PENGARUH REPUTASI

(1)

PENGARUH REPUTASI UNDERWRITER, REPUTASI AUDITOR, UKURAN PERUSAHAAN, DAN UMUR PERUSAHAAN TERHADAP TINGKAT

UNDERPRICING SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI PT BURSA EFEK INDONESIA

TAHUN 2019-2021

SKRIPSI

Oleh :

NURHIDAYAT TUROHMAN NPM. 18610181

PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH METRO

2022

(2)

ii

(3)

iii

TAHUN 2019-2021

SKRIPSI

Diajukan Sebagai Syarat Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Metro

Oleh :

NURHIDAYAT TUROHMAN NPM. 18610181

PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH METRO

2022

(4)

iv ABSTRAK

Turohman, Nurhidayat. 2022. “Pengaruh Reputasi Underwriter, Reputasi Auditor, Ukuran Perusahaan, dan Umur Perusahaan Terhadap Tingkat Underpricing Saham Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di PT Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021”. Skripsi. Jurusan Manajemen. Fakultas Ekonomi & Bisnis. Universitas Muhammadiyah Metro. Pembimbing (I): Dr.

H. Febriyanto, S.E., M.M. & Pembimbing (II): Nani Septiana, S.E., M.M.

Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis pengaruh reputasi underwriter, reputasi auditor, ukuran perusahaan, dan umur perusahaan terhadap tingkat underpricing. Penelitian ini dilakukan dengan metode purposive sampling dengan sampel sebanyak 133 perusahaan yang melakukan initial public offering (IPO) dalam rentan waktu 2019 - 2021. Data yang digunakan adalah data sekunder melalui annual report perusahaan tahun 2019-2021.

Analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah Analisis Regresi Liniear Berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa reputasi underwriter, dan umur perusahaan tidak berpengaruh secara signifikan terhadap tingkat underpricing. Sedangkan reputasi auditor, berpengaruh negatif signifikan terhadap tingkat underpricing. Dan ukuran perusahaan, berpengaruh positif signifikan terhadap tingkat underpricing. Reputasi underwriter, reputasi auditor, ukuran perusahaan, dan umur perusahaan secara bersama-sama (simultan) mempengaruhi dan signifikan terhadap tingkat underpricing. Saran yang dapat diberikan berdasarkan hasil penelitian ini adalah untuk penelitian selanjutnya disarankan untuk menggunakan alat ukur yang lebih konsisten dan jelas untuk pengukuran reputasi underwriter dan reputasi auditor. Ketidakkonsistenan dapat mengakibatkan hasil yang tidak konsisten dalam penelitian yang dilakukan.

Selain itu, penelitian selanjutnya dapat menggunakan variabel-variabel lainnya yang berpotensi dapat mempengaruhi tingkat underpricing saham pada perusahaan.

Kata Kunci: Underpricing, Reputasi Underwriter, Reputasi Auditor, Ukuran Perusahaan, Umur Perusahaan.

(5)

v ABSTRACT

Turohman, Nurhidayat. 2022. “The Influence of Underwriter Reputation, Auditor Reputation, Company Size, and Company Age on the Underpricing Level of Shares in Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange in 2019- 2021”. An Undergraduate Thesis. Management study program.

Economics & Business Faculty. Muhammadiyah University of Metro.

Advisor (I): Dr. H. Febriyanto, S.E., M.M. & Advisor (II): Nani Septiana, S.E., M.M.

This study aimed to examine and analyze the effect of underwriter reputation, auditor reputation, firm size, and firm age on the level of underpricing.

This research was conducted using a purposive sampling method with a sample of 133 companies conducting initial public offerings (IPOs) in the 2019-2021 period. The data used is secondary data through the company's annual reports for 2019-2021. The data analysis used in this research was Multiple Linear Regression Analysis. The results of this study indicated that the underwriter's reputation, and the age of the company had no significant effect on the level of underpricing. Meanwhile, auditor reputation had a significant negative effect on the level of underpricing. And the size of the company, had a significant positive effect on the level of underpricing. Underwriter reputation, auditor reputation, firm size, and age of the company simultaneously affected the level of underpricing.

Suggestions that can be given based on the results of this study are for further research it is recommended to use a more consistent and clear measuring instrument for measuring underwriter reputation and auditor reputation.

Inconsistency can lead to inconsistent results in the research conducted. In addition, further research can use other variables that have the potential to affect the level of underpricing of shares in the company.

Keywords: Underpricing, Underwriter's Reputation, Auditor's Reputation, Company Size, Company Age.

(6)

vi RINGKASAN

Turohman, Nurhidayat. 2022. “Pengaruh Reputasi Underwriter, Reputasi Auditor, Ukuran Perusahaan, dan Umur Perusahaan Terhadap Tingkat Underpricing Saham Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di PT Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021”. Skripsi. Jurusan Manajemen. Fakultas Ekonomi & Bisnis. Universitas Muhammadiyah Metro. Pembimbing (I): Dr.

H. Febriyanto, S.E., M.M. & Pembimbing (II): Nani Septiana, S.E., M.M.

Kata Kunci: Underpricing, Reputasi Underwriter, Reputasi Auditor, Ukuran Perusahaan, Umur Perusahaan.

Pasar modal sangat penting bagi perekonomian suatu negara.

Merupakan tempat yang ideal untuk transaksi antara pihak yang membutuhkan modal dan pihak lain yang memiliki kelebihan dana. Perusahaan memiliki berbagai pilihan alternatif untuk mengakses sumber daya permodalan, salah satunya dapat menerbitkan saham kepada publik. Harga saham di pasar perdana ditentukan oleh kesepakatan antara emiten (perusahaan penerbit) dan penjamin emisi (underwriter), sedangkan harga saham di pasar sekunder ditentukan oleh mekanisme pasar, yaitu penawaran dan permintaan. Masalah utama yang dihadapi pelaku usaha saat melakukan IPO di pasar modal adalah harga penutupan IPO. Underpricing terjadi ketika harga saham pada saat IPO jauh lebih rendah dari harga pasar sekunder pada hari pertama.

Tujuan dari penelitian untuk menguji dan menganalisis pengaruh reputasi underwriter, reputasi auditor, ukuran perusahaan, dan umur perusahaan terhadap tingkat underpricing. Penelitian ini menggunakan jenis penelitian kuantitatif. Dalam penelitian ini data yang dibutuhkan adalah data sekunder yang berupa laporan keuangan tahunan perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Periode tahun 2019- 2021 dengan periode laporan keuangan yang berakhir pada 31 Desember. Teknik pengambilan sampel dalam penelitian ini dengan menggunakan purposive sampling dengan tujuan untuk mendapatkan sampel yang sesuai dengan tujuan penelitian.

Tahapan dari penelitian ini adalah menganalisis seluruh perusahaan yang go public dan tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) sebanyak 160 saham yang kemudian dipilih kembali menjadi 133 saham sebagai sampel penelitian. Dalam penelitian ini, data diolah menggunakan bantuan program SPSS 20.0 dengan variabel dependen yaitu tingkat underpricing dan variabel independen yaitu reputasi underwriter, reputasi auditor, ukuran perusahaan, dan umur perusahaan. Hasil penelitiaan yang telah dilakukan adalah sebagai berikut:

1. Reputasi underwriter tidak berpengaruh signifikan terhadap tingkat underpricing.

2. Reputasi auditor berpengaruh negatif dan signifikan terhadap tingkat underpricing.

3. Ukuran perusahaan bepengaruh positif dan signifikan terhadap tingkat underpricing.

4. Umur perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap tingkat underpricing.

5. Reputasi underwriter reputasi auditor, ukuran perusahaan, dan umur perusahaan secara bersama-sama (simultan) mempengaruhi dan signifikan terhadap tingkat underpricing.

(7)

vii

HALAMAN PERSETUJUAN

SKRIPSI

TAHUN 2019-2021 NURHIDAYAT TUROHMAN

NPM. 18610181

Telah Diperiksa dan Disetujui Oleh :

Metro,

Dosen Pembimbing I

Dr. H. Febriyanto, S.E,. M.M.

NIDN. 0223027901

Dosen Pembimbing II

Nani Septiana, S.E,. M.M.

NIDN. 0220098901

Mengetahui :

Ketua Progam Studi Manajemen

Dr. H. Febriyanto, S.E,. M.M.

NIDN. 0223027901

(8)

viii

HALAMAN PENGESAHAN PENGUJI SKRIPSI

TAHUN 2019-2021 NURHIDAYAT TUROHMAN

NPM. 18610181

Telah Di uji dan Dinyatakan Lulus Pada :

Hari : Rabu

Tanggal : 14 - September - 2022

TempatUjian : Ruang Sidang Fakultas Ekonomi

Dr. H. Febriyanto, S.E., M.M. Ketua Penguji NIDN.0223027901

Nani Septiana, S.E., M.M. Sekretaris NIDN.0220098901

Ardiansyah Japlani, S.E, M.BA. Penguji Utama NIDN.0231018702

Mengetahui,

Dekan Fakultas Ekonomi

H. Suwarto, S.E., M.M.

NIDN. 0210036801

(9)

ix MOTTO:

“Maka sesungguhnya bersama kesulitan ada kemudahan”

(QS. Al-Insyirah:5)

“Jangan menjelaskan tentang dirimu kepada siapa pun, karena yang menyukaimu tidak butuh itu. Dan yang membencimu tidak percaya itu.”

(Ali bin Abi Thalib)

“Lebih baik memberi tanpa mengharapkan sebuah imbalan, karena hal itu lebih baik dari pada harapan tanpa kepastian.”

“Mimpi yang berarti adalah mimpi yang di bangun oleh kerja keras. Bukan dari sebuah angan-angan tanpa tindakan”

(Nurhidayat Turohman)

(10)

x

PERSEMBAHAN :

Rasa syukur kepada Allah SWT atas rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan tepat waktu. Skripsi ini kupersembahkan kepada:

1. Ibunda Saminem dan ayahanda Sagiyo, teristimewa ku persembahkan kepada kedua orang tuaku tercinta dan tersayang yang telah mendidik, merawat dan menyayangiku dengan penuh kasih sayang yang tidak akan terganti, senantiasa memberi keteduhan dalam hidupku dan tidak henti- hentinya selalu memberikan do’a serta dukungan tanpa lelah demi keberhasilan studiku.

2. Kakak dan Adik yang telah banyak mendukung selama pengerjaan skripsi dan selalu meluangkan waktu untuk memberi semangat dalam pengerjaan skripsi.

3. Almamater tercinta Universitas Muhammadiyah Metro.

(11)

xi

KATA PENGANTAR

Puji syukur atas kehadirat Allah SWT, yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul

“Pengaruh Reputasi Underwriter, Reputasi Auditor, Ukuran Perusahaan, Dan Umur Perusahaan Terhadap Tingkat Underpricing Saham Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di PT Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021”. Adapun penulisan dari skripsi ini sebagai salah satu persyaratan untuk bisa menempuh ujian sarjana pendidikan pada Program Studi S1 Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Metro.

Penulis menyadari bahwa selama masa perkuliahan hingga pada penyusunan skripsi ini, penulis mendapatkan banyak bantuan, dukungan, masukan dan bimbingan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, pada kesempatan yang baik ini, penulis ingin mengucapkan banyak terima kasih sebesar-besarnya kepada:

1. Drs. H. Jazim Ahmad, M.Pd. Selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Metro.

2. H. Suwarto, SE., M.M. Selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Metro.

3. Dr. H. Febriyanto, SE., M.M. Selaku Pembimbing I, Ketua Program Studi S1 Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Metro dan juga selaku Wakil Dekan I Fakultas Ekonomi dan Bisnis UM Metro yang telah sangat berjasa terhadap penulis, dari segi waktu, tenaga, semangat, ilmu, dan motivasi serta memberikan arahan yang sangat berarti dalam penyusunan skripsi ini.

4. Nani Septiana, SE., M.M. Selaku dosen Pembimbing II yang telah banyak membantu penulis dengan memberikan kritik dan saran sehingga dapat menyempurnakan penulisan skripsi ini.

5. Serta seluruh tenaga Usaha (TU) Program Studi S1 Manajemen yang telah memberikan kemudahan dalam persiapan berkas-berkas selama perkuliahan.

(12)

xii

6. Seluruh Dosen S1 Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Metro yang telah banyak memberikan ilmu, nasihat dan dukungan yang penulis peroleh selama menjadi mahasiswa di Universitas Muhammadiyah Metro.

7. Teman seperjuangan kuliah penulis yang telah mendukung penulis untuk semangat dan yakin dalam penyusunan skripsi.

8. Teman-teman yang tidak bisa penulis ucapkan yang telah mendukung dan doa yang telah diberikan.

Demikian penghantar skripsi ini dibuat semoga bermanfaat bagi para pembaca. Penulis menyadari bahwa masih banyak kekurangan yang ada dalam skripsi ini. Oleh sebab itu penulis sangat mengharapkan kritik dan saran yang membangun dari semua pihak yang membaca penelitian ini. Untuk itu penulis mengucapkan terima kasih.

Metro, 21 September 2022

Nurhidayat Turohman

(13)

xiii

PERNYATAAN TIDAK PLAGIAT

Yang bertanda tangan di bawah ini :

Nama : Nurhidayat Turohman

NPM : 18610181

Program Studi : Manajemen

Fakultas : Ekonomi dan Bisnis

Saya menyatakan bahwa skripsi dengan judul “Pengaruh Reputasi Underwriter, Reputasi Auditor, Ukuran Perusahaan, Dan Umur Perusahaan Terhadap Tingkat Underpricing Saham Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di PT Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021” benar hasil karya saya bukan hasil plagiat.

Apabila di kemudian hari terdapat unsur plagiat dalam isi skripsi tersebut, maka saya bersedia menerima sanksi berupa pencabutan gelar akademik Sarjana Ekonomi dan akan mempertanggungjawabkan secara hukum.

Demikian surat pernyataan ini saya buat dengan sesungguhnya.

Metro, 21 September 2022 Yang Membuat Pernyataan

Nurhidayat Turohman NPM. 18610181

(14)

xiv

(15)

xv DAFTAR ISI

HALAMAN SAMPUL ... i

LEMBARAN LOGO ... ii

HALAMAN JUDUL ... iii

ABSTRAK ... iv

RINGKASAN ... vi

HALAMAN PERSETUJUAN ... vii

HALAMAN PENGESAHAN... viii

HALAMAN MOTTO ... ix

HALAMAN PERSEMBAHAN ... x

KATA PENGANTAR ... xi

PERNYATAAN TIDAK PLAGIAT ... xiii

SURAT KETERANGAN UJI KESAMAAN (SIMILARITY CHECK)... xiv

DAFTAR ISI ... xv

DAFTAR TABEL ... xix

DAFTAR GAMBAR ... xx

DAFTAR LAMPIRAN ... xxi

BAB I PENDAHULUAN ... 1

A. Latar Belakang Masalah ... 1

B. Identifikasi Masalah ... 6

C. Rumusan Masalah ... 7

D. Tujuan Penelitian ... 8

E. Kegunaan Penelitian ... 8

F. Ruang Lingkup penelitian ... 8

G. Sistematika Penulisan ... 9

BAB II KAJIAN LITERATUR ... 10

A. Kajian Literatur... 10

(16)

xvi

1. Manajemen Keuangan ... 10

2. Pasar Modal ... 11

3. Penawaran Saham Perdana (Initial Public Offering) ... 12

4. Underpricing ... 13

5. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Tingkat Underpricing .... 14

a. Reputasi Underwriter ... 14

b. Reputasi Auditor ... 16

c. Ukuran Perusahaan ... 18

d. Umur Perusahaan ... 19

B. Penelitian Relevan ... 20

C. Kerangka Pemikiran... 24

D. Hipotesis Penelitian ... 26

1. Pengaruh Reputasi Underwriter Terhadap Tingkat Underpricing ... 26

2. Pengaruh Reputasi Auditor Terhadap Tingkat Underpricing ... 27

3. Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Tingkat Underpricing ... 27

4. Pengaruh Umur Perusahaan Terhadap Tingkat Underpricing ... 28

5. Pengaruh Reputasi Underwriter, Reputasi Auditor, Ukuran Perusahaan, dan Umur Perusahaan Terhadap Tingkat Underpricing ... 28

BAB III METODE PENELITIAN ... 30

A. Desain Penelitian ... 30

B. Populasi dan Sampel ... 30

C. Tahapan Penelitian ... 31

1. Teknik Sampling ... 31

2. Tahapan ... 31

D. Definisi Operasional Variabel ... 32

1. Variabel Independen ... 32

a. Reputasi Underwriter ... 32

b. Reputasi Auditor ... 32

c. Ukuran Perusahaan ... 33

d. Umur Perusahaan ... 33

(17)

xvii

2. Variabel Dependen... 33

E. Teknik Pengumpulan Data ... 34

F. Teknik Analisis Data ... 34

1. Analisis Statistik Deskriptif ... 34

2. Uji Asumsi Klasik... 35

a. Uji Normalitas ... 35

b. Uji Multikolinearitas... 36

c. Uji Autokorelasi ... 36

d. Uji Heteoskedastisitas ... 37

3. Analisis Regresi Berganda ... 37

4. Uji Hipotesis ... 38

a. Uji Statistik T ... 38

b. Uji statistik F ... 40

c. Uji Koefisien determinasi R² ... 40

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 42

A. Gambaran Umum ... 42

1. Sejarah Bursa Efek Indonesia (BEI) ... 42

2. Objek Penelitian ... 42

B. Hasil Penelitian ... 43

1. Deskripsi Data ... 43

2. Analisis Data ... 43

a. Statistik Deskriptif ... 44

1) Statistik Deskriptif Reputasi Underwriter... 44

2) Statistik Deskriptif Reputasi Auditor ... 44

3) Statistik Deskriptif Ukuran Perusahaan ... 45

4) Statistik Deskriptif Umur Perusahaan ... 45

b. Uji Asumsi Klasik ... 46

1) Uji Normalitas ... 46

2) Uji Multikolinearitas ... 47

3) Uji Autokorelasi ... 47

4) Uji Heteoskedastisitas ... 48

c. Analisis Regresi Berganda ... 49

d. Pengujian Hipotesis ... 51

1) Uji Statistik T ... 51

2) Uji statistik F ... 53

(18)

xviii

3) Uji Koefisien determinasi R² ... 53

C. Pembahasan ... 55

1. Pengaruh Reputasi Underwriter Terhadap Tingkat Underpricing ... 55

2. Pengaruh Reputasi Auditor Terhadap Tingkat Underpricing ... 55

3. Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Tingkat Underpricing ... 56

4. Pengaruh Umur Perusahaan Terhadap Tingkat Underpricing ... 57

5. Pengaruh Reputasi Underwriter, Reputasi Auditor, Ukuran Perusahaan, dan Umur Perusahaan Terhadap Tingkat Underpricing ... 57

BAB V PENUTUP ... 59

A. Simpulan ... 59

B. Saran ... 60

DAFTAR LITERATUR ... 61

LAMPIRAN ... 64

(19)

xix

DAFTAR TABEL

Tabel Halaman

1. Ringkasan Penelitian Terdahulu . ... 20

2. Ringkasan Perolehan Sampel Penelitian... 31

3. Ringkasan Perolehan Sampel Penelitian... 43

4. Data Reputasi Underwriter ... 44

5. Data Reputasi Auditor ... 44

6. Data Ukuran Perusahaan ... 45

7. Data Umur Perusahaan ... 45

8. Uji Normalitas ... 46

9. Uji Multikolinearitas ... 47

10. Uji Autokorelasi ... 47

11. Uji Heteroskedastisitas ... 48

12. Hasil Analisis Regresi Linear Berganda ... 49

13. Hasil Uji Statistik t ... 51

14. Uji F ... 53

15. Uji Koefisien Determinasi R² ... 53

16. Ringkasan Hipotesis ... 54

(20)

xx

DAFTAR GAMBAR

Gambar Halaman

1. Kerangka Pemikiran ... 26

(21)

xxi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran Halaman

1. Tabel Perhitungan Tingkat Underpricing ... 64

2. Tabel Perhitungan Reputasi Underwriter ... 69

3. Tabel Big Ten Underwriter ... 77

4. Tabel Perhitungan Reputasi Auditor ... 79

5. Tabel Big Four KAP ... 84

6. Tabel Perhitungan Ukuran Perusahaan ... 85

7. Tabel Perhitungan Umur Perusahaan ... 90

8. Analisis Deskriptif ... 95

a. Deskriptif Statistik Reputasi Underwriter ... 95

b. Deskriptif Statistik Reputasi Auditor ... 95

c. Deskriptif Statistik Ukuran Perusahaan ... 95

d. Deskriptif Statistik Umur Perusahaan ... 95

9. Uji Asumsi Klasik ... 96

a. Uji Normalitas ... 96

b. Uji Multikolinearitas ... 97

c. Uji Autokorelasi... 98

d. Uji Heteroskedastisitas ... 98

10. Pengujian Hipotesis ... 99

11. Lain-lain ... 100