMPEL
PENELITIAN
Lanjutan Lampiran 6
NO NAMA PRODUK REKSA DANA CAMPURAN KRITERIA SAMPEL
PENELITIAN
39 PENYERTAAN TERBATAS REKSA DANA MANDIRI
OPTIMA TERBATAS - -
40 PENYERTAAN TERBATAS REKSA DANA MANDIRI
OPTIMA TERBATAS 3 - -
41 PENYERTAAN TERBATAS REKSA DANA MANDIRI
OPTIMA TERBATAS 4 - -
42 PENYERTAAN TERBATAS REKSA DANA MANDIRI
OPTIMA TERBATAS 5 - -
48 REKSA DANA ABERDEEN INDONESIA BALANCED
GROWTH FUND Sampel 1
49 Reksa Dana Asanusa Balance Fund Sampel 2
50 REKSA DANA BAHANA DANA INFRASTRUKTUR Sampel 7
51 REKSA DANA BAHANA QUANT STRATEGY Sampel 6
52 REKSA DANA BALANCED FUND SUCORINVEST ANAK
PINTAR - -
77
Lanjutan Lampiran 6
NO NAMA PRODUK REKSA DANA CAMPURAN KRITERIA SAMPEL
PENELITIAN
1 2
53 REKSA DANA BATAVIA CAMPURAN GEMILANG - -
54 REKSA DANA BATAVIA CAMPURAN UTAMA - -
55 REKSA DANA BATAVIA USD BALANCED ASIA Sampel 11
56 REKSA DANA BNI-AM DANA CAMPURAN INVESTASI
GEMILANG - -
66 Reksa Dana Danareksa Multisectoral Fund Penyertaan
Terbatas - -
67 Reksa Dana Danareksa Multisectoral Fund Penyertaan
Terbatas - -
68 REKSA DANA FIRST STATE INDONESIAN USD
BALANCED PLUS FUND - -
75 REKSA DANA INSIGHT CREATE BALANCED FUND
(I-CREATE) - -
76 REKSA DANA INSIGHT FELLOWSHIP - -
77 REKSA DANA INSIGHT GENERATE BALANCED FUND
(I-GENERATE) - -
Lanjutan Lampiran 6
NO NAMA PRODUK REKSA DANA CAMPURAN KRITERIA SAMPEL
PENELITIAN
94 REKSA DANA MANDIRI INVESTA DYNAMIC BALANCED
STRATEGY - -
103 REKSA DANA PENYERTAAN TERBATAS AAA
PEMBANGUNAN INDONESIA FUND - -
104 REKSA DANA PENYERTAAN TERBATAS DANAREKSA
BUMN FUND 2012 - -
105 REKSA DANA PENYERTAAN TERBATAS DANAREKSA
BUMN FUND 2014 INFRASTRUKTUR-5 - -
106 REKSA DANA PENYERTAAN TERBATAS DANAREKSA
BUMN FUND 2014 INFRASTRUKTUR 4 - -
107 REKSA DANA PENYERTAAN TERBATAS DANAREKSA
BUMN FUND 2015 PROPERTI 2 - -
108 REKSA DANA PENYERTAAN TERBATAS SAM VARIA
BETON INFRASTRUKTUR - -
109 REKSA DANA PENYERTAAN TERBATAS SI DANA
BATAVIA TERBATAS I - -
117 REKSA DANA SCHRODER DANA CAMPURAN
PROGRESIF Sampel 45
118 REKSA DANA SCHRODER DANA KOMBINASI Sampel 48
119 REKSA DANA SCHRODER DYNAMIC BALANCED FUND - -
79
Lanjutan Lampiran 6
NO NAMA PRODUK REKSA DANA CAMPURAN KRITERIA SAMPEL
PENELITIAN
131 Reksadana First State Indonesian Balance Fund Sampel 18
132 REKSADANA GURU Sampel 23
140 REKSADANA PENYERTAAN TERBATAS DANAREKSA
SINERGI BUMN II PENYERTAAN TERBATAS - -
153 SYAILENDRA BALANCED OPPORTUNITY FUND Sampel 54
154 SYAILENDRA INDO BALANCE FUND Sampel 53
155 TRIM KOMBINASI 2 Sampel 55
Lampiran 7
Statistik Deskriptif Variabel-Variabel
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Kinerja Reksa Dana 49 -,276987627 ,314605960 ,07820140122 ,133158803099 Past Performance 49 -,721262010 ,625771654 ,06410100020 ,246532809564 Fund Size 49 23,731889330 28,485713160 25,44799103592 1,183096928763 Stock Selection Skill 49 -,071414400 ,040800800 -,02756342041 ,017828915183 Market Timing Ability 49 -10,621528400 31,090850400 2,33685301633 9,519431995734 Valid N (listwise) 49
Lampiran 8
Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Coefficientsa
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients t Sig.
B Std. Error Beta
1 (Constant) -,134 ,367 -,364 ,718
Past Performance ,162 ,070 ,299 2,322 ,025
Fund Size ,011 ,014 ,100 ,778 ,440
Stock Selection Skill 3,140 ,954 ,420 3,292 ,002 Market Timing Ability ,0004 ,002 ,033 ,258 ,798
Lampiran 9
Histogram Uji Normalitas
81
Lampiran 10 P-Plot Uji Normalitas
Lampiran 11 Uji Kolmogorov-Smirnov
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual
N 49
Normal Parametersa,b Mean ,0000000
Std. Deviation ,11241612 Most Extreme Differences Absolute ,068
Positive ,036
Negative -,068
Test Statistic ,068
Asymp. Sig. (2-tailed) ,200c,d
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
Lampiran 12 Uji Heterokedastisitas
Lampiran 13
Hasil Uji Multikolinearitas
Coefficientsa
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients t Sig.
Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) -,134 ,367 -,364 ,718
Past Performance ,162 ,070 ,299 2,322 ,025 ,977 1,024
Fund Size ,011 ,014 ,100 ,778 ,440 ,978 1,022
Stock Selection Skill 3,140 ,954 ,420 3,292 ,002 ,993 1,007 Market Timing Ability ,000 ,002 ,033 ,258 ,798 ,972 1,029 a. Dependent Variable: Kinerja Reksa Dana
Lampiran 14 Hasil Uji Autokorelasi
Model Summaryb
Model R R Square Adjusted R Square
Std. Error of the
Estimate Durbin-Watson
1 ,536a ,287 ,222 ,117414808294 1,808
a. Predictors: (Constant), Market Timing Ability, Stock Selection Skill, Fund Size, Past Performance
83
Lampiran 15 Hasil Uji F
ANOVAa
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression ,245 4 ,061 4,434 ,004b
Residual ,607 44 ,014
Total ,851 48
a. Dependent Variable: Kinerja Reksa Dana
b. Predictors: (Constant), Market Timing Ability, Stock Selection Skill, Fund Size, Past Performance
Lampiran 16 Hasil Uji t
Coefficientsa
Model
Unstandardized Coefficients Standardized
Coefficients t Sig.
B Std. Error Beta
1 (Constant) -,134 ,367 -,364 ,718
Past Performance ,162 ,070 ,299 2,322 ,025
Fund Size ,011 ,014 ,100 ,778 ,440
Stock Selection Skill 3,140 ,954 ,420 3,292 ,002 Market Timing Ability ,0004 ,002 ,033 ,258 ,798 a. Dependent Variable: Kinerja Reksa Dana