PENGARUH INFLASI, BI RATE, KURS, DAN JUB TERHADAP JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE
2009-2020
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Memperoleh Derajat Gelar S-1 Program Studi Ekonomi Syariah
Disusun oleh :
VITARA RIA NITASARI NIM : 201710510311104
FAKULTAS AGAMA ISLAM
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
November 2021
PENGARUH INFLASI, BI RATE, KURS, DAN JUB TERHADAP JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 2009-2020
Skripsi
Diajukan Kepada Fakultas Agama Islam Universitas Muhammadiyah Malang untuk memenuhi salah satu persyaratan
dalam menyelesaikan program sarjana Strata Satu (S-1)
Oleh:
VITARA RIA NITASARI NIM. 201710510311104
Program Studi Ekonomi Syariah Fakultas Agama Islam
Universitas Muhammadiyah Malang 2021
ii
iii
iv
v ABSTRAK
Vitara Ria Nitasari. 2021, 201710510311104. Program Studi Ekonomi Syariah, Fakultas Agama Islam, Universitas Muhammadiyah Malang. pengaruh Inflasi, Bi Rate, Kurs, dan Jumlah Uang Beredar (JUB) terhadap Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2009-2020. Pembimbing I: Muslikhati, S.E., M.E, Pembimbing II: Fitrian Aprilianto, S.E., M.E.
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Inflasi, Bi Rate, Kurs, dan Jumlah Uang Beredar (JUB) terhadap Jakarta Islamic Index (JII). Data yang digunakan adalah data Time Series periode Januari 2009 – Desember 2020.
Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah Regresi Linear Berganda dengan menggunakan Eviews 11 SV. Hasil dari penelitian ini secara simultan menunjukkan bahwa inflasi, BI Rate, kurs, dan JUB berpengaruh signifikan terhadap harga saham JII. Sedangkan hasil secara parsial menunjukkan bahwa inflasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham JII. BI Rate berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham JII. Kurs berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham JII. JUB berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham JII.
Kata kunci : Inflasi, BI Rate, Kurs, Jumlah Uang Beredar (JUB), dan harga saham Jakarta Islamic Index (JII).
vi ABSTRACT
Vitara Ria Nitasari. 2021, 201710510311104. Sharia Economics Study Program, Faculty of Islamic Religion, University of Muhammadiyah Malang. Effect of Inflation, Bi Rate, Exchange Rate, and Total Money Supply (JUB) on Jakarta Islamic Index (JII) for the 2009-2020 Period. Supervisor I: Muslikhati, S.E., M.E, Supervisor II: Fitrian Aprilianto, S.E., M.E.
This study aims to analyze the effect of Inflation, Bi Rate, Exchange Rate, and the Money Supply (JUB) on the Jakarta Islamic Index (JII). The data used is Time Series data for the period January 2009 – December 2020. The data analysis method used in this study is Multiple Linear Regression using Eviews 11 SV. The results of this study simultaneously show that inflation, BI Rate, exchange rate, and JUB have a significant effect on JII's stock price. While the results partially show that inflation has a positive and significant effect on JII's stock price. The BI Rate has a positive and significant effect on JII's stock price. Exchange rate has a negative and significant effect on JII's stock price. JUB has a positive and significant effect on JII's stock price.
Keywords: Inflation, BI Rate, Exchange Rate, Money Supply (JUB), and Jakarta Islamic Index (JII) stock prices.
vii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh
Puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya yang telah memberikan banyak kesempatan, sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan Tugas Akhir yang berjudul Pengaruh Inflasi, Bi Rate, Kurs, dan Jumlah Uang Beredar (JUB) Terhadap Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2009-2020. Tak lupa shalawat serta salam penulis haturkan kepada junjungan kita Rasulullah SAW yang membawa kita dari zaman jahiliyah ke zaman yang penuh ilmu pengetahuan.
Skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi salah satu syarat menyelesaikan Program Sarjana (S1) Program Studi Ekonomi Syariah Fakultas Agama Islam Universitas Muhammadiyah Malang.
Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih jauh dari sempurna. Hal ini disebabkan karena terbatasnya kemampuan pengetahuan yang penulis miliki. Untuk itu, kiranya pembaca dapat memaklumi atas kelemahan dan kekurangan yang ditemui dalam skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa penulisan ini tidak dapat terselesaikan tanpa dukungan, bantuan, serta bimbingan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini terutama pada:
1. Dr. H. Fauzan, M.Pd selaku Rektor di Universitas Muhammadiyah Malang.
2. Dr. Khozin, M.Si selaku Dekan Fakultas Agama Islam di Universitas Muhammadiyah Malang.
3. Dr. Rahmad Hakim, M.MA. selaku Ketua Program Studi Ekonomi Syariah di Universitas Muhammadiyah Malang.
4. Muslikhati, S.E., M.E. selaku dosen pembimbing satu yang telah meluangkan waktunya dengan penuh kesabaran, memberikan arahan dan masukan kepada penulis sehingga skripsi ini dapat terselesaikan.
5. Fitrian Aprilianto, S.E., M.E. selaku dosen pembimbing dua meluangkan waktunya dengan penuh kesabaran, memberikan arahan dan masukan kepada penulis sehingga skripsi ini dapat terselesaikan.
6. Dosen Ekonomi Syariah yang telah memberikan ilmu selama perkuliahan.
viii
7. Kedua Orang tua yang senantiasa mendoakan di setiap sholatnya, memberi dukungan serta motivasi pada peneliti.
8. Keluarga dan adik yang selalu memberikan semangat dan doa untuk kelancaran pada penelitian ini.
9. Sahabat saya Arini Khikmata Khusna, Risna Ambarwati, Candra Ningtyas, Li’izzah Diana Manzil, Raisma Fajriyah, dan Lifinda Siwi Tisa yang selalu menemani setiap suka dan duka dan selalu sabar dalam memberikan bantuan dalam penulisan skripsi ini serta mendukung dalam setiap hal kebaikan.
10. Teman-teman Ekonomi Syariah C angkatan 2017 yang telah mendukung dan memberikan semangat dalam penyusunan skripsi ini.
11. Dan untuk semua teman-teman mahasiswa yang turut serta membantu dan mendukung peneliti dalam penyusunan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa hasil penelitian ini masih memiliki banyak kekurangan. Dengan segenap kerendahan hati penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun sangat dibutuhkan penulis guna memperbaiki penelitian selanjutnya.
Skripsi ini diharapkan dapat memberikan manfaat untuk berbagai pihak, baik manajer investasi, dunia bisnis, dunia akademisi, dan para pembaca yang tertarik dengan dunia pasar modal syariah.
Wassalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh
Malang, 11 Oktober 2021 Peneliti
Vitara Ria Nitasari
ix DAFTAR ISI
LEMBAR PERSETUJUAN ...ii
SURAT PERNYATAAN ...iv
ABSTRAK ...v
ABSTRACT ...vi
KATA PENGANTAR ...vii
DAFTAR ISI ...ix
DAFTAR GRAFIK ...xii
DAFTAR GAMBAR ...xiii
DAFTAR TABEL...xiv
BAB IPENDAHULUAN ...1
1.1 Latar Belakang ... 1
1.2 Rumusan Masalah ... 9
1.3 Tujuan Penelitian ... 10
1.4 Manfaat Penelitian ... 10
1.5 Sistematika Penulisan ... 10
BAB IIKAJIAN PUSTAKA ...12
2.1 Penelitian Terdahulu ... 12
2.2 Kajian Teori ... 16
2.2.1 Jakarta Islamic Index (JII) ... 16
2.2.2 Hubungan Inflasi dengan Harga Saham ...18
2.2.3 Hubungan BI Rate dengan Harga Saham ...24
2.2.4 Hubungan Kurs dengan Harga Saham ...28
2.2.5 Hubungan Jumlah Uang Beredar (JUB) dengan Harga Saham ....32
x
2.2.6 Hubungan Inflasi, BI Rate, Kurs, dan JUB terhadap Harga Saham 34
2.3 Kerangka Pemikiran ... 37
2.4 Hipotesis ... 38
BAB IIIMETODE PENELITIAN ...39
3.1 Jenis Penelitian ... 39
3.2 Definisi Operasional Variabel ... 39
3.3 Jenis dan Sumber Data ... 40
3.4 Teknik Pengumpulan Data ... 40
3.5 Teknik Analisis Data... 41
BAB IVHASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ...45
4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ... 45
4.2 Deskripsi Variabel ... 46
4.3 Analisis Data dan Uji Hipotesis ... 51
4.3.1 Uji Normalitas ...51
4.3.2 Uji Multikolinearitas ...52
4.3.3 Uji Autokorelasi ...53
4.3.4 Uji Heteroskedastisitas ...54
4.3.5 Analisis Regresi Linear Berganda ...55
4.3.6 Uji Hipotesis...57
4.3.7 Uji Determinasi (R2) ... 59
4.4 Pembahasan ... 59
4.4.1 Pembahasan Secara Simultan ...59
4.4.2 Pembahasan Secara Parsial ...60
BAB VPENUTUP ...63
5.1 Kesimpulan ... 63
5.2 Saran ... 64
xi
5.2.1 Bagi Peneliti ...64
5.2.2 Bagi Investor ...64
DAFTAR PUSTAKA ...65
LAMPIRAN ...70
xii
DAFTAR GRAFIK
Grafik 1.1 Kapitalisasi Pasar Bursa Efek 2009-2020 ... 2
Grafik 1.2 Indeks Harga Saham Syariah JII 2009-2020 ... 3
Grafik 1.3 Tingkat Inflasi pada Tahun 2009-2020 ... 5
Grafik 1.4 Tingkat BI Rate pada Tahun 2009-2020 ... 6
Grafik 1.5 Tingkat Kurs pada Tahun 2009-2020 ... 7
Grafik 1.6 Tingkat JUB pada Tahun 2009-2020 ... 8
Grafik 4.1 Pergerakan Indeks Harga Saham ... 46
Grafik 4.2 Pergerakan Inflasi ... 47
Grafik 4.3 Pergerakan BI Rate ... 48
Grafik 4.4 Pergerakan Kurs ... 49
Grafik 4.5 Pergerakan Jumlah Uang Beredar ... 50
Grafik 4.7 Hasil Uji Normalitas ... 51
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Inflasi Tekanan Permintaan (Demand-Pull Inflation) ... 20 Gambar 2.2 Inflasi Dorongan Biaya (Cost-Push Inflation) ... 21 Gambar 2.3 Stagflasi (Stagflation) ... 21
xiv
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Statistika Deskriptif Variabel Terikat (Indeks Saham JII) ... 45
Tabel 4.2 Statistika Deskriptif Variabel Bebas (Inflasi) ... 47
Tabel 4.3 Statistika Deskriptif Variabel Bebas (BI Rate) ... 48
Tabel 4.4 Statistika Deskriptif Variabel Bebas (Kurs) ... 49
Tabel 4.5 Statistika Deskriptif Variabel Bebas (Jumlah Uang Beredar) ... 50
Tabel 4.6 Hasil Uji Multikolinearitas ... 52
Tabel 4.7 Hasil Autokorelasi ... 53
Tabel 4.8 Hasil Uji Heteroskedastisitas ... 55
Tabel 4.9 Hasil Uji Regresi Linear Berganda ... 56
65
DAFTAR PUSTAKA
Abimayu, Y. (2004). Memahami Kurs Valuta Asing. In FE-UI Jakarta.
Agestiani, A., & Sutanto, H. A. (2019). Pengaruh Indikator Makro Dan Harga Emas Dunia Terhadap Indeks Harga Saham Syariah (Jakarta Islamic Index).
ECONBANK: Journal of Economics and Banking, 1(1), 26–38.
Alfuadi, M. U. A. (2019). Analisis Dampak Harga Emas Dunia, Harga Minyak Dunia, Kurs, Indeks Harga Konsumen (Ihk), Dan Bi Rate Terhadap Jakarta Islamic Index. Journal of Enterprise and Development, 1(02), 7–20.
As Shadiqqy, M. (2020). Pengaruh Indeks Produksi Industri (IPI), Sertifikat Bank Indonesia Syariah (SBIS), Inflasi dan Nilai Tukar terhadap Indeks Saham Syariah Indoneisa (periode 2012-2018). Panangkaran: Jurnal Penelitian Agama Dan Masyarakat, 3(2), 39.
Ash-shidiq, H., & Setiawan, A. B. (2015). Inflasi Dan Nilai Tukar Terhadap Indeks Harga Saham Jakarta Islamic Index ( Jii ) Periode 2009-2014. Jirnal Ekonomidan Perbankan Syariah, 3(2), 25–46.
Boediono. (1998). Ekonomi Moneter. Yogyakarta: BPFE.
Boediono. (2014). Ekonomi Makro. Yogyakarta: BPFE.
Candra, V. dkk. (2021). Pengantar Metodologi Penelitian. Medan: Yayasan Kita Menulis.
Devi, W. L., & Cahyono, E. F. (2020). Analisis Pengaruh Sertifikat Bank Indonesia (Sbi), Sertifikat Bank Indonesia Syariah (Sbis), Inflasi Dan Bi Rate Terhadap Penyaluran Dana Ke Sektor Umkm Oleh Perbankan Syariah Di Indonesia. Jurnal Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan, 7(3), 499.
Fahmi, I. (2015). Pengantar Pasar Modal. Alfabeta.
Febrianti, S. (2018). Analisis Perbandingan Kinerja Indeks Saham Syariah dengan Indeks Saham Konvensional Periode 2015-2017 ( Studi Kasus pada JII dan LQ45 ). Proceeding Sendi_U, 2017, 546–551.
Firnandes, F., Rosyetti, & Richard, R. (2015). Faculty of Economics Riau
66
University ,. JOMFekom, 2(1), 1–15.
Ghozali, I. (2011). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS.
Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gitman, L. J. (2010). Principles of Manajerial Finance International Edition.
Boston. Pearson Edition.
Gunardi, A. (2010). Perubahan Kinerja Keuangan terhadap Perubahan Harga Saham pada Perusahaan Food and Beverages. Jurnal Riset Bisnis Dan Manajemen, 3(1), 11–20.
Hakim, M. Z. (2020). Pengaruh Makro Ekonomi Terhadap Indeks Saham Di Jakarta Islamic Index (JII). Journal on Islamic Economics, 6(2), 194–206.
Hartono. (2018). Perbandingan Hasil Return Investasi Emas, Deposito, Reksadana, Obligasi dan Saham Sektor Perbankan Periode 2013-2018.
Jurnal Ekonomi, 20(2).
Hendarsih, I. (2016). Analisis Perubahan Harga Saham Dengan Menggunakan Grafik Candlestick. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 3(2), 186–197.
Hidayat, A. K., Firdaus, M., & Sanim, B. (2019). The impact of macroeconomics and financial variables on sectors’ index in Indonesia stock exchange market.
International Journal of Economic Research, 14(17), 41–49.
Hidayat, L. R., Setyadi, D., & Azis, M. (2018). Pengaruh Inflasi dan Suku Bunga dan Nilai Tukar Rupiah serta Jumlah Uang Beredar terhadap Return Saham.
Forum Ekonomi, 19(2), 148.
Houston, B. dan. (2010). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Husnan. (2005). Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan (Keputusan Jangka Pendek). Yogyakarta: BPFE.
Istiqamah, R. (2016). Analisis Pengaruh Inflasi, Jumlah Uang Beredar, Sertifikat Bank Indonesia Syariah Dan Harga Minyak Dunia Terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI).
67
Kasmir. (2014). Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya. Jakarta: Raja Grafindo.
Kewal, S. S. (2012). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Kurs, Dan Pertumbuhan Pdb Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Jurnal Economia, 8(1), 53–64.
https://doi.org/10.21831/economia.v8i1.801
Kurniawan, P. S. (2017). Studi Empiris Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Pengungkapan Sosial Dan Lingkungan Perusahaan Manufaktur Dengan Mekanisme Corporate Governance Sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Airlangga, 27(1), 1–41.
Mankiw, N. G. (2007). Makroekonomi. Jakarta: Erlangga.
Mirza, A., & Nasir, A. (2011). Pengaruh Nilai Kurs, Inflasi, Suku Bunga Deposito Dan Volume Perdagangan Saham Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi Universitas Riau, 19(04), 8864.
Natsir, M. (2014). Ekonomi Moneter dan Kebanksentralan. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Nopirin. (2009). Ekonomi Moneter. Yogyakarta: BPFE.
Nur Wulan, A. (2020). Analisis Pengaruh Indikator Makroekonomi Terhadap Indeks Harga Saham Syariah di Indonesia Tahun 2011-2020. Syi`ar Iqtishadi : Journal of Islamic Economics, Finance and Banking, 4(2), 59.
Pasi, I. R. (2020). Pengaruh Portfolio Asing Dan Imbal Hasil Sertifikat Bank Indonesia Syariah Terhadap Jakarta Islamic Index. 3(2), 112–119.
Perlambang, H. (2017). Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar, Suku Bunga Sbi, Nilai Tukar Terhadap Tingkat Inflasi. Media Ekonomi, 18(2), 49.
Rahardja, P. (2016). Pengantar Ilmu Ekonomi (Mikroekonomi & Makroekonomi).
Jakarta: Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
Riadi, A., Nimran, U., & Musadieq, M. Al. (2012). Pengaruh Tingkat Inflasi, Tingkat Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia, Serta Nilai Tukar Rupiah Terhadap Jakarta Islamic Index (Jii) Dan Indeks LQ45. 45(6), 7–8.
68
Ritonga. (2003). Pelajaran Ekonomi Jil. 2 Untuk SMU Kelas 2. Jakarta: Erlangga.
Samsul, M. (2008). Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta: Erlangga.
Sanjaya, S., & Pratiwi, N. (2018). Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Kurs Dan Inflasi Terhadap Jakarta Islamic Index (Jii) Sigit Sanjaya. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Islam.
Santosa, P. B. dan A. (2005). Analisis Statistik Dengan Ms Excel Dan SPSS.
ANDI, Yogyakarta.
Sartika, U. (2017). Pengaruh Inflasi, Tingkat Suku Bunga, Kurs, Harga Minyak Dunia Dan Harga Emas Dunia Terhadap Ihsg Dan Jii Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Akuntansi, 2(2), 285–294.
Sartono, R. A. (2011). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi(Edisi 2).
Yogyakarta: BPFE.
Setiyawati, W., & Kisman, Z. (2020). Pengaruh nilai tukar, inflasi, dan suku bunga terhadap jakarta islamic index. October.
Silalahi, A. D., & Putra Hrp, A. (2020). Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham Jakarta Islamic Index (JII) di Bursa Efek Indonesia.
COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting, 3(2), 345–355.
Sudarsono, B. (2016). Faktor- faktor yang mempengaruhi return saham pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar pada bursa efek indonesia.
Bisnis Dan Ekonomi (JBE), 23(1), 30–51.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Sukirno, S. (2011). Teori Pengantar Makro Ekonomi. Jakarta: PT.Raja Grafindo Persada.
Sukmayadi, S. N. O. (2019). Pengaruh dan Jumlah Uang Beredar Terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia Periode 2015-2019.
Sulia Sukmawati, U., Kusnadi, I., & Ayuni, S. (2020). Pengaruh Inflasi, Pertumbuhan Ekonomi, Dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Harga Saham Syariah Pada Jakarta Islamic Index Yang Lesting Di Bursa Efek Indonesia
69
Tahun 2015-2019. Jurnal Alwatzikhoebillah : Kajian Islam, Pendidikan, Ekonomi, Humaniora, 6(2), 54–69.
Sunariyah. (2013). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Sutapa, I. N. (2018). Pengaruh Rasio Dan Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Indeks Lq45 Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2015-2016.
KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi, 9(2), 11.
Sutrisno. (2005). Manajemen Keuangan Teori Konsep dan Aplikasi. Yogyakarta:
Ekonosia.
Syafrina Hidayati, P. S. S. (2019). Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Jakarta Islamic Index Periode 2011-2018. 6(9), 1894–1908.
Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi. Yogyakarta:
Kanisisus.
Triani, L. F. (2013). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Perubahan Indeks Harga Saham di Jakarta Islamic Index Selama Tahun 2011. Jurnal Organisasi Dan Manajemen, 9(2), 162–178.
Trihendradi, C. (2007). Statistik Inferen Menggunakan SPSS. Yogyakarta:
Penerbit Andi.
Wardita, I. W., Swaputra, I. B., Astakoni, I. M. P., & Nursiani, N. P. (2021).
Determinasi Harga Saham Melalui Analisis Terhadap Faktor Internal Dan Eksternal Perusahaan. KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi, 12(2), 328–341.
Witjaksono, A. A. (2010). Analisis pengaruh tingkat suku bunga, SBI, harga minyak dunia, harga emas dunia, kurs Rupiah, indeks nikkei 225, dan indeks dow jones terhadap IHSG. Tesis Universitas Diponegoro.
www.bi.go.id www.idx.co.id www.ojk.go.id
