PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY
SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan
Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Oleh:
ELSHINTA DEBORAH SIBUEA NIM. 7113220011
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS NEGERI MEDAN
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis ucapkan kepada Tuhan Yesus Kristus karena atas
Berkat dan Kasih Karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi
dengan judul “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan
Dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Pemoderasi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”.
Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat untuk
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi,
Universitas Negeri Medan. Penyusunan skripsi ini, tentunya tidak terlepas dari
bantuan dan dukungan yang sangat berharga dari banyak pihak. Teristimewa
kepada kedua orangtuaku, S. Sibuea dan E. Manurung, terima kasih atas segala
kasih sayang, didikan, nasihat, materi dan motivasi serta doa yang tiada hentinya
diberikan kepada penulis dalam mendukung penyelesaian skripsi ini. Terimakasih
sudah jadi Ayah dan Ibu yang hebat buat kami. Serta adik-adik ku dan
jagoan-jagoan hebat Vincent, Laurent dan sipudan Bayu terimakasih buat doa dan
dukungan yang tulus. Kalian adalah harta terindah yang Tuhan kasih. Pada
kesempatan ini penulis ingin menyampaikan rasa hormat dan terimakasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Ibnu Hajar Damanik, M.Si, selaku Rektor Universitas
Negeri Medan.
2. Bapak Drs. Kustoro Budiarta, ME, selaku Dekan Fakultas Ekonomi
3. Bapak Drs. Thamrin, M.Si, selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
4. Bapak Muhammad Ishak, SE, M.Si, Ak, selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Universitas Negeri Medan.
5. Bapak Dr. Nasirwan, SE, M.Si, Ak selaku Sekretaris Jurusan Akuntansi
Universitas Negeri Medan, sekaligus Dosen Penguji saya yang telah
memberikan saran dan masukan dalam penyusunan skripsi ini.
6. Bapak Drs. Jumiadi AW, Ak, M.Si, selaku dosen pembimbing skripsi saya
yang telah banyak meluangkan waktu, dan memberikan bimbingan serta
arahan mulai dari awal sampai selesainya skripsi ini.
7. Bapak OK. Sofyan Hidayat, SE, M.Si, Ak, selaku Dosen Penguji saya yang
telah memberikan saran dan masukan dalam penyusunan skripsi ini.
8. Bapak Chandra Situmeang, SE, M.SM, Ak, CA, selaku Dosen Penguji saya
yang telah memberikan saran dan masukan dalam penyusunan skripsi ini.
9. Seluruh Dosen Jurusan Akuntansi yang telah banyak memberikan
bimbingan dan pengetahuan kepada penulis selama mengikuti perkuliahan,
serta para Pegawai dan Staff Administrasi Fakultas Ekonomi Universitas
Negeri Medan terkhusus buat bang Riky terimakasih atas seluruh
bantuannya.
10. Terimakasih buat teman-teman seperjuangan Akuntansi 2011. Terimakasih
buat canda tawa dan kebersamaan kita selama kurang lebih 3 setengah
tahun. Terutama buat kelas A yang telah menemani sepanjang hari dikelas
11. Buat sahabat terhebat yang pernah Tuhan berikan dan sangat bersyukur
mengenalmu, Trinita Friska Sigalingging terimakasih buat doa, semangat,
dan telinga selama ini yang selalu setia ada buat saya. Tahun depan adalah
milik mu untuk meraih gelar mu.
12. Buat kakak dan kawan kos jalan Suluh Gang Pinang No. 09, Terimakasih
buat dukungan dan juga semangatnya. Terimakasih banyak buat Lisna yang
sudah membatu selama ini dan walau kadang kita beda pendapat, kak Konni
teman begadang setiap malam dan yang tak pernah bosan atas
pertanyaan-pertanyaan ku yang kadang ngawur, kak Tika dan Marbet teman satu kamar
yang selalu memberikan nasihat dan semangat, Kak Septi, Kak Ratna (tetap
semangat), Febrina dan Nan atas doa nya yang tiada henti.
13. Buat Kesan dan adek-adek ku IFRS terimakasih buat dukungan dan doa
nya, Leni, Rosa, Alfaron, Refdy, Tessa, Esra, Debora, Elshadai, Dewi dan
yang tak bisa penulis sebutkan. Buat bang Vici terimakasih sudah
membantu dalam penulisan sripsi ini, terimakasih sudah meluangkan waktu
untuk datang kerumah.
14. Buat kakak Korea-korea yang jauh dimata nanum dekat di hati, kakak
terhebat Erni Rugun terimakasih buat doa, dukungan dan desakan kakak,
you’re amazing sister for me. Tidak lupa buat leader kak Gentina, kak Dian
15. Terimakasih buat Sidney Mohede, True Worshipper/JPCC Worship,
Hillsong dan GMB buat musik yang indah selama proses penulisan skripsi
ini, tanpa musik semua akan terasa membosankan. Buat Super Junior, teman
yang ada disaat lelah dengan semua ini.
Penulis menyadari bahwa penulisan skripsi ini masih jauh dari
kesempurnaan. Oleh karena itu, penulis sangat mengharapkan kritik dan saran
yang sifatnya membangun ke arah yang lebih baik lagi. Akhir kata, penulis
berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi para pembaca.
Medan, Maret 2015 Penulis,
ABSTRAK
Elshinta Deborah Sibuea, NIM 7113220011. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Pemoderasi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Skripsi, Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Medan, 2015.
Permasalahan dalam penelitian ini adalah apakah Kinerja Keuangan berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) sebagai Variabel Pemoderasi.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah Kinerja Keuangan berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan dan Corporate Social Responsibility (CSR) mampu memperkuat hubungan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan sebagai variabel pemoderasi.
Populasi dalam penelitian adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2013. Pemilihan sampel dengan menggunakan metode purposive sampling, sehingga diperoleh sampel sebanyak 78 perusahaan. Data yang digunakan adalah data sekunder yaitu berupa laporan keuangan dan tahunan yang diunduh dari situs www.idx.co.id. Metode analisis data yang digunakan adalah analisis regresi berganda dengan bantuan SPSS 20.
Hasil pengujian secara parsial menunjukkan hipotesis pertama terbukti kinerja keuangan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan dengan signifikansi 0,000 < 0,05. Artinya kinerja keuangan sutau perusahaan maka nilai perusahaan juga akan semakin meningkat. Hipotesis kedua terbukti pengungkapan CSR memperlemah pengaruh antara kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan secara parsial t hitung mengalami penurunan, artinya hasil ini tidak membuktikan bahwa CSR dapat memberikan image baik bagi para stakeholder, dan hasil ini tidak sejalan dengan logika dari teori sinyal.
ABSTRACT
Elshinta Deborah Sibuea, NIM 7113220011. Effect Of Financial Performance Toward Corporate Value With Disclosure Of Corporate Social Responsibility As Moderating Variables In Manufacturing Companies Listed On The Indonesian Stock Exchange. Thesis, Department of Accounting, Faculty of Economics, State University of Medan, 2015.
The problem in this study is whether the financial performance affects the value of the Company's Disclosure of Corporate Social Responsibility (CSR) as a moderating variable.
This study aims to determine whether the financial performance affects the value of the Company and Corporate Social Responsibility (CSR) is able to strengthen the relationship of the value of the company's financial performance as a moderating variable.
The population in the study were all companies listed on the Stock Exchange in 2013. The sample selection using purposive sampling method, in order to obtain a sample of 78 companies. The data used are secondary data in the form of annual financial statements and downloaded from the website www.idx.co.id. Data analysis method used is multiple regression analysis using SPSS 20.
Partial test results showed the first hypothesis proved to be a positive influence on the financial performance of companies with a significance value of 0.000 <0.05. This means that a sufficiently firm financial performance, the company's value will also increase. The second hypothesis is proven to weaken the influence of CSR disclosure of financial performance on firm value by partial t decreased, meaning that these results do not prove that CSR can provide a good image for stakeholders, and these result do not in line with the logic of the theory of signal.
DAFTAR ISI
LEMBAR PERSETUJUAN PEMBIMBING LEMBAR PERSETUJUAN DAN PENGESAHAN SURAT ORIGINALITAS SKRIPSI
ABSTRAK ... i
ABSTRACT ... ii
KATA PENGANTAR ... iii
DAFTAR ISI ... vii
DAFTAR TABEL ... x
DAFTAR GAMBAR ... xi
DAFTAR LAMPIRAN ... xii
BAB I PENDAHULUAN ... 1
1.1 Latar Belakang ... 1
1.2 Identifikasi Masalah ... 5
1.3 Pemabatasan Masalah ... 6
1.4 Rumusan Masalah ... 6
1.5 Tujuan Penelitian ... 6
1.6 Manfaat Penelitian ... 7
BAB II KAJIAN PUSATAKA ... 8
2.1 Kerangka Teoritis ... 8
2.1.1 Teori Sinyal (Signaling Theory) ... 8
2.1.2 Nilai Perusahaan ... 9
2.1.2.1 Faktor–Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan ... 11
2.1.4 Corporate Social Responsibility (CSR) ... 16
2.1.4.1 Komponen Dasar Tanggung Jawab Sosial (Corporate Social Responsibility) ... 19
2.2 Penelitian Terdahulu ... 20
2.3 Kerangka Berpikir ... 27
2.4 Hipotesis Penelitian ... 30
BAB III METODE PENELITIAN ... 33
3.1 Lokasi dan Waktu Penelitian ... 33
3.2 Populasi dan Sampel ... 33
3.2.1 Populasi ... 33
3.2.2 Sampel ... 34
3.3 Jenis dan Sumber Data ... 35
3.3.1 Jenis Data ... 35
3.3.2 Sumber Data ... 35
3.4 Variabel Penelitian ... 35
3.4.1 Variabel Dependen (Y) : Nilai Perusahaan ... 35
3.4.2 Variabel Independen (X) : Kinerja Keuangan ... 36
3.4.3 Variabel Moderator/Moderating Variable ... 36
3.5 Teknik Pengumpulan Data ... 37
3.6 Metode Analisis Data ... 38
3.6.1 Statistik Deskriptif ... 38
3.6.2 Uji Asumsi Klasik ... 38
3.6.2.1 Uji Normalitas ... 38
3.6.2.2 Uji Multikolinearitas ... 39
3.6.3 Pengujian Hipotesis ... 40
3.6.3.2 Uji t ... 40
3.6.3.3 Analisis Regresi Moderasi (Moderated Regression Analysis) ... 40
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ... 42
4.1. Hasil Penelitian ... 42
4.1.1. Gambaran Umum Sampel ... 42
4.2. Metode Analisis Data ... 43
4.2.1. Analisis Statistik Deskriptif ... 43
4.2.2. Hasil Uji Asumsi Klasik ... 44
4.2.2.1 Uji Normalitas ... 44
4.2.2.2.Uji Multikolinearitas ... 46
4.2.2.3. Uji Heteroskedastisitas ... 47
4.2.3. Uji Hipotesis ... 47
4.2.3.1. Uji t ... 47
4.2.3.2. Hasil Uji Hipotesis 2 (H2) dengan Moderated Regression Analysis (MRA) ... 49
4.3. Pembahasan ... 50
4.3.1. Pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan ... 51
4.3.2. Pengaruh Pengungkapan CSR terhadap kinerja keuangan dengan nilai perusahaan ... 52
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 55
5.1. Kesimpulan ... 55
5.2. Saran ... 56
DAFTAR TABEL
2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu ... 24
4.1 Penentuan Sampel ... 42
4.2 Hasil Statistik Deskriptif ... 43
4.3 Hasil Uji Normalitas dengan One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test ... 45
4.4 Hasil Uji Multikolinearitas ... 46
4.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas ... 47
4.6 Hasil Uji T ROE terhadap PBV ... 48
4.7 Hasil Uji Koefisien Determinasi ROE, CSR dan Moderasi ... 49
4.8 Hasil Uji t ROE, CSR, dan Moderasi CSR ... 49
DAFTAR GAMBAR
2.1 Kerangka Konseptual ... 30
DAFTAR LAMPIRAN
LAMPIRAN A TABULASI DATA SAMPEL
LAMPIRAN B HASIL OUTPUT SPSS 20
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Tujuan perusahaan dalam jangka panjang adalah untuk mengoptimalkan
nilai perusahaan (Wahyudi dan Pawestri, 2006 dalam Suprantiningrum dan Sabat,
2013). Suatu perusahaan akan berusaha untuk memaksimalkan nilai
perusahaannya. Penilaian prestasi suatu perusahaan dapat dilihat dari kemampuan
perusahaan itu untuk menghasilkan laba. Laba perusahaan selain merupakan
indikator kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban bagi para penyandang
dananya juga merupakan elemen dalam penciptaan nilai perusahaan yang
menunjukkan prospek perusahaan di masa yang akan datang.
Selain itu, menurut Brigham dan Houston (2001), menyatakan bahwa
salah satu tujuan penting pendirian suatu perusahaan adalah untuk meningkatkan
kesejahteraan pemiliknya atau pemegang saham, atau memaksimalkan kekayaan
pemegang saham melalui peningkatkan nilai perusahaan. Peningkatan nilai
perusahaan tersebut dapat dicapai jika perusahaan mampu beroperasi dengan
mencapai laba yang ditargetkan. Melalui laba yang diperoleh tersebut perusahaan
akan mampu memberikan dividen kepada pemegang saham, meningkatkan
pertumbuhan perusahaan dan mempertahankan kelangsungan hidupnya (Chandra,
2010.
Pembayaran deviden dapat dijadikan tolak ukur oleh para investor dalam
2
perusahaan memperoleh laba. Jika laba perusahaan tinggi maka dividen yang
dibayar juga tinggi, sehingga akan mempengaruhi harga saham. Nilai perusahaan
akan menentukan nilai saham bagi perusahaan yang telah mendaftarkan sahamnya
di bursa (Situmeang, 2014:5). Peningkatan nilai perusahaan biasanya ditandai
dengan naiknya harga saham dipasar. Meningkatnya nilai perusahaan dapat
menarik minat para investor untuk menanamkan modal sahamnya.
(Suprantiningrum dan Sabat, 2013)
Nilai perusahaan dapat menggambarkan baik atau buruk manajemen
dalam mengelola kekayaannya, hal ini bisa dilihat dari kinerja keuangan
perusahaan. Jika kinerja keuangan baik sehingga nilai perusahaan naik, maka
pemilik atau pemegang saham akan memperoleh pertambahan nilai kekayaan
dalam bentuk kenaikan harga saham, dan sebaliknya.
Kinerja keuangan menurut Munawir dalam Rahayu (2010) merupakan
prestasi kerja yang telah dicapai oleh perusahaan dalam suatu periode tertentu dan
tertuang pada laporan keuangan perusahaan yang bersangkutan. Ada dua macam
kinerja yang diukur dalam berbagai penelitian, yaitu kinerja operasi perusahaan
dan kinerja pasar. Kinerja operasi perusahaan diukur dengan melihat kemampuan
perusahaan yang tampak pada laporan keuangannya. Untuk mengukur kinerja
operasi perusahaan biasanya digunakan rasio profitabilitas (Rahayu, 2010). Para
pelaku bisnis dan pemerintah tentunya membutuhkan informasi tentang kondisi
dan kinerja keuangan perusahaan dalam pengambilan keputusan ekonomi. Maka
analisis laporan keuangan sangat dibutuhkan dalam hal ini, untuk memahami
3
bermanfaat untuk melakukan klasifikasi atau prediksi terhadap harga saham.
Analisis rasio keuangan didasarkan pada data keuangan historis yang tujuan
utamanya adalah memberi suatu indikasi kinerja perusahaan pada masa yang akan
datang.
Beberapa penelitian mengenai pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai
perusahaan juga telah dilakukan, penelitian yang dilakukan Muliani dkk (2014)
menunjukkan bahwa kinerja keuangan dengan menggunakan ROA sebagi
pengukur, berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Begitu juga dengan
penelitian yang dilakukan oleh Supratiningrum dkk (2013) serta Kurniasih dkk
(2012) yang menggunakan ROE sebagai pengukuran kinerja keuangan, dan
Yuniasih dan Wirakusuma (2009) menggunakan ROA, menunjukkan kinerja
keuangan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Namun pada penelitian
Eva (2010) dan Rahayu (2010), menunjukkan bahwa kinerja keuangan tidak
berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Dalam penelitian diatas kinerja keuangan
di ukur dengan ROE. Begitu juga dengan penelitian Suranta dan Pratana (2004)
dan Kaaro (2002) dalam Eva (2010) dan Yuniasih dan Wirakusuma (2009) dalam
penelitiannya menemukan bahwa ROA justru berpengaruh negatif terhadap nilai
perusahaan. Dan dalam penelitian nya Tampubolon (2011) dalam Panggabean
(2013) menyatakan dalam penelitian nya bahwa kinerja keuangan (ROE)
berpengaruh secara positif terhadap nilai perusahaan.
Berdasarkan ketidakkonsistenan hasil penelitian diatas yang meneliti
pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan, hal ini menunjukkan
4
itu, peneliti memasukkan pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR)
sebagai variabel moderasi yang diduga ikut memperkuat atau memperlemah
pengaruh tersebut.
Dunia usaha semakin menyadari bahwa perusahaan tidak lagi dihadapkan
pada tanggung jawab yang berpijak pada nilai perusahaan yang direfleksikan
dalam kondisi keuangan saja. Namun juga harus memperhatikan aspek sosial dan
lingkungan nya. Meskipun belum bersifat mandatory, tetapi dapat dikatakan
bahwa hampir semua perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta sudah
mengungkapkan informasi mengenai CSR dalam laporan tahunannya. Menurut
Wirakusuma dan Yuniasih (2007) dalam Rahayu (2010), akuntabilitas dapat
dipenuhi dan asimetri informasi dapat dikurangi jika perusahaan melaporkan dan
mengungkapkan kegiatan CSRnya ke para stakeholders. Dengan pelaporan dan
pengungkapan CSR, para stakeholders akan dapat mengevaluasi bagaimana
pelaksanaan CSR dan memberikan penghargaan/sanksi terhadap perusahaan
sesuai hasil evaluasinya. Beberapa peristiwa akibat perusahaan yang tidak
mengindahkan tanggung jawab sosial yang mengakibatkan kerusakan lingkungan
masih sering terjadi, sebagai contoh adalah kasus PT FREEPORT INDONESIA
di Papua, kasus PT NEWMONT di Buyat, atau bahkan lebih fenomenal yaitu
kasus lumpur panas di ladang Migas PT LAPINDO BRANTAS di Sidoarjo.
Variabel kontingen CSR akan turut menginteraksi hubungan antara kinerja
keuangan dan nilai perusahaan pada suatu kondisi tertentu. Desakan lingkungan
perusahaan menuntut perusahaan agar menerapkan strategi untuk memaksimalkan
5
memberikan image perusahaan yang baik kepada pihak eksternal. Perusahaan
tidak hanya memandang laba sebagai satu-satunya tujuan dari perusahaan tetapi
ada tujuan yang lainnya yaitu kepedulian perusahaan terhadap lingkungan, karena
perusahaan mempunyai tanggung jawab yang lebih luas dibanding hanya mencari
laba untuk pemegang saham (Gray et. al., 1987 dalam Rahayu, 2010).
Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian Chandra (2010).
Perbedaan penelitian ini dengan penelitian sebelumnya yaitu data tahun yang
digunakan yaitu 2013. Dalam hal ini studi kasus dilakukan pada industri
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
1.2 Identifikasi Makalah
Berdasarkan uraian yang terdapat pada latar belakang diatas, maka
identifikasi masalah pada penelitian ini adalah :
1) Apakah kinerja keuangan berpengaruh terhadap nilai perusahaan manufaktur di
Bursa Efek Indonesia?
2) Apakah pengungkapan Corporate Social Responsibility mampu memoderasi
hubungan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan manufaktur yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia?
6
1.3 Pembatasan Masalah
Agar ruang lingkup permasalahan yang diteliti di atas terarah dan tidak
meluas, maka penulis membatasi penulisan pada pengaruh kinerja keuangan
terhadap nilai perusahaan dengan pengungkapan corporate social responsibility
sebagai variabel pemoderasi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia tahun 2013.
1.4 Rumusan Masalah
Berdasarkan identifikasi dam pembatan masalah di atas, maka rumusan
masalah dalam penelitian ini adalah :
1. Apakah kinerja keuangan berpengaruh terhadap nilai perusahaan
manufaktur di Bursa Efek Indonesia?
2. Apakah pengungkapan Corporate Social Responsibility mampu memoderasi
hubungan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
1.5 Tujuan Penelitian
Adapun tujuan yang ingin dicapai dengan adanya penelitian ini adalah :
1. Untuk mengetahui apakah kinerja keuangan berpengaruh terhadap nilai
perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
7
2. Untuk mengetahui apakah pengungkapan Corporate Social Responsibility
memoderasi hubungan antara kinerja keuangan dan nilai perusahaan pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
1.6 Manfaat Penelitian
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat sebagai berikut:
1. Bagi investor, sebagai gambaran pengaruh kinerja kerja keuangan terhadap
nilai perusahaan dan pengaruh pengungkapan CSR terhadap hubungan
kinerja keuangan dan nilai perusahaan.
2. Bagi pihak perusahaan, sebagai bahan pertimbangan dan motivasi dalam
upaya meningkatkan nilai perusahaan.
3. Bagi akademisi, sebagai bahan referensi dan sumber informasi dalam
melakukan penelitian terkait dengan pengaruh kinerja keuangan terhadap
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1. Kesimpulan
Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui Pengaruh Kinerja Keuangan
Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan Corporate Social
Responsibility Sebagai Variabel Pemoderasi Pada Perusahaan Manufaktur Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Ada beberapa kesimpulan yang dapat ditarik
pada penelitian ini, yaitu :
1. Kinerja Keuangan (ROE) berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Hal ini dapat dilihat dari nilai probabilitas yang berada dibawah 0,05 yaitu
0,000. Hasil ini membuktikan semakin bagus kinerja keuangan sutau
perusahaan maka nilai perusahaan juga akan semakin meningkat. Dan hasil
pengujian ini sejalan dengan logika dari signal theory yang mengatakan
bahwa perusahaan dapat meningkatkan nilai perusahaan dengan mengurangi
asimetri informasi.
2. Corporate Social Responsibility (CSR) sebagai variabel moderasi terbukti
memperlemah pengaruh kinerja keuangan (ROE) terhadap nilai perusahaan
(PBV). Pengaruh ini dapat dilihat dari penurunan nilai t-hitung. Hasil ini
tidak membuktikan bahwa CSR dapat memberikan image baik bagi para
stakeholder. Dan hasil pengujian inti tidak sejalan dengan signal theory,
dimana pengungkapan csr tidak mampu meningkatkan hubungan kinerja
56
5.2. Saran
Adapun saran yang dapat diberikan kepda peneliti selanjutnya adalah sebagai
berikut, peneliti selanjutnya menambah variabel lain yang dianggap dapat
memepngaruhi nilai perusahaan dan menambah variabel yang dianggap mampu
memoderasi hubungan kinerja keuangan dengan nilai perusahaan, dan menambah
sampel penelitian dan periode data yang diteliti, sehingga tidak hanya mencakup
perusahaan manufaktur saja. Dan kepada ivestor agar memperhatikan
pengungkapan CSR dimana pengungkapan CSR memiliki nilai masa depan yang
57
DAFTAR PUSTAKA
Agoes, Sukrisno. 2011. “Etika Bisnis dan Profesi : Tantangan Membangun Manusia Seutuhnya”, Jakarta. Salemba Empat
Anggraeni, Rika. 2010. “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham
Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI)”. Skripsi Akuntansi. UNIKOM
Anggusti, Martono. 2010. “Tanggungjawab Sosial Perusahaan”, Bandung. Books
Trace & Library
Brigham, Eugene F, dan Joel F. Houston. 2001. “Manajemen Keuangan”, Edisi Kedelapan. Jakarta. Erlangga
Chandra, Eva T.M. 2010. “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai
Perusahaan Dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Pemoderasi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”, Skripsi Akuntansi, Universitas Sumatera Utara
Daris. 2010. “Pengaruh Likuiditas, Laba, Kebijakan Hutang, Dan Operating
Leverage Terhadap Price To Book Value Pada Perusahaan Real Estate Dan Property Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI)”, Skripsi Akuntansi, Universitas Sumatera Utara
Daris. 2010. “Pengaruh Likuiditas, Laba, Kebijakan Hutang, Dan Operating
Leverage Terhadap Price To Book Value Pada Perusahaan Real Estate Dan Property Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI”. Skripsi. Universitas Sumatera Utara
Fakultas Ekonomi. 2013. “Buku Pedoman Penulisan Skripsi”, Medan : UNIMED.
Ghozali, Imam. 2012. “Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS
20”, Edisi6. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Hartono, Jogiyanto. 2009. “Teori Portofolio Dan Analisis Investasi”, Edisi
Keenam. Yogyakarta. BPFE-Yogyakarta
Ikhsan dan Misri. 2012. “Metode Penelitian Bisnis”, Bandung : Citapustaka
Media Perintis
Jumingan. 2006. “Analisis Laporan Keuangan”. Jakarta. Bumi Aksara
Kurniasih, Retno. 2012. “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai
58
La Ane. 2011. “Analisis Laporan Keuangan”, Medan. UNIMED
Liana, Lie. 2009. “Penggunaan MRA dengan Spss untuk Menguji Pengaruh Variabel Moderating terhadap Hubungan antara Variabel Independen dan Variabel Dependen”. Jurnal Teknologi Informasi DINAMIK. Volume XIV, No.2, Juli 2009 : 90-97
Muliani, Luh Eni dkk. 2014. “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai
Perusahaan Dengan Pengungkapan Corporate Social Responcibility dan Good Governance Sebagai Variabel Pemoderasi”. Jurnal Akuntansi. Vol.2 No. 1, Tahun 2014
Octavia, Itsna. 2012. “Pengaruh Pengungkapan Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi”. Skripsi Akuntansi. Universitas Indonesia
Panggabean, Triani Lawitiawati. 2013.“Pengaruh Kinerja Keuangandan Kinerja Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Yang
Terdaftar Di BEI”. Skripsi Akuntansi. Universitas Negeri Medan
Rahayu, Sri. 2010. “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan
Dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Dan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Pemoderasi”,Skripsi Akuntansi, Universitas Diponegoro
Reny. 2012. “Pengaruh Good Corporate Governance Dan Pengungkapan
Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2010)”. Jurnal Nominal. Vol. 1 No.1, tahun 2012 : 84-103
Sanusi, Anwar. 2013. “Metodologi Penelitian Bisnis”. Jakarta. Salemba Empat
Siregar, Sartika. 2010. “Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Peringkat
Obligasi Pada Perusahaan Non Keuangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.” Skripsi Akuntani. UNIMED
Situmeang, Chandra. 2014. “Manajemen Keuangan”. Unimed Press
Suharyadi dan Purwanto. 2008. “Statistika Untuk Ekonomi dan Keuangan
Modern”. Jakarta. Salemba Empat
Suprantiningrum dan Sabat. 2013. “Pengaruh Moderasi Pengungkapan
59
Tampubolon, Mangait Tua. 2011. “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan Corporate social Responsibility Sebagai Variabel Pemoderasi Pada Perusahaan Manufaktur Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”. Skripsi Akuntansi. Universitas Negeri Medan
Wahyuni et,al. 2013. “Faktor –Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan di
Sektor Property, Real Estate & Builsing Construction Yang Terdaftar di BEI Periode 2008-2012”, Jurnal Ilmiah. Vol. 2 No.1, tahun 2013 : 1-18
Wibisono, Yusuf. 2007. “Membedah Konsep dan Aplikasi CSR”. Gresik. Fascho
Publishing
Zuraedah, Isnaeni Ken. 2010. “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai
Perusahaan Dengan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel
