i
IDUL FITRI EFFECT : BERPENGARUHKAH TERHADAP RETURN SAHAM JAKARTA ISLAMIC
INDEX?
TUGAS AKHIR Diajukan Kepada Program Studi Manajemen
Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Oleh :
SILVESTER STEVEN SUSELO 212013003
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
SALATIGA
2017
ii
iii
iv
vi
ABSTRACT
Monthly Effect is a phenomenon when the desires of shareholders or potential investors may change from month to month, which indicated that the activities of buying and selling stocks can vary each month. One form of Monthly Effect is the Idul Fitri Effect which is already several times examined and several studies found that there is a difference of stock return in the month of Ramadhan as compared to other months. The purpose of this study was to test wether there is a phenomenon of the Idul Fitri Effect in Indonesia especially in some stocks in Jakarta Islamic Index. Unit of analysis in this research are three stocks that are selected from the others stocks in Jakarta Islamic Index in 2011 untill 2016. The statistics method used is descriptive statistics and One Sample T-test to find out if there is a difference in stocks or not. While the results showed that there was no difference in stocks return around the month of Ramadhan.
The cause of there was no difference in stocks return is because the composition of investors in Indonesia is majority by foreign investors so they are not affected by the presence of the month of Ramadhan, also because the composite stock price index (IHSG) who also being used as supportive unit of analysis is stable enough. The study also showed that the capital market in Indonesia are still in weak form, because the stock price movent patterns are still random and cannot be predicted in advance.
Keywords : Stock Return, Jakarta Islamic Index, Idul Fitri Effect
vii SARIPATI
Monthly Effect adalah suatu fenomena ketika keinginan pemegang saham maupun calon investor dapat berubah dari bulan ke bulan, dimana hal ini mengindikasikan bahwa kegiatan jual beli saham dapat berubah-ubah tiap bulannya. Salah satu bentuk Monthly Effect adalah Idul Fitri Effect yang sudah beberapa kali diteliti dan beberapa penelitian menemukan bahwa terdapat perbedaan return saham pada bulan Ramadhan dibandingkan bulan-bulan lainnya. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji apakah terdapat fenomena Idul Fitri Effect di Indonesia khususnya pada beberapa saham Jakarta Islamic Index. Yang menjadi unit analisis dalam penelitian ini adalah tiga saham terpilih dari saham-saham yang ada di Jakarta Islamic Index pada tahun 2011 sampai 2016. Metode statistik yang digunakan adalah Statistik Deskriptif dan Uji beda One Sample T-test untuk mengetahui apakah terdapat perbedaan saham atau tidak.
Sementara hasil penelitian menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan return saham di seputar bulan Ramadhan. Penyebab tidak adanya perbedaan return adalah karena komposisi investor di Indonesia mayoritas adalah investor asing sehingga tidak terpengaruh dengan adanya bulan Ramadhan, kemudian juga karena Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) yang juga dijadikan unit analisis pendukung nilainya cukup stabil. Penelitian ini juga menunjukkan bahwa pasar modal di Indonesia masih berada pada bentuk lemah (weak form) karena pola pergerakan harga saham masih acak dan tidak bisa diprediksi sebelumnya.
Kata Kunci : Return Saham, Jakarta Islamic Index, Idul Fitri Effect
1
KATA PENGANTAR
Puji Syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas segala berkat dan penyertaan-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan tugas akhir ini yang berjudul Idul Fitri Effect : Berpengaruhkah Terhadap Return Saham Jakarta Islamic Index? dengan baik. Penulisan Tugas akhir ini merupakan salah satu syarat dalam menyelesaikan studi S1 guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi dari Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana. Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui apakah terdapat fenomena Idul Fitri Effect di seputar bulan Ramadhan di Indonesia.
Penulis menyadari bahwa penelitian ini masih banyak memiliki kekurangan dan keterbatasan dalam proses penelitiannya. Oleh karena itu, penulis sangat mengharapkan kritik dan saran guna membangun dan melengkapi penelitian ini hingga menjadi lebih baik lagi. Akhir kata, saya selaku penulis berharap sekiranya penelitian ini dapat bermanfaat bagi pihak-pihak yang membutuhkan tambahan referensi mengenai Idul Fitri Effect.
Salatiga, 3 Maret 2017
Silvester Steven Suselo
2
UCAPAN TERIMA KASIH
Puji syukur kepada Tuhan Yesus Kristus yang telah memberikan berkat serta perlindungan yang senantiasa kepada penulis. Penulis sadar akan keterbatasan yang dimiliki dalam proses penyusunan skripsi ini sehingga tanpa campur tangan Tuhan Yesus Kristus dan peran serta berbagai pihak semua ini tidak akan terjadi. Penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih kepada pihak – pihak yang selama ini turut serta memberikan bantuan, motivasi, mendoakan dan memberikan dukungan hingga dapat diselesaikannya skripsi ini dan ucapan terima kasih penulis sampaikan kepada:
1. Yang tercinta Willy Suselo dan Veronica Tavira selaku orangtua yang selalu mendoakan kelancaran studi penulis dan membantu dalam segala hal baik secara finansial maupun dukungan moral, juga Alexander Jerry Suselo dan Gaudensia Catherine Suselo selaku kakak dan adik dari penulis yang banyak memberi nasehat dan masukan yang berharga demi kelancaran studi dan penulisan tugas akhir ini
2. Ibu Linda Ariany Mahastanti SE, Msc selaku dosen pembimbing yang sudah banyak meluangkan waktu demi membimbing, mengarahkan, dan memberi masukan yang sangat penting dalam penulisan tugas akhir ini.
3. Bapak Prof Supramono SE, Mba, Dba selaku dosen wali yang sudah membimbing penulis mulai dari awal menjadi mahasiswa sampai saat ini.
4. Yulius Aldo Bima sebagai sahabat dari awal perkuliahan sampai akhir perkuliahan, terimakasih sudah menjadi sahabat yang setia, rela menyisihkan waktu untuk bermain dan belajar bersama, terimakasih juga sudah mau menjadi tempat bagi penulis untuk bercerita selama ini. See you on top!
3
5. Gracia Marcela, terimakasih sudah menjadi sahabat yang baik dari awal bergabung di KSM hingga saat ini. Terimakasih sudah banyak memberi nasehat, saran dan bantuan dalam hal apapun sehingga penulis bisa sanggup menyelesaikan perkuliahan dan tugas akhir ini.
6. Muhammad Anjar, sebagai partner baik dalam berorganisasi di KSM maupun di perkuliahan. Banyak pelajaran berharga yang bisa penulis ambil darimu, terimakasih sudah mau tetap menjadi sahabat yang baik meskipun terkadang perselisihan terjadi antara kita berdua.
7. Christa Immanuela, sahabat alay yang baik hati dan tidak sombong.
Terimakasih sudah mau menjadi sahabat yang banyak direpotkan, terimakasih atas saran-saran yang sangat berharga terutama saat penulis sedang bimbang terhadap sesuatu. Terimakasih juga sudah sangat sabar selama ini.
8. Diyanto, teman kos terbaik. Terimakasih untuk selama ini sudah menjadi sahabat yang baik di dalam maupun di luar kos, terimakasih sudah banyak mengingatkan dan menasehati penulis dalam menyelesaikan tugas akhir ini. Semoga kelak ke reckless an anda berkurang.
9. Rian Isdianto Salean, terimakasih sudah berjuang bersama-sama selama ini mulai dari awal bergabung di KSM , kemudian di periode kedua saat anda menjadi ketua. Terimakasih banyak untuk pengorbanan Rian selama ini, terimakasih juga sudah menjadi sahabat yang baik dan maaf kalau banyak perkataan penulis yang menyakiti hati Rian.
10. Naela Leziardaningsih, the most strongest woman in FEB.
Terimakasih untuk pengorbanan Naela selama ini bolak-balik Bawen- Salatiga hanya untuk KSM. Terimakasih sudah mau berteman dengan penulis hingga saat ini. Semoga dilancarkan segalanya ya Naela.
4
11. Sylvia Chandra sebagai partner yang sudah memberi warna dalam kehidupan perkuliahan penulis, sudah memberi semangat, dan nasehat yang berguna dalam menyelesaikan tugas akhir ini. Terimakasih sudah menjadi sumber penyemangat .
12. Teman – teman Kelompok Studi Manajemen Fakultas Ekonomika dan Bisnis UKSW peridode 2014-2015 : ko Yogi Gunawan, ko Jehuda Ghrahito, Cik Katherine Narwoto, Cik Cherry Sandra Wijaya, dan Kak Rahajeng Prakasita yang sudah menjadi mentor sekaligus panutan bagi penulis dalam kehidupan ber-LK dalam keadaan suka maupun duka.
13. Teman – teman Kelompok Studi Manajemen yang lain : Andy Yudha, Malik Aljabar, Elsafan Zendrato, Eka Putra, Maria Mardani, Aqsa Kusumawati, Mesakh Prihanto, Yohanes Fendy, Sinta Vega, David Kristanto, Kevin Setiawan, Fandhi Perdana, Mayorisal Padri Dami, Lala Amelia, Theresia Angelina Mendes, Anastasia Dian, Adi Rahadi, Alpi Mawasti, Yunita, Claudia Bunga (Tiwi), Rahmad Bagus, Willy Setiawan, Christine Gracia, Angga Yudha, dan teman – teman KSM yang lain, WE ARE ONE.
14. Singgih Sujati dan Amy Amelia Soma yang juga sudah menemani penulis dalam banyak hal dan membantu banyak hal baik finansial maupun non-finansial. Yang juga sudah mau menjadi teman bercerita bagi penulis, terimakasih juga sudah mau berbagi baik dalam suka maupun duka selama ini.
15. Teman – teman Finance 2013 : Yehezkiel Chris, Ira Rahmadani, Yohanes Adi, Magdalena Christiana, Om Ngaryanto, Desy Nurcahyani, Dina Putri, Kak Michael Ponsen, Daniel Immanuel, Dina Widya, Ana Ristiana, Willis, Irfan Oktafian, dan teman – teman seperjuangan yang lain.
5
16. Teman – teman penghuni kos KFC : Lauw Kevin Stevanus, Markus Wibisono, Gregorius Sebastian Lionardi, Rendy Sugianto, dan Setianto Ananta yang sudah memeriahkan kos KFC.
17. Terkhusus untuk Kelompok Studi Manajemen UKSW, terimakasih sudah memberikan kenangan yang sangat berkesan di hati saya dan terimakasih juga untuk kesempatan yang sudah diberikan untuk saya bisa berkembang dan melatih diri menjadi lebih baik lagi. Sampai kapanpun saya tidak akan melupakan KSM dan semua yang sudah diberikan kepada saya sampai saat ini. Teruslah berkembang, jangan takut dibenci dan menerima kritikan karena itu akan membuat kalian lebih kuat.
Serta pihak-pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu yang telah mendukung dalam penyelesaian tugas akhir ini.
Salatiga, 29 November 2016 Penulis
Silvester Steven Suselo
6
DAFTAR ISI
IDUL FITRI EFFECT : BERPENGARUHKAH TERHADAP RETURN SAHAM
JAKARTA ISLAMIC INDEX? ... i
PERNYATAAN PERSETUJUAN AKSES ... Error! Bookmark not defined. PERNYATAAN TIDAK PLAGIAT... Error! Bookmark not defined. PERNYATAAN KEASLIAN TUGAS AKHIR ... Error! Bookmark not defined. LEMBAR PENGESAHAN ... Error! Bookmark not defined. ABSTRACT ... vi
SARIPATI ... vii
KATA PENGANTAR ... 1
UCAPAN TERIMA KASIH ... 2
DAFTAR ISI ... 6
PENDAHULUAN ... 8
LATAR BELAKANG ... 8
TINJAUAN PUSTAKA ... 12
Jakarta Islamic Index ... 12
Efficiency Market Hypothesis ... 13
Idul Fitri Effect ... 14
Return Saham ... 15
Sedangkan Expected Return didapat dengan menggunakan market model dengan perhitungan sebagai berikut : ... 17
Pengembangan Hipotesis ... 17
METODE PENELITIAN ... 19
POPULASI DAN SAMPEL ... 19
Tabel 1 : Tabel Kriteria Pemilihan Sample ... 19
JENIS DAN TEKNIK PENGUMPULAN DATA ... 20
Tabel 2 : PENGUKURAN VARIABEL ... 20
7
TEKNIK ANALISIS DATA ... 21
PEMBAHASAN ... 24
Tabel 3 : HASIL UJI STATISTIK DESKRIPTIF TAHUN 2011 SAMPAI 2016 ... 24
Gambar 2 : Grafik return saham tahun 2012 ... 26
Gambar 4 : Grafik return saham tahun 2014 ... 27
Gambar 6 : Grafik return saham tahun 2016 ... 28
Tabel 4 : HASIL UJI BEDA ONE SAMPLE T TEST ... 29
KESIMPULAN DAN SARAN ... 33
SARAN ... 34
DAFTAR PUSTAKA ... 35
LAMPIRAN ... 37
Tabel 5 : Data Return Saham ASRI di Periode Pengamatan ... 37
Tabel 4 : Data Return Saham KLBF di Periode Pengamatan ... 39
Tabel 5 : Data Return Saham TLKM di Periode Pengamatan ... 41
