Bab 12 Analisis Risiko Investasi

(1)

Bab 12

Analisis Risiko Investasi

12.1. Pengertian Certainty,

Uncertainty dan

Investment Risk

12.2. Cara Memasukkan Unsur

Risiko dlm

investasi

12.2.1. Mean (Standar deviasi)

12.2.2. Sensitivity Analysis

(2)

12.1. Pengertian

Certainty, Uncertainty

dan Investment Risk



Certainty : kondisi masa mendatang yg

mengandung suatu kemungkinan hasil

yg sudah dpt diketahui sekarang



Uncertainty : kondisi yg dihadapi oleh

seseorang, dimana kemungkinan hasil

tidak diketahui



Risk : terdapat sejumlah kemungkinan

hasil yg diketahui (kemungkinan

terjadinya suatu peristiwa diantara

seluruh kejadian yg mungkin terjadi)

(3)

Risiko Investasi



Probabilitas tidak tercapainya

tingkat keuntungan yg

diharapkan (Expected rate of

return), atau



Kemungkinan return yg diterima

menyimpang dari yg diharapkan.

(4)

12.2. Cara Memasukkan

Unsur Risiko Dalam

Invstasi

12.2.1. Mean (Standar deviasi)

Probabilitas: kemungkinan terjadinya suatu

peristiwa di antara kejadian seluruhnya yang

mungkin terjadi (perbandingan frekwensi

kejadian dengan seluruh kejadian).

Contoh Soal:

A

B

P

CF

P

CF

0,35

4.000

0,30

2.000

0,45

5.000

0,40

4.000

0,30

(5)

Distribusi Probabilitas Kedua

Proyek

PA

PB

0,40

0,35

0,30

0,25

0,20

4 5 6 2 4 6

Risiko <

(6)

Formula Perhitungan

Standar Deviasi

A







n

i x

Px

A

Ax

)

2

(

A

σ =

Dimana:

Ax : Arus kas untuk probabilitas x

Px : Probabilitas terjadinya Cash Flows (CF)

: Expected value dari CF (mean dari distribusi probabilitas CF)

Expected value

=

A





n x

AxPx

(7)

 Proyek AProyek A

CF

CF P P 4.000

4.000 xx 0,35 = 1.4000,35 = 1.400 5.000

5.000 xx 0,45 = 2.2500,45 = 2.250 6.000

6.000 xx 0,20 0,20 = 1.200 (+)= 1.200 (+)

Mean = 4.850Mean = 4.850

( Ax - )( Ax - )22 xx PxPx

(4.000 – 4.850)

(4.000 – 4.850)22 0,35 = 252.8750,35 = 252.875

(5.000 – 4.850)

(5.000 – 4.850)22 0,45 = 10.1250,45 = 10.125

(6.000 – 4.850)

(6.000 – 4.850)22 0,20 0,20 = 264.500 (+)= 264.500 (+)

Variance = 527.500Variance = 527.500

Standar deviasi A

Standar deviasi A σσA = A = = 726,29= 726,29

A

500

.

(8)

 Proyek BProyek B

CF

CF P P 2.000

2.000 xx 0,30 = 6000,30 = 600 4.000

4.000 xx 0,40 = 1.6000,40 = 1.600 6.000

6.000 xx 0,30 0,30 = 1.800 (+)= 1.800 (+)

Mean = 4.000Mean = 4.000

( Ax - )( Ax - )22 xx PxPx

(2.000 – 4.000)

(2.000 – 4.000)22 0,30 = 1.200.0000,30 = 1.200.000

(4.000 – 4.000)

(4.000 – 4.000)22 0,40 = 00,40 = 0

(6.000 – 4.000)

(6.000 – 4.000)22 0,30 0,30 = 1.200.000 (+)= 1.200.000 (+)

Variance = 2.400.000Variance = 2.400.000

Standar deviasi B

Standar deviasi B σσB = B = = 1.549,19= 1.549,19

A

(9)

Atau dengan menggunakan

Expected Value

A A

A

= 0,35 (4.000) + 0,45 (5.000) + 0,20 (6.000) = = 1.400 + 2.250 + 1.200 = Rp 4.850

B = 0,30 (2.000) + 0,40 (4.000) + 0,30 (6.000) = = 600 + 1.600 + 1.800 = Rp 4.000

A

(10)

12.2.2. Sensitivity

Analysis



Analisis simulasi dimana nilai variabel-variabel

penyebab diubah utk mengetahui bagaimana

dampaknya terhadap hasil yang diharapkan

(CF)



CF dipengaruhi oleh :

a. Market Size

b. Market Share

c. Jumlah unit produk yg terjual

d. Harga jual perunit

e. Variable Cost/unit

(11)

Contoh soal:

No

No UraianUraian Kalau unit Kalau unit S/unit turun

S/unit turun

10%, Var lain

konstan konstan Kalau P/unit Kalau P/unit turun 10%, turun 10%, Var lain Var lain konstan konstan 1. 1. 2. 2. 3. 3. 4. 4. 5. 5. 6. 6. 7. 7. 8. 8. Penjualan Penjualan VC VC

FC (Non Depp)

Depreciation

Laba Sebelum Pajak

Pajak (15 %)

Laba Bersih

NCF (7 + 4)