i
ANALISIS KINERJA KEUANGAN DENGAN METODE ECOMONIC VALUE ADDED (EVA) DAN FINANCIAL VALUE ADDED (FVA) (Studi pada Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode
2012 - 2016)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi
Oleh : Rizkia Febriyanti 201410160311231
PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
ii
ANALISIS KINERJA KEUANGAN DENGAN METODE ECOMONIC VALUE ADDED (EVA) DAN FINANCIAL VALUE ADDED (FVA) (Studi pada Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode
2012 - 2016)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi
Oleh : Rizkia Febriyanti 201410160311231
PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
i
ANALISIS KINERJA KEUANGAN DENGAN METODE ECOMONIC VALUE ADDED (EVA) DAN FINANCIAL VALUE ADDED (FVA) (Studi pada Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode
2012 - 2016)
Rizkia Febriyanti
Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang
Jl. Raya Tlogomas No. 246 Malang, Jawa Timur Email: rizkia140294@gmail.com
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis kinerja keuangan perusahaan otomotif yang terdaftar di BEI periode 2012-2016 yang dianalisis dengan Economic Value
Added (EVA) dan Finansial Value Added (FVA). Metode penelitian yang
digunakan adalah metode deskriptif dengan pendekatan kuantitatif. Alat analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah Time series dan Cross Section. Penelitian ini menggunakan populasi perusahaan otomotif yang terdaftar di BEI periode 2012-2016 sebanyak 13 perusahaan, dengan teknik pengambilan sampel menggunakan purposive sampling. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa dengan menggunakan Economic Value Added (EVA) mampu menciptakan nilai tambah ekonomi bagi pihak pemegang saham periode 2012-2016 terbukti dari hasil perhitungan EVA>0. Menggunakan Financial Value Added (FVA) juga mampu menciptakan nilai tambah finansial bagi pihak pemegang saham periode 2012-2016 terbukti dari hasil perhitungan FVA>0. Menggunakan data Cross Section perusahaan otomotif yang paling besar dalam memberikan nilai tambah dihitung dengan Economic Value Added (EVA) adalah PT. Astra Internasional Tbk (ASII) dengan hasil Rp 7.088.800.000.000 pada tahun 2016 dan Finansial Value Added (FVA) yang memberikan nilai tambah paling besar adalah PT. Astra Internasional Tbk (ASII) dengan hasil Rp 49.602.800.000.000 pada tahun 2016
Kata Kunci: Economic Value Added (EVA), Finansial Value Added (FVA), Kinerja Keuangan, Perusahaan Otomotif
ii
FINANCE PERFORMANCE ANALYSIS WITH ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) AND FINANCIAL VALUE ADDED (FVA) METHOD (Study at Automotive company which is registered on Indonesia stock axchange
period of 2012-2016)
Rizkia Febriyanti
Study Program of Management Faculty of Economic and Business University of Muhammadiyah Malang
Jl. Raya Tlogomas No. 246 Malang Email: rizkia140294@gmail.com
ABSTRACT
The purpose of this research is to analyze the finance performance of Registered Automotive Company in BEI period 2012 – 2016 whichis analyze by Economic Value Added (EVA) and Financial Value Added (FVA). The method of this research is descriptive method by quantitative approach. Time Series and Cross Section are the analyze tools used in this research. This research use the population of automotive company which is registered in BEI 2012–2016 as many as 13 companies by using porposive sampling technique. Result of this research shows that using Economic Value Added (EVA) capable to create the economic value added for the stock holder period 2012 – 2016 it’s proved from the result of calculation EVA>0i is positive. And using Financial Value Added (FVA) also capable to create the financial value added fot the stock holder period 2012 – 2016 it’s proved from the result of calculation FVA>0 is positive. Using Cross Section data of the biggest company in giving the value added which calculate by Economic Value Added (EVA) is PT. Astra Internasional Tbk (ASII) by output 7.088.800.000.000 on year 2016 and biggest company in giving the value added which is calculate by Financial Value Added(FVA) is also PT. Astra Internasional Tbk(ASII) by output 49.602.800.000.000 on year 2016.
Keyword: Economic Value Added (EVA), Finansial Value Added (FVA), Finance Performance, Automotive Company.
iii
KATA PENGANTAR
Bismillahirrohmanirrohim.
Puji syukur yang teramat dalam saya haturkan kehadirat Tuhan Yang Maha Segala, atas percikan kasih,hidayat dan taufiq-Nya sehingga Skripsi dengan judul “ANALISIS KINERJA KEUANGAN DENGAN METODE ECOMONIC
VALUE ADDED (EVA) DAN FINANCIAL VALUE ADDED (FVA) (Studi pada
Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012 - 2016)” ini dapat terselesaikan pada waktu yang telah direncanakan.
Teriring do’a sholawat semoga senantiasa melimpah ke haribaan Muhammad SAW., Rasul akhir zaman, penutup para Nabi yang membawa kesempurnaan ajaran Tauhid dan keutamaan budi pekerti. Dan semoga tumpahan do’a sholawat menetes kepada segenap keluarga dan sahabatnya, para syuhada’, para mushonnifin, para ulama’, dan seluruh umatnya yang dengan tulus iklas mencintai dan menjunjung sunnahnya.
Selama proses penyusunan skripsi ini,banyak pihak yang telah memberikan bantuan dan dukungan kepada saya. Sebagai ucapan syukur,dalam kesempatan ini saya ingin mengucapkan terimakasih kepada:
1. Dr. H. Fauzan, M.Pd. Rektor Universitas Muhammadiyah Malang
2. Dr. Hj. Idah Zuhro.,M.M. Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang, yang telah membangun Fakultas Ekonomi dan Bisnis sehingga mampu bersaing dan menjadi salah satu Fakultas unggulan di antara Universitas lainnya.
3. Dr. H. Marsudi., M.Si. Ketua Jurusan Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah membina dan mengembangkan Jurusan Manajemen sehingga dapat membawa mahasiswa dan mahasiswi Jurusan Manajemen menjadi sarjana unggul di dunia kerja.
iv
4. Dra. Hj. Erna Retna R, M.M. selaku dosen Pembimbing 1 dan Dra. Hj. Dewi Nurjannah., M.M. selaku dosen Pembimbing 2, yang telah meluangkan waktu, tenaga, serta pikirannya untuk membantu, membina, membimbing, memotivasi, serta meberi pengarahan dalam menyusun skripsi ini, sehingga mampu menyelesaikan tugas akhir yang diberikan dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi.
5. Dr. Hj. Fien Zulfikarijah., M.M. selaku Dosen wali yang telah memberikan motivasi dan dukungan selama proses pengerjaan skripsi ini, sehingga skripsi ini terselesaikan.
6. Bapak/Ibu dosen Jurusan Manajemen di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah bersedia memberikan tenaga,waktu dan dukungan dalam membimbing , memberikan ilmu serta wawasan kepada mahasiswa/mahasiswi di Jurusan Manajemen di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
7. Orang Tua saya tercinta bapak H.Misraji dan ibu Hj.Subaidah yang tidak pernah ada putusnya untuk memberikan do’a, cinta, kasih sayang, semangat dan dukungannya kepada saya, baik secara moral maupun materi selama awal mengenyam dunia pendidikan hingga mendapatkan gelar sarjana.
8. Saudara saya tercinta Hosnawiyatul Laila yang selalu mendukung, mendoakan dan menyemangati saya selama penulisan skripsi ini.
9. Rekan-rekan Manajemen angkatan 2014, Keluarga Manajemen E angkatan 2014, KKN 01 Pandean dan Genk Cantik terima kasih atas kehangatan, kekeluargaan, dan kerjasama selama kuliah dan dalam menyelesaikan tugas akhir ini.
10.Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu dalam membantu dalam penyelesaian tugas akhir ini.
v
Kepada mereka semua, hanya ungkapan terimakasih dan do’a tulus yang dapat saya persembahkan, semoga segala yang telah mereka berikan kepada saya tercatat dengan tinta emas dalam lembaran catatan Roqib sebagai ibadah yang tiada ternilai. Amiin.
Akhirnya, dengan segala keterbatasan dan kekurangannya, saya persembahkan karya tulis ini kepada siapapun yang membutuhkannya. Kritik konstruktif dan saran dari semua pihak sangat saya harapkan untuk penyempurnaan karya- karya saya selanjutnya.
Terimakasih.
Billahittaufiq Wal Hidayah.
Malang, 27 Agustus 2019
vi DAFTAR ISI
ABSTRAK ... i
ABSTRACT ... ii
KATA PENGANTAR ... iii
DAFTAR ISI ... vi
DAFTAR TABEL... viii
DAFTAR GAMBAR ... ix DAFTAR LAMPIRAN ... x BAB I PENDAHULUAN ... 1 A. Latar Belakang ... 1 B. Rumusan Masalah ... 7 C. Batasan Masalah... 7 D. Tujuan Penelitian ... 8 E. Manfaat Penelitian ... 8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 10
A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ... 10
B. Teori dan Kajian Pustaka ... 12
C. Kerangka Pemikiran ... 23
D. Hipotesis Penelitian ... 25
BAB III METODE PENELITIAN ... 26
A. Jenis Penelitian ... 26
B. Jenis dan Sumber Data ... 26
C. Definisi Operasional Variabel ... 27
D. Populasi dan Sampel ... 27
E. Teknik Pengumpulan Data ... 28
F. Teknik Analisis Data ... 28
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN... 36
A. Gambaran Umum Perusahaan Objek Penelitian ... 36
B. Deskripsi Data ... 38
vii
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 79
A. Kesimpulan ... 79
B. Saran ... 79
DAFTAR PUSTAKA ... 81 LAMPIRAN
viii
DAFTRA TABEL
Tabel 1.1 Data Penjualan Mobil (Unit) ... 1 Tabel 1.2 Data Penjualan dan Return On Assets (ROA) (%) Perusahaan
Otomotif ... 6 Tabel 4.1 Kriteria dan Hasil Pengambilan Sampel Penelitian ... 37 Tabel 4.2 Data Sampel Penelitian ... 37 Tabel 4.3 Hasil Perhitungan NOPAT Perusahaan Otomotif
periode 2012 -2016 ... 39 Tabel 4.4 Hasil Perhitungan Invested Capital Perusahaan Otomotif
periode 2012 – 2016 ... 43 Tabel 4.5 Hasil Perhitungan WACC Perusahaan Otomotif
peride 2012 -2016 ... 46 Tabel 4.6 Hasil Perhitungan Capital Charges perusahaan Otomotif
periode 2012 – 2016 ... 47 Tabel 4.7 Hasil Perhitungan Economic Value Added (EVA) Perusahaan
Otomotif periode 2012 -2016 ... 50 Tabel 4.8 Hasil Perhitungan Total Resources (TR) Perusahaan Otomotif
periode 2012 – 2016 ... 57 Tabel 4.9 Hasil Perhitungan Equivalent Depreciation (ED) Perusahaan
Otomotif periode 2012 – 2016... 61 Tabel 4.10 Nilai Depresiasi Perusahaan Otomotif periode 2012 – 2016 ... 64 Tabel 4.11 Hasil Perhitungan Financial Value Added (FVA) Perusahaan
Otomotif periode 2012 – 2016... 65 Tabel 4.12 Hasil Analisis Time Series Perusahaan Sub Sektor Otomotif
Pada EVA (Economic Value Added) tahun 2012 – 2016 ... 71 Tabel 4.13 Hasil Analisis Time Series Perusahaan Sub Sektor Otomotif
Pada FVA (Financial Value Added) tahun 2012 – 2016 ... 72 Tabel 4.14 Hasil Analisis Cross SectionPerusahaan Otomotif periode 2016
dengan Ecomonic Value Added (EVA) dan Financial Value
ix
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1: Pengambilan Keputusan dalam Perusahaan dengan
menggunakan Economic Value Added (EVA) ... 22
Gambar 2.2: Pengambilan Keputusan dalam Perusahaan dengna menggunakan Financial Value Added (FVA) ... 22
Gambar 2.3 Kerangka pemikiran ... 24
Gambar 4.1: Grafik Hasil Economic Value Added (EVA) ... 55
x
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Komponen Pembentuk NOPAT
Lampiran 2 Komponen Pembentuk Invested Capital
Lampiran 3 Komponen Pembentuk Weighted Average Cost Of Capital (WACC) Lampiran 4 Komponen Pembentuk Capital Charges
Lampiran 5 Komponen Pembentuk Economic Value Added (EVA) Lampiran 6 Komponen Pembentuk Total Resources (TR)
Lampiran 7 Komponen Pembentuk Equivalent Depresiation (ED) Lampiran 8 Komponen Pembentuk Economic Value Added (FVA)
81
DAFTAR PUSTAKA
Alverniatha, N. & Dossugi, S. 2010, “Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan dengan Metode Economic Value Added (EVA) dan Financial Value Added (FVA) sebagai Alat Ukur Penilaian Kinerja Keuangan pada Industri Perkebunan di Bursa Efek Indonesia”, Journal of Applied Finance and Accounting.
Brigham, Eugene F & Houston, Joel F. 2014, “Dasar-Dasar Manajemen Keuangan”, Buku 1, Edisi 11, Jakarta: Salemba Empat.
Fahmi, Irham. 2014, “Analisis Laporan Keuangan”, Cetakan ke-2, Bandung: Alfebeta. Ghozali, Imam. 2016, “Aplikasi Analisis Multivariete dengan Program IBM SPSS
23”, Edisi 8, Cetakan ke-8, Semarang, Universitas Diponegoro.
Hanafi, Mamduh M, dan Halim, Abdul. 2016, “Analisis Laporan Keuangan”. Edisi 5, Cetakan Ke-1, UPP STIM YKPN: Yogyakarta.
Hidayati.Ismi Wenda, Topowijono, M.G. Wi Endang N.P. 2015, “Analisis Economic Value Added (EVA) dan Financial Value Added (FVA) sebagai salah satu Alat Ukur Kinerja Keuangan Perusahaan (studi pada PT. Panca Mitra Multiperdana periode 2010 -2014)”, Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), Vol.25, N0.2, Agustus 2015.
Iramani, Rr, Febriani, Erie. 2005, “Financial Value Added :Suatau Paradigma Baru Dalam Pengukuran Kinerja Dan Nilai Tambah Perusahaan”, Jurnal Akutansi dan Keuangan, Vol.7, N0.1, Hal. 1-10.
Kasmir, Dr. 2016, “Analisis Laporan Keuangan”, Edisi 1, Cetakan ke-9, Jakarta: PT Raja Garfindo Persada.
Mamduh, Hanafi, Dr. 2016, “Manajemen Keuangan”, Edisi 2, Cetakan ke-1, Yogyakarta: BPFE.
Mulyadi, & Setyawan, Johny. 2001, “Sistem Perencanaan dan Pengendalian Manajemen”, Edisi ke-2, Cetakan ke-1, Jakarta: Salemba Empat.
Munawir.s, 2014. “ Analisis Laporan Keuangan”, Edisi 4, Cetakan ke-17, Yogyakarta: Liberty.
Myers dan Marcus, Bearley. 2007, “Dasar – dasar Manajemen Keuangan Perusahaan”, Jilid 1, Jakarta: PT Gelora Aksara Pratama.
Napitupulu, Amelia, Fika. 2009, “Analisis Perbandingan Ecomonic Value
Added(EVA) dan Financial Value Added (FVA) Sebagai Alat Ukur
Penilaian Kinerja Keuangan pada PT. Sumbetri Megah”, Medan: Universitas Sumatra Utara.
82
Rodziguez S, Alfonso. 2002, “ Financial Value added”, (http://ssrn.com, diakses 16 November 2004)
Rudianto. 2013, ”Akuntansi Manajemen”, Jakarta: Erlangga.
Saragi S., Friska, Lastiur. 2016, “Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan dengan Metode Economic Value Added (EVA) dan Financial Value Added (FVA) pada Perusahaan Telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008 – 2014”, Bandung: Universitas Widyatama. Sugiono, Dr, Prof. 2014, “Metode Penelitian Bisnis”, Bandung: Alfabeta.
Suliyanto. 2011, Ekonometrika Terapan ”Teori & Aplikasi Dengan SPSS”, Yogyakarta : Andi Offset.
Warsono, Drs. 2003, “Manajemen Keuangan Perusahaan”, Edisi 3, Jilid 1, Malang: Bayumedia Publishing.
http://www.kemenperin.go.id/artikel/17466/Industri-Otomotif-Berkontribusi-Besar-Bagi-Ekonomi-Nasional (Diakses 10 Oktober 2017,23;10)
http://www.kemenperin.go.id/artikel/8677/Investasi-Otomotif-diIndonesia (Diakses 6 November 2017,18;23)
