i
PENGARUH PROFITABILITY, LIQUIDITY,FREE CASH
FLOW, DAN FIRM SIZE TERHADAP KEBIJAKAN
DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA
EFEK INDONESIA TAHUN 2012-2015
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhamadiyah Surakarta
Disusun Oleh :
EVI SHOVIYANA
B 200 130 147
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
iv
MOTTO
“Dan orang-orang yang beriman dan mengerjakan amalan-amalan yang shaleh, kelak akan Kami masukkan mereka ke dalam surga yang di dalamnya mengalir sungai-sungai; kekal mereka di dalamnya; mereka di dalamnya mempunyai isteri- isteri yang suci, dan Kami masukkan mereka ke tempat yang teduh lagi nyaman”.
(Q. S. An Nisaa’: 57)
"Aku tidak khawatir akan jadi apa aku dimasa depan nanti, apa aku akan berhasil atau gagal. Tapi yang pasti apa yang aku lakukan sekarang akan membentukku
dimasa depan nanti" (Uzumaki Naruto)
Aku belajar diam dari yang cerewet, toleransi dari yang tidak toleran dan kebaikan dari yang jahat. Namun anehnya, aku tidak pernah merasa berterima kasih kepada
guru-guruku ini
(Happiness Inside -Gobind Vashdev-)
“Mimpi takkan pernah jadi nyata jika kamu hanya bicara, ketika kamu mulai merangkak dari tangga pertama hingga mencapai puncaknya itu lah yang
v
HALAMAN PERSEMBAHAN
Dengan mengucapkan syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan karunia-Nya hingga terselesaikan skripsi ini, kupersembahkan untuk:
• Allah SWT yang telah memberi anugrah sepanjang hidupku dan
senantiasa mencurahkan nikmat serta hidayah-Nya
• Rasulullah SAW semoga shalawat dan salam selalu tercurahkan kepada
Beliau Nabi Muhammad SAW, keluarga serta sahabat.
♥ Ayah ibu tercinta wujud baktiku kepadamu, terima kasih atas doa dan
kasih sayang yang telah engkau berikan, pengorbanan yang tiada lekang, rangkaian tasbih dalam doa-doa malam yang tiada pernah putus, semoga tetesan butir-butir keringatmu terwujud sebagai keberhasilan dan kebahagiaanku.
♥ Kakakku Eri dan adik-adikku tercinta (Isti qomah, Kuncoro prastyo,
Lia hi’matul maulla) yang telah member semangat dan dukungannya untukku, serta bimbingan yang penuh kesabaran dan penuh harapan demi kesuksesanku, terimakasih untuk semua yang kalian berikan untukku.
♥ Sahabat-sahabatku terima kasih atas semangat, motivasi, perhatian, kasih
sayang, canda tawa, arti kebersamaan selama ini, dan memberikan keceriaan tersendiri dalam hidup semoga kita selalu diberi petunjuk oleh-Nya. Amin.
vi
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Syukur alhamdulilah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat hidayahNya serta memberikan kekuatan, ketabahan, kemudahan, dan kedamaian berfikir dalam menyelesaikan penyusunan skripsi yang berjudul “PENGARUH PROFITABILITY, LIKUIDITY, FREE CASH FLOW, DAN FIRM SIZE TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO”
dengan lancar.
Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Penulis menyadari sepenihnya tanpa adanya bimbingan, dorongan dan bantuan dari berbagai pihak, penulis tidak akan mampu melaksanakan skripsi ini dengan baik. Maka dengan segala kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih kepda:
1. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr.Zulfikar, S.E., M.Si selaku ketua Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vii
4. Bapak Dr. Fatchan Achyani, S.E., M.Si., selaku Pembimbing Akademik yang telah memberikan arahan dan bimbingan dalam studi penulis.
5. Seluruh Dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu pengetahuan yang sangat bermanfaat bagi penulis.
6. Bapak ibu yang telah banyak memberikan bantuan baik materiil dan moril sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dan studi di Universitas Muhammadiyah Surakarta. Semoga selalu diberi kesehatan, umur panjang yang bermanfaat, cahaya kemuliaan dan rahmat-Nya.
7. Kakakku Eri dan adik-adikku Isti qomah, Kuncoro prastyo, dan Lia hi’matul maulla yang telah memberikan do’a dan motivasi dalam penyelesaian skripsi ini.
8. Sahabatku Raras, Susi terima kasih buat kebersamaan kita, semoga persahabatan kita selamanya.
9. Teman-teman seperjuangan sekaligus sahabatku, Ifni, Dewi, Alyza, Lila semoga kita selalu semangat dan sabar dalam setiap konsul.
10. Kakak Arina terima kasih karena telah membuat aku jadi orang yang lebih baik , terimakasih atas nasehat-nasehat yang selalu memberiku semangat dan kekuatan.
viii
Penulis menyadari bahwa penyusun skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan, oleh sebab itu kritik dan saran pembaca yang bersifat membangun sangat kami apresiasi. Semoga skripsi ini dapat diterima dan bermanfaat bagi pihak-pihak yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr.Wb.
Surakarta, Desember 2016
Penulis
ix
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PENGESAHAN ... ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ... iii
HALAMAN MOTTO ... iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ... v
KATA PENGANTAR ... vi
DAFTAR ISI ... viii
DAFTAR TABEL ... x
DAFTAR GAMBAR ... xi
DAFTAR LAMPIRAN ... xii
ABSTRAKSI ... xiii
BAB I..PENDAHULUAN ... 1
A..Latar Belakang Masalah ... 1
B..Perumusan Masalah ... 6
C. .Tujuan Penelitian ... 6
D. .Manfaat Penelitian ... 7
E. .Sistematika Penulisan ... 7
BAB II..TINJAUAN PUSTAKA ... 9
A..Landasan Teori ... 9
1..Teori keagenan ... 9
x
3.. Kebijakan Dividen ... 11
4.. Dividend Payout Ratio ... 12
5.. Profitability ... 13
6.. Liquidity ... 14
7.. Free Cash Flow ... 15
8.. Firm Size ... 16
B.. Penelitian Terdahulu ... 17
C.. Pengembangan Hipotesis ... 24
D.. Kerangka Pemikiran Teoritis ... 28
BAB III..METODE PENELITIAN ... 29
A.. Desain Penelitian ... 29
B.. Populasi dan Sampel ... 29
C.. Data dan Sumber Data ... 30
D.. Definisi Oprasional dan Pengukuran Variabel ... 30
E.. Meode Analisis Data ... 35
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ... 42
A.. Deskripsi Data ... 42
B.. Analisis Statistik Deskriptif ... 44
C.. Pengujian Asumsi Klasik ... 46
a.. Uji Normalitas ... 47
b.. Uji Multikolinearitas ... 47
c.. Uji Autokorelasi ... 48
xi
D.. Pengujian Hipotesis ... 50
a.. Uji Regresi Berganda ... 50
b.. Uji Parsial (t-test) ... 53
c.. Uji Regresi Simultan (F-test) ... 55
d.. Uji Koefisien Determinasi... 56
E.. Pembahasan ... 57
BAB V.. PENUTUP ... 62
A.. Simpulan ... 62
B.. Keterbatasan Penelitian ... 63
C..Saran ... 64 DAFTAR PUSTAKA
xii
DAFTAR TABEL
Tabel IV.1 Kronologis Pemilihan Sampel ... 42
Tabel IV.2 Daftar Sampel ... 43
Tabel IV.3 Statistik Deskriptif ... 44
Tabel IV.4 Hasil Uji Normalitas ... 47
Tabel IV.5 Hasil Uji Multikolinieritas ... 48
Tabel IV.6 Hasil Uji Autokorelasi ... 49
Tabel IV.7 Hasil Uji Heteroskedastisitas ... 49
Tabel IV.8 Hasil Uji Regresi Berganda ... 50
Tabel IV.9 Hasil Uji t ... 53
Tabel IV.10 Hasil Uji F ... 55
xiii
DAFTAR GAMBAR
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
1. Lampiran 1 Daftar Perusahaan Sampel 2. Lampiran 2 Data Variabel Profitability 3. Lampiran 3 Data Variabel Liquidity 4. Lampiran 4 Data Variabel Free Cash Flow 5. Lampiran 5 Data Variabel Firm Size
6. Lampiran 6 Data Variabel Dividend Payout Ratio 7. Lampiran 7 Data Variabel yang Diolah
8. Lampiran 8 Hasil Perhitungan Statistik Deskriptif 9. Lampiran 9 Hasil Uji Normalitas
10. Lampiran 10 Hasil Uji Multikolinearitas 11. Lampiran 11 Hasil Uji Autokorelasi 12. Lampiran 12 Hasil Uji Heteroskedastisitas 13. Lampiran 13 Hasil Uji Regresi Berganda 14. Lampiran 14 Tabel T
15. Lampiran 15 Tabel F
xv ABSTRAK
Kebijakan dividen sangat penting untuk menentukan penempatan laba, yaitu antara membayar kepada pemegang saham dan menginvestasikan kembali pada perusahaan. Salah satu tujuan perusahaan secara umum adalah untuk memaksimumkan kesejahteraan pemegang saham. Dilain pihak, dengan adanya laba ditahan merupakan salah satu sumber dana yang paling penting untuk membiayai pertumbuhan perusahaan untuk mempertahankan kelangsungan hidupnya. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh Profitability (ROA), Likuidity (CR), Free Cash Flow, dan Firm Size terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2012 hingga 2015.
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2012-2015 dan yang membagikan dividen secara berturut-turut selama periode penelitian. Metode pengambilan sampel dengan cara purposive sampling sesuai criteria yang telah ditentukan. Jumlah sampel yang terkumpul sebanyak 60. Dengan adanya data outliers sebanyak 28 maka sampel menjadi 32. Data yang telah dikumpulkan dianalisis dengan menggunkan analisis data yang terlebih dahulu dilakukan pengujian asumsi klasik sebelum melakukan pengujian hipotesis. Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda dengan uji t, uji f, dan koefisien determinasi.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel Profitability (ROA), Likuidity (CR), Free Cash Flow, dan Firm Size berpengaruh terhadap Dividend Payout Ratio. Hal ini menunjukkan bahwa Profitability (ROA), Likuidity (CR), Free Cash Flow, dan Firm Size dapat mempengaruhi besar kecilnya pembagian Dividend Payout Ratio pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2012 hingga 2015.
xvi Abstract
Dividend policy is very important to determine the placement of profit, which is between paying to shareholders and reinvested in the company. One general corporate purpose is to maximize shareholder wealth. On the other hand, the presence of retained earnings is one of the most important sources of funds to finance the growth of the company in order to survive. The purpose of this study was to examine the effect of Profitability (ROA), Likuidity (CR), Free Cash Flow, and Firm Size of the Dividend Payout Ratio on manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchangefrom 2010 to 2013.
The population used in this study are all manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange in the year 2012-2015 and the dividends consecutively during the study period. The sampling method with a purposive sampling corresponding predetermined criteria. The number of samples collected as many as 60. With the data outliers, the samples were 28 to 32. The data collected was analyzed by using data analysis conducted prior classic assumption test before hypothesis test. Testing the hypothesis in this study using multiple regression analysis with t-test, f, and the coefficient of determination.
The results showed that the variables Profitability (ROA), Likuidity (CR), Free Cash Flow, and Firm Size effect on Dividend Payout Ratio. This suggests that Profitability (ROA), Likuidity (CR), Free Cash Flow, and Firm Size may affect the size distribution of Dividend Payout Ratio on manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchangefrom 2010 to 2013.
