i
PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE OPERASI, STABILITAS PENJUALAN, STRUKTUR AKTIVA, TINGKAT PERTUMBUHAN, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP
STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI
EKA PUTRI FEBRIANY
DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS HASANUDDIN MAKASSAR
2017
ii
SKRIPSI
PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE OPERASI, STABILITAS PENJUALAN, STRUKTUR AKTIVA, TINGKAT PERTUMBUHAN, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP
STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI
Sebagai salah satu persyaratan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi
disusun dan diajukan oleh
EKA PUTRI FEBRIANY A21113003
Kepada
DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS HASANUDDIN MAKASSAR
2017
iii
iv
v
i PRAKATA
Assalamualaikum warahmatullahi wabarakatuh Allahumma Shalli Ala Muhammad Wa Ala Ali Muhammad
Puji syukur penulis panjatkan atas kehadirat Allah SWT atas segala limpahan rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul ”Pengaruh Profitabilitas, Leverage Operasi, Stabilitas Penjualan, Struktur Aktiva, Tingkat Pertumbuhan, dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI”.
Skripsi ini disusun untuk memenuhi salah satu persyaratan untuk memperoleh gelar sarjana ekomomi dan bukti nyata bahwa telah menyelesaikan pendidikan pada Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Hasanuddin.
Selama penelitian ini banyak kendala dan kesulitan yang penulis hadapi, namun berkat kerja keras dan tekat yang kuat serta bimbingan dan bantuan moril dan materil dari berbagai pihak, maka kendala dan kesulitan tersebut dapat diatasi. Oleh karena itu, dengan segala hormat dan kerendahan hati penulis menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini, khususnya kepada :
1. Allah SWT yang senantiasa memberikan kemudahaan kepada setiap umat-Nya.
2. Orangtua tercinta Bapak Mudassir Mangewa dan Ibu Dwi Syamsijar yang telah memberikan kasih sayang, cinta, motivasi, doa dan apapun yang dibutuhkan oleh penulis. Serta, terimakasih telah menjadi sumber semangat peneliti untuk segera menyelesaikan skripsi ini.
ii
3. Bapak Prof. Dr. Gagaring Pagalung, SE., M.SI., Ak, CA. Selaku dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Hasanuddin.
4. Ibu Dr. Hj. Nurdjanah Hamid, SE., M.Agr. dan Bapak Dr. Musran Munizu, SE., M.Si., CIPM selaku ketua dan sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Hasanuddin.
5. Ibu Dr. Dian Anggraece Sigit Parawansa, M.Si selaku Penasehat Akademik yang telah memberikan nasehat dan bimbingan selama masa perkuliahan.
6. Ibu Hj. Andi Reni, SE, M.Si, Ph.D selaku dosen pembimbing I dan Bapak Drs. Kasman Damang, ME selaku dosen pembimibing II, yang telah bersedia memberikan bantuan dan meluangkan waktu untuk memberikan bimbingan dan nasehat dalam proses penyusunan skripsi ini.
7. Dr. Mursalim Nohong, SE.,M.Si, Dr. Andi Nur Baumassepe, SE.,MM dan Fauzi R.Rahim, SE.,M.Si selaku dosen penguji untuk saran dan masukannya dalam proses penyelesaian skripsi.
8. Para dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis universitas Hasanuddin yang telah membekali penulis selama proses perkuliahan.
9. Seluruh staf dan karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
10. Tia Fitri Fadillah dan Pangeran Syabil Pratama yang merupakan sumber semangat dan motivasi penulis.
11. Jenny Livia, Dian Maharani, Lia Andrint dan Ryan Fachri yang telah bersedia mendengarkan keluh kesah dan bersedia memberikan semangat kepada penulis.
12. Ramadhan Anugrah yang telah bersedia memberikan motivasi serta bantuan-bantuannya kepada penulis sehingga tugas akhir ini dapat diselesaikan dengan baik.
iii
13. Rahmawati Rizky, Ayu LA dan Riski Amelia yang telah bersedia memberikan arahan dan semangat kepada penulis. Serta terimakasih untuk kebersamaan semasa kuliah guys. I will miss you.
14. Teman-teman Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Hasanuddin Angkatan 2013.
15. Dan semua pihak yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini yang tidak dapat disebutkan satu persatu.
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih ada kekurangan dan masih jauh dari kesempurnaan. Untuk itu dengan kerendahan hati penulis siap menerima kritik dan saran yang membangun dari berbagai pihak. Selanjutnya, penulis mohon maaf apabila terdapat kesalahan baik materi yang tersaji maupun teknik penyelesaiannya. Skripsi ini ditulis dengan harapan bahwa dapat memberikan manfaat bagi semua pihak.
Wassalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh.
Makassar, 4 Maret 2017
Eka Putri Febriany
iv ABSTRAK
Pengaruh Profitabilitas, Leverage Operasi, Stabilitas Penjualan, Struktur Aktiva, Tingkat Pertumbuhan, dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur
Modal Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI
The Influence of Profitability, Operating Leverage, Stability of Sales, Tangibility, Growth and Firm Size toward the Capital Structure of
Manufacturing Companies on IDX
Eka Putri Febriany Andi Reni Kasman Damang
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh profitabilitas, leverage operasi, stabilitas penjualan, struktur aktiva, tingkat pertumbuhan, dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal perusahaan manufaktur sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.
Struktur modal merupakan variabel dependen dalam penelitian ini. Dan ada enam variabel independen yang digunakan yaitu profitabilitas, leverage operasi, stabilitas penjualan, struktur aktiva, tingkat pertumbuhan, dan ukuran perusahaan. Sampel penelitian ini ditentukan dengan metode purposive sampling, dan diperoleh sampel sebanyak 7 perusahaan.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas (ROE), struktur aktiva dan ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap struktur modal, Sedangkan leverage operasi (DOL), stabilitas penjualan (Sales) dan tingkat pertumbuhan (Growth) tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.
Kata kunci: Profitabilitas, Leverage Operasi, Stabilitas Penjualan, Struktur Aktiva, Tingkat Pertumbuhan, Ukuran Perusahaan dan Struktur Modal
This research aims to know the influence of the profitability, operating leverage, stability of sales, tangibility, growth and firm size toward the capital structure of manufacturing companies of textile and garment on the Indonesian Stock Exchange period 2011-2015. Capital structure is the dependent variable of this research. And there’s six independent variables used in this research, that is profitability, operating leverage, stability of sales, tangibility, growth and firm size.
The research sample is determined by purposive sampling method. And the result is there are 7 companies sample.
The result on this research show that, profitability (ROE), tangibility and firm size have a significant effect on the capital structure. Meanwhile, operating leverage (DOL), stability of sales and growth insignificant effect on the capital structure.
Keyword: Profitability, Operating Leverage, Stability of Sales, Tangibility, Growth, Firm Size and Capital Structure.
v DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL ... i
HALAMAN JUDUL ...ii
HALAMAN PERSETUJUAN ...iii
HALAMAN PENGESAHAN ...iv
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ...v
PRAKATA ...vi
ABSTRAK ...ix
DAFTAR ISI ...x
DAFTAR TABEL ...xiv
DAFTAR GAMBAR ...xv
DAFTAR LAMPIRAN ...xvi
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang ...1
1.2. Rumusan Masalah ...7
1.3. Tujuan dan Manfaat Penelitian ...8
1.4. Sistematika Penulisan ...9
BAB II Tinjauan Pustaka 2.1. Landasan Teori ...11
2.1.1. Manajemen Keuangan ...11
2.1.2. Struktur Keuangan...13
2.1.3. Modal ...14
2.1.3.1. Pengertian Modal...14
2.1.3.2. Sumber Modal ...15
vi
2.1.3.3. Jenis- jenis Modal ...15
2.1.4. Struktur Modal ...18
2.1.5. Teori Struktur Modal ...20
2.1.5.1. The Modigliani-Miller Model ...20
2.1.5.2. The Trade Off Theory ...21
2.1.5.3. Pecking Order Theory ...23
2.1.5.4. Agency Theory ...24
2.1.5.5. Signaling Theory ...25
2.1.5.6. Asymetric Information Theory ... 26
2.1.6. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal ...27
2.1.6.1. Stabilitas Penjualan ...27
2.1.6.2. Struktur Aktiva ...28
2.1.6.3. Leverage Operasi ...29
2.1.6.4. Tingkat Pertumbuhan ...30
2.1.6.5. Profitabilitas ...31
2.1.6.6. Sikap Manajemen ...34
2.1.6.7. Ukuran Perusahaan ...34
2.1.6.8. Pajak ...35
2.1.6.9. Pengendalian ...36
2.1.6.10. Sikap Pemberi Pinjaman dan Perusahaan Penilai Kredibilitas ...36
2.1.6.11. Kondisi Pasar ... 36
2.1.6.12. Fleksibilitas Keuangan ...37
2.1.7. Emiten-Emiten Sektor Manufaktur ...37
2.2. Penelitian Terdahulu ...38
2.3. Kerangka Pikiran ...43
vii
2.4. Hipotesis Penelitian ...45
BAB III METODE PENELITIAN 3.1. Rancangan Penelitian ...47
3.2. Tempat dan Waktu Penelitian ...47
3.3. Populasi dan Sampel ...47
3.4. Jenis dan Sumber Data ...49
3.5. Teknik Pengumpulan Data ...49
3.6. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ...50
3.6.1. Variabel Penelitian ...50
3.6.1.1. Variabel Bebas ...50
3.6.1.2. Variabel Terikat ...50
3.6.2. Definisi Operasional...51
3.6.2.1. Variabel Independen ...51
3.6.2.2. Variabel Dependen ...53
3.7. Analisis Data ...55
3.7.1. Statistik Deskriptif ...55
3.7.2. Model Regresi Berganda ...55
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1. Deskripsi Data ...57
4.2. Analisis Data ...65
4.2.1 Statistik Deskriptif ...65
4.2.2 Regresi Linier Berganda ...67
4.3. Pengujian Hipotesis ...70
4.3.1 Uji t ...70
4.3.2 Uji f ...72
4.4 Pembahasan Hasil Penelitian ...73
viii BAB V PENUTUP
5.1. Kesimpulan ...78 5.2. Saran ... 79 DAFTAR PUSTAKA ...80
ix
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Kinerja Emiten Tekstil Semester I – 2016 ...2
Tabel 2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu ...40
Tabel 3.1 Daftar Perusahaan Yang Memenuhi Kriteria Sampel Penelitian ...48
Tabel 3.2 Operasionalisasi Variabel dalam Penelitian ...54
Tabel 4.1 Data Sampe Perusahaan ...57
Tabel 4.2 Data Profitabilitas (ROE) Sampel ...58
Tabel 4.3 Data Leverage Operasi (DOL) Sampel ...59
Tabel 4.4 Data Stabilitas Penjualan (Sales) Sampel...60
Tabel 4.5 Data Struktur Aktiva Sampel ...61
Tabel 4.6 Data Tingkat Pertumbuhan Sampel ...62
Tabel 4.7 Data Ukuran Perusahaan sampel ...63
Tabel 4.8 Data Struktur Modal (DER) Sampel ...64
Tabel 4.9 Hasil Statistik Deskriptif dengan SPSS 21 ...65
Tabel 4.10 Hasil Olahan Data Regresi dengan SPSS 21 ...67
Tabel 4.11 Hasil Uji t dengan SPSS 21 ...70
Tabel 4.12 Hasil Uji f dengan SPSS 21 ...71
x
DAFTAR GAMBAR
GAMBAR 2.3 Kerangka Pikir ...43
xi LAMPIRAN
Lampiran 1 Identitas Diri ...84
Lampiran 2 Perhitungan ROE ...85
Lampiran 3 Perhitungan DOL ...86
Lampiran 4 Perhitungan Stabilitas Penjualan ...88
Lampiran 5 Perhitungan Struktur Aktiva ...90
Lampiran 6 Perhitungan Tingkat Pertumbuhan ...91
Lampiran 7 Perhitungan Ukuran Perusahaan ...92
Lampiran 8 Perhitungan DER ...93
Lampiran 9 Data Hasil SPSS Versi 21 ...95
BAB I
PENDAHULUAN
1.1. LATAR BELAKANG
Industri tekstil dan garmen di Indonesia menjadi salah satu tulang punggung industri manufaktur dan merupakan industri prioritas nasional yang masih prospektif untuk dikembangkan. Industri tekstil dan garmen di Indonesia saat ini sedang menghadapi tantangan sekaligus menghadapi tekanan ditengah globalisasi dunia untuk perdagangan bebas. Memasuki era pasar bebas, banyak produk-produk tekstil impor yang membanjiri pasar dalam negeri. Hal itu menjadi ancaman bagi industri tekstil dan garmen lokal karena banyaknya produk impor mengakibatkan persaingan semakin tajam.
Sejalan dengan itu, Ketua Asosiasi Pertekstilan Indonesia (API) Ade Sudrajat mengeluhkan pasar domestik yang dibanjiri produk impor ilegal. Ade Sudrajat mengatakan bahwa produk impor ilegal ini menurunkan daya saing industri lokal karena dijual dengan harga murah. Pangsa pasar pengusaha lokal juga menciut selama lima tahun dari 60 persen menjadi 30,9 persen.
Meski pertumbuhan ekonomi domestik pada paruh pertama tahun 2016 mencapai 5,18%, tampaknya hal itu belum mampu mendorong moncernya kinerja emiten tekstil. Rerata laba bersih yang berhasil dikumpulkan emiten tekstil pada semester I/2016 masih tertekan. Namun, delapan dari 15 emiten tekstil berhasil mencapai kenaikan pendapatan bervariasi hingga 30%. (Source: http://market.bisnis
2
.com/read/20160810/192/573629/kinerja-emiten-tekstil-masih-terseok-ini-daftar- lengkapnya )
Tabel 1.1 : Kinerja Emiten Tekstil Semester I – 2016 (US$juta)
Ticker
Laba Bersih
2015 2016 Pertumbuhan (%)
ADMG -8.63 -19.47 125.61
ARGO -8.8 -19.47 (18.98)
ERTX 1.98 0.92 (53.54)
ESTI -1.81 4.34 n/a
HDTX* -205.69 -116.82 (43.21)
INDR 1.4 0.31 (77.86)
MYTX* -49.77 -83.11 66.99
POLY* -8.61 -19.89 131.01
RICY* 3.99 6.18 54.89
SRIL 30.09 32 6.35
SSTM* -15.67 -5.87 (62.54)
STAR* 1.21 0.45 (62.81)
TFCO -3.61 13.89 n/a
Keterangan: *= US $juta
Sumber: Laporan keuangan perseroan diolah.
(http://market.bisnis.com/read/20160810/192/573629/kinerja-emiten-tekstil-masih- terseok-ini-daftar-lengkapnya)
Dalam menghadapi peluang dan tantangan dalam perekonomian pasar bebas, industri tekstil dan garmen masih menemukan berbagai masalah, seperti yang di simpulkan oleh Sri Martini bahwa ada 3 masalah pokok dihadapi oleh industri tekstil, yaitu umur mesin yang relatif tua, produktifitas tenaga kerja yang belum optimum, dan biaya energi yang tinggi (www.agung.blog.stisitelkom.ac.id/). Dan untuk menangani masalah-masalah itu, industri tekstil seringkali terkendala oleh masalah pendanaan perusahaan.
Pendanaan digunakan oleh perusahaan untuk membiayai kegiatan baik yang bersifat operasional maupun non operasional. Keputusan pendanaan keuangan perusahaan akan sangat menentukan kemampuan perusahaan dalam melakukan aktivitas operasinya dan juga akan berpengaruh terhadap resiko perusahaan itu sendiri. Pendanaan perusahaan mengenai proporsi hutang dan modal dalam penggunaannya sebagai sumber dana perusahaan berkaitan erat dengan istilah struktur modal. Menurut Keown (2002) struktur modal adalah bauran sumber- sumber dana yang digunakan perusahaan. Struktur modal bagi suatu perusahaan berasal dari dua sumber. Pertama, sumber eksternal yang berasal dari kreditur dengan balas jasa bunga. Kedua, sumber dana internal yang berasal dari pemilik perusahaan dengan balas jasa dividen yang berasal dari penjualan saham.
Struktur modal merupakan masalah penting dalam pengambilan keputusan karena berhubungan dengan pembelanjaan perusahaan yang merupakan tugas dari manajer keuangan untuk menentukan komposisi struktur modal perusahaan.
Manajer keuangan diharapkan mampu menganalisis sumber dana dan penggunaannya sehingga dapat mencapai struktur modal optimal. Struktur modal
4
yang optimal adalah suatu kondisi di mana sebuah perusahaan dapat menggunakan kombinasi utang dan ekuitas secara ideal, yaitu menyeimbangkan nilai perusahaan dan biaya atas struktur modalnya. Struktur modal yang optimal dapat berubah sepanjang waktu, yang dapat mempengaruhi biaya modal tertimbang (weighted average cost of capital). Selanjutnya, perubahan biaya modal akan mempengaruhi keputusan anggaran modal dan akhirnya akan mempengaruhi harga saham perusahaan.
Untuk dapat menciptakan struktur modal yang menunjang kinerja dan memaksimalkan laba bagi perusahaan, maka perlu diperhatikan variabel-varibel yang mempengaruhinya. Dengan mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal suatu perusahaan, maka dapat dijadikan sebagai alat evaluasi baik bagi pihak manajemen perusahaan maupun oleh investor dalam melakukan suatu keputusan bisnis. Menurut Weston dan Brigham (1998), variable-variabel yang mempengaruhi struktur modal adalah: (1) stabilitas penjualan; (2) struktur aktiva; (3) leverage operasi; (4) tingkat pertumbuhan; (5) profitabilitas; (6) sikap manajemen;
(7) ukuran perusahaan; (8) pajak; (9) pengendalian; (10) sikap pemberi pinjaman dan perusahaan penilai kredibilitas; (11) kondisi pasar dan (12) fleksibilitas keuangan.
Profitabilitas merupakan salah satu faktor yang mempengaruhi struktur modal.
Menurut Gitman (2009), profitabilitas adalah hubungan antara pendapatan dan biaya yang dihasilkan dengan menggunakan asset perusahaan, baik lancar maupun tetap, dalam aktivitas produksi. Menurut Gitman (2009), terdapat banyak cara untuk mengukur profitabilitas. Berbagai pengukuran ini memungkinkan analisis untuk
mengevaluasi keuntungan perusahaan dilihat baik dari sisi penjualan, asset ataupun investasi pemilik. Tanpa profit, perusahaan tidak dapat menarik sumber modal eksternal untuk menginvestasikan dananya pada perusahaan.
Menurut Keown, Seall, Martin, dan William Patty (2000) leverage operasi adalah “company defrayal remain in the current of company earning”, artinya pembiayaan tetap perusahaan di dalam arus pendapatan perusahaan. Leverage operasi timbul sebagai suatu akibat dari adanya beban-beban tetap yang ditanggung dalam operasional perusahaan. Dengan menggunakan leverage operasi perusahaan mengharapkan bahwa perubahan penjualan akan mengakibatkan perubahan laba sebelum bunga dan pajak yang lebih besar.
Stabilitas penjualan merupakan tingkat total penjualan tiap satu periode siklus akuntansi. Stabilitas penjualan juga menunjukkan stabilitas dari pendapatan (earning) yang diperoleh perusahaan. Brigham dan Houston (2006) berpendapat bahwa perusahaan dengan penjualan yang relatif stabil dapat lebih aman memperoleh lebih banyak pinjaman dan menanggung beban tetap yang lebih tinggi dibandingkan dengan perusahaan yang penjualannya tidak stabil. Perusahaan dengan penjualan yang relatif stabil akan memiliki aliran kas yang relatif stabil karena penjualan akan mempengaruhi stabilitas pendapatan yang pada akhirnya akan digunakan untuk memperoleh jaminan. Maka semakin stabil penjualan semakin besar kemungkinan perusahaan membelanjakan kegiatannya dengan utang.
Menurut Weston dan Brigham dalam Husnan (2005) struktur aktiva adalah perimbangan atau perbandingan antara aktiva tetap dan total aktiva. Perusahaan
6
yang struktur aktivanya memiliki perbandingan aktiva tetap jangka panjang lebih besar akan menggunakan hutang jangka panjang lebih banyak karena aktiva tetap yang ada dapat digunakan sebagai jaminan hutang (Brigham & Houston, 2011).
Dengan demikian struktur aktiva dapat digunakan untuk menentukan seberapa besar hutang jangka panjang yang dapat diambil dan hal ini akan berpengaruh juga terhadap penentuan besarnya struktur modal.
Menurut Brigham (2001), perusahaan yang mempunyai tingkat pertumbuhan tinggi cenderung menggunakan dana dari luar. Perusahaan dengan tingkat pertumbuhan yang cepat harus lebih banyak mengandalkan modal external daripada perusahaan yang lambat pertumbuhannya. Terjadinya peningkatan asset yang diikuti hasil operasi akan semakin menambah kepercayaan pihak luar (kreditur) terhadap perusahaan, maka proporsi hutang akan semakin besar daripada modal sendiri.
Ukuran perusahaan menggambarkan besar kecilnya suatu perusahaan, besar kecilnya perusahaan dapat ditentukan dari lapangan usaha yang dijalankan.
Penentuan besar kecilnya ukuran suatu perusahaan dapat dilihat berdasarkan total penjualan dan rata-rata tingkat penjualan dan rata-rata total aktiva (Seftianne dan Handayani, 2011). Besar kecilnya suatu perusahaan akan berpengaruh terhadap struktur modal, semakin besar perusahaan maka akan semakin besar pula kesempatan melakukan investasi dan memperoleh akses ke sumber dana.
Berdasarkan uraian yang telah dikemukakan di atas maka peneliti tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul: “ Pengaruh Profitabilitas, Leverage Operasi, Stabilitas Penjualan, Struktur Aktiva, Tingkat Pertumbuhan dan Ukuran
Perusahaan terhadap Struktur Modal Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI.”
1.2. Rumusan Masalah
Berdasarkan uraian di atas, maka perumusan masalah dalam penelitian ini yaitu :
1. Apakah profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal perusahaan manufaktur sub sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di BEI pada tahun 2011-2015 ?
2. Apakah leverage operasi berpengaruh terhadap struktur modal perusahaan manufaktur sub sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di BEI pada tahun 2011-2015 ?
3. Apakah stabilitas penjualan berpengaruh terhadap struktur modal perusahaan manufaktur sub sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di BEI pada tahun 2011-2015 ?
4. Apakah struktur aktiva berpengaruh terhadap struktur modal perusahaan manufaktur sub sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di BEI pada tahun 2011-2015 ?
5. Apakah tingkat pertumbuhan berpengaruh terhadap struktur modal perusahaan manufaktur sub sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di BEI pada tahun 2011-2015 ?
8
6. Apakah ukuran perusahaan berpengaruh terhadap struktur modal perusahaan manufaktur sub sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di BEI pada tahun 2011-2015 ?
1.3. Tujuan dan Manfaat Penelitian 1.3.1. Tujuan Penelitian
Adapun tujuan dari penelitian ini antara lain:
1. Untuk mengetahui pengaruh profitabilitas terhadap struktur modal perusahaan manufaktur sub sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di BEI pada tahun 2011-2015.
2. Untuk mengetahui pengaruh leverage operasi terhadap struktur modal perusahaan manufaktur sub sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di BEI pada tahun 2011-2015.
3. Untuk mengetahui pengaruh stabilitas penjualan terhadap struktur modal perusahaan manufaktur sub sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di BEI pada tahun 2011-2015.
4. Untuk mengetahui pengaruh struktur aktiva terhadap struktur modal perusahaan manufaktur sub sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di BEI pada tahun 2011-2015.
5. Untuk mengetahui pengaruh tingkat pertumbuhan terhadap struktur modal perusahaan manufaktur sub sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di BEI pada tahun 2011-2015.
6. Untuk mengetahui pengaruh ukuran perusahaan terhadap struktur modal perusahaan manufaktur sub sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di BEI pada tahun 2011-2015.
1.3.2. Manfaat Penelitian
Sedangkan manfaat dari penelitian ini antara lain:
1. Sebagai bahan perbandingan bagi peneliti-peneliti lain mengenai pengaruh profitabilitas, leverage operasi, stabilitas penjualan, struktur aktiva, tingkat pertumbuhan dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal.
2. Sebagai bahan informasi yang dapat dijadikan pertimbangan dalam penentuan struktur modal perusahaan.
3. Sebagai bahan pertimbangan bagi investor untuk pengambilan keputusan investasi pada perusahaan yang akan ditanamkan dananya dengan melihat struktur modal perusahaan tersebut.
1.4. Sistematika Penulisan
Struktur penelitian yang disajikan dalam karya tulis ini antara lain : a. Bab I Pendahuluan
Bab ini menguraikan tentang latar belakang penelitian, rumusan masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitian dan sistemaika penulisan yang
10
merupakan gambaran dasar dan menyeluruh tentang substansi dan dasar diadakannya penelitian ini.
b. Bab II Tinjauan Pustaka
Bab ini berisi uraian secara rinci tentang teori-teori dan penelitian terdahulu yang relevan dan terkait dengan objek penelitian ini yang kemudian dijelaskan dalam bentuk suatu kerangka pikir dan hipotesis penelitian.
c. Bab III Metode Penelitian
Bab ini menguraikan tentang rancangan penelitian, tempat dan waktu penelitian, populasi dan sampel, jenis data, sumber data, teknik pengumpulan data, variable penelitian, dan metode analisis.
d. Bab IV Hasil Penelitian
Bab ini berisi tentang hasil penelitian yang mencakup deskripsi data, analisis statistic deskriptif, analisis regresi linier berganda, uji t, uji f dan pembahasan.
e. Bab V Penutup
Bab ini memuat kesimpulan penelitian saran-saran yang berkaitan dengan penelitian
