L A P O R A N H A R I A N RESEARCH PERKIRAAN PASAR HARI INI PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN. Rabu, 03 Februari 2016

(1)

Rabu, 03 Februari 2016

L A P O R A N H A R I A N

Daily Report dapat dilihat di website BNI Securities : www.bnisecurities.co.id

RESEARCH

_{PERKIRAAN PASAR HARI INI}

Kekhawatiran Perlambatan Ekonomi China Kembali

Berpotensi Menekan Pergerakan IHSG

Mayoritas indeks global ditutup dalam teritori negatif dalam perdagangan kemarin malam. Dow ditutup melemah signifikan ke level 16.153 (-1,8%) sedangkan indeks Zona Eropa ditutup rata - rata turun sebesar 2 %. Di sisi lain harga emas dunia ditutup stagnan pada level US$ 1.129 per troyounce (+0,12%) sedangkan harga minyak dunia kembali melemah sangat signifikan ke level US$ 29,86 per barrel (-5,57%).

Pelemahan indeks global disebabkan oleh : 1) Kekhawatiran atas perkembangan sektor energi global pasca berlanjutnya tren penurunan harga minyak dunia dimana saat ini telah melemah 19% YTD; 2) Kebijakan Bank Sentral China yang berencana kembali menurunkan tingkat suku bunganya (saat ini turun dari 4,6% menjadi 4,35% pada 12M15) dinilai memicu aliran dana keluar dari pasar China. Hal ini menjadi faktor penghambat perekonomian China serta dikhawatirkan berpotensi memicu resesi ekonomi global; 3) Perlambatan langkah normalisasi kebijakan The FED dinilai menjadi katalis negatif bagi sektor perbankan di Wallstreet; 4) Estimasi realisasi kinerja emiten S&P 500 yang berada di bawah ekspektasi dengan rata - rata penurunan sebesar 4%. Dari pasar domestik, IHSG ditutup melemah ke level 4.587 (-0,8%) dan disertai penjualan bersih asing senilai IDR 198 miliar. Minimnya sentimen pendorong serta kondisi indeks yang telah jenuh beli, menjadi faktor yang menekan pergerakan indeks domestik.

Kami memproyeksikan IHSG berpotensi melemah antara level 4.541 - 4.609. Saham pilihan kami adalah UNVR, GGRM, SMGR, ADHI, AKRA dan ARNA.

Analyst: Thendra Crisnanda (thendra@bnisecurities.co.id)

PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN

 Kinerja EXCL FY15. NOT RATED. Analyst: Richard Jerry. Penutupan Perubahan %Prb %Ytd P/E

Americas INDU Index SPX Index CCMP Index IBOV Index EMEA UKX Index CAC Index RTSSTD Index IBEX Index FTSEMIB Index AEX Index SMI Index Asia / Pacific NKY Index HSI Index SHCOMP Index TWSE Index KOSPI Index JCI Index SET Index PCOMP Index SENSEX Index FSSTI Index 16,153.54 -295.64 -1.80 (7.30) 14.62 1,903.03 -36.35 -1.87 (6.89) 17.02 4,516.95 -103.421 -2.24 (9.79) 27.16 38,596.17 -1973.87 -4.87 (10.97) 20.09 5,922.01 -138.09 -2.28 (5.13) 26.29 4,283.99 -108.34 -2.47 (7.61) 19.72 11,644.88 -117.2 -1.00 0.06 8.12 8,528.70 -259.8 -2.96 (10.64) 17.15 17,922.45 -563.5 -3.05 (16.32) 3.88 420.65 -9.03 -2.10 (4.79) 22.86 8,196.99 -114 -1.37 (7.04) 17.40 17,376.26 -374.42 -2.11 (8.71) 18.84 19,446.84 -148.66 -0.76 (11.26) 8.47 2,749.57 60.716 2.26 (22.31) 14.50 8,131.24 -25.72 -0.32 (2.48) 12.89 1,885.01 -21.59 -1.13 (3.89) 14.00 4,587.44 -37.2 -0.80 (0.12) 25.85 1,285.30 -12.04 -0.93 (0.21) 16.19 6,642.45 -58.91 -0.88 (4.45) 19.04 24,539.00 -285.83 -1.15 (6.04) 18.32 2,579.23 -23.18 -0.89 (10.53) 10.89

Deskripsi Terakhir Sebelumnya %Prb

Kapitalisasi Pasar (IDR Triliun) 4,870.27 4,909.57 -0.80 Volume Transaksi (Juta Saham) 3,073.00 2,692.82 14.12 Nilai Transaksi (IDR Juta) 4,128.00 4,178.05 -1.20 Nilai/ saham (IDR) 1,343.31 1,551.55 -13.42 Net Asing (IDR Juta) (197,729.50) 416,681.00 -147.45

Komoditas Terakhir Sebelumnya %Prb

Nikel/Nickel (US$/Ton) 8,400.00 8,460.00 -0.71 Tembaga/Copper (US$/Ton) 4,549.00 4,560.00 -0.24 Timah/Tins (US$/Ton) 14,750.00 14,805.00 -0.37 Minyak/Oil (US$/BBL) (*) 29.88 31.62 -5.50 Gas (US$/MMBTU) 1.89 2.19 -13.74 Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**) 50.40 49.95 0.90 Emas/Gold (USD/OZ) 1,127.20 1,129.07 -0.17 CPO PALMROTT(USD/ton) 640.00 627.50 1.99 CPO MALAYSIA(RM/ton) 2,350.00 2,315.00 1.51 (*) WTI Cushing

(**) McCloskey Newscatle

ADR Stocks Bloomberg Terakhir % Konversi Terakhir (Rp)

(US$) Prb (Rp)

Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp) Telkom TLK US 47.65 -3.46 16,995.88 3,235.00

Saham Pilihan Hari Ini Rekomendasi TP (Rp)

Property and Real Estate Sector NEUTRAL -Infrastructure Sector OVERWEIGHT

-Cement Sector NEUTRAL

-Banking Sector NEUTRAL

-Telecommunication Sector OVERWEIGHT -Tower (Telecommunication) Sector OVERWEIGHT -Oil & Gas Sector OVERWEIGHT -Metal Mining Sector NEUTRAL -Coal Mining Sector NEUTRAL

-Palm Oil Sector NEUTRAL

-Consumer Sector - FMCG NEUTRAL -Consumer Sector - Fcigarette NEUTRAL

-Retail Sector NEUTRAL

-Pharmaceutical Sector OVERWEIGHT -Healthcare Sector OVERWEIGHT -Transportation Sector NEUTRAL -Automotive Sector NEUTRAL

-Poultry Sector NEUTRAL

-Crops Sector OVERWEIGHT

(2)

Rabu, 03 Februari 2016

L A P O R A N H A R I A N

RESEARCH

RINGKASAN BERITA

 PT First Media Tbk (KBLV) menggelontorkan pinjaman kepada anak

usaha sebesar maksimal Rp160 miliar pada kuartal I/2016.

 PT Bank OCBC NISP Tbk (NISP) membukukan laba sepanjang 2015

sebesar Rp1,5 triliun, meningkat 13 persen dibandingkan tahun sebelumnya Rp1,33 triliun.

 PT Waskita Karya Tbk (WSKT) memberikan pinjaman kepada anak

usaha PT Waskita Beton Precast (WBP) yang berkedudukan di Jawa Timur.

 PT Samudera Indonesia Tbk (SMDR) akan membangun terminal peti

kemas senilai Rp500 miliar. Ekspansi ini akan direalisasikan lewat anak usahanya, Samudera Terminal Indonesia (STI). Kapasitas terminal baru ini yang ditargetkan dibuka tahun ini memiliki kapasitas sebesar 230 ribu TEUs.

 Maskapai Garuda Indonesia Tbk (GIAA) meningkatkan kapasitas

penumpang kelas bisnis dengan menghadirkan dua pesawat terbaru yakni Airbus A330-300 dengan “Super Diamond Seat Business Class” yang pertama dan Boeing 777-300ER yang kesepuluh.

 PT Multipolar Technology Tbk (MLPT) akan mengoperasikan Graha

Teknologi Nusantara (GTN) Data Center mulai Juli 2016. Dana center yang berlokasi di kawasan Lippo Cikarang Bekasi ini membutuhkan investasi awal lebih dari Rp350 miliar untuk kapasitas 2.000 rak dengan luas area 6.500 meter persegi.

 Tahun ini, PT XL Axiata Tbk (EXCL) mengalokasikan belanja modal atau capital expenditure (capex) senilai Rp 7 triliun, setara alokasi anggaran capex tahun lalu. Namun di tahun 2015, manajemen hanya menyerap belanja modal Rp 4,1 triliun.

 PT Perdana Gapuraprima Tbk (GPRA) membidik target pendapatan

prapenjualan sebesar Rp600 miliar sepanjang tahun ini, naik 20% dibandingkan dengan realisasi sepanjang tahun lalu sebanyak Rp500 miliar.

 PT Wintermar Offshore Marine Tbk (WINS) mengumumkan

penjaminan utang anak usaha, PT Sentosasegara Mulia Shipping, senilai US$ 4,53 juta. Sentosasegara Mulia membutuhkan utang tersebut untuk pembiayaan kapal AHT (anchor handling tug).

(Sumber : IQplus, Kontan, Indonesia Finance Today)

No Stock Top Value (IDR)

1 TLKM IJ 281,653,800,000 2 BBCA IJ 253,725,700,000 3 ASII IJ 239,369,600,000 4 PGAS IJ 152,213,500,000 5 MYRX IJ 149,850,800,000

No Stock Top Volume (Shares)

1 MYRX IJ 223,408,000.00 2 ELSA IJ 201,698,400.00 3 ANTM IJ 168,409,500.00 4 SUGI IJ 92,463,300.00 5 ADRO IJ 90,998,400.00

No Top Gainers % change

1 BRPT IJ 17.53

2 KBLI IJ 14.4

3 PSDN IJ 12.9

4 ARNA IJ 12.8

5 LPGI IJ 11.11

No Top Losers % change

1 IGAR IJ -10

2 INRU IJ -10

3 SMMT IJ -10

4 FMII IJ -9.68

5 FPNI IJ -9.6

No Leading Movers % change

1 UNVR IJ 1.83

2 EXCL IJ 5.08

3 CPIN IJ 2.50

4 ADRO IJ 7.77

5 MYRX IJ 10.77

No Lagging Movers % change

1 HMSP IJ -1.99 2 TLKM IJ -2.85 3 ASII IJ -3.54 4 BBRI IJ -1.78 5 UNTR IJ -5.01 1,590 4,270 6,950 9,630 12,310 14,990 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000

1-Jan 11-Mar 20-May 29-Jul 7-Oct 16-Dec 24-Feb 5-May Volume (RHS) (Bn Shares) JCI (LHS)

(3)

Rabu, 03 Februari 2016

L A P O R A N H A R I A N

RESEARCH

PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN

Kinerja EXCL FY15

Berita:

Berikut kinerja EXCL FY15:

Pandangan analis:

1) Pendapatan turun 2,58% YoY menjadi IDR 22,96 tn seiring dengan hilangnya pendapatan dari sewa menara di tahun 2015 (setelah dilakukan penjualan menara kepada SUPR di akhir 2014) dan proses re-strategi bisnis pasca akuisisi AXIS . Namun secara QoQ, pendapatan meningkat sebesar 2,03%. Hal ini didorong dari pertumbuhan penggunaan data (+54% YoY secara volume, +12% YoY secara pendapatan) dan kenaikan tarif. Sedangkan pendapatan panggilan suara cenderung datar dan pendapatan dari SMS mengalami penurunan.

2) Dari jumlah pelanggan, EXCL juga mengalami penurunan 42 juta pelanggan (-30% YoY), meskipun secara QoQ mengalami kenaikan sebanyak 500.000 pelanggan. Hal ini seiring dengan langkah EXCL dalam menjalankan re-strategi bisnis mereka untuk mengurangi jumlah pelanggan yang kurang menguntungkan (seperti pelanggan yang sering mengganti nomor hanya untuk memanfaatkan bonus paket perdana). Hal ini bisa terlihat dari ARPU yang mengalami kenaikan menjadi IDR 34.000 (+31% YoY).

3) Margin EBITDA mengalami penurunan tipis 3 bps YoY walaupun secara QoQ, EBITDA mengalami kenaikan 80 bps. Hal ini disebabkan oleh: a) Efek akuisisi AXIS yang efektif pada 19 Maret 2014, b) Penghematan biaya pemasaran, c) Strategi EXCL mengurangi jumlah pelanggan yang kurang menguntungkan.

4) Namun, laba bersih masih mencatatkan kerugian akibat apresiasi USD terhadap IDR selama 2015. Secara keseluruhan, kerugian sudah menyusut menjadi IDR 25 milyar (-97% YoY) setelah EXCL mencetak keuntungan selama 3Q15-4Q15. Untuk mengatasi hal ini, EXCL melakukan inisiatif seperti pembayaran lebih awal hutang dengan denominasi USD dan melakukan lindung nilai tukar (hedging) terhadap pinjaman USD. Hingga 31 Desember 2015, EXCL telah melakukan hedging terhadap 100% hutang USD mereka, terkecuali hutang kepada pemegang saham (Axiata Berhad) sebesar USD 500 juta.

5) Per 31 Desember 2015, hutang EXCL mencapai IDR 26,95 triliun, dengan porsi hutang USD mencapai 48% (di luar hutang pemegang saham). Jumlah ini menurun dari 66% porsi hutang USD di 2014. Di satu sisi, EXCL menambah porsi hutang IDR mereka. Ke depannya, biaya bunga akan lebih tinggi namun diimbangi oleh resiko kurs yang lebih kecil. Kenaikan bunga yang cukup drastis di 4Q15 adalah sebagai akibat pembayaran hutang lebih awal yang dilakukan EXCL.

(4)

Rabu, 03 Februari 2016

L A P O R A N H A R I A N

RESEARCH

6) Per 31 Desember 2015, EXCL melakukan pengeluaran capex sebesar IDR 4,14 triliun, di mana jauh di bawah target EXCL. Hal ini disebabkan oleh efisiensi yang didapat dari pengurangan jumlah pelanggan yang kurang menguntungkan selama 2015, sehingga banyak kapasitas jaringan yang masih dapat didayagunakan. Di awal 2016, ISAT dan EXCL juga melakukan kerjasama network sharing meskipun masih dalam tahap awal.

7) EXCL merencanakan untuk melakukan right issue di tahun 2016 untuk melunasi hutang kepada pemegang saham. Selain itu, EXCL juga berada pada tahap negoisasi untuk menjual 2.500 menara mereka. Di tahun 2016, EXCL menargetkan: a) Pendapatan sesuai atau di atas rata-rata industri, b) Margin EBITDA di atas 30%, c) Pertumbuhan EBITDA yang lebih tinggi dari pertumbuhan pendapatan, d) Capex di bawah IDR 7 triliun. Fokus bisnis EXCL di tahun 2016 adalah pengembangan jaringan 3G dan 4G (dengan prioritas utama di 4G). Rekomendasi: NOT RATED.

(5)

Rabu, 03 Februari 2016

L A P O R A N H A R I A N

RESEARCH

TARGET HARGA SAHAM

Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY16F FY16F Ratio 1 Year (Current) Float Shares 2016 2016

Banking

BBCA IJ Equity 332,843 15.62 18.71 3.87 1.20 22.00 3.00 50.84 BUY 16,000

BBNI IJ Equity 96,507 19.05 11.26 1.56 0.59 15.60 -9.78 40.00 NOT RATED

-BBRI IJ Equity 283,079 13.57 11.63 2.61 0.86 24.66 0.44 43.25 BUY 13,500

BMRI IJ Equity 208,250 9.16 10.76 1.88 1.17 19.23 -15.68 40.00 BUY 11,000

BBTN IJ Equity 13,122 -28.53 8.40 1.00 -0.29 12.67 11.70 39.89 HOLD 1,350

BJBR IJ Equity 7,175 -18.70 6.15 1.00 -0.33 18.24 3.21 25.00 BUY 940

BJTM IJ Equity 6,295 13.92 5.74 1.03 0.41 14.94 7.78 20.00 BUY 495

Average 135,324 3.44 10.38 1.85 0.52 18.19 0.10

Cement

INTP IJ Equity 73,625 5.20 16.29 3.25 3.13 0.01 20.73 -15.96 35.97 HOLD 17,400

SMGR IJ Equity 65,543 3.60 16.12 3.42 4.47 0.16 19.56 -31.12 48.99 HOLD 10,850 SMBR IJ Equity 3,217 -10.35 13.76 0.87 -1.33 0.01 13.60 -12.87 23.76 HOLD 334 SMCB IJ Equity 8,161 -29.98 29.07 2.18 -0.97 0.62 0.96 -51.95 19.36 HOLD 1,020 Average 37,636 -7.88 18.81 2.43 -8.87 0.20 13.75 -27.97 Telecommunication TLKM IJ Equity 292,320 1.63 17.57 4.02 10.75 0.82 21.77 5.20 48.81 BUY 3,300

ISAT IJ Equity 29,072 28.57 131.40 2.33 4.60 2.97 -13.40 62.90 20.71 HOLD 5,400

EXCL IJ Equity 32,201 - 157.23 2.36 - 3.32 -3.60 -30.61 33.57 BUY 4,200

Average 117,864 15.10 102.07 2.90 7.67 2.37 1.59 12.50

Transportation

GIAA IJ Equity 7,968 - 10.28 0.80 - 0.91 -10.93 -35.58 14.86 BUY 425

BIRD IJ Equity 17,452 5.63 15.00 3.48 2.66 44.54 31.46 -2.15 15.05 HOLD 7,800

TAXI IJ Equity 292 -10.82 2.80 0.29 -0.26 1.57 2.26 -88.12 49.00 UNDER REVIEW

SOCI IJ Equity 2,824 - 6.81 1.15 - 0.71 17.66 - 15.00 BUY 825

WINS IJ Equity 739 -25.18 6.95 0.58 -0.28 0.48 3.86 -84.16 42.44 HOLD 225

Average 5,855 -10.12 8.37 1.26 0.71 9.64 8.86 -52.50

Automotive

ASII IJ Equity 249,986 -1.17 14.09 1.97 -12.02 0.73 17.49 -9.00 49.85 HOLD 7,000

IMAS IJ Equity 7,190 - 42.83 1.32 - 2.33 -2.52 -26.20 10.46 HOLD 3,000

Average 128,588 -1.17 28.84 2.02 -13.03 1.53 12.23 -17.60

Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY16F FY16F Ratio 1 Year (Current) Float Shares 2016 2016

Construction

WIKA IJ Equity 17,679 7.81 23.90 3.79 3.06 0.76 13.29 -5.47 34.87 HOLD 3,180

ADHI IJ Equity 8,030 -20.17 10.77 1.98 -0.53 1.16 22.59 -2.88 74.20 BUY 2,645

PTPP IJ Equity 18,304 26.44 24.56 6.19 0.93 1.01 23.46 28.10 49.00 BUY 4,420

WSKT IJ Equity 23,341 35.86 35.06 5.86 0.98 1.11 14.25 69.39 33.95 BUY 2,180

TOTL IJ Equity 2,199 -15.76 15.56 3.23 -0.99 0.00 24.46 -33.71 33.73 BUY 840

WTON IJ Equity 7,975 - 25.05 3.90 - 0.09 10.20 -25.40 38.03 BUY 1,090

Average 12,921 6.84 22.48 4.16 1.38 0.69 18.75 5.01

Infrastructure

PGAS IJ Equity 72,361 -25.00 12.48 2.54 -0.50 0.68 15.83 -49.31 43.03 HOLD 3,320

JSMR IJ Equity 33,252 36.56 23.10 3.49 0.63 1.35 12.52 -28.88 29.99 BUY 6,850

Average 52,806 5.78 17.79 3.02 0.13 1.02 17.73 -39.10

Oil & Gas

MEDC IJ Equity 3,866 -75.65 1048.86 122.06 -13.86 1.38 -4.95 -69.40 49.00 HOLD 1,250

ELSA IJ Equity 2,270 72.15 17.48 1.37 0.24 0.48 15.57 -51.89 41.08 NOT RATED

RUIS IJ Equity 173 88.12 5.17 0.66 0.06 2.52 16.06 18.51 49.82 NOT RATED

-ENRG IJ Equity 2,455 -78.83 8.44 0.46 -0.11 1.09 -3.10 -50.50 94.29 HOLD 120

Average 2,191 1.45 0.77 371.08 -0.11 1.47 12.87 -38.32

Property

ASRI IJ Equity 6,779 25.17 7.92 1.59 0.31 1.08 5.80 -31.62 48.52 HOLD 380

APLN IJ Equity 5,904 0.41 7.65 1.06 18.70 1.01 13.80 -18.60 27.14 HOLD 300

BKSL IJ Equity 2,135 -91.53 12.14 0.53 -0.13 0.26 -0.51 -33.11 74.27 HOLD 90

BSDE IJ Equity 32,912 37.37 12.83 2.11 0.34 0.28 14.12 -1.01 35.43 BUY 2,360

CTRA IJ Equity 19,470 35.09 14.19 2.56 0.40 0.54 18.51 -1.51 69.50 HOLD 980

CTRP IJ Equity 2,815 -6.69 6.57 0.93 -0.98 0.60 6.88 -43.09 44.70 HOLD 470

CTRS IJ Equity 4,530 30.80 9.20 1.83 0.30 0.15 22.12 -15.67 38.14 BUY 2,850

BEST IJ Equity 3,589 -47.84 8.18 1.22 -0.17 0.16 14.51 -45.61 41.79 BUY 438

SSIA IJ Equity 2,800 -39.69 9.68 1.59 -0.24 0.48 18.41 -30.43 68.72 BUY 780

MDLN IJ Equity 6,079 -70.99 9.27 1.20 -0.13 0.68 8.95 -5.45 64.04 HOLD 450

PWON IJ Equity 21,768 122.07 10.11 2.96 0.08 0.63 40.27 -5.22 47.80 BUY 545

LPKR IJ Equity 30,001 107.38 15.10 1.65 0.14 0.64 16.65 18.23 94.74 HOLD 1,320

SMRA IJ Equity 22,794 26.86 18.15 3.97 0.68 0.80 26.83 11.94 67.69 BUY 1,830

KIJA IJ Equity 4,525 297.85 7.10 0.97 0.02 0.62 1.82 -22.86 68.95 BUY 280

(6)

Rabu, 03 Februari 2016

L A P O R A N H A R I A N

RESEARCH

TARGET HARGA SAHAM

Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share)

Capitalization (Bn) 1 Year FY16F FY16F Ratio 1 Year (Current) Float Shares 2016 2016

Agriculture

AALI IJ Equity 29,448 38.99 68.93 2.75 1.77 0.87 7.07 -24.62 20.32 HOLD 20,000 BWPT IJ Equity 5,233 -27.82 15.45 0.02 -0.56 2.30 -1.16 -56.65 27.71 BUY 220 LSIP IJ Equity 8,836 18.79 13.68 1.26 0.73 0.16 9.74 -33.40 40.41 BUY 1,700 SGRO IJ Equity 2,693 185.71 9.76 0.77 0.05 0.88 8.69 -36.80 32.95 HOLD 1,540 SIMP IJ Equity 6,216 62.68 47.31 0.37 0.75 0.89 2.60 -47.34 21.60 HOLD 450

Average 10,485 55.67 31.03 1.03 0.55 1.02 5.39 -39.76

Metal

ANTM IJ Equity 8,579 - 14.73 0.50 - 0.71 -4.51 -57.86 74.20 BUY 420

INCO IJ Equity 16,991 325.00 11.55 0.64 0.04 0.27 5.09 -59.08 20.49 HOLD 1,850 TINS IJ Equity 3,947 31.51 232.16 0.74 7.37 0.90 6.29 -57.55 35.00 BUY 610

Average 9,839 178.26 28.44 1.26 2.49 0.75 4.91 -58.16

Mining

ADRO IJ Equity 18,712 -23.80 11.56 0.39 -0.49 0.47 4.77 -46.44 43.00 BUY 670 HRUM IJ Equity 2,082 -99.03 - 0.43 0.00 0.12 -5.02 -50.00 28.85 HOLD 810 ITMG IJ Equity 7,938 -11.76 7.42 0.73 -0.63 0.39 12.18 -57.64 34.84 HOLD 7,900 PTBA IJ Equity 13,594 12.72 8.59 1.36 0.68 0.79 22.27 -55.27 29.34 BUY 6,900

Average 10,581 -30.47 6.89 0.73 -0.11 0.44 8.55 -52.34

Consumer

UNVR IJ Equity 288,414 7.28 35.74 39.20 4.91 0.26 104.61 19.71 15.01 HOLD 40,000 INDF IJ Equity 46,975 64.29 19.01 2.74 0.30 0.54 9.78 -18.87 49.92 BUY 7,600 ICBP IJ Equity 73,470 17.22 31.60 5.19 1.83 0.10 21.02 13.01 19.47 HOLD 15,800 MYOR IJ Equity 23,700 -61.28 23.89 7.18 -0.39 1.12 23.84 5.52 66.93 BUY 32,000 AISA IJ Equity 4,796 4.27 22.00 3.10 5.15 0.89 10.94 -31.78 52.92 BUY 3,150 ROTI IJ Equity 6,428 19.35 48.81 7.94 2.52 0.45 24.70 3.39 29.25 BUY 1,450 GGRM IJ Equity 96,974 24.01 21.58 2.98 0.90 0.31 16.11 -16.34 23.53 HOLD 52,000

Average 77,251 10.73 28.95 9.76 2.18 0.52 30.14 -3.62

Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share)

Capitalization (Bn) 1 Year FY16F FY16F Ratio 1 Year (Current) Float Shares 2016 2016

Pharmaceutical

KLBF IJ Equity 63,281 7.32 32.65 8.65 4.46 0.03 22.06 -25.07 43.31 BUY 1,700 KAEF IJ Equity 5,443 9.35 21.16 2.82 2.26 0.02 14.66 -28.28 9.97 BUY 1,370

Average 34,362 8.33 26.90 5.74 1.61 0.02 19.35 -26.68

Retail

RALS IJ Equity 5,003 -9.08 28.32 3.10 -3.12 0.00 9.44 -15.26 40.46 HOLD 830 MAPI IJ Equity 7,130 -77.21 26.60 4.26 -0.34 0.91 -0.36 -20.93 44.00 HOLD 3,500

Average 6,066 -43.15 66.82 3.68 4.14 0.46 14.85 -18.10

Healthcare

SILO IJ Equity 11,301 13.63 237.09 9.95 17.40 0.02 4.67 -30.54 29.18 BUY 16,400

MIKA IJ Equity 36,450 - 70.45 20.90 - 0.00 30.13 - 18.00 HOLD 2,800

Average 23,875 13.63 153.77 15.43 17.40 0.01 17.40 -30.54

Poultry

CPIN IJ Equity 52,392 -30.67 17.60 4.47 -0.57 60.28 11.25 -22.24 44.46 BUY 5,110 JPFA IJ Equity 4,904 -44.59 14.30 1.42 -0.32 136.85 -3.00 -61.52 42.49 HOLD 400 MAIN IJ Equity 2,843 - 19.71 2.93 - 174.96 -15.85 -51.35 58.73 BUY 2,000

Average 20,046 -37.63 17.20 2.94 1.09 124.03 -1.95 -45.03

Crops

BISI IJ Equity 4,110 29.90 0.00 3.03 0.00 0.00 15.30 179.30 45.92 BUY 1,800 Wholesaler

MPMX IJ Equity 1,968 -28.61 4.20 0.32 -0.15 1.11 9.35 -52.46 27.56 BUY 775 Towers

TOWR IJ Equity 42,852 396.49 30.43 8.30 0.08 2.61 15.58 1.45 67.28 HOLD 4,500 TBIG IJ Equity 32,496 5.65 23.93 8.10 4.23 4.52 31.06 -27.15 47.82 HOLD 7,000

(7)

Rabu, 03 Februari 2016

L A P O R A N H A R I A N

RESEARCH

RESEARCH TEAM

Research Division : +62 21 25543946 Fax No. : +62 21 57935831 research@bnisecurities.co.id Norico Gaman

(Head of Research Division)

norico@bnisecurities.co.id

ext: 3934

Investment Strategy

Andri Zakarias Siregar (Technical Analyst)

andri.zakarias@bnisecurities.co.id

ext: 2054 Market Strategy, Commodities, Currency, Bond & Stocks

Thendra Crisnanda (Equity Analyst) thendra@bnisecurities.co.id ext: 2098 Construction, Property, Infrastructure, Cement Yasmin Soulisa (Equity Analyst) yasmin@bnisecurities.co.id ext: 3987

Plantation, Coal Mining, Metal Mining, Oil & Gas

Ankga Adiwirasta (Equity Analyst) ankga.adiwirasta@bnisecurities.co.id ext: 3986 Consumer Goods, Pharmaceutical, Retail, Health Care Richard Jerry (Equity Analyst) richard@bnisecurities.co.id ext: 2032 Telecommunication, Tower Infrastructure, Banking Dessy Lapagu (Equity Analyst) dessy@bnisecurities.co.id ext: 2051

Poultry, Crops, Fishing

Thennesia Deboa (Equity Analyst) thennesia@bnisecurities.co.id ext: 2123 Transportation, Automotive Heru Irvansyah (Economist) heru@bnisecurities.co.id ext: 2030 Macroeconomic and Financial Market

R. Venia Allani Meissalina (Research Assistant)

venia.allani@bnisecurities.co.id

ext: 2050

Data Administrator

Indah Lestari Permata Herlina (Research Assistant)

indah.lestari@bnisecurities.co.id

ext: 2073

(8)

Rabu, 03 Februari 2016

L A P O R A N H A R I A N

RESEARCH

EQUITY TEAM

CM : +62 21 25543946 Fax No : +62 21 57935831

Sukanto ext. 3997 sukanto@bnisecurities.co.id Equity Division Head

Jufrani Amsal ext. 3957 amsal@bnisecurities.co.id Channel Distribution Division Head

Entis Sutisman ext. 3945 entis@bnisecurities.co.id Head of Local Institution Department

Chandrawati ext. 3941 chandrawati@bnisecurities.co.id Head of HO Retail Department

Yulinda ext. 3950 yulinda@bnisecurities.co.id Institutional Sales

Teguh Hendro ext. 3948 teguh@bnisecurities.co.id Institutional Sales

Danovan Yazir ext. 3929 danovan@bnisecurities.co.id Institutional Sales

Dharmawan P. ext. 3916 prasetyo@bnisecurities.co.id Institutional Sales

Fachrial Bayu ext. 3966 fachrial@bnisecurities.co.id Institutional Sales

Jericho Biere ext. 3932 jericho@bnisecurities.co.id Institutional Sales

Michelle Robin ext. 3919 michelle.robin@bnisecurities.co.id Institutional Sales

Dini Desita ext. 3981 dinidesita@bnisecurities.co.id Client Relation

Putri Erinasari ext. 3920 putri.erinasari@bnisecurities.co.id Client Relation

Anindyah Nurahmah ext. 2140 anindyah@bnisecurities.co.id Client Relation

(9)

Rabu, 03 Februari 2016

L A P O R A N H A R I A N

RESEARCH

MAIN OFFICE - JAKARTA

PT BNI SECURITIES

Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910, Indonesia

Phone: (62-21) 25543946 (Hunting) Fax: (62-21) 57935831

e-mail: bnisec@bnisecurities.co.id (General) Website: http://www.bnisecurities.co.id

JAKARTA – PT BNI Securities

Sudirman Plaza Indofood Tower Lt.16 Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910

Phone: (62-21) 25543946 Fax: (62-21) 57935831 e-mail: wisma46@bnisecurities.co.id

JAKARTA - Mangga Dua

Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) 6123804-5,62203890

Fax: (62-21) 6123806 e-mail: manggadua@bnisecurities.co.id

JAKARTA - Puri Indah

Ruko Puri Kencana Blok K6 - 2K Lt.2 Puri Kembangan, Jakarta Barat

Phone: (62-21) 58357464 Fax: (62-21) 58357465 e-mail: bnispuri@bnisecurities.co.id

JAKARTA - Central Park

Central Park, Office Tower Podomoro City

Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Grogol Petamburan Phone: (62-21) 29034215 Fax: (62-21) 29034216 email: centralpark@bnisecurities.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung - 40117 Phone: (62-22) 4213375 Fax: (62-22) 4220604 e-mail: bnisbpk@bnisecurities.co.id YOGYAKARTA

Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta - 55282 Phone: (62-274) 581001-584032

Fax: (62-274) 584023 e-mail: jogja@bnisecurities.co.id

SOLO

Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) 729667, 730525

Fax: (62-271) 729668 e-mail: solo@bnisecurities.co.id

SURABAYA

Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) 5320912

Fax: (62-31) 5318425 e-mail: surabaya@bnisecurities.co.id

MALANG

Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) 321214,321213,321430

Fax: (62-341) 356876 e-mail: malang@bnisecurities.co.id

DENPASAR

Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali

Phone: (62-361) 264376, 2753389 Fax: (62-361) 229170 e-mail: denpasar@bnisecurities.co.id

MEDAN

Jl. Pemuda No. 12, Medan - 20151 Phone: (62-61) 4579616

Fax: (62-61) 4579656 e-mail: medan@bnisecurities.co.id

PALEMBANG

Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang - 30126 Phone: (62-711) 361969

Fax: (62-711) 319663 e-mail: plb@bnisecurities.co.id

PEKANBARU

Jl. Riau, No. 124, Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, 839698

Fax: (62-761) 856279 e-mail: pekanbaru@bnisecurities.co.id

MANADO

BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado

Phone: (62-431) 847256 Fax: (62-24) 847256 e-mail: manado@bnisecurities.co.id

ACEH

Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh

Phone: (62-651) 31109 Fax: (62-651) 31107

BANJARMASIN

Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin

Phone: (62-511) 3253735 Fax: (62-651) 3253754 e-mail: banjarmasin@bnisecurities.co.id

Copyright 2009, BNI Securities. All rights reserved. This research report is prepared for the use of BNI Securities clients and may not be redistributed, retransmitted or disclosed, in whole or in part, or in any form or manner, without the express written consent of BNI Securities. BNI Securities research reports are distributed simultaneously to internal and client websites eligible to receive such research prior to any public dissemination by BNI Securities of the research report or information or opinion contained therein. Any unauthorized use or disclosure is prohibited. Receipt and review of this research report constitutes your agreement not to redistribute, retransmit, or disclose to others the contents, opinions, conclusion, or information contained in this report (including any investment recommendations, estimates or price targets) prior to BNI Securities's public disclosure of such information. The information herein (other than disclosure information relating to BNI Securities and its affiliates) was obtained from various sources and we do not guarantee its accuracy. BNI Securities makes no representations or warranties whatsoever as to the data and information provided in any third party referenced website and shall have no liability or responsibility arising out of or in connection with any such referenced website. his document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SECURITIES or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice.