Refer to Important disclosures on the last of this report
Fed funds target rate (tertinggi) 1,25%
Suku Bunga Lain
1 Bln 3 Bln 6 Bln 12 Bln
IDR avg deposit 5,63% 5,78% 5,72% 5,69% JIBOR 4,94% 5,31% 5,69% 5,98% LIBOR - US$ 1,57% 1,77% 1,97% 2,26%
IDR avg base lending 14,11% USD avg base lending 5,89% Bunga penjaminan LPS – IDR 5,75% Bunga penjaminan LPS – valas 0,75%
Nilai Tukar Rupiah
Sumber: BI, BPS, Bloomberg, kalkulasi IPS
Market Review
Pada Rabu (31/01) volume perdagangan SBN menjadi sebesar Rp29,7 triliun
dengan frekuensi perdagangan menjadi 1832 kali. Volume jual–beli obligasi
korporasi pada Rabu (31/01) menjadi sebesar Rp970 miliar dengan frekuensi
perdagangan menjadi 83 kali. Selanjutnya, harga rata-rata surat berharga negara
(SBN) dengan 20 volume perdagangan tertinggi ditutup dengan harga 109,1,
sedangkan harga obligasi korporasi ditutup dengan rata–rata harga di 103,4.
Sementara itu, obligasi yang diperdagangkan antara lain FR0064 (jatuh tempo
15/05/28; 99,4; 6,2%) dan FR0059 (jatuh tempo 15/05/27; 105; 6,3%); obligasi
BII Finance I Tahap IVA (15/11/20; 100; 7,7%; AA-) dan obligasi PT Timah I
Tahap IB (28/09/22; 102,6; 8,1%; A).
Ringkasan Berita
The Fed Biarkan Suku Bunga Tetap dalam Rapat Terakhir dengan Kepala
The Fed Janet Yellen
Pada rapat terakhir bank sentral AS (The Fed) dengan kepala lama, Janet Yellen,
suku bunga Federal Funds Rate (FFR) dibiarkan tetap, sesuai dengan ekspektasi.
Meski demikian, optimisme terhadap inflasi naik dengan pernyataan The Fed
mengenai basis inflasi yang akan naik dalam 12 bulan terakhir. Bulan depan,
posisi Janet Yellen akan digantikan kepala baru, Jerome Powell, untuk tenor
empat tahun. Pasar berekspektasi kenaikan FFR akan terjadi pada Maret tahun
ini.
Multifinance Masuki Pasar Penerbitan Obligasi Awal Tahun
Usaha sektor keuangan subsektor lembaga pemberi pinjaman ramai memasuki
pasar penerbitan obligasi di awal tahun guna mendapatkan dana murah.
Beberapa lembaga peminjaman yang dimaksud adalah (1) BFI Finance dengan
target himpunan dalam Rp2-3 triliun sepanjang 2018, (2) Wahana Ottomitra
Multiartha (WOM Finance) dengan target Rp3,5 triliun sepanjang 2018, (3)
Indomobil Finance sebesar Rp1,08 triliun. Adapun rencana ini juga ditopang oleh
ekspektasi kenaikan pembiayaan yang naik sebesar 20%.
2
Refer to Important disclosures on the last of this report
PENAWARAN UMUM EFEK BERAGUN ASET BERBENTUK SURAT PARTISIPASI SARANA MULTIGRIYA FINANSIAL – BANK
BTN 04 KELAS A
INDIKASI STRUKTUR EBA-SP SMF-BTN04 KELAS A
Nama EBA
:
Efek Beragun Aset Berbentuk Surat Partisipasi Sarana
Multigriya Finansial – Bank BTN 04 Kelas A (EBA-SP
SMF-BTN04 Kelas A)
Nominal Penerbitan
:
IDR 2 Triliun
Struktur EBA
:
Seri A1: Indikasi Nominal IDR 700 milyar (WAL 2
Tahun)
Seri A2: Indikasi Nominal IDR 1.126 milyar (WAL 5
Tahun)
(WAL: Weighted Average Life)
Indikasi Kupon EBA
:
Seri A1: 5,92% - 6,92%
Seri A2: 6,42% - 7,42%
Pembayaran Kupon
:
Triwulanan
Perkiraan Peringkat EBA
:
idAAA dari Pefindo
Struktur Pembayaran
:
-
Skema
pass through,
seluruh hasil koleksi
pembayaran KPR dibayarkan kepada pemegang
EBA
-
Waterfall/
Senioritas pembayaran, dimana hasil
koleksi pembayaran KPR dibayarkan berdasarkan
urutan yang sudah ditetapkan
Sumber Pembayaran
:
Terbatas pada cicilan pembayaran KPR ditambah hasil
investasi (terbatas pada deposito) hasil koleksi KPR
sebelum tanggal pembayaran bunga
Pencatatan
:
PT Bursa Efek Indonesia
JADWAL TENTATIVE
Masa
Pre
Bookbuilding
:
17 Januari – 7 Februari 2018
Tanggal Efektif
:
23 Februari 2018
Masa Penawaran
:
26 Februari 2018
Penjatahan
:
27 Februari 2018
Pembayaran dari Investor
:
26 Februari 2018
Distribusi EBA
:
27 Februari 2018
3
Refer to Important disclosures on the last of this report
PENAWARAN UMUM BERKELANJUTAN II BANK MAYBANK INDONESIA TAHAP II TAHUN 2018
Emiten
:
PT Bank Maybank Indonesia Tbk
Kepemilikan
:
Sorak Financial Holdings Pte Ltd (45,02%)
Maybank Offshore Corporate Services Sdn Bhd (33,96%)
UBS AG London – Asia Equity (18,31%)
Masyarakat (2,71%)
INDIKASI STRUKTUR OBLIGASI
Nama Obligasi
:
Obligasi Berkelanjutan II Bank Maybank Indonesia
Tahap II Tahun 2018
Jumlah Nominal
:
IDR 800 Milyar
Harga Penawaran
:
100% dari Nilai Nominal Obligasi
Jangka Waktu
:
Seri A: 5 Tahun
Seri B: 7 Tahun
Indikasi Kupon
:
Seri A: 6,50% – 7,25% per tahun
Seri B: 7,00% – 7,75% per tahun
Pembayaran Kupon
:
Kupon akan dibayarkan setiap 3 bulan
Peringkat Obligasi
:
idAAA dari Pefindo
Jaminan
:
Tidak ada jaminan khusus
Pencatatan
:
PT Bursa Efek Indonesia
Rencana Penggunaan
Dana
:
Untuk meningkatkan aset produktif dalam rangka
pengembangan usaha Perseroan, terutama untuk
penyaluran kredit.
JADWAL TENTATIVE
Masa Penawaran Awal (
bookbuilding
)
:
24 Januari – 9 Februari 2018
Penawaran Umum
:
6 – 8 Maret 2018
Penjatahan
:
9 Maret 2018
Pembayaran dari Investor
:
12 Maret 2018
Distribusi Obligasi
:
13 Maret 2018
Pencatatan di Bursa
:
14 Maret 2018
PERTIMBANGAN INVESTASI
•
Prospek makroekonomi Indonesia terus bergerak positif melalui pembangunan infrastruktur, peningkatan sektor konsumsi dan
investasi domestik serta penguatan rupiah.
•
Tim Manajemen Bank berpengalaman luas dan memiliki rekam jejak karir yang baik di industri perbankan.
•
Rating Obligasi idAAA dari Pefindo yang ditawarkan memiliki kualitas yang baik.
4
Refer to Important disclosures on the last of this report
Transaksi Obligasi Pemerintah, 31 Januari 2018
1Obligasi Nilai Nominal
1 Transaksi outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia, Sumber: BEI, kalkulasi IPS
Transaksi Obligasi Korporasi, 31 Januari 2018
1Obligasi Nilai Nominal
5
Refer to Important disclosures on the last of this report
Valuasi Obligasi Pemerintah, 31 Januari 2018
1Obligasi Jatuh Tempo Years to Maturity Kupon Yield Pasar Yield Wajar Harga Pasar Harga Wajar Valuasi1
FR0031 15-Nop-20 2,83 11,00% 5,57% 5,71% 113,83 113,43 rich FR0032 15-Jul-18 0,46 15,00% 4,08% 4,29% 104,84 104,75 rich FR0034 15-Jun-21 3,42 12,80% 5,69% 5,86% 121,51 120,92 rich FR0035 15-Jun-22 4,43 12,90% 5,86% 6,07% 126,79 125,86 rich FR0036 15-Sep-19 1,64 11,50% 5,35% 5,28% 109,41 109,52 cheap FR0037 15-Sep-26 8,75 12,00% 6,46% 6,62% 136,16 134,90 rich FR0038 15-Agust-18 0,54 11,60% 4,11% 4,42% 103,93 103,76 rich FR0039 15-Agust-23 5,62 11,75% 6,04% 6,26% 126,52 125,36 rich FR0040 15-Sep-25 7,73 11,00% 6,34% 6,52% 127,81 126,57 rich FR0042 15-Jul-27 9,59 10,25% 6,53% 6,69% 125,94 124,60 rich FR0043 15-Jul-22 4,52 10,25% 5,90% 6,08% 116,83 116,04 rich FR0044 15-Sep-24 6,72 10,00% 6,23% 6,40% 120,21 119,15 rich FR0045 15-Mei-37 19,57 9,75% 7,05% 7,30% 128,25 125,17 rich FR0046 15-Jul-23 5,53 9,50% 5,93% 6,25% 116,41 114,84 rich FR0047 15-Feb-28 10,19 10,00% 6,49% 6,74% 125,63 123,46 rich FR0048 15-Sep-18 0,63 9,00% 4,54% 4,53% 102,68 102,69 cheap FR0050 15-Jul-38 20,75 10,50% 7,22% 7,35% 134,76 133,09 rich FR0052 15-Agust-30 12,72 10,50% 6,90% 6,93% 129,87 129,58 rich FR0053 15-Jul-21 3,50 8,25% 5,68% 5,88% 107,94 107,31 rich FR0054 15-Jul-31 13,65 9,50% 6,94% 6,99% 122,11 121,67 rich FR0056 15-Sep-26 8,75 8,38% 6,40% 6,62% 112,88 111,38 rich FR0057 15-Mei-41 23,63 9,50% 7,26% 7,46% 125,02 122,34 rich FR0058 15-Jun-32 14,58 8,25% 7,04% 7,04% 110,84 110,77 rich FR0059 15-Mei-27 9,42 7,00% 6,40% 6,68% 104,15 102,17 rich FR0061 15-Mei-22 4,35 7,00% 5,79% 6,05% 104,54 103,52 rich FR0062 15-Apr-42 24,56 6,38% 7,10% 7,50% 91,64 87,56 rich FR0063 15-Mei-23 5,36 5,63% 5,75% 6,22% 99,43 97,34 rich FR0064 15-Mei-28 10,44 6,13% 6,28% 6,76% 98,82 95,30 rich FR0065 15-Mei-33 15,51 6,63% 6,71% 7,10% 99,20 95,63 rich FR0066 15-Mei-18 0,29 5,25% 4,05% 3,93% 100,33 100,36 cheap FR0067 15-Feb-44 26,42 8,75% 7,34% 7,56% 116,30 113,45 rich FR0068 15-Mar-34 16,35 8,38% 7,07% 7,14% 112,40 111,68 rich FR0069 15-Apr-19 1,22 7,88% 5,00% 5,05% 103,30 103,25 rich FR0070 15-Mar-24 6,21 8,38% 5,98% 6,34% 112,09 110,18 rich FR0071 15-Mar-29 11,28 9,00% 6,55% 6,83% 119,15 116,71 rich FR0072 15-Mei-36 18,55 8,25% 7,09% 7,25% 111,71 110,02 rich FR0073 15-Mei-31 13,48 8,75% 6,90% 6,98% 115,94 115,17 rich FR0074 15-Agust-32 14,75 7,50% 6,96% 7,05% 104,88 104,01 rich
Head Office
PT INDO PREMIER SEKURITAS
Wisma GKBI 7/F Suite 718
Jl. Jend. Sudirman No.28
Jakarta 10210 - Indonesia
p +62.21.5793.1168
f +62.21.5793.1167
Agnes HT Samosir
Economist
agnes.samosir@ipc.co.id
Sonny Thendian
Head of Fixed Income
sonny.thendian@ipc.co.id
Dino Nunuhitu
dino.nunuhitu@ipc.co.id
Fathma Hariyani
fathma.hariyani@ipc.co.id
Heny Utari
heny.utari@ipc.co.id
Witarso
witarso@ipc.co.id
ANALYSTS CERTIFICATION.
The views expressed in this research report accurately reflect the analyst;s personal views about any and all of the subject securities or issuers; and no part of the research analyst's compensation was, is, or will be, directly or indirectly, related to the specific recommendations or views expressed in the report.
DISCLAIMERS
This reserch is based on information obtained from sources believed to be reliable, but we do not make any representation or warraty nor accept any responsibility or liability as to its accruracy, completeness or correctness. Opinions expressed are subject to change without notice. This document is prepared for general circulation. Any recommendations contained in this document does not have regard to the specific investment objectives, finacial situation and the particular needs of any specific addressee. This document is not and should not be construed as an offer or a solicitation of an offer to purchase or subscribe or sell any securities. PT. Indo Premier Sekuritas or its affiliates may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this report.
