v Universitas Kristen Maranatha
ABSTRAK
Profitabilitas, tetap menjadi fokus utama bagi para investor atau para pemegang saham. Suatu perusahaan harus berada dalam keadaan yang menguntungkan (profitable). Tanpa adanya keuntungan (profit), maka akan sangat sulit bagi perusahaan untuk menarik modal dari luar. Oleh karena itu, penelitian ini bertujuan untuk menguji beberapa variabel yang dianggap memiliki pengaruh terhadap profitabilitas. Variabel-variabel yang dimaksud adalah modal kerja, ukuran perusahaan, kepemilikan saham domestik, serta kepemilikan saham asing. Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan sektor hotel, restoran, pariwisata serta perusahan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011-2015. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebanyak 110 sampel. Metode analisis yang digunakan pada penelitian ini adalah regresi berganda.
Penelitian ini menunjukkan terdapat pengaruh modal kerja dan ukuran perusahaan terhadap profitabilitas perusahaan. Sedangkan kepemilikan saham domestik dan kepemilikan saham asing tidak berpengaruh terhadap profitabilitas perusahaan.
vi Universitas Kristen Maranatha
ABSTRACT
Profitability, remains the main focus for investors or shareholders. A company
must be in favorable circumstances (profitable). Without the gain (profit), it will
be very difficult for companies to attract capital from outside. Therefore, this
study aimed to test multiple variables that are considered to have an influence on
profitability. The variables in question are working capital, the size of the
company, ownership of domestic stocks, and foreign ownership.
This study uses samples from hotels, restaurants, tourism, and food and beverage
sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2011-2015. The
sample used in this study was a total of 110 samples. The analytical method used
in this research is multiple regression.
This study shows there are significant influences of working capital and the size of
the company towards profitability. While the domestic stock ownership and
foreign ownership does not affect the profitability of the company.
Keywords: Profitability (ROE), Working Capital, Company Size, Domestic
ix Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
LEMBAR PERSETUJUAN ... ii
LEMBAR PERNYATAAN ... iii
LEMBAR PUBLIKASI ... iv
ABSTRAK ... v
ABSTRACT ... vi
KATA PENGANTAR ... vii
DAFTAR ISI ... ix
DAFTAR LAMPIRAN ... xii
DAFTAR GAMBAR ... xiii
DAFTAR TABEL... xiv
BAB 1 PENDAHULUAN ... 1
Latar Belakang ... 1
Identifikasi dan Rumusan Masalah ... 7
Tujuan Penelitian ... 7
Manfaat Penelitian ... 8
Sistematika Penulisan ... 9
BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN, MODEL DAN HIPOTESIS PENELITIAN ... 10
TINJAUAN PUSTAKA ... 10
2.1.1 Profitabilitas ... 10
x Universitas Kristen Maranatha
2.1.3 Ukuran Perusahaan... 15
2.1.4 Kepemilikan Saham ... 16
Penelitian Terdahulu ... 18
Rerangka Pemikiran ... 28
2.3.1 Pengaruh Modal Kerja Terhadap Profitabilitas... 28
2.3.2 Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas ... 29
2.3.3 Pengaruh Kepemilikan Saham Domestik Terhadap Profitabilitas .... 29
2.3.4 Pengaruh Kepemilikan Saham Asing Terhadap Profitabilitas ... 30
Model Penelitian ... 31
Hipotesis Penelitian ... 32
BAB 3 OBYEK DAN METODE PENELITIAN ... 33
Obyek Penelitian ... 33
Populasi dan Teknik Pengambilan Sampling ... 33
Metode Penelitian ... 36
3.3.1 Metode Penelitian yang Digunakan ... 36
3.3.2 Operasionalisasi Variabel... 36
3.3.3 Teknik Analisis ... 38
BAB 4 HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 45
Hasil Penelitian ... 45
4.1.1 Hasil Uji Asumsi Klasik... 49
4.1.2 Hasil Analisis Regresi Berganda ... 55
4.1.3 Pengujian Hipotesis Penelitian ... 57
Pembahasan Hasil Penelitian ... 61
xi Universitas Kristen Maranatha
BAB 5 KESIMPULAN DAN SARAN... 64
Kesimpulan ... 64
Saran ... 65
xii Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR LAMPIRAN
xiii Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR GAMBAR
xiv Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 ROE tahun 2014 & tahun 2015 ... 4
Tabel 2.1 Hasil Penelitian Terdahulu ... 19
Tabel 3.1 Kerangka Sampel ... 34
Tabel 3.2 Sampel Penelitian ... 34
Tabel 3.3 Definisi Operasional Variabel ... 36
Tabel 4.1 Rekapitulasi Data Penelitian ... 45
Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas ... 50
Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinearitas... 51
Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi ... 52
Tabel 4.5 Hasil Uji Heterokedastisitas ... 54
1 Universitas Kristen Maranatha
BAB 1
PENDAHULUAN
Pada bab ini akan dibahas mengenai latar belakang penelitian, identifikasi dan perumusan masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitian, serta lokasi dan jadwal penelitian.
Latar Belakang
Profitabilitas, tetap menjadi fokus utama bagi para investor atau para pemegang saham. Suatu perusahaan harus berada dalam keadaan yang menguntungkan (profitable). Tanpa adanya keuntungan (profit), maka akan sangat sulit bagi perusahaan untuk menarik modal dari luar. Para kreditur, pemilik perusahaan, dan terutama sekali dari pihak manajemen perusahaan akan berusaha meningkatkan keuntungan karena disadari benar betapa pentingnya arti dari keuntungan terhadap kelangsungan dan masa depan perusahaan. Penggunaan rasio profitabilitas disesuaikan dengan tujuan dan kebutuhan dari perusahaan itu sendiri. Menurut Sawir (2008) pengukuran profitabilitas terdiri dari Gross Profit
Margin (GPM), Net Profit Margin (NPM), Return On Equity (ROE), Return on
Investment (ROI) dan Earning Power (EP). Rasio profitabilitas dalam penelitian
ini diwakili oleh Return on equity (ROE). Return on equity (ROE) merefleksikan kemampuan perusahaan menghasilkan laba berdasarkan modal saham tertentu. Investor yang akan membeli saham akan tertarik dengan ukuran profitabilitas ini. Perusahaan dituntut untuk selalu inisiatif, kreatif, dan inovatif dengan tujuan meningkatkan laba perusahaannya.
2 Universitas Kristen Maranatha produk yang dihasilkan kurang bermutu dan berdaya saing, maka tidak akan laku di pasaran dan konsekuensi terberat, masyarakat Indonesia akan membeli produk yang sama dihasilkan negara lain. Jika Indonesia kalah bersaing dengan negara Asean lainnya, akan menyebabkan pengangguran bertambah.
Modal kerja menjadi Modal kerja dibutuhkan oleh setiap perusahaan untuk mendanai operasional sehari – harinya. Pengertian modal disini mencakup arti yang luas meliputi aspek lain yang ada dalam perusahaan untuk mengukur nilai tambahan perusahaan (Bambang Riyanto, 2001). Manajemen modal kerja berkepentingan dalam pengambilan investasi pada aktiva lancar dan hutang lancar. Pengelolaan modal kerja mempunyai peranan penting dalam usaha perusahaan untuk meningkatkan laba. Penggunaan modal kerja harus dikelola seefektif mungkin agar profitabilitas perusahaan dapat semakin ditingkatkan. Kebijakan perusahaan dalam mengelola jumlah modal secara tepat akan mengakibatkan keuntungan, sedangkan akibat dari penanaman modal kerja yang kurang tepat akan mengakibatkan kerugian.
3 Universitas Kristen Maranatha Parasetyorini dalam penelitian Mirawati (2013) Semakin besar perusahaan, maka semakin dikenal oleh masyarakat yang artinya semakin mudah untuk mendapatkan informasi yang akan meningkatkan nilai perusahaan.
Masyarakat Ekonomi Asean (MEA) pun mendorong persaingan antar perusahaan agar menjadi lebih baik dalam hal memperoleh laba yang tinggi untuk memaksimalkan kesejahteraan pemilik. Menurut Wahyudi & Pawesti (2006) struktur kepemilikan dipercaya mampu mempengaruhi jalannya perusahaan. Struktur kepemilikan saham adalah proporsi kepemilikan institusional dan kepemilikan manajemen dalam kepemilikan saham perusahaan (Sujono dan Soebiantoro, 2007). Kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, rasio hutang terhadap ekuitas, laba atas pertumbuhan ekuitas dan laba secara bersamaan memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan (Rasyid, 2007). Porsi asing dalam komposisi saham publik di pasar modal Indonesia mencapai 63,79%, atau terus meningkat dari tahun 2011 yang berkisar 58%. Sedangkan kepemilikan domestik hanya 36,21% (www.market.bisnis.com). Pemerintah resmi mengubah Peraturan Presiden Nomor 39 Tahun 2014 tentang daftar negatif investasi, pemerintah membuka kesempatan untuk kepemilikan asing lebih tinggi dalam beberapa sektor.
4 Universitas Kristen Maranatha Tabel 1.1
ROE tahun 2014 & tahun 2015
KODE
I. Sektor Hotel, Restoran, dan Pariwisata
BAYU Bayu Buana Tbk 13.09 6.95
FAST Fast Food Indonesia Tbk 12.74 11.1
INPP Indonesian Paradise Property Tbk 4.76 2.86
JIHD Jakarta International Hotel & Development Tbk
2.9 2.1
JSPT Jakarta Setiabudi International Tbk 14.5 9.3
KPIG MNC Land Tbk 4.83 2.57
PGLI Pembangunan Graha Lestari Indah Tbk 2.18 0.82
PJAA Pembangunan Jaya Ancol Tbk 19.01 15
PNSE Pudjiadi and sons Tbk 10.95 5.56
PSKT Red Planet Indonesia Tbk 19 16.9
PTSP Pioneerindo Gourmet International Tbk 13.3 -1.2
SHID Hotel Sahid Jaya International Tbk 1.3 0.58
II. Sektor Makanan dan Minuman
AISA Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk, PT 10.54 9.42
ROTI Nippon Indosari Corporindo Tbk, PT 19.64 22.76
SKLT Sekar Laut Tbk, PT 10.75 13.2
5 Universitas Kristen Maranatha Company Tbk, PT
Pada tabel 1.1 tampak bahwa beberapa perusahaan sektor makanan dan minuman memiliki ROE yang meningkat pada tahun 2015 dibandingkan tahun 2014 seperti CEKA, MYOR, ROTI, SKLT, ULTJ. Namun, tidak dapat dipungkiri bagi beberapa perusahaan seperti AISA, PSDN, PTSP, BAYU, PNSE, JSPT mengalami penurunan ROE dibandingkan dengan 2014. Kebanyakan perusahaan sektor Hotel, Restoran, dan Pariwisata dalam diterapkannya MEA pada tahun 2015 mengalami penurunan. Hal ini dikarenakan pada akhir tahun 2014, mengalami penurunan yang signifikan sebesar 30% hingga 40% jika dibandingkan dengan periode yang sama di tahun sebelumnya. Banyaknya moment seperti pemilu, pergantian pemimpin, dan gejolak nilai tukar rupiah terhadap dollar hingga menyentuh level Rp 12.000 lebih mengakibatkan ekonomi tidak stabil. (www.RRI.co.id). Menurut tempo.co Indikasi pertumbuhan ekonomi tahun ini lebih baik adalah kondisi ekonomi global dan nasional yang lebih baik ketimbang tahun 2015. Secara nasional diperkirakan mencapai 5,2-5,6 persen. Hampir semua sektor lapangan usaha di daerah ini pada 2015 melambat. Penyebab perlambatan itu di antaranya menurunnya daya beli masyarakat yang berpengaruh pada konsumsi rumah tangga. Ada juga iklim usaha dan investasi yang cenderung turun, kinerja perbankan pada akhir 2015 juga melambat. Sedangkan untuk perusahaan sektor Makanan dan Minuman mengalami peningkatan. Bagi perusahaan yang memproduksi minuman beralkohol seperti DLTA mengalami peningkatan di tahun 2015 hal ini diakibatkan oleh terbitnya Peraturan Menteri Perdagangan No. 6/2015 bulan Januari 2015 yang melarang penjualan bir di minimarket dan gerai – gerai eceran lainnya secara nyata telah mengakibatkan berkurangnya jumlah saluran distribusi yang tersedia bagi perseroan.
6 Universitas Kristen Maranatha
assets ratio, inventory turnover ratio, dan receivable turnover ratio memberikan
hasil yang signifikan terhadap Return On Total Equity Ratio (ROE). Penelitian yang dilakukan oleh Mirawati (2013) menyatakan bahwa struktur kepemilikan institusional memiliki pengaruh terhadap profitabilitas, sedangkan struktur kepemilikan manajerial dan ukuran perusahaan secara parsial tidak memiliki pengaruh terhadap profitabilitas. Sedangkan secara simultan, struktur kepemilikan institusional, struktur kepemilikan manajerial, dan ukuran perusahaan memiliki pengaruh secara signifikan terhadap profitabilitas.
Menurut Wiranata (2013) kepemilikan asing memiliki pengaruh yang positif terhadap profitabilitas, kepemilikan keluarga memiliki pengaruh negatif terhadap profitabilitas, akan tetapi kepemilikan manajemen, kepemilikan pemerintah, kepemilikan institusi dan ukuran perusahaan tidak memiliki pengaruh terhadap profitabilitas. Penelitian yang dilakukan oleh Clara (2015) menunjukkan bahwa kepemilikan pemerintah memiliki pengaruh negatif terhadap profitabilitas, dan kepemilikan manajerial tidak memiliki pengaruh terhadap profitabilitas. Menurut Rasyid (2015) Tidak ada hubungan antara profitabilitas dan ukuran ditemukan dalam penelitiannya. Jika melihat penelitian terdahulu menurut Novi Sagita Ambarwati, Gede Adi Yuniarta, Ni Kadek Sinarwati (2015) ukuran perusahaan memiliki pengaruh yang positif terhadap profitabilitas. Namun berbeda dengan hasil penelitian Kosmidou (2008) juga penelitian Dietrich dan Wanzenried (2009) yang mengungkapkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh negatif terhadap ROE. Terdapat ketidakkonsistenan dari penelitian – penelitian terdahulu. Maka dari itu peneliti mencoba untuk menguji kembali variabel – variabel yang ada. Atas pemikiran diatas maka penelitian ini berjudul: “Pengaruh Modal Kerja, Ukuran Perusahaan, Kepemilikan Saham Domestik,
Kepemilikan Saham Asing terhadap Profitabilitas (Studi Empiris pada
Perusahaan Sektor Hotel, Restoran, dan Pariwisata dan Sektor Makanan
7 Universitas Kristen Maranatha Identifikasi dan Rumusan Masalah
Sesuai dengan latar belakang tersebut di atas, maka secara rinci perumusan masalah pada penelitian ini dapat diajukan menjadi lima pertanyaan, yaitu:
1. Apakah Modal Kerja berpengaruh terhadap Profitabilitas perusahaan sektor hotel, restoran, dan pariwisata dan perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2011-2015?
2. Apakah Ukuran Perusahaan berpengaruh terhadap Profitabilitas perusahaan sektor hotel, restoran, dan pariwisata dan perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2011-2015?
3. Apakah Kepemilikan Saham Domestik berpengaruh terhadap Profitabilitas perusahaan sektor hotel, restoran, dan pariwisata dan perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2011-2015?
4. Apakah Kepemilikan Saham Asing berpengaruh terhadap Profitabilitas perusahaan sektor hotel, restoran, dan pariwisata dan perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2011-2015?
5. Seberapa besar pengaruh keseluruhan besarnya Modal Kerja, Ukuran Perusahaan, Kepemilikan Saham Domestik, dan Kepemilikan Saham Asing terhadap Profitabilitas perusahaan sektor hotel, restoran, dan pariwisata dan perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2011-2015?
Tujuan Penelitian
Sesuai dengan perumusan masalah yang diajukan dalam penelitian, maka tujuan penelitian ini adalah:
8 Universitas Kristen Maranatha 2. Untuk menguji besarnya pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Profitabilitas
perusahaan sektor hotel, restoran, dan pariwisata dan perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2011-2015.
3. Untuk menguji besarnya pengaruh Kepemilikan Saham Domestik terhadap Profitabilitas perusahaan sektor hotel, restoran, dan pariwisata dan perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2011-2015.
4. Untuk menguji besarnya pengaruh Kepemilikan Saham Asing terhadap Profitabilitas perusahaan sektor hotel, restoran, dan pariwisata dan perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2011-2015.
5. Untuk menguji seberapa besar pengaruh keseluruhan besarnya Modal Kerja, Ukuran Perusahaan, Kepemilikan Saham Asing, dan Kepemilikan Saham Domestik terhadap Profitabilitas perusahaan sektor hotel, restoran, dan pariwisata dan perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2011-2015.
Manfaat Penelitian
Secara terperinci manfaat penelitian dapat dijabarkan sebagai berikut: 1. Bagi akademisi, penelitian ini menjadi bukti empiris dan memperkaya
penelitian-penelitian sebelumnya.
9 Universitas Kristen Maranatha Sistematika Penulisan
Pada laporan tugas akhir ini terdapat lima bab, yaitu: BAB I. PENDAHULUAN
Pada bab ini terdapat lima buah subbab yang menjelaskan tentang latar belakang, rumusan masalah, tujuan, manfaat, dan sistematika penulisan. Pada bagian latar belakang dipaparkan mengenai ide-ide yang menjadi topik dari tugas akhir ini. Rumusan masalah berisi tentang permasalahan yang ada saat ini dan tentang penyelesaiannya pada tugas akhir ini. Tujuan penelitian berisi tentang hal-hal yang ingin dicapai dalam penelitian, ,manfaat penelitian berisi mengenai kegunaan bagi akademisi dan bagi praktisi. Sedangkan pada bagian terakhir yaitu sistematika penulisan, berisi tentang struktur dari setiap bab yang ditulis dalam tugas akhir ini.
BAB II.TINJAUAN PUSTAKA, RERANGKA PEMIKIRAN, MODEL, DAN HIPOTESIS PENELITIAN
Bab tinjauan pustaka berisi tentang teori dasar yang digunakan dalam tugas akhir ini. Pada bagian terakhir juga dibahas mengenai beberapa penelitian yang berkaitan dengan topik tugas akhir ini.
BAB III. OBJEK DAN METODE PENELITIAN
Bab ini berisi objek penelitian, populasi dan teknik pengambilan sampel, metode penelitian, dan operasionalisasi variabel.
BAB IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Pada bab ini dibahas mengenai hasil analisis data, pembahasan lebih lanjut mengeai hasil analisis data yang telah diperoleh dan implikasi hasil penelitian. BAB V. KESIMPULAN DAN SARAN
64 Universitas Kristen Maranatha
BAB 5
KESIMPULAN DAN SARAN
Kesimpulan
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh modal kerja, ukuran perusahaan, kepemilikan saham domestik, kepemilikan saham asing terhadap profitabilitas. Berikut merupakan kesimpulan yang dapat diambil dari hasil pengujian hipotesis yang mengacu pada rumusan masalah :
1. Modal Kerja memiliki pengaruh terhadap Profitabilitas perusahaan sektor hotel, restoran, dan pariwisata dan perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2011-2015.
2. Ukuran Perusahaan memiliki pengaruh terhadap Profitabilitas perusahaan sektor hotel, restoran, dan pariwisata dan perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2011-2015.
3. Kepemilikan Saham Domestik tidak memiliki pengaruh terhadap Profitabilitas perusahaan sektor hotel, restoran, dan pariwisata dan perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2011-2015.
4. Kepemilikan Saham Asing tidak memiliki pengaruh terhadap Profitabilitas perusahaan sektor hotel, restoran, dan pariwisata dan perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2011-2015.
65 Universitas Kristen Maranatha sisanya sebesar 64,5703% dijelaskan oleh variabel-variabel lain yang tidak terdapat dalam penelitian ini.
Saran
Saran yang dapat diberikan kepada peneliti selanjutnya adalah sebagai berikut: 1. Penelitian ini menggunakan jumlah karyawan untuk memproksikan
ukuran perusahaan. Peneliti selanjutnya disarankan agar dapat menggunakan total asset atau total penjualan untuk mengukur ukuran perusahaan jika sektor yang diteliti merupakan perusahaan sektor manufaktur.
PENGARUH MODAL KERJA, UKURAN PERUSAHAAN,
KEPEMILIKAN SAHAM DOMESTIK, DAN KEPEMILIKAN
SAHAM ASING TERHADAP PROFITABILITAS
(Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Hotel, Restoran, dan Pariwisata dan
Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar
di BEI Periode 2011-2015)
TESIS
Diajukan sebagai persyaratan akademik untuk memperoleh gelar Magister Akuntansi
Dery Kristina
1457025
UNIVERSITAS KRISTEN MARANATHA
PROGRAM MAGISTER AKUNTANSI
Terakreditasi Berdasarkan Keputusan BAN-PT 259/SK/BAN-P17Ak-XI/M/XII/2013
PENGARUH MODAL KERJA, UKURAN PERUSAHAAN,
KEPEMILIKAN SAHAM DOMESTIK, DAN KEPEMILIKAN
SAHAM ASING TERHADAP PROFITABILITAS
(Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Hotel, Restoran, dan Pariwisata dan
Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar
di BEI Periode 2011-2015)
TESIS
Diajukan sebagai persyaratan akademik untuk memperoleh gelar Magister Akuntansi
Dery Kristina
1457025
UNIVERSITAS KRISTEN MARANATHA
PROGRAM MAGISTER AKUNTANSI
Terakreditasi Berdasarkan Keputusan BAN-PT 259/SK/BAN-P17Ak-XI/M/XII/2013
vii
KATA PENGANTAR
Puji Syukur penulis panjatkan pada Tuhan Yesus Kristus atas kasih-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan tesis yang berjudul Pengaruh Modal Kerja, Ukuran Perusahaan, Kepemilikan Saham Domestik, Kepemilikan Saham Asing terhadap Profitabilitas (Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Hotel, Restoran, dan Pariwisata dan Sektor Makanan dan Minuman yang terdaftar di BEI Periode 2011-2015). Tesis ini diajukan untuk memenuhi salah satu syarat dalam memperoleh gelar Magister Akuntansi pada Universitas Kristen Maranatha.
Penulis menyadari bahwa penelitian ini tidak dapat diselesaikan tanpa bantuan dan dukungan orang lain. Oleh karena itu, penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih sebesar-besarnya, yaitu pada:
1. Bapak Dr. Moh. Mansur, S.E., M.M., Ak., CPA. Selaku dosen pembimbing tesis atas segala doa, inspirasi, arahan, bimbingan, dorongan semangat, ilmu pengetahuan, dan makna kehidupan yang telah diberikan. Bapak yang terbaik.
2. Bapak Dr. Gideon Setyo Budi W, M.Si selaku dosen penguji tesis atas segala saran, dan ilmu pengetahuan yang telah diberikan.
3. Bapak Dr. Timotius, Ak selaku dosen penguji tesis atas segala saran, dan ilmu pengetahuan yang telah diberikan.
viii
5. Seluruh Dosen pengajar program studi Magister Akuntansi Universitas Kristen Maranatha yang telah mengajar dan memberikan pengetahuan dan wawasan kepada penulis selama menempuh pendidikan ini
6. Seluruh staf perpustakaan, staf administrasi dan karyawan program studi Magister Akuntansi Universitas Kristen Maranatha, atas bantuannya. 7. Papih, Ko Dian, Ci Fan, Ko Andy yang selalu memberi semangat, dan
doa. Terutama buat Cici Desy yang selalu nanyain kapan beres, yang selalu ngerecokin ini itu biar cepet beres super thanks, Ci!
8. Ncel, Teteh Ervani, Bu Sulis sebagai teman seperjuangan di Akuntansi Manajemen. Semua teman Maksi. Dian, Rini, Bile yang ngomporin pernulis buat sekolah lagi. Sukses!
9. Riky yang selalu direpotkan buat download ini itu. Yang selalu siap nemenin buat bimbingan. Thanks sayang, cepet-cepet apply S2 nya! 10. Dabo, Rani thanks ibu-ibu “kepongpong” buat recokannya. Cila, Cindy
semangat S2 nya!
11. Pa Jo, Ci Fani, Ka Nina, Ka Ria yang selalu nanyain kapan lulus. Many thanks buat dukungan, doa, dan pertanyaannya.
Akhir kata, semoga Tuhan melimpahkan kasih dan berkat-Nya kepada semua pihak atas semua kebaikan dan bantuan yang telah di berikan.
Bandung, Desember 2016
66 Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR PUSTAKA
Chatterjee, S., (2012). The Impact of Working Capital on The Profitability: Evidence From The Indian Firms.
Christiawan, Yulius Jogi; Tarigan, Josua. 2007. Kepemilikan Manajerial : Kebijakan Hutang, Kinerja, dan Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan
Keuangan, Vol.9, No. 1, Mei 2007.
Chotimah, C. & Susilowibowo, J (2014). Pengaruh Struktur Modal, Modal Kerja dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Profitabilitas. Jurnal Ilmu Manajemen Volume 2 Nomor 2. Hal 422-432 April 2014.
Devi, A., & Devi, S., (2014). Determinants of Firms’ Profitability in Pakistan. Faculty of Business Administration. Research Journal of Finance and
Accounting: 87.
Doğan, M., (2013). Does Firm Affect The Firm Profitability? Evidence From Turkey. Journal of Finance and Accounting. Vol.4, No.4, 2013: 53.
Faisal, H. (2016, 28 Januari). Implementasi MEA: Kepemilikan Asing di Pasar Modal Berpeluang Meningkat. Diakses melalui
http://market.bisnis.com/read/20160128/193/514045/implementasi-mea-kepemilikan-asing-di-pasar-modal-berpeluang-meningkat Pada 12 Juni 2016.
Farooque, Omar Al, Tony van Zijl, Keitha D., and AKM Waresul K. (2007). Corporate Governance in Bangladesh: Link between Ownership and Financial Performance, Blackwell Publishing Ltd, Journal Compilation, 15(6), 1453-1468.
67 Universitas Kristen Maranatha John R. Becker-Blease (USA), Fred R. Kaen (USA), Ahmad Etebari (USA), Hans Baumann (USA) Employees, firm size and profitability in U.S. manufacturing Industries. Investment Management and Financial
Innovations, Volume 7, Issue 2, 2010:7
Kasmir. 2010. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT. Rajagrafindo Persada.
Mihai, I.O. (2012). Foreign Owned Companies and Financial Performance. A Case Study and Listed on Burcharest Stock Exchange. Romania. Faculty of Economic and Business Administration, University Of Galati.
Mirawati, 2013. Pengaruh Struktur Kepemilikan dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Property dan Realestate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Moez, D., & Marouan, K., & Tahar, R., M.. (2015) Does Foreign Ownership Influence Firm Profitability? Evidence from the Tunisian Context.
International Journal of Economics and Finance; Vol. 7, No. 8; 2015
Mousavi, Z., & Jari, Azam. (2012) The Relationship between Working Capital Management and Firm Performance: Evidence from Iran. International
Journal of Humanities and Social Science Vol. 2 No. 2 [Special Issue –
January 2012] :141
Munawir, S. 2007. Analisa Laporan Keuangan. Edisi keempat, cetakan keempatbelas. Yogyakarta: Liberty
Niresh, J.A., & Velnampy, T. (2014). Firm Size and Profitability: A Study of Listed Manufacturing Firms in Sri Lanka. International Journal of
Business and Management, 9 (4): 57-64.
Organisation for Economic Cooperation and Development. (2002). OECD Annual
68 Universitas Kristen Maranatha Oshio, O. U., & Adeyemi, A., & Enofe, A. O., (2013). Determinants of Corporate Profitability in Developing Economies. Faculty of Management Sciences, University of Benin. European Journal of Business and
Management. Volume 5 No 16: 42
P, Darsono. 2006. Manajemen Keuangan. Jakarta: Diadit Media
Pervan, M., & Višić, J., (2013) Influence of Firm Size on Its Business Success.
Croatian Operational Research Review (CRORR), Vol. 3, 2012
Rahma, A., (2009). Analisis Pengaruh Manajemen Modal Kerja terhadap Profitabilitas Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur PMA dan PMDN Yang Terdaftar di BEI periode 2004-2008).
Rasyid. Abdul (2015) Effects of Ownership Structure, Capital Structure, Profitability and Company’s Growth Toward Firm Value. International Journal of Business and Management Invention.
Sari, Y., ( 2014, 18 Desember). Sektor Wisata 2014 Menurun Dampak Banyaknya Moment Politik di Indonesia. Diakses pada tanggal 26 Juni 2016 melalui http://www.rri.co.id/surabaya/post/berita/127054/pariwisata/sektor_wisata _2014_menurun_dampak_banyaknya_moment_politik_di_indonesia.html.
Sawir, A. 2008. Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Cetakan ketiga. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Umum
Shubita, M. H., & Alsawalhah, J. M., (2012). The Relationship between Capital Structure and Profitability. International Journal of Business and Social
Science Vol. 3 No. 16 [Special Issue – August 2012]:104
69 Universitas Kristen Maranatha Sudarmadji, A. M. & Sularto, L., (2007). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Leverage, dan Tipe Kepemilikan Perusahaan Terhadap Luas Voluntary Disclosure Laporan Keuangan Tahunan. Seminar Ilmiah Nasional Pesat, Volume 2.
Sugiyono. (2013). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Alfabeta, Bandung.
Sujarweni, V. W., (2015). Metodologi Penelitian Bisnis dan Ekonomi. Yogyakarta: Pustaka Baru Press.
Sujono dan Soebiantoro, Ugy. 2007. Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Leverage, Faktor Intern dan Faktor Ekstern Terhadap Nilai Perusahaan (Studi empirik pada perusahaan manufaktur dan non manufaktur di Bursa Efek Jakarta). Dalam Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, 9(1): h:43-47.
Sunjoyo, Setiawan, Rony., Carolina , Verani., Magdalena, Nonie., Kurniawan, Albert., (2013)Aplikasi SPSS untuk Smart Riset (55-73)
Tsagem, M.M., Aripin, N., Ishak, R. (2015) Impact of Working Capital Management, Ownership Structure and Board Size on the Profitability of Small and Medium-Sized Entities in Nigeria. International Journal of
Economics and Financial Issues, 5(Special Issue): 77-83.
Wahyudi, U. dan Prawesti, H.P. (Agustus 2006). Implikasi Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Keputusan Keuangan Sebagai Variabel Intervening. SNA Padang.23-26. Universitas Widyagama. Malang.
Wiranata, Y.A., & Nugrahanti, Y.W. (2013) Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Profitabilitas Perusahaan Manufaktur di Indonesia. Jurnal
