MAKALAH
MAKALAH
CAPITAL MARKET RESEARCH
CAPITAL MARKET RESEARCH
Kelompok 9 Kelompok 9 Nama A
Nama Anggota :nggota : 1
1.. IInnddrraa ((002233112222005566)) 2.
2. DiaDiamonmond Cd Criri!an!and" d" ##.. (02(02313122022066)66)
3.
3. $$eelleen n %%ii&&aa""aa ((0022331122220055''))
JURUSAN AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITA
UNIVERSITAS S TRISAKTITRISAKTI 2014 2014 BAB I BAB I PENDAHULUAN PENDAHULUAN 1.1 LATAR BELAKANG 1.1 LATAR BELAKANG e
eori ori aknakntan!i tan!i digndignakan akan !e*aga!e*agai i landalanda!an !an ntk meme+akan ntk meme+akan ma!alama!ala,ma!al,ma!alaa ak
aknntatan!n!i i !e!e+a+ara ra *e*eraralala!a!an n dadan n *e*ernrnalalar ar dedengngan an eteti! i! dadan n ililmimia a !e!eiingngga ga dadapapatt dip
dipertaertanggnggngng&a-a&a-a*ka*kan. n. DenDengan gan teoteori ri akakntantan!in!i ma!"ma!"arakarakat at akaakan n memmemandandang ang !a!att perma!alaan
perma!alaan !e+ara !e+ara la! la! dan dan tanpa tanpa adan"a adan"a dengan dengan teori teori "ang "ang melanda!i melanda!i maka maka praktik praktik akntan!i "ang *aik tidak dapat terlak!ana.
Dalam perkem*angann"a dikenal teori akntan!i po!iti/. eori ini *er!aa ntk men&ela!kan /enomena akntan!i "ang diamati dengan men+ari ala!an *a-a peri!ti-a ter&adi. Ini *er*eda dari teori de!kripti/ "ang *er/ok! an"a pada peri!ti-a menggam*arkan dan dari teori normati/ "ang mengatr apa "ang ar! ter&adi. ilton /riedman memper&angkan teori po!iti/ di *idang ekonomi. Dia men"atakan *a-a: &an akir ilm po!iti/ adala perkem*angan teori ata ipote!i! "ang menga!ilkan 4alid dan *ermakna
("ait tidak tri!ti+) predik!i tentang /enomena "ang *elm diamati.
ama aln"a dengan pandangan riedman -att! dan 7immerman "ang men"atakan *a-a t&an teori akntan!i po!iti/ adala ntk men&ela!kan dan mempredik!i praktik
akntan!i *erarti mem*erikan ala!an ntk praktek diamati.eori akntan!i po!iti/ ini dignakan ntk penelitian,penelitian di *idang pa!ar modal. #enelitian pa!ar modal mem*aa! tentang pengar in/orma!i akntan!i teradap arga !aam. Dengan mempela&ari teori ini maka dapat diketai *agaimana arga !aam *er*a aki*at adan"a in/orma!i.
8erda!arkan *er*agai penelitian empiri! "ang dilakkan !e*agaian *e!ar men"atakan *a-a in/orma!i la*a akntan!i mengandng in/orma!tion content !eingga dapat dignakan ntk mempredik!i arga !aam. ntk it pada makala ini kami *er!aa ntk mendalami *er*agai in/orma!i "ang kami !a&ikan.
1.2 RUMUSAN MASALAH
8erda!arkan !m*er "ang kami gnakan !e*agai r&kanre/eren!i maka rm!an ma!ala "ang dapat di*aa! adala !e*agai *erikt.
1. 8agaimanaka /il!a/at akntan!i po!iti/; 2. 8agaimanaka kekatan dari teori po!iti/; 3. Apa !a&a rang lingkp akntan!i po!iti/;
4. 8agaimanaka penelitian pa!ar modal dan ipote!i! pa!ar e/i!ien;
5. Apaka dampak dari pengmman la*a akntan!i teradap arga !aam; 6. 8agaimanaka!trategi perdagangan;
7. #erma!alaan Aditor; 1.3 TUJUAN
Adapn t&an dari penli!an paper ini adala !e*agai *erikt:
1. ntk mengetai 8agaimanaka /il!a/at akntan!i po!iti/
2. ntk mengetai 8agaimanaka kekatan dari teori po!iti/
3. ntk mengetai Apa !a&a rang lingkp akntan!i po!iti/
4. ntk mengetai 8agaimanaka penelitian pa!ar modal dan ipote!i! pa!ar e/i!ien 5. ntk mengetai Apaka dampak dari pengmman la*a akntan!i teradap arga
!aam
6. ntk mengetai 8agaimanaka!trategi perdagangan 7. ntk mengetai#erma!alaan Aditor;
BAB II
LANDASAN TEORI
2.1 PHILOSOPH OF POSITIVE ACCOUNTING THEOR F!"#$#%! T&#'! A()*+,*$! P#$!+!%
#o!iti4e teor" (teori po!iti/) memaami /enomena akntan!i dengan +ara mengamati ke&adian !e+ara empiri! dan menggnakan a!il pengamatan ter!e*t ntk mempredik!i pengamatan dalam rang lingkp "ang le*i la! (mak!dn"a menggnakan !ampel ntk
mempredik!i popla!i) danata mempredik!i ke&adian "ang akan datang. enrt riedman t&an dari ilm pengetaan po!iti/ adala memprediksi perkembangan ‘teori’ atau ‘hipotesis’ yang menghasilkan informasi yang valid dan bermakna (yaitu tidak truistic) tentang fenomena yang belum diamati”. enrt %att! dan 7immerman t&an dari teori akntan!i po!iti/ adala ntk men&ela!kan (explain) dan mempredik!i ( predict ) praktik akntan!i. en&ela!kan (explain) *erarti menn&kkan ala!an mengapa !e*a praktik akntan!i tertent dilakkan. empredik!i (predi+t) *erarti teori ini mempredik!i /enomena, /enomena "ang *elm diteliti.
F#()$ &(#*#-!(
eori akntan!i po!iti/ &ga memiliki /ok! ekonomi dan *er!aa ntk men&a-a* pertan"aan !eperti "ang di *a-a ini:
Apa !a&a *ia"a dan man/aat menggnakan metode akntan!i alternati/;
Apa !a&a *ia"a dan man/aat dari peratran dan pro!e! penetapan !tandar akntan!i ;
Apa aki*at dari pern"ataan laporan keangan teradap arga !aam;
odel penilaian akntan!i mana "ang le*i nggl dalam mempredik!i arga di ma!a depan retr la*a ata ar! ka!;
A$)-$!
ntk men&a-a* pertan"aan ini teori akntan!i po!iti/ dida!arkan pada *e*erapa a!m!i tentang perilak indi4id:
• ana&er in4e!tor kreditr dan orang lain dia!m!ikan ra!ional e4alati/ tilita! ma<imi!er! keangan ( Rems)
• ana&er memiliki ke*e*a!an ntk memili ke*i&akan akntan!i "ang !e+ara lang!ng ntk memak!imalkan tilita! mereka (kepentingan pri*adi) ata ntk meng*a pem*ia"aan per!aaan in4e!ta!i dan ke*i&akan prodk!i ntk !e+ara tidak lang!ng memak!imalkan kepentingan dirin"a !endiri.
• ana&er akan mengam*il tindakan "ang memak!imalkan nilai per!aaan
ala !at kritik teradap per*aan !tandar akntan!i adala *a-a per+o*aan tertent ntk akntan!i dan praktik adit tidak !elrn"a dida!arkan pada identi/ika!i pengamatan empiri! ata metode. %att dan 7immerman menega!kan *a-a kon!ep "ang kat memerlkan !pe!i/ika!i kedan"a "ait t&an dan /ng!i o*&ekti/.&an pemantaan dan pengendalian teradap mana&emen ata kept!an ekonomi dan mempredik!i ar! ka! ma!a depan dan lain !e*again"a adala kele*ian akntan *ila di*andingkan dengan piak lain dalam al merm!kan t&an akntan!i. e*a +onto po!iti/ dari /ng!i o*&ekti/ adala !pe!i/ika!i tentang *agaimana pengkran a!et !e*e!ar nilai -a&arn"a mempengari di!tri*!i keka"aan antara pemegang !aam kreditr dan mana&er. $al ini *erlang!ng le*i dari !ekedar menetapkan t&an normati/ ntk meng*a akntan!i dalam mengkr nilai -a&ar . (=od/re" 2010 : >05 ).
Dalam teori normati/ menrt #opper tidak terdapat !e&mla peng&ian empiri! "ait te! teori teradap data "ang n"ata dapat mem*ktikan teori "ang ada ar! *enar tetapi teori &gadapat di!angkal ata mamp dipatakan. ear!n"a t&an tama dari in/orma!i akntan!i adala ntk mem*erikan in/orma!i kepada in4e!tor !eingga mereka dapat mempredik!i nilai ma!a depan ntk mem*erikan patokan dalam menilai pa!ar !aam dengan melaporkan nilai -a&ar !aat ini ntk mengendalikan pem*a"aran kompen!a!imana&emen dengan me-a&i*kan praktik akntan!i "ang kon!er4ati/. A!m!i *a-a !ala !at t&an normati/ adala akntan ar! mengkr a!et dengan arga &al !aat ini ntk mem*erikan kreditr dengan in/orma!i tentang !ol4a*ilita! dari per!aaan. A!m!i teori normati/ "ang lain mengatr *a-a akntan ar! mengkr a!et !e*e!ar *ia"a kini ntk menn&kkan kepada in4e!tor *agaimana dana mereka mamp mempertaankan kapa!ita! opera!i per!aaan.enrt #opper?!!tandar normati/ dan teori pre!kripti/ adala metodologi! "ang lema. ( =od/re" 2010 : >06 )
erdapat ma!ala metodologi! le*i lan&t dengan teori normati/ dan pre!kripti/:@ika !at akntan!i normati/ t&ann"a ntk meningkatkan kalita! in/orma!i dalam laporan akntan!iakan tetapi al it menn&kkan *a-a akntan!i normati/ tidak menn&kan !epenn"a ntk mela"ani para penggna laporan keangan (terma!k reglator de*t older! !areolder! mana&emen). in/orma!i akntan!i "ang dia!ilkan ole nilai -a&ar *enar,*enar meningkatkan kept!anpemegang !aam dan nera+a !erta laporan la*a rgi
di!!n *erda!arkan kon!ep *ia"a i!tori! dan ntk menn&kkan *a-a alternati/ nilai i!tori! le*i *ergna. $al ini menim*lkan pertan"aan di *enak in4e!torteradap &mla la*a dalam laporan keangan "ang di!!n *erda!arkan *ia"a i!tori! dimana in/orma!i "ang memadai tela di!ampaikan ke pa!ar ata apaka mereka ditip ole manipla!i pa!ar tidak
e/i!ien karena pengngkapan in/orma!i "ang tidak memadai ata in/orma!i akntan!i "ang men&adi krang rele4an.
al !etela ampir >0 tan Indone!ia merdeka an"a !egelintir per!aaan "ang dengan !karela meman/aatkan teknik nilai -a&ar !e*agai aternati/ pengngkapan dan mengadop!i International Financial Reporting Standart (IB) "ang menggnakan pengkran nilai -a&ar dalam ekonomi dan dampak !o!ial pada *i!ni! dan ma!"arakat dan memiliki !tandar akntan!i "ang tela dipt!kan tanpa +ampr tangan politik.#ertan"aan, pertan"aan ini menggam*arkan pandangan teori po!iti/ *a-a penli! !tandar akntan!i pre!kripti/ mngkin tela gagal ntk !epenn"a memaami dampak dari penerapan metode pengkran nilai -a&ar. ( =od/re" 2010 : >0).
2.3 SCOPE OF POSITIVE ACCOUNTING THEOR
#erkem*angan teori akntan!i po!iti/ dapat dikelompokkan ke dalam da taapan. 1. aapan a-al: re!ear+ in to a++onting dan *ea4ior o/ +apital market.
iteratr pada taap ini ma!i *elm men&ela!kan praktik akntan!i. #enelitian pada !aat it menel!ri *ngan antara data pengmman akntan!i dan reak!i arga !aam. $a!il dari penelitian menn&kkan laporan keangan "ang di*at *erda!arkan i!tori+al +o!t dapat mem*erikan in/orma!i "ang dignakan dalam pa!ar modal ntk 4ala!i !aam tetapi pada !aat it in/orma!i akntan!i *kan !at,!atn"a in/orma!i "ang dignakan ntk penilaian per!aaan. #ada !aat it penelitian *elm mamp men&a-a* apaka angka,angka akntan!i (a++onting nm*er!) merpakan primar" dri4er dari arga !aam dan al ter!e*t mendkng argmen *a-a laporan akntan!i merpakan +ara ter*aik ntk pertanggng&a-a*an pada /ng!i !te-ard!ip (/ng!i antara pemilik dengan pengelola). Akirn"a teori /inan+ial e+onomi+! ipote!i! pa!ar e/i!ien dan +apital a!!et pri+ing model (CA#) diga*ngkan ke dalam literatr.
2. aapan keda: literatre !ogt to e<plain and predi+t a++onting pra+ti+e! a+ro!! /irm!.#ada taap ini ada da /ok! tama "ang akan di&ela!kan !e*agai *erikt:
a. < po!t
#er!aaan mem*at pilian,pilian akntan!i ntk ala!an oportni!tik. #er!pekti/ oportni!tik ini di!e*t e< po!t &ika mana&er memili atran akntan!i tertent !etela adan"a /akta "ang menn&kkan *a-a pemilian atran akntan!i ter!e*t adala ntk memak!imali!a!i kepentingan pri*adin"a.
*. < ante
#er!aaan memili praktik akntan!i tertent dengan ala!an e/i!ien!i. Atran akntan!i tertent diterapkan ntk mengrangi +o!t o/ +ontra+ting antara
per!aaan dengan +laimolder!.
#emilian metode akntan!i e< ante ntk ala!an e/i!ien!i tidak mengalangi mana&er ntk mem*at pilian oportni!tik e< po!t karena tidak mngkin ata tidak e/i!ien ntk men"i!ikan perilak oportni!tik mana&er.
2.4 CAPITAL MARKET RESEARCH AND THE EFFICIENT MARKET HPOTHESIS
Ada da tipe penelitian mengenai pa!ar modal "ang penting *agi teori akntan!i po!iti/ "ait:
1. !tdi "ang mempela&ari dampak pener*itan in/orma!i akntan!i teradap retrn !aam dan
2. !tdi "ang mempertim*angkan dampak dari per*aan atran akntan!i teradap arga !aam.
e*agian *e!ar penelitian "ang *erkaitan dengan penelitian di ata! dida!arkan ata! paradigma /inan+ial e+onomi+! "ait e//i+ient market "pote!i! ($). $ *erda!arkan mi+roe+onomi+ pri+e teor" dimana di dalam +ompetiti4e +apital market marginal +o!t dari in/orma!i !ama dengan pendapatan marginal (=od/re" 2010 : >0').
enrt ama pa!ar "ang e/i!ien (efficient market ) adala pa!ar "ang men"e!aikan !e+ara +epat teradap in/orma!i "ang *ar. ama menam*akan *a-a pa!ar dikatakan e/i!ien apa*ila arga !at !aam men+erminkan !e+ara pen !ema in/orma!i *erda!arkan a!m!i &ika:
a. tidak ada *ia"a ntk tran!ak!i &al *eli !ekrita!
*. in/orma!i ter!edia !e+ara *e*a! dan grati! ntk !ema market parti+ipant dan
+. ada per!et&an ata! implika!i in/orma!i !aat ini teradap arga !aat ini dan di!tri*!i arga ma!a depan.
Akan tetapi teori mengenai pa!ar e/i!ien di ata! tidak dapat men&a-a* perma!alaan di *e*erapa pa!ar lainn"a. Ele karena it ama mem*edakan pa!ar ke dalam tiga *entk.
1. he !eak form.(pa!ar e/i!ien *entk lema)
$arga !ekrita! pada !aat tertent mere/lek!ikan !e+ara pen in/orma!i "ang dikandng ole arga !e*elmn"a. In4e!tor tidak dapat memperole pro/it &ika meliat dari in/orma!i !ikl! arga (do- teor") pattern arga (ead and !older!) ata atran, atran lainn"a !eperti odd,lot *ea4ior mo4ing a4erage! dan relati4e !trengt.
2. e !emi!trong /orm
arga !ekrita! !e+ara !emprna mere/lek!ikan in/orma!i "ang dip*lika!ikan dan in/orma!i arga !e*elmn"a. idak ada !trategi &al *eli "ang mengntngkan ntk memperole pro/it dengan +ara menganali!i! in/orma!i,in/orma!i "ang dip*lika!ikan. 3. e !trong /orm
$arga !ekrita! !e+ara !emprna mere/lek!ikan in/orma!i !ema in/orma!i *aik it "ang dip*lika!ikan mapn "ang tidak dip*lika!ikan.
Dari ketiga *entk pa!ar e/i!ien *entk !emi!trong adala "ang paling lang!ng *er*ngan dengan penelitian akntan!i karena in/orma!i akntan!i dari p*lik teori akntan!i normati/ dan *adan penetapan !tandar akntan!i mem*erikan argmenta!i tentang *entk man/aat laporan akntan!i "ang dingkapkan kepada in4e!tor kaitann"a teradap pengam*ilan kept!an &ika arga mere/lek!ikan !elr in/orma!i p*lik "ang ter!edia (terma!k nilai akti4a lan+ar dan ke-a&i*an) maka argmen normati/ ntk pengkran "ang tepat dan pelaporan "ang !angat lema (8elkaoi 200>:1>2,1>3).
8er*i+ara tentang pa!ar e/i!ien kami tidak men"arankan *a-a !etiap in4e!tor !iapap "ang memiliki *entk pengetaan dari !ema in/orma!i pa!ar e/i!ien tidak *erarti *a-a !ema in/orma!i keangan tela *enar di!a&ikan ole !at per!aaan diinterpreta!ikan ole pem*at kept!an indi4id. #a!ar e/i!ien dalam kontek! $ men+erminkan arga !ekrita! "ang diaki*atkan dari !ema in/orma!i "ang rele4an. edangkan $ adala teori tentang mekani!me arga pada pa!ar !ekrita!. "aptal #arket Research(CB) merpakan penelitian empiri! "ang menggnakan metode !tati!tik ntk meng&i ipote!i! tentang perilak pa!ar modal. Ke*an"akan CB menggnakan (model pa!ar) "ang *era!al dari +apital a!!et pri+ing model (CA#) ntk memperkirakan
(abnormal return) ata! !aam *ia!a per!aaan pada !aat peri!ti-a "ang ter&adi mi!aln"a pengmman la*a (=od/re" 2010 : >09).
2.5 IMPACT OF ACCOUNTING PROFITS ANNOUNCEMENTS ON SHARE PRICES
1. Dire+tion
di!arankan !ala !at moti4a!i di *alik teori akntan!i po!iti/ adala ntk menentkan kandngan in/orma!i dalam la*a akntan!i pada kaitann"a dengan pa!ar !aam.#andangan mm ole ali teori normati/ adala *a-a kentngan *ia"a i!tori! tidak ada artin"a karena ke!elran a!il penerapan pro!edr "ang *er*eda ntk *er*agai &eni! data ekonomi.
8all dan 8ro-n meng&i kegnaan angka la*a *ia"a i!tori! ntk kept!an in4e!ta!i. ereka *erpendapat *a-a &ika in/orma!i "ang terdapat pada la*a *ergna dan in/ormati/ dalam mem*at kept!an in4e!ta!i maka arga !aam akan men"e!aikan diri ntk men+erminkan in/orma!i ter!e*t.8all dan 8ro-n menggnakan data261 per!aaan Adalam periode 19>6,1966 ntk meng&i dampak pengmman arga dari kentngan "ang tak terdga. $a!il peng&ian 8all dan 8ro-n memiliki *e*erapa implika!i teori akntan!i keangan.#ertama ada in/orma!i konten "ang !igni/ikan "ang dia!ilkan. Keda *kti,*kti "ang men"arankan ada pelepa!an ar! in/orma!i ke pa!ar dan dengan demikian akntan!i *kan !at,!atn"a !m*er in/orma!i tentang per!aaan "ang *er/ng!i !e*agai mpan *alik ke pa!ar. Ketigapa!ar tampakn"a +kp kon!i!ten dalam menganti!ipa!i in/orma!i dalam laporan akntan!i dan tidak mngkin ntk melakkan perdagangan pada in/orma!i akntan!i !etela in/orma!i akntan!i ter!e*t dikelarkan ntk mendapatkan kentngan ekonomi !etela *ia"a tran!ak!i trt diperitngkan.
2. agnitde
tdi *ar,*ar ini terko!entra!i pada pengenalan a*normal retrn "ait po!iti/ ata negati/ a*normal retrn "ang *er*ngan dengan kenaikan ata penrnan kentngan tak terdga.Namn &ga memngkinkan ntk men"elidiki *ngan antara *e!arn"a per*aan tak terdga teradap kentngan dan a*normal retrn. eori "ang menda!ari peg&ian,peng&ian ini adala *a-a &ika !e*a la*a akntan!i memiliki kandngan in/orma!i *e!arn"a a*normal retrn akan terkait dengan *e!arn"a kentngan "ang tak terdga.Dalam !e*a penelitian le*i lan&t tentang *ngan ini. am*ert dan or!e menemkan *a-a rata,rata an"a ada a*normal retrn 01,015F *er*ngan dengan la*a tak terdga !e*e!ar 1F. Artin"a mereka tidak menemkan /akta *a-a *ngan !en!iti4ita! antara propor!i a*normal retrn dengan kentngan tak terdga.
dengan kran per!aaan "ait !emakin ke+il per!aaan maka !emakin *an"ak in/orma!i "ang terkandng dalam laporan akntan!i. Di/eren!ial propo!i!i ini *ergantng pada ken"ataan *a-a &mla in/orma!i "ang ter!edia dari !m*er,!m*er lain dari
laporan akntan!i merpakan /ng!i peningkatan kran per!aaan dan dikem*angkan dari teori *ia"a tran!ak!i dan in!enti/ "ang *er*eda ntk pen+arian in/orma!i. @ika *ia"a pen+arian in/orma!i tetap dan kon!tan di !elr per!aaan maka in!enti/ ntk
melakkan penelitian ntk mispricing le*i *e!ar *agi per!aaan *e!ar. reeman *erpendapat *a-a kemngkinan *ia"a pen+arian meningkat terkait dengan
meningkatn"a komplek!ita! per!aaan *e!ar diim*angi ole:
• #er!aaan *e!ar men"ediakan *er*agai in/orma!i "ang le*i *e!ar dari per!aaan, per!aaan ke+il.
• #er!aaan *e!ar memiliki dera&at ek!po!r "ang le*i tinggi dengan melaporkan !e+ara kon!tan dalam media keangan dan ole akti4ita! anali! keangan.
e+ara ringka! ipote!i! in/orma!i di/eren!ial men"iratkan *a-a in/orma!i "ang terdapat dalam akntan!i ar! le*i penting *agi per!aaan,per!aaan ke+il daripada per!aaan *e!ar. #enelitian empiri! menn&kkan *a-a la*a mem*erikan in/orma!i "ang le*i *e!ar *agi per!aaan ke+il. reeman di/ok!kan pada per*edaan -akt dalam pro!e! pen"e!aian per!aaan ke+il dan *e!ar ntk pengmman pendapatan. Dia menn&kkan *a-a:
• $arga !ekrita! per!aaan *e!ar men+erminkan in/orma!i la*a a-al dari arga !ekrita! per!aaan ke+il.
• 8e!arn"a a*normal retrn kmlati/ !ekitar pengmman la*a le*i *e!ar *agi per!aaan ke+il daripada per!aaan *e!ar.
>. Golatilit"
#eneliti lain tela menggnakan indek! alternati/ kandngan in/orma!i dari pengmman pendapatan. ala !at alternati/ adala 4arian dari a*normal retrn pertama kali
dignakan ole 8ea4er. eori "ang menda!ari peng&ian ini adala *a-a &ika ada in/orma!i dalam pengmman pendapatan kita dapat mengek!pekta!ikan per*aan arga "ang le*i *e!ar dari arga pengmman ter!e*t. $ipote!i! ini di&i dengan mengamati 4aria!i a*normal retrn (' mingg !e*elm dan ' mingg !etela pengmman la*a). $a!il !tdi 8ea4er kon!i!ten dengan ipote!i! ini karena pada
mingg pengmman 4arian! retrn per!aaan adala 6F le*i *e!ar dari *ia!an"a. 5. A!!o+iation tdie! and arning! Be!pon!e Coe//i+ient (BC)
BC diteliti dengan menggnakan regre!i E "ang menggnakan retrn !e*agai 4aria*el dependenn"a. BC merpakan !lope (koe/i!ien) "ang menn&kkan kein/ormati/an la*a.aktor "ang mempengari arning Be!pon Coe/i+ient (BC) : (1) Bi!iko dan ketidakpa!tian (2) Kalita! adit (3) Ind!tri (>) ingkat 8nga (5) inan+ial e4erage (6) ingkat #ertm*an #er!aaan () a*a permanen dan temporer. (=od/re" 2010)
6. Determinant! o/ irm Gale
tdi a!o!ia!i &angka pan&ang menn&kkan !e&mla /aktor terma!k re!iko dan ketidakpa!tian kran per!aaan ind!tri tingkat *nga /inan+ial le4erage pertm*an poten!ial !erta kentngan !ementara dan permanen memiliki peran dalam
menentkan nilai per!aaan. . a+tor! -i+ Can A//e+t te BC
8e*erapa /aktor "ang mempengari arning Be!pon Coe/i+ient antara lain: a. Bi!iko dan ketidakpa!tian
*. Kalita! adit +. Ind!tri
d. ingkat 8nga e. inan+ial e4erage
/. ingkat #ertm*an #er!aaan g. a*a permanen dan temporer . Non,linear odelling
i. Di!agregating #ro/it! &. Ca! /lo-!
k. 8alan+e !eet dan komponenn"a '. etodologi+al I!!e!
%illiam! dan indla" men"atakan *a-a $ la*i mempengari arga !ekrita!. Di !i!i lain %att! dan 7immerman men"atakan *a-a mana&er menggnakan %illiam! dan indla" men"atakan *a-a $ le*i mempengari arga !ekrita!. Di !i!i lain %att! dan 7immerman men"atakan *a-a mana&er menggnakan akntan!i ntk mem*oongi pa!ar ata pa!ar e/i!ien dan menga*aikan per*aan akntan!i "ang tidak *eraki*at pada aliran ka!.
2.6 TRADING STRATEGIES
1. #er*aan in/orma!i !etela pengmman
Dalam !e*agian *e!ar penelitian in/orma!i akntan!i *erpa angka e/i!ien!i pa!ar modal tela dia!m!ikan ata &i e/i!ien!i *er*ngan dengan apaka angka,angka akntan!i "ang terkait memiliki kon!eken!i teradap ar! ka!. Namn *e*erapa peneliti mempertan"akan a!m!i ini.
2. %inner,lo!er !trategie! dan !ikap optimi! para anali! keangan.
/ek ini menga!ilkan !trategi trading. aam "ang mena!lkan retrn po!iti/ "ang ek!trim (-inner) ata retrn negati/ ek!trim (lo!er) diranking dalam tiga tan per/orman+en"a dan ditempatkan di dalam porto/olio.erlal per+a"a diri tentang in/orma!i pri*adi &ga men"e*a*kan in4e!tor ntk meremekan pentingn"a in/orma!i p*lik di!e*arla!kan.erlal per+a"a diri tentang in/orma!i pri*adi &ga men"e*a*kan
in4e!tor ntk meremekan pentingn"a in/orma!i p*lik di!e*arla!kan. 3. ekani!tik ata dampak perilak
Ada da ipote!i! "ang dikem*angkan
• #a!ar *ereak!i !e+ara mekani!tik teradap per*aan data akntan!i tanpa memperatikan apaka *er!i/at ko!metik ata "ang mempn"ai dampak aliran ka!.
• #a!ar menga*aikan per*aan akntan!i "ang tidak memiliki kon!eken!i ar! ka! >. anipla!i angka,angka akntan!i
a*a "ang dia!ilkan dari =AA# merpakan a!il pengkran "ang krang !emprna. $al ini di!e*a*kan karena !tandar tidak dide/ini!ikan !e+ara tepat mapn kon!i!ten *agi !ema negara akntan dalam melakkan e!tima!i dipengari !ikap "ang !*&e+ti4e dan kltral !eta melakkan manipla!i laporan keangan pada tingkatan "ang *er4aria!i.Dalam per!pekti/ oportni!tik ke+rangan adala 4arian paling ek!trim dari mana&emen la*a dan dignakan ole para mana&er ntk menip penggna laporan keangan. anipla!i ekita! ter&adi ketika para mana&er men+o*a ntk memanipla!i rekening ntk menaikkan arga !aam ntk meningkatkan &mla keka"aan mereka pada !aam ata op!i ata meningkatkan arga pena-aran !aam perdana. Kompen!a!i
mana&emen adala ketika mana&er memanipla!i rekening !eingga memak!imalkan tilita! dari !kema *on! "ang terikat ke angka akntan!i (=od/re" 2010).
5. endetek!i kalita! dan pro*a*ilita! a++onting management
akta dalam pa!ar modal menn&kkan *a-a managerH! +o!meti+ !e+ara akral *erdampak teradap arga !aam.8kti &ga menn&kkan *a-a arga akan kem*ali ke
nilai /ndamental tetapi mngkin mem*tkan -akt *akan !ampai !at tan ata le*i.Kita dapat menggnakan reak!i arga !aam !e*agai indika!i kalita!. aporan aditor dan pendapatn"a &ga dapat dignakan !e*agai pro<" ntk kalita! tetapi ada *e*erapa perde*atan tentang apaka *enar,*enar aditor independen. Kekatan tata
kelola per!aaan &ga dapat men&adi indikator dan pengganti kalita! in/orma!i. (=od/re" 2010)
2.7 ISSUES FOR AUDITORS
akta,/akta empiri! memperliatkan *a-a la*a akntan!i mengandng in/ormation +ontent dan reak!i pa!ar teradap angka akral men&adi *ia! karena in4e!tor tidak mengapre!ia!i !i/at akral ter!e*t. elain it terdapat /akta &ga *a-a aditing *er*ngan dengan +o!t o/ +apital (*ia"a modal).8an"ak penelitian meneliti *ngan antara pilian aditor dan *ia"a modal (ditin&a dalam *a* ini) dan permintaan ntk kalita! aditmengadapi ma!ala metodologi! "ang !ama. #ara peneliti tidak dapat melakkan per+o*aan terkontrol ntk mem*ktikan *ngan ka!al antara pilian aditor dan *ia"a
modal.
KESIMPULAN
eori akntan!i po!iti/ mempn"ai /ok! dan men+o*a men&a-a* pertan"aan tentang: (1) man/aat dan kekrangan dari penerapan metode akntan!i "ang (2) man/aat dan kekrangan peratran dan pro!e! penetapan !tandar (3) dampak pelaporan keangan teradap arga !aam (>) #enilaian akntan!i mana "ang ter*aik ntk mempredik!i arga im*al a!il dan la*a dima!a "ang akan datang. A!m!i "ang dignakan pada teori akntan!i po!iti/ : (1) ana&er in4e!tor kreditor dan indi4idal lain dia!m!ikan *erperilak rational dalam
memili ke*i&akan akntan!i ntk memak!immkan tilita! ata dalam memili ke*i&akan pendanaan in4e!ta!i dan prodk!i ntk memak!immkan tilita! (3) ana&er akan
melakkan tindakan ntk memak!immkan nilai per!aaan.
Kengglan teori po!iti/ : (1) engata!i kelemaan !tandar pre!+ripti4e "ang dilanda!i dari o*!er4a!i empiri! (2) Normati4e teori dilanda!i ke*i&akan dari praktik "ang mngkin men"e*a*kan ketidak !e!aian dengan keadaan "ang !e*enarn"a. #a!ar modal e/i!ien adala pa!ar "ang dengan +epat men"e!aikan dengan in/orma!i *ar. A!m!i pada pa!ar moal e/i!ien adala : (1) idak ada *ia"a tran!ak!i (2) In/orma!i dapat diperole ole !elr pelak pa!ar tanpa *ata!an (3) erdapat ke!epakatan mengenai dampak in/orma!i !aat ini pada arga kini dan di!tri*!i pada arga dima!a "ang akan datang. ala !at t&an teori akntan!i po!iiti/ adala mempela&ari in/orma!i "ang dimiliki la*a akntan!i teradap arga !aam. Dalam pa!ar modal e/i!ien !etiap per*aan aliran ka! dari "ang diarapkan akan mempenngari arga !aam. a*a akntan!i i!tori! mengandng in/orma!i "ang +kp *erarti. Dari a!il penelitian diketai adan"a in/orma!i "ang *erkelan&tan di pa!ar &adi akntan!i *kan !at,!atn"a in/orma!i mengenai per!aaan.
Kandngan in/orma!i pengmman la*a "ang tidak diarapkan mngkin *erla-anan dengan kran per!aaan. emakin ke+il per!aaan !emakin *an"ak in/orma!i "ang terkandng pada per!aaan. Argmenta!i "ang di*erikan reeman: (1) #er!aaan mem*erikan in/orma!i "ang le*i *er4aria!i (2) #er!aaan *e!ar mempn"ai tingkat in/orma!i "ang le*i *e!ar "ang dilakkan ole para peneliti dan pem*eritaan. In4e!tor in!tit!i mmn"a le*i men"kai *ertran!ak!i dengan per!aaan *e!ar ntk ala!an likidita! dan ma!ala kontrak. aktor "ang mempengari arning Be!pon Coe/i+ient (BC) : (1) Bi!iko dan ketidakpa!tian (2) Kalita! adit (3) Ind!tri (>) ingkat 8nga (5) inan+ial e4erage (6) ingkat #ertm*an #er!aaan () a*a permanen dan temporer.
8erda!arkan *kti empiri! tern"ata pa!ar dapat dipengari data akntan!i: (1) #er*aan in/orma!i !etela pengmman (2) %inner,lo!!er !trategie! dan !ikap optimi! para anali! keangan.a*a "ang dia!ilkan dari =AA# merpakan a!il pengkran "ang krang !emprna. $al ini di!e*a*kan karena !tandar tidak dide/ini!ikan !e+ara tepat mapn kon!i!ten *agi !ema negara akntan dalam melakkan e!tima!i dipengari !ikap "ang !*&e+ti4e dan kltral !eta melakkan manipla!i laporan keangan pada tingkatan "ang *er4aria!i.8e*erapa ma!ala *agi aditor adala : (1) 8erda!arkan *kti empiri! la*a
akntan!i mengandng in/orma!i (arga !aam) (2) Beak!i pa!ar teradap akral +enderng *ia! (3) 8erda!arkan *kti empiri! terdapat keterkaitan antara *ia"a modal dengan kalita!
D,%+,' P)$+,(,
