IPO SUMMARY PROPERTY. Struktur Permodalan Perseroan. Sebelum IPO. Sesudah IPO. PT Sitara Propertindo Tbk. your reliable partner COMPANY OVERVIEW

(1)

June 17, 2014

PT Sitara Propertindo Tbk

COMPANY OVERVIEW

Perseroan berdiri dengan nama PT Garda Jaya Prima yang pada

awalnya bergerak pada sektor properti, hingga pada tahun

2013 Perseroan merencakan untuk melakukan penawaran

umum saham dengan disertai perubahan nama menjadi PT

Sitara Prosperindo Tbk. Selain bidang properti, Perseroan juga

mengembangkan kegiatan usahanya dibidang pembangunan,

jasa, perdagangan, industri dan investasi. Perseroan telah

terbukti memiliki pengalaman yang baik di bidang properti

dibuktikannya dengan kesuksesan Perseroan beserta entitas

anak dalam membangun dan memasarkan produk.

MANAGEMENT TEAM

Komisaris Utama

: Supandi Widi Siswanto

Komisaris

: Bihar AS Tobing

Direktur Utama

: Dedi Djajasastra

Direktur Independen

: Sanny Nagaprakarsa

Direktur

: Ricky Pittra Halim

Direktur

: Nurahma Tresani

PROPERTY

Kegiatan

Kegiatan Usaha

Usaha

Usaha Utama

Utama

Bergerak

dalam

bidang

perdaganan,

pembangunan,

jasa,

perdagangan,

industri dan investasi.

Penjamin

Penjamin Pelaksanaan

Pelaksanaan

Pelaksanaan Emisi

Emisi

PT Sinar Mas Sekuritas

Saham

Saham ditawarkan

ditawarkan

ditawarkan sebanyak

sebanyak

sebanyak-

sebanyak

-

-banyaknya

banyaknya

IPO SUMMARY

JADWAL PERKIRAAN

Kisaran Harga

105-115

Masa Book Building

16-18 Juni 2014

Pernyataan Efektif

30 Juni 2014

Penawaran Umum

2-4 Juli 2014

Tanggal Penjatahan

8 Juli 2014

Distribusi Saham

10 Juli 2014

Pengembalian Uang

10 Juli 2014

Pencatatan di BEI

11 Juli 2014

Analyst

Hansen Teguh

4,000,000,000 (39.96%)

Nilai

Nilai IPO

IPO

IPO yang

IPO

yang

yang didapat

didapat

Rp420miliar – Rp460miliar

Rencana

Rencana Penggunaan

Penggunaan

Penggunaan Dana

Penggunaan

Dana

Dana IPO

Dana

IPO

• 63.51%

untuk

meningkatkan

modal

disetor di beberapa entitas anak

• 36.49%

untuk

pelunasan

hutang

Perseroan

Kebijakan

Kebijakan Deviden

Deviden

30% dari laba setelah pajak

Source: Emiten

99.92%

0.08%

Sebelum IPO

PT Surya Buana Makmur

PT Andalas Karya Makmur

Masyarakat

Pemegang Waran Seri I

50.00%

0.04%

33.31%

16.65%

Sesudah IPO

(2)

Prospek Usaha

Secara umum, perusahaan properti di Indonesia pada

tahun

2013

mengalami

pertumbuhan

usaha

dan

membukukan laba bersih dengan kenaikan yang cukup

signifikan. Rata-rata laba bersih emiten di sektor

properti

pada

tahun

2013

naik

sekitar

64%

dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Hal tersebut

merupakan pertumbuhan tertinggi dibandingkan sektor

lainnya dikarenakan meningkatnya akan properti dan

stabilnya kondisi makro ekonomi. Kami cukup optimis

bahwa prospek usaha Perseroan sangat baik, karena

memiliki portofolio yang cukup lengkap dari apartemen,

landed

house, hingga properti niaga. Prospek usaha

landed house juga sangat menjanjikan melihat potensi

kenaikan harga lahan yang signifikan dan kebutuhan

rumah tinggal masih sangat tinggi.

Persaingan Usaha

Perseroan dan entitas anak merupakan salah satu

pengembang properti dalam industri properti yang

fokus pada pembangunan properti untuk kalangan

menengah. Berdasarkan data Bursa Efek Indonesia,

terdapat 45 perusahan properti dan real astate yang

sahamnya telah tercatat dan diperdagangkan.

Strategi Usaha

Strategi Perseroan dalam pengembangan kegiatan usaha

dalam bidang properti adalah dengan membangun

kawasan hunian yang terpadu dengan menggabungkan

antara perumahan

dan

kawasan

komersial

beserta

2 antara perumahan

dan

kawasan

komersial

beserta

fasilitasnya seperti sarana rekreasi, pendidikan, sarana

kesehatan dan sarana ibadah.

Risiko Usaha

• Risiko keterbatasan lahan

• Risiko persaingan usaha

• Risiko perubahan peraturan pemerintah, legalitas dan

perizinan

• Risiko tingkat suku bunga

• Risiko kendala pendanaan

• Risiko keterlambatan penyelesaian proyek

• Risiko tuntutan hukum pihak ketiga

Portofolio Proyek Perseroan

Proyek yang sudah selesai

• Premier Pavilion

• Premier Village

• Les Belles Maison

Proyek yang sedang dikembangkan

• City Point

• Urban Heights

• Montana Serpong

• Solo Nuevo

Proyek yang akan dikembangkan

• Kemang View

(3)

Financial Statement

(dalam jutaan rupiah)

2011

2012

2013

Net Revenue

337

232 110,986

Gross Profit

337

232 40,579

Operating Profit

204 (319)

25,136

Profit before tax

237 6,204

9,794

Net Profit

204 6,187

4,141

Total Assets

3,093

945,517

969,041

Total Liabilities

1,419

331,074

342,041

Stockholder Equity

1,674

614,443

627,000

Key Ratio

Growth Ratio

Revenue Growth (yoy)

-31.2%

47738.8%

Net Income Growth (yoy)

2932.8%

-33.1%

Asset Growth (yoy)

30469.6%

2.5%

Liabilities Growth (yoy)

23231.5%

3.3%

Equity Growth (yoy)

36605.1%

2.0%

Solvability Ratio

Liabilities/Assets Ratio

0.5

0.4

0.4 Liabilities/Equity Ratio

0.8

0.5

0.5 Financial Leverage Ratio

1.8

1.5

1.5 Profitability Ratio

NPM

60.5%

2666.8%

3.7%

ROE

12.2%

1.0%

0.7%

ROA

6.6%

0.7%

0.4%

Revenue/Asset Ratio

10.9%

0.0%

11.5%

Liquidity Ratio

Current Ratio

2.2

0.3

0.3 Quick ratio

0.7

0.1

0.1 Valuations

EPS

20.4

12.1

0.7 PER

5.6

9.5

166.9 PBV

0.7

0.1

1.1 EV

220 257,616

886,949

Price

115

115 Outstanding share (Jutaan)

10

510 6,010

Market Cap (Jutaan)

1,150

58,650

691,150

EV/EBITDA

0.0

32.0

75.3 Market Cap/Ann. EBITDA

0.1

7.3

58.6

(4)

SITARA

SMRA

CTRA

Periode

2013

(dalam jutaan rupiah)

Pendapatan Bersih

110,986

4,093,000

5,077,100

Laba Usaha

25,136

1,347,100

1,552,800

Laba Bersih

4,141

1,056,600

976,700

EBITDA

11,785

1,405,700

1,711,000

Aset

969,041

13,659,100

20,114,900

Kewajiban

342,041

9,001,500

10,349,400

Ekuitas

626,999

4,657,700

9,765,500

EV

886,949

17,524,700

15,061,300

D/E

0.55

1.93

1.06 OPM

23%

33%

31%

NPM

4%

26%

19%

EPS

1

73

64 BVS

104

323

642 Harga Saham (Rp)

115 1,220

1,040

Jumlah Saham (juta lembar)

6,010

14,400

15,200

Market Cap (Rp juta)

691,150

17,568,000

15,808,000

Valuasi

PER (x)

166.90

16.63

16.19

4 Analisis:

Kondisi fundamental Perseroan secara umum relatif baik. Akuisisi landbank yang terjadi pada tahun 2011

membuat aset Perseroan meningkat secara signifikan sebesar Rp 942.848.624.864 atau 30.483,65%. Dengan

total lahan sejumlah kurang lebih 160Ha yang tersebar di berbagai daerah di Pulau Jawa dan melihat bahwa

demand untuk property di Indonesia yang masih relatif tinggi, kami mengekspektasikan bahwa Perseroan

memiliki prospek yang cukup baik untuk sekitar 5-6 tahun ke depan. Bonus demografik dan peningkatan

jumlah penduduk kelas menengah pada 2020 juga menjadi katalis positif bagi industri properti di tanah air.

Akan tetapi, kami juga melihat risiko seperti semakin menipisnya landbank dan risiko sulitnya mengakuisisi

tanah baru di masa yang akan datang menjadi tantangan bagi Perseroan.

Di samping itu, kami berpendapat bahwa adanya aturan baru dari pemerintah mengenai LTV berpotensi

menghambat pertumbuhan industri properti, termasuk Sitara. Selain itu, belum adanya proyek yang bisa

menghasilkan recurring revenue menurut kami juga menjadi risiko tersendiri bagi Perseroan ke depannya.

Namun, Perseroan berencana membangun mixed-use development yang di dalamnya terdapat pusat

perbelanjaan di tahun 2017.

Melalui pertimbangan di atas, kami memberikan rekomendasi NETRAL untuk saham PT Sitara Propertindo Tbk.

Melihat bahwa Perseroan memiliki prospek yang cukup baik untuk jangka menengah/panjang. Namun, faktor

politik (pemilu Presiden 2014) dan regulasi menjadi salah satu faktor yang harus dipertimbangkan bagi

investor.

Source: Emiten, Reliance Securities estimates

PER (x)

166.90

16.63

16.19 PBV (x)

1.10

3.77

1.62 EV/EBITDA (x)

75.26

12.47

8.80 Market Cap/Ann. EBITDA

58.65

12.50

9.24

(5)

RESEARCH DIVISION

Jasa Adhi Mulya

Robertus Yanuar Hardy

Lanjar Nafi Taulat I

Hansen Teguh

Aji Setiawan

Alan Milgerry

Pieter Djatmiko

HEAD OFFICE

Reliance Building

Jl. Pluit Kencana No. 15A,

Pluit Penjaringan

Jakarta 14450

T +62 21 661 7768

F +62 21 661 9884

EQUITY DIVISION Jakarta- Pluit Jl. Pluit Kencana No. 15A Pluit Penjaringan Jakarta 14450 T +62 21 661 7768 F +62 21 661 9884 Jakarta - Sudirman Menara Batavia 27th floor Jl.KH.Mas Mansyur Kav 126 Jakarta 10220

T +62 21 5793 0008 F +62 21 5793 0010 Jakarta – Kebon Jeruk Plaza Kebon Jeruk Jl.Raya Perjuangan Blok A/2 Jakarta 11530

T +62 21 532 4074 F +62 21 536 2157 BSD

Jl. Pahlawan Seribu Ruko BSD Sektor 7 Blok RK kav. 9 Tangerang 15310 T +62 21 5387495 F +62 21 5387494 Jakarta – Centro

Ruko Centro Residence Kav. 4-5 Tower C Lt. 1 No. 26-29 Jl. Macan, Daan Mogot Jakarta 14450 Bandung Jl.Cisangkuy No.58 Bandung 40115 T +62 22 721 8200 F +62 22 721 9255 Tasikmalaya

Ruko Tasik Indah Plaza No. 21 Jl. KHZ Mustofa No. 345 Tasikmalaya 46121 T +62 265 345000 F +62 265 345003 Yogyakarta Jl. Juadi No. 1 Kotabaru Yogyakarta 55224 T +62 274 550 123 F +62 274 551 121

Surakarta

Jl. Slamet Riyadi 330A Solo 57145 T +62 271 736599 F +62 271 733478 Malang Jl. Guntur No. 19 Malang 65112 T +62 341 347 611 F +62 341 347 615 Surabaya - Gubeng Jl. Bangka No. 22 Surabaya 60281 T +62 31 501 1128 F +62 31 503 3196 Surabaya – Diponegoro Jl. Diponegoro 141-143 Surabaya 60264 T +62 31 567 0388 F +62 31 561 0528 Bali - Denpasar Dewata Square Blok A3 Jl. Letda Tantular Renon Denpasar 802361 T +62 361 225099 F +62 361 245099 Pontianak

Jl. Gajah Mada No. 59 Pontianak 78121 T +62 561 749558 F +62 561 746284

Balikpapan

Jl. Jend. Sudirman No. 51A Balikpapan 76114 T +62 542 746313-16 F +62 542 746317

Makassar

Jl. Boto Lempangan No. 34 J Makassar 90113 T +62 411 3632388 F +62 411 3614634

Pekanbaru

Jl. Sumatera No. 9, Simpang Empat Pekanbaru - Riau 28000 T +62 761 7894368 F +62 761 7894370

Medan

Jl. Teuku Amir Hamzah No.26 T +62 61 6633065 F +62 61 6617597 Bali - Ubud Jl. Suweta 19, Ubud Gianyar, Bali 80571 T +62 361 970692

Disclaimer

Disclaimer::::

Informasi, opini dan rekomendasi yang terdapat dalam dokumen ini disajikan oleh PT Reliance Securities Tbk. dari sumber-sumber yang dianggap terpercaya dan dapat diandalkan. Dokumen ini bukan merupakan penawaran, invitasi atau representasi dalam bentuk apapun untuk pengambilan keputusan membeli maupun menjual saham. Keputusan investasi yang diambil berdasarkan dokumen ini bukan merupakan tanggung jawab PT Reliance Securities Tbk. PT Reliance Securities Tbk. berhak untuk Jakarta 14450

T +62 21 56945227 F +62 21 56945226

F +62 341 347 615 F +62 542 746317

POJOK BURSA & GALERI INVESTASI

UPN “Veteran” Jakarta Jl. RS Fatmawati, Pondok Labu Jakarta 12450

T +62 21 7656971 ext. 197 F +62 21 7656971 ext. 138 President University

Resto Plaza 1F - Jababeka Education Park Jl. Ki Hajar Dewantara Raya

Cikarang - Bekasi 17550 T +62 21 89106030

Universitas Siliwangi Tasikmalaya Jl. Siliwangi No. 24

Tasikmalaya 46151 T +62 265 323685 F +62 265 323534

Universitas Kristen Duta Wacana Jl. Wahidin Sudiro Husodo Yogyakarta 55224 T +62 274 563 929 F +62 274 513 235 UPN "Veteran" Yogyakarta Jl. Babarsari 2, Tambak Bayan Yogyakarta

T +62 274 485268 F +62 274 487147

STIE "AUB" Surakarta Jl. Mr. Sartono 97, Cengklik Nusukan, Surakarta 57135 T +62 271 854803 F +62 271 853084 Universitas Surabaya Jl. Raya Kalirungkut Surabaya 60293 T +62 31 298 1203 F +62 31 298 1204

Universitas Muhammadiyah Gresik Jl. Sumatra 101 GKB

Gresik 61121 T +62 31 395 1414 F +62 31 395 2585 Universitas Negeri Malang Jl. Surabaya No. 6 Malang 65145 T +62 341 585914 F +62 341 552888

Universitas Muhammadiyah Malang Jl. Raya Tlogomas 246 Malang 65144 T +62 341 464318-9 F +62 341 460782 Universitas Brawijaya Jl. Veteran Malang 65145 T +62 341 551611 / 575777 F +62 341 565420 STIE Malangkucecwara Jl. Terusan Candi Kalasan Malang 65142 T +62 341 491813 F +62 341 495619 Universitas Jember Jl. Jawa No. 17 Jember 68121 T +62 331 330732 F +62 331 326419 STIESIA Surabaya Jl. Menur Pumpungan 30 Surabaya T +62 31 5947505 F +62 31 5932218 Universitas 17 Agustus 1945 Banyuwangi Jl. Adi Sucipto 26 Banyuwangi, Jawa Timur T +62 333 419613 F +62 333 419163

Universitas Tanjungpura Pontianak Jl. Jendral Ahmad Yani

Pontianak 78124 T +62 561 743465 F +62 561 766840 Politeknik Kediri Jl. Mayor Bismo No. 27 Kediri 64121 T +62 354 683128 F +62 354 683128 Universitas Negeri Makassar Fakultas Ekonomi Gedung BT Lt.2

Jl. A.P. Pettarani, Kampus UNM, Gunungsari Baru Makassar 90222

T +62 411 889464 / 881244 F +62 411 887604

Universitas Muhammadiyah Sidoarjo Jl. Majapahit 866B

Sidoarjo, Jawa Timur T +62 31 8945444 F +62 31 8949333