PENGARUH PENGUMUMAN INDONESIA SUSTAINABILITY REPORTING AWARD (ISRA) DAN PENGUMUMAN EARNINGS TERHADAP ABNORMAL RETURN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA.

(1)

PENGARUH PENGUMUMAN INDONESIA SUSTAINABILITY REPORTING AWARD (ISRA) DAN PENGUMUMAN

EARNINGS TERHADAP ABNORMAL RETURN YANG TERDAFTAR DI BURSA

EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Oleh:

Zulmi Rahmadani Pane NIM. 7122220015

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS NEGERI MEDAN

(2)

(3)

(4)

(5)

i

ABSTRAK

Zulmi Rahmadani Pane, NIM 7122220015 “Pengaruh Pengumuman Indonesia Sustainability Reporting Awards (ISRA) dan Pengumuman Earnings Terhadap Abnormal Return Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”. Skripsi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan, September 2016.

Permasalahan dalam penelitian ini adalah tentang publikasi laporan atau informasi yang dikeluarkan perusahaan yang mampu mempengaruhi investor dalam menentukan keputusan investasi di pasar modal. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis Pengaruh Pengumuman Indonesia Sustainability Reporting Awards (ISRA) dan Pengumuman Earnings Terhadap Abnormal Return. Abnormal return dalam pemelitian ini dihitung dengan menggunakan Market Adjusted Model dan untuk mengetahui perbedaan abnormal return pada saat pengumuman indonesia sustainability reporting awards (ISRA) dan pengumuman earnings dengan menggunakan metode event study dengan 11 event window yang terdiri atas 5 hari sebelum pengumuman, 5 hari setelah pengumuman, dan 1 hari pada saat kejadian.

Penelitian ini menggunakan metode purposive sampling dengan jumlah sampel sebanyak 31. Teknik analisis data yang digunakan adalah wilcoxon signed rank test (uji peringkat tanda wilcoxon). Pengolaan data dalam penelitian ini menggunakan bantuan software SPSS versi 19.0 dengan tujuan untuk mempermudah pelaksanaan perhitungan.

Hasil penelitian dengan menggunakan uji peringkat tanda Wilcoxon (wilcoxon signed rank test) pada pengumuman Indonesia sustainability reporting award (ISRA) adalah tidak terdapat perbedaan abnormal return sebelum dan sesudah pengumuman ISRA yang ditunjukkan dengan Asymp.Sig. (2-tailed) sebesar 0,081. Karena nilai sig 0,081 > 0,05. Sementara itu untuk pengumuman earnings terdapat perbedaan abnormal return sebelum dan sesudah pengumuman earnings ditunjukkan dengan Asymp.Sig. (2-tailed) sebesar 0,027. Karena nilai sig 0,027 < 0,05.

(6)

ii ABSTRACT

Zulmi Rahmadani Pane, NIM 7122220015 "Special Effect Indonesia Sustainability Reporting Award (ISRA) and Earnings Announcement Against Abnormal Return Listed on the Indonesia Stock Exchange”. Thesis Department of Accounting Faculty of Economics, State University of Medan, September 2016.

The problem in this research is about the publication of the report or information issued by the company that can affect investors in determining investment decisions in the stock market. This study aimed to analyze the Indonesian Special Effect Sustainability Reporting Awards (ISRA) and Earnings Announcement Against Abnormal Return. Abnormal return in pemelitian is calculated by using the Market Adjusted Model and to know the difference of abnormal return during the announcement of Indonesia sustainability reporting awards (ISRA) and the announcement of earnings by using event study method with 11 event window which consists of 5 days before the announcement, five days after announcements, and one day at the time of the incident.

This study using purposive sampling method with a sample size 31. The data analysis technique used is the Wilcoxon signed rank test (Wilcoxon sign rank test). Pengolaan data in this study using SPSS version 19.0 in order to facilitate the implementation of the calculations.

The results using Wilcoxon sign rank test (Wilcoxon signed rank test) in Indonesia sustainability reporting award announcement (ISRA) is no difference of abnormal return before and after the announcement of ISRA indicated by Asymp.Sig. (2-tailed) of 0.081. Because sig 0.081> 0.05. Meanwhile, there is a difference earnings announcement abnormal returns before and after the announcement of earnings shown by Asymp.Sig. (2-tailed) of 0.027. Because sig 0.027 < 0.05.

(7)

iii

KATA PENGANTAR

Dengan mengucapkan puji dan syukur Alhamdulillah kehadirat Allah SWT

karena berkat limpahan rahmad dan hidayah-Nya, sehingga penulis dapat

menyelesaikan skripsi ini. Sholawat beriring salam penulis tujukan kepada junjungan

Nabi Besar Muhammad SAW yang telah membawa umat manusia dari alam

kebodohan menuju alam yang penuh dengan ilmu pengetahuan, iman dan Islam.

Dalam menyelesaikan tulisan ini penulis menyadari tidak dapat berjalan

sendiri tanpa bantuan dan dorongan. Dengan rasa hormat, penulis menyampaikan rasa

terimakasih yang sebesar-besarnya kepada kedua orang tua tercinta, Ayahanda

Kadaruddin Pane dan Ibunda Darisah Sinaga yang telah memberikan bantuan moral

dan material serta perhatian dan kasih sayangnya sehingga penulis dapat

menyelesaikan seluruh kegiatan dan tugas-tugas penulis.

Adapun yang menjadi judul dari skripsi ini adalah “ Pengaruh Pengumuman

(8)

iv

menyelesaikan program Studi Strata-I sehingga dapat meraih gelar Sarjana Ekonomi

pada Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan.

Dalam kesempatan ini, penulis telah banyak mendapat pengarahan dan

bimbingan sehingga skripsi ini dapat disusun dengan baik, untuk itu dengan hati yang

tulus penulis mengucapkan terimakasih kepada :

1. Bapak Prof. Dr. Syawal Gultom M.Pd, sebagai Rektor Universitas Negeri Medan.

2. Bapak Prof. Indra Maipita M.Si, Ph.D sebagai Dekan Fakultas Ekonomi

Universitas Negeri Medan.

3. Bapak Dr. Eko Wahyu Nugrahadi M.Si sebagai Wakil Dekan Bidang Akademik

Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan.

4. Bapak Muhammad Ishak, SE, M.Si, Ak, CA sebagai Ketua Jurusan Akuntansi

Universitas Negeri Medan dan juga sebagai Dosen Penguji Skiripsi saya yang

telah bersedia meluangkan waktu dan pikirannya untuk membimbing dan

memberikan petunjuk kepada penulis dalam menyelesaikan penulisan skripsi ini.

5. Bapak Dr. Nasirwan, SE, M.Si, Ak, CA sebagai Sekretaris Jurusan Akuntansi

Universitas Negeri Medan.

6. Bapak Chandra Situmeang, SE, MSM, Ak, CA selaku Dosen Pembimbing Skripsi

saya yang telah bersedia meluangkan waktu dan pikirannya untuk membimbing

dan memberikan petunjuk kepada penulis dalam menyelesaikan penulisan skripsi

(9)

v

7. Bapak Drs. La Ane, M.Si Sebagai Dosen Penguji Skripsi saya yang telah banyak

memberikan masukkan dan kritikan dalam penyusunan skripsi.

8. Bapak Muhammad Ridha Habibi Z, SE, M.Si, Ak, CA Sebagai Dosen Penguji

Skripsi saya yang telah banyak memberikan masukkan dan kritikan dalam

penyusunan skripsi.

9. Bapak Hermansyah Sembiring, SE, M.Si, Selaku Pembimbing Akademik yang

telah memberikan bimbingan dan arahan kepada penulis dalam proses

perkuliahan.

10.Seluruh Dosen Jurusan Akuntansi Universitas Negeri Medan yang telah

membimbing penulis selama masa perkuliahan.

11.Abang Ricky Adrian, sebagai Staff Administrasi Jurusan akuntansi yang telah

banyak membantu penulis dalam mengurus administrasi selama peneliti berada di

Jurusan Akuntansi.

12.Rasa hormat yang tulus dan ucapan terimakasih yang tiada terhingga kepada

Ibunda, Ayahanda, Abangku, Kakak-kakakku serta Adikku atas do’a, cinta, kasih

sayang, perhatian dan motivasi yang diberikan pada penulis sehingga dapat

menyelesaikan skripsi ini.

13.Teristimewa buat orang yang ku sayangi terimakasih atas do’a, waktu, perhatian,

dukungan dan motivasi yang diberikan kepada penulis sehingga dapat

(10)

vi

14.Juga tak lupa ku ucapkan terimakasih kepada temanku Rani Kumala Sari, Diah,

Itsnaini, Nurmala, Winda, Santi, dan Muammar selama ini telah membantu dan

memberikan semangat sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.

15.Teman-teman seperjuangan yang mengejar Wisuda Bulan Oktober 2016. “Abang

Rahdiansyah, Kak Putri, Alfaron, Juanti, Andreas, Herwin, Faisal, Rini, dan

Nurcahyono.

16.Teman-teman mahasiswa Ekonomi di Universitas Negeri Medan khususnya di

kelas A Akuntansi ( 2012 ).

17.Dan semua pihak yang memberikan dukungan dan doa kepada penulis yang tidak

dapat disebutkan satu per satu.

Akhir kata penulis berharap agar skripsi ini dapat bermafaat bagi pembaca dan

penulis khususnya, dan penulis juga mengharapkan saran dan kritik yang bersifat

membangun untuk kesempurnaan skripsi ini. Semoga Allah SWT selalu

melimpahkan rahmad dan hidayah-Nya kepada kita semua.

Aamiin……….

Medan, September 2016 Penulis

Zulmi Rahmadani Pane

(11)

vii DAFTAR ISI

ABSTRAK ... i

ABSTRACTS ... ii

KATA PENGANTAR ... iii

DAFTAR ISI ... vi

DAFTAR TABEL ... ix

DAFTAR GAMBAR ... xi

BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah ... 1

1.2. Identifikasi Masalah ... 7

1.3. Pembatasan Masalah ... 8

1.4. Rumusan Masalah ... 8

1.5. Tujuan Penelitian ... 8

1.6. Manfaat Penelitian ... 9

BAB II KAJIAN PUSTAKA 2.1. Kerangka Teori ... 10

2.1.1. Teori Sinyal ... 10

(12)

viii

2.1.3. Abnormal Return ... 13

2.1.4. Sustainability Reporting ... 17

2.1.5. Indonesia Sustainability Repoting Award (ISRA) ... 19

2.1.6. Earnings ... 25

2.2. Penelitian Terdahulu ... 26

2.3. Kerangka Berpikir ... 32

2.4. Hipotesis ... 35

BAB III METODOLOGI PENELITIAN 3.1. Lokasi Penelitian ... 37

3.2. Populasi dan Sampel ... 37

3.3. Variabel Penelitian ... 40

3.4. Teknik Pengumpulan Data ... 41

3.5. Teknik Analisis Data ... 41

3.5.1. Teknik Analisis Event Study ... 43

3.5.2. Analisis Deskriptif ... 44

3.5.3. Uji Hipotesis ... 44

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1. Hasil Penelitian ... 45

4.1.1 Gambaran Umum Sampel ... 45

(13)

ix

4.1.3 Data AR Pengumuman Earnings ... 51

4.1.4 Hasil Pengujian Data ... 55

4.2. Pembahasan Hasil Penelitian ... 60

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1.Kesimpulan ... 62

5.2.Keterbatasan ... 62

5.3.Saran ... 63

(14)

vii

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu ... 29

Tabel 3.1 Daftar Perusahaan Go Public ISRA 2013 ... 39

Tabel 4.1 Sampel Penelitian 2013 ... 46

Tabel 4.4 Daftar AR Perusahaan Pengumuman ISRA 2013 ... 48

Tabel 4.7 Daftar AR Perusahaan Pengumuman Earnings 2013 ... 52

Tabel 4.10 Statistik Deskriptif ISRA ... 55

Tabel 4.11 Statistik Deskriptif Eranings ... 55

Tabel 4.12 Wilcoxon Signed Ranks Test ISRA ... 57

Tabel 4.13 Test Statistics ... 58

Tabel 4.14 Wilcoxon Signed Ranks Test Earnings ... 59

(15)

vii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Berpikir Pengumuman ISRA ... 34

(16)

vii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran A Tanggal Publikasi Earnings dan Tabulasi Data

Lampiran B Hasil Output SPSS

(17)

1 BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Masalah

Pasar modal memiliki peranan penting bagi perekonomian suatu Negara. Hal

ini dikarenakan pasar modal menjalankan dua fungsi sekaligus, yaitu sebagai

alternatif pembiayaan jangka panjang bagi perusahaan dan sebagai sarana

berinvestasi bagi para investor. Dengan adanya pasar modal, investor sebagai pihak

yang memiliki kelebihan dana dapat menginvestasikan dananya pada berbagai

sekuritas dengan harapan memperoleh return yang optimal. Bagi investor dan calon

investor, laporan keuangan merupakan salah satu sumber informasi bagi mereka

dalam menilai kinerja perusahaan dan sebagai referensi utama dalam pengambilan

keputusan investasi. Dengan informasi yang didapat dari laporan keuangan, investor

dan calon investor akan mengetahui secara menyeluruh tentang kondisi keuangan

perusahaan. Selama ini laporan keuangan perusahaan masih merupakan alat ukur

yang dominan digunakan oleh investor (stake holder) untuk menilai kinerja

perusahaan. Sebagian perusahaan mulai memahami bahwa kewajiban mereka bukan

sekedar memberikan lapangan pekerjaan bagi masyarakat, membayar pajak, atau

hanya memproduksi barang dan jasa, akan tetapi juga harus bisa memberikan manfaat

lebih. Baik dari sisi ekonomi, sosial, maupun lingkungan disekitar tempatnya

(18)

2

Oleh karena itu, beberapa perusahaan mulai menerapkan tanggung jawab

sosial yang disebut dengan CSR (Corporate Social Responsibiltiy) dalam kegiatan

operasionalnya. Akan tetapi, di Indonesia CSR masih merupakan hal yang baru.

Untuk itu, CSR perlu diperkenalkan kepada masyarakat. Bagaimanapun juga,

informasi lingkungan sangat diperlukan untuk investor, publik, dan pemegang

kepentingan lainnya. Pemerintah sendiri telah mendukung hal tersebut, hal ini

terbukti dengan diadakannya event akbar yang memberikan penghargaan bagi

perusahaan yang telah menerapkan CSR. Dimana CSR (Corporate Social

Responsibility) adalah suatu konsep atau tindakan yang dilakukan oleh perusahaan

sebagai rasa tanggung jawab perusahaan terhadap sosial maupun lingkungan sekitar

dimana perusahaan itu berada. Corporate Social Responsibility (CSR) merupakan

sebuah fenomena dan strategi yang digunakan perusahaan untuk mengakomodasi

kebutuhan dan kepentingan stakeholdernya. CSR dimulai sejak era dimana kesadaran

akan sustainability perusahaan jangka panjang adalah lebih penting dari pada sekedar

profitability perusahaan.

CSR dilakukan untuk memberikan informasi sebagai sinyal kepada

stakeholder tentang aktivitas yang berkaitan dengan tanggung jawab perusahaan

terhadap sosial dan lingkungan. Pengungkapan CSR dalam laporan tahunan maupun

dalam sustainability report dapat dijadikan sebagai sebuah prestasi yang akan

membangun citra baik perusahaan. Semakin baiknya citra perusahaan yang

diungkapkan, maka semakin baik juga respon yang didapat dari investor dalam

(19)

3

Sehubungan dengan meningkatnya kesadaran tentang pentingnnya CSR,

beberapa organisasi terkemuka membuat suatu organisasi baru yang memberikan

apresiasi dan reward. Organisasi yang dibentuk itu adalah NCSR (National Center

for Sustainability Reporting). National Center for Sustainability Reporting (NCSR)

adalah organisasi non-profit yang didirikan pada tahun 2005 oleh lima organisasi

terkemuka, yaitu Ikatan Akuntan Manajemen Indonesia (IAMI), Forum for

Corporate Governance in Indonesia (FCGI), Komite Nasional Kebijakan

Governance (KNKG), Asosiasi Emiten Indonesia (AEI) serta Indonesian-Netherlands

Association (INA). NCSR (National Center for Sustainability Reporting) ini

bertujuan untuk mendorong dan mempromosikan penggunaan laporan keberlanjutan

oleh perusahan-perusahan di Indonesia. Melalui laporan ini, perusahaan menunjukan

akuntabilitas dan transparansinya dalam pelaksanaan tanggungjawab sosial dan

lingkungan, berdasarkan pelaporan yang dikeluarkan oleh Global Reporting Initiative

(GRI).

Global Reporting Initiative (GRI) merupakan jaringan organisasi

non-pemerintah yang bertujuan mendorong keberlanjutan dan pelaporan lingkungan,

sosial dan tata kelola. Global Reporting Initiative GRI berpusat di Belanda yang

merupakan organisasi independen yang menyiapkan pedoman laporan keberlanjutan.

Pedoman ini sudah diakui secara internasional dan banyak digunakan di berbagai

negara. Sejak tahun 2006, NCSR (National Center for Sustainability Reporting) telah

(20)

4

ditunjuk oleh GRI (Global Reporting Initiative) sebagai partner pelatihan laporan

keberlanjutan untuk wilayah Indonesia, Malaysia, dan Thailand.

Global Reporting Initiative (GRI) penting karena diperlukan adanya

transparansi mengenai keberlanjutan melalui aktivitas organisasi yang merupakan

perhatian penting bagi pemangku kepentingan, termasuk perusahaan, pekerja,

lembaga swadaya masyarakat, investor, akuntan, dan lainnya. GRI ditujukan untuk

memenuhi kebutuhan mengenai pembangunan berkelanjutan dengan menyediakan

sebuah kerangka yang kredibel dan dapat dipercaya dalam hal melaporkan

keberlanjutan tersebut yang dapat digunakan oleh berbagai organisasi yang berbeda

dalam hal ukuran, sektor, dan lainnya.

Dengan adanya acara tahunan yang diselenggarakan sebagai bentuk apresiasi

terhadap perusahaan yang telah menjalankan kegiatan CSR nya dengan baik yaitu

acara penobatan Indonesia Sustainability Reporting Award (ISRA). Indonesia

Sustainability Reporting Award (ISRA) merupakan sebuah award yang ditujukan

untuk perusahaan yang telah menerapkan Sustainability Reporting (SR) secara baik.

Dengan adanya ISRA, perusahaan diharapkan dapat menerapkan Sustainability

Reporting sebagai bentuk pelaporan pertanggungjawaban sosial perusahaan atau

Corporate Social Responsibility. Dengan melaksanakan sustainability report, bentuk

pelaporan tahunan perusahaan akan lebih lengkap, karena memaparkan tiga aspek

penting yaitu ekonomi, sosial, dan lingkungan. Maka dari itu, pertimbangan

mengenai aspek lingkungan dan sosial selain aspek ekonomi memiliki nilai tambah

(21)

5

Indonesia Sustainability Reporting Award (ISRA) akan mendongkrak citra

perusahaan dimata publik, karena telah meraih penghargaan yang mengedepankan

keselarasan antara aspek ekonomi, sosial, dan lingkungan. Selain itu,

perusahaan-perusahaan yang memenangkan penghargaan juga akan merasakan perubahan harga

saham mereka, yang dapat dilihat dari abnormal return saham.

Selain Isra (indonesia sustainability reporting award), perusahaan juga akan

mengalami perubahan harga saham ketika perusahaan tersebut memiliki kinerja

keuangan yang baik yang diukur melalui perolehan earnings setiap tahun, apalagi jika

dari tahun ke tahun earnings yang diperoleh oleh perusahaan emiten megalami

kenaikan. Earnings yang tinggi akan mempengaruhi pembagian dividen oleh

perusahaan emiten. Hal ini tentu saja menarik bagi para calon investor yang akan

menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut. Informasi yang memiliki

keyakinan bahwa perusahaan yang mengumumkan earnings secara terus menerus

akan menyebabkan harga saham perusahaan tersebut menjadi tinggi, sehingga dari

hal tersebut akan diperoleh capital again yang tinggi pula.

Penelitian mengenai abnormal return telah dilakukan oleh oleh beberapa

peneliti sebelumnya. Seperti yang dilakukan oleh Himawan (2007) melakukan

penelitian tentang pengaruh pengumuman Indonesia Sustainability Reporting Award

(ISRA) 2006 terhadap abnormal return dan volume saham perusahaan. Penulis

memilih 6 perusahaan pemenang ISRA 2006 dan 6 perusahaan bukan pemenang

(22)

6

pengaruh yang signifikan yang ditimbulkan oleh pengumuman (event) ISRA terhadap

abnormal return (AR) dan trading.

Penelitian Akis (2012) yang berjudul pengaruh pengumuman Indonesia

sustainability reporting award (ISRA) terhadap abnormal return dan volume

perdagangan saham. Sampel yang digunakan sebanyak 16 perusahaan yang meraih

penghargaan ISRA 2009-2010. Data penelitian menggunakan data sekunder yang

terdiri dari harga penutupan saham harian dan volume perdagangan saham harian.

Hasil penelitian ini membuktikan bahwa tidak terdapat perbedaan abnormal return

sebelum dan sesudah pengumman ISRA 2009-2010.

Menurut Budiman (2009) dalam penelitiannya yang berjudul pengaruh

pengumuman indonesia sustainability reporting award (ISRA) terhadap abnormal

return dan volume perdagangan saham. Hasil penelitian ini membuktikan bahwa

terdapat perbedaan abnormal return saham perusahaan yang memenangkan award di

seputar tanggal pengumuman ISRA, khususnya pada periode setelah tanggal

pengumuman ISRA. Namun penelitian ini menemukan bahwa tidak terdapat

perbedaan trading value activity pada perusahaan yang memenangkan ISRA di

seputar tanggal pengumuman ISRA. Hasil penelitian ini berbeda dari penelitian Rorin

(2012) yang membuktikan bahwa tidak terdapat perbedaan abnormal return sebelum

dan sesudah pengumuman ISRA 2009-2010.

Penelitian yang dilakukan oleh Anam (2009) yang berjudul analisis

pengumuman earnings terhadap abnormal return dan likuiditas saham. Penelitian ini

(23)

7

Jakarta Islamic index tidak mengandung informasi karena tidak memberikan

perbedaan rata-rata abnormal return kepada pasar.

Menurut Sarwoko (2005) dalam penelitiannya yang berjudul pengaruh

informasi laba akuntansi (earnings) terhadap abnormal return dan volume

perdagangan saham. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa pengumuman laba

akuntansi memiliki kandungan informasi, sehingga menyebabkan reaksi pasar

dicerminkan dari abnormal return dan volume perdagangan saham. Hasil penelitian

ini berbeda dari penelitian Chairul (2009) yang membedakan bahwa pengumuman

earning pada periode tahun 2005-2007 di Jakarta Islamic index tidak mengandung

informasi karena tidak memberikan perbedaan rata-rata abnormal return kepada

pasar.

Maka berdasarkan latar belakang di atas dan beberapa penelitian terkait,

peneliti akan meneliti mengenai pengumuman Indonesia sustainability reporting

award (ISRA) dan pengumuman earnings terhadap abnormal return dengan judul

“ Pengaruh Pengumuman Indonesia Sustainability Reporting Award (ISRA) Dan

Pengumuman Earnings Terhadap Abnormal Return “.

1.2 Identifikasi Masalah

Berdasarkan dari uraian latar belakang di atas, maka identifikasi masalah

dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :

1. Apakah terdapat perbedaan abnormal return sebelum dan sesudah pengumuman

(24)

8

earnings ?

1.3 Pembatasan Masalah

Mengingat luasnya masalah yang diteliti, maka untuk menghindari penafsiran

yang berbeda-beda, sehingga agar penelitian lebih terarah dan tidak terlalu luas

cakupannya, maka perlu adanya pembatasan masalah. Berdasarkan identifikasi

masalah di atas, maka penulis melakukan penelitian yang hanya dibatasi pada praktik

indonesia sustainability reporting award (ISRA), pengumuman earnings dan

abnormal return.

1.4 Rumusan Masalah

Berdasarkan batasan masalah yang telah dijelaskan di atas maka yang menjadi

perumusan masalah dalam penelitian ini adalah :

Indonesia Sustainability Reporting Award ?

earnings ?

1.5 Tujuan Penelitian

Berdasarkan dari perumusan masalah di atas, maka tujuan dari penelitian ini

adalah :

1. Untuk menguji secara empiris perbedaan abnormal return sebelum dan sesudah

(25)

9

2. Untuk menguji secara empiris perbedaan abnormal return sebelum dan sesudah

pengumuman earnings.

1.6 Manfaat Penelitian

Manfaat yang ingin disampaikan dari hasil penelitian ini dapat diuraikan

sebagai berikut:

1. Bagi Peneliti

Untuk memberikan tambahan pengetahuan dan menguji pengetahuan yang telah

didapat ketika kuliah untuk dapat diaplikasikan dalam menyusun penelitian dan

mengelola data yang ada untuk mencapai hasil yang diharapkan.

2. Bagi Institusi

Hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan bacaan khusunya bagi

mahasiswa yang berada di lingkungan Universitas Negeri Medan dan sebagai

referensi bagi peneliti selanjutnya.

3. Bagi Peneliti Selanjutnya

Sebagai bahan referensi bagi peneliti selanjutnya yang ingin memperdalam

penelitian yang sama di masa mendatang.

4. Bagi Perusahaan

Bagi perusahaan, hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan sumbangan

pemikiran bagi pihak manajemen perusahaan dalam hal memecahkan masalah

yang dihadapi khususnya dalam hal pengaruh pengumuman Indonesia

sustainability reporting award (ISRA) dan prngumuman earnings terhadap

(26)

62 BAB V

KESIMPULAN, KETERBATASAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan

Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan dapat disimpulkan bahwa :

1. Tidak terdapat perbedaan abnormal return sebelum dan sesudah

pengumuman ISRA ditunjukkan dengan Asymp.Sig. (2-tailed) sebesar

0,081. Karena nilai sig 0,081 > 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa ISRA

tidak mempengaruhi besarnya abnormal return.

2. Terdapat perbedaan abnormal return sebelum dan sesudah pengumuman

earnings ditunjukkan dengan Asymp.Sig. (2-tailed) sebesar 0,027. Karena

nilai sig 0,027 < 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa pengumuman earnings

tmempengaruhi besarnya abnormal return.

5.2 Keterbatasan

Dalam melakukan penelitian ini, peneliti memiliki beberapa keterbatasan

antara lain sebagai berikut:

1. Dalam penelitian ini, peneliti tidak bisa mengetahui dengan pasti kapan informasi

Indonesia Sustainability Reporting Award (ISRA) diterima oleh investor sebelum

adanya pengumuman resmi Indonesia Sustainability Reporting Award (ISRA)

yang diumumkan oleh BEI.

2. Sampel dalam penelitian ini adalah semua perusahaan go publik di Indonesia

(27)

63

di Bursa Efek Indonesia dengan periode pengamatan lima (5) hari dengan rentang

periode pengamatan 2013-2015.

3. Variabel yang diteliti dalam penelitian ini hanya menyangkut return saham,

abnormal return dan estimasi return dihitung dengan menggunakan market

adjusted model (model penyesuaian pasar).

5.3 Saran

Dari kesimpulan yang telah diuraikan diatas, maka peneliti memberikan

bebrapa saran sebagai berikut:

1. Untuk penelitian selanjutnya dapat menggunakan model analisis lainnya yaitu

market model (model pasar) atau mean adjusted model (model disesuaikan

rata-rata). Dalam penelitian ini, penggunaan market adjusted model (model

penyesuaian pasar) menghasilkan temuan tidak terdapat reaksi pasar terhadap

pengumuman Indonesia Sustainability Reporting Award (ISRA) diharapkan.

Dengan model yang lain akan didapatkan hasil yang lebih akurat dengan

memperkirakan faktor-faktor lain

2. Untuk penelitian selanjutnya dalam memilih sampel memperhatikan kondisi

keuangan perusahaan karena peneliti menduga mungkin ada hubungan antara

kondisi keuangan perusahaan yang melakukan pengumuman Indonesia

Sustainability Reporting Award (ISRA) terhadap harga saham dan volume

(28)

64

DAFTAR PUSTAKA

Agustina, Lidya dan dkk. Pengaruh Informasi Laba Akuntansi Terhadap Abnormal Return pada Perusahaan yang Tergabung Dalam Indeks LQ4. Jurnal Akuntansi Vol. 4 No. 2 November 2012: 135-152

Akis, Aldair Rorin. 2012. Pengaruh Pengumuman Indonesia Sustainability Reporting Award (ISRA) Terhadap Abnormal Return Dan Volume Perdagangan Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Peraih Penghargaan Isra 2009-2010). Skripsi Mahasiswa Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro

Aksa, Harun.2015. Reaksi Investor Terhadap Pengumuman Indonesia Sustainability Report Award (Studi pada Perusahaan Peserta ISRA periode 2011-2013). Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Lampung

Aldair dan siti. 2011. Pengaruh Pengumuman Indonesia Sustainability Reporting Award (ISRA) Terhadap Abnormal Return Dan Volume Perdagangan Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Peraih Penghargaan ISRA 2009-2010. Universitas Diponegoro. Jurnal Akuntansi dan Auditing. Volume 7, No. 2 : hal. 122-133

Anam, Moh Chairul. 2009. Analisis Pengumuman EarningTerhadap Abnormal Return Dan Likuiditas Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Yang Masuk Kelompok Jakarta Islamic Index 2005-2007). Skripsi Tidak Dipublikasikan, Fakultas Syari’ah Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta

Armin, Muhamad Isra. 2011. Pengaruh Penghargaan Indonesia Sustainability Reporting Awards (Isra) Terhadap Abnormal Return Dan Volume Perdagangan Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Peraih Penghargaan Isra 2009-2010). Jurnal Akuntansi Universitas Hasanudin Makassar

Budiman, Ferry dan Supatmi, 2009. Pengaruh Pengumuman Indonesia Sustainability Reporting Award (Isra) Terhadap Abnormal Return Dan Volume Perdagangan Saham.Simposium Nasional Akuntansi XII, Palembang

(29)

65

Himawan, F. Agung. 2007. Analisis Pengaruh Pengumuman Indonesia Sustainability Reporting Award (ISRA) 2006 Terhadap Abnormal Return Dan Volume Saham Perusahaan Yang Ada Di Bursa Efek Indonesia (BEI) (Studi Kasus Pada 12 Perusahaan di BEI). STIE Nusantara. Jurnal Esensi Volume 10 no. 3/2007

Kurniawati, Indah. 2006. Analisis Pengaruh Pengumuman Earning Terhadap Abnormal Return dan Tingkat Likuiditas Saham – Analisis Empiris pada Nonsynchronous Trading. JAAI Volume 10. Universitas Ahmad Dahlan. Yogyakarta

Pariani. 2015. Pengaruh Pemilihan Presiden RI Tahun 2014 Terhadap

Abnormal Return Dan Volume Perdagangan Di Bursa Efek Indonesia (Studi Kasus Pada Kelompok Saham LQ-45). Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan.

Rasyid, Umar Ar. 2015. Pengaruh Sustainability Reporting Award terhadap Abnormal Return Dan Trading Volume Activity (studi Kasus Pada Perusahaan Pemenang Sustainability Reporting Award tahun 2012-2014 yang Listing di Bursa Efek Indonesia). Fakultas Ekonomi dan Bisnis. Universitas Berwijaya

Sari, M.P.Y. 2013. Pengaruh KinerjaKKeuangan, UkuranPPerusahaan, dan CorporateGGovernance terhadap Pengungkapan Sustainability Report. Skripsi dipublikasikan. Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Diponegoro.

Sarwoko, Endi. 2005. Pengaruh Informasi Laba Akuntansi (Earnings) Terhadap Abnormal Return Dan Volume Perdagangan Saham (Studi Perusahaan LQ 45 di Bursa Efek Jakarta). Modernisasi, Volume 1, Nomor 3

Yuniarta, Gede Adi, dan dkk. 2015. Pengaruh Pengumuman Indonesia Sustainability Reporting Award (ISRA) Terhadap Abnormal Return Dan Volume Perdagangan Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Pemenang Indonesia Sustainability Reporting award Tahun 2009-2013). Fakultas Ekonomi. E-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha Volume 3 No. 1

(30)

66

Parahyangan. Jurnal Administrasi Bisnis, Vol. 8, No. 1 : hal. 1-20, (ISSN:0216-1249)

www.idx.co.id

www.duniainvestasi.com