4. Uji Autokorelasi
3.2.5.2 Pengujian Hipotesis
(Sumber : Gujarati, 2003:467)Dasar yang digunakan untuk pengamilan keputusan secara umum adalah sebagai berikut:
Tabel 3.7 Autokorelasi
Hipotesis Nol Keputusan Jika
Tidak ada auto korelasi positif Tolak 0<d<dl Tidak ada auto korelasi positif No Decision dl≤d≤du
Tidak ada korelasi negatif Tolak 4dl<d<4
Tidak ada korelasi negatif No Decision 4du≤d≤4dl
Tidak ada auto korelasi positif atau negatif Tidak ditolak du<d<4du
Sumber: Gujarati (2003:470)
3.2.5.2Pengujian Hipotesis
Menurut Andi Supangat (2007:293) yang dimaksud dengan pengujian hipotesis adalah:
“Salah satu cara dalam statistika untuk menguji “parameter” populasi berdasarkan statistik sampelnya, untuk dapat diterima atau ditolak pada tingkat signifikansi tertentu”.
Menurut Sugiyono (2011:159) mendefinisikan hipotesis adalah sebagai berikut:
“Hipotesis merupakan jawaban sementara terhadap rumusan masalah penelitian, dimana rumusan masalah penelitian telah dinyatakan dalam bentuk kalimat pertanyaan”.
Pada prinsipnya pengujian hipotesis ini adalah membuat kesimpulan sementara untuk melakukan penyanggahan dan atau pembenaran dari masalah yang akan ditelaah. Sebagai wahana untuk menetapkan kesimpulan sementara tersebut kemudian ditetapkan hipotesis nol dan hipotesis alternatifnya.
1. Hipotesis
Hipotesis Pertama
Debt to Equity Ratio berpengaruh terhadap Return Saham pada perusahaan
pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hipotesis penelitian ini dapat diterjemahkan dalam hipotesis statistik sebagai berikut:
HO1 : = 0 : Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh terhadap Return
Saham
Ha1 : ≠ 0 : Debt to Equity Ratio berpengaruh terhadap Return
Saham Hipotesis Kedua
Economic Value Added berpengaruh terhadap Return Saham pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Hipotesis penelitian ini dapat diterjemahkan dalam hipotesis statistik sebagai berikut:
HO2 : = 0 : Economic Value Added tidak berpengaruh terhadap
Return Saham
Ha1 : ≠ 0 : Economic Value Added berpengaruh terhadap Return
Saham
Peneliti tidak mengajukan hipotesis deskriptif karena penulis tidak menemukan ukuran dari deskriptif pada masing-masing variabel yang diteliti.
Hipotesis Ketiga
Debt to Equity Ratio dan Economic Value Added berpengaruh terhadap
Return Saham pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Hipotesis penelitian ini dapat diterjemahkan dalam hipotesis statistik sebagai berikut:
HO1 : = 0 : Debt to Equity Ratio dan Economic Value Added tidak berpengaruh terhadap Return Saham
Ha1 : ≠ 0 : Debt to Equity Ratio dan Economic Value Added
berpengaruh terhadap Return Saham
2. Menguji tingkat signifikansi
Untuk mencari makna pengaruh variabel X1 dan X2 terhadap Y maka peneliti melakukan uji signifikansi terhadap hasil korelasi pearson product
moment tersebut menggunakan statistik uji t student dengan rumus sebagai berikut:
Sumber: Sritua Arief (2006:9)
Sumber: Sritua Arief (2006:9)
Keterangan:
b = Koefisien Regresi ganda Se (b) = Standar eror
Untuk mengetahui ditolak atau tidaknya hipotesis penelitian, Riduwan dan Sunarto mengungkapkan kaidah yang digunakan dalam pengujian terhadap hipotesis penelitian sebagaimana dikutip berikut ini:
“Kaidah pengujian: Jika thitung ≥ t
tabel, maka tolak HO artinya signifikan dan thitung ≤ t
tabel, maka terima HO artinya tidak signifikan.”
Nilai t tabel bisa ditemukan dengan bantuan tabel distribusi t student yang
sudah tersedia secara umum, dengan ketentuan pencarian α =0,05 dan
derajat kebebasan atau dk = (jumlah data -2) atau 18 – 2 = 16. 3. Menggambar daerah penerimaan dan penolakan
Untuk menggambar daerah penerimaan atau penolakan maka digunakan kriteria sebagai berikut:
a. Jika thitung ≥ ttabel maka HO ada di daerah penolakan, berarti Ha diterima artinya antara variabel X1, X2 dan variabel Y ada pengaruhnya.
( ) hitung b t Se b
b. Jika thitung≤ ttabel maka HO ada di daerah penerimaan, berarti Ha ditolak artinya antara variabel X1, X2 dan variabel Y tidak ada pengaruhnya. c. thitung : dicari dengan rumus perhitungan thitung dan
d. ttabel : dicari di dalam tabel distribusi t student dengan ketentuan
sebagai berikut α = 0,05 dan dk = (n – k-1)
Gambar 3.1
Daerah Penerimaan dan Penolakan Hipotesis Secara Parsial
Kemudian untuk mencari makna pengaruh variabel X1 dan X2 secara simultan terhadap Y maka peneliti melakukan uji signifikansi terhadap hasil korelasi berganda menggunakan statistik uji Fdengan rumus sebagai berikut:
(Sumber: Sugiyono, 2010:235) Dimana :
R = koefisien korelasi ganda k = jumlah variabel independen n = jumlah anggota sampel
Sedangkan untuk mencari koefisien korelasi berganda (R) antara variabel bebas terikat adalah sebagai berikut :
Daerah Penolakan Ho Daerah
Penola kan Ho Daerah Penerimaan Ho
0
ttabel
-ttabel
= /
= + − −
(Sumber: Sugiyono, 2010:235)
Dimana :
ryx1x2 = Korelasi antara variabel X1 dengan X2 secara bersama-
sama dengan variabel Y
ryx1 = Korelasi Product Moment antara X1 dengan Y ryx2 = Korelasi Product Moment antara X2 dengan Y rx1x2 = Korelasi Product Moment antara X1 dengan X2 “Kaidah pengujian:
a) Jika Fhitung≥ Ftabel maka H0 ada di daerah penolakan, berarti H1 diterima artinya variabel X1 dan X2 secara bersama-sama terhadap variabel Y ada pengaruhnya.
b) Jika Fhitung ≤ Ftabel maka H0 ada di daerah penerimaan, berarti H1
ditolak artinya antara variabel X1 dan X2 secara bersama-sama terhadap variabel Y tidak ada pengaruhnya.
4. Menggambar daerah penerimaan dan penolakan
Untuk menggambar daerah penerimaan atau penolakan maka digunakan kriteria sebagai berikut:
a. Jika Fhitung > Ftabel maka HO ada di daerah penolakan, berarti Ha diterima artinya antara variabel X1 dan X2 secara simultan terhadap variabel Y ada pengaruhnya.
b. Jika Fhitung Ftabel maka HO ada di daerah penerimaan, berarti Ha ditolak artinya antara variabel X1 dan X2 secara simultan terhadap variabel Y tidak ada pengaruhnya.
c. Fhitung : dicari dengan rumus perhitungan Fhitung dan
d. Ftabel : dicari di dalam tabel distribusi t student dengan ketentuan
sebagai berikut α = 0,05 dan dk = (k; n-k-1)
Gambar 3.2
Daerah Penerimaan dan Penolakan Hipotesis Secara Simultan
5. Penarikan Kesimpulan Hipotesis
Daerah yang diarsir merupakan daerah penolakan dan berlaku sebaliknya. Jika t hitung jatuh di daerah penolakan (penerimaan) maka HO ditolak (diterima) dan Ha diterima (ditolak). Artinya koefisien regresi signifikan (tidak signifikan). Kesimpulannya, debt to equity ratio dan economic value
added secara simultan atau bersama-sama mempengaruhi (tidak
mempengaruhi) return saham. Tingkat signifikannya yaitu 5% (α = 0,05)
artinya jika hipotesis nol ditolak (diterima) dengan taraf kepercayaan 95% maka kemungkinan bahwa hasil dari penarikan kesimpulan mempunyai kebenaran 95% dan hal ini menunjukkan adanya (tidak adanya pengaruh yang meyakinkan (signifikan) antara dua variabel tersebut). Dalam hal ini ditunjukkan dengan penolakan Ho atau Penerimaan alternatif (Ha).
Da era h Penerima a n Ho
Da era h Penola ka n Ho
Ftabel
150
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan mengenai pengaruh debt to equity ratio dan economic value added terhadap return saham pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, maka pada bagian akhir dari penelitian ini penulis menarik kesimpulan sekaligus memberikan saran sebagai berikut.
5.1 Kesimpulan
Dari pembahasan yang telah diuraikan pada bab sebelumnya, maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut :
1. Debt to equity ratio memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return
saham pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Dimana debt to equity ratio mempunyai hubungan dengan
return saham yang cukup kuat dan berlawanan arah, artinya ketika debt to
equity ratio meningkat maka return saham akan menurun. Debt to equity
ratio memberikan pengaruh sebesar 17,4% sisanya sebesar 82,6%
dipengaruhi oleh faktor-faktor lain, seperti kurs, tingkat suku bunga, inflasi dan kebijakan deviden.
2. Economic value added memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return
saham pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Dimana economic value added mempunyai hubungan dengan
added meningkat maka return saham pun akan meningkat. Economic
value added memberikan pengaruh sebesar 20,7% sisanya sebesar 79,3%
dipengaruhi oleh faktor-faktor lain, seperti hubungan dengan konsumen yang baik, mutu produk yang berkualitas baik dan reputasi perusahaan.
3. Debt to equity ratio dan economic value added secara bersama-sama
berpengaruh singnifikan terhadap return saham pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Dimana kedua variabel independen mempunyai hubungan yang cukup kuat dengan return
saham, dengan kata lain kedua variabel independen (debt to equity ratio
dan economic value added) memberikan konstribusi/pengaruh sebesar
24,7% dimana sisanya sebesar 75,3% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain, seperti price earning ratio, earning per share, price to book value, rasio pengembalian ekuitas, dan rasio pengembalian aktiva.
5.2 Saran
Berdasarkan kesimpulan yang telah dikemukakan, penulis mencoba memberikan beberapa saran yang mudah-mudahan dapat bermanfaat, antara lain sebagai berikut :
1. Agar pengaruh debt to equity ratio dalam menentukan return saham pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di BEI optimal. Maka sebaiknya perusahaan harus terus berupaya meningkatkan volume penjualan perusahaan dan menaikkan jumlah modal perusahaan dari penjualan.
yang ditimbulkan akibat hutang dengan cara meningkatkan kedisiplinan manajemen dalam pengelolaan dana sehingga debt to equity ratio
perusahaan tetap stabil atau rendah sehingga akan meningkatkan deviden yang diterima oleh pemegang saham.
2. Agar pengaruh economic value added dalam menentukan return saham pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di BEI optimal. Maka sebaiknya perusahaan harus berupaya memelihara hubungan dengan konsumen sehingga menciptakan kenyamanan yang berkelanjutan, memperbaiki mutu produk agar berkualitas baik sehingga akan meningkatkan permintaan pasar sehingga perusahaan akan memperoleh laba bersih yang tinggi, karena apabila laba bersih perusahaan tinggi maka
economic value added akan meningkat reputasi perusahaan akan membaik
hal tersebut menciptakan kepercayaan semua pihak terkait misalnya investor sehingga investor akan mempercayai untuk menyimpan modalnya pada perusahaan.
3. Agar debt to equity ratio dan economic value added berpengaruh terhadap
return saham pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di BEI. Maka
sebaiknya perusahaan harus mampu mengelola sumber dana pembiayaan operasional secara efektif dan efisien dengan meningkatkan margin keuntungan dan menaikkan modal dari pendapatan yang diperoleh sehingga semakin aman hutang perusahaan yang harus diantisipasi. Perusahaan juga harus berupaya meminimalisir penggunaan dana yang