PENGARUH MODAL INTELEKTUAL TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN DENGAN KINERJA KEUANGAN SEBAGAI
VARIABEL
INTERVENING
DIAJUKAN UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN PERSYARATAN
DALAM MEMPEROLEH GELAR SARJANA EKONOMI
DEPARTEMEN AKUNTANSI
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
DIAJUKAN OLEH
M. DIMAS PUTRA CIPTA DWINANDA 041113162
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS AIRLANGGA
iv
KATA PENGANTAR
Segala puji dan syukur penulis ucapkan kepada Allah SWT, karena
berkat rahmat dan hidayahNya penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul
Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja
Keuangan Sebagai Variabel Intervening. Skipsi ini ditulis untuk memenuhi
sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Program Studi Akuntansi di
Universitas Airlangga Surabaya.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kata sempurna,
untuk itu kritik dan saran akan penulis terima. Pada pelaksanaan penelitian ini
penulis tidak mengalami kendala yang berarti, hal tersebut karena adanya pihak
pihak yang senantiasa memberikan bantuan, dorongan, dan bimbingan. Oleh
karena itu penulis mengucapkan terima kasih sebesarbesarnya kepada:
1. Dr. Hj. Dian Agustia, SE., M.Si., Ak. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Airlangga beserta Wakil Dekan I, Wakil Dekan II, dan
Wakil Dekan III Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga.
2. Ade Palupi, SE., MPPM., Ph.D, AK. selaku Ketua Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga.
3. Khusnul Prasetyo, SE., MM., AK., CMA., CA. selaku dosen pembimbing
yang telah merelakan waktunya untuk membimbing, memberikan motivasi,
kritik, doa, ilmu, nasihat, dan dukungan kepada penulis atas penyelesaian
skripsi ini. Semoga beliau selalu diberi kesehatan agar dapat mendidik anak
v
4. Orang tua penulis Mama dan Ayah yang tercinta yang selalu memberikan
motivasi, doa, dan juga saran serta mengingatkan penulis untuk tetap berdoa
dan bersyukur dalam keadaan sesulit apapun.
5. Temanteman seperjuangan di Program Studi S1 Akuntansi angkatan 2011
yang tidak bisa disebut satu persatu. Semoga kalian semua diberikan
kesuksesan dimanapun kalian berada.
Akhir kata, semoga apa yang tertuang dalam Skripsi ini dapat
memberikan manfaat bagi semua orang.
Surabaya, …...
vi
ABSTRACT
The objectives of this study are to analyze the impact of intellectual capital on firm value, and analyze the impact of financial performance as an intervening variable. Intellectual capital in this study is proxied by Value Added Intellectual Capital (VAIC), the firm value used the Tobins' Q (Tobins) model, while the financial performance in this study is proxied by Return On Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER) and Earning Per Shares (EPS).
Population in this research are manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange in 2012 to 2014 are 136 companies. The samples were selected in the study using target population methods. The data used in this study were analyzed using Structural Equation Model (SEM) with a model approach Partial Least Square (PLS). PLS analysis is done using the SmartPLS Software 3.2.3.
The results showed there were 68 companies that fit the targets in the study population. Results of this study prove the positive influence on the intellectual capital to the firm value and proved significant. Intellectual capital has positive effect on the financial performance and proved significant. financial performance positively affects the firm value but not significant. financial performance has positive influence but not significant in mediating the effect of intellectual capital on the firm value.
vii
ABSTRAK
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji secara empiris pengaruh modal intelektual terhadap nilai perusahaan, serta menguji secara empiris pengaruh kinerja keuangan sebagai variabel intervening. Modal intelektual dalam penelitian ini diproksikan menggunakan model Value Added Intellectual Capital
(VAIC), untuk nilai perusahaan digunakan model Tobins’ Q (TOBINS),
sedangakan kinerja keuangan dalam penelitian ini diproksikan oleh Return On
Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), dan Earning Per Shares (EPS).
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2012 sampai 2014 dengan jumlah 136 perusahaan. Penentuan sampel yang dipilih dalam penelitian menggunakan metode target populasi. Data yang digunakan dalam penelitian ini dianalisis
menggunakan Structural Equation Model (SEM) dengan model pendekatan
Partial Least Square (PLS). Analisis PLS dilakukan dengan bantuan Software SmartPLS 3.2.3.
Hasil penelitian menunjukkan terdapat 68 perusahaan yang memenuhi
target populasi yang ditetapkan dalam penelitian. Hasil penelitian ini
membuktikan modal intelektual berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan dan terbukti signifikan. Modal intelektual perusahaan berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan perusahaan dan terbukti signifikan. Kinerja keuangan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan namun tidak signifikan. Kinerja keuangan berpengaruh positif namun tidak signifikan dalam memediasi pengaruh modal intelektual terhadap nilai perusahaan.
viii
DAFTAR ISI
1.1. Latar Belakang Masalah ... 1
1.2. Rumusan Masalah ...8
1.3. Tujuan Penelitian ... 8
1.4. Manfaat Penelitian ... 9
1.5. Sistematika Penulisan ... 10
BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA ... 12
2.1. Landasan Teori ... 12
2.1.1. Teori Stakeholder... 12
ix
2.1.3. Capital Market Theory... 17
2.2. Variabel Penelitian... 20
2.2.1. Modal Intelektual... 20
2.2.1.1.Definisi Modal Intelektual... 20
2.2.1.2. Komponen Modal Intelektual... 22
2.2.1.3.Manfaat Modal Intelektual... 26
2.2.2. Kinerja Keuangan... 27
2.2.2.1.Definisi Kinerja Keuangan... 27
2.2.2.2.Komponen Pengukuran Kinerja Keuangan... 28
2.2.3 Nilai Perusahaan... 31
2.3. Penelitian Terdahulu ... 33
2.4. Pengembangan Hipotesis... 39
2.4.1 Pengaruh modal intelektual terhadap nilai perusahaan... 39
2.4.2 Pengaruh modal intelektual terhadap kinerja keuangan... 40
2.4.3 Pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan... 41
2.4.4 Pengaruh modal intelektual terhadap nilai perusahaan dengan kinerja keuangan sebagai variabel intervening... 42
2.5. Kerangka Konseptual... 43
BAB 3 METODOLOGI PENELITIAN ... 45
3.1. Pendekatan Penelitian... 45
3.2. Identifikasi Variabel... 46
3.3. Definisi Operasional Variabel... 47
x
3.3.2 Variabel Independen : Modal Intelektual... 48
3.3.3 Variabel Intervening : Kinerja Keuangan... 50
3.4. Jenis dan Sumber Data... 52
3.5. Prosedur Pengumpulan Data... 53
3.6. Populasi dan Sampel Penelitian... 53
3.7 Teknik Analisis... 54
3.7.1 Statistik Deskriptif... 55
3.7.2 Partial Least Square... 55
3.7.3 Pengukuran Outer Model... 55
3.7.4 Pengukuran Inner Model... 56
3.7.5 Uji Hipotesis... 56
3.7.5.1. Uji Pengaruh Langsung... 56
3.7.5.2. Uji Pengaruh Tidak Langsung... 57
BAB 4 ANALISA DATA DAN PEMBAHASAN... 58
4.1. Deskripsi Objek Penelitian... 58
4.2. Statistik Deskriptif... 59
4.3. Analisis Model dan Pembuktian Hipotesis... 62
4.3.1. Estimasi Pengukuran Outer Model... 62
4.3.2. Estimasi Pengukuran Inner Model... 67
4.3.3. Pembuktian Hipotesis... 68
xi
4.3.3.2. Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Kinerja
Keuangan... 70
4.3.3.3. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan... 71
4.3.3.4. Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Intervening... 72
4.4. Pembahasan... 73
4.4.1. Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Nilai Perusahaan... 73
4.4.2. Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Kinerja Keuangan... 76
4.4.3. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan... 80
4.4.4. Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Intervening... 82
BAB 5 SIMPULAN DAN SARAN... 85
5.1. Simpulan... 85
5.2. Keterbatasan Penelitian... 87
5.3. Saran... 87
xii
DAFTAR TABEL
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Konseptual ... 44
Gambar 4.1 Gambar Model Struktural Awal ... 63
Gambar 4.2 Gambar Hasil Iterasi 1 Outer Loading Factor ... 64
Gambar 4.3 Gambar Hasil Iterasi Kedua Outer Loading Factor ... 66
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
LAMPIRAN 1 SAMPEL PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
TAHUN 2012 SAMPAI 2014 ...93
LAMPIRAN 2 HASIL TABULASI DATA ...95
TABULASI DATA 2012 ...95
TABULASI DATA 2013 ...98
TABULASI DATA 2014 ...101
LAMPIRAN 3 STATISTIK DESKRIPTIF DATA VARIABEL, PROKSI PENELITIAN, DAN GAMBAR MODEL STRUKTURAL AWAL ...104
LAMPIRAN 4 HASIL ITERASI 1 DATA PENELITIAN ...105
LAMPIRAN 5 HASIL ITERASI 2 DATA PENELITIAN ...106
