PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE DAN FINANCIAL LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA - Perbanas Institutional Repository

(1)

PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE DAN FINANCIAL LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN

MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendidikan Strata Satu

Jurusan Akuntansi

Oleh:

EKA NINAYANTI MAHBUBAH

2009310548

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS

SURABAYA

(2)

i

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendidikan Strata Satu

Jurusan Akuntansi

Oleh:

2009310548

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS

SURABAYA

(3)

ii

Diajukan Oleh :

2009310548

Skripsi ini telah dibimbing Dan dinyatakan siap diujikan

Dosen Pembimbing, Tanggal : ………

(4)

iii

S K R I P S I

Disusun Oleh :

NIM : 2009310548

Dipertahankan di depan Tim Penguji dan dinyatakan Lulus Ujian Skripsi

pada tanggal 06 September 2013

Tim Penguji

Ketua : Supriyati, S.E., Ak., M.Si. …………

Sekretaris : Dra Gunasti Hudiwinarsih, Ak., M.Si …………

(5)

iv

PENGESAHAN SKRIPSI

Nama : Eka Ninayanti Mahbubah

Tempat, Tanggal Lahit : Gresik. 29 April 1991

N.I.M : 2009310548

Jurusan : Akuntansi

Program Pendidikan : Strata 1

Konsentrasi : Akuntansi Keuangan

Judul : Pengaruh Corporate Governance dan

Financial Leverage Terhadap Nilai

Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur yang

Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia

Disetujui dan diterima baik oleh :

Ketua Program Studi S1 Akuntansi, Dosen Pembimbing,

Tanggal : 09 Oktober 2013 Tanggal : 30 September 2013

(6)

v

Motto :

“Sabar dalam mengatasi kesulitan dan bertindak bijaksana dalam mengatasinya adalah sesuatu yang utama”

“Jangan berhenti berupaya ketika menemui kegagalan. Karena kegagalan adalah cara Tuhan mengajari kita tentang arti

kesungguhan”

“Sukses terletak pada mereka yang meraih sesuatu lebih dari diri mereka sendiri”

“Berjuang, Berjuang, dan Berjuang.. Butuh Ketekunan, keuletan dan kerja keras untuk memperoleh hasil yang diinginkan…”

“Semangat tanpa tindakan, hasilnya nihil. Tindakan tanpa semangat, hasilnya minim. Bersemangatlah untuk tindakan yang

(7)

vi

Persembahan :

 _{Allah, Allah, Allah SWT.. Alhamdulillah Yaa Rabb,, terima} kasih engkau selalu bersamaku.. engkau telah memberikan kemudahan dan melancarkan skripsi ini dari proses awal hingga hasil. Semoga engkau selalu memberikanku kemudahan dan kelancaran untuk semua urusanku dan untuk perjalanan ke depan. Amiin…

 Aba dan Ibu ku yang tersayang,, yang selalu memberikan dukungan baik doa, materi, nasihat dan semangat.. adek shofi yang selalu memberikan inspirasi dan motivasi,, kita sama-sama berjuang untuk masa depan.. I miss Yuu my little brother.. Kakak sayang kalian semua…

 _{Palek dan Bu as, yang selalu memberikan arahan dan} bimbingan mulai dari kecil hingga lulus kuliah sekarang. Silma, sepupu ku yang selalu memberi semangat dalam penyelesaian penulisan skripsi, thank you…

(8)

vii

Alhamdulillah kita semua bisa tersenyum bahagia.. “kalian sahabat terbaik”. (HugKiss :-*)

 _{Sahabat ku Eka satyari,, nama kita sama-sama “Eka”..} Sahabat yang selalu ada saat suka maupun duka, tak lupa juga untuk saling memberi semangat.. Syukur Alhamdulillah kita bisa lulus barengan. You are the best friends Bey..

 _{Uniq lailatul S.E dan uniq tiya gupita S.E.. Kalian sahabat} super-super special,, terima kasih atas semangat dan dukungan kalian selama ini.. Akhirnya aku bisa nyusul kalian S.E juga.. Alhamdulillah..!! you are my everything..

 _{Teman-teman sebimbingan “Chrisinta, Yuanggi, Nuri,} Sintya, Lupi, Meyla, Anggi, Rucet, Aan dan Nizar. Momen-momen sewaktu bimbingan tak akan terlupa. Kita lulus barengan semua… Alhamdulillah..

(9)

viii

KATA PENGANTAR

Puji Syukur Alhamdulilah kehadirat Allah SWT yang telah memberikan

rahmat dan kemudahan dalam proses penyusunan skripsi sehingga penulis dapat

menyelesaikan skripsi sesuai dengan tujuan yang di harapkan dengan judul

“PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE DAN FINANCIAL LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN

MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA”. Penyusunan skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi syarat

menyelesaikan Program Studi Strata Satu Jurusan Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu

Ekonomi Perbanas Surabaya. Dalam menyelesaikan skripsi ini, banyak pihak

yang telah berperan memberikan bimbingan, arahan, kritik, dorongan semangat,

dan motivasi sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. Pada kesempatan

ini, dengan segala hormat dan kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih

kepada :

1. Prof. Dr. Dra. Tatik Suryani, Psi,. M.M., selaku Ketua Sekolah Tinggi

Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.

2. Ibu Supriyati, SE., Ak., M.Si. Selaku Ketua Jurusan Akuntansi Sekolah

Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.

3. Ibu Dra Gunasti Hudiwinarsih, Ak., M.Si. Selaku Dosen Pembimbing

yang memberikan arahan, bimbingan, saran dan waktu yang diberikan

(10)

ix

4. Nurul Hasanah Uswati Dewi SE, M.Si. Selaku dosen wali yang telah

memberikan arahan dan petunjuk selama berada di Sekolah Tinggi Ilmu

Ekonomi Perbanas Surabaya.

5. Bapak dan Ibu Dosen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya

yang telah memberikan ilmu pengetahuan kepada penulis selama menuntut

ilmu di Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya

6. Seluruh staf perpustakaan Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas

Surabaya yang telah membantu terselesainya skripsi ini.

7. Seluruh staf akademik Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.

8. Keluargaku, kedua orang tua, adek dan saudara, serta sahabat tercinta atas

kasih sayang yang tulus, perhatian, pengorbanan, yang begitu besar serta

doa yang tiada henti dipanjatkan untuk penulis.

Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih jauh dari

kesempurnaan. Penulis berharap semoga hasil penelitian ini dapat bermanfaat bagi

penulis maupun orang lain.

Surabaya, September 2013

(11)

x DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ... i

HALAMAN PERSETUJUAN SIAP DIUJI ... ii

HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI ... iii

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ... iv

HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN ... v

KATA PENGANTAR ... viii

DAFTAR ISI ... x

DAFTAR TABEL ... xii

DAFTAR GAMBAR ... xiii

DAFTAR LAMPIRAN ... xiv

ABSTRACT ... xv

1.5 Sistematika Penulisan ... 7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 9

2.1 Penelitian Terdahulu ... 9

2.2 Landasan Teori ... 13

2.2.1 Teori Keagenan (Agency Theory) ... 13

2.2.2 Good Corporate Governance ... 16

2.2.3 Struktur Good Corporate Governance ... 21

2.2.4 Financial Leverage ... 23

2.2.5 Nilai Perusahaan ... 24

2.2.6 Ukuran Perusahaan ... 26

2.2.7 Hubungan Antara Corporate Governance dengan Nilai Perusahaan ... 28

2.2.8 Hubungan Antara Financial Leverage dengan Nilai Perusahaan ... 31

2.2.9 Hubungan Antara Corporate Governance dan Financial Leverage terhadap Nilai Perusahaan dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Kontrol ... 32

2.3 Kerangka Pemikiran ... 33

2.4 Hipotesis ... 34

BAB III METODE PENELITIAN ... 35

3.1 Rancangan Penelitian ... 35

3.2 Batasan Penelitian ... 35

(12)

xi

3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 36

3.5 Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel ... 39

3.6 Data dan Metode Pengumpulan Data ... 40

3.7 Teknik Analisis Data ... 41

BAB IV GAMBARAN SUBJEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA…...45

4.1 Gambaran Subjek Penelitian ... 45

4.2 Analisis Data ... 46

4.2.1 Analisis Deskriptif ... 46

4.2.2 Uji Normalitas ... 60

4.2.3 Uji Hipotesis ... 61

4.3 Pembahasan ... 66

BAB V PENUTUP ... 73

5.1 Kesimpulan ... 74

5.2 Keterbatasan Penelitian ... 75

5.3 Saran ... 75

(13)

xii

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 4.1 : Seleksi sampel 44

Tabel 4.2 : Daftar Sampel Perusahaan Per Tahun 45

Tabel 4.3 : Analisis Deskriptif 46

Tabel 4.4 : Rata-rata Nilai Perusahaan Per Tahun 48

Tabel 4.5 : Rata-rata Ukuran Dewan komisaris Per Tahun 50

Tabel 4.6 : Rata-rata Jumlah Komite Audit Per Tahun 52

Tabel 4.7 : Rata-rata Kepemilikan Manajerial Per Tahun 54

Tabel 4.8 : Rata-rata Financial Leverage Per Tahun 56

Tabel 4.9 : Rata-rata Ukuran Perusahaan Per Tahun 58

Tabel 4.10 : Uji Normalitas 59

Tabel 4.11 : Hasil Statistik Uji Regresi 60

Tabel 4.12 : Uji Model (Uji F) 62

(14)

xiii

DAFTAR GAMBAR

Halaman

(15)

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 : Daftar Perusahaab Sampel Per Tahun

Lampiran 2 : Daftar Harga Pasar Saham (Closing Price)

Lampiran 3 : Rekap Jumlah Ekuitas

Lampiran 4 : Rekap Jumlah Saham Beredar

Lampiran 5 : Hasil Perhitungan Nilai Buku

Lampiran 6 : Hasil Perhitungan Market to Book Value

Lampiran 7 : Rekap Earning Before Interest and Tax (EBIT)

Lampiran 8 : Rekap Biaya Bunga

Lampiran 9 : Perhitungan EBIT – Biaya Bunga

Lampiran 10 : Perhitungan Degree of Financial Leverage

Lampiran 11 : Rekap Data Kepemilikan Manajerial

Lampiran 12 : Rekap Data Komite Audit

Lampiran 13 : Rekap Data Dewan Komisaris

Lampiran 14 : Rekap Total Asset

Lampiran 15 : Hasil Perhitungan Log Total Aset (Ukuran Perusahaan)

Lampiran 16 : Data Bernilai Negatif

Lampiran 17 : Data tidak Memiliki Kepemilikan Manajerial

Lampiran 18 : Hasil Uji Statistik Deskriptif

Lampiran 19 : Hasil Uji Normalitas Data

(16)

xv

THE IMPACT OF CORPORATE GOVERNANCE AND FINANCIAL LEVERAGE TO FIRM VALUE OF THE MANUFACTURING

COMPANY LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE

ABSTRACT

This study aimed to determine the effect of corporate governance and financial leverage on firm value and firm size as a control variable in companies listed in Indonesia Stock Exchange. The population used in this study is a manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the period 2008 - 2012, the total sample obtained in this study were 40 observations. The technical analysis of this research is multiple regressions linear. Statistical analyses used include descriptive statistical analysis, testing normality test, the test model accuracy and significance test. The results of this study indicate that the size of the board of commissioners, the number of audit committee, managerial ownership and financial leverage on firm value and firm size as a control variable is said to fit. Based on the t test variable size of the board of commissioners and number of committees have a significant effect on firm value. The firm size as control variables also show a significant effect on the value of the company and strengthen the relationship size of the board of commissioners and the number of audit committees. Application of corporate governance is believed to increase the company's value and can increase the added value for our shareholders. For further research is expected to add to the research variables, so it can be seen the other variables that will likely give better results.