Pengaruh Corporate Governance, Leverage Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Integritas Laporan Keuangan Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia (Bei)

(1)

PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE, LEVERAGE DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP INTEGRITAS

LAPORAN KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK

INDONESIA (BEI)

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendidikan Sarjana

Program Studi Akuntansi

Oleh :

TRI FITASARI 2015310028

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS SURABAYA

(2)

ii

INDONESIA (BEI)

Diajukan oleh :

TRI FITASARI NIM : 2015310028

Skripsi ini telah dibimbing dan dinyatakan siap diujikan

Dosen Pembimbing, Tanggal : . . .

(Riski Aprillia Nita, S.E., M.A)

(3)

iii S K R I P S I

INDONESIA (BEI)

Disusun Oleh :

TRI FITASARI NIM : 2015310028

Dipertahankan di depan Tim Penguji dan dinyatakan Lulus Ujian Skripsi

Pada tanggal 16 Februari 2019

Tim Penguji

Ketua : Dra. Nur Suci I. Mei Murni, Ak., M.M., CA . . .

Sekertaris : Riski Aprillia Nita, S.E., M.A . . .

(4)

iv

PENGESAHAN SKRIPSI

Nama : Tri Fitasari

Tempat, Tanggal Lahir : Surabaya, 11 September 1996

N.I.M : 2015310028

Program Studi : Akuntansi

Program Pendidikan : Sarjana

Konsentrasi : Keuangan

Judul : Pengaruh Corporate Governance, Leverage dan Ukuran Perusahaan terhadap Integritas Laporan Keuangan pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI)

Disetujui dan diterima baik oleh : Dosen Pembimbing,

Tanggal : . . .

(Riski Aprillia Nita, S.E., M.A) Ketua Program Studi Sarjana Akuntansi

Tanggal : . . .

(5)

v MOTTO

–QS AL BAQARAH : 286-

“ALLAH TIDAK AKAN MEMBEBANI SESEORANG MELAINKAN SESUAI

DENGAN KADAR KESANGGUPANNYA”

-BOB SADINO-

“KELEMAHAN BANYAK ORANG ADALAH TERLALU BANYAK MIKIR

MEMBUAT RENCANA SEHINGGA IA TIDAK SEGERA MELANGKAH.

PADAHAL YANG PENTING ADALAH ACTION!“

-TRI FITASARI-

“SEKALI GAGAL BUKAN BERARTI SETERUSNYA AKAN GAGAL.

BANGKITLAH KEMBALI SETIAP KALI KAMU GAGAL DAN YAKINLAH

BAHWA ALLAH SWT MEMILIKI RENCANA YANG JAUH LEBIH INDAH

DARI RENCANAMU”

(6)

vi

PERSEMBAHAN

Alhamdulillah, rasa syukur yang tidak terhingga saya panjatkan kepada Allah SWT dan baginda Rasul Muhammad SAW. Berkat rahmat, hidayah dan karunia-Nya saya dapat menyelesaikan masa kuliah saya selama 3,5 tahun dan menyelesaikan skripsi ini dengan baik dan lancar. Pada kesempatan ini, saya ingin mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada :

-DIRIKU (TRI FITASARI)-

Terima kasih ku ucapkan untuk fita yang sudah kuat melalui 3,5 tahun kehidupan perkuliahan dengan baik. Terima kasih untuk diriku yang sudah mau berjuang, sehingga mampu membuktikan bahwa fita bukan hanya berani memulai tapi berani menyelesaikan hingga akhir. Terima kasih karena fita tidak menyerah ketika berbagai macam masalah hadir sebagai pelengkap hidup mulai dari ditinggal ketika sedang sayang-sayangnya, teman yang datang dan pergi, hingga revisi skripsi yang tak kunjung datang. Terima kasih karena fita telah berani membuka fikiran dengan mau bersusah payah mengikuti kegiatan organisasi hingga 3 tahun masa perkuliahan, hingga akhirnya bukan hanya ilmu secara teori yang didapat tapi juga praktek nyata. Saya meminta maaf karena hingga 23 tahun hidup sangat sering membuat fita harus meneteskan air mata ketika merasa hidup ini sangat berat. Fita hebat, tapi jangan merasa puas dengan apa yang kamu dapatkan hari ini fita, karena hari esok masih terus berlanjut. Jangan pernah lupa, kamu bisa sampai pada titik ini karena kamu tidak sendiri fita, kamu punya banyak orang yang menguatkan dan mau menemani di segala situasi. Orang-orang itu adalah :

(7)

vii

-IBUK KU DAN BAPAK KU-

Skripsi ini saya persembahkan special untuk kedua orang tua saya. Ibu, wanita yang sangat saya idolakan yang doanya selalu mengalir walau tidak pernah saya minta. Ibu yang selalu mengatakan bahwa saya pasti bisa. Ibu yang mendukung penuh dan turut membantu saya ketika saya mengikuti organisasi di kampus. Bapak, lelaki terfavorit saya yang rela membiarkan hasil keringatnya digunakan untuk biayai kuliah saya. Bapak yang mendukung penuh saya untuk melanjutkan kuliah walaupun saya berhenti satu tahun setelah lulus SMA. Bapak yang selalu memberi berbagai macam masukan dan saran terutama pada saat saya belajar presentasi untuk sidang akhir. Ini hasil akhir perjuangan saya di perkuliahan, hasil doa dan dukungan ibu dan bapak. Terima kasih atas segalanya buk pak, waktu luang, kasih sayang, materi, ilmu dan kebahagiaan yang ibu dan bapak berikan. Saya tidak mungkin bisa menggantikan apa yang ibu dan bapak telah berikan, tapi doakan semoga saya bisa membalasnya sesegera mungkin. Semoga Ibu dan Bapak punya umur yang panjang. Aamiin

-KELUARGA KU-

Halo mbak linda, mas bayu, mas sugeng, bariq dan brilean. Adik kalian ini sudah selesai kuliahnya. Terima kasih banyak atas dukungan dan perhatian yang sudah diberikan. Mbak linda yang selalu ngomel dengan kesibukan organisasiku, yang selalu mau mendengarkan ceritaku dan selalu ada ketika aku merasa kesulitan. Terima kasih juga karena mbak linda dan mas sugeng telah memberiku dua keponakan yang super lucu dan ganteng bariq dan brilean. Mas bayu yang selalu menanyakan "kok gak selesai-selesai kuliahmu" padahal ini diriku sudah lulus cepet lho mas (#ayo kasih kado). Ini hasil kuliahku mas, jangan tanya-tanya lagi ya, cepet nikah! Kita bertiga yang akur ya sampe tua nanti dan sampai maut memisahkan.

Terima kasih juga untuk bukcum, uwak, tante anis, om tono, sepupu-sepupuku dan semua keponakanku. Terima kasih karena sudah sangat perhatian

(8)

viii

dan banyak membantu di kehidupan fita. Semoga keluarga kita selalu diberikan kebahagiaan. Aamiin

-IBU RISKI APRILLIA NITA-

Terima kasih kepada Ibu Riski selaku dosen wali dan sekaligus dosen pembimbing skripsi saya. Ibu Riski telah banyak memberikan arahan, masukan serta motivasi selama saya menjadi mahasiswi di Perbanas hingga akhirnya saya mendapat gelar sarjana. Banyak sekali pelajaran hidup yang saya dapatkan dari Ibu Riski selama masa bimbingan skripsi mulai dari sabar yang berujung indah, selalu berfikir positif, fokus pada diri sendiri jangan terganggu dengan mahasiswa lain yang tentunya memiliki masalah skripsi yang berbeda dengan kami hingga pelajaran bahwa jodoh itu dicari bukan hanya di tunggu ya Ibu hehehe. Terima kasih atas segalanya yang sudah ibu berikan kepada saya dengan tulus dan ikhlas, semoga Allah membalas kebaikan Ibu Riski dan selalu melimpahkan kebahagiaan untuk Ibu Riski sekeluarga. Aamiin

-MAHASISWA SENASIB SKRIPSI-

-Mega, Hesty, Anita, Yohana, Andini, Mbak Shieta dan Mas Bagus- Terima kasih atas perjuangan bersama-sama yang penuh haru dan membahagiakan ini. Suatu saat kita pasti merindukan rasa deg-degan ketika Ibu kita sedang mengetik di grup WA, gupuhnya kita saat yang lain udah ngumpulin tapi kita belum, khawatir yang tak bisa diucapkan melalui kata-kata saat kita nunggu revisian (bukan takut ngga direvisi tapi takut direvisinya banyak huehehe). Satu pelajaran yang aku dapatkan dari kalian, kita bisa melalui ini semua karena kita bersama-sama. Semoga kita semua sukses di jalurnya masing-masing. Aamiin

(9)

ix

-GRUP ADA RASA DI KOTA MALANG- -Fitriani (Upin) dan Santi (Santosi)-

Sahabat ku ter-sayang. Pin, Terima kasih udah selalu ada buat aku dari jaman SMA sampai sekarang. Mau dengerin keluh kesahku, ngasih saran buat aku dan yang penting ngga pernah capek muterin mall dari pagi sampai malem sama aku. Santosi, Terima kasih karena sudah mau bersahabat denganku sejak aku masih dalam kandungan ibuku. Selalu ngajak keluar dadakan cuma buat makan. Tukang memaksa huhuhu dari situ aku belajar arti kesabaran. Terima kasih karena kalian masih bertahan disampingku walaupun tau setumpuk kekuranganku. Kalian hebat karena selalu menjadi tim ayo ketika diajak kemanapun. Sampe tua gini terus ya upin dan santosi

-BLOK M SQUAD- -Desi, Lelis dan

Mega-Saksi hidup perjalanan kuliahku. Terima kasih karena kalian sudah mau menemani aku saat aku bahagia maupun saat aku sedih. Kalian adalah sumber bunyi ketawaku di kelas, kalian adalah manusia-manusia yang sangat sabar menghadapi aku yang banyak omong dan emosional (baperan, ngamukan, nangisan), kalian yang selalu mengajak aku untuk bangkit ketika aku bener-bener males dan ngerasa ngga sanggup, yang paling penting kalian adalah orang-orang yang mendukung aku dibarisan terdepan untuk move-on dan cepet punya pacar. Terima kasih karena kalian tetap tinggal ketika yang lain sibuk meninggalkan. Aku pasti bakal 1000% kangen kalian, mega yang suka banget sama bulu-bulu yang sukanya ribet dengan berbagai perawatan badan karena dia titisan inces dan paling suka eyel-eyelan sama aku, lelis yang sukanya diem dan hobbynya nurut aja persis kayak aku wkwk (iyain aja), dia yang sukanya telvonan sama ayangnya everywhere (aku tunggu undangannya sama Alif), desi yang super gokil dan receh entah itu di chat entah itu langsung tapi kadang omongannya bikin aku terbengong dan mikir, dia manusia yang cuma punya dua ekspresi ketawa dan datar. Mari

(10)

x

tetap mengukir kenangan bersama, jangan lupa reuni bawa suami dan anak, tapi inget bawa suami satu aja, anaknya yang banyak gapapa

-HIMPUNAN MAHASISWA JURUSAN AKUNTANSI PERIODE 2016/2017- Mbak, mas dan rekan-rekan sekalian yang ngga bisa saya sebutkan satu persatu karena sangat banyak. HMJA adalah organisasi pertama yang saya ikuti. Terima kasih karena telah memberikan kesempatan untuk seorang fita bergabung dalam organisasi sekeren HMJA. Organisasi dengan nilai disiplin dan kesopanan yang sangat luar biasa. Fita yang tadinya datang dengan tangan kosong menjadi memiliki banyak pengalaman yang tak terduga dan teman-teman yang memiliki rasa kekeluargaan yang tinggi. Sungguh pengalaman yang sangat luar biasa karena bukan hanya pengalaman yang saya dapat, tetapi juga menambah kemampuan diri saya. Terima kasih HMJA

-BADAN PERWAKILAN MAHASISWA PERIODE 2017/2018-

Seven icon : Inok, Depia, Buk Vita, Zul dan Miftah. Terima kasih untuk satu periodenya yang indah dan sangat berkesan. Melalui BPM ini aku jadi belajar dan ngerasain gimana rasanya menjadi pemimpin, dimana banyak banget problem, banyak pemikiran yang berbeda-beda, bener-bener harus memberikan keputusan yang adil untuk semuanya. Terima kasih sudah menciptakan kenangan indah di hidupku, kenangan rapat, persiapan proker, audit eksternal, liburan ke bromo dan banyuwanginya. Selamat karena kita sudah berhasil menuju tak terbatas dan melampauinya, see u on top rek di tunggu next holiday-nya

(11)

xi

KATA PENGANTAR

Segala puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan

kemudahan, karunia, berkah dan rahmat-Nya sehingga peneliti dapat menyelesaikan Skripsi dengan judul “Pengaruh Corporate Governance, Leverage dan Ukuran Perusahaan terhadap Integritas Laporan Keuangan pada Perusahaan

Manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI)” dengan baik dan lancar. Adapun

maksud penulisan skripsi ini adalah untuk memenuhi syarat penyelesaian program

pendidikan Sarjana Program Studi Akuntansi STIE Perbanas Surabaya.

Peneliti telah mendapatkan banyak dukungan, bantuan dan arahan dari

berbagai pihak dalam penyelesaiannyan, untuk itu peneliti ingin menyampaikan

terimah kasih kepada :

1. Bapak Dr. Yudi Sutarso, S.E., M.Si., selaku Ketua STIE Perbanas

Surabaya.

2. Bapak Dr. Nanang Shonhadji, S.E., Ak., M.Si., CA., CIBA., CMA, selaku

Ketua Program Studi Sarjana Akuntansi STIE Perbanas Surabaya.

3. Ibu Riski Aprillia Nita, S.E., M.A, selaku Dosen Wali dan Dosen

Pembimbing yang telah membimbing dan memberi nasihat selama

menempuh kuliah di STIE Perbanas Surabaya.

4. Ibu Putri Wulanditya, S.E., M.Ak., CPSAK dan Ibu Dra. Nur Suci I. Mei

Murni, Ak., M.M., CA selaku dosen penguji ujian skripsi yang telah

memberikan kritik, saran dan masukan untuk penyempurnaan skripsi.

5. Seluruh Dosen, Karyawan, Staff, dan Civitas akademik STIE Perbanas

(12)

xii

Peneliti menyadari bahwa penulisan pada penelitian ini masih jauh dari kata

sempurna, sehingga masih memerlukan kritikan yang membangun dan perbaikan.

Peneliti berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak.

Demikian yang dapat disampaikan peneliti. Atas doa, dukungan dan

masukan-masukan yang telah diberikan peneliti mengucapkan terimakasih.

Surabaya, 18 Maret 2019

(13)

xiii DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ... i

HALAMAN PERSETUJUAN SIAP DIUJI ... ii

HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI ... iii

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ... iiv

HALAMAN MOTTO ... v

HALAMAN PERSEMBAHAN ... vi

KATA PENGANTAR ... xi

DAFTAR ISI ... xiii

DAFTAR TABEL ... xvi

DAFTAR GAMBAR ... xvii

DAFTAR LAMPIRAN ... xviii

ABSTRAK ... xviii

BAB I PENDAHULUAN ... 1

1.1 Latar Belakang Masalah ... 1

1.2 Perumusan Masalah ... 8

1.3 Tujuan Penelitian ... 9

1.4 Manfaat Penelitian ... 10

1.5 Sistematika Penulisan Skripsi... 10

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 12

2.1 Penelitian Terdahulu ... 12

2.2 Landasan Teori ... 25

2.2.1 Teori Keagenan ... 26

2.2.2 Integritas Laporan Keuangan ... 28

2.2.3 Corporate Governance ... 32

2.2.4 Leverage ... 41

(14)

xiv

2.2.6 Pengaruh Corporate Governance terhadap Integritas

Laporan Keuangan ... 46

2.2.7 Pengaruh Leverage terhadap Integritas Laporan Keuangan ... 51

2.2.8 Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Integritas Laporan Keuangan ... 52

2.3 Kerangka Pemikiran ... 53

2.4 Hipotesis Penelitian ... 54

BAB III METODE PENELITIAN ... 55

3.1 Rancangan Penelitian ... 55

3.2 Batasan Penelitian ... 56

3.3 Identifikasi Variabel ... 56

3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 57

3.4.1 Integritas Laporan Keuangan (Y) ... 57

3.4.2 Variabel Independen (X) ... 58

3.5 Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel ... 61

3.6 Data dan Metoda Pengumpulan Data ... 62

3.7 Teknik Analisis Data ... 63

3.7.1 Analisis Statistik Deskriptif ... 63

3.7.2 Uji Asumsi Klasik ... 63

3.7.3 Analisis Regresi Linier Berganda ... 65

3.7.4 Uji Hipotesis ... 66

BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA ... 70

4.1 Gambaran Subyek Penelitian ... 70

4.2 Analisis Data ... 71

4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif ... 71

4.2.2 Pengujian Asumsi Klasik ... 112

4.2.3 Analisis Regresi Linear Berganda ... 117

(15)

xv 4.3 Pembahasan ... 124 BAB V PENUTUP ... 139 5.1 Kesimpulan ... 139 5.2 Keterbatasan ... 140 5.3 Saran ... 141 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN

(16)

xvi

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 2.1 : Matriks Penelitian Terdahulu 25

Tabel 4.1 : Pemilihan Sampel Penelitian ... 70

Tabel 4.2 : Analisis Statistik Deskriptif Integritas Laporan Keuangan ... 72

Tabel 4.3 : Analisis Statistik Deskriptif Komisaris Independen ... 79

Tabel 4.4 : Ringkasan Komisaris Independen Dalam Perusahaan ... 85

Tabel 4.5 : Analisis Statistik Deskriptif Komite Audit... 86

Tabel 4.6 : Analisis Statistik Deskriptif Kepemilikan Institusional ... 91

Tabel 4.7 : Ringkasan Struktur Kepemilikan Saham Perusahaan ... 96

Tabel 4.8 : Analisis Statistik Deskriptif Kepemilikan Manajerial ... 97

Tabel 4.9 : Analisis Statistik Deskriptif Leverage ... 102

Tabel 4.10 : Analisis Statistik Deskriptif Ukuran Perusahaan ... 107

Tabel 4.11 : Hasil Pengujian Normalitas ... 112

Tabel 4.12 : Ringkasan Pengujian Normalitas ... 113

Tabel 4.13 : Hasil Pengujian Multikolinieritas ... 114

Tabel 4.14 : Hasil Pengujian Heteroskedastisitas ... 115

Tabel 4.15 : Hasil Pengujian Autokorelasi ... 116

Tabel 4.16 : Hasil Pengujian Analisis Regresi Linier Berganda ... 117

Tabel 4.17 : Hasil Pengujian Koefisien Determinasi... 119

Tabel 4.18 : Hasil Pengujian Uji F ... 120

(17)

xvii

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1 : Kerangka Pemikiran ... 54 Gambar 4.1 : Diagram Rata-Rata Integritas Laporan Keuangan Tahun

2013-2017 ... 77

Gambar 4.2 : Diagram Rata-Rata Komisaris Independen Tahun 2013-2017 ... 84

Gambar 4.3 : Diagram Rata-Rata Komite Audit Tahun 2013-2017 ... 90 Gambar 4.4 : Diagram Rata-Rata Kepemilikan Institusional Tahun 2013-2017 ... 95

Gambar 4.5 : Diagram Rata-Rata Kepemilikan Manajerial Tahun 2013-2017 .... 101 Gambar 4.6 : Diagram Rata-Rata Leverage Tahun 2013-2017 ... 106

(18)

xviii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 : Contoh Pengukuran Integritas Laporan Keuangan

Lampiran 2 : Contoh Pengukuran Variabel Independen

Lampiran 3 : Daftar Nama Perusahaan Sampel

Lampiran 4 : Tabulasi Data Integritas Laporan Keuangan

Lampiran 5 : Tabulasi Data Komisaris Independen

Lampiran 6 : Tabulasi Data Komite Audit

Lampiran 7 : Tabulasi Data Kepemilikan Institusional dan Kepemilikan

Manajerial

Lampiran 8 : Tabulasi Data Leverage

Lampiran 9 : Tabulasi Data Ukuran Perusahaan

(19)

xix

INDONESIA (BEI)

Tri Fitasari STIE Perbanas Surabaya

[email protected]

ABSTRAK

Integritas laporan keuangan merupakan ukuran sejauh mana laporan keuangan yang disajikan manajemen menunjukkan informasi yang benar dan jujur sehingga tidak menyesatkan para penggunanya. Informasi keuangan yang berintegritas akan dapat diandalkan karena merupakan suatu penyajian yang jujur sehingga memungkinkan pengguna informasi bergantung pada informasi tersebut, namun pengguna laporan keuangan mulai meragukan integritas dalam laporan keuangan karena berbagai kasus manipulasi yang terjadi pada perusahaan besar. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh corporate governance yang terdiri dari komisaris independen, komite audit, kepemilikan institusional, dan kepemilikan manajerial dengan leverage, dan ukuran perusahaan dalam pengaruhnya terhadap integritas laporan keuangan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Data yang digunakan dalam penelitian ini merupakan data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan perusahaan yang dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia melalui situs resminya www.idx.co.id. Sampel penelitian diambil secara purposive sampling. Pengujian yang dilakukan dalam penelitian ini menggunakan analisis statistik deskriptif, uji asumsi klasik, analisis regresi linier berganda dan uji hipotesis. Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa kepemilikan institusional, leverage dan ukuran perusahaan berpengaruh terhadap integritas laporan keuangan, sedangkan komisaris independen, komite audit dan kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap integritas laporan keuangan.

Kata Kunci: Komisaris Independen, Komite Audit, Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Leverage, Ukuran Perusahaan, Integritas Laporan Keuangan.

(20)

xx

THE EFFECT OF CORPORATE GOVERNANCE, LEVERAGE AND FIRM SIZE ON THE INTEGRITY OF FINANCIAL

STATEMENTS IN MANUFACTURING COMPANIES ON INDONESIA STOCK EXCHANGE (IDX)

Tri Fitasari STIE Perbanas Surabaya

[email protected]

ABSTRACT

The integrity of financial statements is a measure of the extent to which the financial statements presented by management show true and honest information so as not to mislead its users. Financial information with integrity will be reliable because it is an honest presentation that allows users of information to depend on that information, but financial report users begin to doubt integrity in financial statements due to various cases of manipulation that occur in large companies. This research aims to analyze the effect of corporate governance consisting of independent commissioners, audit committees, institutional ownership, and managerial ownership with leverage, and firm size in its influence on the integrity of financial statements in manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). The data used in this study is secondary data obtained from the company's financial statements published by the Indonesia Stock Exchange through its official website www.idx.co.id. The research sample was taken by purposive sampling. The tests carried out in this study used descriptive statistical analysis, classic assumption tests, multiple linear regression analysis and hypothesis testing. The results of hypothesis testing indicate that institutional ownership, leverage and firm size affect the integrity of financial statements, while independent commissioners, audit committees and managerial ownership do not affect the integrity of financial statements.

Keywords: Independent Commissioner, Audit Committee, Institutional Ownership, Managerial Ownership, Leverage, Company Size, Integrity of Financial Statements.