Directory UMM :wiley:Public:college:jones:

(1)

#ࡱ# ################>###

��

#############################"#######��############�� E#q#u#a#t#i#o#n# #N#a#t#i#v#e################################### �

###��######################################## #######O#b#j#e#c#t#2####� ###################################################��#########

###### ######F#####z� �� # ##z� ��

(2)

###########1#T#a#b#l#e########################################################## ### ###��####################################

(3)

######################��############################��#################### ###!

###��#### ###&###'###(###)###*###+###,###� ��.###/###0###1###2###3###4###5 ###6###7###8###9###:###;###<###=###>###? ###@###A###B###C###D###E###F###G###H###I###J###K###L###M###N###O###P###Q###R###S ###T###U###V###W###X###Y###Z###[###\###]###^###_###`###a###b###c###d###e###f###g ###h###i###j###k###l###m###n###o###p###q###r###s###t###u###v###w###x###y###z###{ ###| ###}###~###ࡱ### ### ### ### ### ### ### ### ### ### ### ### ### ### ### ### ###� � � � � � � � � � � � � � � � � ### ### ### ### ### ### ### ### ### ### ###� � � � � � � � � � ��### ### ### ### ### ###� � � � � �� ޭ#####E###<#1#��##f#;#(###(# ##y###[########### ######################### ## ###� � � �� # ### # #� � ��##�� # ### ##� � ###�� # ### # #� � ��##�� # ### ### �� #@# �� ### �� # �� ### ### � �� ### �� ### �� #RI �� # �� %��

% UUU� ��UUQ#�� #@#UUU �� UUP### �� # ### �� e # ��

## ger # ## #### #

�� # ## ###� � ��######3 t####### kI# vI##########� � �

##### ## C## P## =## C## M## P##� � � � � � � ��## N## (## d######## 1####� � � � # )## #"###### E## P#### e######### r## t#####� � � � � � �

#��## N## (## d######## 2####� � � � # )#### ## d######## 1####� � � �

# =####### l## n## (##)#### C## M## P#### E## P#### )## +## (## r## +## .## 5##� � � � � � � � � � � � � � � � � ######### 2###

� �

# )## t####� � ��###### t########� ## ## d######## 2####� � �

# =## d######## 1####� � �

(4)

###DS

Eq #f� ��## ## ######## ###� � � �� x #

# # ## # # ### ## # v0 # #

�� # E

��

M 333 # 33?

��

# # ### # ###### # ##### # # ## #### #

��

#### ### ## ###### #### ### N#t ##

�� #��##��### # ###� � ��## #� �� # ##C#o#m#p#O#b#j######################## #############################��#################################### ###j#######O#b#j#e#c#t#P#o#o#l################################################## #######��#####################z��

# ##z� ��

# #############W#o#r#d#D#o#c#u#m#e#n#t##########################################� ###��##################################################S#u#m#m#a#r#y#I #n#f#o#r#m#a#t#i#o#n###########################(###

(5)

###��##################################################D#o#c#u#m#e#n#t#S#u#m#m #a#r#y#I#n#f#o#r#m#a#t#i#o#n###########8###��######################### ###########

###########P#P#4#0######################################################### ###��########################################��########S#u#m#m#a#r#y#I #n#f#o#r#m#a#t#i#o#n###########################(###��################# ######################t

##########################################################################�� ################################################ ########################

��

(6)

(7)

### ####### ###########Iowa State � �

(8)

###############Title########## ########### #######6#######>###########�

(9)

(10)

###4###

###@#######L#######T#######\#######d####### #############s###########s#########G� ary Koppenhaver##d##########ary########Normal.dot#h########Gary

Koppenhaver##d#########1#ry########Microsoft Word 8.0##@#####

####@##### J# #@##### J# ####################################################

� �� ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ #################################################################��#W#

##### ############### #####bjbj ࡱࡱࡱ##################� � � �

(11)

###p#######d####### ###(### ####### ####### ####### ####### ####### ####### ####� � � � � � � � ### ####### ####### ####### ####### ####### ####### ####### ###$####### ### ###j� � � � � � � � � � ### #######################4####### ####################### ####### ####### ####� � � � � ### ####### ####### #######4#######4####### ############### ####### ####### ####� � � � � � � ### ####### ####### ###� � �

(12)

##### $L# #d#######d####### ###� � �

### ############################################################################� #################################################################Variable#Call#P ut##Stock Price#+#-##Exercise Price#-#+##Time to maturity#+#+##Stock

volatility#+#+##Interest rates#+#-##Cash dividends#-#+##

(13)

(14)

CJ@#OJ##QJ####5# >*#CJ@#OJ##QJ#######� ###################!

#######$###3###5###7###8###I###K###M###N###_###a###c###d###s###u###w###x### ###� � ### ### ############ ############ ############ D########### ############ #######� � � � � � � ##### ############ P########### ############ ############ ############ X########� � � � � � ### ############ ############ ############ X########### ############ ###########� � � � � � # ############ P########### ############ ############ ############ P###########� � � � � � � ############ ############ #################$#####$##$## l## P##� � � � �

##$# # !#.#####$##$#######� � ###################!

#######$###3###5###7###8###I###K###M###N###_###a###c###d###s###u###w###x### ###� � ### ### ### ### ###� � � � ��################################# ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ##### # ### ### ### ### ############ ############ ####################################� � � � � � � ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ #####$##$## l## P##� � �

##$# # !#.##### #< � � � ��=! ##" ###� � ��#$��#

% ##############################################################################� ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ##############################��####��####��###################### ################################################## ###!###"#######$### %###&###'###(###)###*###+###,###-###.###/###0###1###2###3###4###5###6###7###8###9###:###;###<###=###>###? ###@###A###B###�� R#o#o#t# ��

#E#n#t#r#y#################################################��############# ###################` #� �

# ##### #######O#b#j#e#c#t#1####################################################� � ############### ###### ######F######� � ��

# ###� ��

# ###############O#l#e#########################################################� ###��####################################

#############C#o#m#p#O#b#j###################################################### #######��########################################f#######uation#####Equation.3 # 9 q###########################################################################� � #############################��#

##��# ###### ######F####Microsoft Word Document#�

###MSWordDoc#####Word.Document.8# 9 q###########################################� � #######################################################��####################### ###ş��Oh#��##+'��0###D##

(15)

(16)

###8######D#######P####### #######*###BusAd 551 - Corporate Financial � Decision####

###[###########4##@ ##4#####N#o#r#m#a#l#########CJ##OJ##QJ##kH #mH� �

###################<#A@��#<#####D#e#f#a#u#l#t# #P#a#r#a#g#r#a#p#h# #F#o#n#t#############X#$### #X#####E#n#v#e#l#o#p#e# �

#A#d#d#r#e#s#s########& # @##� � �� # # #/��#+D ####OJ##QJ##6#�

%#####6#####E#n#v#e#l#o#p#e# #R#e#t#u#r#n#########CJ###### ###########� ��##### ########## ############# ########### ### ############### ########### #########

��

##### @#,###### ### # #########

(17)

#######$# ,######### ###@####@######G# #####################################T#i#� � � m#e#s# #N#e#w#

#R#o#m#a#n###5# ################################ ####S#y#m#b#o#l###3& ##########� � � ###########################A#r#i#a#l###7" #####################################U� #n#i#v#e#r#s###9# #####################################C#G# �

#T#i#m#e#s###"### # ### ###h#####� � � ��#F��#F########################## ############� ###############$################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ############# # # # # #~0#######################################################� � � � � ############################### #��##################G#a#r#y#

#K#o#p#p#e#n#h#a#v#e#r###G#a#r#y# #K#o#p#p#e#n#h#a#v#e#r########################################################## ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ################################################################################ ###################################### E #� � �� #

# ; # �� ; ��] ]]]]]]]]]]]]] ] U �� ֻ�� #�� # ### ### # ##� � � ��

ww # ##### ## ###

��

5 # # ## ### ## W 5

��

## # 95H

�� VS �� ### f �� u ��ȉ �� # �� # �� FT ### �� ǈ #################################################��

(18)

#

��

# # Q DO DOD DD ODO

��

# O OD D O D # U##

��

OOD DOOO # +]

��

O D D O # #Wj DO D

��

# u #

��

# z # M

�� # �� ## �� ;U �� u�� 3

(19)

### �� ### �� ### �� #G+ #9 �� ### �� #RI �� #'# �� #] ### %!##### =! ��

##### =###### =###d## =###&##� � � ��$##`##��$##### '%##### A%## ## A%##&## !� � � � � &##"## G&##### i&##`##� � ��&#####��&#####��&#####��&##&##��)##`##�

*##### i*#####� ��*## ##� ��*##&## c+##"##� ��+#####��+##`##��+##### #,##### #,## ## #� � � � ,##&##��/##`##��/##### K0##### e0## ## e0##&## E1##"## k1#####� � � � � � ��1##`##��1##### #� 2##### #2##### #2##&## #5##`## ?� � � �

5#####��5#####��5## ##� ��5##&##��6##"##��6#####��6##`##��6##### Y7##### Y7##V## Y� � � 7##&##��:##`##��:##### 5;##### O;## ## O;##&## /<##"## U<##### w<## ##� � � � � � � � ��<## ## o� � >##0## ??##*## o?� �

##&##��E## ##� ��E##N##��F#####��F##`##��F##&## MH##"## sH#####� � ��H## ##� ��H## ##� ��J ##0## ]K##$##� ��K##&##��Q## ##� ��Q##N##��R##### #S##`## #S##&## eT##"##� � � ��T#####��T ##`##��T##h##�

%W##0##��W## ##� ��W##&## y]##`##� ��]#####��]##### #^## ## #^##&##� � � ��^##"## #_#####� � A_##`## Y_##h##� ��a##0## !�

b## ## Qb##&## #h##`## 7h#####� � � � ��h#####��h## ##� ��h##&##��i##"##��i#####��i##`##�� i##### Qj##### Qj##### Qj##&## em##`##� � � � ��m#####��m##### #n## ## #n##&##� � � ��n##"## #� o##### -o##`## Eo##h##� � ��q##0##�

r## ## =r##&##� � ��w##`## #x##### ex##### ࡱx## ## ࡱx##&## _y##"##� � � � � � ��y#####��y##`##�� y##### #z##### #z##(## #z##&## G}##`## m}#####� � � � � ��}#####��}## ##� ��}##&##��~##"##�� ~##### #ࡱ##`## 'ࡱ#####� � ��ࡱ#####��ࡱ## ##� ��ࡱ##&## + ##`## Q #####� � � � ��##### ## ## ࡱ#�˃˃ � � #&##��##"## ф#####� ��##`## # ##### k ##### k ## ## k ##&##� � � � � � � � � ��##`## # ##### } ####� � � � #��## ##� ��##&## w ##"##� � ��#####��##`##�7�##,##�7�#####�7 �#####ࡱ�##&## c ##� � `##��#####��##### # ## ## # ##&##� � � � � ��##"##�

##### + ##### C ##### C ## ## C ## ## ##&## o ##`## ##### ##### # ## ## # #

� � � � � � � � � � � ��

#&##��##"## # ##### 7 ## ## O #####� � � � � � � �ϛ#####�ϛ## ##� �ϛ##&## ŝ##`##� ��##### K ##### e� � � ## ## e ##&## E ##"## k ##### ##`## ##### # ##### # ##### # ##&##

� � � � � � � � ��

##`## 3 ##### ##### ## ## ##&## ##"## ##### ##`## ##### M ##### M #

� � � �� դ ��

#$## M ##&## q ##`##� � � � ��#####��##### # ## ## # ##&##� � � � � ��##"## # ##### 9 ##`## Q ###� � � � � � ##��#####��## ##� ��##&## K ##`## q #####� � � � �Ѭ#####��## ##� ��##&## ##"##�˭ ��##### #�

##`## + ##### ##### ## ## ##&## } ##`## ##### # ##### # ## ## # ##&##

� � � ��

##"## # ##### E ##`## ] #####� � � � � � ��#####��##

##��##&##�Ƕ##`##��##### M ##### g ## ## g ##&## G ##"## m ##p##� � � � � � � � � � � ��#####��##### # ##### ##### ##### #####

-� -� � � � � � � �

##&## I ##@## o ##### ##### ##N## ##&## ##"## # ##### E ##### ] ##### ]

� � � � � ��

##### ] ##### ] ##&## k ##"##� � � � � � ��#####��#####��#####��#####��#####��##&##�� ##"##��#####@! ##<## ! ## ## ] ##� � � � � � �

#@��##<##��## ##� ��##$## } #####� � ��#####��#####��#####��## ## # ##d##� � � ��##v# # ?�

##v## ##v## + ##v## ##v## # ##0## ##### ##"## ##"## ## ## # ## ## #

� ��

########## ####

(20)

####################################### #aGp�� ############ ##D#GM# A � � � # #p############# ##4� � GM################################ ###��

############# ######@###7### #######

(21)

##############@###7#|#��|######

##############@###9# #� ��#####################@###9#<#��<#####################@# ##9# #� ��#####################@###9# #� ��#####################@###9#\#��\######## #############@###9# #� ��#####################@###9###��######################@### 9#|#��|

(22)

(23)

#6#########6#####

###########6#############T#n###K######0##d#######+###T#n###K######0##d########## #####################################E# #

(24)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(25)

#################

##########################�� # d#########d#########2## ##� #s

(26)

(27)

(28)

########### #0#� � P############# ##l#GM� #aG��k#��############ ##D#GM# A p #� � � � ############# ##d�

(29)

(30)

#################,##########################�� # d#########d#########2## ##� �� # V ##��####��####Q�� # K#########d######### ###Financial derivative �

securities: derive all or part of their value from another (underlying) security Options are created by investors, sold to other investorsWhy trade these

(31)

# ######### ##### � �

#########>################# #########f###U#n###K#########d#######:###U#n###K####� #####d#######!###U#n###K#########d#######>###Q# #� ��K#########d###########

###################################E# #

(32)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(33)

#################

##########################�� # d#########d#########2## ##� #s

(34)

(35)

(36)

(37)

########### #0#� � P############# ##<#GM� #aG��k#��############ ## #GM# A p #� � � � � ############# ## #GM ### ##### #####p## ####M#V� � � � �

(38)

(39)

(40)

#0##### ######### ############### #########9##### ###############

############### ############### #########3##### #########R###############G##### ###########0######### ###U#n###K#########d#######'###Q# #� � ��K#########d#######+## #Q# #� ��K#########d#######G###U#n###K#########d################################## #############E# #

p#@#########<

(41)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(42)

#################

##########################�� # d#########d#########2## ##� #s

(43)

(44)

(45)

(46)

(47)

(48)

#################,##########################�� # d#########d#########2## ##� �� ] V C#��####��####Q�� # K#########d#############Call buyer (seller) expects the price of the underlying security to increase (decrease or stay steady)Put buyer (seller) expects the price of the underlying security to decrease

(49)

########### ##### �

#########5###########################g###U#n###K#########d#######f###U#n###K#### #####d###########U#n###K#########d#######5###Q# #� ��K#########d#######(###

%#########################&###'#####E# #

(50)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(51)

#################

##########################�� # d#########d#########2## ##� #s

(52)

(53)

#######################-###*#########��##############+###,### #GM$###)###.#############################� � ####

(54)

########### #0#� � P############# ##L�

GM #aG��k#��############ ##|#GM# A p #� � � � ############# ##<#GM ######### #####p## ####M#V� � � �

(55)

(56)

(57)

(58)

(59)

(60)

#########>###U#n###K#########d#######'###Q# #� ��K#########d#######=###U#n###K#### #####d#######F###Q# #� ��K#########d#######$###Q# #� ��K#########d#######4###1###### ###################2###3#####E# #

(61)

GM ##L�

(62)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(63)

#################

##########################�� # d#########d#########2## ##� #s

(64)

(65)

(66)

(67)

(68)

#####%#W#��## ########$# X ## # X##%# #W#t#u######### # X ## # X� � � � � � � � � � �

(69)

GM##%## # # |#########<# X ## #GM##%###� � � � � � ��######### # X ## # X##� � � � � %#�� # # ######## # X ##\# X##� � � �

%#' Z#C# #########d# X #### X@###@ # @ ######################@###Q� � � � � � � � ��#p# ########� ###############O# # #@###9###0#0###@#####O# # #@###9###0#0###@#####O# #

#@###9###0#0###@#####O# # #@###9###0#0###@#####O# # #@###9###0#0###@#####O# # #@###9###0#0###@#####O# # #@###9###0#0###@#####O# # #@###9###0#0###@########��# ##��# #####0��####0 ##� ��####��######### #####p## ####M#V� �

(70)

############################################�� # d#########d#########1## ## ## #� � � #### ##### ## d#########d#############Buyer.

(71)

(72)

(73)

############################################�� # d#########d#########1## ##: � � `# #### ##### ## d#########d#########

��

(74)

#

#########

#################

##############�� # d#########d############�� # d#########d############�� # d#### #####d############�� # d#########d############�� # d#########d############�� # d #########d############�� # d#########d#########1## ##;#� ��

# #### ##### ## d#########d#############Stock Priceat Expirationv

(75)

(76)

####�� # d#########d#######

(77)

############################################�� # d#########d####### ####�� # d#########d#########1## ##` v#� �

(78)

(79)

# ######### ##### ########### #########

(80)

(81)

GM ## GM####� � ��

@############# ########## ############ ######A###` p # ############ #####

� � ��

(82)

(83)

(84)

#################

(85)

#################

(86)

(87)

(88)

(89)

#####

%#' Z#*# ########### X ## # XB#### #� � � � � � � �� # #############$# X####B###O� ��#p######### #### # X######%#( X� � � �� v ########## X ## # X##%#(� � � � �� # ########## # X ##\# X� � � �

(90)

# X ## #GM##%## # # |######### # X ##l# X##%###� � � � � � � � � � �� #########|# X ##$# X##� � � %#�� # # ########4# X ## # X@###@ # @ ######################@###Q� � � � � � � ��#p# ########� ###############O# # #@###9###0#0###@#####O# # #@###9###0#0###@#####O# #

#@###9###0#0###@#####O# # #@###9###0#0###@#####O# # #@###9###0#0###@#####O# # #@###9###0#0###@#####O# # #@###9###0#0###@#####O# #

(91)

(92)

(93)

############################################�� # d#########d#########1## ##a ##l� � # #### ##### ## d#########d#############Seller

(94)

(95)

############################################�� # d#########d#########1## ##: � � `# #### ##### ## d#########d#########

��

(96)

#

#########

#################

##############�� # d#########d############�� # d#########d############�� # d#### #####d############�� # d#########d############�� # d#########d############�� # d #########d############�� # d#########d#########1## ##;#� ��

# #### ##### ## d#########d#############Stock Priceat Expiration

(97)

(98)

####�� # d#########d#######

(99)

############################################�� # d#########d####### ####�� # d#########d#########s## ##� �� f 2#��

(100)

#################

##########################�� # d#########d#######L###I###########��############J ###K#####E# #

p#@#########T# X ####GM#### #� � ��p#��############ ########E# # � p#@######### #GM ## #GM####� � � ��

@############# ########## ############ ######A###` p # ############ #####

� � ��

(101)

(102)

(103)

#################

(104)

#################

(105)

(106)

(107)

########### #0#� � P############# ##d#GM�

(108)

####### ###� �� # #I ######################a# # P# ############ ## # X@###� � � � � � � ��! # #################### ### # ############# # X######a# # #`

��

############# ##

(109)

# X@###P#0# # #####################B###0 p# ############# # X######a# � � � � � � �

#��@# ############ ## # X@### #` ## ############################################� � � � � � � ##########%#?�� # # #########l# X ## # X##%#y� � � � �� y t#########$# X ##<# X##%#z# #w� � � �

(110)

# X #### X##%#@ #� � � � �� . ######## # X ## # X@###� � � � � ��

#####################@### # # #######################O# #

��

(111)

(112)

############################################�� # d#########d#2#######3## ##*# #&� � # #### ##### ## d#########d#########

(113)

(114)

(115)

(116)

(117)

(118)

(119)

(120)

############################################�� # d#########d#########1## ##� �� # @ X# #### ##### ## d#########d#########

� ��

(121)

#

#########

#################

##############�� # d#########d############�� # d#########d############�� # d#### #####d############�� # d#########d############�� # d#########d############�� # d #########d############�� # d#########d#########1## ## # #>� � �

# #### ##### ## d#########d#############Stock Priceat Expiration3

(122)

(123)

####�� # d#########d#######

(124)

#

#########

################# #########

(125)

(126)

#####��############V###W#####E# #

(127)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(128)

#################

##########################�� # d#########d#########2## ##� #s

(129)

(130)

(131)

(132)

(133)

####### ###� ��`#/#############,# X#### ###� � �� # #I ####################B### � 0 /#/############### X######a#

� � �

#��@#��############ #### X##a#@# # # ############# ##D# X##a# # P# � � � � � � � � � ############ ## # X@###!#a#@#P#####################@#####

� � � � ��

# ####################@###� ��!

# ###################################################### ��

%#Y�� # # ######### # X ## # X##%#� � � � � ��L#########$# X ##\# X##%# # #� � � � � � #########<# X ##,# X##

� � � �

%#Z�� # ######## # X ## # X@###� � � � � ��#####################@###��### #########� ##############O# # #@###9###0#0###@#####O# # #@###9###0#0###@#####O# #

#@###9###0#0###@#####O# # #@###9###0#0###@#######��`#/#��/#`#/##### 0 /#/# � � /## /#/#0 ,#########,#####p## ####M#V

� � � �

(134)

(135)

(136)

####################################

(137)

(138)

############################################�� # d#########d#########1## ##� �� Z 0#��####��##### ##� ��d#########d#########

(139)

#

#########

#################

##############�� # d#########d############�� # d#########d############�� # d#### #####d############�� # d#########d############�� # d#########d############�� # d #########d############�� # d#########d#########1## ## # #X� � � ࡱ

(140)

(141)

####�� # d#########d#######

(142)

#

#########

################# #########

(143)

(144)

#####��/#####Y#Y#,#b###c#####E# #

(145)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(146)

#################

##########################�� # d#########d#########2## ##� #s

(147)

(148)

(149)

########### #0#� � P############# ## # X� � � #aG��k#��############ #### X# A p @� � � � � `############# ## # X ### ##### #####p## ####M#V� � � � � �

(150)

(151)

(152)

########### ##### #########E###############(##### �

#####################`###U#n###K#########d#######5###U#n###K#########d#######E## #Q# #� ��K#########d#######(###U#n###K#########d#######p###m###################### ###n###o#####E# #

(153)

(154)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(155)

#################

##########################�� # d#########d#########2## ##� #s

(156)

(157)

(158)

########### #0#� � P############# ## # X� � �

(159)

####### ###ࡱ '#s#� � ��######################a# #` #� �

############ ##l# X##a#@# # # ############# ##4# X##a#

��

p P# ############ ## # X@### # # # #####################@### # ## ##########

� � ��

##########@###�� a #P ####################B#### # ###############� � � � X#### ###7 d 9# #############

� � � � � �

X######################################%#Y # # ######### # X ##4# X##

� ��

(160)

(161)

# X ## # X@###� � � � ��#####################@###��### #######################O# # � #@###9###0#0###@#####O# # #@###9###0#0###@#####O# # #@###9###0#0###@#####O# # #@###9###0#0###@######## # ### � �

(162)

(163)

(164)

####################################

(165)

(166)

############################################�� # d#########d#########1## ##� �� Z 0##############�� # d#########d#########

(167)

#

#########

#################

##############�� # d#########d############�� # d#########d############�� # d#### #####d############�� # d#########d############�� # d#########d############�� # d #########d#########1## ## # #X� � � ࡱ

(168)

(169)

####�� # d#########d#######

(170)

#

#########

################# #########

(171)

(172)

#####��############z###{#####E# #

(173)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(174)

#################

##########################�� # d#########d#########2## ##� #s

(175)

(176)

####################### ###~#########� ��##############ࡱ### ### # Xx###}### ######� � � � #####

(177)

########### #0#� � P############# ## # X� � � #aG��k#��############ ##\# X# A p #� � � � � ############# #### X ### ##### #####p## ####M#V� � � � �

(178)

(179)

(180)

# #########H##### #########%###############=##### �

#########$################# #########H###U#n###K#########d###########Q# #� � ��K#### #####d###########Q# #� ��K#########d#######=###U#n###K#########d###########Q# #� ��K #########d###########Q# #� ��K#########d####### ### #############/#####Y#Y#,# ###� � � � #####E# #

(181)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(182)

#################

##########################�� # d#########d#########2## ##� #s

(183)

(184)

(185)

(186)

(187)

#################,##########################�� # d#########d#########2## ##� �� # V ##��####��####P�� # K#########d#########

(188)

#

#########>#####

##################################### ##"########################### ###########� � #######A##### #########H#################

#########>###U#n###K#########d#######"###Q# #� ��K#########d#######!

###Q# #� ��K#########d#######A###U#n###K#########d#######+###P# #� ��K#########d#### #######P# #� ��K#########d####### ### ######################### ### #####E# # � � � � p#@########### X ##T# XA###` p # ############ ####### A� � � � � � � �� p 0#�

(189)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(190)

#################

##########################�� # d#########d#########2## ##� #s

(191)

(192)

(193)

(194)

########### #0#� � P############# ## # X� � � #aG��k#��############ ##L# X# A p� � � �� ############# ##,# X ###.##### #####p## ####M#V

� � � � � �

(195)

(196)

#"#########"#####,###########"#########"####�� # d#########d#########2## ##� ��V # #### ####Q # K#########Z#########0###Exercise prior to maturity � ��

(197)

#0#########b##### #########2###############(###############G###############-#################0#########b###U#n###K#########d#######2###Q# #� ��K#########Z#### ###(###Q# #� ��K#########Z#######G###Q# #� ��

K#########Z#######-###Q# #� ��K#########Z####### ### ######################### ### #####E# # � � � � p#@#########<# X ## # XA###` p # ############ ####### A� � � � � � � � �� p 0#�

(198)

###0#0###@####### ##### ##### ## ##,# � � � �

(199)

#################

##########################�� # d#########d#########2## ##� #s

(200)