Saran - Analisis Pengaruh Kepemilikan Saham Minoritas Dan Financial Leverage Terhadap Dividend

BAB V PENUTUP

B. Saran

Berdasarkan simpulan dari hasil penelitian di atas yang menunjukkan bahwa

financial leverage memililiki pengaruh positif dan signifikan terhadap dividend payout ratio dan kepemilikan saham minoritas tidak memiliki pengaruh terhadap dividend payout ratio. Maka adapun saran yang dikemukakan antara lain :

1. Pada perusahaan-perusahaan manufaktur yang go publik di bursa efek Indonesia diharapkan dapat menjaga kestabilan dividen. Karena investor melihat kenaikan dividen sebagai suatu tanda baik bahwa perusahaan memiliki prospek cerah. Karena semakin besar tingkat pemberian dividen per

share semakin besar pula tingkat rasio pembayaran dividen kepada investor.

2. Bagi perusahaan-perusahaan manufaktur yang go publik di bursa efek Indonesia, agar lebih melindungi hak-hak pemegang saham minoritas dengan menerapkan fairness (keadilan) yang merupakan wujud dari

corporate government karena dengan perlindungan yang optimal akan

membuar pemegang saham minoritas (minority shareholders) akan terus berinvestasi walaupun minoritas aakan memberikan manfaat yang cukup berpengaruh bagi perkembangan perusahaan di masa yang akan datang. 3. Bagi perusahaan-perusahaan manufaktur yang go publik di bursa efek

EPS menandakan bahwa perusahaan berhasil meningkatkan taraf kemakmuran investor, dan hal ini akan mendorong investor untuk menambah jumlah modal yang ditanamkan pada perusahaan. Karena makin tinggi nilai EPS akan menggembirakan pemegang saham karena semakin besar laba yang disediakan untuk pemegang saham

4. Bagi perusahaan-perusahaan manufaktur yang go publik di bursa efek Indonesia tidak menggunakan financial leverage melampaui batas normal karena asumsi bahwa perusahaan menggunakan hutang semakin banyak, maka semakin besar beban tetap yang berupa bunga dan angsuran pokok pinjaman yang harus dibayar. Jika perusahaan ternyata mendapatkan keuntungan yang labih rendah dari biaya tetapnya, akibatnya dividen yang akan diterima pemegang saham semakin kecil. Jadi, semakin besar tingkat

financial leverage perusahaan, makin tinggi resiko finansialnya.

5. Bagi peneliti lain yang hendak melakukan penelitian sejenis, disarankan untuk menggunakan populasi yang lebih luas agar hasilnya akan dapat dipertangungjawabkan.

DAFTAR PUSTAKA

Ang Robert.1999. Buku Pintar : Pasar Modal Indonesia, Mediasoft Indonesia. Jakarta.

Buku :

Darmadji, Tjiptono dan Fakhruddin, Hendy M. 2001. Pasar Modal di Indonesia. Jakarta : Salemba Empat.

Fabozzi., J, Frank.1999. Manajemen Investasi ,Buku Satu. Jakarta : Salemba Empat.

---. 2000. Manajemen Investasi Buku Dua. Jakarta : Salemba Empat.

Horne, James C. Van dan John M. Wachowicz, Jr. 2004. Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan. Buku Satu Edisi Indonesia. Jakarta : Salemba Empat.

Husnan, Suad. 2004. Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas, Edisi keempat, AMP YKPN, Yogyakarta.

Ghozali, Imam. 2002. Statistika non parametric, Badan penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.

Gujarati, Damodar, 1999. Ekonometrika Dasar, Penerbit Erlangga, Jakarta. IAI. 1999 Standar Akuntansi Keuangan, Salemba Empat, Hal 12, Jakarta .

---,Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan No. 23: Pendapatan, IAI, Jakarta.

Kuncoro, Mudrajat. 2003. Metode Riset untuk Bisnis dan Ekomomi, Penerbit Erlangga, Jakarta.

Martono, 2001. Manajemen Keuangan, Edisi Pertama, Cetakan Pertama, Penerbit Ekonisia, Yogyakarta.

Salvatore, Dominick. 2004. Managerial Economics, Buku Satu, Edisi kelima, Penerbit Salemba Empat, Jakarta.

Sartono, Agus, R. 2004. Majemen Keuangan Teori dan Aplikasi,.BPFE, Yogyakarta.

Sigit, Soehardi. 1999. Pengantar Metode Penelitian Sosial Bisnis Manajemen,Penerbit Fakultas Ekonomi Sarjanawijata Taman Siswa, Jakarta.

Situmorang, Syafrizal Helmi. 2008. Analisis Data Penelitian (Menggunakan data SPSS), Terbitan Pertama, USU press.

Sugiyono, 2005. Metode Penelitian Bisnis, Cetakan kedelapan, Penerbit Alfabeta, Bandung.

Tandelilin, Eduardus. 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Edisi Pertama. BPFE, Yogyakarta.

Weston, J.Fred and Brigham, E.F. 2001. Dasar-dasar Manajemen Keuangan, Jilid I Jakarta : Erlangga.

Jurnal :

Anjani, Novia. 2007. Tinjauan Yuridis Perlindungan pemegang Saham Minoritas berdasarkan UU Perseroan Terbatas No. 1 Tahun 1995, Undergraduated Theses, Unika Atmajaya, Jakarta.

Anonimous. 2005,2006,2007. Indonesian Capital Market Directory. Jakarta :

Institute for Economic and Financial Research.

Bozcuk Aslihan and Meziane Lasfer. 2008. Changes in Block Ownership in the

London Stock Exchange, International Journal Of Business, 13(1).

Bozeck, Richard. 2007. analyze the relation between ownership concentration

and corporate government practice of agroup of Canadian companies listed on the Toronto Stock Exchange. Canadian Journal of

Administrative Sciences.

Deni, Khomsiyah, dan Rika. 2004. Hubungan Corporate Governance dan Kinerja Perusahaan, Simposium Nasional Akuntansi VII Denpasar Bali. F. Antonius Alijoyo. 2009. Etika Bisnis dalam Corporate Code Of Conduct,

forum Of Corporate Governance in Indonesia, www.fcgi.or.id.

Faizal, Analisis Agency cost. 2004. struktur kepemilikan dan mekanisme

Corporate Governance, Simposium Nasional Akuntansi VII, Denpasar

Bali.

Gugler, Klaus dan Yurtoglu, Burcin. 2001. Corporate Governance and Dividend

Pay-out Policy in Germany. European Economic Review. No. 47:

731-758.

Hariani, Puji. 2006. Pengaruh Interaksi antara Kepemilikan Saham Minoritas dengan Earning per Share terhadap Kebijakan dividen. Abstrak, Universitas Airlangga, Surabaya.

Kurniawan, M Dudi dan Nur Indriantoro. 2000. The Role of Disclosure in

Strengthening Corporate Governance and Accountability, The Second

Asian Roundtable on Corporate Governance, Hong Kong 31 May – 2 June.

Lesmana, M Adi. 2006. Analisis Hubungan antara Kepemilikan Saham Minoritas dan Dividend Payout Ratio dengan Laba sebagai Variabel Pemoderasi. Skripsi, Universitas Islam Indonesia (dipublikasikan)

Manalu, Tulus Monang. 2007. Perlindungan Pemegang Saham Minoritas, Hak dan Kewajiban Pemegang Saham Minoritas, USU e-Repository.

MG Kentris, Indarti dan muhammad Yusuf Ariyanto. 2005. Analisis Kebijakan Dividen,Pendanaan, Asimetri Informasi pada Perusahaan Tumbuh dan Tidak Tumbuh, Jurnal Bisnis dan Ekonomi, Vol 12, No 1, Maret. Sartono, Agus. 2001. Kepemilikan Orang Dalam (Insider Ownership), Utang

dan Kebijikan Dividen: Pengujian Empirik Teori Keagenan (Agency Theori), Jurnal Siasat Bisnis, Vol 2, No 6.

TB. M. Nazmudin Sutawinangun. 2009. Perlindungan Investor dan

Government Governance, www.fcgi.or.id.

Tjager, I.N, Alijoyo, A., Djemat, H. R., dan Soembodo, B. 2003. Mastering

Corporate Governance : Tantangan dan Kesempatan bagi Komunitas

Bisnis Indonesia, Jakarta : PT Prenhallindo.

Zaenal, Arifin. 2004. Solusi Masalah Agensi Perusahaan Publik di Indonesia: Pendekatan Game Modeling dan Pendekatan Positif Empiris, Jurnal siasat Bisnis, Vol 1, No 9, Juni.

De scri ptive Statistics 59 -.03 3.37 .4556 .60917 59 1.86 49.89 24.8537 12.93235 59 .04 1.49 .4723 .28437 59 DP R Kepemilikan_S aham_ Minorit as financial_Leverage Valid N (lis twis e)

N Minimum Maximum Mean St d. Deviat ion

Regression Standardized Residual0 2 4 -2 Frequency 25 20 15 10 5 0 HistogramDependent Variable: DPR

Mean =-2.02E-16฀Std. Dev. =0.983฀

Observed Cum Prob0.40.60.81.0 0.2 0.0 Expect ed Cum Prob 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 Normal P-P Plot of Regression Standardized ResidualDependent Variable: DPR

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

59 .0000000 .55599049 .172 .172 -.115 1.324 .060 N Mean Std. Deviation Normal Parametersa,b

Absolute Positive Negative Most Extreme Differences Kolmogorov-Smirnov Z As ymp. Sig. (2-tailed)

Unstandardiz ed Res idual

Test distribution is Normal. a.

Calculated from data. b.

Coefficients^a .340 .191 1.783 .080 -.011 .006 -.227 -1.837 .071 .976 1.025 .808 .264 .377 3.054 .003 .976 1.025 (Constant) Kepemilikan_Saham_ Minoritas Financial_Leverage Model 1 B Std. Error Unstandardized Coefficients Beta Standardized Coefficients

t Sig. Tolerance VIF

Collinearity Statistics

Dependent Variable: DPR a.

Model Summ ary^b

.409^a .167 .137 .56583 1.850 Model 1 R R Square Adjust ed R Square St d. E rror of the Es timate Durbin-W atson Predic tors: (Constant), Financial_Leverage, Kepemilikan_Saham_ Minorit as

Dependent Variable: DP R b.

Regression Standardized Predicted Value0 2 4

-2 Regressi on Student ized Residual 4 2 0 -2 ScatterplotDependent Variable: DPR

Variables Entered/Removed^b financial_ Leverage, Kepemilik an_ Saham_ Minoritas^a . Enter Model 1 Variables Entered Variables Removed Method

All requested variables entered. a.

Dependent Variable: DPR b.

Model Summ ary^b

.409^a .167 .137 .56583 Model 1 R R Square Adjust ed R Square St d. E rror of the Es timate Predic tors: (Constant), financial_Leverage,

Kepemilikan_S aham_Minoritas a. Dependent Variable: DPR b. ANOV A^b 3.594 2 1.797 5.613 .006^a 17.929 56 .320 21.523 58 Regres sion Residual Total Model 1 Sum of

Squares df Mean S quare F Sig.

Predic tors: (Constant), financial_Leverage, K epemilik an_S aham_Minoritas a. Dependent Variable: DP R b. Coefficients^a .340 .191 1.783 .080 -.011 .006 -.227 -1.837 .071 .808 .264 .377 3.054 .003 (Constant) Kepemilikan_Saham_ Minoritas financial_Leverage Model 1 B Std. Error Unstandardized Coefficients Beta Standardized Coefficients t Sig. Dependent Variable: DPR a.

Dalam dokumen Analisis Pengaruh Kepemilikan Saham Minoritas Dan Financial Leverage Terhadap Dividend Payout Ratio (Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008) (Halaman 74-83)