Analisis Peringkat Keberhasilan Keuangan Perusahaan-Perusahaan yang Listing di Daftar Efek Syariah (DES) Dengan Model Z-Altman

(1)

SKRIPSI

ANALISIS PERINGKAT KEBERHASILAN KEUANGAN PERUSAHAAN-PERUSAHAAN YANG LISTING

DI DAFTAR EFEK SYARIAH (DES) DENGAN MODEL Z-ALTMAN OLEH

DWITA FAHLANI RESTI VIANDRA 120501005

PROGRAM STUDI STRATA-I STUDI EKONOMI PEMBANGUNAN DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA

(2)

ABSTRAK

Nilai perusahaan dapat menggambarkan keadaan perusahaan. Dengan baiknya nilai perusahaan maka perusahaan akan dipandang baik oleh para calon investor, demikian pula sebaliknya.Setiap perusahaaan yang melakukan bisnis selalu berharap untuk terus tumbuh dan dapatmempertahankan kelangsungan usahanya. Informasi kebangkrutan suatu perusahaan sangat penting bagi investor dan kreditor sebagai pihak yang berada diluar perusahaan untuk mengamankan investasi yg telah dilakukan. Prediksi kebangkrutan juga untuk memberikan panduan bagi berbagai pihak untuk menilai kinerja keuangan perusahaan.Oleh sebab itu, tujuan Penelitian ini adalah untuk mengetahui prediksi tingkat keberhasilan keuangan perusahaan-perusahaan yang listing di Daftar Efek Syariah (DES) melalui model Z-Altman.

Model Z-Altman menunjukkan rasio-rasio keuangan yang digunakan dalam Analisis Altman Z-Score dan menghasilkan nilai akhir Altman Z-Score tersebut. Dari hasil Altman Z-Score tersebut diketahui apakah perusahaan tersebut dalam prediksi kategori perusahaan sehat, rawan bangkrut, bahkan bangkrut. Setelah menganalisis selanjutnya melakukan perkembangan trend (kecenderungan) dari nilai Altman Z-Score pada perusahaan-perusahaan yang listing di daftar efek syariah.

Berdasarkan hasil penelitian menunjukkan pada tahun 2010-2013 perusahaan-perusahaan yang listing di daftar efek syariah mengalami fluktuatif dalam prediksi kategori perusahaan sehat, rawan bangkrut dan bangkrut. Tahun 2010, (38,18%) prediksi sehat, (30%) prediksi rawan bangkrut, serta (31,81%) prediksi bangkrut. Tahun 2011 sebanyak (40,90%) prediksi sehat, (28,18%) prediksi rawan bangkrut, dan (30,90%) prediksi bangkrut.Pada tahun 2012,(39,09%) prediksi sehat (30,90%) prediksi rawan bangkrut dan (30%) prediksi bangkrut.Pada tahun 2013, (39,09%) prediksi sehat, (28,18%) prediksi rawan bangkrut, (32,72%) prediksi bangkrut.

.

(3)

ABSTRACT

Company value can describe the situation of company. The company value reported good will be reviewed interesting for potential investors,and otherwise. Every company which do bussiness always wish to growth up and keep on doing the activities of their bussiness. Bankrupt information of the companies are very substantial for investors and creditors as external parties for saving what they have done. The bankrupt prediction also as giving direction for all parties to review the financial performance. Therefore, the purpose of this research is to review determine prediction success rate of listed companies in the islamic of listing securities troughs z-altman model.

Z-Altman model shows the financial ratios that using in analysis altman z-score for taking the final result of the altman z-z-score value. then, the result of altman z-score known that company in the category well, grey area or even bankrupt. . Further doing analyzes of the result the development trend (tendency) of the Altman Z-Score listed companiesin effects of sharia.

The result of the research showed in 2010-2013 companies in the islamic of listing securities experienced fluctuation had predicted healthy,grey area, or bankruptcy condition. In 2010, (38,18%) prediction healthy condition, (30%) grey area prediction, and (31,81%) bankrupt prediction.In 2011, (40,90%) prediction healthy condition, (28,18%) grey area prediction, and (30,90%) bankrupt prediction. In 2012, (39,09%) predicition healthy condition, grey area prediction (30,90%), and (30%) bankrupt prediction. In 2013, (39,09%) prediction healthy condition, (28,18%)grey area prediction, (32,72%) bankrupt prediction.

(4)

KATA PENGANTAR

Assalamualaikum Warahmatutullahi Wabarakatuh

Allahumma Shalli Ala Muhammad Wa Ala Ali Muhammad

Segala puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT atas segala limpahan Rahmat, Inayah, Taufik dan Karunia-Nya yang selalu menyertai penulis dalam menyelesaikan skripsi ini dengan baik. Shalawat beriring salam selalu tercurahkan kepada Baginda Rasulullah SAW.

Penulisan skripsi ini merupakan salah satu syarat untuk memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi dari Program Studi Ekonomi Pembangunan, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Sumatera Utara. Adapun yang menjadi judul skripsi ini adalah: “Analisis Peringkat Keberhasilan Keuangan Perusahaan-Perusahaan yang Listing di Daftar Efek Syariah (DES) Dengan Model Z-Altman” dimaksudkan untuk memenuhi sebagian persyaratn-persyaratan guna memperoleh gelar strata (S-1) Jurusan Ekonomi Pembanguna Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.

Pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kepada semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini, khususnya kepada :

1. Yang terhormat Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac. Ak., CA sebagai Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 2. Yang terhormat Bapak Wahyu Ario Pratomo, S.E, M.Ec. Selaku KetuaDepartemen Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.

3. Yang terhormat Bapak Drs. Syahrir Hakim Nasution, M.Si selaku sekretaris Departemen Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara serta selaku sebagai Dosen Wali penulis.

(5)

selaku Dosen Pembimbing saya yang telah banyak memberikan masukan, kritik serta saran yang membangun sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik dan tepat waktu.

5. Yang terhormat Bapak Paidi Hidayat, SE, M.Si selaku Sekretaris Program Studi S1 Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

6. Yang terhormat Ibu Ilyda Sudardjat, S.Si M.Si selaku Dosen Penguji I yang telah memberikan petunjuk, saran dam kritik dalam penyempurnaan skripsi ini.

7. Yang terhormat Bapak Wahyu Sugeng Imam Sueparno, SE, M.Si Si selaku Dosen Penguji II yang telah memberikan petunjuk, saran dam kritik dalam penyempurnaan skripsi ini.

8. Seluruh Dosen Pengajar dan Staff Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara, khususnya Departemen Ekonomi Pembangunan untuk segala jasa-jasanya selama perkuliahan.

9. Yang Terhormat dan Tersayang kepada kedua Orang Tua Saya yakni Bundaku Chandra Meutia yang selalu mendukung dan mencurahkan kasih sayangnya kepada penulis tanpa henti serta Ayahku Restu Imanda.

10. Yang Saya Sayangi Kakakku Nurayu Resmara Tresna SE serta yang sangat saya sayangi Adikku tercinta Tirta Agung Muhammad Restio Fatahillah. 11. Yang Terhormat dan Terimakasih kepada Papaku Panji wibisana S.H

yang telah banyak membantu dalam penyelesaian skripsi ini

12. Yang Terhormat dan Terimakasih Kepada Tanteku sayang Damayanti SE, M.M

13. Terima kasih penulis ucapkan kepada seluruh teman-teman angkatan 2012 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara yang namanya tidak bisa saya sebutkan satu persatu yang telah mendukung dan memberikan kritik dan sarannya selama pengerjaan skripsi ini.

14. Beserta seluruh pihak yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu, terima kasih atas segala bentuk bantuan yang diberikan kepada saya.

(6)

menyadari bahwa dalam penulisanskripsi ini masih terdapat banyak kekurangan. Oleh karena itu, penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun sehingga dapat dijadikan referensi bagi penulis guna perbaikan di masa yang akan datang. Dengan segala kerendahan hati, peneliti berharap skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca, khususnya rekan-rekan mahasiswa/i Ekonomi Pembangunan. Amin.

Wassalamualaikum Warahmatullahi Wabarakatuh.

Medan, Februari 2016

Penulis,

(7)

DAFTAR ISI

BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang ... 1

1.2 Perumusan Masalah ... 5

1.3 Tujuan Penelitian ... 6

1.4 Manfaat Penelitian ... 6

BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1Laporan Keuangan ... 8

BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Lokasi Penlitian ... 30 4.1 Analisis Kebangkrutan ... 40

(8)

4.4.1.1Net Working Capital to TotalAssets (X1) ... 45

4.4.1.2Retained Earnings to Total Assets (X2) ... 47

4.4.1.3 Earning Before Interest and Tax to Total Assets (X3) ... 48

4.4.1.4 Market Value of Equity to Book Value of Debt (X4) ... 49

4.4.1.5 Sales to Total Assets (X5) ... 50

4.2 Analisis Diskriminan ... 52

4.3 Klasifikasi Perusahaan Berdasarkan Trend Z-Score Altman ... 57

4.3.1 Trend Naik ... 58

4.3.2 Trend Turun ... 59

4.3.3 Trend Fluktuatif ... 60

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan ... 63

5.2 Saran ... 65

DAFTAR PUSTAKA ... 67

(9)

DAFTAR TABEL

No. Tabel Judul Halaman

3.1 Daftar Nama Perusahaan yang

Listing Di Daftar Efek Syariah(DES) ... 32 4.1 Nama Perusahaan-Perusahaan yang Listing Di Daftar

Efek Syariah yang Memiliki Rata-Rata Net Working Capitalto Total Assets (X1), Retained Earnings to Total Assets (X2),Earnings Before Interest and Tax to Total Assets (X3), Market Value of Equity to Book Value of Debt (X4), Sales to Total

Assets (X5) pada Tahun 2010-2013 ... 41 4.2 Daftar Nama Perusahaan yang Memilki Rata-Rata

Earning Before Interest and Tax to Total Assets (X3)

Tahun 2010-2013 ... 49 4.3 Market Value of Equity to Book Value of Debt (X4)

PT ICTSI Jasa Prima Tbk Tahun 2010-2013 ... 50 4.4 Perusahaan yang Menghasilkan Penjualan Lebih Besar

dari Rp. 1000 Untuk Setiap Rp 1000 Aktiva pada

Rata-Rata X5 ... 51 4.5 Jumlah Perusahaan yang di Prediksi Dalam Kategori

Nilai Z-Score Altman Tahun 2010-2013 ... 53 4.6 Nilai Z-Score Altman dan Kategori Perusahaan

Perusahaan yang Listing di Daftar Efek Syariah Berdasarkan Titik Cut Off yang Tidak Mengalami

Fluktuatif Tahun 2010-2013 ... 55 4.7 Perusahaan Dalam Kategori Trend Naik

(10)

4.8 Perusahaan Dalam Kategori Trend Turun

Tahun 2010-2013 ... 59 4.9 Perusahaan Dalam Kategori Trend Fluktuatif

(11)

DAFTAR GAMBAR

No. Gambar Judul Halaman

2.1 Kerangka Konseptual ... 29 4.1 Daftar Nama Perusahaan-Perusahaan yang Memiliki

Rata-Rata Net Working Capital to Total Assets (X1) Negatif dalam Bentuk Persentase

(12)

DAFTAR SINGKATAN

Bapepam-LK Badan Pengawas Pasar Modal–Lembaga Keuangan BEI Bursa Efek Indonesia

BMI Bank Muamalat Indonesia

BSM Bank Syariah Mandiri

CAMEL Capital Asset Quality Management Earnings

Liquidity

DES Daftar Efek Syariah

EBIT Earnings Before Interest and Tax toTotal Assets ICDM Indonesian Captal Market Directory

OJK Otoritas Jasa Keuangan

PHK Pemutusan Hubungan Kerja

SAW Shallallahu Alaihi Wa sallam

SPSS Statistical Product and Service Solution

(13)

DAFTAR LAMPIRAN

No. Lampiran Judul Halaman

1 Ringkasan Laporan Keuangan Masing-Masing

Perusahaan Tahun 2010 (Dalam Jutaan Rupiah) ... 70

2 Ringkasan Laporan Keuangan Masing-Masing Perusahaan Tahun 2011 (Dalam Jutaan Rupiah) ... 75

5 Perhitungan Nilai Rasio-Rasio& Nilai Z-Altam Tahun 2010 ... 90

9 Prediksi Kebangkrutan Perusahaan-Perusahaan 2010 ... 110