Pengaruh Rasio Likuiditas, Profitabilitas, dan Leverage Terhadap Return Saham pada Perusahaan Property dan Real Estate di Bursa Efek Indoensia.

(1)

vii_{Universitas Kristen Maranatha}

ABSTRACT

The purpose of this research is to examined the effect of Liquidity Ratio, Profitability, and Leverage on Stock Return simultaneously and partially with Property and Real Estate companies which were listed in Indonesia Stock Exchange during the period of 2013 until 2015 were used as samples. This research used purposive sampling, 16 firms which of property and real estate comapanies were listed in Indonesia Stock Exchange. Data was processed using multiple regression test and the results showed that Liquidity Ratio, Profitability and Leverage simultaneously and partially were not have an impact on Stock Return on Property and Real Estate companies which were listed in Indonesia Stock Exchange during the period of 2013 until 2015.

(2)

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk mengujii pengaruh secara simultan dan parsial antara Rasio Likuiditas, Profitabilitas, dan Leverage terhadap Return Saham pada perusahaan property & real estate di Bursa Efek Indonesia selama periode 2013 hingga 2015. Penelitian ini menggunakan metode purposive sampling dengan menggunakan sampel sebanyak 16 perusahaan. Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode regresi berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa tidak terdapat pengaruh secara simultan dan secara pasrsial antara rasio likuiditas, rasio profitabilitas, dan rasio leverage terhadap

return Saham pada perusahaan property & real estate di Bursa Efek Indonesia

selama periode 2013 hingga 2014.

(3)

ix_{Universitas Kristen Maranatha}

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ... i

HALAMAN PENGESAHAN ... iii

SURAT PERNYATAAN KEASLIAN TUGAS AKHIR... iv

KATA PENGANTAR ... v

DAFTAR LAMPIRAN ... xiii

BAB I PENDAHULUAN ... 1

2.1.3 Analisis Laporan Keuangan ... 11

2.1.4 Jenis-Jenis Laporan Keuangan ... 12

2.1.5 Rasio Likuiditas ... 13

2.1.6 Rasio Leverage ... 14

2.1.7 Rasio Aktivitas ... 15

2.1.8 Rasio Profitabilitas ... 16

2.1.9 Return Saham ... 18

2.1.10Penelitian Terdahulu ... 19

2.2 Penelitian Terdahulu ... 22

2.3 Pengembangan Hipotesis ... 23

BAB III METODE PENELITIAN... 27

3.1 Objek Penelitian ... 27

(4)

3.3 Metode Penelitian ... 30

3.6.1.2 Uji Multikolinearitas ... 32

3.6.1.3 Uji Heteroskedastisitas ... 33

3.6.1.4 Uji Autokorelasi ... 33

3.6.2 Pengujian Hipotesis ... 34

3.6.2.1 Pengujian Koefisien Regresi Secara Simultan ... 34

3.6.2.2 Pengujian Koefisien Regresi Secara Parsial ... 35

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 37

4.1 Hasil Penelitian ... 37

4.1.1 Analisis Deskriptif ... 37

4.1.2 Uji Asumsi Klasik... 38

4.1.2.1 Uji Outliers ... 39

4.1.2.2 Uji Normalitas ... 42

4.1.2.3 Uji Multikolinearitas ... 43

4.1.2.4 Uji Heteroskedastisitas ... 44

4.1.2.5 Uji Autokorelasi ... 45

4.1.3 Regresi Berganda ... 47

4.1.4 Uji Koefisien Regresi Secara Simultan ... 48

4.1.5 Uji Koefisien Regresi Secara Parsial ... 49

4.1.6 Uji Koefisien Determinasi ... 51

4.2 Pembahasan ... 52

4.2.1 Pengaruh Rasio Likuiditas Terhadap Return Saham ... 52

4.2.2 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Return Saham ... 53

4.2.3 Pengaruh Leverage Terhadap Return Saham ... 53

BAB V PENUTUP ... 55

(5)

xi_{Universitas Kristen Maranatha}

DAFTAR GAMBAR

(6)

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ... 22

Tabel 3.1 Daftar Sampel ... 28

Tabel 3.2 Seleksi Sampel Penelitian ... 29

Tabel 3.3 Definisi Operasional Variabel ... 31

Tabel 4.1 Descriptive Statistics ... 37

Tabel 4.2 Uji Outliers 1 ... 39

Tabel 4.9 One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test... 43

Tabel 4.10 Hasil Uji Multikolinearitas... 44

Tabel 4.11 Hasil Uji Runs Test ... 46

Tabel 4.12 Hasil Analisis Regresi Berganda... 47

Tabel 4.13 Anova ... 48

Tabel 4.14 Coefficientsa ... ₅₀

(7)

xiii_{Universitas Kristen Maranatha}

DAFTAR LAMPIRAN

Halaman

Lampiran A Aset Lancar Perusahaan ... 59

Lampiran B Kewajiban Lancar Perusahaan ... 60

Lampiran C Persediaan Perusahaan ... 61

Lampiran D Laba Bersih Perusahaan ... 62

Lampiran E Penjualan Perusahaan ... 63

Lampiran F Total Aset Perusahaan ... 64

Lampiran G Total Kewajiban Perusahaan ... 65

Lampiran H Ekuitas Perusahaan ... 66

Lampiran I EBIT Perusahaan ... 67

Lampiran J Beban Bunga Perusahaan ... 68

(8)

BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang

Investasi di Indonesia saat ini bukanlah merupakan hal yang asing. Banyak masyarakat yang telah mengenal dan bahkan telah mulai terjun ke dalamnya. Sebagian dari masyarakat sudah mulai sadar bahwa dana lebih yang mereka miliki dan tidak terpakai bisa saja mengalami penambahan nilai lewat aktivitas investasi dibandingkan dengan hanya menyimpannya secara pribadi di dalam rumah . Perkembangan iklim investasi di Indonesia saat ini ditandai dengan semakin ramainya transaksi jual-beli saham yang terjadi di Bursa Efek Indonesia (BEI). Hal itu menunjukkan adanya dampak positif pada peningkatan perekonomian Indonesia. _{Saat ini tercatat sebanyak 532 perusahaan terbagi atas 9 sektor yang} listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) (www.sahamok.com diungguh pada tanggal 10 agustus 2016).Dari sekian banyak emiten dengan instrumen investasi yang mereka tawarkan masing-masing, investor dapat berinvestasi pada satu atau beberapa instrumen yang ada.

(9)

Bab I Pendahuluan 2

Universitas Kristen Maranatha 2014) dalam (Linda, 2015). Hingga sampai saat ini indeks sektoral yang penguatan terbanyak terjadi pada sektor properti, real estate & konstruksi (+2,21%) (www.britama.com diungguh pada tanggal 17 juni 2016).

Dunia usaha properti dan real estate menjadi semakin kompetitif sehingga menuntut perusahaan untuk mampu beradaptasi agar dapat unggul dalam persaingan. Usaha tersebut memerlukan modal yang sangat besar dan tepat, dan salah satu modal terbesar yang dapat diperoleh perusahaan yaitu dari investor/pemegang saham melalui penanaman investasi. Dalam era globalisasi, perolehan modal yang paling banyak dilakukan adalah melalui pasar modal. Di dalam Undang-Undang, Pasar Modal didefinisikan sebagai kegiatan yang berhubungan dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek (Martalena dan Maya, 2011:2).

(10)

Selain laporan keuangan yang menjadi salah satu informasi investor dalam pengambilan keputusan, return saham juga menjadi informasi yang dibutuhkan oleh investor. Tujuan investor dalam berinvestasi adalah ingin memperoleh return yang maksimal, tanpa melupakan faktor risiko investasi yang harus dihadapinya.

Return merupakan hasil yang diperoleh dari investasi, dapat berupa return

realisasi yang sudah terjadi atau return ekspetasi yang belum terjadi tetapi diharapkan akan terjadi dimasa mendatang (Jogiyanto, 2008) dalam (Hartono, 2010). Seorang investor juga biasanya melihat kinerja keuangan yang tercermin dari berbagai macam rasio, tujuan nya untuk mengukur kinerja perusahaan tersebut. Menurut Riyanto (2010), umumnya rasio dapat dikelompokkan dalam 4 (empat) tipe dasar, yaitu: Rasio Likuiditas, aktivitas, leverage, dan profitabilitas. Rasio likuditas menurut Harahap (2009:301), yaitu merupakan rasio yang mengukur kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Untuk dapat memenuhi kewajibannya yang sewaktu-waktu ini, maka perusahaan harus mempunyai alat-alat untuk membayar yang berupa aset-aset lancar yang jumlahnya harus jauh lebih besar dari pada kewajiban-kewajiban yang harus segera dibayar berupa kewajiban-kewajiban lancar.

(11)

Universitas Kristen Maranatha rasio aktivitas umumnya diukur dari perputaran masing-masing elemen aset (Harahap, 2009).

Rasio leverage yaitu merupakan rasio yang mengukur seberapa jauh perusahaan dibiayai oleh kewajiban atau pihak luar dengan kemampuan perusahaan yang digambarkan oleh ekuitas. Setiap penggunaan utang oleh perusahaan akan berpengaruh terhadap rasio dan pengembalian. Rasio ini dapat digunakan untuk melihat seberapa resiko keuangan perusahaan. Dan rasio profitabilitas menurut yaitu rasio yang mengambarkan kemampuan perusahaan mendapatkan laba melalui semua kemampuannya, dan sumber yang ada seperti kegiatan penjualan, kas, ekuitas, jumlah karyawan, jumlah cabang dan sebagainya (Harahap, 2009).

Banyak penelitian-penelitian yang menghubungkan rasio keuangan dengan

return saham diantaranya oleh Michael Aldo (2014), Ita (2009), Ni Luh Lina

Mariani, Fridayana Yudiaatmaja, dan Ni Nyoman Yulianthini (2016), Yohana Agathalia & Siti Rokhmi Fuadati (2015), Siswadi Sululing, dan Nurmawati Mambuhu (2011), Meskipun demikian, hasil dari penelitian-penelitian tersebut cenderung tidak konsisten untuk waktu dan tempat yang berbeda. Contohnya, hasil penelitian yang dilakukan oleh Ni Luh Lina Mariani, Fridayana Yudiaatmaja, dan Ni Nyoman Yulianthini (2016) mengenai pengaruh profitabilitas, dan leverage terhadap return saham. Penelitian ini menunjukan bahwa terdapat pengaruh yang negatif dan signifikan dari leverage terhadap

return saham sedangkan pada profitabilitas menunjukan adanya pengaruh yang

(12)

terhadap return saham penelitian ini menunjukan bahwa secara simultan current

ratio, quick ratio, return on invesment, return on equity, (profitabilitas)

memberikan pengaruh sebesar 11,3% terhadap return saham perusahaan tetapi secara parsial return on invesment tidak berpengaruh negatif signifikan terhadap

return saham.

Dari hasil dua peneliti terdahulu tersebut ditemukan hasil yang tidak konsisten antara penelitian yang satu dengan yang lainnya. Hal ini merupakan salah satu alasan yang melatarbelakangi penelitian ini. Oleh karena hal itu, peneliti bermaksud untuk melakukan pengujian lebih lanjut temuan-temuan empiris mengenai rasio keuangan, khususnya untuk mengetahui apakah rasio likuiditas, profitabillitas dan leverage berpengaruh terhadap return saham. Penelitian ini berbeda dengan penelitian sebelumnya karena variabel yang digunakan berbeda. Periode pengamatan dalam penelitian ini selama 3 tahun dan peneliti tertarik untuk melakukan penelitian pada perusahaan property & real

estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)

Berdasarkan uraian diatas, maka peneliti tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Rasio Likuiditas, Profitabilitas, dan

Leverage Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Property dan Real Estate

Di Bursa Efek Indonesia.”

1.2 Identifikasi Masalah

(13)

Universitas Kristen Maranatha 1. Apakah terdapat pengaruh positif secara parsial antara rasio likuiditas terhadap

return saham pada perusahaan property & real estate yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia?

2. Apakah terdapat pengaruh positif secara parsial antara rasio profitabilitas terhadap return saham pada perusahaan property & real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?

3. Apakah terdapat pengaruh negatif secara parsial antara rasio leverage terhadap

return saham pada perusahaan property & real estate yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia?

4. Apakah terdapat pengaruh secara simultan antara rasio likuiditas, profitabilitas dan leverage terhadap return saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?

1.3 Tujuan Penelitian

Penelitian ini mempunyai tujuan untuk mengetahui :

1. Untuk menguji dan menganalisis apakah rasio likuiditas secara parsial mempunyai pengaruh positif yang signifikan terhadap return saham di perusahaan

property & real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?

2. Untuk menguji dan menganalisis apakah rasio profitabilitas secara parsial mempunyai pengaruh positif yang signifikan terhadap return saham di perusahaan

property & real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?

(14)

4. Untuk menguji dan menganalisis apakah rasio likuiditas, profitabilitas, dan

leverage mempunyai pengaruh yang signifikan secara simultan terhadap return

saham di perusahaan property & real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?

1.4 Manfaat Penelitian

Penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi :

1. Bagi investor, dapat membantu memberikan informasi sehingga sebelum menanamkan modal dapat mempertimbangkan berbagai faktor yang dapat mempengaruhi keputusan investasi.

2. Bagi perusahaan, dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam menentukan return saham sesuai dengan ketentuan yang berlaku.

(15)

55 Universitas Kristen Maranatha

BAB V

PENUTUP

5.1 Simpulan

Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan pada bab sebelumnya mengenai pengaruh Rasio Likuiditas, Profitabilitas, dan Leverage terhadap Return Saham pada perusahaan property dan real estate di Bursa Efek Indonesia, dapat disimpulkan bahwa:

1. Rasio likuiditas tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap return saham. Nilai sig. yang dihasilkan adalah 0,925 lebih besar dibandingkan taraf signifikansi penelitian (α) sebesar 0,05.

2. Rasio profitabilitas tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap

return saham. Nilai sig. yang dihasilkan adalah 0,077 lebih besar

dibandingkan taraf signifikansi penelitian (α) sebesar 0,05.

3. Rasio likuiditas tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap return saham. Nilai sig. yang dihasilkan adalah 0,603 lebih besar dibandingkan taraf signifikansi penelitian (α) sebesar 0,05.

(16)

Bab V Penutup 56

menjelaskan perubahan return saham sebesar 4,3% dan sisanya sebesar 95,7% dijelaskan oleh faktor-faktor lain yang tidak diteliti.

5.2 Keterbatasan

Keterbatasan yang ditemukan dalam penelitian ini antara lain :

1. Rasio-rasio yang digunakan dalam memprediksi return saham pada penelitian ini belum mampu mempengaruhi tingkat return saham secara signifikan. 2. Sektor yang diteliti hanya terbatas pada properti.

5.3 Saran

Beberapa saran yang dapat diberikan sehubungan dengan hasil penelitian ini adalah sebagai berikut :

1. Untuk penelitian selanjutnya yang berkaitan dengan return saham, diharapkan meneliti variabel lain seperti Earning Per Share (EPS) untuk memprediksi pergerakan harga saham, Price Earning Ratio (PER) untuk menghitung kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba saham, dan variabel lainnya yang mempunyai kaitan dengan return saham.

2. Return saham suatu perusahaan menjadi salah satu pertimbangan dalam

(17)

i

PENGARUH RASIO LIKUIDITAS, PROFITABILITAS,

DAN LEVERAGE TERHADAP RETURN SAHAM

PADA PERUSAHAAN PROPERTY & REAL

ESTATE DI BURSA EFEK INDONESIA

TUGAS AKHIR

Diajukan untuk memenuhi salah satu syarat menempuh

Sidang Sarjana Strata 1 (S-1) Akuntansi

Oleh

VESA VERONICA THAMBAS

1351197

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS KRISTEN MARANATHA

BANDUNG

(18)

THE INFLUENCE OF LIQUIDITY, PROFITABILITY,

AND LEVERAGE RATIOS TOWARDS STOCK

RETURNS IN THE PROPERTY & REAL

ESTATE IN INDONESIA STOCK

EXCHANGE

THESIS

In Partial Requirements for The Bachelor Degree in Accounting

Major

By

VESA VERONICA THAMBAS

1351197

BACHELOR PROGRAM IN ACCOUNTING

FACULTY OF ECONOMICS

MARANATHA CHRISTIAN UNIVERSITY

(19)

v

KATA PENGANTAR

Segala puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas penyertaan, berkat, dan kasih karunia-Nya yang menuntun penulis sehingga dapat menyelesaikan tugas akhir ini yang berjudul “Pengaruh Rasio Likuiditas, Profitabilitas dan Leverage terhadap Return Saham Pada Perusahaan Property dan Real Estate Di Bursa Efek Indonesia” dengan

baik.

Penyusunan tugas akhir ini dimaksudkan untuk memenuhi salah satu syarat dalam menempuh pendidikan dalam program strata (S1) pada Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Maranatha Bandung.

Penulis menyadari bahwa tugas akhir ini masih jauh dari sempurna dan masih terdapat kekurangan. Segala kritik dan saran yang membangun akan penulis terima sebagai bahan perbaikan dan untuk menambah wawasan penulis di masa yang akan datang.

Pada kesempatan ini dengan segala kerendahan dan ketulusan hati, penulis ingin mengucapkan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya kepada berbagai pihak yang telah memberikan bantuan dan dukungan dalam menyelesaikan skripsi ini, yaitu:

1. Tuhan Yesus Kristus yang selalu memberikan hikmah, pertolongan, kesehatan dan penyertaannya sehingga penulis dapat menyelesaikan tugas akhir ini.

2. Jimmy Thambas dan Elly Tandiary selaku orang tua saya tercinta yang senantiasa memberikan dukungan berupa doa, nasihat, kasih sayang dan dukungan lainnya sehingga penulis dapat menyelesaikan tugas akhir ini.

3. Ibu Lidya Agustina S.E., M.Si., Ak., CA., selaku dosen pembimbing yang telah membantu dan memberikan pengarahan kepada penulis dalam menyelesaikan tugas akhir ini.

4. Bapak Dr. Mathius Tandiontong, S.E., M.M., Ak., CA., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Maranatha Bandung.

5. Ibu Dr. Ratna Widiastuti, M.T., selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Maranatha Bidang Akademik.

6. Bapak Peter, S.E., M.T., selaku Pembantu Dekan II Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Maranatha Bidang Administrasi.

7. Ibu Elyzabeth I. Marpaung, S.E., M.Si., Ak., CA., selaku Ketua Jurusan Akuntansi Universitas Kristen Maranatha Bandung.

8. Ibu Debbianita, S.E., M.Si., Ak. selaku Sekretaris Jurusan Akuntansi Universitas Kristen Maranatha Bandung.

9. Ibu Se Tin, S.E., M.Si., Ak., CA., selaku dosen wali saya.

10. Seluruh dosen pengajar Fakultas Ekonomi yang telah memberikan ilmunya kepada penulis selama penulis menempuh pendidikan.

11. Seluruh staf Tata Usaha dan Administrasi Fakultas Ekonomi, serta staf Perpustakaan Universitas Kristen Maranatha.

12. Shery Thambas, Rey Thambas, dan Argan Thambas selaku cici koko saya yang senantiasa mendukung saya berupa doa, nasihat, kasih sayang, semangat dan dukungan lainnya hingga penulis dapat menyelesaikan tugas akhir ini.

(20)

14. Sahabat-sahabatku yang selalu mendukung, Stephen, Melani, Stevani, Yoshua, Karnelia, Natasya, Cynthia, Christy, Grace, Marsya, Elisa, Cindy, dan yang tidak bisa penulis sebutkan satu persatu.

Akhir kata, semoga Tuhan selalu melimpahkan kasih dan karuniaNya kepada semua pihak atas semua kebaikan dan bantuan yang telah diberikan. Semoga skripsi ini dapat berguna dan memberi nilai tambah serta wacana baru bagi semua pihak yang membaca. Tuhan Memberkati.

Bandung, Januari 2017 Penulis,

(21)

Daftar Pustaka 57

Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR PUSTAKA

Fahmi & Irham. (2011). Analisis Laporan Keuangan. Lampulo: ALFABETA. Ghozali, Imam. (2011). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS.

Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Godfey, J., A. Hodgson, S. Holmes, dan A tarca. (2006). Accounting Theory. 6th

Edition. Australia: John Wiley & Sons Australia Ltd.

Harahap, Sofyan Syafri. (2009). Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Jakarta: Raja Grafindo Persada.

Hartono, Jogiyanto. (2013). Metodologi Penelitian Bisnis. Edisi 6. BPFE, Yogyakarta.

Ikatan Akuntan Indonesia. (2007). Standar Akuntansi Keuangan, Edisi 2007. Jakarta: Salemba Empat.

Jessica. (2016) “Pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Total Asset Turnover (TATO) dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Perubahan

Laba pada Perusahaan Property & Real Estate.”

Jogiyanto, Hartono. (2010). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi ketujuh. Yogyakarta : BPFE.

Jogiyanto, Hartono. (2013). Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi Kedelapan. Yogyakarta: BPFE

K R Subramanyan Wild. (2010). Analisis Laporan Keuangan, Edisi Kesepuluh. Jakarta: Salemba Empat

Linda. (2015) “Pengaruh Economic Value Added (EVA), Market Value Added (MVA), Return On Investment (ROI), dan Likuiditas Saham Terhadap Return Saham Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2014.”

Martalena dan Maya Malinda. (2011). Pengantar Pasar Modal. Bandung : Andi Yogyakarta.

Riyanto, Bambang. (2010). Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: BPFE.

Sugiyono. (2004). Metode Penelitian Bisnis. Bandung: ALFABETA Suliyanto. (2006). Metode Riset bisnis. Edisi Kedua. Yogyakarta : Andi.

(22)

Sugiyono. (2010). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung: ALFABETA.