1.4
Analisis Dampak Kebijakan Dividen pada Harga Saham Perusahaan
1.4.1 Ex dividend date,Recording Date,dan Payment Date
Ex Dividend Date = 1 Desember 2014
Recording Date
= 3 Desember 2014
Payment Date
= 16 Desember 2014
1.4.2 Analisis Uji Beda Rata-Rata
1.
Menen
tukan
Ho &
Ha
Ho
Kebijakan Dividen Tidak berdampak pada harga saham.
Ha
Kebijakan dividen berdampak pada harga saham.
2. Menentukan Kriteria
Prob/sig > α(0.05) Ho Diterima
Prob/Sig≤ α(0.05) Ho ditolak
Date
Ri sebelum
Date
Ri setelah
December 2, 2013
0,022624434December 17, 2014
0,022624434
December 3, 2014
0December 18, 2014
0
December 4, 2014
0,004545455December 19, 2014
0,004545455
December 5, 2014
-0,026548673
December 22, 2014
0,026548673
-December 8, 2014
0December 23, 2014
0
December 9, 2014
0,004444444December 24, 2014
0,004444444
December 10, 2014
t-stat<t-tabel Ho diterima
t-stat > t-tabel Ho ditolak
3. Uji Statistik
Hypothesized Mean
Difference
0
3
4. Keputusan
Alpha = 0.05/2 = 0.025 one tailed
Prob/sig (0.406663) > 0.025 (alpha 5%) Ho Diterima
t-stat < t-tabel
0.870467 < 1.833113 Ho Diterima
5.
Keputusan : Ho Diterima
jadi Kebijakan Dividen Tidak berdampak pada harga
saham.
Kebijakan dividen bertujuan untuk menentukan apakah laba akan dibayarkan sebagai dividen atau ditahan untuk reinvestasi perusahaan, sehingga perusahaan harus bisa menentukan besarnya dividen yang akan menguntungkan pemegang saham dan perusaahaan itu sendiri.
• Kebijakan Dividen dilihat dari payment datenya tidak berpengaruh pada harga saham.
• Dividen yang dibayarkan juga tidak mempengaruhi keadaan investasi.
Jika dikaitkan dengan hipotesa pasar efisien kebijakan dividen tidak berpengaruh pada harga saham karena beberapa hal berikut:
• Harga keseimbangan baru cepat terbentuk
Dalam hal ini, informasi yang tersedia bisa meliputi semua informasi yang tersedia seperti:
- informasi di masa lalu (misal:laba perusahaan tahun lalu)
- maupun informasi saat ini (misal:rencana kenaikan deviden tahun ini)
- serta informasi yang bersifat sebagai opini atau pendapat rasional yang beredar bisa mempengaruhi perubahan harga
misal:banyak investor di pasar berpendapat bahwa harga saham akan naik, maka informasi tersebut nantinya akan tercermin pada perubahan harga saham yang terus naik
akibat banyaknya informasi yang diterima investor maka investor akan bereaksi cepat pada informasi yang masuk dan mengambil keputusan dari respon tersebut. Kebijakan dividen adalah satu informasi yang masuk ke investor namun banyak informasi lain juga yang masuk. Hal ini membuat kebijakan dividen tidak berpengaruh kepada harga saham karena setiap informasi dapat menimbulkan harga keseimbangan baru untuk saham.
• Efisiensi pasar Modal Semi-Strong Form
Harga saham masa lalu dan laporan keuangan merupakan alat yang paling banyak digunakan investor untuk mengambil keputusan untuk menjual atau membeli saham. Dari situ investor akan menganalisis apakah dimasa yang akan datang saham yang akan di beli bisa
keseluruhan perusahaan. Kebijakan dividen hanya salah 1 hal dari sekian banyak hal yang mencerminkan kinerja perusahaan. Jadi kebijakan dividen belum cukup untuk
mempengaruhi harga saham.
• Reaksi investor terhadap informasi cepat
Kebanyakan investor bereaksi cepat terhadap informasi yang masuk. Dan kebanyakan lainnya cenderung menunggu dampark informasi atau melihat trend grafik yang terjadi baru
