BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.4 Uji Hipotesis
4.4.1 Pengujian Hipotesis Secara Parsial (Uji-t)
Untuk menyimpulkan pengaruh kebijakan utang (DER) dan profitabilitas (ROE) terhadap nilai perusahaan (PBV) pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selanjutnya dilakukan pengujian hipotesis kebermaknaan pengaruh dari masing-masing variabel bebas dengan uji t. Uji t statistik bertujuan untuk melihat tingkat signifikansi parsial dari tiap-tiap variabel bebas dalam menjelaskan variabel terikat. Penentuan hasil pengujian (penerimaan/penolakan Ho) dapat dilakukan dengan membandingkan thitung dengan ttabel atau juga dapat dilihat dari nilai signifikansinya. Nilai ttabel dengan taraf kesalahan 5% dan db= n-k-1= 32-2-1=29 adalah 2,021.
4.4.1.1 Pengujian Hipotesis Kebijakan Utang (DER) Terhadap Nilai Perusahaan (PBV)
Dalam penelitian ini uji-t digunakan untuk koefisien regresi secara parsial dari masing-masing variabel independen dengan variabel dependen. Adapun kriteria dari pengujian hipotesis secara parsial sebagai berikut :
Penetapan Hipotesis :
0 : Debt To Equity Ratio (DER) berpengaruh tidak signifkan terhadap Price Book Value (PBV).
0 : Debt To Equity Ratio (DER) berpengaruh signifikan terhadap Price Book Value (PBV).
Kriteria pengujian :
H0 ditolak apabila thitung>ttabel (α = 0,05) H0 diterima apabila thitung< ttabel (α = 0,05)
Dengan menggunakan Eviews 5.0 for windows diperoleh hasil uji hipotesis parsial X1 yang disajikan pada tabel dibawah ini
Tabel 4.24
Hasil Uji Parsial (Uji-t) DER
Dependent Variable: PBV? Method: Pooled Least Squares Date: 06/16/15 Time: 19:10 Sample: 2008 2013
Included observations: 6 Cross-sections included: 7
Total pool (balanced) observations: 42
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 1.009874 0.400158 2.523690 0.0158
DER? 0.073026 0.150970 0.483716 0.6313
ROE? 3.026985 1.365437 2.216861 0.0325
R-squared 0.113036 Mean dependent var 1.583333
Adjusted R-squared 0.067551 S.D. dependent var 1.384439
S.E. of regression 1.336862 Akaike info criterion 3.487276
Sum squared resid 69.70076 Schwarz criterion 3.611395
Log likelihood -70.23279 F-statistic 2.485110
Durbin-Watson stat 1.001362 Prob(F-statistic) 0.096420
Berdasarkan tabel diatas diperoleh hasil perhitungan koefisien regresi untuk variabel kebijakan utang (DER). Nilai t hitung untuk variabel kebijakan utang (DER) adalah sebesar 0,483716 menunjukan t hitung ≤ t tabel atau 0,483716 ≤ 2,021. Maka dapat disimpulkan bahwa Ho diterima, kebijakan utang (DER) berpengaruh tidak signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV) pada
145
perusahaan sub sektor otomotif dan komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hasil uji secara parsial ini sesuai dengan penelitian sebelumnya oleh Azhari Hidayat (2013).
Keputusan penolakan atau penerimaan hipotesis pada pengujian dapat digambarkan dalam diagram daerah penerimaan dan penolakan Ho sebagai berikut:
Gambar 4.8
Daerah Penerimaan dan Penolakan Ho Pada Pengujian Parsial Kebijakan Utang (DER)
Pada gambar 4.8 dapat dilihat nilai thitung jatuh pada daerah penerimaan H0, sehingga disimpulkan bahwa Kebijakan Utang (DER) secara parsial berpengaruh tidak signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV).
4.4.1.2 Pengujian Hipotesis Profitabilitas (ROE) Terhadap Nilai Perusahaan (PBV)
Hipotesis parsial antara variabel bebas Return On Equity (ROE) terhadap variabel terikat pertumbuhan laba bersih.
Daerah Penolakan Ho Daerah Penerimaan Ho Daerah Penolakan Ho
-t tabel = -2,021 t tabel = 2,021 t hitung = 0.483716
0 : Return On Equity (ROE) berpengaruh tidak signifikan terhadap Price Book Value.
0 : Return On Equity (ROE) berpengaruh signifikan terhadap Price Book Value.
Tabel 4.25
Hasil Uji Parsial (Uji-t) ROE
Dependent Variable: PBV? Method: Pooled Least Squares Date: 06/16/15 Time: 19:10 Sample: 2008 2013
Included observations: 6 Cross-sections included: 7
Total pool (balanced) observations: 42
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 1.009874 0.400158 2.523690 0.0158
DER? 0.073026 0.150970 0.483716 0.6313
ROE? 3.026985 1.365437 2.216861 0.0325
R-squared 0.113036 Mean dependent var 1.583333
Adjusted R-squared 0.067551 S.D. dependent var 1.384439
S.E. of regression 1.336862 Akaike info criterion 3.487276
Sum squared resid 69.70076 Schwarz criterion 3.611395
Log likelihood -70.23279 F-statistic 2.485110
Durbin-Watson stat 1.001362 Prob(F-statistic) 0.096420
Nilai t hitung untuk variabel profitabilitas (ROE) adalah sebesar 2.216861 menunjukan t hitung ≥ t tabel atau 2.216861 ≥ 2,021. Maka dapat disimpulkan bahwa Ho ditolak, profitabiliatas (ROE) berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV) pada perusahaan sub sektor otomotif dan komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hasil uji secara parsial ini sesuai dengan penelitian sebelumnya oleh Eva Eko Hidayati (2010).
147
Keputusan penolakan atau penerimaan hipotesis pada pengujian dapat digambarkan dalam diagram daerah penerimaan dan penolakan Ho sebagai berikut:
Gambar 4.9
Daerah Penerimaan dan Penolakan Ho Pada Pengujian Parsial Profitabilitas (ROE)
Pada gambar 4.9 dapat dilihat nilai thitung jatuh pada daerah penolakan H0, sehingga disimpulkan bahwa Kebijakan Utang (DER) secara parsial berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV).
4.4.2 Hasil Pengujian Pengaruh Kebijakan Utang (DER) dan Profitabilitas (ROE) terhadap Nilai Perusahaan (PBV) Secara Simultan
Uji F digunakan untuk pengujian koefisien regresi secara keseluruhan untuk mengetahui keberartian hubungan antara variabel bebas dan variabel tidak bebas. Hipotesis yang diuji adalah sebagai berikut :
Hipotesis secara keseluruhan antara variabel bebas Debt To Equity Ratio (DER) dan Return On Equity (ROE) terhadap variabel Price Book Value (PBV)
Daerah Penolakan Ho
Daerah Penerimaan Ho Daerah Penolakan Ho
-t tabel = -2,021 t tabel = 2,021
0 : Terdapat pengaruh yang tidak signifikan antara Debt To Equity Ratio (DER) dan Return On Equity (ROE) terhadap Price Book Value (PBV). 0 : Terdapat pengaruh yang signifikan antara Debt To
Equity Ratio (DER) dan Return On Equity (ROE) terhadap Price Book Value (PBV).
Tabel 4.26
Hasil Uji Simultan (Uji-t)
Dependent Variable: PBV Method: Panel Least Squares Date: 06/16/15 Time: 18:19 Sample: 2008 2013
Cross-sections included: 7
Total panel (balanced) observations: 42
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 1.209169 0.323082 3.742610 0.0008
DER 0.205688 0.119361 1.723235 0.0959
ROE 0.186000 1.257684 0.147891 0.8835
R-squared 0.775102 Mean dependent var 1.583333
Adjusted R-squared 0.670685 S.D. dependent var 1.384439
S.E. of regression 0.794474 Akaike info criterion 2.638928
Sum squared resid 17.67327 Schwarz criterion 3.218151
Log likelihood -41.41748 F-statistic 7.423149
Durbin-Watson stat 2.307215 Prob(F-statistic) 0.000005
Berdasarkan tabel diatas, diketahui bahwa nilai F hitung sebesar 7.423149. Nilai tersebut dapat dibandingkan dengan tingkat probabilitas yaitu 0.05, dari tabel distribusi F didapat nilai untuk F tabel yaitu n=32; k=3; df1=k-1=3-1=2; df2=n-k=32-3=29, maka diketahui nilai F tabel sebesar 3,23. Dari nilai-nilai diatas
149
dapat diketahui F hitung ≥ F tabel yaitu 7.423149 ≥ 3,23, maka Ho ditolak artinya terdapat pengaruh yang signifikan antara Debt To Equity Ratio (DER) dan Return On Equity (ROE) terhadap Price Book Value (PBV).
Hasil uji secara simultan ini sesuai dengan penelitian sebelumnya oleh Roza Novalia, Kardinal, Trisnadi Wijaya dengan hasil penelitian variabel CR, DER, ITO, ROE berpengaruh signifikan terhadap variabel PBV. Dimana nilai F sebesar 2,45821 dan nilai signifikan sebesar 0,000. Karena nilai signifikansi lebih kecil dari 5% maka hipotesis diterima .
Berdasarkan hasil penelitian ini keputusan penolakan atau penerimaan hipotesis pada pengujian dapat digambarkan dalam diagram daerah penerimaan dan penolakan Ho sebagai berikut:
Gambar 4.10
Daerah Penerimaan dan Penolakan Ho Pada Pengujian Simultan
F tabel = 3,23 F hitung = 7.423149 77.42314978.58751
INDONESIA PERIODE 2008-2013
Influence Of The Ratio Of Debt (DER) and The Ratio Of Profitability (ROE) Towards Value Of The Firm In The Sub Sector Automotive and Componen
Company Listed In Indonesian Stock Exchange During 2008-2013
SKRIPSI
Digunakan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat
Menempuh Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Komputer Indonesia
Disusun Oleh: VICY ADHANI
21210739
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS KOMPUTER INDONESIA
BANDUNG
2015
ix
DAFTAR ISI
Hal
LEMBAR PENGESAHAN ... ii
LEMBAR PERNYATAAN KEASLIAN ………... iii
MOTTO ………... iv
ABSTRACT ………... v
ABSTRAK ………... vi
KATA PENGANTAR …... vii
DAFTAR ISI ... ix
DAFTAR GAMBAR ... xiv
DAFTAR GRAFIK ... xv
DAFTAR TABEL ... xvi
DAFTAR LAMPIRAN ... xix
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian ... 1
1.2 Identifikasi dan Rumusan Masalah ... 10
1.2.1 Identifikasi Masalah ... 10
1.2.2 Rumusan Masalah ... 11
1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian ... 12
1.3.1 Maksud Penelitan ... 12
1.3.2 Tujuan Penelitian ... 12
x
1.4.2 Kegunaan Praktis ………... 13
1.4.3 Kegunaan Akademis ………... 13
1.5 Lokasi dan Waktu Penelitian ... 14
1.5.1 Lokasi Penelitian ………... 14
1.5.2 Waktu Penelitian ………... 14
BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN KERANGKA PEMIKIRAN 2.1 Kajian Pustaka ... 16 2.1.1 Kebijakan Utang ... 16 2.1.1.1 Pengertian Leverage ... 16 2.1.1.2 Jenis-Jenis Leverage ... 17 2.1.2 Profitabilitas ... 20 2.1.2.1 Pengertian Profitabilitas ... 20
2.1.2.2 Jenis-jenis Rasio Profitabilitas …………..…... 21
2.1.3 Nilai Perusahaan ... 25
2.1.3.1 Price Book Value (PBV) ………... 28
2.1.4 Penelitian Terdahulu ... 30
2.2 Kerangka Pemikiran ... 36
2.2.1 Keterkaitan Antar Variabel Penelitian ………... 38
2.2.2 Hubungan Kebijakan Utang dengan Price Book Value ……….……... 38
2.2.3 Hubungan Profitabilitas dengan Price Book Value ……….……... 39
xi
2.2.4 Hubungan Kebijakan Utang dan Profitabilitas dengan
Price Book Value ……….……….……... 39
2.3 Hipotesis ………... 41
BAB III OBJEK DAN METODE PENELITIAN 3.1 Objek Penelitian ... 43
3.2 Metode Penelitian ... 43
3.2.1 Metode Penelitian ... 43
3.2.2 Desain Penelitian ………... 45
3.2.3 Operasionalisasi Variabel ... 51
3.2.4 Sumber dan Teknik Penentuan Data ... 53
3.2.4.1 Sumber Data ... 53
3.2.4.2 Teknik Penentuan Data ... 53
3.2.5 Teknik Pengumpulan Data ... 55
3.2.6 Rancangan Analisis Data ... 56
3.2.6.1 Rancangan Analisis ……….…………... 56
1. Analisis Deskriptif …………...………….. 56
2. Analisis Verifikatif ………...……. 58
A. Analisis Regresi Linier Berganda …... 58
B. Uji Asumsi Klasik ………... 59
a. Uji Normalitas ………... 59
b. Uji Multikolinieritas …………..…... 61
xii
d. Uji Autokorelasi ………... 67
C. Analisis Korelasi ………... 68
D. Koefisien Determinasi ………... 70
3.2.6.2 PengujianHipotesis ………... 70
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Umum Perusahaan ……… 76
4.1.1 Sejarah Perusahaan ……….... 76
4.1.2 Struktur Organisasi ……… 93
4.2 Analisis Deskriptif ……….. 100
4.2.1 Perkembangan Debt To Equity Ratio (DER) ………. 100
4.2.2 Perkembangan Return On Equity (ROE) ………. 106
4.2.3 Perkembangan Price Book Value (PBV) ………... 111
4.3 Analisis Verifikatif ………... 117
4.3.1 Analisis Regresi Linier Berganda ………. 118
4.3.2 Uji Asumsi Klasik ………. 134
a. Uji Normalitas ………... 134 b. Uji Multikolinieritas ………... 135 c. Uji Heterokedastisitas ………... 136 d. Uji Autokorelasi ………... 138 4.3.3 Analisis Korelasi ………... 139 4.3.4 Koefisien Determinasi ………. 140 4.4 Uji Hipotesis ……… 141
xiii
4.4.1 Pengujian Hipotesis Secara Parsial (Uji-T) ……….. 141 4.4.1.1 Pengujian Hipotesis Kebijakan Utang (DER)
Terhadap Nilai Perusahaan (PBV) ………. 142 4.4.1.2 Pengujian Hipotesis Profitabilitas (ROE)
Terhadap Nilai Perusahaan (PBV) ………. 144 4.4.2 Hasil Pengujian Pengaruh Kebijakan Utang (DER) dan
Profitabilitas (ROE) terhadap Nilai Perusahaan (PBV)
Secara Simultan ……….. 146
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan ……… 149
5.2 Saran ………... 153
DAFTAR PUSTAKA 155
LAMPIRAN-LAMPIRAN RIWAYAT HIDUP
157
Yogyakarta
Brigham Eugene F. Dan Joel F. Houston,2009, Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Buku Satu, Edisi Kesepuluh,Alih Bahasa Ali Akbar Yulianto. Jakarta: Salemba Empat.
Eva Eko Hidayati. Analisis Pengaruh DER, DPR, ROE, dan Size Terhadap PBV Perusahaan Manufaktur Yang Listing di BEI Periode 2005-2007. JurnalEkuilibrium, Volume 10, Nomor 1, September 2012
Hartono Jogiyanto. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi Kedua, Yogyakarta: BPFE UGM
Kasmir. 2008. Manajemen Perbankan. Jakarta: PT. Rajawali Persada
Lukman Dendawijaya. 2009. Manajemen Perbankan. Jakarta: Ghalia Indonesia Ni Gst. A. Pt. Silka Pratiska. Pengaruh Ios, Leverage, dan Dividend Yield
Terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan Sektor Manufaktur di BEI. E-Jurnal Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana, 2013, 2.03 ISSN 1979-4886 ISO 690
Roza Novalia, Kardinal, Trisnadi Wijaya. Pengaruh Faktor-Faktor Fundamental Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek. E-Jurnal STIE MDP
Sawir, Agnes. 2009. Analisa Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan.PT. Gramedia Pustaka Utama. Jakarta.
Syafri Harahap, Sofyan. 2008. Analisis Kritisatas Laporan Keuangan. PT. Raja Grafindo Persada. Jakarta
Syamsuddin, Lukman, 2001. Manajemen Keuangan Perusahaan. PT. Raja Grafindo Persada. Jakarta.
Sri Setyo Budiati. Analisis Pengaruh Insider Ownership, Kebijakan Utang dan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Studi ManajemenVol 2, No. 01 2013
158
Sugiono. 2010. Metode Penelitian Kualitatif dan Kuantitatif & RND. Bandung: Alfabeta
Sutrisno Hadi. 2000. Metodologi Penelitian. Yogyakarta: Andi Yogyakarta ___________. 2000. Manajemen Keuangan Teori Aplikasi: Ekonisia
Umi Mardiyati, Gatot Nazir Ahmad & Ria Putri. Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Utang dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2005-2010.Jurnal Riset Manajamen Sains Indonesia (JRMSI) | Vol. 3 No. 1, 2012
Umi Narimawati, 2010. Metodologi Penelitian : Dasar Penyusunan Penelitian Ekonomi. Jakarta : Genesis
Umi Narimawati. Sri Dewi Anggadini, & Linna Ismawati. 2010. Penulisan Karya Ilmiah: Panduan Awal Menyusun Skripsi dan Tugas Akhir Fakultas Ekonomi UNIKOM. Bekasi: Genesis
Wild. John, K.R. Subramanyam, dan Robert F. Halsey. 2005. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Delapan. Buku Kesatu. Alih Bahasa :Yanivi dan Nurwahyu. Jakarta: Salemba Empat
Wing Wahyu Winarni. 2011. Analisis Ekonometrika dan Statistika dengan Eviews. Edisi Ketiga. Buku Kesatu. Yogyakarta: UPP STIM YKPN
www.idx.co.id
www.bakrieglobal.com www.kabarbisnis.com www.financeroll.co.id
I. Data Pribadi
Nama : Vicy Adhani
Tempat Tanggal Lahir : Singkawang, 10 Juni 1992
Umur : 23 Tahun
Jenis Kelamin : Wanita
Agama : Islam
Bangsa : Indonesia
Alamat : Jl. Firdaus 2 Gg. Cibaduyut No. 99 Singkawang
Jl. Dago Pojok No. 45 (Kost) Bandung
II. Pendidikan Formal
1. Taman Kanak-Kanak Mesjid Agung Nurul Islam Singkawang Tahun 1996-1998.
2. Sekolah Dasar Negeri 17 Pasiran Singkawang Tahun 1998-2004. 3. Sekolah Menengah Pertama Negeri 3 Singkawang Tahun 2004-2007. 4. Sekolah Menengah Atas Negeri 1 Singkawang Tahun 2007 - 2010.
5. Universitas Komputer Indonesia Fakultas Ekonomi Program Diploma III (D3) Program Studi Keuangan dan Perbankan Tahun 2010.
6. Terdaftar sebagai mahasiswi Universitas Komputer Indonesia Fakultas Ekonomi dan Bisnis Program Sarjana (S1) Program Studi Manajemen Tahun 2010
Bandung, Agustus 2015 Yang bersangkutan