Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
No. Daftar FPEB: 408/UN.40.7.01/LT/2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE, DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN
DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Menempuh Ujian Sidang Sarjana Ekonomi pada Program Studi Akuntansi
Disusun Oleh:
NOVIANDINI HERDIANINGRUM NIM. 0901535
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS PENDIDIKAN EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS PENDIDIKAN INDONESIA
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE, DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Disusun oleh:
Noviandini Herdianingrum
0901535
Sebuah skripsi yang diajukan untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh gelar
Sarjana Ekonomi pada Prodi Akuntansi Fakultas Pendidikan Ekonomi dan Bisnis
© Noviandini Herdianingrum, 2013
Universitas Pendidikan Indonesia
November 2013
Hak Cipta dilindungi undang-undang.
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN
DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Noviandini Herdianingrum
Pembimbing: 1. Prof. Dr. Dadang Sadeli, M.Si
2. Dra. Silviana Agustami, M.Si, Ak
ABSTRAK
Tujuan para investor menyimpan dananya di suatu perusahaan adalah untuk mendapatkan keuntungan di masa yang akan datang. Keuntungan tersebut bisa didapatkan dari pembagian dividen tunai, jumlahnya ditentukan sesuai dengan kebijakan dividen yang ditentukan perusahaan. Banyak faktor yang diduga dapat mempengaruhi besar kecilnya pembagian dividen tunai.
Penelitian ini bertujuan untuk menguji beberapa faktor yang diduga dapat mempengaruhi besarnya pembagian dividen tunai, faktor-faktor tersebut yaitu: pertumbuhan perusahaan yang diukur dengan pertumbuhan laba, leverage yang diukur dengan menngunaka rasio time interest earned, dan kepemilikan manajerial yang diukur dengan membandingkan saham yang dimiliki pihak manajer dengan saham yang beredar. Sedangkan pembagian dividen tunai sendiri dihitung dengan menggunakan Dividend Payout Ratio (DPR).
Penelitian ini menggunakan data sekunder dengan data yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia dengan sektor Bank selama tahun 2007-2011. Pemilihan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling sehingga diperoleh enam sampel penelitian. Penelitian dilakukan dengan metode kuantitatif dengan menggunakan alat analisis korelasi product moment. Perhitungan dibantu dengan menggunakan program SPSS 20.
Hasil penelitian menunjukan bahwa baik pertumbuhan perusahaan, leverage, maupun kepemilikan manajerial secara parsial tidak berpengaruh terhadap pembagian dividen tunai pada sampel yang diteliti di Bank Umum yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2007-2011. Sedangkan secara simultan, pertumbuhan perusahaan, leverage, maupun kepemilikan manajerial berpengaruh rendah terhadap pembagian dividen tunai pada sampel yang diteliti di Bank Umum yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2007-2011.
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
THE INFLUENCE OF GROWTH, LEVERAGE, AND MANAGERIAL
OWNERSHIP TO CASH DIVIDEND IN GENERAL BANK
LISTED ON THE INDONESIAN STOCK EXCHANGE IN 2007-2011
Noviandini Herdianingrum
Lecturer: 1. Prof. Dr. Dadang Sadeli, M.Si
2. Dra. Silviana Agustami, M.Si, Ak
ABSTRACT
The purpose of the investors depositing their money in a company is to gain advantage in the future. The gains can be obtained from the cash dividend to be distibuted, the amount is determine with a divedent policy of each company. Many factors suspected can effect the value of a cash dividend.
The purpose of this research is to for examine factors which can effecs the size of cash dividens distibution, the effecs that: growht measured of growht of profit, leverage measured of times interest earned ratio, and managerial ownership measured of comparison of the stocks owned by the managers with outstanding shares. While the cash dividend calculated using Dividend Payout Ratio (DPR).
This research uses secondary data with using data from Indonesian Stock Exchange, sector General Bank from 2007-2011 period. The selection as samples is done by purposive sampling method, so can get six corporations research.. The research done by quantitative method with using correlation product moment analysis. Calculations assisted are being help by SPSS 20 program.
The result of the research showed that neither growht, leverage, altough manajerial ownership partially doesn’t influence to cash dividens in samples of observed in General Bank listed on the Indonesian Stock Exchange in 2007-2011 period. While simultaneously, growht, leverage, and manajerial ownership influential low to cash dividens in samples of observed in General Bank listed on the Indonesian Stock Exchange in 2007-2011 period.
i
KATA PENGANTAR
Semua niat serta aktivitas yang dilakukan tentunya senantiasa dimulai
dengan menyebut nama-Nya Yang Maha Pengasih lagi Maha Penyayang, tempat
bermula segenap petunjuk. Maka puji syukur penulis panjatkan atas kehadirat
Allah Ilahi Rabbi yang telah memberikan limpahan rahmat, karunia dan
hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. Skripsi yang penulis susun
berjudul “Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Leverage, dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Pembagian Dividen Tunai Pada Bank Umum Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2007-2011.”
Skripsi merupakan salah satu syarat yang harus ditempuh oleh setiap
mahasiswa jurusan Akuntansi Fakultas Pendidikan Ekonomi dan Bisnis
Universitas Pendidikan Indonesia untuk dapat mengikuti ujian skripsi.
Penulis menyadari bahwa masih banyak kekurangan dalam peyusunan
skripsi ini, baik dari materi maupun teknik penyajiannya. Maka kritik dan saran
yang dapat membangun sangat penulis harapkan. Semoga dengan kritik dan saran
yang diberikan penulis dapat lebih menyempurnaknnya. Akhir kata, segala puji
hanyalah milik-Nya semata, hanya atas kekuatan, petunjuk dan rahmat-Nya
skirpsi ini dapat diselesaikan. Semoga penulisan skripsi ini dapat memberikan
manfaat bagi semua pihak, terutama bagi penulis sendiri.
Bandung, November 2013
ii
UCAPAN TERIMA KASIH
Alhamdulillahirabbil’alamin. Dengan selesainya skripsi ini tentunya tidak
lepas dari bantuan banyak pihak yang telah memberikan masukan-masukan
kepada penulis. Terutama kepada Ibunda dan ayahanda tercinta Effi Hardiani dan
Bambang Sutaryono yang telah memberikan banyak dukungan baik moril maupun
materil. Untuk itu pada kesempatan ini sudah sepatutnya penulis juga
mengucapkan terima kasih dan penghargaan yang setinggi-tingginya kepada:
1. Prof. Dr. H. Sunaryo Kartadinata, M.Pd, Rektor Universitas Pendidikan
Indonesia.
2. Dr. H. Edi Suryadi, M.Si, Dekan Fakultas Pendidikan Ekonomi dan Bisnis
Universitas Pendidikan Indonesia.
3. Dr. Kusnendi M.S, Pembantu Dekan Bidang Akademik dan Kemahasiswaan
Fakultas Pendidikan Ekonomi dan Bisnis UPI.
4. Dr. H. Nono Supriatna, M.Si selaku Ketua Prodi Akuntansi Fakultas
Pendidikan Ekonomi dan Bisnis UPI.
5. Prof Dr. Dadang Sadeli, M.Si. selaku dosen pembimbing 1 yang telah
membimbing, mengarahkan dan meluangkan waktunya untuk penulis.
6. Dra. Silviana Agustami, M.Si, Ak. selaku dosen pembimbing 2 yang telah
membimbing, mengarahkan dan meluangkan waktunya untuk penulis.
7. R. Nelly Nur Apandi, SE, M.Si. selaku tim TPPS yang telah memberikan
pengarahan dan memproses segala sesuatunya hingga penulis dapat
iii
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
8. Dr. Budi S. Purnomo, MM., M.Si., Toni Heryana, S.Pd., MM., Elis
Mediawati, S.Pd., S.E, M.Si dan Dr. H. Nono Supriatna selaku penelaah dan
penguji yang telah memberikan banyak masukan untuk lebih
menyempurnakan skripsi ini.
9. Seluruh staff dosen Prodi Akuntansi Fakultas Pendidikan Ekonomi dan Bisnis
UPI yang telah membantu seta mempermudah penulis dalam penyusunan
skripsi ini.
10. Keluarga besar bapak Maman Hardiman yang telah memberikan semangan
kepada penulis hingga dapat terselesaikannya masa pendidikan S1 penulis di
UPI.
11. Mardiana Indra Lestari, adik tercinta terimakasih atas dukungan yang telah
diberikan secara tidak langsung kepada penulis.
12. Ucapan terima kasih khusus penulis ucapkan kepada Mildam Kassius
Wherwine atas dukungan serta segala bantuan yang diberikan kepada penulis.
13. Teman-teman Akuntansi 2009 yang berjuang bersama menyelasaikan skripsi
ini, khususnya untuk: Meni Sumarni, Ai Fitriah, Verana, Dianti W.S, Fitriah,
Annisa K, Linoharsih, Chandra Tikasari, Riska Fauziah terimaksih atas
motivasi yang diberikan kepada penulis.
14. Serta semua pihak yang telah membantu dalam proses penyusunan skripsi ini
hingga dapat terselesaikannya skripsi ini.
Semoga Allah SWT membalas segala kebaikan-kebaikan yang telah
iv
DAFTAR ISI
Halaman
LEMBAR PENGESAHAN
KATA PENGANTAR ... i
DAFTAR ISI ... iv
DAFTAR TABEL ... vii
DAFTAR GAMBAR ... viii
DAFTAR GRAFIK ... ix
DAFTAR LAMPIRAN ... x
BAB I PENDAHULUAN ... 1
1.1 Latar Belakang Penelitian ... 1
1.2 Rumusan Masalah ... 10
1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian ... 11
1.3.1 Maksud Peneitian ... 11
1.3.2 Tujuan Penelitian ... 11
1.4 Kegunaan Penelitian... 12
1.4.1 Kegunaan Akademis ... 12
1.4.2 Kegunaan Praktis ... 12
BAB II KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN, DAN HIPOTESIS ... 13
2.1 Kajian Pustaka ... 13
2.1.1 Teori-Teori ... 13
2.1.1.1 Teori Keagenan (Agency Theory) ... 13
2.1.1.2 Dividen Sebagai Isyarat (Dividend Signaling Theory) ... 15
2.1.1.3 Dividend Residual Theory ... 16
2.1.1.3 Ketidakrelevanan Dividen (Dividend Irrelevance Theory) ... 18
2.1.1.4 Bird In The Hand-Theory ... 18
2.1.1.5 Tax Preference ... 19
2.1.2 Pertumbuhan Perusahaan ... 20
2.1.3 Leverage ... 23
2.1.4 Kepemilikan Manajerial ... 28
2.1.4.1 Struktur Kepemilikan ... 28
v
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
2.1.5 Pembagian Dividen Tunai ... 31
2.1.5.1 Pengertian Dividen ... 31
2.1.5.2 Kebijakan Dividen ... 32
2.1.5.3 Jenis-jenis Dividen ... 34
2.1.5.4 Dividen Tunai (Cash Dividend) ... 36
2.1.5.5 Macam-macam Dividen Tunai ... 37
2.1.5.6 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Dividen Tunai ... 38
2.1.5.7 Prosedur Pembayaran Dividen ... 41
2.1.6 Hubungan Tingkat Pertumbuhan Perusahaan dengan Pembagian Dividen Tunai ... 42
2.1.7 Hubungan Leverage dengan Pembagian Dividen Tunai ... 43
2.1.8 Hubungan Kepemilikan Manajerial dengan Pembagian Dividen Tunai ... 44
2.1.9 Hubungan Tingkat Pertumbuhan Perusahaan, Leverage, dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Pembagian Dividen Tunai ... 45
2.1.10 Penelitian Terdahulu ... 45
2.1.10.1 Penelitian Indah Sulistiyowati, Ratna Anggraeni, dan Tri Hesti Utaminingtyas (2010) ... 45
2.1.10.2 Penelitian Kartika Nuringsih (2005) ... 46
2.1.10.3 Penelitian Erni Masdupi (2012) ... 47
2.1.10.4 Penelitian Talat Afza dan Hassan Mirza (2010) ... 47
2.2 Kerangka Pemikiran ... 49
2.3 Hipotesis ... 54
BAB III OBJEK DAN METODOLOGI PENELITIAN ... 55
3.1 Objek Penelitian ... 55
3.2 Metode Penelitian ... 55
3.2.1 Desain Penelitian ... 55
3.2.2 Definisi dan Operasionalisasi Variabel ... 57
3.2.2.1 Definisi Variabel ... 57
3.2.2.2 Operasionalisasi Variabel ... 58
3.2.3 Populasi dan Sampel Penelitian ... 60
3.2.3.1 Populasi Penelitian ... 60
3.2.3.2 Sampel Penelitian ... 60
3.2.4 Sumber dan Teknik Pengumpulan Data ... 63
3.2.4.1 Sumber Data ... 63
3.2.4.2 Teknik Pengumpulan Data ... 64
3.2.5 Teknik Analisis Data dan Rancangan Pengujian Hipotesis ... 65
3.2.5.1 Teknik Analisis Data ... 65
vi
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 74
4.1 Hasil Penelitian ... 74
4.1.1 Tinjauan Umum Sub Sektor Bank di Bursa Efek Indonesia ... 74
4.1.2 Deskripsi Data Variabel Penelitian... 81
4.1.2.1Perkembangan Pertumbuhan Perusahaan Sub Sektor Bank ... 81
4.1.2.2Perkembangan Leverage Sub Sektor Bank ... 85
4.1.2.3Perkembangan Kepemilikan Manajerial Sub Sektor Bank .... 90
4.1.2.4Perkembangan Pembagian Dividen Tunai Sub Sektor Bank . 93 4.1.3 Analisis Data ... 97
4.1.3.1Statistik Deskriptif ... 97
4.1.3.2Pengujian Hipotesis ... 99
4.2 Pembahasan ... 107
4.2.1 Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan terhadap Pembagian Dividen Tunai ... 107
4.2.2 Pengaruh Leverage terhadap Pembagian Dividen Tunai ... 109
4.2.3 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Pembagian Dividen Tunai ... 111
4.2.4 Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Leverage, Kepemilikan Manajerial terhadap Pembagian Dividen Tunai ... 113
BAB V SIMPULAN DAN SARAN ... 115
5.1 Simpulan ... 115
5.2 Saran ... 117
DAFTAR PUSTAKA ... 119
vii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1.1 Perubahan Pembagian Dividen Tunai Pada Beberapa Bank yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2007-2011 ... 5
Tabel 1.2 Perubahan Tingkat Pertumbuhan Perusahaan Pada Beberapa Bank yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2007-2011 ... 6
Tabel 1.3 Perubahan Pembagian Dividen Tunai Pada Beberapa Bank yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2007-2011 ... 7
Tabel 1.4 Perubahan Pembagian Dividen Tunai Pada Beberapa Bank yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2007-2011 ... 8
Tabel 2.1 Hasil Penelitian Terdahulu Terkait dengan Variabel Penelitian ... 48
Tabel 3.1 Operasionalisasi Variabel ... 59
Tabel 3.2 Pemilihan Sampel Penelitian ... 62
Tabel 3.3 Data Sampel Penelitian ... 63
Tabel 4.1 Perkembangan Pertumbuhan Perusahaan Sub Sektor Bank di BEI tahun 2007-2011... 82
Tabel 4.2 Perkembangan Leverage Sub Sektor Bank di BEI tahun 2007-2011 ... 86
Tabel 4.3 Perkembangan Kepemilikan Manajerial Sub Sektor Bank di BEI tahun 2007-2011... 90
Tabel 4.4 Perkembangan Pembagian Dividen Tunai Sub Sektor Bank di BEI tahun 2007-2011... 93
Tabel 4.5 Statistik Deskriftif (dalam persentase) ... 97
Tabel 4.9 Hasil Uji Koefisien Korelasi Product Moment ... 101
Tabel 4.10 Hasil Uji Koefisien Korelasi Ganda ... 104
Tabel 4.11 Hasil Uji Koefisien Determinasi ... 105
viii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 Siklus Perusahaan ... 21
Gambar 2.2 Paradigma Penelitian ... 53
ix
DAFTAR GRAFIK
Halaman
Grafik 4.1 Rata-rata Pertumbuhan Perusahaan Sub Sektor Bank di
BEI tahun 2007-2011 ... 83
Grafik 4.2 Rata-rata Leverage Sub Sektor Bank di BEI tahun 2007-2011 ... 87
Grafik 4.3 Rata-rata Kepemilikan Manajerial Sub Sektor Bank di
BEI tahun 2007-2011 ... 91
Grafik 4.4 Rata-rata Pembagian Dividen Tunai Sub Sektor Bank
x
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Data Administrasi
Lampiran 2. Data Penelitian
Lampiran 3. Hasil Uji Statistik
Lampiran 4. Daftar Riwayat Hidup
11
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
1 BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Penelitian
Suatu perusahaan didirikan dengan tujuan utama untuk memaksimalkan
laba, mengusahakan pertumbuhan perusahaan dan menjamin kelangsungan hidup
perusahaan ke depan. Tercapainya tujuan perusahaan tersebut tidak terlepas dari
peran manajer keuangan yang merencanakan, menganggarkan, mengelola,
mengendalikan hingga mencari sumber dana keuangan perusahaan agar
perusahaan dapat berjalan dengan baik dan terus berkembang. Untuk mencapai
tujuan perusahaan tersebut tentunya diperlukan dana untuk menjalankan usaha.
Salah satu cara yang banyak dilakukan untuk mendapatkan dana bagi perusahaan
go publik adalah dengan menjual saham perusahaan kepada para investor di Bursa Efek Indonesia (BEI). Dengan menanamkan modalnya di suatu perusahaan, para
investor mengharapkan pengembalian investasi yang lebih dengan pembagian
keuntungan di masa yang akan datang. Keuntungan tersebut dapat berupa
pembagian dividen atau juga dapat berbentuk capital gain. Namun para investor
cenderung lebih memilih untuk mendapatkan dividen dibandingkan dengan
capital gain untuk menghindari resiko tinggi (risk aversion), karena investor menilai capital gain lebih beresiko dibandingkan dividen tunai (Sri, 2010).
Kebijakan dividen menyangkut pembagian laba dengan menentukan
apakah keuntungan yang diperoleh perusahaan akan dibagikan kepada para
2
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
digunakan sebagai laba ditahan (retained earning) sebagai modal yang dapat
diinvestasikan kembali bagi perusahaan. Pembagian dividen dapat dilakukan
dengan beberapa cara, salah satunya dengan pembagian dividen tunai. Pembagian
dividen tunai tergantung pada posisi likuiditas perusahaan. Apabila perusahaan
memiliki likuiditas yang baik, maka perusahaan dapat membagikan dividen secara
tunai kepada para pemegang sahamnya. Para pemegang saham tentunya
menginginkan dividen yang tinggi dan terus meningkat serta dibayarkan
berturut-turut setiap tahunnya, ini diharapkan para pemegang saham karena mereka
tentunya berkepentingan untuk mensejahterakan diri sendiri dan untuk
mengurangi ketidakpastian dalam berinvestasi di perusahaan tertentu. Namun
beda halnya dengan manajemen perusahaan yang biasannya enggan untuk
membagikan dividen dalam jumlah yang besar karena dapat mengurangi kas
perusahaan, sehingga modal yang dapat dikendalikan perusahaan berkurang.
Perusahaan juga akan lebih membutuhkan dana internal untuk kelangsungan
perusahaan dibandingkan menggunakan dana eksternal, karena dana eksternal
didapatkan dengan cara menerbitkan saham baru atau melakukan pinjaman
kepada pihak lain yang tentunya akan mengeluarkan biaya tambahan.
Dari uraian di atas pembagian dividen ini melibatkan beberapa pihak yang
memiliki kepentingan yang berbeda dan bertentangan dengan perusahaan, kondisi
seperti inilah yang dianggap sebagai teori agensi (agency theory) yang
diperkenalkan oleh Jensen dan Mecklin tahun 1976, sebagai konflik antara pihak
manajemen (agents) dengan pemilik perusahaan (principal). Kepentingan tersebut
3
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
ditahannya. Tentunya setiap pihak berusaha untuk memaksimalkan kepentingan
masing-masing yang saling bertentangan satu dengan yang lainya.
Masyarakat menganggap bahwa perusahaan yang membagikan dividen
yang besar dan berturut-turut adalah perusahaan yang baik untuk ditanamkan
investasi, sehingga pembagian dividen tunai merupakan salah satu daya tarik bagi
para investor untuk menginvestasikan dananya di perusahaan tersebut. Lukas (Sri,
2010:70) mengungkapkan bahwa „Investor menganggap kenaikan dividen sebagai
sinyal positif bahwa perusahaan memiliki prospek yang baik demikian
sebaliknya.‟ Seberapa besar dividen yang akan dibagikan kepada para pemegang
saham tergantung pada kebijakan manajemen perusahaan tersebut. Salah satu
faktor yang menentukan besar kecilnya dividen yang dibagikan adalah
pertumbuhan perusahaan, karena pertumbuhan perusahaan merupakan salah satu
faktor yang akan mempengaruhi biaya dalam perusahaan. Pertumbuhan
perusahaan yang semakin tinggi menunjukan bahwa perusahaan sedang
bertumbuh dan memiliki kesempatan berinvestasi yang banyak. Sehingga semakin
perusahaan tumbuh, maka perusahaan akan semakin banyak membutuhkan dana
yang diperlukan untuk membiayai investasi baru. Dengan kebutuhan dana yang
besar, perusahaan akan mengandalkan laba yang didapatkan untuk memenuhi
kebutuhan tersebut. Hal ini akan mengakibatkan posisi kas perusahaan yang
berkurang, maka kecenderungan perusahaan akan memilih untuk menurunkan
jumlah dividen yang dibayarkan. Seperti yang dinyatakan Lukas (Sri, 2010:74)
bahwa „...semakin besar kebutuhan dana investasi maka semakin kecil dividen
4
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
Selain pertumbuhan perusahaan, leverage juga berpengaruh terhadap pembagian dividen. Penggunaan utang oleh perusahaan akan menimbulkan
kewajiban pada masa yang akan datang. Sehingga laba yang diperoleh perusahaan
sebagian akan digunakan untuk membayarkan utang beserta bunganya yang akan
menyebabkan posisi kas berkurang dan berdampak pada pembagian dividen tunai.
Lukas (Sri, 2010:73) menyatakan bahwa „Pada umumnya utang antara perusahaan
dengan kreditur membatasi pembayaran dividen.‟ Suharli (Kadir, 2010:11)
menyatakan bahwa „Perusahaan yang leverage operasi atau hutangnya tinggi akan
memberikan deviden yang rendah.‟ Sehingga selain para pemegang saham, para
kreditur pun mempunyai peranan dalam membantu mendanai modal perusahaan
dengan memberikan utang sebagai dana tambahan dalam biaya operasional
perusahaan.
Selain tingkat pertumbuhan perusahaan dan leverage, kepemilikan manajerial juga mempunyai peran penting dalam menentukan pembagian deviden.
Karena pada kenyataannya seringkali manajer menyimpan saham pada
perusahaan yang dikelolanya. Jika kepemilikan manajerial tinggi, maka
kecenderungan untuk membayar dividen rendah sebagai cara mendongkrak
sumber dana internal yang lebih efisien dibandingkan dana eksteral. Begitupun
sebaliknya pada kepemilikan manajerial yang rendah perusahaan melakukan
pembayaran dividen yang tinggi bertujuan utuk memberikan sinyal yang baik
mengenai kinerja perusahaan pada masa yang akan datang yang akan
5
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
Perubahan pembagian dividen dari tahun 2007 sampai dengan 2011 pada
beberapa bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dapat dilihat pada tabel 1.1
berikut ini:
Tabel 1.1
Perubahan Pembagian Dividen Tunai Pada Beberapa Bank yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2007-2011
Sumber: Laporan Keuangan Perusahaan tahun 2007-2011, data diolah.
Dari tabel 1.1 di atas terlihat bahwa setiap bank tidak memberikan
dividen tunai dengan rasio yang meningkat setiap tahunnya, bahkan cenderung
menurun. Kenaikan jumlah dividen hanya terjadi pada Bank Bukopin pada tahun
2009, BNI pada tahun 2009, dan Bank Mandiri pada tahun 2010. Hanya ke tiga
bank tersebut yang menunjukan adanya kenaikan pembagian dividen. Persentase
pembagian dividen yang cenderung semakin menurun tentunya disebabkan oleh
berbagai faktor yang harus dipertimbangkan oleh perusahaan. Faktor yang diduga
dapat mempengaruhi pembagian dividen tunai dalam penelitian ini adalah
pertumbuhan perusahaan, leverage, dan kepemilikan manajerial.
Nama Bank Pembagian Dividen Tunai dalam DPR (%) 2007 2008 2009 2010 2011 Bank Central Asia (BCA) 53,51 44,29 40,27 32,61 25,60
Bank Bukopin 50,00 30,00 49,99 34,99 29,87
Bank Negara Indonesia (BNI) 49,80 9,97 35,00 30,00 20,06
Bank Rakyat Indonesia (BRI) 50,00 34,99 29,99 20,00 19,99
Bank Danamon Indonesia 50,00 50,00 50,00 35,00 30,01
6
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu Tabel 1.2
Perubahan Pertumbuhan Perusahaan Pada Beberapa Bank yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2007-2011
Nama Bank Pertumbuhan Perusahaan %
2007 2008 2009 2010 2011 Bank Central Asia (BCA) 5,80 28,67 17,85 24,56 27,58
Bank Bukopin 19,01 -1,69 -1,79 36,01 50,52
Bank Negara Indonesia (BNI) -53,38 36,15 103,19 65,13 41,60
Bank Rakyat Indonesia (BRI) 13,62 23,16 22,66 56,98 31,52
Bank Danamon Indonesia 59,77 -27,73 0,13 88,19 19,63
Bank Mandiri 79,52 22,24 34,68 28,83 37,72 Sumber: Laporan Keuangan Perusahaan tahun 2007-2011, data diolah.
Penurunan rasio pembayaran dividen terjadi pada bank BCA, Bank
Bukopin tahun 2009-2011, BRI tahun 2007-2010, dan Bank Danamon. Penurunan
rasio pembayaran dividen pada bank-bank bersangkutan diikuti dengan semakin
meningkatnya tingkat pertumbuhan perusahaan dan saat pembayaran dividen naik
tingkat pertumbuhan perusahaan menurun. Hal sebaliknya terjadi pada BNI tahun
2009-2011, Bank Mandiri dimana penurunan dividen diikuti dengan penurunan
tingkat pertumbuhan perusahaan. Semakin tinggi tingkat pertumbuhan perusahaan
maka jumlah laba yang digunakan untuk dividen akan semakin kecil, karena akan
lebih banyak laba perusahaan yang dibutuhkan untuk terus menumbuhkan
perusahaan (Indah, Ratna, dan Tri, 2010). Penelitian yang dilakukan oleh Erni
Masdupi (2012:7) bahwa “... Growth berpengaruh positif dan signifikan terhadap DPR.” Berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Indah, Ratna, dan Tri
7
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu Tabel 1.3
Perubahan Leverage Perusahaan Pada Beberapa Bank yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2007-2011
Nama Bank Leverage (dengan rasio TIE,%) 2007 2008 2009 2010 2011 Bank Central Asia (BCA) 195 211 211 238 276
Bank Bukopin 128 129 123 133 137
Bank Negara Indonesia (BNI) 120 129 141 177 200
Bank Rakyat Indonesia (BRI) 219 204 181 227 237
Bank Danamon Indonesia 169 163 138 189 176
Bank Mandiri 157 167 168 197 203
Sumber: Laporan Keuangan Perusahaan tahun 2007-2011, data diolah.
Penurunan dividen yang terjadi pada Bank BCA tahun 2007-2011 Bank
Bukopin tahun 2008 dan 2010, BNI tahun 2008, 2010-2011, Bank BRI pada tahun
2007-2010, Bank Mandiri tahun 2007-2011 diikuti dengan peningkatan leverage.
Sesuai dengan pendapat Suharli (Kadir, 2010:11) menyatakan bahwa „Perusahaan
yang leveragenya tinggi akan memberikan deviden yang rendah.‟ Hal tersebut terjadi karena perusahaan memiliki kewajiban membayar utang beserta bunganya
sehingga laba perusahaan digunakan untuk melunasi hutang. Sebaliknya,
penurunan dividen diikuti dengan penurunan leverage-nya terjadi pada Bank Danamon tahun 2008, 2009, 2010 dimana hal tersebut sesuai dengan kerangka
pemikiran peneliti yaitu jika leverage meningkat maka pembagian dividen akan meningkat dan sebaliknya jika leverage turun maka pembagian dividen juga akan
turun. Berdasarkan penelitian Indah, Ratna, dan Tri (2010:20) bahwa
8
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu Tabel 1.4
Perubahan Kepemilikan Manajerial Perusahaan Pada Beberapa Bank yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2007-2011
Nama Bank Kepemilikan Manajerial (%)
2007 2008 2009 2010 2011 Bank Central Asia (BCA) 0,37 0,32 0,29 0,29 0,27
Bank Bukopin 0,45 0,45 0,22 0,30 0,27
Bank Negara Indonesia (BNI) 0,00 0,02 0,02 0,00 0,00
Bank Rakyat Indonesia (BRI) 0,08 0,08 0,08 0,07 0,04
Bank Danamon Indonesia 0,07 0,09 0,16 0,16 0,27
Bank Mandiri 0,23 0,22 0,26 0,11 0,10
Sumber: Laporan Keuangan Perusahaan tahun 2007-2011, data diolah.
Penurunan dividen pada Bank BCA, Bank Bukopin tahun 2011, BNI
tahun 2010-2011, BRI tahun 2010, Bank Danamon tahun tahun 2011, dan
MANDIRI diikuti dengan penurunan kepemilikan manajerial. Namun hal tersebut
bertentangan dengan pendapat Kartika Nuringsih (2005:108) yang menyatakan
bahwa “Jika managerial ownership tinggi, kekayaan manajer menjadi tidak terdiversifikasi optimal sehingga akan menurunkan pembayaran dividen sebagai
cara mendongkrak sumber dana internal.” Pada kenyataannya pada bank-bank
yang disebutkan di atas penurunan dividen diikuti juga dengan penurunan
kepemilikan manajerial, hal sebaliknya terjadi pada Bank Danamon tahun
2008-2010, Bank Mandiri tahun 2009 dimana ketika dividen turun maka kepemilikan
manajerialnya meningkat. Sesuai dengan hasil penelitian Afza, T. dan Mirza, H.H
(2010:216) yang mengungkapkan bahwa “... manajerial ownership has significant
and negative relationship with dividend payout.” Berebeda dengan hasil
9
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
bahwa “Variabel managerial ownership tidak membuktikan pengaruh negatif terhadap kebijakan deviden.”
Dari fenomena yang disajikan di atas terlihat bahwa yang terjadi saat ini
tidak semua perusahaan memberikan dividen kas yang berturut-turut dan
meningkat setiap tahunnya seperti yang diharapkan para pemegang saham. Hal
tersebutlah yang menjadi motivasi bagi penulis utuk meneliti mengenai
faktor-faktor yang dapat mempengaruhi pembagian dividen tunai suatu perusahaan. Pada
penelitian ini, penulis berfokus pada variabel tingkat pertumbuhan perusahaan,
leverage, dan kepemilikan manajerial sebagai variabel yang berpengaruh terhadap pembagian dividen tunai.
Penelitian sebelumnya yang pernah meneliti mengenai faktor-faktor yang
mempengaruhi kebijakan deviden adalah penelitian yang diteliti oleh Indah,
Ratna, dan Tri (2010) dengan variabel yang mempengaruhi adalah profitabilitas,
leverage, dan growth terhadap kebijakan dividen dengan sampel 63 perusahaan yang termasuk ke dalam CGPI (Corporate Governance Perception Index). Hasil
analisis yang dilakukan menunjukan bahwa tidak ada satupun variabel independen
dan variabel kontrol yang secara statistik berpengaruh terhadap kebijakan dividen.
Maka dapat disimpulkan bahwa menurut penelitian yang dilakukan mereka baik
growth (tingkat pertumbuhan perusahaan) maupun leverage tidak memberikan pengaruh terhadap kebijakan dividen. Berbeda dengan penelitian yang dilakukan
Kartika Nuringsih (2005) dimana bahwa variabel kebijakan hutang (leverage)
membuktikan pengaruh negatif dengan kebijakan dividen. Penelitian yang
10
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
antara tingkat pertumbuhan perusahaan terhadap kebijakan dividen. Afza, T. dan
Mirza, H.H (2010) dalam penelitiannya mengungkapkan bahwa kepemilikan
manajerial memiliki hubungan yang signifikan dan negatif dengan pembayaran
dividen. Berebeda dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Kartika Nuringsih
(2005) bahwa managerial ownership tidak membuktikan pengaruh negatif terhadap kebijakan deviden.
Berdasarkan latar belakang dan penelitian terdahulu di atas, penulis
tertarik melakukan penelitian mengenai pembagian dividen tunai. Judul yang akan
digunakan adalah “Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Leverage, Dan
Kepemilikan Manajerial Terhadap Pembagian Dividen Tunai Pada Bank
Umum yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2007-2011”.
Perbedaan penelitian yang akan diteliti dengan peneliti sebelumnya adalah
terletak pada variabel yang mempengaruhinya dimana peneliti memilih variabel
tingkat pertumbuhan perusahaan, leverage, dan kepemilikan manajerial sebagai veriabel yang mempengaruhi pembagian dividen tunai, juga variabel yang
dipengaruhinya lebih dispesifikan dari penelitian lain yaitu pembagian dividen
tunai.
1.2 Rumusan Masalah
Dari latar belakang masalah yang diuraikan di atas, penulis merumuskan
permasalahan sebagai berikut :
a. Bagaimana pengaruh pertumbuhan perusahaan terhadap pembagian dividen
11
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
b. Bagaimana pengaruh leverage terhadap pembagian dividen tunai pada Bank
Umum yang terdaftar di BEI tahun 2007-2011.
c. Bagaimana pengaruh kepemilikan manajerial terhadap terhadap pembagian
dividen tunai pada Bank Umum yang terdaftar di BEI tahun 2007-2011.
d. Bagaimana pengaruh tingkat pertumbuhan perusahaan, leverage, dan kepemilikan manajerial secara bersama-sama terhadap pembagian dividen
tunai pada Bank Umum yang terdaftar di BEI tahun 2007-2011.
1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian
1.3.1 Maksud Penelitian
Sesuai dengan latar belakang yang telah dijelaskan, penelitian ini
dimaksudkan untuk mengetahui pengaruh pertumbuhan perusahaan, leverage, dan
kepemilikan manajerial terhadap pembagian deviden tunai Pada Bank Umum
yang Terdaftar di BEI tahun 2007-2011.
1.3.2 Tujuan penelitian
Berdasarkan rumusan masalah yang telah diuraikan di atas, tujuan dari
penelitian ini adalah untuk:
a. Mengetahui seberapa besar pertumbuhan perusahaan mempengaruhi
pembagian dividen tunai pada Bank Umum yang Terdaftar di BEI tahun
2007-2011.
12
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
c. Mengetahui seberapa besar kepemilikan manajerial perusahaan
mempengaruhi pembagian dividen tunai pada Bank Umum yang terdaftar di
BEI tahun 2007-2011.
d. Mengetahui seberapa besar tingkat pertumbuhan perusahaan, leverage, dan kepemilikan manajerial perusahaan secara bersama-sama mempengaruhi
pembagian dividen tunai pada Pada Bank Umum yang terdaftar di BEI tahun
2007-2011.
1.4 Kegunaan Penelitian
1.4.1 Secara Akademis
Sebagai bukti empiris mengenai faktor-faktor yang dapat berpengaruh
terhadap pembayaran deviden pada tiap per lembar sahamnya sehingga dapat
memberikan wawasan dan pengetahuan yang lebih mendalam untuk penelitian
selanjutnya. Sebagai referensi dan titik tolak bagi penelitian yang lebih lanjut dan
lebih luas mengenai kebijakan deviden dalam perusahaan.
1.4.2 Secara Empiris
Hasil penelitian ini dapat digunakan sebagai masukan dan pertimbangan
dalam menentukan pembagian deviden tunai bagi perusahaan. Sehingga
perusahaan maupun investor mengetahui faktor apa saja yang mempengaruhi
besar kecilnya pembagian dividen. Sehingga dapat digunakan sebagai
pertimbangan untuk melakukan keputusan berinvestasi di pasar modal bagi para
55
BAB III
OBJEK DAN METODE PENELITIAN
3.1Objek Penelitian
Objek penelitian adalah variabel yang menjadi fokus utama peneliti dalam
melakukan penelitiannya. Menurut Suharsimi Arikunto (2010:22), “Variabel atau
sesuatu yang menjadi objek penelitian merupakan inti dari problematika
penelitiannya .”
Objek penelitian dalam penelitian ini adalah pertumbuhan perusahaan
sebagai variabel independen pertama ( ) yang diukur dengan pertumbuhan laba,
leverage sebagai variabel independen kedua ( ) diukur dengan Debt to Equity Ratio (DER), dan kepemilikan manajerial sebagai variabel independen yang terakhir ( ) yang diukur oleh jumlah kepemilikan saham yang dimiliki para
manajerial. Variabel dependen (Y) sebagai objek yang dipengaruhi adalah
pembagian dividen tunai yang diukur dengan Dividend Payout Ratio (DPR). Penelitian dilakukan pada Bank Umum yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
(BEI) tahun 2007-2011.
3.2Metode Penelitian
3.2.1 Desain Penelitian
Perencanaan dan perancangan penelitian sangat diperlukan dalam
melakukan penelitian agar penelitian yang dilakukan berjalan secara baik dan
56
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
dengan metode-metode tertentu yang diperlukan dalam penelitian sehingga
penelitian yang dilakukan lebih mudah dan terarah.
Penelitian ini menggunakan metode deskriptif analisis, di mana metode
ini menggambarkan fakta atau kejadian yang terjadi pada perusahaan, kemudian
diolah menjadi data dan selanjutnya dianalisis sehingga pada menghasilkan suatu
kesimpulan. Pengertian statistik deskriptif menurut Sugiyono (2011:147) adalah:
Statistik deskriptif adalah statistik yang digunakan untuk menganalisis data dengan cara mendeskripsikan atau menggambarkan data yang telah terkumpul sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulan yang berlaku untuk umum atau generalisasi.
Berdasarkan tujuannya, penelitian ini adalah penelitian verifikatif karena
menguji kebenaran dari suatu hipotesis dengan menggunakan perhitungan statistik
maka metode verifikatif digunakan dalam penelitian ini. Penelitian dilakukan
dengan pendekatan kuantitatif karena jenis data dan analisis yang digunakan
banyak menggunakan angka mulai dari pengumpulan data, penafsiran,
penampilan, serta hasil. Menurut Sugiyono (2011:8) penelitian kuantitatif adalah
sebagai berikut:
Metode penelitian kuantitatif dapat diartikan sebagai metode penelitian yang berlandaskan pada sample filsafat positivisme, digunakan untuk meneliti pada populasi atau sample tertentu, pengumpulan data menggunakan instrumen penelitian, analisis data bersifat kuantitatif/statistik, dengan tujuan untuk menguji hipotesis yang telah ditetapkan.
Dari uraian di atas dapat disimpulkan bahwa penelitian ini dilakukan
dengan mengumpulkan data-data sesuai dengan fakta yang ada di lapangan yang
kemudian diolah, dianalisis, kemudian data diproses melalui pengujian hipotesis
statistik sehingga dapat ditarik kesimpulannya. Metode ini penulis gunakan karena
57
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
perusahaan, leverage, dan kepemilikan manajerial terhadap pembagian dividen tunai. Pendekatan dalam penelitian digunakan pendekatan kuantitatif karena data
yang diperoleh peneliti baik untuk pertumbuhan perusahaan, leverage, kepemilikan manajerial maupun pembagian dividen tunai adalah berupa angka.
3.2.2 Definisi dan Operasionalisasi Variabel
3.2.2.1Definisi Variabel
Menurut Sugiyono (2011:38), “Variabel penelitian adalah suatu atribut
atau sifat atau nilai dari orang, objek atau kegiatan yang mempunyai variasi
tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik
kesimpulannya.” Terdapat empat variabel yang dibutuhkan dalam penelitian ini,
yang terdiri dari tiga variabel independen/bebas (X) yang berpengaruh terhadap
variabel dependen, yaitu: pertumbuhan perusahaan, leverage, dan kepemilikan manajerial dan satu variabel dependen/terikat (Y) yang dipengaruhi oleh variabel
independen yaitu pembagian dividen tunai, yang akan dijelaskan sebagai berikut:
1. Pertumbuhan Perusahaan ( merupakan kenaikan kinerja suatu perusahaan
yang menunjukan bahwa perusahaan semakin baik dalam melakukan
operasinya.
2. Leverage ( merupakan kemampuan suatu perusahaan dalam memenuhi kewajiban-kewajiban perusahaan dalam jangka panjang seperti bunga dan
58
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
3. Kepemilikan manajerial ( merupakan jumlah saham yang dimiliki oleh
pihak manajerial terhadap jumlah saham yang beredar di masyarakat atau
dimiliki oleh publik.
4. Pembagian dividen tunai ( merupakan pembagian keuntungan dari laba
bersih setelah pajak yang diperoleh perusahaan yang dibagikan kepada para
pemegang saham dalam bentuk kas.
3.2.2.2Operasionalisasi Variabel
“Operasional variabel adalah proses mendefinisikan variabel dengan tegas,
sehingga menjadi faktor-faktor yang dapat diukur” (Aridha, 2010:1). Tujuan dari
operasionalisasi variabel ini adalah agar penggunaan variabel-variabel tidak
menimbulkan penafsiran yang berbeda dan juga untuk memudahkan pengukuran
variabel-variabel dalam penelitian. Menurut Lilik (2012:1) pengertian operasional
variabel adalah sebagai berikut:
Operasional variabel adalah penarikan batasan yang lebih menjelaskan ciri-ciri spesifik yang lebih subtantive dari suatu konsep. Tujuannya: agar penliti dapat mencapai suatu alat ukur yang sesuai dengan hakikat variabel yang sudah di definisikan konsepnya, maka peneliti harus memasukan proses atau operasionalnya alat ukur yang akan digunakan untuk kuantifikasi gejala atau variabel yang diteliti.
Operasionalisasi dari variabel independen dan dependen dalam penelitian
59
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
[image:33.595.114.513.157.605.2]Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu Tabel 3.1
Operasionalisasi Variabel
Variabel Indikator Skala
Tingkat
Pertumbuhan
Perusahaan
( )
(Aries Heru Prasetyo, 2012:1)
Rasio
Leverage ( )
Time Interest Earned (TIE)
Rasio
Kepemilikan
Manajerial
( )
Rasio
Pembagian
Dividen Tunai
(Y)
Dividen Payout Ratio (DPR)
60
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu 3.2.3 Populasi dan Sampel Penelitian
3.2.3.1Populasi Penelitian
Populasi merupakan keseluruhan subjek yang akan diteliti. Sugiyono
(2011:80) menyatakan bahwa, “Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri
atas: objek/subjek yang mempuyai kualitas dan karakteristik tertentu yang
ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya.”
Dalam penelitian ini populasi yang akan dieliti adalah pada Bank Umum
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2007-2011. Sampai dengan
tahun 2011 bank yang terdaftar di BEI berjumlah 31 bank. Sehingga populasi
yang digunakan oleh peneliti sebanyak 31 Bank Umum di BEI tahun 2007-2011.
Peneliti menggunakan populasi pada Bank Umum yang terdaftar di BEI
selama tahun 2007-2011 karena dengan adanya pertimbangan-pertimbangan
sebagai berikut:
1. Mudahnya mendapatkan data yang diperlukan dalam penelitian.
2. Laporan Keuangan tersebut telah diaudit
3. Dengan menggunakan laporan terkini hasil penelitian akan lebih akurat
3.2.3.2Sampel Penelitian
Sampel merupakan sebagian populasi yang menjadi perwakilan dari
populasi tertentu yang memenuhi kriteria dalam penelitian. Menurut Sugiyono
(2011:81), “Sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh
61
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
Teknik pemilihan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah
dengan menggunakan teknik non probability sampling. “Non probability sampling yaitu teknik pengambilan sampel yang tidak memberi peluang/kesempatan sama bagi setiap unsur atau anggota populasi untuk dipilih
menjadi sampel” (Sugiyono, 2011:84). Jenis non probability sampling yang digunakan adalah menggunakan teknik purposive sampling. Menurut Sugiyono (2011:85), “Sampling purposive adalah teknik penentuan sampel dengan
pertimbangan tertentu”. Pertimbangan-pertimbangan dalam pemilihan sampel
disesuaikan dengan tujuan penelitian.
Dalam penelitian ini, kriteria-kriteria yang ditentukan dalam pemilihan
sampel yang akan diteliti adalah sebagai berikut:
1. Sampel merupakan perusahaan yang termasuk dalam kelompok bank umum
yang terdapat di Bursa Efek Indonesia sejak tahun 2007-2011.
2. Perusahaan menerbitkan laporan keuangan untuk periode yang berakhir 31
Desember.
3. Perusahaan membagikan dividen tunai selama periode pengamatan yaitu
2007-2011 berturut-turut.
4. Perusahaan mengalami keuntungan selama masa pengamatan yaitu 2007-2011.
5. Perusahaan memiliki kepemilikan manajerial selama tahun 2007-2011.
Sehingga dengan teknik yang digunakan telah ditetapkan bahwa sampel
penelitian yang akan digunakan adalah laporan keuangan pada Bank Umum yang
62
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
Di bawah ini disajikan tabel pemilihan sampel sesuai dengan
[image:36.595.114.512.234.699.2]kriteria-kriteria yang telah ditentukan di atas:
Tabel 3.2
Pemilihan Sampel Penelitian
KRITERIA JUMLAH
Bank Umum yang Listing di BEI tahun 2007 s.d 2011 31 bank
Dikurangi:
1. Bank yang akan digunakan sebagai sampel belum terdaftar
di BEI pada tahun 2007 (baru tercatat di BEI setelah tahun
2007)
2. Tidak menerbitkan laporan keuangan untuk periode yang
berakhir 31 Desember.
3. Tidak membagikan dividen selama periode penelitian.
4. Tidak mengalami kerugian selama periode penelitian
2007-2011.
5. Tidak adanya kepemilikan saham oleh pihak manajer
(direksi & komisaris) pada bank selama periode penelitian.
(6 bank)
(0)
(17 bank)
(0)
(2 bank)
Jumlah sampel yang dikurangi (25 bank)
63
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
Berdasarkan tabel pemilihan sampel di atas, maka jumlah sampel yang
dapat diambil dalam penelitian ini berjumlah 6 sampel bank umum yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia tahun 2007-2011. Berikut daftar nama bank umum yang
[image:37.595.114.515.276.542.2]digunakan sebagi sampel:
Tabel 3.3
Data Sampel Penelitian
NO. KODE NAMA PERUSAHAAN
1. BBCA Bank Central Asia Tbk
2. BBKP Bank Bukopin Tbk
3. BBNI Bank Negara Indonesia Tbk
4. BBRI Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk
5. BDMN Bank Danamon Indonesia Tbk
6. BMRI Bank Mandiri (Persero) Tbk
3.2.4 Sumber dan Teknik Pengumpulan Data
3.2.4.1Sumber Data
Menurut Suharsimi Arikunto (2010:88), “Sumber data adalah benda, hal
atau orang tempat peneliti mengamati, membaca, atau bertanya tentang data.”
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder, yaitu data yang
diperoleh bukan langsung dari sumber objek penelitian yang diteliti dengan kata
lain data tersebut diperoleh dari pihak ketiga. Menurut Sugiyono (2011: 225),
64
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
kepada pengumpul data, misalnya lewat orang lain atau lewat dokumen.” Data
yang peneliti peroleh untuk mendapatkan sumber laporan keuangan bank yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia adalah dari situs www.idx.co.id serta situs resmi
yang dimiliki masing-masing perusahaan sampel.
Dalam penelitian ini lebih dipilih menggunakan data sekunder dengan
pertimbangan data ini mudah diproses, memiliki rentang waktu dan ruang yang
luas. Dan juga penggunaan laporan keuangan perusahaan yang telah go publik kebenaran datanya dapat dipercaya karena telah diaudit oleh auditor independen.
3.2.4.2Teknik Pengumpulan Data
Untuk mendapatkan data-data yang diperlukan dalam penelitian, teknik
pengumpulan data yang dipilih peneliti adalah dengan menggunakan teknik
pengumpulan data secara dokumentasi. Menurut Sugiyono (2011:240),
“Dokumen merupakan catatan peristiwa yang sudah berlalu.” Dalam
pengumpulan data dengan teknik ini, data yang diambil dari pihak ketiga seperti
catatan, transkip, buku, surat kabar, majalah, prasasti, notulen rapat, agenda, dan
sebagainya. Pengumpulan data dalam penelitian ini dilakukan dengan
pengumpulan dokumen-dokumen laporan keuangan perusahaan yang berkaitan
65
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu 3.2.5 Teknik Analisis Data dan Rancangan Pengujian Hipotesis
3.2.5.1Teknik Analisis Data
Dalam tahap ini dilakukan proses penyusunan dan pengolahan data untuk
menjabarkan data yang telah diperoleh dari lapangan. Menurut Sugiyono
(2011:244) analisis data merupakan:
Analisis data adalah proses mencari dan menyusun secara sistematis data yang diperoleh dari hasil wawancara, catatan lapangan, dan dokumentasi, dengan cara mengorganisasikan data ke dalam kategori, menjabarkan ke dalam unit-unit, melakukan sintesa, menyusun ke dalam pola, memilih mana yag penting dan yang akan dipelajari, dan membuat kesimpulan sehingga mudah difahami oleh diri sendiri maupun orang lain.
Langkah-langkah yang dilakukan dalam penelitian ini untuk menganalisis
data yang telah diperoleh adalah dengan tahap-tahap sebagai berikut:
1. Mengumpulkan data berupa laporan keuangan yang akan diteliti dari
perusahaan yang menjadi sampel selama periode 2007-2011.
2. Analisis deskriptif dari setiap variabel penelitian dengan menghitung nilai rasio
dari variabel bebas yaitu tingkat pertumbuhan perusahaan, leverage, dan kepemilikan manajerial dan variabel terikat pembagian deviden tunai yang
kemudian ditentukan nilai rata-ratanya dari setiap variabel.
3. Menguji hipotesis yang telah diajukan, dengan menggunakan alat uji model
statistik korelasi product moment. Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan perangkat lunak SPSS (Statistical Program For Social Sciences)
versi 20. Namun sebelum menguji hipotesis dilakukan uji normalitas untuk
66
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu 3.2.5.2Rancangan Pengujian Hipotesis
Hipotesis-hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini diuji dengan
menggunakan alat uji statistik. Pengujian hipotesis secara statistik dalam
penelitian ini terdiri dari hipotesis nol ( ) dan hipotesis alternatif ( ). Simbol
“r” merupakan koefisien korelasi untuk sampel. Maka hipotesis yang diajukan
dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. , artinya pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh terhadap
pembagian dividen tunai.
, artinya pertumbuhan perusahaan berpengaruh negatif terhadap
pembagian dividen tunai
2. , artinya leverage tidak berpengaruh terhadap pembagian dividen tunai.
, artinya leverage berpengaruh positif terhadap pembagian dividen
tunai
3. , artinya kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap
pembagian dividen tunai.
, artinya kepemilikan manajerial berpengaruh negatif terhadap
pembagian dividen tunai.
4. , artinya tidak terdapat pengaruh antara pertumbuhan
perusahaan, leverage, dan kepemilikan manajerial secara bersama-sama terhadap pembagian dividen tunai.
artinya terdapat pengaruh antara pertumbuhan perusahaan, leverage, dan kepemilikan manajerial
67
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
Pengujian hipotesis-hipotesis di atas dilakukan dengan menggunakan alat
uji model statistik sebagai berikut:
a. Uji Normalitas Data
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah antara variabel
independen dengan variabel dependen mempunyai distribusi normal atau tidak.
Dalam penggunaan statistik parametrik data yang digunakan, baik variabel
dependen maupun variabel independen harus berdistribusi normal. Jika data tidak
berdistribusi normal, maka statistik yang digunakan adalah nonparametrik.
Uji normalitas dapat dilakukan dengan menggunakan grafik atau dengan
uji statistik Kolmogorov Smirnov. Apabila uji normalitas dilakukan berdasarkan grafik, maka untuk mengetahui data berdistribusi normal atau tidak dapat
dilakukan dengan melihat penyebaran data di sekitar garis diagonal. Jika data
menyebar di sekitar garis diagonal dan mengikuti arah garis diagonalnya, maka
model regresi memenuhi asumsi normalitas. Apabila uji normalitas dilakukan
berdasarkan Kolmogorov Smirnov, jika nilainya di atas 0,05 atau 5% maka data yang diuji berdistribusi normal.
Dalam penelitian ini uji normalitas dilakukan dengan menggunakan grafik
normal P-P Plot. Normalitas suatu data dengan normal P-P plot dilihat dari
penyebaran datanya yang berupa titik-titik pada sumbu grafik diagonalnya.
Menurut Ghozali (Anindhita:2010) pengambilan keputusan dari uji normalitas ini
68
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
a) Jika data menyebar di sekeliling garis diagonal dan mengikuti arah garis
diagonal atau grafik histogramnya menunjukan pola berdistribusi normal,
maka model regresi memenuhi asumsi normalitas.
b) Jika data menyebar jauh garis diagonal dan/atau tidak mengikuti arah garis
diagonal atau grafik histogram tidak menunjukkan pola distribusi normal,
maka model regresi tidak memenuhi asumsi normalitas.
b. Analisis Korelasi Product Moment (r)
Analisis korelasi digunakan untuk mengetahui bagaimana hubungan antara
variabel independen dan variabel dependen baik dua variabel atau lebih. Menurut
Sugiyono (2012:224) mengatakan, “Terdapat tiga macam bentuk hubungan antara
variabel, yaitu hubungan simetris, hubungan sebab akibat (kausal), dan hubungan
interaktif (saling mempengaruhi).” Banyak teknik yang dapat digunakan untuk
mengukur korelasi, diantaranya yaitu: korelasi product moment atau sering juga disebit korelasi pearson, korelasi rank spearman, kendal, chi-square, phi coefficient, dan lain-lain. Dalam memilih diantara teknik analisis korelasi harus disesuaikan dengan data-data yang digunakan dalam penelitian.
Data dalam penelitian ini menggunakan statistik parametrik dan
menggunakan data dengan skala rasio maka digunakan teknik analisis korelasi
product momet. Menurut Sugiyono (2012:228) menyatakan bahwa, “Teknik korelasi ini digunakan untuk mencari hubungan dan membuktikan hipotesis
hubungan dua variabel bila data kedua variabel berbentuk interval atau ratio, dan
69
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
yang didapatkan dengan menggunakan uji analisis korelasi product moment, dengan menggunakan korelasi ini dapat diketahui hubungan antara dua variabel,
dapat juga diketahui arah atau bentuk hubungan dari variabel X dengan variabel
Y, keeratan hubungannya pun dapat diketahui, dan sebagai dasar untuk
melakukan prediksi (Kurniawan, 2011). Rumus dari korelasi product moment adalah sebagai berikut:
a. ∑
√∑
b. ∑ ∑ ∑
√{ ∑ ∑ }{ ∑ – ∑ }
Keterangan:
rxy = derajat hubungan
= variabel bebas
= variabel terikat
n = lamanya periode (tahun)
Besarnya koefisien korelasi (r) berkisar antara +1 sampai dengan -1
(-1<r<+1). Jika koefisien korelasi bernilai 1 maka memiliki korelasi yang
sempurna, jika nilai korelasi 0 maka tidak memiliki hubungan. Jika koefisien
korelasi bernilai positif maka ke dua variabel (independen dan dependen)
menunjukan hubungan yang searah, artinya jika variabel independen naik maka
variabel dependen juga akan naik. Sebaliknya jika koefisien korelasi bernilai
70
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
artinya jika variabel independen naik maka variabel dependen akan turun
(Sugiyono,2012).
Untuk menentukan seberapa besar sumbangan variabel X terhadap
variabel Y dapat dicari dengan menggunakan persamaan sebagai berikut:
(Ghozali (Tiara:2012))
Keterangan:
KP = nilai koefisien penentu (determinasi)
r = nilai koefisien korelasi
Penggujian hipotesis korelasi product moment dilakukan dengan membandingkan nilai dengan atau dapat juga dilakukan dengan
membandingkan nilai dengan (Sugiyono:2012). Jika pengujian
dilakukan dengan menggunakan nilai “r” maka kriteria penarikan kesimpulan
adalah sebagai berikut:
Jika nilai r positif:
< , maka diterima dan ditolak
> , maka ditolak dan diterima
Jika nilai r negatif:
< , maka ditolak dan diterima
> , maka diterima dan ditolak
Keterangan:
a. Hipotesis diuji dengan taraf kesalahan
b. Uji satu arah (one tailed)
71
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu
Namun apabila pengujian dilakukan dengan menggunakan nilai “t” maka
kriteria penarikan kesimpulan adalah sebagai berikut:
Jika nilai t positif:
< , maka diterima dan ditolak
> , maka ditolak dan diterima
Jika nilai r negatif:
< , maka ditolak dan diterima
> , maka diterima dan ditolak
Keterangan:
a. Hipotesis diuji dengan taraf kesalahan
b. Uji stu arah (one tailed)
c. dk = n – 2 = 30 – 2 = 28
c. Analisis Korelasi Ganda (R)
Analisis koefisien ganda digunakan untuk mengetahui arah dan seberapa
kuat hubungan antara variabel independen yang diteliti terhadap terhadap variabel
dependen secara bersama-sama (simultan). Menurut Sugiyono (2012:231)
menyatakan, “Korelasi ganda (multiple correlation) merupakan angka yang menunjukkan arah dan kuatnya hubungan antara dua variabel independen secara
bersama-sama atau lebih dengan satu variabel dependen.” Nilai korelasi ganda
menunjukan seberapa kuatnya variabel independen ( , ) berhubungan
72
Noviana Herdianingrum, 2013
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, LEVERAGE,
DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA BANK UMUM YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2007-2011
Universitas Pendidikan Indonesia |Repository.upi.edu | Perpustakaan.upi.edu