ANALISIS PEMBENTUKAN PORTOFOLIO OPTIMAL SAHAM SYARIAH
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Manajemen
Oleh:
Fiki Choirul Firdan 201610160311219
PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2021
ii
ANALISIS PEMBENTUKAN PORTOFOLIO OPTIMAL SAHAM SYARIAH
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Manajemen
Oleh:
Fiki Choirul Firdan 201610160311219
PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2021
iii
iv
v
vi
vii
KATA PENGANTAR Bismillahirrohmanirrohim
Segala puji syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa yang telah melimpahkan rahmat, hidayah, serta inayahnya sehingga penuyusunan skripsi berjudul “Analisis Pembentukan Pertofolio Optimal Saham Syariah” dapat diselesaikan dengan baik, dan semoga sholawat serta salam selalu tercurahkan kepada junjungan kita Nabi Muhammad SAW. Penulisan skripsi ini dilakukan dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk mencapai gelar Strata Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan terima kasih, pengharagaan dan apresiasi mendalam kepada pihak-pihak yang telah membantu proses penyususnan skripsi ini terutama kepada:
1. Dr. Fauzan, M.Pd, selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang.
2. Dr. Idah Zuhroh, M.M, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Malang.
3. Dr. Marsudi, M.M, selaku Ketua Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
4. Dr. Widayat, M.M, sebagai Dosen Pembimbing I dan Dra. Dewi Nurjanah, M.M, sebagai Dosen Pembimbing II yang telah mencurahkan waktu dan pikirannya mulai dari perencanaan pelaksanaan, hingga finalisasi peunulisan skripsi ini.
5. Drs. Wiyono, M.M, selaku Dosen Wali kelas Manajemen E angkatan 2016.
viii
6. Semua dosen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah membimbing dan memberikan ilmunya kepada saya selama kuliah.
7. Kepada orangtua saya khususnya Ayahanda Alm. Achmad Khoirul Anam dan Ibunda Ida Sunarti yang telah dengan tulus dan ikhlas membesarkan, mendidik, mengasuh dan membimbing serta mendoakan saya.
8. Kepada om dan tante saya khususnya om bambang dan tante yula yang telah mendidik, memberikan semangat, dukungan, arahan dan serta mendoakan saya.
9. Kepada kakak saya yang menjadi panutan saya Alm. Deny Farisa, Risti Widia dan Silvi puspita yang sudah mendukung selama proses perkuliahan.
10. Kepada keluarga lainnya khusus nya Mbah Ya, Mas Raka, Mbak Ajeng, Laras, Jojo, Jeni dan semuanya yang tak bisa disebutkan satu persatu yang sudah membantu serta memberi semangat selama menyusun skripsi saya.
11. Kepada teman-teman kelas manajemen E angkatan 2016 khususnya Alam dan Wiododo serta semua teman-teman yang tak bisa disebutkan satu per satu yang sudah membantu dan memberikan motivasi selama proses perkuliahan.
12. Kepada teman-teman LKEB Fakultas Ekonomi dan Bisnis atas bantuan yang diberikan selama menyusun skripsi saya.
13. Kepada teman-teman KKN 27 Universitas Muhammadiyah Malang atas bantuan dan doa yang diberikan selama menyusun skripsi saya.
Kepada mereka semua, hanya ungkapan terimakasih dan do’a tulus yang dapat saya persembahkan, semoga segala yang telah mereka berikan kepada saya tercatat
ix
dengan tinta emas dalam lembaran catatan Roqib sebagai sebuah ibadah yang tiada ternilai. Amiin.
Akhir kata penulis berharap Tuhan Yang Maha Esa berkenan membalas segala kebaikan semua pihak yang telah membantu. Semoga skripsi ini membawa manfaat bagi pengembangan ilmu.
Billahittaufiq Wal Hidayah
Malang, 11 Juni 2021
Fiki Choirul Firdan
x
ANALISIS PEMBENTUKAN PORTOFOLIO OPTIMAL SAHAM SYARIAH
Fiki Choirul Firdan
Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang
Jl. Raya Tlogomas No. 246 Malang Email: [email protected]
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pembentukan portofolio optimal saham, besaran proporsi dana yang dialokasikan untuk masing-masing kandidat portofolio optimal, besaran expected return portofolio dan tingkat risikonya. Pembentukan portofolio optimal dilakukan dengan menggunakan Model Indeks Tunggal. Penelitian ini menggunakan data historis saham yang terdaftar pada Jakarta Islamic Index. Metode penelitian yang digunakan adalah metode penelitian deskriptif dengan pendekatan kuantitatif. Populasi pada penelitian ini yaitu Jakarta Islamic Index, kemudian penentuan sampel menggunakan teknik proposive sampling sehingga terpilih 29 saham yang dijadikan sampel. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Hasil penelitian menunjukkan bahwa saham yang terpilih menjadi kandidat porotofolio optimal, yaitu kode saham MDKA, CPIN, MIKA, BRPT, TKIM, INKP dan ANTM. Proporsi dana masing- masing saham kandidat portofolio optimal adalah MDKA 31,12%, CPIN 19,49%, MIKA 9,50%, BRPT 7,23%, TKIM 11,11%, INKP 6,91% dan ANTM 14,63%.
Tingkat expected return potofolio sebesar 4,43% dan risiko porotofolio sebesar 0,69%.
Kata Kunci: Model Indeks Tunggal, Risiko, Return.
xi DAFTAR ISI
KATA PENGANTAR ... vii
KATA PENGANTAR ... x
DAFTAR ISI ... xi
DAFTAR TABEL ... xii
DAFTAR GAMBAR ... xiii
BAB I. PENDAHULUAN A. Latar Belakang ... 1
B. Rumusan Masalah ... 6
C. Batasan Masalah ... 6
D. Tujuan dan Kegunaan Penelitian ... 6
BAB II. TINJAUAN PUSTAKA A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ... 10
B. Tinjauan Teori ... 12
C. Kerangka Pikir ... 30
BAB III. METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitian ... 31
B. Definisi Operasional ... 31
C. Populasi dan Sampel ... 35
D. Jenis dan Sumber Data ... 38
E. Teknik Pengumpulan Data ... 38
F. Analisis Data ... 39
BAB IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN A. Gambaran Umum Objek Penelitian ... 47
B. Hasil Analisis Data ... 49
C. Pembahasan Hasil Analisis Data... 59
BAB V. PENUTUP A. Kesimpulan ... 61
B. Keterbatasan ... 62
C. Saran ... 63
DAFTAR PUSTAKA ... 64
LAMPIRAN ... 66
xii
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1 Definisi Operasional Variabel ... 30
Tabel 3.2 Populasi Jakarta Islamic Index (JII) evaluasi November 2020 ... 35
Tabel 3.3 Sampel Penelitian yang memenuhi kriteria ... 36
Tabel 4.1 Daftar Saham Syahriah yang Konsisten Selama 6 Periode Berturut-turut dalam Jakarta Islamic Index ... 46
Tabel 4.2 Expected Return Saham Individual ... 49
Tabel 4.3 Risiko Saham Individu dan Risiko Pasar ... 50
Tabel 4.4 Kovarian, Beta dan Alpha ... 51
Tabel 4.5 Risiko Tidak Sistematis Saham Individu ... 52
Tabel 4.6 Excess Return to Beta ... 53
Tabel 4.7 Urutan Excess Return to Beta Terbesar ke Terkecil ... 53
Tabel 4.7 Nilai Aj dan Bj ... 54
Tabel 4.8 Nilai Ci ... 55
Tabel 4.9 Letak Nilai Cut Off Point ... 50
Tabel 4.10 Nilai Zi dan Wi ... 50
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1.1 Grafik Indeks Harga Gabungan (IHSG) Tahun 2004
- 2021 ... 2 Gambar 1.1 Grafik Indeks Saham Year on Year (YoY) ... 5 Gambar 3.1 Kerangka Pikir ... 29
DAFTAR PUSTAKA
Darmadji, T., & Fakruddin, H. M. (2012). Pasar Modal di Indonesia: Pendekatan Tanya Jawab (ed 3). Salemba Empat.
Fahmi, I. (2015). Manajemen Investasi Teori dan Soal Tanya Jawab (Edisi 2).
Salemba Empat.
Hartono, J. (2014). Teori dan Praktik Portofolio dengan Exel. Salemba Empat.
Hartono, J. (2017). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (Edisi 11). BPFE.
Idx.co.id. (2021). Indeks Saham. Bursa Efek Indonesia. https://www.idx.co.id/idx- syariah/indeks-saham-syariah/
Larasati, D., Irwanto, A. K., & Permanasari, Y. (2013). Analisis Strategi Optimalisasi Portofolio Saham LQ 45 ( pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2011 ). Jurnal Manajemen dan Organisasi, IV(2), 163–171.
Margana, I. G. R. R., & Artini, L. G. S. (2018). Analisis Pembentukan Portofolio Optimal Menggunakan Model Indeks Tunggal. Jurnal Ekonomi, 23(2), 748–
771. https://doi.org/10.24912/je.v23i2.369
Martalena, & Malinda, M. (2011). Pengantar Pasar Modal: didesain untuk mempelajari pasar modal mudah dan praktis. Penerbit Andi.
Muthoharoh, M., & Sutapa, S. (2016). Perbandingan Saham Berbasis Syariah Dengan Saham Konvensional Sebagai Analisa Kelayakan Investasi Bagi Investor Muslim. Jurnal Akuntansi Indonesia, 3(2), 101.
https://doi.org/10.30659/jai.3.2.101-112
Ni Putu, N. H., & Wirama, D. G. (2016). Analisis Perbedaan Return Portofolio Berdasarkan Model Indeks Tunggal Dan Portofolio Random. E-Jurnal Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana, 5(9), 2951–2976.
Ouatik El-Alaoui, A. K., Ismath Bacha, O., Masih, M., & Asutay, M. (2018). Does low leverage minimise the impact of financial shocks? New optimisation strategies using Islamic stock screening for European portfolios. Journal of
65
International Financial Markets, Institutions and Money, 57, 160–184.
https://doi.org/10.1016/j.intfin.2018.07.007
Sugiyono. (2014). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Alfabeta.
Suroto. (2015). Analisis Portofolio Optimal Menurut Model Indeks Tunggal (Studi Empiris pada Saham LQ45 di Bursa Efek Indonesia Periode Agustus 2012 - Juli 2015. Untag Semarang, 30(1), 85–100.
Tandelilin, E. (2017). Pasar Modal Manajemen Portofolio dan Investasi. BPFE.
Tardi, C. (2021). What Is a Portfolio? Investopedia.
https://www.investopedia.com/terms/p/portfolio.asp
Tradingview. (2021). Chart. www.Tradingview.com.
https://www.tradingview.com/chart/
Widagdo, B., & Widayat. (2011). Pemodelan Persamaan Struktural: Aplikasi dalam Penelitian Manajemen. UMM Press.
Wijaya, J., Topowijono, T., & Dwiatmanto, D. (2016). Analisis Pembentukan Portofolio Optimal Menggunakan Model Indeks Tunggal (Studi pada Saham Indeks Bisnis-27 yang Listing di BEI Tahun 2013-2015). Jurnal Administrasi Bisnis S1 Universitas Brawijaya, 33(1), 1–8.
yahoofinance. (2021). Historical Data. www.yahoofinance.com.
https://finance.yahoo.com/quote/%5EJKSE/history/
Zubir, Z. (2012). Manajemen Portofolio Penerapan Dalam Investasi Saham.
Salemba Empat.
