MA M N A A N J A E J M E E M N E KE K U E A U N A G N A G N A

(1)

MANAJEMEN KEUANGAN

(2)

LANGKAH

-

LANGKAH MENI LAI I NVESTASI

DENGAN I NTERNAL RATE OF RETURN

1.

1. MenentukanMenentukan proceed proceed investasiinvestasi pertahunpertahun untukuntuk setiapsetiap proyekproyek.. 2.

2. MenentukanMenentukan total present valuetotal present value

=

= ((proceed* discount factor)proceed* discount factor) 3.

3. MenentukanMenentukan net present valuenet present value = total present value

= total present value net investmentnet investment 4.

4. CariCari nilainilai r yang r yang mendekatimendekati nolnol positifpositif dandan negatifnegatif 5.

5. menentukanmenentukan discount rate yang discount rate yang tepattepat dengandengan intrepolasiintrepolasi persentase

persentase perbedaanperbedaan = PV proceed

= PV proceed padapada r r positifpositif net investment net investment PV r1

PV r1 PV r2PV r2 6.

(3)

Contoh

soal

mencari

I RR

Proyel

A

dan

B

membutuhkan

investasi

Rp800.000,00

pola

cash flow

untuk

masing

-

masing

proyek

diperkirakan

sebagai

berikut

:

Rp200.000 Rp200.000 Rp400.000 Rp400.000 4 4 Rp100.000 Rp100.000 Rp Rp 400.000400.000 1 1 Rp200.000 Rp200.000 Rp400.000 Rp400.000 2 2 Rp400.000 Rp400.000 Rp400.000 Rp400.000 6 6 Rp300.000 Rp300.000 Rp400.000 Rp400.000 5 5 Rp200,000 Rp200,000 Rp400.000 Rp400.000 3 3 Proyek Proyek BB Proyek Proyek AA Tahun Tahun

(4)

AVERAGE RATE OF RETURN

2 INVESTMENT TOTAL INVESTMENT AVERAGE INVESMENT AVERAGE TAX AFTER AERNING RETURN OF RATE AVERAGE

(5)

Dua

Dua alternatifalternatif proyekproyek A A dandan B B adalahadalah sebagaisebagai berikutberikut :: I nvestasi

I nvestasi proyekproyek A = 600.000 A = 600.000 usiausia investasiinvestasi 6 6 tahuntahun I nvestasi

I nvestasi proyekproyek B = 720.000 B = 720.000 usiausia investasiinvestasi 6 6 tahuntahun Profit after tax

Profit after tax abdabd deprecitiondeprecition adalahadalah sebagaisebagai berikutberikut ::

Rp Rp 130,000130,000 Rp200.000 Rp200.000 5 5 Rp Rp 450.000450.000 Rp Rp 200.000200.000 1 1 Rp Rp 220.000220.000 Rp200.000 Rp200.000 2 2 Rp Rp 130.000130.000 Rp200.000 Rp200.000 6 6 Rp Rp 130.000130.000 Rp200.000 Rp200.000 4 4 Rp Rp 200.000200.000 Rp200.000 Rp200.000 3 3 Proyek Proyek BB Proyek Proyek AA Tahun Tahun

(6)

LANGKAH

-

LANGKAH MENI LAI I NVESTASI

DENGAN AVERAGE RATE OF RETURN

1.

Tentukan

depresiasi

masing

-

masing

proyek

investasi

usia

ainvestasi

nilai

depresiasi

2. Tentukan nilai EAT (Earning after tax)

3. Tentukan average EAT

4.Menentukan Average rate of return

estment AverageInv averageEAT turn of Rate Average Re investasi usia EAT EAT Average

(7)

Capital Reasoning

Capital reasoning

merupakan

suatu

proses

tentang

bagaimana

memilih

alternatif

investasi

yang

tersedia

,

sehingga

modal yang

dimiliki

tertanam

dengan

profit yang

maksimal

dapat

diperoleh.Pemilijan

akternatif

proyek

investasi

terdiri

atas

:

I nternal Rate of Return Approach

Present Value Approach

(8)

Ada

Ada 6 6 alternatifalternatif investasiinvestasi yang yang dapatdapat dipilihdipilih yaituyaitu proyekproyek A,B C, D, E,F. A,B C, D, E,F. dana

dana yang yang tersediatersedia sebesarsebesar Rp2.500.000. I RR Rp2.500.000. I RR dandan net net investmeninvestmen untuk

untuk masingmasing--masingmasing proyekproyek adalahadalah sebagaisebagai berikutberikut ::

12% 12% Rp800.000 Rp800.000 A A 20% 20% Rp700.000 Rp700.000 B B 16% 16% Rp1.000.0 Rp1.000.0 00 00 C C 11% 11% Rp1.100.0 Rp1.100.0 00 00 F F 15% 15% Rp600.000 Rp600.000 E E 8% 8% Rp400.000 Rp400.000 D D I RR I RR Net Net investment investment Proyek Proyek

(9)

LANGKAH

-

LANGKAH MENI LAI I NVESTASI DENGAN

CAPI TAL REASONI NG I NTERNAL RATE OT RETURN

1.

1. UrutkanUrutkan ranking ranking daridari altrenatifaltrenatif proyekproyek dimulaidimulai daridari I RR yang I RR yang

paling

paling tinggitinggi

2.

2. MelakukanMelakukan pemilihanpemilihan alternatifalternatif secarasecara grafisgrafis berdasarkanberdasarkan budget, budget,

I RR

I RR dandan cut off 10%.cut off 10%.

LANGKAH

LANGKAH--LANGKAH MENI LAI I NVESTASI DENGAN CAPI TAL LANGKAH MENI LAI I NVESTASI DENGAN CAPI TAL REASONI NG I NTERNAL RATE OT RETURN

REASONI NG I NTERNAL RATE OT RETURN

1.

1. UrutkanUrutkan proyekproyek sesuaisesuai dengandengan tktk I RR tertinggiI RR tertinggi 2.

2. TentukanTentukan PV cash inflowPV cash inflow 3.

3. TentukanTentukan Net present value denganNet present value dengan ::

Total present value

Total present value Total Total investasiinvestasi 4.

4. BandingkanBandingkan net present value, net present value, pilihpilih proyekproyek dengandengan kombinasikombinasi proyek

(10)

SOAL

Dua

Dua buahbuah proyekproyek yaituyaitu proyekproyek I I dandan 2.proyek 1 2.proyek 1 memerlukanmemerlukan investasiinvestasi sebesar

sebesar 60.000.000,00 60.000.000,00 sedangkansedangkan proyekproyek 2 2 memerlukanmemerlukan investasiinvestasi sebesar

sebesar Rp72.000.000. Rp72.000.000. UsiaUsia masingmasing--masingmasing proyekproyek adalahadalah 6 6 tahun.Proyeksi

tahun.Proyeksi perhitunganperhitungan labalaba setelahsetelah pakajpakaj., ., baikbaik untukuntuk proyekproyek 1 1 dan

dan 2 2 diketahuidiketahui sebagaisebagai berikutberikut ::

1.000.000 1.000.000 10.000.000 10.000.000 5 5 10.000.000 10.000.000 10.000.000 10.000.000 2 2 8.000.000 8.000.000 10.000.000 10.000.000 3 3 1.000.000 1.000.000 10.000.000 10.000.000 6 6 1.000.000 1.000.000 10.000.000 10.000.000 4 4 33.000.000 33.000.000 10.000.000 10.000.000 1 1 Proyek Proyek 22 Proyek Proyek 11 N N

(11)

HI TUNGLAH

Net present value

untuik

kedua

proyek

Hitungkah

PI

atau

B/ C ratio

Hitungkah

pay back

Average rate of return

I nternal rate of

(12)

ANALI SI S RESI KO I NVESTASI

Resiko

:

merupakan

faktor

-

faktor

yang

bisa

diramalkan

sebelumnya

.

Ketidakpastian

:

keadaan

yang

tidak

dapa

diramalkan

sebelumnya

.

Semakin

tinggi

variasi

penerimaan

(cash

flow) yang

mungkin

diperoleh

,

semakin

tinggi

(13)

MENENTUKAN RESI KO

1.

Analisa

sensitivitas

Mendasarkan

pada

kemungkinan

yang

dapat

dicapai

mulai

dari

yang paling

optimis,

optimis

,

sampai

kepada

yang paling

pesimis

pesimis.

.

Digunakan

untuk

mengevaluasi

suatu

proyek

atau

aset

dengan

cara

menyusun

estimasi

cah

flow

dalam

berbagai

variasi

hasil

yaitu

:

a.

estimasi

pesimis

b.

estimasi

wajar

(most likely)

c.

(14)

Contoh

soal

Hasil

perhitungan

rate of return

aset

A

dan

B

dengan

investasi

nasing

-

maing

sejumlah

Rp

20

20 juta

juta

diketahui

sebagai

berikut

:

Perhitungan

rate of return

untuk

aset

A dan

A

dan

B

14%

Paling

mungkin

22%

16%

Optimistis

Estimasi

Rate of Return

6%

12%

Pesimistis

22%

16%

Range

Rp20.000.000

I nvestasi

Asset B

Asset A

Aset yang dipilih adalah A, karena range lebih kcil, berarti resiko lebih rendah

(15)

ANALI SI S PROBABI LI TAS

Analisis

Probabilitas

digunakan

apabila

pengambilkeputusan

mampu

memperkirakan

berapa

tingkat

probabilitas

dalam

hubungannya

dengan

penerimaan

yang

akan

di

peroleh

.

Perhitungan

besar

tingkat

probabilitas

di

dasarkan

pada

data

(16)

CONTOH SOAL

Dari

Dari soalsoal asetaset A A dandan B, B, diketahuidiketahui bahwabahwa probabilitasprobabilitas untukuntuk tingkattingkat optimistikoptimistik adalah

adalah 25%, 25%, pesimistikpesimistik 25% 25% dandan keadaankeadaan yang paling yang paling mungkinmungkin 50% 50% makamaka return yang

return yang diharapkandiharapkan daridari asetaset A A dada B B dapatdapat dihitungdihitung sebagaisebagai berikutberikut :: Rate of return yang

Rate of return yang diharapkandiharapkan untukuntuk asetaset A A dandan B B dalamdalam berbagaiberbagai alternatifalternatif

5,5% 5,5% 22% 22% 0,25 0,25 Optimis Optimis 14% 14% Rate of return yang

Rate of return yang diharapkandiharapkan B B 3% 3% 7% 7% 4% 4% 12% 12% 14% 14% 16% 16% 0,25 0,25 0,5 0,5 0,25 0,25 A A Pesimistik Pesimistik Paling

Paling mungkinmungkin Optimistik Optimistik

14% 14% Rate of return yang

Rate of return yang diharapkandiharapkan

7,0% 7,0% 14% 14% 0,50 0,50 Paling

Paling mungkinmungkin

1,5% 1,5% 6% 6% 0,25 0,25 Pesimistik Pesimistik Nilai

Nilai tertimbangtertimbang Rate of return

Rate of return Prob.

(17)

Prob 5 10 15 0,50 0,40 0,30 0,20 0,10 Return (%) 0,50 0,40 0,30 0,20 0,10 5 10 15 20 Prob Return (%)

Proyek yang dipilih adalah proyek A karena variasinya lebih kecil

(18)

Analisis

statistik

Dalam

analisis

statistik,yang

dihitung

adalah

:

Standar

deviasi

(

)

(

)

(

1 2 1

E

Pi

E

n i Ei = cash flow

E = nilai rata-rata yang diharapkan Pi= Probabilitas

Korelasi

E V atau diharapkan yang hasil deviasi dar s korelasi Koefisien tan

(19)

Contoh

soal

Suatu

Suatu perusahaanperusahaan mempertimbangkanmempertimbangkan untukuntuk menerimamenerima proyekproyek X X dandan Y Y dengan

dengan data data sebagaisebagai berikutberikut :: Proyek

Proyek XX Keadaan

Keadaan ProbabilitasProbabilitas cash flowcash flow Pesimistis

Pesimistis 0,300,30 Rp10.000Rp10.000 Paling

Paling mungkinmungkin 0,50,5 Rp20.000Rp20.000 Optimistis Optimistis 0,20,2 Rp40.000Rp40.000 Proyek Proyek YY Pesimistis Pesimistis 0,30,3 RpRp 00 Paling

Paling mungkinmungkin 0,50,5 Rp20.000Rp20.000 Optimistis

Optimistis 0,20,2 Rp60.000Rp60.000 Tentukan

Tentukan proyekproyek manakahmanakah yang yang harusharus dipilihdipilih dengandengan pendekatanpendekatan analisisanalisis sensitif

sensitif, , analisisanalisis probabilitasprobabilitas, , analisisanalisis statistikstatistik ((standarstandar deviasideviasi dandan koefisienkoefisien korelasi

(20)

This document was created with Win2PDF available at http://www.win2pdf.com.