OBLIGASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
TITIN ANGGREINI PARINDURI 100521101
PROGRAM STUDI STRATA I MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN
ABSTRAK
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERINGKAT OBLIGASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
Titin Anggreini Parinduri
Mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh leverage, profitabilitas, likuiditas, dan umur obligasi terhadap peringkat obligasi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan terdaftar dalam peringkat obligasi yang dikeluarkan oleh PT. PEFINDO periode tahun 2009 hingga tahun 2012. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah 10 perusahaan manufaktur. Teknik pengambilan sampel ditentukan dengan metode penyampelan bersasaran (purposive sampling), sedangkan metode analisis yang digunakan adalah analisis Regresi Logistik.
Penelitian ini menghasilkan bahwa leverage, profitabilitas dan likuiditas berpengaruh positif terhadap peringkat obligasi. Hal ini menunjukkan bahwa leverage, profitabilitas dan likuiditas dapat mempengaruhi baik dan buruknya peringkat obligasi perusahaan manufaktur. Sedangkan umur obligasi tidak berpengaruh terhadap peringkat obligasi. Hal ini berarti tinggi atau rendahnya variabel-variabel tersebut tidak berdampak pada baik dan buruknya peringkat obligasi perusahaan khususnya perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia.
Hasil penelitian ini diharapkan bisa dijadikan rujukan bagi perusahaan dalam meningkatkan peringkat obligasi yaitu dengan cara memperbaiki kinerja perusahaan dan pembayaran hutang yang tepat waktu, sedangkan bagi investor bisa dijadikan sebagai pertimbangan untuk melakukan investasi obligasi, serta bagi peneliti selanjutnya dapat digunakan untuk memberikan acuan dan gambaran awal mengenai peringkat obligasi.
Kata kunci: peringkat obligasi, leverage, profitabilitas, likuiditas, umur obligasi.
ABSTRACT
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERINGKAT OBLIGASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
Titin Anggreini Parinduri
Mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara
This study aims to determine the effect of leverage, profitability, liquidity, and the maturity of bonds in the bond rating to manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange and is registered in the ratings of bonds issued by PT. PEFINDO period 2009 to 2012. In this study the sample were 10 manufacturing firms. The sampling technique is determined using targeted sampling (purposive sampling), whereas the method of analysis used logistic regression analysis.
This research result that leverage, profitability, likuidity positive effect on bond ratings. This shows that the leverage, profitability, likuidity can affect the good and bad bond rating companies manufacturing. While the bond maturity has no effect on bond ratings. This means high or low level of these variables did not affect the good and bad bond rating companies, especially manufacturing firms in Indonesia Stock Exchange.
The results of this study is expected to be a reference for the company to increase the bond rating that is by improving corporate performance and debt payments on time, while for investors can be made as consideration for investing in bonds, and for the next researcher can be used to provide reference and initial description on bond ratings.
KATA PENGANTAR
Alhamdulillah, puji syukur kehadirat Allah SWT karena limpahan rahmat dan hidayah-Nya skripsi dengan judul Analisis Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Peringkat Obligasi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia dapat terselesaikan. Penyusunan skripsi ini dimaksudkan sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan Pendidikan Program Studi S-1 di Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Dalam penulisan skripsi ini, penulis sadar bahwa skripsi ini tidak akan dapat diselesaikan tanpa dukungan dari berbagai pihak. Penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada keluarga tercinta, Papa (Ir. H.Mohd Amin Parinduri), Mama (dr. H.Marliana Lubis, MKT), dan adik (Manda dan Rozy) yang tidak pernah berhenti untuk selalu memberikan kasih sayangnya, doa, dan dukungan untuk terus maju serta tidak pernah menyerah. Penulis juga ingin menyampaikan ucapan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec. Ac, Ak., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si., dan Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Dr. Isfenti Sadalia SE, ME, dan Ibu Marhayanie, SE, M.Si., selaku Ketua dan Sekretaris Departemen S1 Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
4. Bapak Drs. Syahyunan, SE, M.Si., selaku dosen pembimbing yang telah meluangkan waktu untuk memberikan bimbingan dan masukan berupa saran, kritik dan evaluasi yang bersifat membangun untuk penyempurnaan skripsi yang diajukan.
5. Ibu Dr. Isfenti Sadalia SE, ME, selaku dosen pembaca penilai yang telah memberikan masukan dalam penulisan skripsi ini.
6. Romi Aji Setiawan SE, seseorang yang sangat spesial bagi penulis yang selalu memberikan semangat, dukungan dan menjadi pendengar yang baik. 7. Sahabat-sahabatku Manajemen 2010 yaitu Rizka, Siska, Devi, Amel, dan
Rahmad, tempat bertukar pikiran dan juga memberikan doa dan dukungan. 8. Seluruh staf pengajar Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara yang
telah mendidik dengan ilmu pengetahuan,
Penulis menyadari bahwa tulisan ini jauh dari kesempurnaan karena keterbatasan penulis sebagai manusia, sehingga penulis menerima masukan dan saran dari semua pihak yang bermanfaat untuk perbaikan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi semua pihak.
Medan, Agustus 2013 Penulis,
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ... i
ABSTRACT ... ii
KATA PENGANTAR ... iii
DAFTAR ISI ... v
DAFTAR TABEL ... vii
DAFTAR GAMBAR ... viii
DAFTAR LAMPIRAN ... ix BAB I PENDAHULUAN ... 1 1.1 Latar Belakang ... 1 1.2 Perumusan Masalah ... 7 1.3 Tujuan Penelitian ... 7 1.4 Manfaat Penelitian ... 8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 9
2.1 Uraian Teoritis ... 9 2.1.1 Pengertian Obligasi ... 9 2.1.2 Manfaat Obligasi ... 11 2.1.3 Kelemahan Obligasi ... 11 2.1.4 Jenis-jenis Obligasi ... 13 2.1.5 Penerbit Obligasi ... 18 2.1.6 Peringkat Obligasi ... 18
2.1.7 Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Peringkat Obligasi ... 20
2.1.8 Risiko Investasi Obligasi ... 21
2.1.9 Rasio Keuangan ... 24
2.1.10 Faktor Non Keuangan ... 27
2.2 Penelitian Terdahulu ... 28
2.3 Kerangka Konseptual ... 31
2.4 Hipotesis ... 33
BAB III METODE PENELITIAN ... 35
3.1 Jenis Penelitian ... 35
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ... 35
3.3 Batasan Operasional ... 35
3.4 Definisi Operasional Variabel ... 36
3.5 Skala Pengukuran Variabel ... 38
3.6 Populasi dan Sampel ... 39
3.7 Jenis Data ... 40
3.8 Metode Pengumpulan Data ... 40
3.9 Teknik Analisis Data ... 41
3.9.1 Menilai Kelayakan Model Regresi ... 41
3.9.2 Menilai Keseluruhan Model ... 42
3.9.3 Nilai Nagel Karke (R2) ... 42
3.10 Uji Hipotesis ... 42
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ... 44
4.1 Gambaran Umum Perusahaan ... 44
4.1.1 Gambaran Umum Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia ... 44
4.2 Teknik Analisis Data ... 54
4.2.1 Menilai Kelayakan Model Regresi ... 55
4.2.2 Menilai Keseluruhan Model ... 55
4.2.3 Nilai Nagel Kerke ... 56
4.3 Uji Hipotesis ... 56
4.4 Interpretasi Hasil ... 58
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 62
5.1 Kesimpulan ... 62
5.2 Saran ... 63
DAFTAR PUSTAKA ... 65
LAMPIRAN ... 68
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
1.1 Data Leverage, Profitabilitas, Likuiditas dan Maturity
PT Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk ... 3
1.2 Data Leverage, Profitabilitas, Likuiditas dan Maturity
PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk ... 4 2.1 Peringkat Obligasi Berdasarkan PEFINDO ... .. 19 2.2 Penelitian Terdahulu ... 30 3.1 Jumlah Sampel Berdasarkan Kriteria Pemilihan Sampel .... 39 3.2 Nama-nama Sampel Perusahaan ... 40 4.1 Hosmer dan Lemeshow Test ... 55 4.2 Nagel Kerke ... 56 4.3 Uji Hipotesis Faktor-faktor Yang Mempengaruhi
Peringkat Obligasi Perusahaan Manufaktur ... 57
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman 2.1 Kerangka Konseptual ... 33
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran Judul Halaman 1 Data Leverage Perusahaan Manufaktur Yang
Terdatar di Bursa Efek Indonesia ... 68 2 Data Profitabilitas Perusahaan Manufaktur Yang
Terdatar di Bursa Efek Indonesia ... 68 3 Data Likuiditas Perusahaan Manufaktur Yang
Terdatar di Bursa Efek Indonesia ... 69 4 Data Umur Obligasi Perusahaan Manufaktur Yang
Terdatar di Bursa Efek Indonesia ... 69 5 Output SPSS Versi 17.00 Pada Regresi Logistik ... 70
