BAB V KESIMPULAN DAN IMPLIKASI
B. Saran Dan Implikasi
Berdasarkan hasil dan analisa yang telah dilakukan peneliti, penelitian ini masih banyak kekurangan dan kelemahan, sehingga masih banyak yang perlu diperbaiki dan diperhatikan lagi untuk penelitian-penelitian berikutnya, beberapa saran perlu ditambahkan guna penelitian yang lebih baik lagi, adapun sarannya sebagai berikut :
1 81
1. Menggunakan seluruh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebagai sampel penelitian sehingga dapat mencerminkan keadaan pasar yang sesungguhnya yang terjadi di Bursa Efek Indonesia.
2. Memperpanjang periode (waktu) penelitian agar menambah jumlah data. 3. Menambah variabel lain yang dapat mempengaruhi Financial Leverage
sehingga dapat menjadi luas penelitian
4. Mencari teori yang relevan dengan keadaan sekarang.
Implikasi :
Laporan keuangan merupakan acuan atau patokan bagi para investor, karena laporan keuangan menggambarkan kondisi ekonomi suatu perusahaan, sehingga para investor tidak salah dalam melakukan investasi di suatu perusahaan, yang akan meningkatkan keuntungan bagi investor. Maka perlu adanya penelitian-penelitian yang lainnya yang dapat meningkatkan keakuratan dalam melakukan investasi.
Adapun penelitian ini akan bermanfaat bagi pihak-pihak tertentu yang dimanfaatkan sesuai dengan tujuanya, yaitu:
1. Implikasi Bagi Investor
Pada umumnya hampir semua investasi mengandung unsur ketidakpastian. Investor tidak tahu dengan pasti hasil yang akan diperolehnya dari investasi yang dilakukan. Karena investor menghadapi kesempatan investasi yang berisiko maka pilihan investasi tidak dapat hanya mengandalkan hanya pada tingkat keuntungan saja tetapi investor harus bersedia menanggung risiko atas investasinya. Oleh karena itu
dalam melakukan investasi, investor seharusnya mempertimbangkan secara matang mengenai beberapa hal yang sangat penting dalam pengambilan keputusan investasi yang dilakukannya, sehingga menghasilkan keuntungan yang lebih baik lagi dan untuk mengetahui perubahan-perubahan sehingga tidak salah dalam melakukan investasi. 2. Implikasi Bagi Perusahaan
Hasil Penelitian ini dapat dijadikan informasi tambahan dan pertimbangan bagi perusahaan dalam melakukan kebijakan yang berhubungan dengan investasi.
3. Implikasi Bagi Akademis
Penilaian analisis Pengaruh Return On Equity, Debt Equity Ratio, Price Earning Ratio, Earning Growth Ratio, dan Return On Asset yang
mempengaruhi Financial Leverage dapat dijadikan tambahan
pengetahuan bagi penelitian selanjutnya.
DAFTAR PUSTAKA
Arif, Abubakar. “Analisis Pengaruh Rasio Leverage, Rasio Likuiditas, Rasio Profitabilitas, Porsi Saham Publik, dan Umur Perusahaan Terhadap Kelengkapan Pengungkapan Laporan Keuangan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEJ”, Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Trisakti, JIPAK vol. 1 no. 2, Juli 2006: 119-133.
Chen and Jiang,”Faktor-Faktor Penentu Yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Belanda”, Jurnal Akuntansi dan Ekonomi. 2001.
Fakhruddin Muhammad, Hadianto Sopian Muhammad,”Perangkat dan Model
Analisis Investasi di Pasar Modal” Buku Satu, Penerbit PT, ELEK MEDIA KOMPUTINDO, Kelompok Gramedia-Jakarta.
Ghozali, Imam.”Aplikasi Analisis Multivariat Dengan Program SPSS”, Badan Penerbit Universitas Dipenogoro, Semarang 2005
Halim, Abdul,” Manajemen Keuangan”, UPP AMP YKPN, Yogyakarta, 1993. Hamid, Abdul.”Panduan Penulisan Skripsi”, FEIS UIN Press, Jakarta, 2007. Hartono, “SPSS 16”, Pustaka Pelajar, Yogyakarta, 2008
Husnan, Suad dan Pudji astuti, Enny, “Dasar-dasar Manajemen Keuangan”, UPPAMPYKPN, Yogyakarta, 2002.
Husnan, Suad, “ Dasar-dasar Teori Portofolio & Analisis Sekuritas “, Edisi ketiga, Yogyakarta, UPPAMYPKN,1998.
Jahja, Buchary, “Analisis Risk and Return pada BUMN Sektor Industri Jasa Telekomunikasi di Jakarta”, oleh Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Trisakti, Media Riset Bisnis dan Manajemen vol. 2 no.2. 2002.
Jogiyanto, “ Teori Portofolio & Analisis Investasi “, Edisi Ketiga, Cetakan Pertama, BPFE UGM, Yogyakarta, 2003.
Kasmir,”Manajemen Perbankan”, Raja Grafindo Persada, Jakarta, 2003.
Ozdagli, K. Ali,”Financial Leverage, Corporate Investment, and Stock Returns”, Federal Reserve Bank of Boston, 2009.
Prastowo, Dwi “Pengaruh Earning Per Share, Price Earning Ratio dan Debt Equity Ratio Terhadap Return Saham pada Perusahaan Properti Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”
85 Riyanto, Bambang, ”Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan”, Yayasan Badan
Penebit Gajah Mada. Yogyakarta 1992.
Rodoni, Ahmad dan Ali HT, Herni. Manajemen Keuangan. Jakarta: Mitra Wacana Media, 2010.
Santoso, Singgih,”Buku Latihan SPSS Statistik Versi 10,6”, PT. Elex Media Komputer: Jakarta, 2003.
Sartono,” Pengaruh Sales, Total Assets, Return On Equity, Devidend Payout Ratio, Debt Equity Ratio, Earning Growth, Standar Deviasi Earning Growth dan Return On Assets Terhadap Price Earning Ratio” Layanan Referensi Jurnal-Skripsi Ekonomi, 1993.
Sartono, R. Agus,”Manajemen Keuangan Edisi Ketiga”,BPFE Yogyakarta, 1997. Sartono, R. Agus,”Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi”, BPFE Yogyakarta,
2001.
Suryaputri, Rossje dan Christina Dwi Astuti, “Pengaruh Faktor Leverage, Dividen Payout, Size, Earning Growth and Country Risk Terhadap Price Earning Ratio”, Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Trisakti, Media Riset Akuntansi, Auditing dan Informasi vol. 3 no. 1, April 2003: 1-23.
Syamsudin, Lukman,”Manajemen Keuangan Perusahaan Konsep Aplikasi dalam : Perencanaan, Pengawasan dan Pengambilan Keputusan”, (edisi baru) Cetakan 7. Jakarta, PT. Raja Grafindo Persada 2002.
Tandelilin, Eduardus, ”Analisis Investasi Dan Manajemen Portofolio”, PT.BPFE, Yogyakarta, 2001
Ulupui, I G.K.A,”Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage, Aktivitas dan Profitabilitas Terhadap Return Saham”, Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Udayana.
Usman, Muhammad “Pengaruh Dividen Payout Ratio, Return On Equity dan Earning Growth Rate pada Perusahaan Perbankan”, Jurnal Ekonomi 1 September 2001.
Weston, J. Fred dan Bringham, Eugene. F, “Dasar-dasar Manajemen Keuangan “, Penerbit : Erlangga, Jakarta, 1993.
Weston, J. Fred dan Thomas E. Copeland,”Manajemen Keuangan”, Binarupa Aksara, Jakarta, 1995.
Regression
Descriptive Statistics
Mean Std. Deviation N
Financial Leverage .3753 .20653 75
Return On Equity 25.7211 28.29998 75
Debt Equity Ratio .9949 1.29936 75
Price Earning Ratio 14.7045 30.84158 75
Earning Growth Ratio -.1676 .88061 75
Return On Asset 14.2996 14.12890 75
Residuals Statisticsa
Minimum Maximum Mean Std. Deviation N
Predicted Value .1893 1.0237 .3753 .17638 75
Residual -.30721 .17949 .00000 .10744 75
Std. Predicted Value -1.054 3.676 .000 1.000 75
Std. Residual -2.761 1.613 .000 .966 75
a. Dependent Variable: Financial Leverage
Correlations Financial Leverage Return On Equity Debt Equity Ratio Price Earning Ratio Earning Growth Ratio Return On Asset Financial Leverage 1.000 .182 .765 .032 -.074 .079 Return On Equity .182 1.000 -.137 .113 .342 .960
Debt Equity Ratio .765 -.137 1.000 -.082 -.242 -.171
Price Earning Ratio .032 .113 -.082 1.000 .156 .123
Earning Growth Ratio -.074 .342 -.242 .156 1.000 .326 Pearson Correlation
Return On Asset .079 .960 -.171 .123 .326 1.000
Financial Leverage . .059 .000 .391 .264 .250
Return On Equity .059 . .120 .167 .001 .000
Debt Equity Ratio .000 .120 . .241 .018 .072
Price Earning Ratio .391 .167 .241 . .091 .146
Earning Growth Ratio .264 .001 .018 .091 . .002 Sig. (1-tailed)
Return On Asset .250 .000 .072 .146 .002 .
Financial Leverage 75 75 75 75 75 75
Return On Equity 75 75 75 75 75 75
Debt Equity Ratio 75 75 75 75 75 75
Price Earning Ratio 75 75 75 75 75 75
Earning Growth Ratio 75 75 75 75 75 75
N
Return On Asset 75 75 75 75 75 75
Model Summaryb
Durbin-Watson Model R R Square Adjusted R Square
Std. Error of the Estimate
1 .854a .729 .710 .11127 1.555
a. Predictors: (Constant), Return On Asset, Price Earning Ratio, Debt Equity Ratio, Earning Growth Ratio, Return On Equity
b. Dependent Variable: Financial Leverage
ANOVAb
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
Regression 2.302 5 .460 37.190 .000a
Residual .854 69 .012
1
Total 3.156 74
a. Predictors: (Constant), Return On Asset, Price Earning Ratio, Debt Equity Ratio, Earning Growth Ratio, Return On Equity
b. Dependent Variable: Financial Leverage
Coefficientsa
Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients Collinearity Statistics Model B Std. Error Beta t Sig. Tolerance VIF
(Constant) .217 .024 9.197 .000
Return On Equity .008 .002 1.095 4.817 .000 .276 2.175
Debt Equity Ratio .124 .010 .778 11.896 .000 .917 1.090
Price Earning Ratio .001 .000 .077 1.209 .231 .968 1.034
Earning Growth Ratio .001 .016 .005 .075 .940 .832 1.203 1
Return On Asset .012 .003 .851 3.750 .000 .556 3.124
a. Dependent Variable: Financial Leverage
Charts
LAMPIRAN 1
DAFTAR NAMA PERUSAHAAN YANG TERCATAT DALAM PERUSAHAAN MANUFAKTUR PERIODE 2005-2009
No. Nama Perusahaan Kode Saham
1
PT.Aqua Golden Missisippi TBK AQUA
2
PT.Astra Graphia TBK. ASGR
3
PT.Delta Djakarta TBK DLTA
4
PT.Duta Pertiwi Nusantara Tbk DPNS
5
PT.Dynaplast Tbk DYNA
6
PT.Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk HMSP 7
PT.Fast Food Indonesia Tbk FAST
8
PT.Gudang Garam Tbk GGRM
9
PT.Goodyear Indonesia Tbk GDYR
10
PT.Intan Wujaya Internasional Tbk INCI 11
PT.Pan Brother Tex Tbk PBRX
12
PT.Semen Gresik Tbk SMGR
13
PT.Unilever Indonesia Tbk UNVR
14
PT.Selamat Sampoerna Tbk SMSM
15
PT.Mustika Ratu Tbk MRAT
LAMPIRAN 2
DATA ROE (Return On Equity) PERUSAHAAN MANUFAKTUR EMITEN 2005 2006 2007 2008 2009 AQUA 22,54 17,84 18,89 20,29 17,06 ASGR 19,20 27,57 30,34 25,21 18,01 DLTA 19,47 13,87 14,53 22,53 19,80 DPNS 7,57 4,51 (6,53) 1,59 3,32 DYNA 10,03 1,03 4,21 2,07 20,20 HMSP 81,40 93,87 66,29 72,03 60,48 FAST 25,36 33,30 38,20 34,80 32,37 GGRM 20,67 12,19 15,62 17,12 20,95 GDYR (2,90) 13,03 20,42 2,23 35,05 INCI 10,47 (3,29) 2,12 2,79 0,99 PBRX 13,40 12,83 20,76 (41,72) 25,59 SMGR 32,93 33,77 38,63 44,48 36,07 UNVR 94,98 104,06 104,80 111,23 85,98 SMSM 23,00 28,57 27,55 23,35 19,81 MRAT 6,45 8,28 4,41 5,14 4,02 87
LAMPIRAN 3
DATA DER (Debt Equity Ratio) PERUSAHAAN MANUFAKTUR EMITEN 2005 2006 2007 2008 2009 AQUA 0,78 0,77 0,74 0,71 0,74 ASGR 0,82 0,98 0,99 1,53 1,17 DLTA 0,32 0,31 0,29 0,34 0,30 DPNS 0,28 0,20 0,29 0,38 0,30 DYNA 1,57 1,71 1,63 1,79 1,46 HMSP 1,55 1,21 0,94 1,00 0,88 FAST 0,66 0,68 0,67 0,63 0,65 GGRM 0,69 0,65 0,69 0,55 0,52 GDYR 0,68 0,62 0,94 2,45 1,63 INCI 0,12 0,13 0,15 0,10 0,09 PBRX 2,56 3,73 4,85 8,69 5,29 SMGR 0,61 0,35 0,27 0,30 0,26 UNVR 0,76 0,95 0,98 1,10 0,92 SMSM 0,59 0,71 0,61 0,53 0,57 MRAT 0,17 0,19 0,14 0,10 0,11 88
LAMPIRAN 4
DATA PER (Price Earning Ratio) PERUSAHAAN MANUFAKTUR EMITEN 2005 2006 2007 2008 2009 AQUA 29,64 24,47 20,30 31,28 31,28 ASGR 7,40 11,04 4,32 6,35 7,05 DLTA 8,43 6,07 3,82 9,71 10,97 DPNS 19,48 34,78 (58,73) 24,63 28,97 DYNA (37,70) 23,22 14,44 3,57 3,83 HMSP 12,04 15,66 9,11 9,27 12,03 FAST 11,78 12,27 11,04 12,57 13,29 GGRM 19,47 10,07 4,35 12,56 13,99 GDYR 10,65 12,57 252,45 3,12 3,12 INCI 5,70 (9,58) 18,58 4,64 15,27 PBRX 17,36 4,09 (1,32) 1,34 1,38 SMGR 16,62 19,59 9,81 13,95 14,78 UNVR 29,25 24,51 24,72 27,75 28,38 SMSM 7,18 6,56 6,59 6,87 7,73 MRAT 17,29 13,34 13,58 15,06 11,79 89
LAMPIRAN 5
DATA EGR (Earning Growth Ratio) PERUSAHAAN MANUFAKTUR EMITEN 2005 2006 2007 2008 2009 AQUA -0,15 -0,24 0,349187 0,24918 -0,06169 ASGR 0,08965 0,540763 0,297087 -0,13305 -0,24563 DLTA 0,395287 -0,23262 0,093484 0,769559 -0,08484 DPNS 0,127361 -0,43436 -1,29304 -1,48884 1,28125 DYNA 0,441876 -1,32402 -1,11593 -0,49187 0,34 HMSP 0,021148 0,481488 0,026493 0,074839 -0,05314 FAST 0,011036 0,669296 0,487634 0,221647 0,105554 GGRM 0,688821 -0,46666 0,432387 0,302651 0,316369 GDYR -2,06821 -4,50337 0,669486 -0,98084 0,181222 INCI 0,023665 -1,39941 -1,83575 -0,11231 -0,58566 PBRX 0,044244 -0,05404 1,527879 -2,67456 -1,81451 SMGR 0,13048 0,266926 -0,86296 0,421388 -0,04569 UNVR 0,016968 0,195137 0,141205 0,22529 -0,05353 SMSM 0,031032 0,197939 0,048212 -0,00734 -0,09289 MRAT 0,081255 0,221869 -0,35308 0,068913 -0,11671 90
LAMPIRAN 6
DATA ROA (Return On Asset) PERUSAHAAN MANUFAKTUR EMITEN 2005 2006 2007 2008 2009 AQUA 12,51 10,03 10,75 11,76 9,72 ASGR 10,54 13,95 15,26 9,98 8,31 DLTA 14,70 10,52 11,25 16,86 15,10 DPNS 5,54 3,50 (4,83) 1,11 2,47 DYNA 3,62 0,35 1,46 0,67 7,36 HMSP 31,21 42,22 34,09 35,93 32,00 FAST 15,31 19,85 22,90 21,40 19,59 GGRM 12,25 7,38 9,21 11,03 13,73 GDYR (1,73) 8,06 10,55 0,65 13,33 INCI 9,38 (2,90) 1,84 2,54 0,91 PBRX 3,78 2,47 3,55 (4,30) 4,07 SMGR 20,25 24,77 30,07 33,85 28,32 UNVR 53,73 53,28 52,90 53,01 44,64 SMSM 12,99 15,06 15,39 14,70 12,11 MRAT 5,49 6,96 3,88 4,66 3,62 91
92 LAMPIRAN 7
DATA FINANCIAL LEVERAGE PERUSAHAAN MANUFAKTUR EMITEN 2005 2006 2007 2008 2009 AQUA 0,433021 0,431185 0,423516 0,411032 0,422189 ASGR 0,450899 0,493956 0,497122 0,604216 0,53869 DLTA 0,243426 0,238873 0,221916 0,24963 0,227595 DPNS 0,205396 0,158217 0,217214 0,262919 0,219959 DYNA 0,567195 0,582956 0,565869 0,581295 0,53318 HMSP 0,595985 0,542907 0,485595 0,501034 0,467184 FAST 0,396134 0,404004 0,400535 0,385104 0,394973 GGRM 0,406786 0,393798 0,409104 0,355323 0,341931 GDYR 0,404357 0,381703 0,483277 0,709753 0,619548 INCI 0,104508 0,118942 0,131625 0,090404 0,081494 PBRX 0,7223 0,796559 0,828447 0,896453 0,840649 SMGR 0,375582 0,255488 0,210874 0,22911 0,205157 UNVR 0,431608 0,486248 0,49486 0,522376 0,480008 SMSM 0,193155 0,042372 0,044039 0,043303 0,03666 MRAT 0,148452 0,158969 0,120456 0,094061 0,099672