Analisis Pengaruh Investment Opportunity Set (IOS) Terhadap Return Saham pada Perusahaan Sektor Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).

un ysd (los)Tdh.drD Rdrn srh

sb$islatch

|r{tuhM

arrn

: Buki'ritrsi / 05

iquri

rt37 b) Nam{ omna

ru

.) faknha : [toiomi d) Juruu : Mornncn _d Nd 3r' '

: r Fcbrud 201! 3J Pcdiid

r,

s

mcn!

{,

rt rPK

bds

j)Almdtuqrur: srig,iJ&irgKer

j

E

rljuo

dui p.i.rhid i'i

drd

uriur

nosji

Fng3ruh

M

[d h !@! va sool varE or _Eunr. emiq _F.5h

oI opp.nuiiry s.' ( ros )

t'id4 m

6a EtL riddiair lBEr) thln

Bu6a EicL hdoi4ia (Bu) yaDs

ss

Uudg,not

D

. ysg dir.mth

ddu

u,u!nosjihiFcsc

d

Ydabcl

iai

dG)

EFirTi

brwhdors

D

i hdir _{Fngujio 6ebur} se!4 k

trngblsig|ilhGiddd0.166>0'05.Bqd6ULsh$tEcbdne

di.nn'

hl

'n

unjurre bdw! rid

(ros), Ma*er b 3ok vslleorAss!

hjn aJri4no.(

vBEG

)

gAg T

1.1.

Lrta.

Belrkrq

Petrelihtn

Keputum itrvesldi

yes

menymsiut

m&

depm bcEifol

lidal pdli

sehingga

di&lmnya

mensmdug

€siko

bagi

invesloN

Agr

invesllsi memh€nkan

hdil

s6ui

denad ymE di insinkan

m,la

pm

investor

dd

calon

invcslor haru mmpu nenilai

ds

ncnmfaltkm pelwg

inv€slNi '€ns

ad! dm juga _{y&g terkmddg}

dale

altenail investasi ymg diFncmake

Sediti

sekali

p€.elilid

tag

modal

y

g

diNsisikan

dcnss

irukhn

n.dal perusah@. Kebijaks srultnr nonal neropale

lebrj.le

reD&ng btuan

dtri

ses€nap smb€r pendmm

jangk pojmg

ymg

disulakd

pcrosanm

Kelrtrld

sl"ruktur

ianal

ako b.rpengafln positifterhadap etum sanam meldui p€ncipud baum alau kombimi

swbd

dam (hulansjmglo

p

jegdD

Dodal

scndiri) sehingga

nmpu

nenalcinolk

turm

snm

Dald

kondisi rcrte.tu

p€6anm

dapat nen€nuhi kebutuhd damya

delsa

nengul,makm sumbe.

smber da.i

dJm

pen4.nma

ala

telapi

&lalol

va

juga

dma

sudlh sedenikim

menjns!.lkre.a

pedmbulm

peluh@,

dm

dm

inlehal

tbn

di

euata

enDa.

nata ridal

ada

pilih&

lain

Flain

nensgdald

dma

veg

berdl

ddi

lr psalm

yse

berupa hut4s (debt)

Fokus p€nilai@ kin€rja

pe@ana

smt

ini ridal

hdva

pada laporM ke@gm.

b

ya]r ymg menddmg bah*a Dilai sutn

Frusal@

juea

tdcenit

ddi

dlai

invesrasi

yug

alns

di*elu,it(e

di

nsa

veg

ale

daros

Mv€E

p/,.e

(se1

ydg

diniliki)

dense

t

,rrne,t

rp,roa

(rilild

invessi)

di

Ms

dcpm. Gaver

ds

Cdrer (1991) menyalatd banwa nilai inenhent oPtiohs

ini

teraetuns

pada disctetionary eryetulitures

rpengclum-pcnsclu,ru

yus

diteapke)

yans dikeludkm oleb

ndljer di

trte

depm

Pilih

_pilihan

inrestasi ymg

diblnlk Frus.lm

di

mas d€p.u

leNhni

t'

dengd set kesenpah investEi atu iweenent oppD

thjt!

et

(lOS) (Karbpur

IOS

scm

nelekar lidak

d4at

diffiIi

finhd.ntu

r

ohv'dht.)

dan 6ila

diuld

dengm s:1u pioksi hDsgal

sja

cerderuns tidat sdPUrna (Norpiaiwi. 2001).

Fddele

Kallapur

de

fmnbley

(2001)

nenFl6k& bthvo

untuk

hcngnrar

IOS

hms

diguaka

brytl

pendckatu

agd

daput dilih0l hubungdnya denso

ldiab€lvdiabel

lain yane slfahya ,rs?n'arlc-

Odya{

pcncliriu yms

hdgulu

sel kesdpalan inveslsi mnrk menenturT klasin*asi

perusanm

apa|n

lmut

Fruen@

b€nmbun

fsatl, tz)

trbu

peruanm

tidak b€tunbnh (tun-so\|th

tm)

untuk

kenudm

dihubugtd

lrbadap b{bagai

nacm

kebijakai

p€uanm.

_{OoQ.atiwi.2004)}

Seriap

perush@

pdti

nenitiki

konsp

aoi,a

.,,.trn

dalm

menjolukd

.criad

bilsr"

,No?ntiwi.

20041

<oneo

\r;,t

oa

'"

ie4ebd

menmtur

ps.ljm

untuk

meijaldkd

tegialan bisnisny!

ec@

b€rkeldjuh.

Pertmbuhd

tdg

slalu menilskal serr3 b€iebannya nilai aset

p€rusnm

dih@pke

t@pai

sesui

dogb

ek+cktasi at

u

pelmale

peni.nam.

Pcrtmbuhd

F€rushm

menurut

Snilh

de

wans (1992)

d!!{

l:".-1,::::r

.::,i;ar

';ibtgt

nEcm tombinsi

nilt

*t

kesenrpata invesbsi

lddya

lesenpata investad

yds

dapar

mengnsi&u

kemtded

(Cnu4

&

Charoen*o.e

l9l).

S{M

mM

dapal dikatate IOS toenggdbtrkm

re

eg

l6nya

kempalar atau pelume basi sutu

perualu.

Mdnl

Gavet & Grver

(1993),

pilihd

pilihm

penubtnm

fg,vr,

oPtoff)

basi suah pctush@n

nmpals

ssutu

y e

secda

ielekal

b.tifat

tidak

daplt

diobeFaii

(inh enir

unobvnable)

Kdda

sifabya

ydg

tidal

dapat dioberyNi,

los

menerlu!

sebu.n prcksi (Hanono 1999).

Dalm

Aslslina Nopnliwi (2001)

Nilai

IOS

dapat

dihitus

denso

konbimi

betbaeai

jenis

ptuki

ydg

nflsinpliksit

dlai

aldiva di lenpat yaitu berupa nilai butu akiva naupun

eklibs

de

nilai kesmpalan untul b€rnmbuh basi suaru _P€ruanM

di

mda

depm. Terdapal beberap, bentul

poksi

IOS

y&g

dieunalm

ddm

beb€npa

F.neliti

yanu dlora lain:

l)

Menssuatb

ebuan

peDelili@ya,

nielnya

BE/MVE

r6io

eja *6agt

prclci

IOS

d.ld

nodcl (baok to

noket

'ohe

tutjo)

rai

nrin

nilej buku ekuiras teddap dlai

ps

ekuils (Collins

dd

Kothd.l939l.

2) Mentraunatrd nctoda slalislik oalisis falftor

uhrk

memp@leh skor

laltor

ebasai indeks

unm

IOS

(Cav*

&

Caver 1993),

ena

ncnesuml@

@eking skor

fsltor

le$but

unbr(

nenetlasitksikm p.nsahm

nenjodi

peflshd

betubuh

dd

Li.l,l

bertmbuh

(Gaq &

Gavcr 1993;

smi

el al

Berdas&ku

hail

malisis slalislik. uji nolmlitas, uji korelsi. uji asunsi

klsik

d@ peneujian hipot€sis nelalui aiBlisis

ieeisi

yms

dilaluld

me.gemi

Analisis ?ensmh Invesdent Oppodmity Sel (lOS) l€dadap

Rctm

Sahd pada

Pctusl@

sekor

Msnfalftn

y

g

Teldattr di

BuN

Efet

Ind.i€sia (BEl) pada bab sebelmnya dap*

dlmbil

bcbeEpo kesimpulm,

inpliksi

p€nelitie. k€tedat sm pe.elitid ena sam

de

pen€lilim

y

-q

dila,kd6

ScDerti ylng relah diumikan pada bab-bab seb€lmnyd. pcnclitian ini Erdiri dari enpat vdjabel inddpcnden

dln

elu

vdiibel

dcPenden. Keenp.t vsiabe!

ind..t*nden

ytii!

Mokzt to Root vulue

of asa (MB\A),

Matk t 10 B@L valre

ofequit

(lrIBvE:), _{Eonins Pd} Shore /

Ptke

Ratio (EPyP), Cdpital

tddnio$

ta Boat val,e of AseI (CAPB\,|A)

sddelm

vdiabel depeidenya adala!

Ret$

BcrdM*d

PenEujian ydg letah dilakukm

nelalli mlisa

koEldi dapat

disinpulko

bebcnpa bal ebasai berikut

:

Blrdstrk

uji

noft,libs

'€ng

dihl*m.

vuiabel

ydg

disuale

d6lm paelitim

tedid;h^i

se'r'

nnm'l

yaitu

Rel6

dm CPBVA,

ed

c*a!

ada tisa vdabel

yas

iid*

berdislribusi

nomd yaitu _MBVA MB\E

dd

EPS/P Dalm hal ini d.la diessap terdishibrsi

nomal

dsgm

nengacu pada

cent.l

lin'i

6eorn, banwa apdiia

smlel

vuns

disuakd

curup

bes

n

>

l0

na.l(a distribusi

suplirs

nendeka! nomal

lMcndcnhall dsn Reavei. I 992 mengurip

d.lm

Ranayu dm raisal, 2005)

/dl,?

o/,.4Js?r (CAPBVA) secda

beiMl

turui 0,023, 0, 016, _0 _{220. dcn}

0.002

Kemudid

dilalulm

alisis pada

nsins

mding leiabcl icsebu.

al

B€rd$

kd

hasil uji korelsi

yus

digunate- koefcsicn

kotlrsi M,r*!r

to Book

vatk

af Asset (MB\ |\), Mark l

b

BooL /alrc of equil! (,MD\E) Enhins per sht/e

/

tuice Ratio (EISD).

ds

CaPikn

tulitions

Lt Burk

Bddaske

hesil

Dji

nullikolineeitas

y

e

lelah

diltlutd,

Dala penelitim lcrb€bs ddi .ddya mullikolinediis

BerdMkm

pen8ljian aulokorelasi

yma

telah

diltlu!4

nala

ddal terjldi autokoEldi dalm

'nenuniukan nubdnee drara vdjabcl nmlirvo

Bedsarktu

pensljid

belerckedsrisibs,

lida(

tedapal

ndalah hcreroleddtisils

krena

p€nyebdm dala

uriab.lvdiabcl

p€nclirid lidak

meibent*

sulu pola tenentu

Berdasekan hasil pcnsuiio kdeisicn rccJesi untuk frenentuId hipotsis

ddi pnclnim ini ntLa dip€toleh:

L

Hsil

ralisis

untuk v&iable

MBVA

nendaparkd bahwa

nilai

I

DAFTAR PUSTAKA

Anusah,

Antii

Dri

Putriani. 2009.

"4nalisis

Peng.tuh

l

cshent oPPa

u

itf Set krhadap

retv

sahon seklor

nantfakt,/'

Junal

Tid.k

dipublikasikdn

Unile6ih

Cunadama : Jakttu

Dhmnesr4 Bsu swastha dan lbnr strkotjo.

198.

"PenEa.tq Bis,is Modem

BPFE: Yogyalda.

Erd4

Eiade- 2009. ,lnalisis Erhunsn ltuteheht Oppottuniry Set Bedawkan Nilai P6ot danNilai Rut dengm Reab!6; Pe unbuhdn

Jou

aloJ

,4ccanting & Finance. vo .|4 No.2:167 -|86.

Caver L rdnifer.

du

Keneth M.Ca\er

1993

tdditional

bidenp

on th.

Aseciation letuee the

Invn

ent oPPo

tni|

Set and Carynruk

FinakcinE, Ddiden, and ConPea,rro,

?oli.i4",

Findcirl Mthagemml,

taa5.

Lonpe8otian toh.!ontl th.

bvsheht

Oppottuni\

Sat

Fitunrial ManaKnaht.24'19

i2

Halin, Abdul. 2005.

,,ar:tr

ln

Jl

t',

Sal€nba Emp.t J.k!n..

Hdono, losiyanro.

1999.,g.r4t

Cost Erplonoion _for Daiaeh

tur

enf',wDrkirt

2000

Ican

t oaolotio dan

Anlti'it

/ru.vav". BP[E. Yoe/akaJt .

ll$nawati, Sri.2005. _"Ddupd ?e lrary |Nestasi terhnndP N;ta; P.tusohaan

Pxbtt

.1i Rtsa

EfekInlonesia'.h

atJA4I9n

2 Dek nbet 20051 117 -126

Kdlapur.

s

jay.,

dd

Mark

A

Trombiey 1999 "The Aso.iation betuee

In6tn.d

Oppo

r"ilf

Sd

Ptdies aad Realited

cro

h ,

Janat oI

Bu$ines Finance & A.caunting,26:505-519.

20al

'fhe lmz:ttunt OnortunitL

Se1

:

Detet inant, C.hseqth@s and Meatutenent, Munagenal

Findtu

27:3.