HASIL DAN PEMBAHASAN
4.2 Analisis Hasil Penelitian
4.2.1 Statistik Deskriptif Variabel Penelitian
4.2.2.4 Uji Heterokedastisitas
Sumber : hasil olahan software SPSS 17
Berdasarkan Tabel 4.4, nilai dari statistik Durbin-Watson adalah 1,45. Perhatikan bahwa karena nilai statistik Durbin-Watson terletak di antara -2 dan +2, maka asumsi non-autokorelasi terpenuhi. Dengan kata lain, tidak terjadi gejala autokorelasi yang tinggi pada residual
4.2.2.4 Uji Heterokedastisitas
Uji heterokedastisitas bertujuan menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan varian dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Jika varian dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain tetap, maka disebut homoskedastisitas dan jika berbeda akan disebut heteroskedastisitas. Model regresi yang baik adalah model yang tidak terjadi heteroskedastisitas.
Deteksi ada tidaknya heteroskedastisitas dapat dilakukan dengan melihat ada tidaknya pola tertentu pada grafik scatter plot antara SRESID pada sumbu Y, dan ZPRED pada sumbu X.(Field, 2009:230,
52 Ghozali, 2011:139). Field (2009:248, Ghozali, 2011:139) menyatakan dasar analisis adalah jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang ada membentuk pola tertentu yang teratur (bergelombang, melebar, kemudian menyempit), maka mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas.Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas.
Gambar 4.3 Uji Heterokedastisitas
Sumber : Hasil Olahan Software SPSS
Perhatikan bahwa berdasarkan Gambar 4.3, tidak terdapat pola yang begitu jelas, serta titik-titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas.
53 4.2.3 Analisis Regresi Linear Berganda
Analisi regresi linier berganda dilakukan untuk mnegetahui pengaruh variabel independen yaitu Intellectual Capital, Asetri Informasi dan Nilai Pasar Ekuitas terhadap Cost of Equity Capital.
a. Persamaan Regresi
Dalam pengelolaan data dengan menggunakan regresi linier dilakukan beberapa tahapan untuk mencari hubungan antara variabel independen dan variabel dependen, melalui pengaruh intellectual capital, asetri informasi dan nilai pasar ekuitas.
Tabel 4.5 Hasil Analisis Regresi
Sumber : hasil olahan software SPSS 17
Berdasarkan Tabel 4.5, diperoleh persamaan regresi sebagai berikut.
54 Dari persamaan regresi berganda tersebut dapat diinterpretasikan untuk masing-masing variabel independen terhadap cost of equity capital perusahaan sebagai berikut:
1. Koefisien konstanta sebesar 47,811 menunjukkan bahwa apabila variabel independen berupa intellectual capital, asetri informasi, dan nilai pasar ekuitas bernilai nol maka nilai cost of equity capital bernilai negative sebesar 47,811
2. Variabel intellectual capital memiliki nilai koefisien regresi bertanda negatif sebesar 4,760. Nilai tersebut menunjukkan bahwa kenaikan 1% dari variabel intellectual capital akan menurunkan cost of equity capital sebesar 4,760 dengan asumsi variabel lain tetap.
3. Variabel asetri informasi memiliki nilai koefisien regresi bertanda positif sebesar 0,457. Nilai tersebut menunjukkan bahwa kenaikan 1% dari variabel asetri informasi akan menaikkan cost of equity capital sebesar 0,457 dengan asumsi variabel lain tetap.
4. Variabel nilai pasar ekuitas memiliki nilai koefisien regresi bertanda positif sebesar 1,759. Nilai tersebut menunjukkan bahwa kenaikan 1% dari variabel nilai pasar ekuitas akan menaikkan cost of equity capital sebesar 1,759 dengan asumsi variabel lain tetap
b. Uji Determinan (R2)
Koefisien determinasi pada intinya mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variabel dependennya. Nilai R2 diatas 0,5 dan mendekati satu berarti variabel-variabel independennya
55 memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen dan kemampuan variabel bebas dalam model regresi tersebut semakin kuat. Sebaliknya jika R2 mendekati nol maka akan semakin lemah variabel bebas menerangkan variasi variabel.
Tabel 4.6
Hubungan Antar Variabel
No Nilai Interpretasi
1 0,0-0,19 Sangat Tidak Erat
2 0,2-0,39 Tidk Erat
3 0,4-0,59 Cukup Erat
4 0,6-0,79 Erat
5 0,8-0,99 Sangat Erat
Hasil perhitungan koefisien determinasi dapat terlihat pada tabel 4.7 berikut ini :
Tabel 4.7
Hasil Uji Koefisien Determinasi
56 Berdasarkan Tabel 4.7, hasil uji analisis koefisien determinasi menunjukkan R sebesar 0,451 yang menunjukkan bahwa korelasi atau keeratan hubungan cost of equity capital dengan intellectual capital, asetri informasi dan nilai pasar ekuitas mempunyai hubungan sebesar 45,1%.
Nilai koefisien determinasi �2 terletak pada kolom R-Square.
Diketahui nilai koefisien determinasi sebesar �2 = 0,203
. Nilai tersebut berarti intellectual capital, asetri informasi dan nilai pasar ekuitas mempengaruhi secara simultan atau bersama-sama terhadap variabel cost of equity capital sebesar 20,3%, sisanya sebesar 79,7% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain.
c. Uji Hipotesis 1. Uji t
Pengujian ini dimaksudkan untuk mengetahui secara individu variabel bebas mempunyai pengaruh terhadap variabel terikat dengan asumsi variabel bebas nilainya konstan. Dalam Uji-t digunakan hipotesis sebagai berikut :
H0 : Variabel inetellectual capital, asetri infromasi, dan nilai pasar ekuitas tidak berpengaruh signifikan secara parsial terhadap cost of equity capital.
Ha : Variabel inetellectual capital, asetri infromasi, dan nilai pasar ekuitas berpengaruh signifikan secara parsial terhadap cost of equity capital.
57 -H0 diterima dan Ha ditolak jika nilai signifikansi (∝) lebih besar dari 0,05 - Ha diterima dan H0 ditolak jika nilai signifikansi (∝) lebih kecil dari 0,05.
Tabel 4.8
Hasil Uji Parsial ( Uji-t)
Sumber : hasil olahan software spss
Berdasarkan hasil uji-t pada Tabel 4.8, maka dapat disimpulkan hasil signifikansi atau pengaruh variabel-variabel independen terhadap variabel dependen sebagai berikut :
1. Diketahui nilai probabilitas dari variabel intellectual capital adalah 0,605. Karena nilai probabilitas intellectual capital, yakni 0,605, lebih besar dari tingkat signifikansi, yakni 0,05, maka disimpulkan bahwa pengaruh yang terjadi antara intellectual capital dengan variabel cost of equity capital tidak berpengaruh signifikan secara statistik.
2. Diketahui nilai probabilitas dari asetri informasi adalah 0,018. Karena nilai probabilitas asetri informasi, yakni 0,018, lebih kecil dari tingkat signifikansi, yakni 0,05, maka disimpulkan bahwa pengaruh yang
58 terjadi antara asetri informasi dengan variabel cost of equity capital berpengaruh signifikan secara statistik.
3. Diketahui nilai probabilitas dari variabel nilai pasar ekuitas adalah 0,533. Karena nilai probabilitas nilai pasar ekuitas, yakni 0,533, lebih besar dari tingkat signifikansi, yakni 0,05, maka disimpulkan bahwa pengaruh yang terjadi antara nilai pasar ekuitas dengan variabel cost of equity capital tidak berpengaruh signifikan secara statistik,.
2. Uji F
Uji F ini dilakukan untuk mengetahui apakah variabel independen secara simultan berpengaruh terhadap variabel dependen. Kriteria pengujian yang dilakukan dalam penelitian adalah sebagai berikut :
• Jika nilai sig F > 0,05 maka variabel independen secara bersama-sama tidak berpengaruh terhadap volume perdagangan saham.
• Jika nilai sig F < 0,05 maka variabel independen secara bersama-sama berpengaruh terhadap volume perdagangan saham.
Hasil pengujian pada Uji-F dapat dilihat pada tabel berikut ini : Tabel 4.9
59 Sumber : hasil olahan software SPSS
Cara pengambilan keputusan terhadap hipotesis dapat dilakukan dengan membandingkan nilai probabilitas � dengan nilai tingkat signifikansi, yakni �. Jika nilai probabilitas � ≥ tingkat signifikansi yang digunakan, dalam penelitian ini �= 5%, maka dapat disimpulkan bahwa seluruh variabel independent secara simultan tidak berpengaruh terhadap variabel dependen, akan tetapi jika nilai probabilitas � < tingkat signifikansi
�= 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa minimal terdapat satu variabel
independent yang mempengaruhi variable cost of equity capital.
Berdasarkan Tabel 4.9, karena nilai probabilitas, yakni 0,043 lebih kecil dari nilai tingkat signifikansi, yakni 0,05, maka minimal terdapat satu variabel bebas yang pengaruhnya signifikan secara statistik terhadap cost of equity capital pada tingkat signifikansi 5%. Dapat disimpulkan bahwa variabel independen yang terdiri dari intellectual capital, asetri informasi dan nilai pasar ekuitas secara bersama-sama berpengaruh terhadap cost of equity capital.