ix Universitas Kristen Maranatha
ABSTRAK
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui apakah terdapat dampak dari adanya peristiwa penurunan harga bahan bakar minyak terhadap return tidak normal, harga saham dan volume saham. Peristiwa ini merupakan studi peristiwa dan menggunakan sampel perusahaan LQ45 yang bertahan dalam periode Agustus 2015 sampai Juli 2016. Periode pengamatan selama 109 hari bursa yang terdiri dari 100 hari periode estimasi dan 9 hari periode peristiwa yang terdiri dari 1 hari peristiwa, 4 hari sebelum peristiwa dan 4 hari sesudah peristiwa. Data harga dan volume saham diambil dari website Bursa Efek Indonesia sebagai data sekunder. Paired sample t-test digunakan untuk menentukan perbedaan return tidak normal dan aktivitas volume perdagangan. Hasil menunjukkan tidak terjadi return tidak normal yang signifikan dan tidak terdapat perbedaan return tidak normal dan aktivitas volume perdagangan sebelum dan sesudah peristiwa.
x Universitas Kristen Maranatha
ABSTRACT
The purpose of this study is to determine whether there is an impact of decreases in fuel price to abnormal return, stock price, and trading volume activity. This event study research uses sample from LQ45 companies from August 2015 until July 2016. The observation period is 109 days; consist of 100 days estimation period and nine days event period that consist of one day event, four days before the event and four days after the event. Price and volume data is taken from Indonesia Stock Exchange as secondary data. Paired sample t-test is used for determining the difference between before and after the event. The result indicates there is not significant abnormal return and there are no differences between abnormal return and trading volume activity.
xi Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PENGESAHAN ... iii
PERNYATAAN KEASLIAN LAPORAN TUGAS AKHIR ... iv
PERNYATAAN PUBLIKASI LAPORAN PENELITIAN ... v
KATA PENGANTAR ... vi
2.1.1.2 Faktor yang Mempengaruhi Keberhasilan Pasar Modal 8 2.1.1.3 Instrumen Pasar Modal... 9
BAB III METODE PENELITIAN... 23
xii Universitas Kristen Maranatha
3.5.3.1 Pengujian Statistika terhadap Return Tidak Normal ... 30
3.5.2.3 Uji Beda... 33
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 34
4.1 Hasil Penelitian ... 34
4.1.1 Pengujian Return Tidak Normal ... 34
4.1.2 Uji Beda Return Tidak Normal ... 38
4.1.2.1 Uji Normalitas Return Tidak Normal Sebelum dan Sesudah Peristiwa... 39
4.1.2.2 Perbedaan Return Tidak Normal Sebelum dan Sesudah Peristiwa... 40
4.1.3 Uji Beda Volume Saham... 41
4.1.3.1 Uji Normalitas Aktivitas Volume Perdagangan Sebelum dan Sesudah Peristiwa... 42
4.1.3.2 Perbedaan Aktivitas Volume PerdaganganSebelum dan Sesudah Peristiwa... 43
xiii Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR GAMBAR
xiv Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Daftar Harga BBM Mulai Tanggal 1 April 2016 pukul 00.00... 3 Tabel 2.1 Tabel Penelitian Terdahulu ... 15 Tabel 4.1 Daftar Saham LQ45 yang Digunakan sebagai Sampel ... 35 Tabel 4.2 Rata-rata Return Tidak Normal dan T-Hitung Sebelum dan Sesudah
Peristiwa Penurunan Harga BBM ... 38 Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas Return Tidak Normal ... 39 Tabel 4.4 Hasil Uji Beda Return Tidak Normal ... 40 Tabel 4.5 Aktivitas Volume Perdagangan Sebelum dan Sesudah Peristiwa Penurunan
xv Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran A Daftar Perusahaan LQ45 Periode Agustus 2015 sampai Januari 2016
Lampiran B Daftar Perusahaan LQ45 Periode Februari 2016 sampai Juli 2016
Lampiran C Perhitungan Return Sesungguhnya dan Return Ekspektasi dengan Periode Peristiwa 8 Hari
Lampiran D Perhitungan Return Tidak Normal dan Rata-rata Return Tidak Normal dengan Periode Peristiwa 8 Hari
Lampiran E Perhitungan t-Hitung Rata-rata Return Tidak Normal
Lampiran F Perhitungan Volume Sesungguhnya dan Volume Ekspektasi dengan Periode Peristiwa 8 Hari
1 Universitas Kristen Maranatha
BAB I
PENDAHULUAN
1.1.Latar Belakang
Pasar modal (capital market) merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan
jangka panjang yang bisa diperjualbelikan, baik surat utang (obligasi), ekuitas
(saham), reksadana, instrumen derivatif maupun instrumen lainnya. Pasar modal
merupakan sarana pendanaan bagi perusahaan maupun institusi lain (misalnya
pemerintah), dan sebagai sarana bagi kegiatan berinvestasi (Martalena dan Malinda,
2011). Dalam pasar modal, para investor dapat melakukan transaksi jual beli sesuai
dengan pilihan mereka. Pilihan yang ditetapkan oleh para investor tergantung dari
berbagai hal, salah satunya adalah dengan mempertimbangkan risiko yang akan
dihadapi ketika memutuskan untuk berinvestasi. Semakin berani seseorang untuk
mengambil risiko, semakin besar pula kesempatan mereka untuk mengambil investasi
dengan tingkat pengembalian yang besar. Setiap investor ingin memperoleh
keuntungan dalam berinvestasi. Seperti yang diungkapkan menurut Halim (2005),
investasi pada hakikatnya merupakan penempatan sejumlah dana pada saat ini dengan
harapan memperoleh keuntungan (return) di masa mendatang.
Dalam upaya mencari keuntungan, para investor mencari berbagai informasi
dari pasar modal untuk mempertimbangkan keputusan yang akan diambilnya.
Informasi tersebut akan berguna sekaligus menjadi bahan pertimbangan ketika
mempengaruhi pergerakan dan perkembangan saham yang sedang terjadi dalam suatu
2
Universitas Kristen Maranatha dalam perubahan harga saham dan tingkat perdagangan yang dapat diukur melalui
pengembalian yang tidak normal (abnormal return) dan aktivitas volume penjualan
(Liong, 2014). Informasi yang tersedia dapat berupa informasi yang tersedia di publik
maupun informasi pribadi.
Menurut Irham dan Yovi (2011), reaksi para investor dalam menanggapi
berbagai informasi sangat dipengaruhi oleh berbagai informasi yang masuk, baik itu
ekonomi, politik, hukum, budaya sosial, keamanan, dan berbagai informasi luar
negeri lainnya. Berbagai informasi tersebut bisa terlihat ketika terjadi suatu peristiwa,
baik peristiwa ekonomi maupun non-ekonomi. Peristiwa ekonomi antara lain inflasi,
perubahan nilai mata uang, kebijakan fiskal, moneter, tingkat suku bunga, investasi,
kebijakan dividen, strategi perusahaan maupun keputusan Rapat Umum Pemegang
Saham (RUPS). Sedangkan peristiwa non-ekonomi misalnya keadaan lingkungan
hidup, isu hak asasi manusia, aksi teroris, demonstrasi, serta peristiwa-peristiwa
politik yang sangat sensitif dengan kondisi pasar (Suryo, 2007).
Pada tanggal 1 April 2016, Joko Widodo selaku Presiden Republik Indonesia,
membuat keputusan untuk menurunkan harga bahan bakar minyak (BBM).
Penurunan harga BBM disebabkan karena tren penurunan harga minyak dunia dan
menguatnya nilai tukar rupiah terhadap dolar Amerika Serikat (Wijayanto, 2016).
3
Universitas Kristen Maranatha
Tabel 1.1
Daftar Harga BBM Mulai Tanggal 1 April 2016 pukul 00.00
Sumber: Fajriah (2016)
Ketika harga BBM diumumkan akan turun pada tanggal 30 Maret 2016 dan
resmi diturunkan harganya pada tanggal 1 April 2016, posisi LQ45 meningkat dari
835,49 menjadi 840,29 (www.duniainvestasi.com). Begitu pula dengan posisi IHSG
yang meningkat dari 4816,66 menjadi 4843,19 (www.duniainvestasi.com).
Masyarakat juga antusias dengan turunnya harga BBM dan berharap penurunan ini
diikuti dengan turunnya biaya transportasi umum dan harga bahan pokok. Menteri
Perhubungan, Ignasius Jonan memastikan bahwa tarif angkutan umum akan turun
sebesar 3 persen (Utama, 2016). Tak hanya masyarakat, investor dan pengusaha kecil
pun menanggapi penurunan harga BBM ini dengan positif. Penurunan harga BBM
akan menurunkan biaya produksi sehingga menurunkan biaya secara keseluruhan dan
mengakibatkan penurunan harga pokok dan juga akan menurunkan harga jual produk
(Suarjana, 2011). Menurut analisis PT Infovesta Utama, Praska Putrantyo, turunnya
bahan bakar minyak (BBM) jenis premium dinilai akan berdampak positif
terhadap pasar modaldan ekonomi Tanah Air secara keseluruhan (Yovanda, 2016). Harga BBM untuk Wilayah Jawa,
Madura dan Bali
Harga BBM untuk Wilayah non Jawa,
Madura, Bali
Premium (per liter) Solar (per liter) Premium (per liter) Solar (per liter)
Sebelum Turun Rp7.050 Rp5.750 Rp 6.950 Rp6.450
4
Universitas Kristen Maranatha Hal ini dikarenakan emiten akan menurunkan biaya operasional dan adanya
perbaikan daya beli masyarakat.
Berdasarkan informasi yang diperoleh, peneliti ingin melakukan penelitian
mengenai dampak penurunan harga BBM terhadap harga dan volume penjualan
saham dengan menggunakan studi peristiwa (event study). Peristiwa ini lebih jarang
terjadi bila dibandingkan dengan peristiwa kenaikan harga BBM sehingga menarik
untuk diteliti.
Studi peristiwa merupakan studi yang mempelajari reaksi pasar terhadap suatu
peristiwa yang informasinya dipublikasikan sebagai suatu pengumuman (Jogiyanto,
2009). Metode ini menggunakan kejadian nyata, rasionalitas di pasar dan efek
terhadap suatu peristiwa yang akan segera muncul dalam harga saham. Ada atau
tidaknya dampak dapat diukur dengan melihat pergerakan harga saham pada periode
yang telah ditetapkan (Theda, 2010).
Berdasarkan latar belakang di atas penulis tertarik untuk meneliti suatu
peristiwa dengan judul Dampak Penurunan Harga Bahan Bakar Minyak (BBM)
terhadap Harga dan Volume Saham yang Terdaftar dalam Bursa Efek
Indonesia.
1.2.Identifikasi Masalah
Berdasarkan latar belakang di atas, peneliti mengidentifikasi masalah sebagai berikut:
1. Apakah terdapat return tidak normal yang diperoleh para investor akibat
5
Universitas Kristen Maranatha 2. Apakah terdapat perbedaan rata-rata harga saham tidak normal antara sebelum
dan sesudah penurunan harga BBM tanggal 1 April 2016?
3. Apakah terdapat perbedaan volume perdagangan saham sebelum dan sesudah
penurunan harga BBM tanggal 1 April 2016?
1.3.Tujuan Penelitian
Tujuan peneliti dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Mengetahui ada atau tidaknya return tidak normal dalam Bursa Efek
Indonesia karena penurunan harga BBM.
2. Mengetahui ada atau tidaknya perbedaan rata-rata harga saham tidak normal
antara sebelum dan sesudah penurunan harga BBM tanggal 1 April 2016.
3. Mengetahui ada atau tidaknya perbedaan volume perdagangan saham sebelum
dan sesudah penurunan harga BBM tanggal 1 April 2016.
1.4.Manfaat Penelitian
Hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi informasi yang bermanfaat bagi
beberapa pihak, yaitu:
1. Penulis
Penulis dapat mengetahui dan memahami dampak dari penurunan harga BBM
terhadap harga dan volume saham.
2. Investor
Investor dapat mengetahui informasi mengenai kinerja perusahaan yang
terkena dampak dari adanya suatu peristiwa, sehingga dapat membantu
6
Universitas Kristen Maranatha 3. Akademisi
Akademisi dapat menggunakan penelitian ini untuk menambah pengetahuan,
menambah informasi, dan menambah referensi serta mengembangkan
49 Universitas Kristen Maranatha
BAB V
PENUTUP
5.1Simpulan
Penelitian ini bertujuan untuk menguji dampak peristiwa penurunan harga Bahan
Bakar Minyak (BBM) pada tanggal 1 April 2016 terhadap harga dan volume saham.
Pengujian dilakukan dengan menggunakan return tidak normal dan aktivitas volume
perdagangan saham sebelum dan sesudah peristiwa penurunan harga BBM.
Hasil perhitungan menunjukkan tidak adanya return tidak normal yang
signifikan sebelum dan sesudah terjadinya peristiwa. Hal ini menunjukkan bahwa
peristiwa penurunan BBM tidak memiliki kandungan informasi.
Uji beda dilakukan untuk melihat apakah terdapat perbedaan return tidak
normal sebelum dan sesudah peristiwa. Metode uji beda yang digunakan adalah uji
paired sample t-test karena data berdistribusi normal. Berdasarkan hasil uji beda return tidak normal menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan return tidak normal
sebelum dan sesudah peristiwa
Uji beda juga dilakukan untuk melihat apakah terdapat perbedaan aktivitas
volume perdagangan sebelum dan sesudah peristiwa. Metode uji beda yang
digunakan adalah uji paired sample t-test karena data berdistribusi normal. Berdasarkan hasil uji beda aktivitas volume perdagangan menunjukkan bahwa tidak
50
Universitas Kristen Maranatha
5.2Keterbatasan Penelitian
Pada penelitian ini, hal yang menjadi keterbatasan penelitian adalah diduga adanya
peristiwa lain yang terjadi pada tanggal yang berdekatan dengan tanggal peristiwa
sehingga membuat pasar tidak bereaksi dengan adanya peristiwa penurunan harga
BBM. Selain itu, sulitnya menentukan periode peristiwa dan periode estimasi yang
tepat untuk peristiwa penurunan BBM sehingga membuat peristiwa tidak memiliki
kandungan informasi.
5.3Saran
Beberapa saran yang dapat dikemukakan oleh peneliti adalah penggunaan periode
estimasi dan periode peristiwa jangan terlalu singkat atau terlalu lama. Hal tersebut
dapat menimbulkan tidak terdapatnya return tidak normal yang signifikan. Selain itu,
dapat digunakan tanggal penurunan harga BBM lebih dari satu tanggal agar dapat
DAMPAK PENURUNAN HARGA BAHAN BAKAR
MINYAK (BBM) TERHADAP HARGA DAN VOLUME
SAHAM YANG TERDAFTAR DALAM BURSA EFEK
INDONESIA
TUGAS AKHIR
Diajukan untuk memenuhi salah satu syarat menempuh
Sidang Sarjana Strata 1 (S-1)
Oleh
MARTHA CRISTANTRI
1352012
PROGRAM STUDI S-1 MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS KRISTEN MARANATHA
BANDUNG
vi
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yesus Kristus yang selalu
melimpahkan berkat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan tugas
akhir ini untuk memenuhi salah satu syarat menempuh Sidang Sarjana Program
Studi S-1 Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Maranatha.
Penulis menyadari bahwa tugas akhir ini masih jauh dari sempurna dan
masih terdapat kekurangan. Oleh karena itu, penulis ingin mengucapkan terima
kasih yang sebesar-besarnya kepada semua pihak yang telah membantu dan
memberikan dukungan kepada penulis untuk menyelesaikan tugas akhir ini.
Pada kesempatan ini, penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada:
1. Tuhan Yesus Kristus yang selalu memberi karunia selama menyusun
tugas akhir.
2. Kedua orang tua saya, Tan Hwa Tjin dan Irma Susanti serta adik saya,
Ivana Cristanti yang selalu memberikan dukungan, semangat, dan doa
selama saya kuliah dan menyusun tugas akhir.
3. Bapak Surya Setyawan, S.E., M.Si. selaku dosen pembimbing yang
selalu memberikan dukungan, bimbingan, dan waktunya untuk
membimbing saya selama menyusun tugas akhir ini sehingga dapat
selesai tepat pada waktunya.
4. Bapak Dr. Mathius Tandiontong, S.E., M.M., Ak., CA. selaku Dekan
Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Maranatha.
5. Ibu Dr. Ratna Widiastuti, M.T. selaku Wakil Dekan I Fakultas
Ekonomi Universitas Kristen Maranatha.
6. Bapak Peter, S.E., M.T. selaku Wakil Dekan II Fakultas Ekonomi
Universitas Kristen Maranatha.
7. Ibu Nonie Magdalena, S.E., M.Si. selaku Ketua Program Studi S-1
Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Maranatha.
8. Bapak Rully Arlan Tjahyadi, S.E., M.Si. selaku Sekretaris Program
Studi S-1 Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Kristen
vii
9. Ibu A. Rinny Maharsi, S.E., M.M. selaku dosen wali penulis.
10.Seluruh staf Tata Usaha Program Studi S-1 Manajemen dan Fakultas
Ekonomi.
11.Seluruh dosen Fakultas Ekonomi khususnya Program Studi S-1
Manajemen yang telah mengajar penulis selama berkuliah hingga
dapat menyeleasikan semua mata kuliah yang ada.
12.Ibu Sri Zaniarti, S.E., M.M. selaku Koordinator Galeri Investasi BEI
Maranatha yang telah memberikan dukungan, masukan dan semangat.
13.Bapak Boedi Hartadi Kuslina, S.E., M.B.A., Bapak Dr. Benny
Budiawan Tjandrasa, S.E., M.M, dan Ibu Hj. Ening Wariningsih, S.E.,
M.Si. yang telah memberikan masukan dan dukungan mengenai tugas
akhir ini.
14.Monica Pangestu, Yesica Agustiani, dan Citra Novita Yusuf Joe selaku
sahabat seperjuangan dalam dosen pembimbing yang sama yang selalu
memberikan masukan, dukungan, dan semangat.
15.Jeannyka Aprilya Jaelani, Ruthia Dwitadina, Steven Zefanya, Wilson
Efendi, Florencia Deviana Gunawan, Deri Sundana, selaku sahabat
seperjuangan dalam menyusun tugas akhir yang selalu memberikan
masukan, dukungan, dan semangat.
16.Claudia Michelle Verena Wijaya, Patricia Leonie Nugraha, dan Fanny
Christy selaku adik-adik tercinta di Galeri Investasi Maranatha yang
selalu memberikan dukungan, dan semangat.
17.Chaterine Tanugraha, teman sepermainan yang selalu memberi
semangat.
18.Richard Pandjaja, S.E., Joni Marianto, S.E., Dhella Wulantdari, S.E.,
Syntia Alferina Janita, S.E., dan Ignatius Henry Gunawan, S.E., yang
selalu memberikan masukan dan dukungan.
19.Steven Zefanya, Putri Rizkia, Deri Sundana, Monica Pangestu,
Jeannyka Aprilya Jaelani, Ruthia Dwitadina, Devina Rosalina, Suwira
Swadharma, Natasha Stephanie Salim, Vania Valentine, Panca Abi
viii
Himpunan Mahasiswa Manajemen 2015/2016 yang telah memberikan
dukungan.
20.Himpunan Mahasiswa Manajemen angkatan 2012, 2014 dan 2015
yang selalu memberikan dukungan dan semangat.
21.Teman-teman Manajemen 2013 yang telah berjuang bersama sejak
awal perkuliahan sampai penyusunan skripsi.
22.Semua pihak yang telah membantu dan mendukung saya baik secara
langsung maupun tidak langsung yang tidak bisa saya sebutkan satu
persatu.
Akhir kata, penulis berharap tugas akhir ini dapat bermanfaat bagi semua
pihak yang membacanya. Penulis juga mohon maaf apabila ada kekurangan dalam
penulisan tugas akhir ini dan terima kasih sekali lagi atas semua dukungan dan
masukan yang telah diberikan oleh rekan-rekan semua. Tuhan memberkati.
Bandung, Desember 2016
51 Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR PUSTAKA
Angkasa, N. (2015). Analisis Reaksi Pasar Modal Indonesia Dilihat dari Abnormal Return dan Trading Volume Activity terhadap Pengumuman Penurunan Harga Bahan Bakar Minyak 16 Januari 2015 (Pendekatan Event Study). Skripsi, Yogyakarta: Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
Ariyani, V. (2015). Pengujian Efisiensi Pasar Dalam Merespon Pengumuman Kenaikan Harga Bahan Bakar Minyak pada Perusahaan Papan Atas BEI. Jurnal Manajemen, Vol 5 (No 2), hal 27-37.
Fama, E. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. The Journal of Finance, Vol 25 (No. 2) , hal 383-417.
Femianita, R.T dan Asandimitra, N. (2014). Reaksi Pasar Sebelum dan Sesudah Kenaikan Harga BBM pada Perusahaan yang Listing di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Ilmu
Manajemen, Vol 2 (No. 3) , hal 1069-1079.
Ginanjar, T. (2016). Dampak Perubahan Harga Bahan Bakar Minyak terhadap Harga dan Volume Saham di Bursa Efek Indonesia. Skripsi, Bandung: Universitas Kristen Maranatha.
Husnan, S. (2009). Dasar-dasar Teori Portofolio & Analisis Sekuritas. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Jogiyanto. (2014). Teori Portofolio dan Analisis Investasi . Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.
Liogu, S.J dan Saerang, I.S. (2015). Reaksi Pasar Modal terhadap Pengumuman Kenaikan Harga BBM atas Saham LQ45 pada Tanggal 1 November 2014. Jurnal EMBA, Vol 3 (No. 1) , hal 1274-1282.
Liong, I.L. (2014). Dampak Pemilu dan Pelantikan Presiden 2014 terhadap Return Tidak Normal dan Volume Aktivitas Perdagangan pada Bursa Efek Indonesia. Skripsi, Bandung:
Universitas Kristen Maranatha.
Mar'ati, S. (2012). Analisis Efisiensi Pasar Modal Indonesia. Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan, Vol 3 (No. 2) , hal 35-44.
Martalena dan Malinda, M. (2011). Pengantar Pasar Modal. Yogyakarta: Andi.
Ningsih, E.R, dan Cahyaningdyah, D. (2014). Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap
52 Universitas Kristen Maranatha Pratama, I.G.B., Sinarwati, N.K., dan Dharmawan, N.A.S. (2015). Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Peristiwa Politik (Event Study pada Peristiwa Pelantikan Joko Widodo Sebagai Presiden Republik Indonesia Ke-7). Jurnal Akuntansi Program S1, Vol 3 (No.1) .
Saputra, I. (2016). Analisis Perbedaan Rata-Rata Trading Volume Activity Saham Sebelum dan Sesudah Pemilu Presiden dan Wakil Presiden Tahun 2014 (Event Study pada Saham LQ45 di Bursa Efek Indonesia Periode 29 Juni - 19 Juli 2014). Dinamika Ekonomi Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol 9 (No. 1) , hal 76-86.
Suarjana, I.W. (2011). Pengaruh Kebijakan Pemerintah dalam Menurunkan Harga Bahan Bakar Minyak terhadap Reaksi Pasar Saham di Bursa Efek Indonesia. Tesis . Denpasar:
Program Pascasarjana Universitas Udayana.
Sugiyono. (2004). Metode Penelitian Binsis. Bandung: CV Alfabeta.
Tandelilin, E. (2001). Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.
Theda, B. (2010). Dampak Pembobolan Anjungan Tunai Mandiri (ATM) di Bali terhadap Aktivitas Saham Perbankan yang Terdaftar dalam Indeks LQ45. Skripsi, Bandung: Universitas Kristen Maranatha.
http://ekbis.sindonews.com/read/1096906/34/harga-bbm-premium-turun-jadi-rp6-450-liter-solar-rp5-150-liter-1459331056 diunduh tanggal 7 September 2016.
http://www.duniainvestasi.com/bei/statistics diunduh tanggal 9 September 2016.
http://ekbis.sindonews.com/read/1097420/32/harga-bbm-turun-positif-bagi-pasar-modal-1459486456 diunduh tanggal 9 September 2016
http://bisnis.liputan6.com/read/2474721/angkutan-umum-di-jakarta-belum-turunkan-tarif diunduh tanggal 12 November 2016
http://www.idx.co.id/id-id/beranda/unduhdata/ringkasan.aspx diunduh tanggal 12 Oktober 2016
http://news.hargatop.com/2016/04/01/berita-hari-ini-1-april-2016-harga-bbm-dan-listrik-turun-apa-yang-naik-simak-harga-dan-tarif-terbaru-disini/4122826.html diunduh tanggal 12
