3.1. Jenis dan Gambaran Populasi Penelitian
Jenis penelitian merupakan studi komparatif Long-short investment pada perusahaan besar dan kecil yang telah go public dan listing di BEJ (Bursa Efek Jakarta). Populasi penelitiannya meliputi perusahaan-perusahaan yang terdaftar di BEJ.
3.2. Teknik Penarikan Sampel
Sampel yang digunakan dalam penelitian adalah data-data 19 perusahaan yang terdaftar di papan utama dengan minimum total asset Rp 300 miliar yang diasumsikan sebagai perusahaan besar dan 19 perusahaan yang terdaftar di papan pengembangan dengan total asset minimum Rp 10 miliar yang diasumsikan sebagai perusahaan kecil dan telah listing pada BEJ sebelum tahun 2001. Teknik penarikan sampelnya adalah Non Probability Sampling, yaitu teknik pengambilan sampel yang tidak memberi peluang atau kesempatan bagi setiap unsur atau anggota populasi untuk dipilih menjadi sampel. Dari berbagai jenis Non Probability Sampling , penelitian ini akan menggunakan purposive sampling, yaitu teknik penentuan sampel dengan pertimbangan tertentu.
Purposive sampling yang digunakan dalam skripsi ini terdiri dari pengambilan sampel bertujuan (judgement sampling). Pada proses judgement sampling, akan dipilih anggota-anggota sampel untuk menyesuaikan diri dengan beberapa kriteria. Adapun kriteria-kriteria yang ditetapkan dalam penelitian ini adalah:
1. Perusahaan yang telah listing di BEJ sebelum tahun 2001
2. Terdaftar di papan utama BEJ yang diasumsikan sebagai perusahaan
besar dengan total aktiva minimal Rp 300.000.000.000,- (tiga ratus
miliar rupiah) dan papan pengembangan BEJ yang diasumsikan
sebagai perusahaan kecil dengan total aktiva minimal Rp
10.000.000.000,- (sepuluh miliar rupiah).
3.3. Metode Pengumpulan Data 3.3.1. Jenis Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder, yaitu data yang didapatkan lewat dokumentasi. Data ini diperoleh melalui browsing internet di situs-situs pasar modal, pencarian data di komputer BES dan di perusahaan sekuritas. Data yang dikumpulkan akan diolah lebih lanjut menurut kebutuhan, selanjutnya dianalisa dan kemudian dibandingkan dengan teori-teori yang berlaku, sehingga dapat ditarik kesimpulan serta dapat diberikan saran-saran.
3.3.2. Prosedur dan Pengumpulan Data
Dalam penelitian ini langkah-langkah yang dilakukan untuk pengumpulan data adalah sebagai berikut:
1. Studi Literatur
Mempelajari literatur-literatur, teori-teori yang diperoleh selama masa kuliah serta text book yang mempunyai hubungan dengan penelitian sehingga bisa mempunyai gambaran dan memahami masalah investasi perusahaan yang dijadikan obyek penelitian.
2. Browsing Internet
Pencarian data dilakukan melalui internet untuk mendapatkan data-data perusahaan berupa neraca, laporan rugi laba, catatan kaki dari laporan keuangan, laporan RUPS dan prospektus perusahaan 3. Dokumentasi data
Pencarian data-data perusahaan beserta informasi lainnya yang berkaitan dengan kepentingan penelitian juga dilakukan melalui komputer BES dan perusahaan sekuritas.
3.4. Definisi Operasional
1. Konsep : Investasi Long-Short Definisi operasional
Alternatif investasi yang terdiri dari investasi jangka pendek dan
jangka panjang. Yang dimaksudkan dengan investasi jangka pendek
adalah investasi yang dilakukan dalam kurun waktu kurang dari satu tahun, sedangkan investasi jangka panjang adalah investasi yang dilakukan dalam kurun waktu lebih dari 1 tahun.
2. Konsep : Perusahaan besar Definisi operasional
Skala perusahaan besar diambil dari perusahaan yang berada di papan utama BEJ per 13 Oktober 2003.
3. Konsep : Perusahaan kecil Definisi operasional
Skala perusahaan kecil diambil dari perusahaan yang berada di papan pengembangan BEJ per 13 Oktober 2003.
4. Konsep : Profitabilitas Definisi operasional
Profitabilitas dihitung menggunakan ROA, dikarenakan ROA merupakan rasio yang dapat mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan profit dari asset yang dimilikinya. Perlu diingat bahwa konsep ROA mengukur return yang didapatkan perusahaan, bukan sekedar return terhadap investor’s equity.
Proksi : ROA
5. Konsep : Pengurangan resiko Definisi operasional
Pengurangan resiko dihitung menggunakan standar deviasi. Karena keterbatasan data maka jangaka waktu pengurangan resiko hanya menggunakan data selama 5 tahun.
Proksi : Standar deviasi
3.5. Teknik Analisa Data
Langkah-langkah yang diambil untuk menganalisa data adalah sebagai berikut:
3.5.1. Mengukur Profitabilitas
Profitabilitas pada perusahaan besar dan kecil dapat diukur dengan Return
on total assets (ROA) atau return on investment (ROI)
Return on total assets = net income sales
10)Sales total asset
Net income = Income after interest and taxes perusahaan besar dan kecil tahun 2001 dan 2002
Sales = Total penjualan pada perusahaan besar dan kecil tahun 2001 dan 2002
Total asset = fixed dan current asset pada perusahaan besar dan kecil tahun 2001 dan 2002
3.5.2. Mengukur Resiko Investasi
Resiko long investment, short investment dan long-short investment dapat diukur secara kuantitatif dengan menggunakan statistik.
1. Mengukur resiko long investment dan atau short investment pada perusahaan besar dan kecil
a. Menghitung standard deviasi dari long investment dan atau short investment
( )
∑
=−
=
ni
i i
k
k k x
1
2
Pr
σ
11)dimana:
σ
k= Standard deviasi
k
i= Return dari long investment dan atau short investment pada tahun
1998-2002
k = Average return perusahaan besar dan kecil pada tahun 1998-2002
10
Ibid Damodaran, halaman 79
11)
Ibid Gitman, hal 244
Pr
i= Probabilitas terjadinya tingkat pengembalian n = Jumlah data perusahaan
b. Menghitung coefficient of variation (CV) dari long investment dan atau short investment
CV σ k
k=
12)2. Mengukur resiko long-short investment pada perusahaan besar dan kecil
( )
1
1
2
−
−
= ∑
=
n k k
n
i p p
σ
kp 13)dimana:
k
p= Return dari long - short investment pada tahun 1998-2002
k =
pAverage return perusahaan besar dan kecil tahun 1998- 2002
n = Jumlah data perusahaan
3.5.3. Mengukur Proporsi Long-Short Investment Terhadap Profitabilitas dan Pengurangan Resiko pada Perusahaan Besar dan Kecil
Untuk mengetahui seberapa besar (proporsi) pengaruh long-short investment terhadap profitabilitas dan pengurangan resiko pada perusahaan besar dan kecil dapat dijelaskan dengan regresi linier sederhana. Sebagai variable dependen adalah profitabilitas (Y
1) dan pengurangan resiko (Y
2). Sebagai variabel independen adalah long short investment (X)
Persamaan umum regresi linier sederhana adalah:
Y = a + bX
Untuk menghitung seberapa besar proporsi (pengaruh) long-short investment terhadap profitabilitas pada perusahaan besar dan kecil adalah:
12)
Ibid Gitman, hal 245
13)
