NAMA
: ZENI RETNOWATI
NBI
: 221308474
KELAS
:ANALISIS INVESTASI DAN MANAJEMEN
PORTOFOLIO (L.508)
PERSAMAAN DAN PERBEDAAN CAPM DAN APT
PERSAMAAN CAPM DAN APT
1. Capm dan Apt adalah teori yang sama-sama mencoba menjelaskan bagaimana suatu aktiva ditentukan harganya oleh pasar dan dengan menggunakan pendekatan return pada kondisi equilibrium.
2. Capm dan Apt menekankan tingkat keuntunganyang diharapkan tergantung pada pengaruh faktor-faktor makro ekonomi dan tidak oleh risko unik
3. Pada Capm dan Apt sama-sama terdapat risiko sistematis dan risiko tidak sistematis
4. Capm dan Apt akan memberikan hasil yang sama apabila expected risk premium masing-masing portofolio tersebut proposional dengan market beta portofolio
5. Pada Capm dan Apt sama-sama menjelaskan bahwa beta merupakan pengukur risiko yang relevan, dan terdapat hubungan positif dan linier antara tingkat keuntungan yang diharapkan dengan beta
6. Saling terdapat SML (sekurity market line) yang menunjukkan
hubungan antara tingkat keuntungan (return) saham dengan risiko yang diukur dengan beta (β)
7. Para pemodal bisa melakukan Short sales
Pemodal menyukai lebih banyak kemakmuran Risk averse
Mempunyai pengharapan yang homogen Pasar modal sempurna
9. Baik Capm dan Apt berpendapat bahwa ada hubungan positif antara tingkat keuntungan yang diharapkan dengan risiko
10. Persamaan identik antara Capm dan Apt yakni E(Rm) menunjukkan
bahwa hubungan tingkat keuntungan yang diharapkan untuk setiap sekuritas adalah bersifat linier dengan beta sekuritas tersebut.
PERBEDAAN CAPM DAN APT
1. Komponen metode Capm adalah premi pasar (Rm-Rf) yang terdiri dari imbalan pasar (Rm) dan premi bebas risiko (Rf)
2. Perlu menghitung market portofolio yang diperlukan untuk menghitung beta
3. Dalam Capm menggunakan beta untuk pengukuran kepekaan perubahan return (tingkat keuntungan/return saham) saham terhadap perubahan-perubahan pasar (beta investasi)
4. Terdapat CML (capital market line)
Sebagai pembuktian formal bahwa beta merupakan pengukur risiko
5. Konsep Capm lebih menekankan pada market return
6. Asumsi pada Capm :
1. Komponen atau konsep Apt terdiri dari faktor-faktor makro,yaitu perubahan inflasi, perubahan tingkat suku bunga BI rate, perubahan nilai tukar atau kurs
2. Pada Apt tidak perlu mengidentifikasi market portofolio untuk mencari beta
3. Pada Apt beta sekuritas mengukur kepekaan sekuritas terebut terhadap faktor tersebut
4. Tidak terdapat CML
5. Konsep pada Apt yang dipergunakan adalah hukum satu harga (the low of one price)
Diasumsikan tidak ada biaya transaksi
Diasumsikan investasi sepenuhnya dapat dipecah-pecah Para pemodal
diasumsikan akan bertindak semata-mata atas pertimbangan expected value dengan deviasi standart
Diasumsikan semua aktiva bisa diperjual belikan
7. Capm menyatukan semua faktor makro ekonomi kedalam satu faktor yaitu return market portofolio
8. Mengukur expected return dari masing-masing faktor tersebut
9. Mengakui adanya korelasi antar tingkat keuntungan sekuritas
Cakrawala waktu satu periode
Tingkat keuntungan berdistribusi normal Mempunyai fungsi
utilitas tertentu Terdapat portofolio
pasar dan dapat diidentifikasikan Pemodal dapat
menyimpan dan meminjam pada bunga bebas risiko
7. Asumsi Apt bahwa tingkat keuntungan suatu sekuritas dipengaruhi oleh faktor tertentu yang lebih dari satu
8. Model Apt tidak bisa untuk mengidentifikasi faktor-faktor apa yang bisa mempengaruhi sekuritas
