PENERAPAN ANALISIS CROSS SECTIONAL UNTUK PENILAIAN
HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN REALESTATE DAN PROPERTY
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh:
DESY MAYASARI NPM: 09.1.01.06091
Program Studi: Akuntansi
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA STIESIA SURABAYA
PENERAPAN ANALISIS CROSS SECTIONAL UNTUK PENILAIAN
HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN REALESTATE DAN PROPERTY
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Skripsi Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Program Studi: Akuntansi
Oleh:
DESY MAYASARI NPM : 09.1.01.06091
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA STIESIA SURABAYA
PENERAPAN ANALISIS CROSS SECTIONAL UNTUK PENILAIAN
HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN REAL ESTATE DAN PROPERTY
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Dipersiapkan dan Disusun oleh:
DESY MAYASARINPM: 09.1.01.06091
Telah dipertahankan di depan Tim Penguji
Pada tanggal 18 Mei 2013
Susunan Tim Penguji:
Ketua : Drs. Maswar Patuh Priyadi, M.M., Ak. Anggota : 1. Dra. Endang Dwi Retnani, M.Si., Ak.2. Nur Handayani, S.E., M.Si., Ak.
Dinyatakan Memenuhi Syarat dan Diterima Oleh:
Dosen Pembimbing, Ketua Program studi Akuntansi,
Drs. Maswar Patuh Priyadi, M.M., Ak. Andayani, S.E., M.Si., Ak.
Ketua STIESIA
PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI Yang bertanda tangan di bawah ini, saya:
Nama : Desy Mayasari N.P.M : 09.1.01.06091
Menyatakan bahwa skripsi dengan judul:
PENERAPAN ANALISIS CROSS SECTIONAL UNTUK PENILAIAN HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN REAL ESTATE DAN PROPERTY YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
dan dimajukan untuk diuji pada tanggal 18 Mei 2013, adalah hasil karya saya. Dengan ini saya menyatakan dengan sesungguhnya bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin, atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol yang menunjukkan gagasan atau pendapat atau pemikiran dari penulis lain, yang saya akui seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri, dan atau tidak terdapat bagian atau keseluruhan tulisan yang saya salin, tiru, atau yang saya ambil dari tulisan orang lain tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya.
Apabila saya melakukan hal tersebut diatas, baik sengaja maupun tidak, dengan ini saya menyatakan menarik skripsi yang saya ajukan sebagai hasil tulisan sendiri ini. Bila kemudian terbukti bahwa saya ternyata melakukan tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, berarti gelar dan ijazah yang telah diberikan Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya batal saya terima.
Surabaya, 18 Mei 2013 Yang membuat pernyataan,
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
A. MAHASISWA
Nama : DESY MAYASARI
NPM : 09.1.01.06091
Tempat/Tanggal Lahir : Surabaya, 07 Desember 1991
Agama : Islam
Jumlah saudara/anak yang ke : 4 (empat)/4 (empat) Alamat : Bulak Banteng Kidul XI/9 Status : Belum Menikah
B. ORANG TUA
Nama : Gatot Sukatman
Alamat Rumah : Bulak Banteng Kidul XI/9
Telepon : -
Alamat Kantor/Telepon : - Pekerjaan : Sopir
C. RIWAYAT PENDIDIKAN
1. Tamat SDN Sidotopo Wetan IV Surabaya Tahun 2004 2. Tamat SMPN 9 Surabaya Tahun 2007 3. Tamat SMAN 1 Surabaya Tahun 2009 4. Pendidikan Tinggi (PT)
Nama PT Tempat Semester Tahun Keterangan STIESIA Surabaya I s/d VIII 2009 - 2013 -
D. RIWAYAT PEKERJAAN
Tahun Bekerja di Pangkat/Golongan Jabatan
- - - -
Dibuat dengan sebenarnya
KATA PENGANTAR
Alhamdulillah hirobbill alamin, dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan rahmat dan hidayah-Nya, kepada penulis sehingga penulis mampu menyelesaikan skripsi dengan judul “PENERAPAN ANALISIS CROSS SECTIONAL UNTUK PENILAIAN HARGA SAHAM
PADA PERUSAHAAN REAL ESTATE DAN PROPERTY YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA”.
Penulisan skripsi ini digunakan untuk memenuhi persyaratan guna memperoleh gelar sarjana ekonomi jurusan akuntansi pada Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. Penulis sadar bahwa dalam penulisan skripsi ini masih terdapat kekurangan, maka dari itu penulis menyampaikan permintaan maaf kepada semua pihak. Penulis berharap semoga skripsi ini mampu memberikan kontribusi ilmu dan wawasan bagi para pembaca serta masukan bagi peneliti selanjutnya sehingga diperoleh peningkatan pemahaman ilmu pengetahuan yang lebih baik.
Skripsi ini tidak akan berjalan lancar tanpa adanya bantuan, dukungan dan peran serta dari berbagai pihak. Oleh karena itu penulis ingin menyampaikan rasa terimakasih yang sebesar-besarnya kepada :
1. Bapak Dr. Akhmad Riduwan, S.E., M.S.A., Ak. Selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
2. Ibu Andayani, S.E., M.Si., Ak. Selaku Ketua Program Studi Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
3. Bapak Drs. Maswar Patuh Priyadi, M.M., Ak. Selaku dosen pembimbing yang dengan sabar memberikan pengarahan dan bimbingan sehingga skripsi ini dapat terselesaikan.
4. Bapak dan Ibu Dosen serta seluruh staff Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan kepada penulis selama menjalankan studi sehingga dapat dipergunakan sebagai dasar pertimbangan dalam penyusunan skripsi ini.
5. Bapak Drs. Bambang Hadi Santoso, M.Si Selaku Kepala Pojok Bursa Efek Indonesia STIESIA Surabaya yang telah memberikan izin kepada penulis untuk melakukan penelitian.
6. Ayah dan Ibu tercinta yang telah memberikan dukungan dan bantuan moril maupun materiil serta do’a yang tiada hentinya-hentinya dalam menyelesaikan skripsi ini.
7. Kakak, keponakan, sepupu dan saudara-saudaraku yang telah menjadi penghibur dan tempat keluh kesah selama pengerjaan skripsi ini.
8. Buat teman-teman STIESIA khususnya SA4 angkatan 2009 yang telah memberikan semangat dan dukungannya serta bantuan yang tak terhingga nilainya baik moril maupun materiil.
Serta terimakasih kepada semua pihak yang telah membantu terselesaikannya skripsi ini, baik yang disebutkan maupun tidak disebutkan, semoga Allah SWT berkenan membalas segala bantuan yang diberikan kepada penulis.
Akhirnya dengan mengucap syukur, do’a dan harapan semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi semua pihak yang berkepentingan.
Surabaya, Mei 2013
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL LUAR SKRIPSI ... i
HALAMAN SAMPUL DALAM SKRIPSI ... ii
HALAMAN JUDUL SKRIPSI ... iii
HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI ... iv
HALAMAN PERNYATAAN ... v
DAFTAR RIWAYAT HIDUP ... vi
KATA PENGANTAR ... vii
DAFTAR ISI ... ix
DAFTAR TABEL ... xiii
DAFTAR GAMBAR ... xvi
DAFTAR LAMPIRAN ... xvii
INTISARI ... xviii
ABSTRACT ... xix
BAB 1 PENDAHULUAN ... 1
1.1 Latar Belakang Masalah ... 1
1.2 Rumusan Masalah ... 4
1.3 Tujuan Penelitian ... 5
1.4 Manfaat Penelitian ... 5
1.5 Ruang Lingkup Penelitian ... 6
BAB 2 TINJAUAN TEORITIS ... 7
2.1 Tinjauan Teoritis ... 7
2.1.2 Saham dan Nilai Saham ... 7
2.1.3 Model Valuasi (Penilaian) Saham ... 11
2.1.3.1 Dividend Discount Model ... 12
2.1.3.2 Price Earning Ratio (PER) ... 16
2.1.4 Analisis Cross Sectional Dengan Menggunakan ... Price Earning Ratio (PER) ... 16
2.1.5 Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi ... Price Earning Ratio (PER) ... 18
2.1.5.1 Pertumbuhan Laba (Growth) ... 18
2.1.5.2 Dividend Payout Ratio (DPR) ... 20
2.1.5.3 Standar Deviasi Pertumbuhan Laba ... 21
2.2 Penelitian Terdahulu ... 22
2.3 Rerangka Pemikiran ... 24
BAB 3 METODA PENELITIAN ... 26
3.1 Jenis Penelitian dan Gambaran dari Populasi (Objek) ... Penelitian ... 26
3.2 Teknik Pengambilan Sampel... 27
3.3 Teknik Pengumpulan Data ... 32
3.4 Definisi Operasional Variabel ... 32
3.5 Teknik Analisis Data ... 33
BAB 4 HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 42
4.1 Hasil Penelitian ... 42
4.1.2 Sejarah Singkat Perusahaan ...
Real Estate & Property ... 45
4.1.3 Gambaran Umum Obyek Penelitian ... 47
4.2 Analisis dan Pembahasan ... 51
4.2.1 Data Deskriptif ... 51
4.2.2 Pengujian Asumsi Klasik ... 54
4.2.2.1 Uji Normalitas ... 54
4.2.2.2 Uji Multikolinearitas ... 59
4.2.2.3 Uji Heterokedastisitas ... 60
4.2.2.3 Uji Autokorelasi ... 62
4.2.3 Menilai Goodness of Fit Suatu Model ... 63
4.2.3.1 Koefisien Determinasi ... 63
4.2.3.2 Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) .... 65
4.2.3.3 Uji Signifikansi Parsial (Uji Statistik t) ... 66
4.2.4 Daya Prediksi Persamaan Regresi ... 68
4.2.5 Pengukuran Tingkat Kewajaran Harga ... 68
4.2.5.1 Price Earning Ratio Suatu Emiten ... 68
4.2.5.2 Price Earning Ratio Perusahaan dengan ... Menerapkan Hasil Persamaan Regresi ... Model PER ... 69
4.2.6 Penentuan Klasifikasi Harga Saham ... 72
4.2.7 Analisis Model PER ... 76
4.2.7.2 Perbandingan dengan Penelitian Terdahulu .. 81 BAB 5 PENUTUP ... 83 5.1 Simpulan ... 83 5.2 Keterbatasan Penelitian ... 85 5.3 Saran ... 86 JADWAL PENELITIAN ... 87 DAFTAR PUSTAKA ... 88 LAMPIRAN ... 90
DAFTAR TABEL
Tabel Halaman
1. Proses Pemilihan Sampel Untuk Model PER I ... (adopsi model Elton dan Gruber (1991)) ... 28 2. Daftar Sampel Perusahaan Real Estate dan Property Untuk ...
Model PER I (adopsi model Elton dan Gruber (1991)) ... 29 3. Proses Pemilihan Sampel Untuk Model PER II ...
(adopsi model Whitbeck dan Kisor (1963)) ... 30 4. Daftar Sampel Perusahaan Real Estate dan Property Untuk ...
Model PER II (adopsi model Whitbeck dan Kisor (1963)) ... 31 5. Proses Pemilihan Sampel Tanpa Outlier Model PER I ...
(diadopsi dari model Elton dan Gruber (1991)) ... 49 6. Data Outlier Untuk Model PER I ...
(diadopsi dari model Elton dan Gruber (1991)) ... 49 7. Proses Pemilihan Sampel Tanpa Outlier Model PER II ...
(diadopsi dari model Whitbeck dan Kisor (1963)) ... 50 8. Data Outlier Untuk Model PER II ...
(diadopsi dari model Whitbeck dan Kisor (1963)) ... 51 9. Deskripsi variabel penelitian model PER I ...
(diadopsi dari model Elton dan Gruber (1991)) ... 52 10. Deskripsi variabel penelitian observasi awal model PER II ...
11. Hasil Uji Normalitas Model PER I ... (diadopsi dari model Elton dan Gruber (1991)) ... 55 12. Hasil Uji Normalitas Model PER II ...
(diadopsi dari model Whitbeck dan Kisor (1963)) ... 55 13.Hasil Uji Multikolinearitas Model PER II ...
(diadopsi dari model Whitbeck dan Kisor (1963)) ... 60 14. Hasil Uji Autokorelasi Model PER II ...
(diadopsi dari model Whitbeck dan Kisor (1963)) ... 63 15. Nilai adjusted R2 model PER I ...
(diadopsi dari model Elton dan Gruber (1991)) ... 64 16. Nilai adjusted R2 model PER II ...
(diadopsi dari model Whitbeck dan Kisor (1963)) ... 64 17. ANOVA untuk model PER I ...
(diadopsi dari model Elton dan Gruber (1991)) ... 65 18. ANOVA untuk model PER II ...
(diadopsi dari model Whitbeck dan Kisor (1963)) ... 65 19.Hasil Regresi Uji t untuk Model PER I ...
(diadopsi dari model Elton dan Gruber (1991)) ... 66 20. Hasil Regresi Uji t untuk Model PER II ...
(diadopsi dari model Whitbeck dan Kisor (1963)) ... 67 21. Daftar klasifikasi saham berdasarkan model PER I ...
22. Daftar PER dan klasifikasi saham berdasarkan model PER II ...
(diadopsi dari model Whitbeck dan Kisor (1963)) ... 75
23. Klasifikasi model PER I dan model PER II ... 77
24. Saham Perusahaan yang Layak Dibeli ... 79
DAFTAR GAMBAR
Gambar Halaman
1. Rerangka Pemikiran Penerapan Analisis Cross Sectional untuk ... Penilaian Harga Saham Pada Perusahaan Real Estate dan ...
Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia ... 25
2. Grafik Plot Model PER I ... (diadopsi dari model Elton dan Gruber (1991)) ... 56 3. Grafik Plot Model PER II ...
(diadopsi dari model Whitbeck dan Kisor (1963)) ... 57 4. Grafik Histogram Model PER I ...
(diadopsi dari model Elton dan Gruber (1991)) ... 58 5. Grafik Histogram Model PER II ...
(diadopsi dari model Whitbeck dan Kisor (1963)) ... 59 6. Diagram Scatter Plot Model PER I ...
(diadopsi dari model Elton dan Gruber (1991)) ... 61 7. Diagram Scatter Plot Model PER II ...
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran Halaman
1. Daftar Populasi Perusahaan Real Estate dan Property ... 90
2. Data Penelitian untuk Model PER I ... 92
3. Data Penelitian untuk Model PER II ... 94
4. Hasil Output SPSS Model PER I ... 96
