Fixed Income Daily Report

(1)

Fixed Income Daily Report

Analisa Perdagangan Obligasi (Senin, 10/5)

Harga obligasi berdenominasi Rupiah mengalami penguatan

pada perdagangan di awal pekan ini. Yield SUN bergerak turun

pada kisaran 1 - 5 bp di sepanjang kurva, dimana yield SUN

bertenor 10 tahun turun 2 bp ke level 6,38%. Sementara itu,

yield obligasi Pemerintah berdenominasi USD bergerak sideways

kemarin, dimana yield INDON-26, INDON-31, dan INDON-51

relatif tidak banyak berubah dari posisi penutupan hari

sebelumnya, masing – masing di level 1,53%, 2,25%, dan 3,05%.

Nilai tukar Rupiah menguat ke level IDR14.198/USD kemarin,

dari posisi penutupan hari Jumat di level IDR14.285/USD.

Volume transaksi SBN secara outright tercatat sebesar IDR21,9

triliun kemarin, menurun dari volume transaksi di hari Jumat

yang mencapai IDR30,2 triliun, namun masih lebih tinggi dari

rata-rata transaksi harian baik secara month-to-date maupun

year-to-date yang masing-masing sebesar IDR20,3 triliun dan

IDR20,7 triliun. FR0053 dan FR0087 menjadi dua seri teraktif di

pasar sekunder, dengan volume transaksi masing - masing

sebesar IDR7,1 triliun dan IDR2.4 triliun. Sementara itu, volume

transaksi obligasi korporasi secara outright tercatat sebesar

IDR2,4 triliun kemarin.

Perkiraan Pasar dan Rekomendasi (Selasa, 11/5)

Potensi penurunan yield lanjutan di pasar surat utang Indonesia

diperkirakan akan lebih terbatas dalam waktu dekat ditengah

meningkatnya tekanan eksternal. Tekanan di pasar global

meningkat seiring kembali meningkatnya kekhawatiran terhadap

potensi tekanan inflasi AS ditengah peningkatan harga

komoditas. Investor juga mengkhawatirkan kenaikan inflasi akan

dapat merubah kebijakan The Fed mengenai tingkat suku bunga

acuan. Bursa saham AS melemah pada perdagangan semalam,

dimana indeks saham Dow Jones, S&P 500, dan Nasdaq masing –

masing turun -0,1%, -1,04%, dan -2,55%. Sementara itu, yield

obligasi US Treasury bertenor 10 tahun dan 30 tahun masing –

masing ditutup naik ke level 1,60% (+2 bp) dan 2,33% (+5 bp).

Meningkatnya tekanan eksternal diperkirakan akan membatasi

peluang penurunan yield lanjutan di pasar surat utang Indonesia

dalam waktu dekat. Meski demikian, potensi kenaikan yield yang

signifikan juga akan dapat dibatasi oleh tren penguatan nilai

tukar Rupiah. Di sisi lain, masih belum terlalu agresifnya investor

di pasar surat utang domestik, serta hari perdagangan yang

sedikit di pekan ini diperkirakan juga akan membatasi

pergerakan yield di pasar surat utang Indonesia.

Ditengah potensi pergerakan yield yang cenderung terbatas

dalam waktu dekat, maka strategi trading jangka pendek akan

Daily Market Report

Bond Market Activity

Last Price

(%)

Most Active Government Bonds

FR0053

0.18

100.75

3.52 7054.11

FR0087

9.77

100.85

6.38 2352.58

FR0034

0.09

100.90

3.20 1397.42

FR0078

8.01

111.71

6.36 1297.40

FR0082

9.35

103.15

6.54 1154.27

Most Active Corporate Bonds

INKP12XXMF

1.59

100.02

10.23

750.0 PTHK01ACN3

1.38

101.80

6.40

270.0 BAFI01ACN2

0.99

100.00

4.90

201.0 WSBP01CN2

1.47

98.05

11.22

200.0 MDKA01ACN1

0.24

100.58

6.23

190.0 Indonesia Macroeconomic Data

Apr-21

Mar-21

Feb-21

Jan-21

CPI MoM (%)

0.13

0.08

0.10

0.26 CPI YoY (%)

1.42

1.37

1.38

1.55 7-day RR (%)

3.50

3.75 Foreign Reserve

(US$ Bn)

Foreign Exchange Rate

10-May

(-1 day)

(-1 week)

(-1 month)

USD/IDR

14,198

14,285

14,450

14,595

EUR/USD

1.213

1.217

1.206

1.191 GBP/USD

1.412

1.398

1.391

1.374 AUD/USD

0.783

0.784

0.776

0.762 USD/JPY

108.810

108.600

109.070

109.380 USD/SGD

1.326

1.325

1.330

1.341 USD/THB

31.111

31.138

31.132

31.494 USD/MYR

4.105

4.113

4.105

4.132 USD/CNY

6.417

6.433

6.475

6.548 Government Auction Schedule

Date

Benchmark Government Bond Yields

10-May-21

TTM

(Year)

Last Yield

(%)

Volume

(IDR bn)

2-Jun-21

SPNS

6-mo

PBS

2yr, 4yr, 13yr, 17yr, 25yr

25-May-21

SPN

3-mo, 12-mo

ON

5yr,10yr, 15yr, 20yr,30yr

137.10 Series

Maturities

138.80

138.00

5.0 5.5 6.0 6.5 7.0 7.5 8.0 1/ 2 02 1 6/ 2 02 1 1/ 2 02 1 6/ 2 02 1 1/ 2 02 1 /5 /2 0 21 0/ 2 02 1 5/ 2 02 1 0/ 2 02 1 5/ 2 02 1 /2 /2 0 21 /7 /2 0 21 2/ 2 02 1 7/ 2 02 1 2/ 2 02 1 7/ 2 02 1 /1 /2 0 21 /6 /2 0 21 1/ 2 02 1 6/ 2 02 1 1/ 2 02 1 6/ 2 02 1 /1 /2 0 21 /6 /2 0 21 (% ) 5.53 6.29 6.38 7.11

(2)

Berita Pasar Surat Utang Indonesia

Lembaga pemeringkat PEFINDO menegaskan peringkat idAA- untuk PT Jasa Marga (Persero) Tbk (JSMR) dan Obligasi

Berkelanjutan II Jasa Marga Tahun 2020 sebesar maksimum IDR4,5 triliun serta peringkat idA1+ untuk Surat

Berharga Komersial Jasa Marga Tahun 2020. Outlook atas peringkat Perusahaan adalah stabil. Menurut PEFINDO,

peringkat ini mencerminkan dukungan yang kuat dari Pemerintah untuk menyelesaikan proyek jalan tol, posisi

dominan JSMR di dalam sektor jalan tol, portofolio jalan tol yang terdiversifikasi dengan periode konsesi yang panjang,

dan fleksibilitas keuangan yang kuat. Namun demikian, peringkat ini masih dibatasi oleh struktur permodalan yang

agresif dan risiko bisnis terkait dengan ruas tol baru. PEFINDO juga menyatakan bahwa peringkat akan dinaikkan jika

Perusahaan memperbaiki struktur permodalan dengan mengurangi utang, jika jalan tol baru secara konsisten menarik

volume arus lalu lintas lebih tinggi dari yang diproyeksikan secara berkelanjutan, atau jika PEFINDO melihat ada

dukungan dari Pemerintah yang lebih kuat. Disisi lain, peringkat dapat diturunkan apabila pandemi yang berkelanjutan

mengurangi volume arus lalu lintas lebih lanjut secara signifikan, yang akan mengakibatkan penurunan pendapatan

jalan tol jauh lebih rendah dari yang diproyeksikan, atau jika Perusahaan menambah utang lebih tinggi dari yang

diproyeksikan, yang dapat melemahkan proteksi arus kasnya.

PEFINDO mempertahankan peringkat idA untuk Obligasi berkelanjutan III Mandala Finance Tahap I 2018 seri B dan

Obligasi Berkelanjutan IV Mandala Finance Tahap I 2020. Kedua obligasi senilai masing – masing sebesar IDR150,0

miliar ini akan jatuh tempo pada 5 Juli 2021 dan 16 Juli 2021. Kesiapan Perusahaan untuk melunasi obligasi yang akan

jatuh tempo ini akan didukung oleh kas dan setara kas senilai IDR327 miliar per akhir Maret 2021 dan penarikan

piutang pembiayaan sebesar IDR420 miliar per bulan. PT Mandala Multifinance Tbk (MFIN) merupakan perusahaan

pembiayaan yang fokus pada pembiayaan motor baru maupun bekas. Per 31 Desember 2020, kepemilikan sahamnya

dimiliki oleh PT Jayamandiri Gemasejati (70,42%), Alex Hendrawan (5,06%), dan publik (24,52%).

(3)

Government Bonds Valuation

Closing Price Data : May 10, 2021

Series Maturity Coupon Last Price YTM Yield Curve Price Model Valuation

FR0034 15-Jun-21 12.800% 101.16 0.65% 1.42% 101.10 Expensive FR0053 15-Jul-21 8.250% 100.88 2.73% 1.78% 101.16 Cheap FR0061 15-May-22 7.000% 103.28 3.62% 3.79% 103.16 Fair FR0035 15-Jun-22 12.900% 109.82 3.54% 3.90% 109.57 Expensive FR0043 15-Jul-22 10.250% 106.85 4.15% 3.99% 107.14 Fair FR0063 15-May-23 5.625% 101.96 4.58% 4.61% 101.92 Fair FR0046 15-Jul-23 9.500% 109.60 4.77% 4.70% 109.83 Fair FR0039 15-Aug-23 11.750% 114.47 4.87% 4.74% 114.86 Fair FR0070 15-Mar-24 8.375% 108.92 4.95% 4.99% 108.87 Fair FR0077 15-May-24 8.125% 108.74 4.95% 5.06% 108.48 Fair FR0044 15-Sep-24 10.000% 113.90 5.38% 5.18% 114.63 Cheap FR0081 15-Jun-25 6.500% 103.88 5.42% 5.43% 103.87 Fair FR0040 15-Sep-25 11.000% 120.10 5.69% 5.51% 120.95 Cheap FR0084 15-Feb-26 7.250% 106.08 5.76% 5.64% 106.65 Fair FR0086 15-Jun-26 5.500% 99.87 5.53% 5.73% 99.00 Expensive FR0037 15-Sep-26 12.000% 128.25 5.76% 5.80% 128.16 Fair FR0056 15-Sep-26 8.375% 112.44 5.64% 5.80% 111.70 Expensive FR0059 15-May-27 7.000% 105.83 5.83% 5.96% 105.19 Expensive FR0042 15-Jul-27 10.250% 121.75 5.98% 6.00% 121.67 Fair FR0047 15-Feb-28 10.000% 121.00 6.15% 6.12% 121.18 Fair FR0064 15-May-28 6.125% 100.00 6.12% 6.17% 99.73 Fair FR0071 15-Mar-29 9.000% 116.23 6.34% 6.32% 116.36 Fair FR0078 15-May-29 8.250% 111.73 6.36% 6.35% 111.80 Fair FR0052 15-Aug-30 10.500% 127.51 6.49% 6.53% 127.28 Fair FR0082 15-Sep-30 7.000% 103.91 6.44% 6.54% 103.19 Expensive FR0087 15-Feb-31 6.500% 100.88 6.38% 6.59% 99.37 Expensive FR0085 15-Apr-31 7.750% 108.19 6.61% 6.61% 108.23 Fair FR0073 15-May-31 8.750% 115.51 6.61% 6.61% 115.46 Fair FR0054 15-Jul-31 9.500% 119.98 6.75% 6.63% 120.96 Cheap FR0058 15-Jun-32 8.250% 110.93 6.83% 6.72% 111.79 Cheap FR0074 15-Aug-32 7.500% 104.99 6.86% 6.74% 105.93 Cheap FR0065 15-May-33 6.625% 99.80 6.65% 6.80% 98.57 Expensive FR0068 15-Mar-34 8.375% 111.70 6.98% 6.86% 112.76 Cheap FR0080 15-Jun-35 7.500% 103.97 7.05% 6.94% 104.96 Cheap FR0072 15-May-36 8.250% 111.22 7.03% 6.99% 111.59 Fair FR0088 15-Jun-36 6.250% 99.56 6.30% 7.00% 93.11 Expensive FR0045 15-May-37 9.750% 122.50 7.34% 7.04% 125.79 Cheap FR0075 15-May-38 7.500% 103.79 7.11% 7.08% 104.10 Fair FR0050 15-Jul-38 10.500% 130.00 7.39% 7.09% 133.57 Cheap FR0079 15-Apr-39 8.375% 111.94 7.18% 7.12% 112.64 Cheap FR0083 15-Apr-40 7.500% 104.24 7.09% 7.15% 103.60 Expensive FR0057 15-May-41 9.500% 121.25 7.44% 7.18% 124.41 Cheap FR0062 15-Apr-42 6.375% 88.75 7.44% 7.21% 91.07 Cheap FR0067 15-Feb-44 8.750% 113.75 7.48% 7.25% 116.56 Cheap FR0076 15-May-48 7.375% 102.65 7.15% 7.33% 100.51 Expensive FR0089 15-Aug-51 6.875% 100.28 6.85% 7.38% 93.94 Expensive

Source : Bloomberg, BNIS Calculation

3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 (% ) Yield Curve YTM

(4)

4

Price (%) Yield (%) Price (%) Yield (%) Price (%) Yield (%)

INDO-22 3.700 8-Jan-22 0.66 102.20 0.34 102.23 0.34 102.23 0.39 INDO-22 3.750 25-Apr-22 0.96 103.15 0.44 103.16 0.43 103.17 0.48 INDO-23 2.950 11-Jan-23 1.67 103.89 0.60 103.92 0.59 103.84 0.65 INDO-23 3.375 15-Apr-23 1.93 105.43 0.54 105.46 0.53 105.33 0.61 INDO-23 5.375 17-Oct-23 2.44 111.47 0.61 111.46 0.62 111.41 0.67 INDO-24 5.875 15-Jan-24 2.68 113.51 0.76 113.45 0.79 113.40 0.84 INDO-24 4.450 11-Feb-24 2.76 109.74 0.86 109.69 0.88 109.60 0.93 INDO-25 4.125 15-Jan-25 3.68 110.36 1.23 110.32 1.24 110.15 1.30 INDO-26 4.750 8-Jan-26 4.67 114.41 1.53 114.37 1.54 114.16 1.60 INDO-27 4.350 8-Jan-27 5.67 113.43 1.84 113.33 1.86 113.01 1.92 INDO-27 3.850 18-Jul-27 6.19 110.93 1.96 110.86 1.98 110.65 2.02 INDO-28 3.500 11-Jan-28 6.67 109.04 2.04 109.01 2.05 108.55 2.12 INDO-28 4.100 24-Apr-28 6.96 112.28 2.19 112.25 2.19 111.88 2.25 INDO-29 4.750 11-Feb-29 7.76 117.35 2.29 117.35 2.29 116.77 2.37 INDO-29 3.400 18-Sep-29 8.36 107.87 2.36 107.83 2.36 107.26 2.44 INDO-30 2.850 14-Feb-30 8.77 103.80 2.37 103.79 2.37 103.29 2.43 INDO-30 3.850 15-Oct-30 9.44 111.77 2.44 111.71 2.45 111.18 2.51 INDO-31 1.850 12-Mar-31 9.84 96.50 2.25 96.48 2.25 96.15 2.29 INDO-37 6.625 17-Feb-37 15.78 135.92 3.62 135.84 3.62 134.92 3.69 INDO-38 7.750 17-Jan-38 16.70 149.91 3.71 149.87 3.71 148.90 3.78 INDO-42 5.250 17-Jan-42 20.70 123.10 3.65 123.04 3.65 121.85 3.73 INDO-43 4.625 15-Apr-43 21.94 114.42 3.66 114.35 3.67 112.97 3.75 INDO-45 5.125 15-Jan-45 23.70 122.09 3.71 121.92 3.72 120.90 3.78 INDO-47 5.250 8-Jan-47 25.68 125.19 3.72 125.04 3.73 123.63 3.80 INDO-47 4.750 18-Jul-47 26.20 116.93 3.73 116.77 3.74 115.50 3.81 INDO-48 4.350 11-Jan-48 26.69 111.83 3.65 111.68 3.66 110.76 3.71 INDO-49 5.350 11-Feb-49 27.78 127.77 3.73 127.64 3.74 126.62 3.79 INDO-49 3.700 30-Oct-49 28.49 103.30 3.52 103.12 3.53 102.27 3.57 INDO-50 4.200 15-Oct-50 29.45 111.57 3.56 111.63 3.56 110.82 3.60 INDO-51 3.050 12-Mar-51 29.85 100.07 3.05 100.07 3.05 99.62 3.07 INDO-70 4.450 15-Apr-70 48.96 113.54 3.84 113.35 3.84 112.13 3.89 INDO-71 3.350 12-Mar-71 49.87 99.55 3.37 99.44 3.37 97.75 3.44 INDOIS-21 4.050 15-Nov-21 0.52 101.86 0.28 101.95 0.24 101.99 0.27 INDOIS-22 4.000 11-Jan-22 0.67 102.40 0.32 102.49 0.27 102.53 0.30 INDOIS-22 3.400 29-Mar-22 0.88 102.55 0.50 102.60 0.45 102.61 0.49 INDOIS-22 3.300 21-Nov-22 1.53 104.19 0.54 104.17 0.56 104.12 0.62 INDOIS-23 3.750 1-Mar-23 1.81 105.52 0.66 105.47 0.70 105.45 0.74 INDOIS-24 3.900 20-Aug-24 3.28 109.12 1.06 109.10 1.07 108.97 1.12 INDOIS-24 4.350 10-Sep-24 3.34 110.68 1.07 110.62 1.09 110.68 1.09 INDOIS-25 4.325 28-May-25 4.05 111.54 1.38 111.56 1.38 111.74 1.35 INDOIS-25 2.300 23-Jun-25 4.12 103.68 1.38 103.59 1.40 103.48 1.43 INDOIS-26 4.550 29-Mar-26 4.88 113.65 1.63 113.67 1.63 113.41 1.69 INDOIS-27 4.150 29-Mar-27 5.88 111.85 2.00 111.74 2.02 111.51 2.07 INDOIS-28 4.400 1-Mar-28 6.81 114.01 2.17 113.95 2.18 113.76 2.22 INDOIS-29 4.450 20-Feb-29 7.79 114.52 2.39 114.45 2.40 114.16 2.44 INDOIS-30 2.800 23-Jun-30 9.12 102.70 2.47 102.69 2.47 102.19 2.53 INDOIS-50 3.800 23-Jun-50 29.14 103.69 3.59 103.56 3.60 103.36 3.61 PERTIJ-22 4.875 3-May-22 0.98 103.87 0.88 103.90 0.86 104.00 0.83 PERTIJ-23 4.300 20-May-23 2.02 106.56 1.01 106.58 1.01 106.52 1.06 PERTIJ-29 3.650 30-Jul-29 8.22 106.49 2.76 106.81 2.72 106.68 2.74 PERTIJ-30 3.100 21-Jan-30 8.70 102.26 2.81 102.34 2.80 102.05 2.83 PERTIJ-30 3.100 27-Aug-30 9.30 102.18 2.83 102.28 2.82 102.47 2.80 PERTIJ-42 6.000 3-May-42 20.99 120.69 4.47 121.06 4.45 121.68 4.41 PERTIJ-50 4.175 21-Jan-50 28.72 101.36 4.09 101.11 4.11 101.38 4.09 PERTIJ-60 4.150 25-Feb-60 38.82 98.69 4.22 99.22 4.19 98.16 4.25 PLNIJ-27 4.125 15-May-27 6.01 108.33 2.62 108.34 2.62 108.19 2.65 PLNIJ-28 5.450 21-May-28 7.03 116.24 2.88 116.50 2.84 116.46 2.85 PLNIJ-29 5.375 25-Jan-29 7.72 115.87 3.05 115.94 3.04 115.99 3.04 PLNIJ-29 3.875 17-Jul-29 8.19 105.61 3.09 106.03 3.04 105.78 3.07 PLNIJ-30 3.375 5-Feb-30 8.75 101.94 3.12 102.02 3.11 101.90 3.13 PLNIJ-30 3.000 30-Jun-30 9.14 99.18 3.10 99.27 3.09 99.31 3.09 PLNIJ-37 7.875 29-Jun-37 16.15 139.59 4.42 139.83 4.40 139.88 4.40 PLNIJ-42 5.250 24-Oct-42 21.47 112.08 4.38 112.23 4.37 112.29 4.36 PLNIJ-47 5.250 15-May-47 26.03 111.69 4.48 111.48 4.50 111.74 4.48 PLNIJ-49 4.875 17-Jul-49 28.20 107.95 4.38 107.68 4.40 108.39 4.36 PLNIJ-50 4.000 30-Jun-50 29.16 97.79 4.13 97.56 4.15 97.43 4.15 INALUM-25 4.750 15-May-25 4.01 109.19 2.33 109.31 2.31 109.23 2.34 INALUM-30 5.450 15-May-30 9.02 115.48 3.43 115.58 3.43 115.54 3.43 PGASIJ-24 5.125 16-May-24 3.02 110.43 1.57 110.42 1.57 110.34 1.62 HAKAIJ-30 3.750 11-May-30 9.01 106.70 2.90 106.80 2.89 107.14 2.85 BBRIIJ-23 4.625 20-Jul-23 2.19 107.33 1.22 107.39 1.20 107.26 1.28 BBRIIJ-24 3.950 28-Mar-24 2.88 106.87 1.50 106.89 1.50 107.09 1.44 BBTNIJ-25 4.200 23-Jan-25 3.71 103.05 3.32 103.04 3.32 102.02 3.61 BMRIIJ-24 3.750 11-Apr-24 2.92 106.09 1.60 106.15 1.59 106.02 1.64 BMRIIJ-25 4.750 13-May-25 4.01 110.70 1.96 110.70 1.96 110.35 2.06 PELINDOII-25 4.250 5-May-25 3.99 109.35 1.80 109.32 1.82 109.37 1.81

Indonesia USD Denominated Bonds

Maturity 10-May-21 Previous Day Previous Week

(5)

Government Securities Ownership As of May 7, 2021 (IDR Trillion)

Holders Dec-19 Dec-20 Jan-21 Feb-21 Mar-21 16-Apr-21 23-Apr-21 30-Apr-21 3-May-21 4-May-21 5-May-21 6-May-21 7-May-21

Banks 581.37 1375.57 1507.76 1513.09 1573.13 1600.76 1601.19 1526.94 1491.45 1481.79 1439.75 1444.90 1434.06

Bank Indonesia 262.49 454.36 378.09 447.95 442.68 450.28 451.77 541.78 575.57 584.48 625.07 628.53 639.04

Mutual Fund 130.86 161.33 166.17 164.80 163.10 162.07 161.78 161.69 161.90 162.24 161.77 146.28 127.62

Insurance & Pension Fund 471.67 542.82 557.70 571.34 585.19 595.25 597.08 599.87 600.01 599.90 600.37 600.75 600.73 Foreign Investor 1061.86 973.91 987.32 971.40 951.41 952.81 960.17 964.60 965.56 965.76 966.05 966.29 966.61

Individual 81.18 131.24 139.23 167.57 189.33 191.31 188.68 190.41 190.75 190.97 191.10 191.23 191.42

Others 163.32 231.54 235.74 243.39 250.75 253.54 254.60 256.76 256.81 256.91 256.93 273.06 291.56

Total 2,752.74 3,870.76 3,972.00 4,079.55 4,155.60 4,206.02 4,215.27 4,242.05 4,242.05 4,242.05 4,241.05 4,251.05 4,251.05 Year-to-date Investors' Net Buy/Sell In Government Securities (IDR Trillion)

Holders Dec-19 Dec-20 Jan-21 Feb-21 Mar-21 16-Apr-21 23-Apr-21 30-Apr-21 3-May-21 4-May-21 5-May-21 6-May-21 7-May-21

Banks 94.59 794.20 132.19 137.52 197.57 225.19 225.62 151.37 115.88 106.22 64.18 69.33 58.49

Bank Indonesia 14.54 191.87 -76.27 -6.41 -11.68 -4.08 -2.59 87.42 121.21 130.11 170.71 174.17 184.68

Mutual Fund 12.24 30.46 4.84 3.47 1.77 0.74 0.46 0.36 0.58 0.91 0.45 -15.04 -33.70

Insurance & Pension Fund 13.42 71.15 14.88 28.52 42.38 52.43 54.26 57.05 57.19 57.08 57.56 57.93 57.91

Indonesia Government Bonds Yield

Indonesia & US Treasury Yield Comparison

Maturities (Year)

10-May

(-1 day)

(-1 week)

(-1 month)

Global Bonds

10-May

1

3.61

3.68

3.73

3.64 10-May

(-1 day)

(-1 week) (- 1 month)

2

4.58

4.63

4.68

4.76 Fed Fund Rate & US Bond Yield

3

4.95

5.00

5.09

5.28 Fed Fund Rate

0.25

4

5.43

5.44

5.47

5.58 2-Year

0.16

0.15

0.16

0.17

5

5.53

5.55

5.62

5.67 5-Year

0.79

0.78

0.82

0.88

6

5.82

5.86

5.93

5.98 10-Year

1.60

1.58

1.60

1.67

7

5.99

6.02

6.03

6.27 30-Year

2.33

2.28

2.29

2.34

8

6.36

6.37

6.40

6.58 10-Year Government Bond Yield (LCY)

9

6.36

6.37

6.40

6.53 Germany

-0.21

-0.22

-0.21

-0.30

10

6.38

6.40

6.45

6.51 UK

0.79

0.77

0.84

0.79

15

6.29

6.34

6.41

6.43 France

0.16

0.17

0.15 -0.03

20

7.11

7.20

7.25 Italy

0.93

0.96

0.87

0.73

30

6.85

6.87

6.99

7.00 Greece

0.98

0.99

0.98

0.87 Spain

0.47

0.49

0.45

0.39 CDS, VIX Index, IDMA Index

Japan

0.08

0.09

0.10 10-May

(-1 day)

(-1 week)

(-1 month)

China

3.14

3.26

3.15

3.19 5-year Indo CDS

74.76

75.78

77.10

83.76 Malaysia

3.10

3.07

3.12

3.05 VIX Index

19.66

16.69

18.31

16.91 Thailand

1.74

1.73

1.78

1.92 IDMA Index

99.53

99.41

99.08

99.97 Singapore

1.52

1.50

1.57

1.59

3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 15 20 30 ( Yi el d % ) Maturities (Year)

10-May (-1 day) (-1 week) (-1 month)

0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 (% ) (% )

(6)

DEBT RESEARCH TEAM

Research Division

: +62 21 25543946

Fax No

: +62 21 57935828

E-mail

: [email protected]

Ariawan

ext. 2098

[email protected]

Head of Fixed Income Research

Ahmad Hapiz

ext. 3987

[email protected]

Fixed Income Analyst

DEBT CAPITAL MARKET TEAM

Fixed Income Division : +62 21 25543946

Fax No

: +62 21 57936934

E-mail

: [email protected]

Anung R. Hascaryo

ext. 3902

[email protected]

Head of Debt Capital Market

Agus Aslichan

ext. 3952

[email protected]

Fixed Income Sales

Meili Anggraini

ext. 3989

[email protected] Fixed Income Sales

Nur Amalia

ext. 3911

[email protected]

Fixed Income Sales

Sentiaji Nugroho

ext. 3952

[email protected] Fixed Income Sales

Prama Dithya N.

ext. 2114

[email protected]

Fixed Income Sales

Shendy Aditya H.

ext. 2020

[email protected]

Fixed Income Sales

(7)

MAIN OFFICE - JAKARTA

PT BNI SEKURITAS

Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910, Indonesia

Phone: (62-21) 25543946 (Hunting) Fax: (62-21) 57935831 e-mail: [email protected] (General)

Website: http://www.bnisekuritas.co.id

DISCLAIMER

This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice.

Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini

JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7

Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) 6123804-5,62203890

Fax: (62-21) 6123806 e-mail: [email protected]

JAKARTA - Puri Indah

Komplek Ruko Sentra Niaga Puri Indah Blok T1 No.11-12 Kembangan Selatan Jakarta 11610

Phone: (62-21) 58357464 Fax: (62-21) 58357465 e-mail: [email protected]

JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City

Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) 29034215

Fax: (62-21) 29034216 email: [email protected]

JAKARTA – Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta 12910

Phone: (62-21) 2523349 Fax: (62-21) 2523350 e-mail: [email protected] BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung - 40117 Phone: (62-22) 4213375 Fax: (62-22) 4220604 e-mail: [email protected] YOGYAKARTA

Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta - 55282 Phone: (62-274) 581001-584032

SOLO

Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) 729667, 730525

SURABAYA

Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) 5320912

MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) 321214,321213,321430

Fax: (62-341) 356876 e-mail: [email protected]

DENPASAR

Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali

Phone: (62-361) 264376, 2753389 Fax: (62-361) 229170 e-mail: [email protected]

MEDAN

Jl. Pemuda No. 12, Medan - 20151 Phone: (62-61) 4579616

PALEMBANG

Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang - 30126 Phone: (62-711) 361969

PEKANBARU

Jl. Riau No. 124, BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, 839698

Fax: (62-761) 856279 e-mail: [email protected]

MANADO

BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado

Phone: (62-431) 847256 Fax: (62-24) 847256 e-mail: [email protected]

ACEH

Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh

Phone: (62-651) 31109 Fax: (62-651) 31107

BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2

Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) 3253735