MEMPREDIKSI TINGKAT PENGEMBALIAN INVESTASI MELALUI ANALISIS RASIO PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, LEVERAGE,
AKTIVITAS, DAN PERTUMBUHAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
Diajukan Untuk Memenuhi
Sebagian Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
OLEH
Yustina Febriani Situmorang NIM. 709220068
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS NEGERI MEDAN
iii
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur peneliti ucapkan kepada Tuhan Yang Maha Esa yang telah memberikan rahmat dan cinta kasih-Nya sehingga peneliti dapat menyelesaikan skripsi ini. Skripsi yang berjudul “Memprediksi Tingkat
Pengembalian Investasi Melalui Analisis Rasio Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Aktivitas Dan Pertumbuhan pada Perusahaan Manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) “ ini ditujukan sebagai salah satu syarat dalam rangka memperoleh gelar Sarjana Ekonomi dari Program S1 Fakultas
Ekonomi Universitas Negeri Medan.
Peneliti sadar bahwa penulisan skripsi ini tidak akan terwujud tanpa
adanya dukungan berupa doa, bimbingan, pengarahan, bantuan, kerja sama semua pihak yang telah membantu meneliti dalam menyelesaikan skripsi ini. Oleh karena itu peneliti mengucapkan terima kasih kepada beberapa pihak antara lain:
1. Bapak Prof. DR. Ibnu Hajar, M. Si, sebagai Rektor Universitas Negeri Medan. 2. Bapak Drs. Kustoro Budiarta, ME, sebagai Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
3. Bapak Drs. Thamrin, M.Si, selaku Pembantu Dekan 1 Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan.
4. Bapak Drs. La Ane, M.Si, sebagai Ketua jurusan dan juga sebagai Dosen Pembimbing Skripsi saya yang telah membimbing, mengarahkan dan
iv
5. Bapak Drs. Jihen Ginting, M.Si, Ak, sebagai Sekretaris Jurusan dan juga sebagai Dosen Penguji yang telah memberikan kritik dan saran yang
membangun dalam penyusunan skripsi ini.
6. Ibu Tapi Rumondang Sari Siregar, SE, M.Acc sebagai Dosen Penguji saya
yang telah membantu dalam memberikan saran dalam penyusunan skripsi ini. 7. Ibu Akmal Huda Nasution, SE, M.Si sebagai Dosen Penguji saya yang telah
membantu dalam memberikan saran dalam penyusunan skripsi ini.
8. Ibu Yulita Triadiarti, SE, M.Si, Ak sebagai Dosen Pembimbing Akademik yang telah memberikan arahan selama proses perkuliahan.
9. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan khususnya Jurusan Akuntansi, yang membimbing dan mendidik penulis selama masa
perkuliahan.
10. Seluruf Staf dan Pegawai di Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Medan terkhusus kepada Bang Riky yang telah membantu selama perkuliahan dalam
proses penyelesaian administrasi.
11. Special untuk Orang Tua yang terkasih, yang selalu mendoakan dan setia
mendorong penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.
12. Saudara-saudariku tercinta Kak Ika,Bang Leo, Bang Bistok Kak Butet dan adekku Listricia terima kasih atas dukungannya supaya penulis tetap
semangat.
13. Special for Hizkia Kembaren my boy, yang selalu memberikan semangat dan
v
14. Teman-teman seperjuangan selama ini Novrita Ester Batubara sahabat yang selalu setia selama perkuliahan hingga akhir tetap selalu bersama baik suka
maupun duka, Yanti Munte dan Reffina Sibagariang terima kasih buat semua kisah-kisah selama perkuliahan.
15. Teman-teman Akuntansi ’09 terutama Sengklak Genk (Erwin, Hiskia, Hendra, Try, Rajes), Kivram, Ride Rudy dan buat teman-teman yang membantu mengolah data Rosihol, dan Dessy P.
16. Dan semua pihak yang memberikan dukungan dan doa kepada penulis yang tidak dapat disebutkan satu persatu, terima kasih, Tuhan memberkati kalian.
Akhirnya penulis merasa bahwa tulisan ini masih jauh dari sempurna. Untuk itu penulis sangat mengharapkan kritik dan saran dari para pembaca untuk
meyempurnakan skripsi ini. Akhirnya penulis berharap skripsi ini dapat bermanfaat bagi yang membacanya.
Medan, Agustus 2013
Penulis
i
ABSTRAK
Yustina Febriani Situmorang, 709220068. Memprediksi Tingkat Pengembalian Investasi Melalui Analisis Rasio Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Aktivitas dan Pertumbuhan pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Skripsi, Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Medan.
Permasalahan dalam penelitian ini adalah apakah rasio profitabilitas, likuditas, leverage, aktivitas dan pertumbuhan dapat memprediksi tingkat pengembalian investasi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui rasio apa yang dominan yang dapat memprediksi tingkat pengembalian investasi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI.
Populais dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2010-2011. Pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan metode purpose sampling dan memenuhi kriteria yang telah ditetapkan dan terkumpul sebanyak 32 perusahaan. Sumber data penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari situs www.idx.co.id. Metode analisis data digunakan yaitu analisis regresi berganda dengan bantuan SPSS 16.0. Teknik analisis data yang digunakan yaitu dengan uji t pada taraf signifikansi alpha 0,05.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel return on asset, current ratio, debt to equity ratio dan total aseet turnover tidak dapat memprediksi tingkat pengembalian investasi, sedangkan variabel Pertumbuhan Laba per Saham yang signifikan dan dapat memprediksi tingkat pengembalian investasi. Ini terlihat dari t-tabel > t-hitung dan signifikansinya < 0,05 yaitu 2,475 > 2,00172 dengan singnifikansi sebesar 0,016.
Kesimpulan penelitian ini adalah secara parsial return on asset, current ratio, debt to equity ratio dan total aseet turnover tidak dapat memprediksi tingkat pengembalian investasi, sedangkan Pertumbuhan Laba per Saham dapat memprediksi tingkat pengembalian investasi.
ii
ABSTRACT
Yustina Febriani Situmorang, 709220068. Predicting Return on Investment Through Ratio Analysis Profitability, Liquidity, Leverage, Activity and Growth in Manufacturing Companies listed on the Indonesia Stock Exchange. Thesis, Department of Accounting, Faculty of Economics, University of Medan, 2013.
The problem in this study is whether the ratio of profitability, liquidity, leverage, activity and growth can predict the rate of return on investment in companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). This study aims to find out what the dominant ratio that can predict the rate of return on investment in companies listed on the Stock Exchange
Populais in this study are all companies listed on the Stock Exchange in 2010-2011. The samples in this study using purposive sampling method and meets the criteria established and collected as many as 32 companies. Sources of research data using secondary data obtained from the site www.idx.co.id. Data analysis method used is multiple regression analysis using SPSS 16.0. Data analysis technique used is the t-test at significance level alpha of 0.05.
The results indicate that the variable return on assets, current ratio, debt to equity ratio and total turnover aseet can not predict the rate of return on investment, while Earnings per Share Growth variables are significant and can predict the rate of return on investment. This is evident from the t-table> t-count and significance <0.05 is 2.475> 2.00172 with singnifikansi of 0,016.
The conclusion of this study is in partial return on assets, current ratio, debt to equity ratio and total turnover aseet can not predict the rate of return on investment, while the Earnings per Share Growth can predict the rate of return on investment.
vi
2.1.3 Laporan Keuangan Sebagai Media Informasi ... 19
2.1.4 Rasio Keuangan ... 20
2.1.5 Penelitian Terdahulu ... 27
2.2 Kerangka berpikir ... 30
2.3 Hipotesis Penelitian ... 33
BAB III METODE PENELITIAN ... 34
3.1 Lokasi dan Waktu Penelitian ... 34
3.2 Populasi dan Sampel ... 34
3.3 Jenis dan Sumber Data ... 35
3.4 Teknik Pengumpulan Data ... 35
3.5 Variabel Penelitian dan Defenisi Operasional ... 35
3.5.1 Variabel Penelitian ... 35
vii
3.5.2.1 Return Investasi ... 36
3.5.2.2 Rasio Profitabilitas ... 37
3.5.2.3 Rasio Likuiditas ... 37
3.5.2.4 Rasio Hutang...……….. 38
3.5.2.5 Rasio Aktivitas ... 38
3.5.2.6 Rasio Pertumbuhan ... 39
3.6 Teknik Analisis Data dan Pengujian Hipotesis………. 40
3.6.1 Teknik Analisis Data ... 40
3.6.2 Uji Asumsi Klasik ... 41
3.6.2.1 Uji Normalitas ... 41
3.6.2.2 Uji Multikonolearitas ... 41
3.6.2.3 Uji Heterokedastisitas ... 42
3.6.2.4 Uji Autokolerasi ... 42
3.6.3 Uji Hipotesis ... 43
3.6.2.1 Uji t ... 43
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 44
4.1 Hasil Penelitian ... 44
4.1.1 Gambaran Umum Sampel ... 44
4.1.2 Deskripsi Data Penelitian ... 46
4.1.2.1 Return Investasi ... 46
4.1.2.2 Rasio Profitabilitas ... 47
4.1.2.3 Rasio Likuiditas ... 49
4.1.2.4 Rasio Leverage ... 50
4.1.2.5 Rasio Aktivitas ... 51
4.1.2.6 Rasio Pertumbuhan ... 53
4.1.3 Uji Asumsi Klasik ... 55
4.1.3.1 Uji Normalitas ... 55
4.1.3.2 Uji Multikolineaaritas ... 56
4.1.3.3 Uji Heteroskedastisitas ... 57
4.1.3.4 Uji Autokorelasi ... 59
4.1.4 Hasil Analisis Regresi Berganda ... 60
viii
4.2 Pembahasan Hasil Penelitian ... 64
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 67
5.1 Kesimpulan ... 67
5.2 Keterbatasan ... 67
5.3 Saran …………. ... 68
vi
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Tabel Tinjauan Penelitian Terdahulu ... 28
Tabel 4.1 Seleksi Sampel Berdasarkan Kriteria ... 44
Tabel 4.2 Sampel Penelitian ... 45
Tabel 4.3 Return Investasi ... 46
Tabel 4.4 Return On Asset ... 47
Tabel 4.5 Current Ratio... 49
Tabel 4.6 Debt To Equity Ratio ... 50
Tabel 4.7 Total Asset Turnover ... 52
Tabel 4.8 Pertumbuhan Earning Per Share ... 53
Tabel 4.9 Uji Normalitas ... 55
Tabel 4.10 Uji Multikolinearitas ... 57
Tabel 4.11 Uji White ... 58
Tabel 4.12 Durbin Watson ... 59
Tabel 4.13 Koefisien Regresi ... 60
vi
DAFTAR LAMPIRAN
1
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar belakang Masalah
Secara umum kegiatan investasi dapat diartikan sebagai kegiatan penanaman modal atau penanaman dana yang dilakukan pada saat sekarang
(current) dalam berbagai wujud aktiva untuk memperoleh penghasilan di masa yang akan datang (future). Ada dua atribut yang melekat pada kegiatan investasi yaitu masalah “waktu” dan “risiko” yang dapat dijelaskan sebagai berikut :
pengeluaran uang (pengorbanan) dilakukan pada saat sekarang yang bersifat pasti, sedangkan hasilnya baru akan diperoleh pada masa yang akan datang
besarnyatidak pasti yang mencerminkan risiko. Secara umum masyarakat pemodal (investor) yang akan melakukan investasi, terlebih dahulu melakukan pengamatan dan penilaian terhadap perusahaan yang akan dipilih dengan terus memantau
laporan keuangan perusahaan-perusahaan tersebut terutama perusahaan yang sudah go public. Berdasarkan laporan keuangan tersebut dapat diketahui kinerja
perusahaan dalam menjalankan kegiatan usaha dan kemampuan perusahaan dalam mendayagunakan aktivitas usahanya secara efisien dan efektif serta faktor di luar
perusahaan ekonomi, politik, finansial dan lain-lain .
Sebelum melakukan keputusan investasi, investor dihadapkan pada keinginan untuk mendapatkan hasil pengembalian yang maksimal dari nilai
2
investor menginginkan return yang tinggi maka ia harus bersedia menanggung risiko lebih tinggi, demikian pula sebaliknya bila menginginkan return rendah
maka risiko yang akan ditanggung juga rendah. Perusahaan yang berkinerja baik akan memberikan tingkat pengembalian yang lebih baik dibandingkan pada
perusahaan yang berkinerja tidak baik. Untuk itu diharapkan suatu kinerja yang baik pada perusahaan yang dijadikan tempat berinvestasi.Calon investor dan investor potensial memiliki kepentingan untuk mampu memprediksi seberapa
besar tingkat pengembalian investasi mereka (Suharli dan Oktorina, 2005). Hal yang dilakukan adalah menganalisa laporan keuangan perusahaan yang
bersangkutan dimana laporan keuangan merupakan pencerminan prestasi manajemen perusahaan pada periode tertentu. Kasmir (2009:91) hasil analisi
laporan keuangan juga akan memberikan informasi tentang kelemahan dan kekuatan yang dimilki perusahaan. Melalui analisis ini investor akan dapat menilai kemampuan profitabilitas perusahaan, kualitas kinerja perusahaan, serta
prospek perusahaan di masa depan.
Pengambilan keputusan investasi terhadap saham perusahaan emiten yang
ada di pasar modal memerlukan berbagai informasi yang lengkap, relevan, tepat dan cepat yang digunakan sebagai bahan pertimbangan dan perhitungan dengan menggunakan analisis yang mendalam. Hal ini dimaksudkan agar pihak investor
dapat memprediksi tingkat pengembalian (return) yang diharapkan akan diterima pada massa mendatang. Salah satu alat yang digunakan oleh investor dalam
3
mempelajari tentang keuangan mendasar dan fakta ekonomi dari perusahaan sebagai langkah penilaian harga saham perusahaan (Francis, 1988).
Dalam Penelitian ini, peneliti menggunakan faktor fundamental yaitu rasio keuangan sebagai acuan dalam memprediksi tingkat pengembalian investasi
dimana rasio yang digunakan adalah : (1) rasio profitabiitas; (2) rasio likuiditas; (3) rasio leverage (hutang); dan (4) rasio aktivitas (5) rasio pertumbuhan. Analisis rasio mampu menjelaskan hubungan antara variabel-variabel yang bersangkutan
sehingga dapat digunakan untuk menilai suatu kondisi keuangan dan dapat dipakai sebagai dasar perbandingan dari waktu ke waktu (Miswanto, 1998:81).
Profitabilitas mampu mengukur efisiensi penggunaan aktiva perusahaan dan memberi gambaran tentang efektivitas pengelolaan perusahaan. Likuiditas
menunjukkan kemampuan perusahaan mendanai operasional perusahaan dan melunasi kewajiban jangka pendeknya. Rasio likuiditas adalah kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban jangka pendek baik yang menyangkut
kebutuhan operasional maupun kepada kreditor.
Sedangkan rasio leverage digunakan untuk menghitung seberapa jauh dana
yang disediakan oleh kreditur terhadap perusahaan tersebut. Rasio aktivitas menunjukkan bagaimana perusahaan menjalankan operasi perusahaannya.Rasio ini sering digunakan dalam analisis investasi dan diharapkan mampu memprediksi
tingkat pengembalian investasi. Rasio pertumbuhan ini merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan mempertahankan posisi ekonominya di
4
akan terjadi di masa yang akan datang. Kasmir (2010:144) mengatakan bahwa dasar untuk memperkirakan kondisi ke depan dapat kita gunakan data masa lalu,
makin banyak data masa lalu akan makin baik faktor yang mempengaruhi di masa yang akan datang.
Penelitian Suharli dan Oktorina (2005) menunjukkan bahwa likuiditas dapat memprediksi tingkat pengembalian investasi sedangkan leverage tidak terbukti mampu memprediksi return investasi. Hal ini berbeda dengan penelitian
Felicia dan Wirawan (2007) yang menyatakan bahwa kedua rasio tersebut tidak dapat memprediksi return investasi dan juga penelitian yang dilakukan Pasaribu
(2011) yang menyatakan bahwa rasio profitabilitas, rasio likuiditas, rasio utang dan rasio aktivitas tidak dapat memprediksi tingkat pengembalian investasi.
Sedangkan penelitian yang dilakukan Hadianto (2005) dalam meneliti “Memprediksi Tingkat Pengembalian Investasi Melalui Rasio Profitabilitas,
Likuiditas dan Leverage (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Listing Di BEJ
Periode Pengamatan Tahun 2001-2004” bahwa rasio profitabilitas terhadap pengembalian investasi memiliki hubungan yang positif dan signifikan, rasio
likuiditas terhadap pengembalian investasi memiliki hubungan yang negatif dan tidak signifikan, rasio leverage terhadap pengembalian investasi memiliki hubungan yang positif dan signifikan.
Penelitian ini melanjutkan penelitian dari Pasaribu (2011). Yang membedakan dari penelitian ini adalah tahun penelitian, sampel dan penambahan
5
lanjut mengenai return investasi, dengan judul “Memprediksi Tingkat
Pengembalian InvestasiMelalui Analisis Rasio Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Aktivitas dan Pertumbuhan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI”.
1.2 Identifikasi Masalah
1. Faktor apa saja yang dapat mempengaruhi tingkat pengembalian investasi?
2. Bagaimana cara memprediksi tingkat pengembalian investasi?
3. Faktor-faktor apa saja yang mempengaruhi investor untuk melakukan
investasi?
4. Apakah rasio profitabilitas, likuiditas, leverage, aktivitas dan pertumbuhan dapat memprediksi tingkat pengembalian investasi ?
1.3 Pembatasan Masalah
Berdasarkan identifikasi masalah di atas, maka peneliti membatasi masalah pada hal-hal berikut :
1. Penelitian ini hanya meneliti tentang cara memprediksi tingkat pengembalian
investasi
2. Peneliti hanya menggunakan rasio profitabilitas, likuiditas, hutang, aktivitas
6
1.4 Rumusan Masalah
1. Apakah rasio profitabilitas dapat digunakan untuk memprediksi tingkat
pengembalian investasi ?
2. Apakah rasio likuiditas dapat digunakan untuk memprediksi tingkat
pengembalian investasi ?
3. Apakah rasio leverage dapat digunakan untuk memprediksi tingkat pengembalian investasi ?
4. Apakah rasio aktivitas dapat digunakan untuk memprediksi tingkat pengembalian investasi ?
5. Apakah rasio pertumbuhan dapat digunakan untuk memprediksi tingkat pengembalian investasi ?
1.5 Tujuan Penelitian
1. Untuk menguji apakah rasio profitabilitas dapatdigunakan untuk
memprediksi tingkat pengembalian investasi.
2. Untuk menguji apakah rasio likuiditas dapat digunakan untuk
memprediksi tingkat pengembalian investasi.
3. Untuk menguji apakah rasio leverage dapat digunakan untuk memprediksi tingkat pengembalian investasi.
4. Untuk menguji apakah rasio aktivitas dapat digunakan untuk memprediksi tingkat pengembalian investasi.
7
1.6 Manfaat Penelitian
Ada pun manfaat yang ingin di peroleh dari penelitian ini adalah sebagai
berikut :
1. Bagi para investor, investor potensial atau analisis dapat memberikan
acuan pengambilan keputusan investasi terkait dengan tingkat pengembalian investasi perusahaan.
2. Bagi pihak manajemen perusahaan, mampu menyajikan kinerja terbaik
untuk memperbaiki profitabilitas, likuiditas, hutang dan aktivitas.
3. Bagi peneliti selanjutnya, penelitian ini diharapkan mampu menjadi dasar
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
1.1 Kesimpulan
Berdasarkan hasil pembahasan penelitian yang telah diuraikan sebelumnya, maka kesimpulan yang dapat diambil dari penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Rasio Profitabilitas yang diproksikan dengan ROA tidak dapat memprediksi return
investasi.
2. Rasio Likuiditas yang diproksikan dengan CR tidak dapat memprediksi return
investasi.
3. Rasio Leverage yang diproksikan dengan DER tidak dapat memprediksi return investasi.
4. Rasio Aktivitas yang diproksikan dengan TAT tidak dapat memprediksi return investasi.
5. Rasio Pertumbuhan yang diproksikan dengan Pertumbuhan EPS dapat memprediksi return investasi dan signifikan.
1.2 Keterbatasan
Adapun keterbatasan dari penelitian ini adalah :
1. Periode pengamatan yang relative pendek.
2. Tidak menggunakan uji simultan dalam penelitian ini.
3. Terbatasnya jumlah sampel yang digunakan dalam penelitian ini.
1.3 Saran
menggunakan variabel yang sama dalam penelitian selanjutnya karena variabel diatas sudah diuji.
69
DAFTAR PUSTAKA
Alam, Satria, Dipo. 2007. Pengaruh Rasio Keuangan (Likuiditas, Solvabilitas, Aktivitas, Profitabilitas, Dan Pasar) Terhadap Harga Saham Industri Manufaktur Di Bursa Jakarta. Universitas Sumatera Utara.
Bagiada, Made, I, Pratiwi, Dwi, Wirasyanti, Made, Ni. 2012. Faktor-Faktor Internal Yang Mempengaruhi Tingkat Pengembalian Investasi Perusahaan Agribisnis di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2003-2008. Jurnal Bisnis Dan Kewirausahaan. Vol. 8, No. 3, September 2012. Staff Pengajar Jurusan Akuntansi Politeknik Negeri Bali.
Fakultas Ekonomi. 2009. Buku Pedoman Penulisan Skripsi. Universitas Negeri Medan. Medan.
Felicia & Wirawan. 2007. Penggunaan Informasi Akuntansi untuk Memprediksi Return Saham pada Perusahaan Real Estate dan Properti yang Terdaftar diBEJ, Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan , Vol. 3, No. 1.
Ghozali, Imam. 2005. Analisis Multivariate Dengan Program SPSS. Edisi Ketiga. Semarang: Universitas Diponegoro.
Hidayat, Taufik. 2009. Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara. Medan.
Http://dwiermayanti.wordpress.com/2011/06/10/analisis-rasio-keuangan/.
Husnan, Suad dan Enny Pudjiastuti, 2006. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Liberty, Yogjakarta.
Ikatan Akuntan Indonesia, 2009. Standar Akuntansi Keuangan per 1 September 2008. Salemba Empat, Jakarta.
Jauhari, Budi, Rusman, dan Wibowo, Basuki. 2004. Analisis Fundamental Terhadap Return Saham Pada Periode Bullish Dan Bearish Indeks Harga Saham Gabungan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Vol. 9, No.2, Juli 2004.
Kasmir. 2010. Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta :Kencana.
La Ane. 2011. Analisa Laporan Keuangan. Medan: Universitas Negeri Medan.
70
Nathaniel, Nicky, SD, ST. 2008. Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Return Saham. Program Studi Magister Manajemen Program Pascasarjana Universitas Diponegoro. Semarang.
Noviyanti, Mia. 2010. Rasio Modal Saham untuk Mengukur Pengembalian Investasi Suatu UjiKasus pada PT Kalbe Farma Tbk. Skripsi Sidang Sarjana S1. Universitas Gunadarma, Januari 2010.
S, Krisnawati, Sonya. 2009. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur Yang Terdapat Di Bursa Efek Indonesia. Universitas Sumatera Utara.
Sanusi, Anwar. 2011. Metodologi Penelitian Bisnis: Salemba Empat.
Sartono, Agus. 2001. Manajemen Keuangan Teori Dan Aplikasi. Edisi Keempat. Yogyakarta: BPFE UGM
Setyo, Budiarto, Dekeng. 2009. Pediksi tingkat Pengembalian Investasi Sekuritas pada Perusahaan Manufaktur Melalui Informasi Akuntansi Perusahaan. Universitas PGRI Yogyakarta. Yogyakarta.
Sjahrial, Dermawan. 2009. PengantarManajemenKeuangan. Jakarta: MitraWacana Media
Suharli & Oktorina. 2005. Memprediksi Tingkat Pengembalian Investasi pada
EquitySecurities melalui Rasio Profitabilitas, Likuiditas, dan Hutang
padaPerusahaan Publik di Jakarta, Simposium Nasional Akuntansi, Solo.
Suharli, Michell. 2005. Studi Empiris terhadap Dua Faktor yang mempengaruhi Returrn Saham pada Industri Food and Beverages di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Vol 7, No.2, November 2005 : 99-116.
Tarigan, Ukur, Malem. 2008. Rasio Profitabilitas, Likuiditas dan Hutang Dalam
Memprediksi Tingkat Pengembalian Investasi Melalui Kebijakan Dividen. Jurnal Akuntansi, Vol. 8, No. 1, Mei 2008 : 147 – 164.
Wahdah, Rofiqah. 2011. Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Tingkat Pengembalian Investasi Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Socioscientia Kopertis Wilayah XI Kalimantan. Juni 2011, Vol 3, Nomor 2, Juni 2011.
Warsini, Sabar. 2009. ManajemenInvestasi. Jakarta: Semesta Media
