REAKSI HARGA SAHAM TERHADAP PERISTIWA
KENAIKAN HARGA BAHAN BAKAR MINYAK MEI 2008
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Menyelesaikan Program Sarjana (S1) Pada Fakultas Ekonomi Jurusan Manajemen
Universitas Katolik Soegijapranata Semarang
Disusun Oleh:
Nama : Anita Susrono Hartono
NIM : 05.30.0002
Halaman Motto & Persembahan
Di dunia ada 2 hal yang tidak bisa dibeli, karena hanya bisa diberikan atau
digunakan, yakni Cinta & Waktu (Gary Jennings)
Skripsi ini Kupersembahkan Kepada :
HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI
Judul : REAKSI HARGA SAHAM TERHADAP PERISTIWA
KENAIKAN HARGA BAHAN BAKAR MINYAK MEI 2008
Disusun Oleh:
Nama : Anita Susrono Hartono
NIM : 05.30.0002
Program Studi : Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Katolik
Soegijapranata
Telah disetujui dan diterima pada: Desember 2008
Disetujui di Semarang, Desember 2008
Pembimbing,
PENGESAHAN SKRIPSI
Judul : REAKSI HARGA SAHAM TERHADAP PERISTIWA
KENAIKAN HARGA BAHAN BAKAR MINYAK MEI 2008
Disusun Oleh:
Nama : Anita Susrono Hartono
NIM : 05.30.0002
Program Studi : Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Katolik
Soegijapranata
Telah dipertahankan di hadapan Tim Penguji pada tanggal: Januari 2009
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini:
Nama : Anita Susrono Hartono
NIM : 05.30.0002
Fakultas : Ekonomi
Jurusan : Manajemen
Menyatakan bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya sendiri. Apabila
dikemudian hari ditemukan adanya bukti plagiasi, manipulasi dan atau
bentuk-bentuk kecurangan yang lain, saya bersedia untuk menerima sanksi dalam bentuk-bentuk
apapun dari Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata, Semarang.
Semarang, Januari 2009
ABSTRAKSI
Perkembangan pasar modal ditentukan berbagai macam faktor, antara lain faktor ekonomi, sosial dan politik lingkungan masyarakat sekitarnya. Selain itu, perkembangan pasar modal juga dipengaruhi oleh berbagai faktor termasuk
peristiwa politik. Penelitian ini merupakan menggunakan metode event study yang
menggunakan pendekatan abnormal return untuk mengetahui reaksi harga saham
di seputar peristiwa dan menggunakan pendekatan Market adjusted model yang
menganggap bahwa penduga terbaik untuk mengestimasi return suatu sekuritas
adalah return indeks pasar pada saat tersebut dengan periode jendela selama 11 hari. Setelah itu dilakukan uji beda untuk mengetahui perbedaan harga saham antara sebelum dan setelah pengumuman kenaikan harga BBM.
Perumusan masalah pada penelitian ini adalah sebagai berikut: (1) Apakah harga saham bereaksi terhadap peristiwa kenaikan harga Bahan Bakar Minyak Mei 2008? (2) Apakah terdapat perbedaan harga saham sebelum dan sesudah peristiwa kenaikan harga Bahan Bakar Minyak Mei 2008?
Sedangkan tujuan dilakukannya penelitian ini adalah: (1) Untuk mengetahui reaksi harga saham terhadap peristiwa kenaikan harga Bahan Bakar Minyak Mei 2008. (2) Untuk mengetahui perbedaan harga saham sebelum dan sesudah peristiwa kenaikan harga Bahan Bakar Minyak Mei 2008.
Pada penelitian ini akan diambil sampel sebanyak 45 saham yang termasuk dalam kategori saham LQ 45 pada periode Mei 2008. Teknik
pengambilan sampel yang digunakan adalah dengan purposive sampling. Jenis
data yang digunakan adalah data sekunder. Teknik pengumpulan data yang dipakai pada penelitian ini adalah dengan menggunakan metode dokumentasi.
Metode analisis data dilakukan dengan metode evenet study dan dengan uji
Wilcoxon.
Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan pada bagian sebelumnya maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut: Terdapat reaksi pasar terhadap peristiwa kenaikan harga Bahan Bakar Minyak Mei 2008. Hal ini menandakan bahwa peristiwa kenaikan harga Bahan Bakar Minyak ini mengandung kandungan informasi. Artinya peristiwa kenaikan Bahan Bakar Minyak Mei 2008 ditanggapi oleh investor secara negatif karena investor menanggapinya sebagai berita buruk
(bad news). Selain itu juga ditemukan hasil bahwa terdapat perbedaan harga
saham sebelum dan sesudah peristiwa kenaikan harga Bahan Bakar Minyak Mei 2008, dan harga saham mengalami penurunan setelah peristiwa tersebut.
Adapun saran yang dapat dikemukakan pada penelitian ini adalah sebagai berikut: (1) Bagi Investor: hendaknya perlu mencermati berbagai peristiwa yang dapat mempengaruhi naik turunnya harga saham di BEI sehingga tidak mengalami kerugian pada saat berinvestasi karena pasar modal. (2) Bagi Kalangan Akademisi: karena adanya keterbatasan penelitian yaitu hanya menggunakan satu
model saja (market-adjusted-model), maka sebaiknya pada penelitian selanjutnya
market-model dan juga dapat digunakan sampel yang lebih banyak lagi dengan peristiwa-peristiwa yang lain pula, baik peristiwa-peristiwa ekonomi maupun non ekonomi. Hal ini disebabkan karena pasar modal Indonesia masih dalam tahap berkembang
(emerging market) sehingga banyak dipengaruhi oleh berbagai peristiwa yang
KATA PENGANTAR
Puji syukur peneliti haturkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa karena
berkat rahmat dan anugerah-Nya, peneliti akhirnya berhasil menyelesaikan skripsi
yang berjudul: “REAKSI HARGA SAHAM TERHADAP PERISTIWA
KENAIKAN HARGA BAHAN BAKAR MINYAK MEI 2008” ini.
Skripsi ini diajukan untuk memenuhi sebagian persyaratan dalam
mencapai gelar Sarjana S-1 pada fakultas ekonomi, jurusan manajemen,
Universitas Katolik Soegijapranata, Semarang.
Dalam menyelesaikan skripsi ini tidak sedikit hambatan yang dialami oleh
penulis, oleh sebab itu dukungan dari berbagai pihak sangat dibutuhkan. Maka
pada kesempatan ini pulalah penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih
kepada berbagai pihak, yaitu:
1. Bapak DR. Andreas Lako, selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Katolik Soegijapranata, Semarang.
2. Bapak Drs. B. Junianto Wibowo, MSM, selaku dosen pembimbing
yang dengan penuh perhatian telah membimbing, memberikan
petunjuk, saran dan waktu luangnya kepada peneliti hingga
terselesainya skripsi ini.
3. Bapak Prof. Vincent Didiek dan Ibu Widuri Kurniasari, SE, MSi,
selaku tim reviewer yang telah memberikan saran kepada peneliti atas
4. Seluruh Bapak dan Ibu dosen beserta staff dan karyawan Fakultas
Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata, Semarang.
5. Kedua orang tuaku yang selama ini telah memberikan banyak
dukungan baik moril maupun materiil.
6. Seluruh keluargaku yang telah memberikan semangat dan dukungan
dalam menyelesaikan skripsi ini.
7. Teman-teman dan sahabatku, yang telah banyak membantu dalam
penyusunan skripsi ini.
8. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu yang telah
membantu hingga tersusunnya skripsi ini.
Seperti kata peribahasa “ Tiada Gading Yang Tidak Retak”, begitu pula
dengan skripsi ini, masih terdapat kekurangan di sana-sini. Maka jika terdapat
kesalahan pada skripsi ini, maka peneliti meminta kritik dan saran yang
membangun. Semoga skripsi ini dapat berguna bagi berbagai pihak yang
membutuhkan.
Semarang, Desember 2009
DAFTAR ISI
Halaman Judul ………...…. i
Halaman Motto ………..……… ii
Halaman Persetujuan Skripsi ……… iii
Halaman Pengesahan Skripsi ... iv
Halaman Keaslian Skripsi ... v
Abstraksi.………...………...……...….. vi
Kata Pengantar ………..………….. viii
Daftar Isi ………...………... x
Daftar Gambar ….……….………...…..……….… xiii
Daftar Tabel ………..….…. xiv
BAB I: PENDAHULUAN ………. 1
1.1. Latar Belakang ……….………..…. 1
1.2. Perumusan Masalah ……… 4
1.3. Tujuan Penelitian ………....… 4
1.4. Manfaat Penelitian ……….……. 4
1.5. Sistematika Penulisan ………. 5
BAB II: LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS…………7
2.1. Pengertian Saham ……… 7
2.1.1. Saham Biasa……….. 7
2.1.2. Saham Preferen………. 8
2.3. Reaksi Pasar………12
2.4. Return dan Risk ………..13
2.5. Event Study ………14
2.6. Abnormal Return ………16
2.6.1. Mean-adjusted Model………..17
2.6.2. Market Model……….. 18
2.6.3. Market-Adjusted Model………..……… 18
2.7. PENELITIAN TERDAHULU………19
2.8. KERANGKA PIKIR………...21
2.9. HIPOTESIS……….22
2.10. DEFINISI OPERASIONAL……….22
BAB III: METODE PENELITIAN………...25
3.1. OBYEK PENELITIAN………..25
3.2. POPULASI DAN SAMPEL……….. 25
3.3. JENIS DATA………. 26
3.4. TEKNIK PENGUMPULAN DATA………..26
3.5. METODE ANALISIS DATA……….26
BAB IV: HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN………..30
4.1. Statistik Deskriptif ………..……….. 30
4.2. Hasil Analisis Data………. 31
4.4. Implikasi Manajerial………...38
BAB V: PENUTUP………39
5.1. KESIMPULAN………. 39
5.2. SARAN……….. 39
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1. Kandungan Informasi Suatu Pengumuman……….15
Gambar 2.2. Periode Estimasi dan Periode Jendela……….17
Gambar 2.2. Kerangka Pikir Penelitian………. 21
Gambar 4.1. Grafik AAR Selama Periode Peristiwa ……….. 32
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1. Jumlah Sampel………..26
Tabel 4.1. Statistik Deskriptif………30
Tabel 4.2. Pengujian Hipotesis Pertama ……… 34
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Tabel Perusahaan yang Termasuk Dalam Kategori Sampel
Lampiran 2. Closing Price
Lampiran 3. Rit
Lampiran 4. IHSG dan Rmt
Lampiran 5. AR, AAR, dan CAAR
Lampiran 6. Grafik AAR dan CAAR
Lampiran 7. Descriptive Statistic
Lampiran 8. Uji t-test
